Теория: Венчурный Фонд (скачать)

«Теория: Венчурный Фонд»
2
Институт совместного инвестирования (ИСИ)
Институт совместного инвестирования (ИСИ) - это новая для украинского инвестора
возможность вложения своих сбережений в целях их прироста, альтернативная
привычным банковским вкладам. К ИСИ относятся, как паевые инвестиционные фонды
(ПИФ) так и корпоративные инвестиционные фонды (КИФ).
Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) - это активы, которые принадлежат инвесторам на
правах совместной частичной собственности, находятся в управлении компании по управлению
активами (КУА) и учитываются отдельно от результатов хозяйственной деятельности КУА.
Корпоративные инвестиционные фонды (КИФ) - это такие ИСИ, которые создаются в форме
открытого акционерного общества, и проводят исключительно деятельность по совместному
инвестированию.
Венчурный инвестиционный фонд - Согласно ст. 4 закона "Об институтах совместного
инвестирования", это недиверсифицированный фонд закрытого типа, осуществляющий
исключительно частное размещение ценных бумаг собственного выпуска среди заранее
определенного круга инвесторов. Активы венчурного фонда могут полностью состоять из
недвижимости, корпоративных прав и ценных бумаг не допущенных к торгам на фондовой бирже,
или ценных бумаг не получивших рейтинговой оценки соответственно закону.
www.tekt.com
3
Венчурный инвестиционный фонд
Венчурный фонд осуществляет исключительно частное размещение ценных бумаг (инвест.
сертификатов)
Участниками фонда могут быть юридические и физические лица. Физические лица могут быть
участниками фонда при условии покупки ценных бумаг фонда на сумму не менее 1500
минимальных заработных плат
Управляющая компания (КУА) принимает участие в управлении эмитентом (в том числе участие
в собрании акционеров), корпоративными правами которого владеет фонд
В портфель могут входить долговые обязательства (векселя, закладные, договора залога и пр.
не запрещенное законом), выданные юридическим лицам, участником которых является этот
фонд
КУА проводит расчет стоимости чистых активов на периодической основе: ежеквартально, на
конец года, при ликвидации (досрочная ликвидация/закрытие фонда по окончании
деятельности) в день приема заявок на размещение или выкуп инвест. сертификатов
Приобретение инвесторами инвест. сертификатов фонда возможна в рассрочку
Активы фонда должны храниться у лицензированного хранителя ценных бумаг
Фонд может быть создан на любой срок
Фонд закрытого типа не обязан выкупать инвестиционные сертификаты до момента ликвидации
или реорганизации
Возможен выкуп инвест. сертификатов до закрытия фонда
Возможна выплата дивидендов по результатам отчетного периода, по решению
Наблюдательного Совета
www.tekt.com
4
Структура венчурного фонда
КУА
Инвестор
(юр. лицо
нерезидент)
Инвестор инвест. сертификат
(юр. лицо
резидент)
управление
Наблюдательный
Совет Фонда
контроль
Обслуживание фонда
Лицензированный
хранитель
ВЕНЧУРНЫЙ ФОНД
…
Независимый аудитор
Независимый оценщик
(недвижимых активов)
Инвестор
(физ. лицо
резидент)
Депозитарий
ПОРТФЕЛЬ ФОНДА
Корпоративные права
Недвижимость
Ценные бумаги (в том числе векселя, закладные)
Банковские счета
Банковские металлы
Сертификаты ФОН
Займы компаниям, которыми владеет
www.tekt.com
5
Преимущества инвестирования через венчурный
фонд
Расширение возможностей инвестирования. Фонд, в отличие от индивидуальных инвесторов,
аккумулирует большой объем денежных средств, что позволяет ему инвестировать в большие
проекты, например, недвижимость или крупные пакеты ценных бумаг.
Профессионализм и экономия времени. Управление проектами, которыми владеет Фонд,
требует наличия оперативной информации о рынке, знаний и опыта работы в этом направлении,
а также полного вовлечения в процесс инвестирования. Вкладывая средства в Фонд, инвестор
доверяет управление активами профессиональному управляющему (КУА), оставляя себе
возможности, время для реализации себя в тех сферах, где его усилия наиболее эффективны.
Высокая доходность. Вложения в корпоративные права, как правило, обеспечивают более
высокий уровень доходности инвесторам при профессиональном управлении проектами, чем,
например, депозиты в надежных банках.
Ликвидность. Ценные бумаги (инвестиционные сертификаты) фонда могут продаваться среди
участников фонда, на вторичном рынке и выкупаться КУА.
Оптимизация налогообложения. Средства инвестора вложенные в фонд на время участия в
фонде не облагаются налогом. Налог инвестором уплачивается только после продажи ценных
бумаг Фонда либо при закрытии Фонда.
Более лояльные требования к диверсификации. Активы венчурного фонда могут полностью
состоять из недвижимости, корпоративных прав и ценных бумаг не допущенных к торгам на
фондовой бирже, или ценных бумаг не получивших рейтинговой оценки соответственно закону.
КУА может создать «под инвестора» индивидуальный Фонд, который будет отвечать его
требованиям и возможностям.
Возможность получения инвестиционного дохода по мере реализации проектов.
www.tekt.com
6
Взаимоотношения: Венчурный фонд - КУА
Компания по управлению активами (КУА) – это Компания, которая является профессиональным
участником рынка ценных бумаг. Ее исключительным видом деятельности является управление
активами Фондов (ИСИ и негосударственных пенсионных фондов) на основании лицензии
выдаваемой Комиссией по Ценным Бумагам и Фондовому Рынку. КУА не имеет права заниматься
иными видами деятельности.
КУА создает фонд путем выпуска инвест. сертификатов и ведет учет результатов деятельности по
управлению активами фонда отдельно от учета результатов ее хозяйственной деятельности и
учета результатов деятельности других ИСИ, которые находятся под ее управлением.
КУА реализует стратегию инвестирования, изложенную в Инвестиционной Декларации Фонда, с
целью обеспечения прироста стоимости чистых активов Фонда. Компания управляет средствами
инвесторов и действует исключительно в их интересах. Управление активами заключается в
проведении сделок по покупке и продаже ценных бумаг, инвестировании средств в недвижимость
и депозиты банков.
КУА заключает договора с хранителем, регистратором, оценщиком активов и аудитором Фонда.
Все указанные лица не должны быть аффилированными с Компанией лицами.
www.tekt.com
7
Взаимоотношения: Венчурный фонд – Наблюдательный
совет
Наблюдательный совет осуществляет контроль за деятельностью КУА по управлению
фондом. Наблюдательный Совет паевого венчурного фонда (если он создан) состоит из
участников фонда (или их представителей), при условии приобретения ими установленного
Регламентом минимального количества инвестиционных сертификатов фонда и других лиц,
избранных в порядке, предусмотренном регламентом фонда.
Компетенция Наблюдательного Совета паевого фонда состоит в следующем:
1. контроль за исполнением инвестиционной декларации фонда
2. утверждение изменений к Регламенту фонда и инвестиционной декларации
3. принятие решение о распределение прибыли Фонда
4. принятие решения о выплате премии КУА в размере и порядке предусмотренном в
регламенте фонда
5. утверждение решения о расторжении договоров с хранителем ценных бумаг, регистратором,
аудитором (аудиторской компанией) и независимым оценщиком имущества
6. контроль за надлежащим исполнением условий договоров с хранителем ценных бумаг,
регистратором, аудитором (аудиторской компанией) и независимым оценщиком имущества
7. избрание Председателя Наблюдательного Совета и приостановление его полномочий
Решения Наблюдательного Совета фонда принимаются простым большинством голосов и
считаются правомочными, если в голосовании приняли участие не менее 2/3 состава Совета.
www.tekt.com
8
Взаимоотношения: Венчурный фонд - инвестор
Инвесторы – это собственники (участники) Фонда. КУА только управляет средствами
инвесторов, которые доверили ей управление своим капиталом.
Отчетность КУА. Компания регулярно отчитывается перед ГКЦБФР и перед инвесторами,
публикуя результаты своей деятельности, а также результаты деятельности Фонда.
Защита прав участника Фонда:
1. Документы определяющие деятельность Фонда
Инвестиционная декларация - определяет цель Фонда и инвестиционные критерии, в
соответствии с которыми Фонд имеет право вкладывать свои средства, и структуру его
активов.
Регламент Фонда - определяет порядок деятельности инвестиционного фонда (направления
инвестирования, порядок определения СЧА, размер вознаграждения КУА, порядок
распределения прибыли Фонда, порядок и сроки выкупа ценных бумаг фонда, компетенцию
и порядок осуществления деятельности Наблюдательного совета Фонда)
2. Контролирующие органы
Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) –
основной контролирующий государственный орган
Лицензированный хранитель – контролирует соответствие проводимой сделки (операции)
нормам законодательства и внутренним документам Фонда
Независимый оценщик – определяет справедливую (рыночную) стоимость объектов
недвижимого имущества
9
Выход из фонда
I. Выкуп по окончанию деятельности Фонда
По окончанию деятельности фонда, КУА выкупает сертификаты у инвесторов по стоимости
чистых активов фонда, рассчитанную на дату закрытия
II. Досрочный Выкуп
Инвестор обращается в КУА и согласно регламенту оформляет заявку на выкуп сертификатов,
затем передает ее в КУА
КУА рассматривает заявку и принимает решение о выкупе сертификатов или отказе
Выкуп сертификатов Фонда осуществляется путем оплаты участнику денежных средств на
указанный инвестором р/с
III. Продажа на вторичном рынке
В процессе деятельности фонда, участник может выйти из фонда, продав свой сертификат
другому участнику (внутри фонда) или любому лицу на вторичном рынке, в чем, при
необходимости может получить соответствующую поддержку со стороны КУА в поиске
потенциальных покупателей и согласования условий продажи
www.tekt.com
10
Вознаграждение КУА
Ежемесячное вознаграждение за управление активами Фонда (проекта) устанавливается в
размере
до 5% (n1) годовых от средневзвешенной годовой совокупной номинальной
стоимости инвестиционных сертификатов фонда
Номинальная стоимость*(средневзвешенное количество инвестсертификатов Фонда
в обращении на текущий месяц) * n1%
Ежегодное вознаграждение за управление устанавливается в размере до 5% (n2) от разницы
между затратами на приобретение активов фонда (А) и доходами от реализации активов (Б)
за отчетный год
Вознаграждение = [Б-А]* n2%
Премия за успех. Размер премии не может быть больше 15% (n3) размера прибыли,
полученной фондом по результатам деятельности в текущем году сверх прибыли, которая
была запланирована в инвестиционной декларации на соответствующий год. Для целей
выплаты премии под прибылью, запланированной в инвестиционной декларации на
соответствующий год понимается прибыль, установленная на уровне средневзвешенной
учетной ставки НБУ за соответствующий год.
(Плановая прибыль – Фактическая прибыль)* n3%
www.tekt.com
Спасибо за внимание
03150, г. Киев, ул. Большая Васильковская (Красноармейская), 64, 5-й этаж,
Телефон / факс: +38 (044) 201-63-91 (-92,94,95)
E-mail: office@tekt.com.ua
www.tekt.com