Регулирование и надзор на финансовых рынках

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение
высшего профессионального образования
«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
(Финансовый университет)
Кафедра «Макроэкономическое
регулирование»
А.И.Ильинский
Регулирование и надзор на
финансовых рынках
Рабочая программа дисциплины
Для направления 080100.68 «Экономика»
(программа подготовки магистра
профиль «Международные финансы»)
Москва 2013
Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение
высшего профессионального образования
«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
(Финансовый университет)
Кафедра «Макроэкономическое
регулирование»
УТВЕРЖДАЮ
Ректор
__________ М.А. Эскиндаров
_______ ___________ 2013 г.
А.И. Ильинский
Регулирование и надзор на финансовых рынках
Рабочая программа дисциплины
Для направления 080100.68 «Экономика»
(программа подготовки магистра)
Рекомендовано Ученым советом Факультета международных экономических
отношений, Международного экономического факультета и Международного
финансового факультета
протокол № 5 от «18» июня 2013 г.
Одобрено кафедрой «Макроэкономическое регулирование»
протокол № 7 от «27» мая 2013 г.
Москва 2013
1
УДК 338.242.4 (073)
ББК 65.05011.2я73
С65
363160
Рецензенты: А.Г. Зельднер, заведующий сектором государственного
регулирования экономики ИЭ РАН, профессор, д.э.н.; А.К.Бедринцев, профессор
кафедры «Макроэкономическое регулирование» профессор, д.э.н.
А.И.Ильинский
«Регулирование и надзор на финансовых рынках». Рабочая
программа дисциплины для студентов, обучающихся по направлению
080100.68 «Экономика» (программа подготовки магистра. Профиль
«Международные финансы»).– М.: Финансовый университет, кафедра
«Макроэкономическое регулирование», 2013. – 18 с.
Дисциплина «Регулирование и надзор на финансовых рынках» является
дисциплиной по выбору гуманитарного, социального и экономического цикла
дисциплин основной образовательной программы по направлению «Экономика»
(магистратура).
Рабочая программа учебной дисциплины содержит требования к результатам
освоения дисциплины, программу, тематику практических и семинарских занятий и их
проведения, формы самостоятельной работы, систему оценивания и учебнометодическое обеспечение дисциплины.
УДК 338.242.4 (073)
ББК 65.05011.2 я73
Учебное издание
Александр Иоильевич Ильинский
Регулирование и надзор на финансовых рынках
Рабочая программа дисциплины
Компьютерный набор, верстка: Ильинский А.И..
Формат 60х90/16. Гарнитура Times New Roman
Усл. п.л. 1,1 п.л. Изд. № 26.4 - 2013. Тираж 26 экз.
Заказ ____________
Отпечатано в Финансовом университете
 Ильинский А.И.., 2013
 Финансовый университет, 2013
2
СОДЕРЖАНИЕ
1.
Цели дисциплины ……………………………………………..
4
2.
Место дисциплины в структуре ООП ………………………….
4
3.
Требования к результатам освоения дисциплины ...………….
4
4.
Объем дисциплины и виды учебной работы ………………….
6
5.
Содержание дисциплины: ...............………………………………
7
Часть 1. Содержание разделов дисциплины …………….. ………
7
Часть 2. Междисциплинарные связи разделов и (или) тем
10
дисциплины с обеспечиваемыми (последующими)
дисциплинами ……………………………………………………...
Часть 3. Разделы (или) темы дисциплины и виды занятий
(учебно-тематический план) …………………………………….
10
6.
Практические и семинарские занятия ...…………………………..
13
7.
Самостоятельная работа ……………………………………………
15
8.
Система оценивания …………………………………………….…
15
9.
Учебно-методическое и информационное обеспечение
дисциплины ……………………………………………………….
3
16
1. Цели дисциплины
Дисциплина «Регулирование и надзор на финансовых рынках»:

формирует теоретические знания о сущности монетарной
политики, проводимой государством, формах, видах и механизмах
государственного воздействия на финансовые рынки;

создает основу для принятия обоснованных решений при
разработке и реализации монетарной политики в рамках долгосрочной
стратегии социально-экономического развития страны.
2. Место дисциплины в структуре ООП
Дисциплина «Регулирование и надзор на финансовых рынках»
является
вариативной
дисциплиной
гуманитарного,
социального
и
экономического цикла дисциплин основной образовательной программы
по направлению «Экономика» (магистратура).
Дисциплина «Регулирование и надзор на финансовых рынках»
основывается на сумме знаний, полученных в результате изучения
дисциплин: «Макроэкономика», «Микроэкономика», «Эконометрика».
Дисциплина «Регулирование и надзор на финансовых рынках» дает
студентам
возможность
расширить
выработать
аналитические
навыки,
профессиональный
необходимые
при
кругозор,
решении
поставленных задач по реализации государственной политики социальноэкономического развития России в целом, ее регионов,
отраслевых и
межотраслевых комплексов, социальной сферы.
3. Требования к результатам освоения дисциплины
В
совокупности
с
другими
дисциплинами
гуманитарного
социального и экономического цикла дисциплина «Регулирование и
надзор
на
финансовых
рынках»
4
обеспечивает
инструментарий
формирования следующих общекультурных (ОК) и профессиональных
(ПК) компетенций магистра экономики:
№
п/п
Код
1.
ОК-1
2.
ОК-5
3.
ПК-8
4.
ПК-12
Компетенция
Формы и
методы
обучения
Способность совершенствовать и Лекции. Опрос.
развивать свой интеллектуальный и Дискуссии.
общекультурный уровень
Свободное
использование Семинарские
иностранного языка, как средства занятия.
профессионального общения
Мозговой
штурм.
Создание
и
решение
проблемных
ситуаций.
Способность готовить аналитические Семинарские
материалы для оценки мероприятий в занятия. Работа
области экономической политики и в
малых
принятия стратегических решений на группах.
микро- и макроуровне.
Дискуссии
Способность
разрабатывать Семинарские
варианты управленческих решений и занятия. Метод
обосновывать их выбор на основе Мозговой
критериев социально-экономической штурм.
эффективности.
Решение
кейсов.
В результате освоения содержания дисциплины «Регулирование и
надзор на финансовых рынках» студент должен:
знать:
- теоретические основы разработки монетарной политики и
экономического
анализа
современных
механизмов
управления
финансовыми процессами на макроэкономическом уровне;
- методологию разработки монетарной политики государства,
особенности ее формирования в современной России;
5
-
основы
инструменты
реализации
современной
монетарной
политики государства и способы повышения ее эффективности и
результативности;
уметь:
- использовать методы работы с нормативными документами,
статистическими материалами, экономической литературой с целью
правильного понимания решений, принимаемых государством в сфере
монетарной политики;
- применять полученные знания на практике с целью оценки степени
эффективности реализации монетарной политики государства и ее
составных частей;
-
использовать
деятельности
при
полученные
принятии
знания
в
своей
соответствующих
практической
решений
в
сфере
государственного управления и аргументировано отстаивать их;
владеть:
- способностью использовать теоретические знания на практике;
- навыками выбора оптимальных объектов вариантов разработки и
реализации
государственных
регулирующих
воздействий
в
форме
монетарной политики, соответствующей общей стратегии долгосрочного
социально-экономического развития страны.
- методикой оценки эффективности решений государства в области
монетарной
политики
и
способами
повышения
эффективности
экономической и социальной политики государства.
4. Объём дисциплины и виды учебной работы
Общая трудоёмкость дисциплины составляет 3 зачётные единицы
108 часа).
Вид промежуточной аттестации – зачет.
А) очная форма обучения
6
Вид учебной работы
Всего
Часы
Семестр 2
Общая
трудоёмкость
дисциплины
Аудиторные занятия
Лекции (Л)
Семинары (С)
108
108
36
12
24
36
12
24
Самостоятельная работа
В семестре
72
72
72
72
5. Содержание дисциплины
Часть 1. Содержание разделов дисциплины
Раздел I. Теоретические и методологические аспекты монетарной
политики государства.
Тема 1. Макроэкономическое регулирование финансовых рынков.
Сущность, цели и задачи государственной монетарной политики
современной России. Центральный банк и его роль в процессе
регулирования и надзора на финансовых рынках. Монетарная политика:
цели и средства. Инструменты монетарной политики.
Регулирование процентных ставок центральным банком. Операции на
отрытом рынке. Правило Тейлора. Имитационная игра «Председатель ФРС
США/Fed Chairman Game». Динамические макроэкономические модели
регулирования на финансовых рынках. Разностные линейные системы
уравнений макроэкономического регулирования. Адаптивные модели
макроожиданий инфляции и выпуска. Анализ состояния мировых
финансовых
рынков
в
системе
Bloomberg
вычислительной среды R-project
7
с
использованием
Тема 2. Микрооснования регулирования финансовых рынков.
Теория
реального
бизнес
цикла
Кикланда
и
Прескота.
Микрооснования макроэкономического регулирования. Лагранжиан для
задачи максимизации функции ожидаемой полезности репрезентативного
домохозяйства.
Лагранжиан
для
задачи
максимизации
прибыли
репрезентативного агента производителя с производственной функцией
типа Кобба-Дугласа. Типы экзогенных финансово-экономических шоков.
Шоки
производительности
производственных
шоков
труда.
первого
Авторегрессионная
порядка.
Условия
модель
общего
макроэкономического равновесия, нахождение стационарных состояний
макроэкономической системы и методы ее лог-линеаризации. Система
линейных разностных уравнений с макроэкономическими ожиданиями.
Метод Бланшарда–Кана и альтенативные численные методы решения
линейных разностных уравнений.
.
Раздел
II.
Регулирование
финансовых
рынков
в
контексте
динамических стохастических моделей общего равновесия.
Тема 3. Основы динамических стохастических моделей общего
равновесия в рамках неокейнсианского подхода
Модель
стохастического
межвременного
потребления
репрезентативного домохозяйства. Метод неопределенных множителей
Лагранжа для нахождения равновесия потребителя и баланса между
потреблением и трудом. Производственные функции с постоянной
эластичностью замещения и их основные свойства. Модель агрегирования
Диксита-Стиглица для репрезентативного производителя и склонность
агентов к разнообразию. Условия первого порядка и стационарные
состояния равновесной макроэкономической системы.
8
Тема 4. Моделирование инфляции и жесткость цен в рамках
неокейнсианского подхода.
Жесткость макроэкономических цен, инфляция и модель Кальво. Модели
финансового регулятора и экзогенные финансовые шоки. Численные
методы решения моделей
DSGE. Монетарная политика в рамках
динамических стохастических моделей общего равновесия. Калибровка
макроэкономических моделей и идентификация параметров моделей.
Раздел III. Численные методы для DSGE моделирования
эффективных монетарных политик.
Тема 5. Пакет gEcon и DSGE моделирование.
DSGE моделирование в рамках пакета gEcon. Синтаксис языка gEcon.
Объекты gEcon и их слоты. Blocks, sections (definitions, controls, objective,
constraints, identities, shocks and calibration). Передача данных из объектов
пакета gEcon в вычислительную среду R-project. Вычисление моментов,
корреляций,
фазовых
диаграмм
и
автокорреляционных
функций
временной динамики потребления, инвестиций, выпуска, предложения
труда и капитала, заработной платы и процентной ставки для экзогенных
шоков производительности труда.
Тема 6. Государственные эффективные монетарные политики и
трансмиссионные монетарные механизмы.
Построение эффективных монетарных политик и трансмиссионные
монетарные механизмы. Функции импульсного отклика на экзогенные
финансово-экономические шоки. Вычисление
отклика в рамках пакета
макроэкономической
функций импульсного
gEcon. Временная динамика отклика
системы.
Временная
динамика
потребления,
инвестиций, выпуска, предложения труда и капитала, заработной платы и
процентной
ставки
в
случае
единичного
производительности труда.
9
положительного
шока
Часть 2. Разделы (темы дисциплин) и междисциплинарные связи
с обеспечиваемыми (последующими) дисциплинами
Наименование
№
обеспечиваемых (последующих)
п
дисциплин
1.
Макроэконо1
мическое
прогнозирование и
планирование
Номера разделов (тем) данной
дисциплины,
необходимых для изучения обеспечиваемых
(последующих) дисциплин
1
2
1
2
3
4
5
6
*
*
**
**
**
***
Часть 3. Разделы дисциплины и виды учебных занятий
(учебно-тематический план)
очная форма обучения
Трудоёмкость в часах
№
1.
Наименование
П раздела (темы)
дисциплины
Регулирование
процентных ставок
центральным банком.
Операции на
отрытом рынке.
Правило Тейлора.
Имитационная игра
«Председатель ФРС
США Fed Chairman
Game»
Динамические
макроэкономические
модели
регулирования на
Всего
часов
Аудиторная работа
Общая
Лекции
Семинары
18
6
10
2
4
Самостоятельная
работа
12
2.
3.
финансовых рынках.
Адаптивные модели
макроожиданий
инфляции и выпуска
Анализ состояния
мировых финансовых
рынков в системе
Bloomberg с
использованием
вычислительной
среды R-project
Теория реального
бизнес цикла
Кикланда и
Прескота.
Микрооснования
макроэкономическог
о регулирования.
Типы экзогенных
финансовоэкономических
шоков. Нахождение
стационарных
состояний
макроэкономической
системы и методы ее
лог-линеаризации.
Метод Бланшарда –
Кана и
альтенативные
численные методы
Модель
стохастического
межвременного
потребления
домохозяйства и
модель ДикситаСтиглица
национального
производителя.
Условия первого
порядка и
стационарные
18
6
2
4
12
18
6
2
4
12
11
4.
5.
6.
состояния
Жесткость цен и
модель Кальво.
Модели финансового
регулятора и
экзогенные
финансовые шоки.
Монетарная
политика в рамках
динамических
стохастических
моделей общего
равновесия.
DSGE
моделирование в
рамках пакета gEcon.
Синтаксис языка
gEcon. Передача
данных из объектов
пакета gEcon в
вычислительную
среду R-project.
Вычисление
моментов,
корреляций, фазовых
диаграмм и
автокорреляционных
функций.
Построение
эффективных
монетарных политик
и трансмиссионные
монетарные
механизмы. Функции
импульсного отклика
на экзогенные
финансовоэкономические шоки.
Вычисление
функций
импульсного отклика
в рамках пакета
gEcon.
18
6
2
4
12
18
6
2
4
12
18
6
2
4
12
12
Итого:
108
36
12
24
72
6. Практические и семинарские занятия
очная форма обучения
№
Тематика практических и/или
темы
семинарских занятий
дисцип.
Регулирование процентных
1.
ставок центральным банком.
Операции на отрытом рынке.
Правило
Тейлора.
Имитационная
игра
«Председатель ФРС США Fed
Chairman
Game».
Динамические
макроэкономические модели
регулирования
на
финансовых
рынках.
Адаптивные
модели
макроожиданий инфляции и
выпуска Анализ состояния
мировых финансовых рынков
в системе Bloomberg с
использованием
вычислительной среды Rproject
2.
Теория реального бизнес
цикла Кикланда и Прескота.
Микрооснования
макроэкономического
регулирования.
Типы
экзогенных
финансовоэкономических
шоков.
Нахождение
стационарных
состояний
макроэкономической системы
и
методы
ее
логлинеаризации.
Метод
Бланшарда–Кана
и
альтенативные
численные
методы
13
Технология
проведения
Трудоем.
(час.)
Опрос.
Учебная
дискуссия. Деловая
игра. Расчеты в
вычислительной
среде R-project с
использованием
системы Bloomberg
4
Беседа.
Доклады
студентов. Выводы
условий
первого
порядка
для
модельной задачи.
Расчеты
в
вычислительной
среде
R-project.
Структурированная
дискуссия.
4
3.
Модель
стохастического
межвременного потребления
домохозяйства
и
модель
Диксита-Стиглица
национального
производителя.
Условия
первого
порядка
и
стационарные состояния
4.
Жесткость цен и модель
Кальво. Модели финансового
регулятора и экзогенные
финансовые
шоки.
Монетарная
политика
в
рамках
динамических
стохастических
моделей
общего равновесия.
DSGE
моделирование
в
рамках пакета
gEcon.
Синтаксис
языка
gEcon.
Передача данных из объектов
пакета
gEcon
в
вычислительную среду Rproject.
Вычисление
моментов,
корреляций,
фазовых
диаграмм
и
автокорреляционных
функций.
5.
6
Построение
эффективных
монетарных
политик
и
трансмиссионные монетарные
механизмы.
Функции
импульсного
отклика
на
экзогенные
финансовоэкономические
шоки.
Вычисление
функций
импульсного
отклика
в
рамках пакета gEcon.
Итого:
14
Опрос.
Выводы
условий
первого
порядка
для
модельной задачи
межвременного
потребления.
Доклады студентов.
Свободная
дискуссия.
Опрос.
Доклады
студентов.
Регламентированная
дискуссия (дебаты).
Расчеты
в
вычислительной
среде R-project.
4
Доклады студентов.
Свободная
дискуссия.
Решение
проблемных
ситуаций. Расчеты в
вычислительной
среде
R-project.
DSGE
моделирование
в
рамках
пакета
gEcon.
4
Опрос.
Мозговой
штурм. Расчеты в
вычислительной
среде
R-project.
DSGE
моделирование
в
рамках
пакета
gEcon.
4
50%
занятий,
проводимых
в
интерактивной
24
4
форме
7. Самостоятельная работа
очная форма обучения
№ темы
дисциплины
1-6
1-6
Трудоемкость в часах
Форма самостоятельной работы
Выполнение домашних заданий к конкретному занятию, разбор
контрольных
вопросов по теме занятия из рабочей
программы
дисциплины,
изучение
рекомендованных к занятию литературных
источников, подготовка научных докладов.
Подготовка к контрольной работе
52
15
Подготовка к зачету:
Итого:
5
72
8. Система оценивания
Текущий контроль осуществляется в ходе учебного процесса и
консультирования
студентов,
по
результатам
выполнения
ими
самостоятельных работ.
Основными формами текущего контроля знаний являются:
 обсуждение
вынесенных
в
планах
семинарских
занятий
контрольных вопросов;
 решение задач;
 участие в дискуссиях по проблемным темам дисциплины;
 выполнение заданий в виде кейсов;
 подготовка докладов и выступление с ними на семинарских
занятиях;
 выполнение контрольной работы.
15
Промежуточный контроль проводится в форме зачета.
Оценка знаний по 100-балльной шкале в соответствии с критериями
Финансового университета реализуются следующим образом:
Требования к результатам освоения
дисциплины
Знание не только основного, но и более
углубленного программного материала,
грамотное его изложение, допустимы не
существенные неточности в ответе и при
решении практических задач, выполнение
текущей работы в семестре.
Не знание значительной части программного
материала, не умение даже с помощью
преподавателя сформулировать правильные
ответы на вопросы, не выполнение
практических заданий.
Оценка или
зачет
зачтено
не зачтено
Баллы
(рейтиговая
оценка)
50-100
0-49
В зачетную книжку студента оценка зачета проставляется по
общепринятой системе: «зачтено», либо «не зачтено».
9. Учебно-методическое и информационное обеспечение
дисциплины
Основная литература:
Nathan Balke , Fabio Canova, Fabio Milani, Mark Wynne. DSGE Models in
Macroeconomics: Estimation, Evaluation and New Developments (Advances in
Econometrics. Vol.28), Emerald book, Hardcover –, 2012 ISBN-13: 9781781903056 ISBN-10: 1781903050
Beneš, Jaromír, Modeling Sterilized Interventions and Balance Sheet Effects of
Monetary Policy in a New-Keynesian Framework, International Monetary Fund,
2013
16
Kahn, George A., Leeson, Robert, Koenig, Evan F.. The Taylor Rule and the
Transformation of Monetary Policy: Hoover Institution Press, Stanford
University.
2012.
Related
ISBNs:9780817914042.
9780817914066.
9780817914080. . Номер доступа:550397.
Lucas, Robert E., Collected Papers on Monetary Theory. Cambridge, Mass :
Harvard
University
Press.
2013
Related
ISBNs:9780674066878.
9780674067851. Номер доступа:502792.
Дополнительная литература:
Мишкин Фредерик С. Экономическая теория денег, банковского дела и
финансовых рынков. Учебник. 7-е издание: Пер. с англ. - М.: ООО "И. Д.
Вильямс", 2006. - 880 с: ил.
Del Negro, M. and Schorfheide, F. (2004). Priors from General Equilibrium
Models for VARs. International Economic Review, 45, 643–673.
Del Negro, M., Schorfheide, F., Smets, F., and Wouters, R. (2007). On the fit of
new keynesian models. Journal of Business and Economic Statistics, 25(2),
123–162.
Gali, J. (2008). Monetary Policy, Inflation and the Business Cycle. Princeton
University Press.
Lim, G. C. and McNelis, P. D. (2008). Computational Macroeconomics for the
Open Economy. MIT Press.
McCandless, G. (2008). The ABCs of RBCs: An Introduction to Dynamic
Macroeconomic Models. Harvard University Press.
Wickens, M. (2008), Macroeconomic Theory: A Dynamic General Equilibrium
Approach. Princeton: Princeton University Press.
Canova, F. (2007). Methods for Applied Macroeconomic Research. Princeton
University Press: Princeton and Oxford.
Dejong, D. and Dave, C. (2007). Structural Macroeconometrics. Princeton
University Press.
17
Woodford, M. (2003). Interest and Prices. Foundations of a Theory of Monetary
Policy. Princeton University Press.
Периодические издания (журналы):
1. Вопросы экономики.
2. Международная экономика.
3. Мировая экономика и международные отношения.
4. International Journal of Central Banking
5. Public Choice
6.
Journal of Economic Literature
7.
The Journal of Economic Perspectives
8.
Economics
9.
NBER Macroeconomics Annual
10.American Economic Journal: Macroeconomics
Интернет-ресурсы
1. Официальный сайт Минэкономразвития России:
www.econome.gov.ru
2. Официальный сайт Минфина России: www.minfin.ru
3. Официальный сайт Банка России: www.cbr.ru/
4. Официальный сайт Федеральной резервной системы США:
www.federalreserve.gov/
5. Официальный сайт Банка Англии:
http://www.bankofengland.co.uk/Pages/home.aspx
6. Официальный сайт Европейского центрального банка:
http://www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.html
7. Официальный сайт Резервного банка Австралии:
http://www.rba.gov.au/
18
8. Официальный сайт Центрального банка Каймановых островов:
http://www.cimoney.com.ky/
9. Официальный сайт Федеральной службы по финансовым рынкам:
www.fcsm.ru
10.International research network for DSGE modeling, monetary and fiscal
policy: http://www.dsge.net/
Базы данных, информационно-справочные и поисковые системы:
1. Справочная система Bloomberg: http://www.bloomberg.com/
2. Справочная система Thomson Reuters: http://thomsonreuters.ru/
19