Российские публичные компании стали полупрозрачнее

Российские публичные компании стали полупрозрачнее
Индекс информационной прозрачности крупнейших российских публичных компаний,
чьи акции торгуются на биржах, в 2010 году вырос до 57,5% из ста. Об этом говорится в
совместном отчете Standard & Poor’s и ЦЭФИР
В этом году индекс информационной прозрачности крупнейших российских публичных
компаний, чьи акции торгуются на биржах, вырос на 1,7 процентных пункта — до 57,5% от 100процентного уровня, желаемого средним иностранным инвестором. Это следует из отчета
Standard & Poor’s и ЦЭФИР «Исследование информационной прозрачности российских
компаний в 2010 г.», который компании презентовали на встрече РТС с эмитентами.
Средний уровень прозрачности российских компаний по-прежнему заметно не дотягивает до
уровней, которые хотели бы видеть зарубежные инвесторы, констатировала директор службы
рейтингов корпоративного управления S&P Светлана Бородина, представляя отчет.
«Российские IPO этого года попали в те три четверти размещений, которые демонстрировали
не очень хорошую динамику после выхода на биржу. Средний доход по бумагам компаний,
вышедших в этом году на IPO, по сравнению с остальным рынком составил минус 14%», —
сказала Бородина.
Однако у компаний, клиентов S&P, с рейтингами корпоративного управления 5+ и выше
средняя доходность составила 16% с начала года, заявила эксперт рейтингового агентства.
Это не безусловная зависимость, отметила Бородина, но эти тридцать процентных пунктов
разницы между более и менее информационно прозрачными компаниями дают представление
о важности транспарентности для инвесторов.
Лидеры и аутсайдеры
Лидером, как и в 2009 году, стала НК «Роснефть» — степень ее информационной
прозрачности в рейтинговом агентстве оценили в 80%. На втором и третьем местах —
Магнитогорский металлургический комбинат и «СТС Медиа», чью прозрачность также оценили
в 80%. «Мечел» и МТС с 77% заняли четвертое и пятое место. По 75% набрали ТМК, НЛМК,
ВТБ Банк, замыкают десятку «ВымпелКом» (74%) и X5 Retail Group (73%).
«Ростелеком» и «Акрон» выбыли из десятки лидеров. Вылет «Ростелекома» из «прозрачной
десятки», главным образом, связан с делистингом с Нью-Йоркской фондовой биржи. «Акрон»
же был вытеснен из десятки новичками рейтинга — ВТБ и X5 Retail Group, пояснил профессор,
специалист в области корпоративных финансов, ведущий научный сотрудник ЦЭФИР РЭШ
Сергей Степанов.
Главным
образом,
рост
прозрачности
российских
компаний
обеспечил
сектор
электроэнергетики (ТГК 4, Холдинг МРСК, МРСК Центр и Поволжье, ФСУ, МОЭСК). «Из 20
компаний этого сектора, вошедших в исследование как в 2009-м, так и в 2010 году, 15
повысили свой балл, причем у пяти из них повышение составило более 10 п.п. Однако с точки
зрения прозрачности сектор продолжает оставаться аутсайдером», — отмечает аналитик
службы рейтингов корпоративного управления S&P Елена Пастухова.
Основной причиной роста транспарентности сектора стала завершающаяся либерализация
оптового рынка электроэнергетики, считает директор НП «Совет Производителей
Электроэнергии» Игорь Миронов. «Конкуренция на рынке приводит к тому, что компании
1 заинтересованы в формировании прозрачных и равных условий участия, — говорит эксперт
BFM.ru. — В дальнейшем мы ожидаем, что прозрачность рынка будет только увеличиваться,
хотя достаточно существенным препятствием данного процесса является более мягкое
отношение регуляторов к компаниям с госучастием».
Между тем, компании, в которых у государства есть значительная доля, стали более
информационно открытыми за 2010 год, считают эксперты рейтингового агентства и ЦЭФИР.
Так, компании, в которых государство контролирует более 50% голосующих акций, оказались в
среднем на 2,8 процентных пункта прозрачнее компаний с контролирующим частным
собственником и на 2,6 процентных пункта прозрачнее средней компании выборки. В прошлом
году показатели составляли 1,6 и 0,9 п.п соответственно. «Повышение прозрачности
госкомпаний произошло главным образом вследствие роста прозрачности энергокомпаний и
банков, находящихся под государственным контролем», — отмечается в сообщении.
Наиболее открытым в России остается телекоммуникационный сектор (со средним
показателем, взвешенным по капитализации, равным 72%), к нему приближаются
металлургическая и банковская отрасли (70% и 69% соответственно). Наименьший уровень
открытости — у сектора машиностроения, 46%, говорится в отчете S&P и ЦЭФИР. В целом,
S&P ждет в следующем году «скачкообразного» повышения средних баллов прозрачности изза ужесточения требований к листингу в России.
Кроме того, ряд российских компаний объявил о намерении провести или изучить возможности
проведения IPO в конце этого — начале следующего года. Это приведет к тому, что будущие
эмитенты пойдут на более детальное раскрытие информации. «Участники рынка в течение
ближайшего года ожидают наибольшего объема IPO в сырьевом, финансовом и
высокотехнологичном секторах. Поэтому можно ожидать улучшения стандартов раскрытия
информации и прозрачности в этих секторах», — говорит BFM.ru ведущий аналитик ИФ
«ОЛМА» Антон Старцев. Ожидаемая продажа акций некоторых эмитентов из госпакетов может
способствовать повышению прозрачности и улучшению раскрытия информации за счет
усиления роли миноритарных акционеров в компаниях, добавляет эксперт.
Кроме этого, ожидается ряд крупных размещений в нетрадиционных для России секторах,
больше ориентированных на потребительский сектор, добавляет начальник инвестиционнобанковского управления ИФ «ОЛМА» Ирина Ложкина. «Ожидается IPO «Яндекса» на NASDAQ,
«Евросети» на LSE и в более отдаленной перспективе — SuperJob», — напоминает эксперт.
Наталья Ищенко
Источник: http://www.bfm.ru/articles/2010/11/22/rossijskie-publichnye-kompanii-stali-prozrachnee.html
2