Реформа листинга Московской биржи: дополнительный спрос в полмиллиарда долларов на акции Газпрома Реформа листинга Московской биржи произойдет 2 июня. Она заключается в сокращении количества котировальных списков и унификации предъявляемых требований для включения в них. Имеющим серьёзные последствия для рынка представляется расширение состава высшего котировального списка, инструменты из которого доступны для вложений пенсионных накоплений. Совокупный объём пенсионных накоплений в НПФ на начало 2014 г составляет 1.1 трлн руб., из которых порядка 7% инвестированы в акции. Расширение списка доступных для вложений акций приведёт к появлению дополнительного спроса на бумаги «новичков» (сейчас в Листе А2) в списке. Одновременно стоит ожидать сокращения позиций в имеющихся на данный момент в портфелях бумагах (Лист А1). Почему бы не воспользоваться последствиями предстоящих «технических» изменений в системе листинга биржи, сделав ставку на опережающий рост отдельных «фишек»? Ниже приведён список акций, входящих в настоящий момент в Лист А2, и которые являются потенциальными бенефициарами предстоящей реформы. Особый интерес представляют, прежде всего, крупнейшие из них - Газпром (как же управляющие могут пройти мимо компании №1 в России), ГМК Норникель, Мегафон и АФК Система. Именно в них стоит ждать притока средств в объёме до 25 млрд руб. в перспективе лета-начала осени. Главным бенефициаром ребалансировки портфелей НПФ станут акции Газпрома, в которые может прийти около 17 млрд руб. Почти на 4 млрд руб. дополнительного спроса стоит ждать в акциях ГМК Норникель. Расширение списка ценных бумаг, включаемых в высший котировальный список и ужесточение требований по размеру капитализации акций в свободном обращении приведёт при прочих равных к сокращению имеющихся вложений пенсионных накоплений в акции из Листа A1 примерно на треть. При этом, отдельные эмитенты (например, Энел ОГК-5 и МРСК Центра) не смогут удовлетворить ужесточившимся требованиям. Суммарная капитализация акций в свободном обращении из Листа А2 превышает 2 трлн руб. против 3,8 трлн руб. у компаний уже входящий в высший котировальный список. Если предполагать, что управляющие будут аллокировать пенсионные накопления между доступными для покупки бумагами, взвешивая их по капитализации, то при прочих равных вложения в уже присутствующие в портфеле акции должны будут сократиться на треть. Наибольший отток средств следует ожидать в акциях- «тяжеловесах»: из бумаг ЛУКОЙЛа «утечёт» около 6 млрд руб., из «обычек» Сбербанка – порядка 5 млрд руб. Однако нужно ориентироваться не только на абсолютные значения вероятного притока/оттока средств пенсионных накоплений из отдельных инструментов, но и на соотношение этого показателя со среднедневным объёмом торгов. Чем больше это значение, тем продолжительнее и, вероятно, с более выраженным влиянием на рыночные котировки обещает быть ребалансировка инвестиционных портфелей НПФ для данного инструмента. http://www.onlinebroker.ru/analytics/ ГАЗПРОМ ао ЛУКОЙЛ Сбербанк Магнит ао ГМКНорНик Новатэк ао МТС-ао ВТБ ао Уркалий-ао Татнфт 3ао Система ао Транснф ап МегаФон ао Ростел -ао РусГидро Сбербанк-п АЛРОСА ао МосБиржа СевСт-ао ФосАгро ао ПИК ао ТМК ао Татнфт 3ап Аэрофлот ЛСР ао М.видео ИнтерРАОао ДИКСИ ао ЧеркизГ-ао Мостотрест Ростел -ап Акрон Мечел ао МОЭСК ТГК-1 МосЭнерго Возрожд-ао НКНХ ап Селигдар-п Мечел ап Россети ап Капитализация free float, млрд руб. Ожидаемый приток/отток средств пенсионных накоплений, млрд руб. (1) Среднедневной объём торгов, млрд руб. (2) (1) / (2) 1432,6 917,5 780,4 375,7 305,2 288,2 262,1 209,3 157,0 144,5 125,7 124,3 86,7 65,3 62,4 62,0 61,0 46,8 45,5 30,6 19,4 18,5 18,4 18,0 16,9 16,4 13,8 12,2 9,5 9,0 8,6 6,5 6,0 5,7 5,7 4,4 3,5 3,5 2,7 2,1 1,2 17,3 -6,0 -5,1 -2,4 3,7 -1,9 -1,7 -1,4 -1,0 -0,9 1,5 -0,8 1,0 -0,4 -0,4 -0,4 -0,4 -0,3 0,6 -0,2 -0,1 -0,1 -0,1 -0,1 -0,1 0,2 -0,1 -0,1 -0,1 0,1 -0,1 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 9,5 3,0 13,7 1,8 2,3 0,9 0,9 2,5 0,6 0,5 0,2 0,5 0,0 0,2 0,3 1,4 0,1 0,3 0,5 0,0 0,0 0,0 0,0 0,4 0,0 0,0 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 1,8 -2,0 -0,4 -1,3 1,6 -2,0 -1,9 -0,6 -1,8 -1,9 8,8 -1,5 52,4 -1,9 -1,5 -0,3 -3,6 -1,1 1,1 -10,0 -3,6 -24,1 -3,7 -0,3 -10,0 6,6 -0,3 -2,3 -61,9 13,6 -1,6 5,6 -0,3 -18,6 -2,6 -2,9 -7,7 14,0 -17,6 -4,7 9,3 Контакты Консультации по инвестиционным услугам Банка: Брокерское обслуживание на рынке акций, облигаций и производных инструментов Обслуживание на валютном рынке Forex Доверительное управление активами Для клиентов Москвы и Московской области: (495) 982-58-15 sales@vtb24.ru Для региональных клиентов: (800) 333-24-24 regionsales@vtb24.ru http://www.onlinebroker.ru/analytics/ Аналитическое сопровождение клиентов и полная информация об инвестиционных услугах www.vtb24.ru www.onlinebroker.ru ВТБ24 - один из крупнейших операторов российского фондового рынка, обслуживающий каждого шестого инвестора в России, а так же крупнейший российский маркет-мейкер международного валютного рынка Forex. Важная информация Все оценки и рекомендации подготовлены без учета индивидуальных инвестиционных предпочтений и финансовых обстоятельств инвесторов. ВТБ24 рекомендует инвесторам самостоятельно оценивать потенциальные риски и доходности отдельных инвестиций и инвестиционных стратегий, при необходимости обращаясь за помощью к квалифицированным специалистам по инвестициям. Клиенты ВТБ24 могут обращаться за дополнительными консультациями к специалистам аналитического отдела Инвестиционного департамента банка. Данный обзор предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением о купле-продаже. Несмотря на то, что информация, содержащаяся в настоящем обзоре, взята из источников, рассматриваемых ВТБ24 как надежные, мы не несем ответственности за точность и полноту указанной информации. Все мнения и оценки, приведенные в данном обзоре, отражают наши взгляды на указанную дату и могут меняться без уведомления. Копирование и распространение информации, содержащейся в настоящем обзоре, возможно лишь с письменного разрешения ВТБ24. http://www.onlinebroker.ru/analytics/