Оценка кредитоспособности предприятия
реклама
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИСТИТУТ Факультет Кафедра Финансово-кредитный Финансового менеджмента Выпускная квалификационная работа на тему: Оценка кредитоспособности предприятия на примере ООО «БретаньАвто» Студент ________________ Руководитель ___________ Консультант ____________ Рецензент _______________ Зав. кафедрой________________ Москва 2010 г. 2 ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ Факультет Финансовокредитный Кафедра Финансового менеджмента «Утверждаю» Представитель кафедры________________________ «_____» ________________ (дата) ЗАДАНИЕ ПО ВЫПУСКНОЙ КВАЛИФИКАЦИОННОЙ РАБОТЕ СТУДЕНТА Синикова Мария Александровна (фамилия, имя, отчество) 1. Тема работы: Оценка кредитоспособности «БретаньАвто» 2. Срок сдачи студентом законченной работы: 3. Календарный план № Наименование разделов ВКР Введение Заключение Список литературы Приложения Студент____________________________ (подпись) Руководитель_______________________ (подпись) предприятия на примере ООО Срок Примеча выполнения ние 3 СОДЕРЖАНИЕ Введение ..................................................................... Error! Bookmark not defined. 1. Теоретические основы оценки кредитоспособности предприятия .......... Error! Bookmark not defined. 1.1. Понятие кредитоспособности предприятия и необходимость ее оценки .................................................................................. Error! Bookmark not defined. 1.2. Отечественные методики оценки кредитоспособности предприятия Error! Bookmark not defined. 1.3. Зарубежные методики оценки кредитоспособности предприятия ..... Error! Bookmark not defined. 2. Оценка кредитоспособности предприятия на примере ООО «БретаньАвто».. 4 2.1. Организационно – экономическая характеристика ООО «БретаньАвто» . 4 2.2. Анализ кредитоспособности ООО «БретаньАвто» на основе количественных показателей ................................................................................ 11 2.3. Качественная и рейтинговая оценка кредитоспособности ООО «БретаньАвто» ....................................................................................................... 32 3. Разработка проекта повышения кредитоспособности ООО «БретаньАвто» 39 3.1. Пути повышения кредитоспособности ООО «БретаньАвто» .................... 39 3.2. Оценка экономической эффективности разработанных мероприятий ..... 48 Заключение ................................................................................................................ 53 Список использованной литературы...................................................................... 57 Приложения ............................................................................................................... 61 4 2. ОЦЕНКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО «БРЕТАНЬАВТО» 2.1. Организационно – экономическая характеристика ООО «БретаньАвто» Общество с ограниченной ответственностью «БретаньАвто» является официальным дилером Пежо, образовано 15 сентября 2005 г. Юридический адрес предприятия – 121108, Москва ул. Ивана Франко. Правовое положение ООО «БретаньАвто», порядок его реорганизации и ликвидации, а также права и обязанности учредителей определяются Гражданским кодексом РФ, Федеральным законом «Об обществах с ограниченной и ответственностью», прочими федеральными законами правовыми актами РФ, а также Уставом. В автосалоне ООО «БретаньАвто» представлен весь модельный ряд Peugeot. ООО «БретаньАвто» занимает третье место в рейтинге продаж автомобилей Peugeot по городу Москве. Это один и самых лучших автосалонов города Москвы. Данная компания осуществляет услуги в сфере обслуживания и торговли. В сфере торговли предоставляются следующие услуги: продажа всего модельного ряда Peugeot; продажа аксессуаров Peugeot; продажа запчастей; тест-драйв; Trade –in; лизинг; 5 страхование; регистрация в ГИБДД; предоставление кредита. В сфере технического обслуживания ООО «БретаньАвто» предоставляет следующие услуги: гарантийное и послегарантийное обслуживание,бесплатный эвакуатор, кузовной ремонт, дисконтная карта «Клуба владельцев Peugeot», установка дополнительного оборудования по желанию покупателя. Организационная структура ООО «БретаньАвто» представлена в Приложении 1. Учредителем общества является генеральный директор предприятия. Он выполняет следующие функции: руководит в соответствии с действующим производственно-хозяйственной и законодательством финансово-экономической деятельностью предприятия, неся всю полноту ответственности за последствия принимаемых использование решений, имущества сохранность предприятия, а и эффективное также финансово- хозяйственные результаты его деятельности. организует работу и эффективное взаимодействие всех структурных подразделений, направляет их деятельность на развитие и совершенствование производства с учетом социальных и рыночных приоритетов, повышение эффективности работы предприятия, рост объемов сбыта продукции и увеличение прибыли, качества и конкурентоспособности продукции, ее соответствие мировым стандартам в целях завоевания отечественного и зарубежного рынка и удовлетворения потребностей населения в соответствующих видах продукции. Основные подразделения ООО «БретаньАвто» - отдел продаж, отдел сервисного обслуживания и отдел запчастей. Вспомогательные отделы ООО «БретаньАвто» отдел маркетинга, ремонтная зона, отдел кадров, юридический отдел, служба эксплуатации, 6 финансовый отдел и кредитный отдел. Главная и основная функция кредитного отдела - продажа автомобилей Peugeot. Существуют также и другие функции у менеджеров отдела продаж, такие как работа с входящими звонками, встреча клиентов в салоне и выяснение потребностей, презентация автомобиля, организация и проведение тест-драйва, презентация предложения и закрытие сделки, передача автомобиля клиенту, поддержание контакта с клиентом после покупки. Эти функции позволяют предоставить клиенту единый высокий уровень обслуживания на всех этапах совершения покупки от первичного телефонного звонка до передачи автомобиля клиенту и последующего контакта с ним, повысит удовлетворенность клиентов от общения с менеджерами. Отдел сервиса выполняет следующие функции: вызов эвакуатора (если это требуется); прием входящих звонков; консультация по ремонту автомобиля клиента; консультация по ценам; прием автомобиля на сервис; осмотр автомобиля в присутствии клиента для выявления проблем; Кузовной цех ООО «Бретань Авто» располагает самым современным и технологичным оборудованием по устранению неисправностей любой сложности. Здесь клиентов ждут профессионалы высокого класса, регулярно проходящие курсы повышения квалификации. Отдел запасных частей занимается продажей запчастей, аксессуаров, принимает заказы от клиентов, связан с сервисом. Функции отдела маркетинга заключаются в том, чтобы осведомить клиентов о наличии данного салона, его преимуществах, всех его отделах и возможностях. Осуществляется это с помощью прессы, многочисленных журналов (автогид, авто, за рулем, клаксон купи авто, автомобили и цены и т.д.), газет, интернета, телевидения, перетяжек и указателей на улице, 7 номерных рамок, на выставках, с помощью буклетов в банках, на различных тест-драйвах и т.д. Отдел рекламы следит за тем, чтобы регулярно поставлялись проспекты и буклеты по моделям Peugeot по мере их использования. Также отдел рекламы проводит различные акции, конкурсы, праздники тест-драйва, раздает сувениры в память о кампании. Ремонтная зона состоит из кузовного цеха, слесарного цеха. Задача отдела устранить и отремонтировать те или иные ошибки и недостатки в автомобиле, используя различные новейшие технологии, все необходимые составляющие (детали, запчасти, краска и т.д., которые находятся на складе ООО «БретаньАвто», что позволяет значительно сократить время ремонта). После ремонта автомобиль перегоняют в зону выдачи, отправив его перед этим на мойку. Отдел кадров следит за набором персонала, ведет досье на каждого сотрудника, консультирует людей, пришедших на собеседование по поводу свободных вакансий. Руководитель кадровой службы отслеживает, чтобы персонал приходил во время на работу. Менеджер кредитного отдела консультирует клиентов по поводу кредита и рассрочки, оформляет кредиты. Принимает заявки от клиентов на получение кредита и отправляет их заявки в банк на рассмотрение. Постоянно поддерживает контакты с ведущими банками, с которыми сотрудничает ООО «Бретань Авто». Кредитный и страховой отдел взаимосвязаны, т.к. при покупке в кредит или в рассрочку автомобиль нужно страховать. Это обязательное условие банков. Страховой отдел оформляет страховку автомобиля, ставит машины на учет. Юрист консультирует клиентов и сотрудников по правовым вопросам. Следит за правильным составлением договоров, их корректировкой. Выступает представителем кампании в госорганах, в судах и т.д. Роль финансового отдела весьма важна в кампании. Задачей данного отдела является расчет и выдача зарплаты сотрудникам, подсчет оборудования. 8 Основные технико-экономические показатели, характеризующие коммерческую деятельность ООО «БретаньАвто» в 2007-2009 г.г, приведены в табл. 5. Они рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности предприятия (Приложения 2-11). Таблица 5 Основные технико-экономические показатели деятельности ООО «БретаньАвто» за 2007-2009 г.г.. Показатели 1. Выручка продаж 2. Прибыль продаж Ед. изм. от тыс. руб. от тыс. руб. тыс. 3. Чистая прибыль руб. 4. Рентабельность % продаж 5. Рентабельность продаж по чистой % прибыли 6. Среднегодовая тыс. стоимость активов руб. 7. Среднегодовая тыс. стоимость основных руб. средств 8. Среднегодовая тыс. стоимость руб. оборотных активов 9. Рентабельность % активов 10. Фондоотдача руб. 11. Коэффициент коэффи оборачиваемости циент оборотных активов 12. Период оборачиваемости оборотного дни капитала 13. Среднегодовая тыс. стоимость собственруб. ного капитала 14. Среднесписочная численность персо- чел. нала 2007 г. 2008 г. 2009 г. 1057085 189047 98021 17,9 9,3 1044064 7149,5 1036632,5 9,4 147,9 1,020 268 180471,5 422 2008 г. к 2007 г. АбсоТемп лютное приотклороста, нение, +/% тыс. руб. 2009 г. к 2008 г. АбсоТемп лютное приотклороста, нение, +/% тыс. руб. 9 15. Выработка на 1 тыс. работающего руб. 2504,9 Из табл. 5 видно, что в 2008 г. объем выручки от проджи товаров составил 1705497 тыс. руб. ее увеличение по сравнению с 2007 г. составило 455127 тыс. руб., или 36,4 %. За анализируемый период увеличилась также пибыль от продаж (в 4,8 раза) и чистая прибыль ООО «БретаньАвто» (в 6,0 раза). За 9 месяцев 2009 г. выручка от продажи товаров составила 1057085 тыс. руб. Эффективность коммерческой деятельности ООО «БретаньАвто» повышается. Об этом свидетельствует увеличение рентабельности продаж с 4,2 % в 2007 г. до 15,1 % в 2008 г. (на 10,9 процентных пункта). За 2009 г. данный показатель составил 17,9 %. За анализируемый период увеличилась также рентабельность продаж по чистой прибыли на 6,3 процентных пункта и составила в 2008 г. 8,2 %, а за 9 месяцев 2009 г. – 9,3 %. В 2008 г. по сравнению с 2007 г. наблюдается увеличение среднегодовой стоимости активов (на 276011 тыс. руб., или на 42,9 %), в том числе основных средств (на 430 тыс. руб., или на 6,1 %) и оборотных активов (на 275450 тыс. руб., или на 43,3 %). В 2009 г. стоимость активов увеличилась по сравнению с 2008 г. на 124733,5 тыс. руб. (на 13,6 %). Данный факт оценивается положительно, поскольку свидетельствует об укреплении материально – технической базы предприятия. Эффективность использования активов также повышается. Об этом свидетельствует увеличение рентабельности активов с 3,6 % в 2007 г. до 15,3 % в 2008 г. (на 11,7 процентных пункта) и рост фондоотдачи (на 50,7 руб. или на 28,5 % в 2008 г. по сравнению с 2007 г.). Однако в 2009 г. эффективность использования имущества снижается: рентабельность активов снизилась до 9,4 %, а фондоотдача – до 147,9 руб. Отрицательной оценки заслуживает замедление оборачиваемости оборотных активов. Коэффициент оборачиваемости снизился с 1,967 в 2007 г. до 1,872 в 2008 г., а в 2009 г. составил 1,020. Период оборачиваемости оборотных активов очень велик для торгового предприятия – 195 дней в 2008 г. По сравнению с 2007 г. он увеличился на 9 дней. В 2009 г. показатель составил 10 268 дней. Таким образом, деловая активность ООО «БретаньАвто» в анализируемом периоде снижается. Среднегодовая стоимость собственного капитала ООО «БретаньАвто» в 2008 г. составила 137270 тыс. руб., что больше аналогичного показателя 2007 г. на 69431,5 тыс. руб. (в 2,0 раза). В 2009 г. среднегодовая стоимость собственного капитала составила 180471,5 тыс. руб. Увеличение показателя большими темпами по сравнению со всеми пассивами (42,9 %) свидетельствует об укреплении финансовой устойчивости предприятия. Среднесписочная численность персонала ООО «БретаньАвто» в 2008 г. составила 420 чел. По сравнению с 2007 г. ее увеличение составило 12 чел. (2,9 %). В 2009 г. дополнительно было принято два работника. Производительность труда работников за анализирвуемый период увеличилась. В 2008 г. Выработка на одного работающего составила 4060,7 тыс. руб. По сравнению с 2007 г. увеличение составило 996,1 тыс. руб. (32,5 %). По итогам анализа основных технико – экономических показателей деятельности ООО «БретаньАвто» можно сделать вывод, что это крупное предприятие, в 2007-2008 г.г. оно развивается и расширяется. Об этом свидетельствует увеличение выручки от продажи товаров, прибыли от продаж и чистой прибыли, рентабельности, производительности труда и эффективности использования имущества. Однако в 2009 г. все показатели, характеризующие финансово – хозяйственную деятельность предприятия, ухудшились. Негативное влияние на деятельность предприятия оказывает замедление оборачиваемости оборотных активов. В настоящее время к стратегическим планам ООО «БретаньАвто» относится расширение объема продажи автомобилей под маркой Peugeot. Объем необходимых капитальных вложений составляет более 1000 млн. руб. Собственных средств для расширения и развития производства у предприятия недостаточно, поэтому необходимо привлечение банковского кредита. Для получения кредита было принято решение обратиться в АКБ «Регион». 11 Далее в работе дадим оценку кредитоспособности ООО «БретаньАвто» как предприятия-заемщика по методике, разработанной и применяемой в АКБ «Регион». 2.2. Анализ кредитоспособности ООО «БретаньАвто» на основе количественных показателей Проанализируем кредитоспособность ООО «БретаньАвто», чтобы оценить возможность получения кредита. Методика оценки кредитоспособности разработана специалистами отдела кредитования юридических лиц АКБ «Регион». Оценка кредитоспособности «Регион»производится в юридических соотвестви со лиц следующими в АКБ локальными нормативными актами: - Регламент предоставления кредитов юридическим лицам и индивидуальным предпринимателям (утвержден Комитетом АКБ «Регион» по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г., протокол № 432 § 8; - Порядок корпоративного кредитования юридических лиц и индивидуальных предпринимателей (утвержден Комитетом АКБ «Регион» по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 марта 2007 г., протокол № 459 § 7; Оценку кредитоспособности проведем в три этапа: 1) общий анализ кредитоспособности, итогом которого является подготовка описания финансового состояния предприятия. 2) качественный анализ кредитоспособности, основанный на использовании информации, которая не может быть выражена в количественных показателях. 3) рейтинговая оценка, которая дает представление о финансовом состоянии ООО «БретаньАвто» и позволяет сравнивать его с другими заемщиками. 12 На первом этапе, чтобы получить характеристику финансового состояния ООО «БретаньАвто», необходимо: - составить агрегированный Баланс предприятия и Отчет о прибылях и убытках; - проанализировать структуру и динамику показателей Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках; - рассчитать на основе агрегированного баланса систему финансовых коэффициентов и провести их анализ. Составление агрегированного баланса предприятия-заемщика осуществляется на основе его обычного баланса (Приложения 2, 4, 6, 8 и 10). Агрегированный баланс ООО «БретаньАвто» приведен в приложении 13, а агрегированный Отчет о прибылях и убытках – в Приложении 14. Проанализируем структуру и динамику активов ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г. (табл. 6). Таблица 6 Структура и динамика активов ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г. Тыс. руб. На 01.01.2010 г. Показатели Нематериальные активы Основные средства Отложенные налоговые активы Внеоборотные активы, всего Запасы в т.ч. сырье и материалы товары для перепродажи товары отгруженные расходы будущих периодов Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в те-чение 12 месяцев после отчетной даты) в т.ч. покупатели и заказчики Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства На 01.10.2010 г. Измение за период Абсолютное Темп Сумма, Удельный Сумма, Удельный отклонение, прироста, тыс. руб. вес, % тыс. руб. вес, % +/-, тыс. % руб. 13 Прочие оборотные активы Оборотные активы, всего Всего активов Как видно из табл. 6, стоимость активов ООО «БретаньАвто» по состоянию на 1 октября 2010 г. составила 1087865 тыс. руб. За 9 месяцев 2010 г. они увеличились на 87602 тыс. руб., или на 8,76 %. Динамика активов предприятия за 9 месяцев 2010 г. представлена на рис. 1. В структуре активов ООО «БретаньАвто» преобладают оборотные активы, их удельный вес незначительно увеличился с 99,25 % в начале 2010 года до 99,32 % по состоянию на 1 октября 2010 г. Соответственно сократился удельный вес внеоборотных активов с 0,75 % до 0,68 %. Следовательно, имущество ООО «БретаньАвто» является мобильным. Структура активов 464650 417561 301540 297034 273112 206685 На 01.01.2010 г. 118 118 Прочие оборотные активы 71888 Денежные средства 28730 Дебиторская задолженность НДС 9866 1963 Краткосрочные финансовые вложения 7450 7413 Запасы 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 Внеоборотные активы тыс. руб. предприятия по состоянию на 31 октября 2010 г. представлена на рис. 2. На 01.10.2010 г. Рис. 1. Динамика активов ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г. Наибольший удельный вес в структуре активов ООО «БретаньАвто» приходится на дебиторскую задолженность (46,45 % и 27,30 % в начале и конце анализируемого периода соответственно). За 9 месяцев 2010 г. объем дебиторской задолженности сократился на 167616 тыс. руб. (на 36,07 %) и составил по состоянию на 1 октября 2010 г. довольно значительную сумму – 297034 тыс. руб. Следовательно, для ООО «БретаньАвто» в настоящее время очень актуальны проблемы взыскания дебиторской задолженности, это 14 подтверждается также снижением коэффициента оборачиваемости оборотных средств и увеличением периода их оборачиваемости, рассчитанными ранее в работе. Большая часть дебиторской задолженности ООО «БретаньАвто» приходится на задолженность покупателей и заказчиков (189028 тыс. руб. по состоянию на 31 октября 2010 г., или 17,38 % активов). 19 0,68 0,01 27,72 0,18 25,11 27,3 Внеоборотные активы НДС Краткосрочные финансовые вложения Прочие оборотные активы Запасы Дебиторская задолженность Денежные средства Рис. 2. Структура активов ООО «БретаньАвто» на 1 октября 2010 г. Второй по величине статьей активов ООО «БретаньАвто» являются запасы. На начало 2010 г. их стоимость составила 417561 тыс. руб. (41,75 % всех активов). За 9 месяцев 2010 г. их стоимость сократилась на 116021 тыс. руб. (на 27,79 %) и составила 27,72 % всех активов предприятия. Основная часть запасов ООО «БретаньАвто» - это товары для перепродажи (284989 тыс. руб. по состоянию на 31 октября 2010 г., или 26,20 % активов). Положительной оценки заслуживает увеличение абсолютно ликвидных активов ООО «БретаньАвто». Объем денежных средств за 9 месяцев 2010 г. увеличился на 134797 тыс. руб. (на 187,51 %) и на конец года составил 206685 тыс. руб. Их удельный вес в структуре активов предприятия увеличился с 7,19 % в начале 2010 г. до 19,00 % в конце анализируемого периода. Положительно можно оценить тот факт, что ООО «БретаньАвто» осуществляет краткосрочные финансовые вложения. На начало 2010 г. их объем составил 28730 тыс. руб., за год он увеличился в 9,5 раз. Удельный вес данного вида абсолютно ликвидных активов также увеличился очень 15 значительно - с 2,87 % в начале 2010 г. до 25,11 % по состоянию на 1 октября 2010 г. Налог составляет на добавленную незначительный стоимость удельный по вес приобретенным в структуре ценностям активов ООО «БретаньАвто» - 0,98 % и 0,18 % на начало и конец анализируемого периода соответственно. Их объем в абсолютном выражении по состоянию на 1 октября 2010 г. составил 1963 тыс. руб. По сравнению с началом года данный вид активов предприятия сократился очень существенно – на 7903 тыс. руб., или на 80,10 %. Прочие оборотные активы ООО «БретаньАвто» составили 118 тыс. на начало 009 г., в течение анализируемого периода их стоимость не изменилась. Удельный вес прочих оборотных активов в структуре всех активов предприятия также не изменился и составил 0,01 % на начало и конец анализируемого периода. В состав внеоборотных активов ООО «БретаньАвто» входят нематериальные активы, основные средства и отложенные налоговые активы. Стоимость нематериальных активов на начало 2010 г. составила 262 тыс. руб., за 9 месяцев 2010 г. их стоимость снизилась на 34 тыс. руб. (на 12,98 %) за счет начисления амортизации. В структуре активов ООО «БретаньАвто» удельный вес нематериальных активов очень мал – 0,03 % и 0,02 % на начало и конец анализируемого периода соответственно. Стоимость основных средств ООО «БретаньАвто» по состоянию на 1 октября 2010 г. составила 7111 тыс. руб. За 9 месяцев 2010 г. она сократилась на 77 тыс. руб. (на 1,07 %) за счет начисления амортизации. Удельный вес основных средств в структуре активов ООО «БретаньАвто» незначителен, он сократился с 0,72 % в начале 2010 г. до 0,65 % по состоянию на 1 октября 2010 г. В конце анализируемого периода в состав активов ООО «БретаньАвто» вошли отложенные налоговые активы. Их стоимость составила 74 тыс. руб., удельный вес в структуре активов предприятия очень незначителен – всего 0,01 %. 16 Проанализируем структуру и динамику капитала ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г. (табл. 7). Таблица 7 Структура и динамика капитала ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г. Тыс. руб. На 01.01.2010 г. Показатели На 01.10.2010 г. Измение за период Абсолютное Темп Сумма, Удельный Сумма, Удельный отклонение, прироста, тыс. руб. вес, % тыс. руб. вес, % +/-, тыс. % руб. Уставный капитал Нераспределенная прибыль Собственный капитал, всего Займы и кредиты Отложенные налоговые обязательства Долгосрочные обязательства, всего Кредиторская задолженность в т.ч. поставщики и подрядчики задолженность перед персоналом организации задолженность перед государственными внебюджетными фондами задолженность по налогам и сборам прочие кредиторы Задолженность перед учредителями по выплате доходов Краткосрочные обязательства, всего Всего пассивов Как видно из данных, приведенных в табл. 7, по состоянию на 1 октября 2010 г. ООО «БретаньАвто» располагало пассивами на сумму 1087865 тыс. руб. За анализируемый период их стоимость увеличилась на 87602 тыс. руб. (на 8,76 %). Динамика пассивов ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г. представлена на рис. 3, а структура по состоянию на 1 октября 2010 г. – на рис. 4. Сосбственный капитал ООО «БретаньАвто» на начало 2010 г. составил 201615 тыс. руб. За анализируемый период он сократился на 42279 тыс. руб. (на 20,97 %). Также снизился их удельный вес в структуре пассивов предприятия с 17 20,16 % до 14,65 % в начале и конце анализируемого периода соответственно. Следовательно, можно сделать о высокой зависимости ООО «БретаньАвто» от внешнего финансирования, при этом данная зависимость увеличивается. Собственный капитал ООО «БретаньАвто» представлен уставным капиталом и нераспределенной прибылью. Уставный капитал ООО «БретаньАвто» составляет 8 тыс. руб., за анализируемый период он не изменился. Удельный вес уставного капитала в структуре пассивов ООО «БретаньАвто» составляет всего 0,01 %. 800000 699523 700000 567704 тыс. руб. 600000 500000 400000 300000 200000 201615 230944 229006 159336 100000 0 Собственный капитал Долгосрочные обязательства На 01.01.2010 г. Краткосрочные обязательства На 01.10.2010 г. Рис. 3. Динамика капитала ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г. Объем нераспределенной прибыли ООО «БретаньАвто» на конец анализируемого периода составил 159328 тыс. руб. За 9 месяцев 2010 г. ее объем сократился на 42279 тыс. руб. (на 20,97 %). Удельный вес в структуре пассивов предприятия сократился с 20,15 % в начале 2010 г. до 14,64 % по состоянию на 1 октября 2010 г. Из приведенных данных видно, что в течение всего анализируемого периода ООО «БретаньАвто» имело долгосрочные обязательства. На конец анализируемого периода их объем составил 699523 тыс. руб. Увеличение данного показателя за 9 месяцев 2010 г. составило 468579 тыс. руб. (в 3 раза). Удельный вес в структуре пассивов предприятия также уеличился с 23,09 % до 64,30 %. 18 Большую часть долгосрочных обязательств ООО «БретаньАвто» составляют займы и кредиты. На конец анализируемого периода их объем составил 699133 тыс. руб. (64,29 % всех пассивов). В состав долгосрочных обязательств также входят отложенные налоговые обязательства. Они увеличились с 345 тыс. руб. в начале 2010 г. до 390 тыс. руб. в конце анализируемого периода. Их удельный вес в структуре пассивов невелик – всего 0,1 %. Краткосрочные обязательства ООО «БретаньАвто» составляют 56,75 % и 21,05 % пассивов ООО «БретаньАвто» в начале и конце анализируемого периода соответственно. За 9 месяцев 2010 г. их объем сократился на 338698 тыс. руб. и составил по состоянию на 1 октября 2010 г. 229006 тыс. руб. Большая часть краткосрочных обязательств ООО «БретаньАвто» приходится на кредиторскую задолженность, однако ее удельный вес в структуре пассивов предприятия резко сократился – с 56,47 % в начале 2010 г. до 9,05 % по состоянию на 1 октября 2010 г. За анализируемый период объем кредиторской задолженности сократился в 5,7 раза и составил на 1 октября 2010 г. 98497 тыс. руб. Большая часть кредиторской задолженности ООО «БретаньАвто» приходится на задолженность поставщикам и подрядчикам (53,77 % и 3,18 % пассивов предприятия на начало и конец анализируемого периода соответственно). За 9 месяцев 2010 г. ее объем сократился в 14,6 раза и составил 34557 тыс. руб. Задолженность перед персоналом ООО «БретаньАвто» невелика – 5405 тыс. руб. по состоянию на 1 октября 2010 г. (0,50 % всех пассивов предприятия). За 9 месяцев 2010 г. данная задолженность сократилась на 376 тыс. руб., или на 6,50 %. Сокращение характерно и для задолженности перед государственными внебюджетными фондами (на 398 тыс. руб., или на 18,32 %). 19 21,05 14,65 64,3 Собственные капитал Краткосрочные обязательства Долгосрочные обязательства Рис. 4. Структура капитала ООО «БретаньАвто» на 1 октября 2010 г. Отрицательной оценки заслуживает резкое увеличение задолженности ООО «БретаньАвто» по налогам и сборам. За 9 месяцев 2010 г. ее объем увеличился в 13,9 раза. Удельный вес данной задолженности в структуре пассивов предпиятия увеличился с 0,27 % в начале 2010 г. до 3,43 % в конце анализируемого периода. Рост задолженности перед бюджетом может привести к начислению пени и штрафных санкций, а также послужить причиной внеплановой налоговой проверки. Задолженность прочим кредиторам ООО «БретаньАвто» по состоянию на 1 октября 2010 г. составила 19464 тыс. руб. За 9 месяцев 2010 г. она увеличилась на 3067 тыс. руб. (на 18,70 %). Удельный вес данного вида задолженности в структуре пассивов предприятия составил 1,63 % и 1,78 % на начало и конец анализируемого периода соответственно. За анализируемый период резко увеличилась задолженность ООО «БретаньАвто» перед учредителями по выплате доходов (в 46 раз). На 1 октября 2010 г. объем данной задолженности составил 130509 тыс. руб., или 12,0 % всех пассивов предприятия. Проанализируем динамику финансовых результатов ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г.г. (табл. 8). 20 Таблица 8 Динамика финансовых результатов ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г.г. Тыс. руб. Показатели 1 кв. 2 кв. 3 кв. 2 кв. к 1 кв. 3 кв. к 1 кв. 3 кв. ко 2 кв. 2010 г. 2010 г. 2010 г. Абсолю Темп Абсолю Темп Абсолю Темп тное прирост тное прирост тное прирост отклоне а, % отклоне а, % отклоне а, % ние, +/-, ние, +/-, ние, +/-, тыс. тыс. тыс. руб. руб. руб. Выручка от продажи 343231 310967 402887 -32264 -9,40 +59656 +17,38 +91920 +29,56 товаров Себестоимость 175631 145123 195842 -30508 -17,37 +20211 +11,51 +50719 +34,95 проданных товаров Валовая прибыль 167600 165844 207045 -1756 -1,05 +39445 +23,54 +41201 +24,84 Коммерческие 126363 104694 120385 -21669 -17,15 -5978 -4,73 +15691 +14,99 расходы Прибыль от продаж +41,72 Проценты к +52,69 получению Проценты к уплате +4,09 Прочие доходы +12,30 Прочие расходы +109,25 Прибыль до +9,36 налогообложения Текущий налог на +61,30 прибыль Чистая прибыль +1,79 отчетного периода Из табл. 8 видно, что выручка ООО «БретаньАвто» от продажи товаров в анализируемом периоде имеет тенденцию к росту. В 3 квартале 2010 г. ее объем составил 402887 тыс. руб., по сравнению со 2 кварталом 2010 г. увеличение составило 91920 тыс. руб. (29,56 %). Себестоимость товаров увеличивается более быстрыми темпами (на 34,95 % в 3 квартале по сравнению со 2 кварталом. Данный факт оценивается отрицательно, поскольку свидетельствует о снижении рентабельности продаж. Динамика выручки от продаж и себестоимости товаров ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г. представлена на рис. 5. 21 тыс. руб. 450000 400000 350000 402887 343231 310967 300000 250000 200000 150000 175631 195842 145123 100000 50000 0 1 кв. 2010 г. 2 кв. 2010 г. Выручка от продажи товаров 3 кв. 2010 г. Себестоимость товаров Рис. 5. Динамика выручки от продаж и себестоимости товаров ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г. Валовая прибыль ООО «БретаньАвто» в 3 квартале 2010 г. составила 207045 тыс. руб. По сравнению со 2 кварталом ее увеличение составило 41201 тыс. руб. (24,84 %), по сравнению с 1 кварталом – 39445 тыс. руб. (23,54 %). Коммерческие расходы ООО «БретаньАвто» в течение анализируемого периода имеют тенденцию к росту. В 3 квартале 2010 г. по сравнению со 2 кварталом их увеличение составило 14,99 %. Положительной оценки заслуживает увеличение коммерческих расходов меньшими темпами по сравнению с выручкой. Динамика финансовых результатов ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г. представлена на рис. 6. Из приведенных данных видно, что прибыль ООО «БретаньАвто» от продажи товаров имеет устойчивую тенденцию к росту. В 3 квартале 2010 г. данный показатель составил 86660 тыс. руб., по сравнению с 1 кварталом 2010 г. увеличение составило 45423 тыс. руб. (на 110,15 %). В течение всего анализируемого периода ООО «БретаньАвто» имеет проценты к получению и проценты к уплате. В 3 квартале 2010 г. их размер составил 3683 тыс. руб. и 19395 тыс. руб. соответственно. тыс. руб. 22 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 86660 61150 41237 45680 46499 5842 1 кв. 2010 г. 2 кв. 2010 г. Прибыль от продаж 3 кв. 2010 г. Чистая прибыль Рис. 6. Динамика финансовых результатов ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г. Отрицательной оценки заслуживает сокращение прочих доходов ООО «БретаньАвто» (на 35184 тыс. руб., или на 49,45 % в 3 квартале 2010 г. по сравнению с 1 кварталом 2010 г.) при одновременном росте прочих расходов (на 25705 тыс. руб. или на 109,25 % в 3 квартале 2010 г. по сравнению с 1 кварталом 2010 г.). Прибыль ООО «БретаньАвто» до налогообложения имеет устойчивую тенденцию к росту. В 1 квартале 2010 г. ее объем составил 11889 тыс. руб. В 3 квартале 2010 г. данный показатель увеличился на 45788 тыс. руб. (на 385,13 %). Текущий налог на прибыль ООО «БретаньАвто» увеличивается пропорционально налогооблагаемой прибыли. Чистая прибыль ООО «БретаньАвто» в 3 квартале 2010 г. составила 46499 тыс. руб. По сравнению с 1 кварталом 2010 г. данный показатель увеличился почти в 8 раз, по сравнению со 2 кварталом 2010 г. – на 819 тыс. руб. (на 1,79 %). Для осуществления углубленного анализа кредитоспособности ООО «БретаньАвто» используем систему финансовых коэффициентов, которая состоит из пяти групп показателей: - коэффициенты финансового левереджа; - коэффициенты эффективности или оборачиваемости; 23 - коэффициенты прибыльности; - коэффициенты ликвидности; - коэффициенты обслуживания долга. Каждая из этих групп коэффициентов характеризует какой-либо аспект кредитоспособности потенциального заемщика ООО «БретаньАвто». Граничные показатели коэффициентов утверждены локальными нормативными документами АКБ «Регион» и в целом соответствуют общеустановленным. Коэффициенты собственного и финансового заемного левереджа капитала отражают потенциального соотношение заемщика ООО «БретаньАвто». Чем больше доля заемного капитала в структуре капитала заемщика, тем ниже класс кредитоспособности данного клиента. Если изучаемое предприятие на каждый рубль собственных средств привлекает более рубля заемных средств, это говорит о снижении его финансовой устойчивости. Нормативные значения и расчет коэффициентов финансового левериджа ООО «БретаньАвто» за 2008-2009 гг. и 9 месяцев 2010 г. приведены в табл. 9. Таблица 9 Расчет коэффициентов финансового левериджа ООО «БретаньАвто» за 20082010 гг. Показатель Нормати На 1.01. На 1.01. На 1.01. На 1.04. На 1.07. На 1.10. вное 2008 г. 2009 г. 2010 г. 2010 г. 2010 г. 2010 г. значение К1–коэффициент автономии >= 0,4 0,140 0,087 0,202 0,210 0,110 0,146 К2–коэффициент >= 0,5 69,827 93,815 133,263 125,747 131,313 145,751 мобильности средств К3 – коэффициент >= 0,2 маневренности средств К4–отношение собственного >= 1 капитала к общей задолженности К5–коэффициент обеспечен- >= 0,1 ности собственными средствами Как видно из табл. 9, в течение всего анализируемого периода Коэфициент автономии имеет значение значительно ниже оптимального (0,5). Это свидетельствует о значительной зависимости ООО «БретаньАвто» от внешнего 24 финансирования и оценивается отрицательно. Максимального значения показателя предприятие достигло по состоянию на 1 января 2010 г. (0,202), коэффициент минимального - на 1 июля 2010 г. (0,110). 0,5 0,4 0,4 0,3 0,2 0,14 0,1 0,202 0,21 0,11 0,087 0,146 0 На 01.01.2008 На 01.01.2009 На 01.01.2010 На 01.04.2010 На 01.07.2010 На 01.10.2010 Нормативное г. г. г. г. г. г. значение На 01.01.2008 г. На 01.04.2010 г. Нормативное значение На 01.01.2009 г. На 01.07.2010 г. На 01.01.2010 г. На 01.10.2010 г. Рис. 7. Динамика коэффициента автономии ООО «БретаньАвто» в 2008-2010 г.г. Нормативное значение Коэффициента мобильности средств составляет более 0,5. Фактическое значение показателя в ООО «БретаньАвто» значительно выше мнимального и имеет тенденцию к росту. На начало 2008 г. показатель составил 69,827, а к концу анализируемого периода увеличился до 145,751. Такое высокое значение показателя обусловлено спецификой деятельности ООО «БретаньАвто». Торговая деятельность не является фондоемкой, поскольку не требует большого количества оборудования и других внеоборотных активов. В то же время в структуре активов велик удельный вес оборотных активов – товаров, денежных средств и дебиторской задолженности. Коэффициент маневренности средств на начало и конец 2008 г. имеет значение ниже нормативного 0,2 (0,128 и 0,078 соответственно). Начиная с 2009 г. наблюдается тенденция к росту показателя. Максимального значения коэффициента предприятие достигло во втором квартале 2010 г. (0,928), а на конец анализируемого периода его значение составило 0,788. 25 Отношение собственного капитала к общей задолженности ООО «БретаньАвто» в течение всего анализируемого периода не соответствует оптимальному значению (больше 1). На начало 2008 г. показатель составил 0,163, к концу анализируемого периода он увеличился до 0,172. Максимальное значение коэффициента было достигнуто по состоянию на 1 апреля 2010 г. (0,266), минимальное – на 1 января 2009 г. (0,095). Оптимальное значение Коэффициента обеспеченности собственными средствами – более 0,1. Фктическое значение данного показателя в течение всего анализируемого периода соответствует нормативному, он увеличился с 0,128 по состоянию на начло 2008 г. до 0,141 на конец анализируемого периода. По итогам анализа коэффициентов финансового левериджа ООО «БретаньАвто» можно сделать вывод, что имущество данного предприятия имеет высокие показатели мобильности и маневренности. В то же время на предприятии имеется дефицит собственного капитала. Коэффициенты эффективности или оборачиваемости рассчитывают в качестве дополнения к коэффициентам ликвидности. Динамика коэффициентов оборачиваемости позволяет оценивать причины изменений коэффициентов ликвидности. Допустим, рост ликвидности предприятия может произойти по причине увеличения его краткосрочной дебиторской задолженности. Если одновременно с этим замедляется оборачиваемость, это говорит о негативной тенденции в работе предприятия, то есть о трудностях с повышением его класса кредитоспособности. Расчет коэффициентов эффективности (оборачиваемости) ООО «БретаньАвто» за 2008-2009 гг. и 9 месяцев 2010 г. приведен в табл. 10. Как видно из табл. 10, объем реализации на один рубль немобильных активов ООО «БретаньАвто» имеет тенденцию к росту. В 2009 г. данный показатель составил 209,4 руб., по сравнению с 2008 г. он увеличился на 44,6 руб. Период оборачиваемости немобильных активов очень мал, он сократился с 2,2 дней в 2008 г. до 1,8 дней в третьем квартале 2010 г. 26 Таблица 10 Расчет коэффициентов эффективности (оборачиваемости) ООО «БретаньАвто» за 2008-2010 гг. Показатель 2008 г. 2009 г. К6 – отношение выручки от реализации к сумме немобильных средств Период оборачиваемости немобильных средств К7 – коэффициент деловой активности Период оборачиваемости совокупных активов К8 – отношение выручки от реализации к сумме мобильных средств Период оборачиваемости мобильных средств 164,8 209,4 185,3 195,2 1 кв. 2010 2 кв. 2010 3 кв. 2010 г. г. г. 45,0 39,3 52,1 264,7 293,5 242,1 Оборачиваемость совокупных активов ООО «БретаньАвто» замедляется. Период их оборачиваемости в 2008 г. составил 192,1 дней. В третьем квартале 2010 г. он увеличился до 235,9 дней. Оборачиваемость оборотных активов ООО «БретаньАвто» также замедляется (рис. 8). Период оборачиваемости в конце анализируемого периода составил 242,1 дней. По сравнению с 2008 г. данный показатель увеличился на 264,7 242,1 3 кв. 2010 г. 2 кв. 2010 г. 1 кв. 2010 г. 185,3 293,5 195,2 2009 г. 350 300 250 200 150 100 50 0 2008 г. дни 56,8 дней. Период оборачиваемости оборотных активов Рис. 8. Период оборачиваемости оборотных активов ООО «БретаньАвто» в 2008-2010 г.г. 27 По результатам анализа коэффициентов эффективности (оборачиваемости) можно сделать вывод о снижени деловой активности ООО «БретаньАвто» в анализируемом периоде. Коэффициенты прибыльности отражают эффективность использования собственного и привлеченного капитала заемщика. Они являются важным дополнением к коэффициентам финансового левереджа. Например, при росте прибыльности работы потенциального заемщика ухудшение коэффициентов левереджа не является признаком снижения класса кредитоспособности. Динамика коэффициентов пропорциональную связь прибыльности с изменением капитала уровня имеет прямо кредитоспособности предприятия. Расчет коэффициентов прибыльности ООО «БретаньАвто» за 2008-2009 гг. и 9 месяцев 2010 г. приведен в табл. 11. Таблица 11 Расчет коэффициентов прибыльности ООО «БретаньАвто» за 2008-2010 гг. Показатель К9 – коэффициент рентабельности выручки от реализации К10 – коэффициент рентабельности общего капитала К11 – коэффициент рентабельности акционерного капитала 2008 г. 2009 г. 0,343 1,022 1 кв. 2010 2 кв. 2010 3 кв. 2010 г. г. г. 0,029 0,285 0,342 Как показывают расчеты в табл. 11, в течение всего анализируемого периода рентабельность продаж имеет тенденцию к росту. В 2008 г. коэффициент рентабельности выручки от реализации составил 0,019. В конце анализируемого периода он увеличился до 0,155 (на 0,136 пункта). 0,147 0,16 0,14 0,12 0,1 0,08 0,06 0,04 0,02 0 0,115 0,082 0,019 3 кв. 2010 г. 2 кв. 2010 г. 1 кв. 2010 г. 2009 г. 0,017 2008 г. коэффициент 28 Коэффициент рентабельности выручки от реализации Рис. 9. Динамика коэфициента рентабельности выручки от продаж ООО «БретаньАвто» в 2008-2010 г.г. Коэффициент рентабельности общего капитала достиг максимального значения в 2009 г. (0,153). По сравнению с 2008 г. он увеличился на 0,117 пункта. В первом полугодии рентабельность общего капитала ООО «БретаньАвто» составила 0,6 %. Во втором и третьем кварталах 2010 г. показатель увеличился до 4,5 %. Коэффициент рентабельности акционерного капитала ООО «БретаньАвто» увеличился с 0,343 в 2008 г. до 1,022 в 2009 г. (на 0,679 пункта). В первом квартале 2010 г. показатель составил 0,029 и увеличился до 0,342 на конец анализируемого периода. По итогам анализа коэффициентов прибыльности можно сделать вывод, что деятельность ООО «БретаньАвто» была рентабельной в 2008-2010 г.г., при этом имеется тенденция к росту показателей. Коэффициенты ликвидности и обслуживания долга показывают, способен ли потенциальный заемщик рассчитаться в полном объеме по своим долговым обязательствам, а также какая часть задолженности данного предприятия, подлежащая возврату, может быть погашена в срок. С этой целью сопоставляют активы, сгруппированные по срокам, с соответствующими им (по срокам) обязательствами. 29 Расчет коэффициентов ликвидности и обслуживания долга ООО «БретаньАвто» за 2008-2009 гг. и 9 месяцев 2010 г. приведен в табл. 12. Таблица 12 Расчет коэффициентов ликвидности и обслуживания долга ООО «БретаньАвто» за 2008-2010 гг. Показатель Норматив На 1.01. ное 2008 г. значение коэфициент >= 2 К12 – покрытия задолженности К13 – коэффициент общей ликвидности К14 – Коэффи-циент текущей ликвидности К15 – соотно-шение дебитор-ской и кредито-рской задолженности. К16 – Коэффи-циент обслужи-вания долга На 1.01. 2009 г. На 1.01. 2010 г. На 1.04. 2010 г. На 1.07. 2010 г. На 1.10. 2010 г. 0,466 0,433 0,823 6,009 3,173 3,016 3,244 2,228 0,430 0,398 0,439 1,347 >= 1 >= 0,3 >= 1 - Коэффициент покрытия задолженности в ООО «БретаньАвто» в 2008 г. и 2009 г. имеет значение ниже нормативного (менее 2). По состоянию на 1 апреля 2010 г. предприятие достигло максимального значения данного показателя – 13,936. Во втором и третьем кварталах 2010 г. наблюдается снижение данного показателя, однако на конец анализируемого перида он более чем в два раза превышает минимально допустимое значение и составляет 4,718. Коэффициент общей ликвидности в 2008 г. и 2010 г. меньше 1, следовательно, его значение не соответствует нормативному. К началу второго квартала 2010 г. данный показатель достиг максимального значения (7,551) и затем снизился до 3,466 в третьем квартале 2010 г. (рис. 10). коэффициент 30 7,551 8 6 4 3,466 2,793 2 0,528 0,584 На 01.01.2008 г. На 01.01.2009 г. 1,027 1 0 На 01.01.2010 г. На 01.01.2008 г. На 01.04.2010 г. Нормативное значение На 01.04.2010 г. На 01.07.2010 г. На 01.01.2009 г. На 01.07.2010 г. На 01.10.2010 Нормативное г. значение На 01.01.2010 г. На 01.10.2010 г. Рис. 10. Динамика коэффициента общей ликвидности ООО «БретаньАвто» в 2008-2010 г.г. Коэффициент текущей ликвидности имеет минимальное значение более 0,3. Фактически значение показателя больше минимального было только в 2010 г. На конец анализируемого периода показатель составил 0,903. Оптимальное соотношение дебиторской и кредиторской задолженности должно быть более 1. В 2008-2009 г. значение данного показателя не соответствует нормативному (0,466 и 0,823 на начало 2008 г. и 2010 г. соответственно. На конец анализируемого периода показатель составил 3,016. Однако данный факт не может быть оценен однозначно положительно, поскольку свидетельствует о проблемах с взысканием дебиторской задолженности. Коэффициент обслуживания долга представляет собой отношение выручки к обязательствам ООО «БретаньАвто». Максимального значения данный показатель достиг в 2008 г. – 3,244. В конце анализируемого периода на один рубль обязательств приходилось 1,347 руб. выручки от продаж. По результатам анализа коэффициентов долга можно сделать ликвидности и обслуживания вывод, что ООО «БретаньАвто» в 2010 г. имеет абсолютную ликвидность. Необходимо учитывать, что финансовое состояние предприятия обусловлено в значительной степени его деловой активностью. В критерий 31 деловой активности заемщика входят показатели, характеризующие качественные и количественные стороны развития его деятельности: объем реализации товаров, продукции и услуг, широта рынков сбыта товаров, прибыль от продаж и чистая, величина чистых активов. В мировой практике для этого используют «Золотое правило экономики предприятия». Рассматривают следующие величины: -Тбп - темпы роста балансовой прибыли; -Тр - темпы роста объема реализации; -Тк - темпы роста суммы активов предприятия. Оптимальным считается следующее соотношение перечисленных величин, так называемое «золотое правило экономики»: Тбп > Тр > Тк > 100 % Превышение темпов роста прибыли темпов роста объема продаж свидетельствует об относительном сокращении издержек производства. Это является свидетельством экономической эффективности предприятия. Оценка выполнения «Золотого правила экономики предприятия» в ООО «БретаньАвто» за 2008-2009 гг. и 9 месяцев 2010 г. приведена в табл. 13. Таблица 13 Оценка выполнения ООО «БретаньАвто» «Золотого правила экономики предприятия» в 2008-2010 г.г. % Показатель Темпы роста балансовой прибыли 2008 г. 2009 г. 603,1 > 1 кв. 2010г. 112,3 < 2 кв. 2010г. 781,9 > 3 кв. 2010г. 101,7 < 129,0 < - + - - - Темпы роста объема реализации Темпы роста суммы активов Выполнение (+) или невыполнение (-) «Золотого правила экономики предприятия» Как видно из приведенных данных, «Золотое правило экономики предприятия» в ООО «БретаньАвто» выполняется только в 2009 г. Данный факт оценивается отрицательно, поскольку свидетельствует об относительном 32 увеличении издержек производства и о снижении экономической эффективности предприятия. Положительно на оценку кредитоспособности ООО «БретаньАвто» влияют оптимальные значения показателей платежеспособности, ликвидности, обслуживания долга и прибыльности. Негативное влияние на оценку кредитоспособности ООО «БретаньАвто» оказывают неудовлетворительные значения некоторых показателей финансового левериджа (коэффициент автономии и отношение собственного капитала к общей задолженности) и низкие значения показателей деловой активности. Дебиторская задолженность ООО «БретаньАвто» очень велика, на конец анализируемого периода более чем в три раза превышает кредиторскую. Основными проблемами, негативно влиящими на кредитоспособность ООО «БретаньАвто», является замедление инкассации дебиторской задолженности, отвлечение большого объема средств в материальные запасы и недостаточный объем собственного капитала. Следовательно, основными направления повышения кредитоспособности данного предприятия является ускорение расчетов с дебиторами и наращива-ние собственного капитала при одновременном сокращении задолженности. 2.3. Качественная и рейтинговая оценка кредитоспособности ООО «БретаньАвто» Проведем качественный анализ кредитоспособности ООО «БретаньАвто». На данном этапе банк изучает деловую репутацию данного предприятия (честность, порядочность, квалификацию руководства, опыт работы в соответствующей отрасли, своевременность расчетов по ранее полученным кредитам и др.) и экономическое окружение кредитополучателя (основных деловых партнеров, конкурентоспособность продукции, устойчивость рынков сбыта и т.д.). Для этих целей используется информация, накопленная как самим банком, так и другими банками, кредитными бюро. 33 Кредитная история ООО «БретаньАвто» за 2009 г. была запрошена в Бюро кредитных историй. Выяснилось, что в 2009 году предприятие дополнительно привлекло 156,2 млн. руб. заемных средств. Большая часть поступивших средств направлена на поддержание жизнедеятельности предприятия: выплату заработной платы, текущий ремонт основных средств, пополнение оборотных средтв. По состоянию на 1 октября 2010 года размер долгосрочных кредитов без начисленных процентов достиг 699133 тыс. руб., или 64,29 % от общей суммы активов предприятия. Расшифровка привлеченных кредитов и займов ООО «БретаньАвто» представлена в табл. 14. Как видно из табл. 14, основными кредиторами ООО «БретаньАвто» являются Сбербанк России 42% заемных средств и ООО «Торговый дом «ЧХПО» - 36 %. Положительная кредитная история увеличивает возможность и сокращает схему получения положительного решения по выдаче кредита, обеспечивает доверительное отношение к ООО «БретаньАвто» со стороны кредитной организации, а также может способствовать получению благодарственных писем, дающих гарантию лояльности от банка. Таблица 14 Кредитная история ООО «БретаньАвто» за 2009 год № п/п Кредитная организация, № кредитного договора 1 АКБ «Регион», в т.ч № 46 № 69 № 13 №3 № 13 № 25 № 45 № 73 ОАО «РУСИЧ ЦЕНТР БАНК» Сумма, тыс.руб. 6 600 Тело кредита Погашено 300 Ссудная задолженнос ть 6 300 Проценты по кредиту начислено погашено 960 929,0 34 Окончание табл. 14 2 Сберегательный Банк РФ № 314020050 № 313030042 № 314000029 3 ООО "Сиал" 4 ООО "Торговый Дом "ЧХПО" 5 Ак Барс Банк 4 ЗАО «ТД «Эльбрус» 5 ООО «Торгцентр» ИТОГО кредитных ресурсов По итогам 205 000 105 000 100 000 5000 5 000 0 393 022 156 240 235 783 качественного анализа 19 912 22 114 29 573 27 160 кредитоспособности ООО «БретаньАвто» можно сделать вывод, что данное предприятие имеет хорошую кредитную историю. Следовательно, качественно кредитоспособность анализируемого предприятия может быть оценена как высокая. Рейтинговая оценка кредитоспособности ООО «БретаньАвто» определяется на основе рассчитанных значений перечисленных ранее финансовых коэффициентов и является заключительным этапом анализа кредитоспособности клиента. Для оценки берутся данные трех таблиц: коэффициенты финансового левереджа, коэффициенты ликвидности, коэффициенты прибыльности и «золотое правило экономики предприятия». Соблюдение нормативного значения каждого из коэффициентов финансового левереджа дает 10 % для рейтинговой оценки, несоблюдение коэффициента – 0 %. Это же правило применяется и в отношении коэффициентов ликвидности. Если каждый из коэффициентов прибыльности имеет положительное значение (то есть предприятие имеет прибыль), это дает 5 % для рейтинговой оценки. Если значение коэффициентов отрицательное (у предприятия убыток) – 0 % для рейтинга. 35 Выполнение «золотого правила» экономики предприятия дает 5%, невыполнение – 0 %. Полученное количество процентов суммируется. Наибольшее возможное значение рейтинговой оценки - 100%). Коэффициенты эффективности, прибыльности, обслуживания долга дают качественную оценку работы предприятия-заемщика, в то время как коэффициенты финансового левереджа и ликвидности содержат в себе и качественный, и количественный аспект. Рейтинговая оценка заемщиков – юридических лиц по методике банка приведена в табл. 15. Таблица 15 Рейтинговая оценка заемщиков – юридических лиц Класс Оценка Характеристика кредитоспособности 1 90-100 % Высокая кредитоспособность, отличное финансовое состояние 2 80 – 85 % Хорошее финансовое состояние, хороший уровень кредитоспособности 5 0 – 30 % Финансовое состояние хуже предельного, кредитоспособность ниже предельной Проведем рейтинговую оценку кредитоспособности ООО «БретаньАвто» за 2008-2009 гг. и 9 месяцев 2010 г. (табл. 16 и рис. 13). Как видно из приведенных в табл. 16 данных, в 2008 г. и 2009 г. финансовое состояние ООО «БретаньАвто» может быть охарактеризовно как предельное, для котрого характерным является предельно допустимый уровень кредитоспособности. Следовательно, в 2008-2009 г.г. получение кредитов было затруднено. Таблица 16 36 Рейтинговая оценка кредитоспособности «ООО «БретаньАвто» за 2008-2010 гг. % Показатель 2008 г. 2009 г. 1 кв. 2010 г. 2 кв. 2010 г. 3 кв. 2010 г. Зна- Оце- Значе- Оце- Значе- Оце- Значе- Оце- Значе- Оцече- нка, ние нка, ние нка, ние нка, ние нка, ние % % % % % Коэфициенты финансового левериджа К1 – коэффициент автономии К2 – коэффициент мобильности средств К3 – коэффициент маневренности средств К4 – отношение собственного капитала к общей задолженности К5 – коэффициент обеспеченности собственными средствами Коэффициенты ликвидности и обслуживания долга К12 – коэфициент 1,115 0 1,417 0 7,843 10 9,335 покрытия задолженности К13 – коэффициент общей 0,556 0 0,806 0 0,429 0 5,172 ликвидности К14 – Коэффициент текущей ликвидности К15 – соотношение дебиторской и кредиторской задолженности К16 – Коэффициент обслуживания долга Коэффициенты прибыльности К9 – коэффициент 0,019 5 0,082 5 0,017 5 0,147 рентабельности выручки от реализации К10 – коэффициент рентабельности общего капитала К11 – коэффициент рентабельности акционерного капитала «Золотое правило экономики предприятия» Выполнение (+) или невы- 0 + 5 0 полнение (-) «Золотого пра-вила экономики предприя-тия» Итого х 45 х 60 х 75 х 10 4,726 10 10 3,130 10 5 0,115 5 0 - 0 85 х 95 37 100 95 85 80 75 60 60 % 45 40 Рейтинговая оценка 20 0 2008 г. 2009 г. 1 кв. 2010 г. 2 кв. 2010 г. 3 кв. 2010 г. Рис. 13. Рейтинговая оценка кредитоспособности ООО «БретаньАвто» в 20082010 г.г. Начиная с первого квартала 2010 г. кредитоспособность ООО «БретаньАвто» имеет тенденцию к росту. Оценка кредитоспособности в данном периоде составляет 75 %, во втором квартале 2010 г. – 85 %, в третьем квартале 2010 г. – 95 %. Следовательно, в 2010 г. ООО «БретаньАвто» имеет хорошее финансовое состояние и уровень кредитоспособности предприятия является удовлетворительным. Результаты проведенного анализа кредитоспособности показывают, что ООО «БретаньАвто» является кредитоспособным в течение всего анализируемого периода. При этом наблюдается тенденция к улучшению кредитоспособности в 2010 г. В конце анализируемого периода ООО «БретаньАвто» относится к первому классу кредитоспособности. Следовательно, данному предприятию может быть предоставлен кредит в запрашиваемом объеме. В условиях финансового кризиса не только предприятия заинтересованы в получении банковских кредитов. Банкам также необходимо увеличивать объемы своих активных операций, для этого в первую очередь необходимо снижать требования к кредитоспособности потенциальных заемщиков. Однако делать это следует выборочно, принимая во внимание деловую репутацию заемщика. 38 ООО «БретаньАвто» - крупная компания, имеющая собственный товарный знак. Деловая репутация данного предприятия (гудвилл) оценивается рейтинговыми агентствами очень высоко. Кроме того, история развития предприятия достаточно долгая и успешная, начинается с 2005 г. ООО «БретаньАвто» более 5 лет успешно функционирует на рынке автомобилей, и является одним из лидеров данной отрасли. Следовательно, в сложившейся ситуации предоставление кредитных ресурсов необходимо ООО «БретаньАвто» с одной стороны, и будет увеличивать процентную прибыль банка с другой стороны. С учетом «БретаньАвто» вышесказанного, мероприятия, кредитоспособности. необходимо направленные разработать на для ООО повышение его 39 3. РАЗРАБОТКА ПРОЕКТА ПОВЫШЕНИЯ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ООО «БРЕТАНЬАВТО» 3.1. Пути повышения кредитоспособности ООО «БретаньАвто» ООО «БретаньАвто» для повышения кредитоспособности можно порекомендовать два основных направления совершенствования финансово – хозяйственной деятельности: - ускорение оборачиваемости совокупных активов, и главным образом оборотных активов; - увеличение собственного капитала за счет наращивания объема нераспределенной прибыли, а также увеличение его доли в структуре пассивов. Ускорение обоачиваемости обортных активов может быть достигнуто путем оптимизации остатка денежных средств на расчетном счете, ускорения расчетов с дебиторами, сокращения товарных запасов на складах до норматива. В ходе анализа выяснилось, что на расчетном счете ООО «БретаньАвто» в течение всего анализируемого периода аккумулируются денежные средства в очень больших размерах. На конец третьего квартала 2010 г. остаток денежных средств составил 206685 тыс. руб. (Приложение 10, стр. 260). Деньги на текущем счете практически не приносят ООО «БретаньАвто» дохода, с их увеличением возрастают потери доходов от инвестиций, но одновременно повышается ликвидность. Поэтому потери доходов от более выгодных вложений рассматриваются ООО «БретаньАвто» как плата за повышение ликвидности. Однако в результате фактические показатели ликвидности превышают нормативные более чем в два раза. В то же время у предприятия имеется большой объем заемного капитала. По этой причине коэффициенты финансового левериджа имеют значение ниже нормативного, что приводит к снижению рейтинговой оценки кредитоспособности ООО «БретаньАвто». 40 Замороженные денежные средства не только не приносят организации прибыли, но и обесцениваются в результате инфляции. Поэтому ООО «БретаньАвто» необходимо рассчитать оптимальный остаток денежных средств для осуществления бесперебойной финансово-хозяйственной деятельности. Остальные денежные средства в первую очередь необходимо использовать для погашения наиболее срочной задолженности, а в последующем свободные суммы направлять на осуществление краткосрочных финансовых вложений для получения прибыли. Согласно внутренним отчетным данным, в течение третьего квартала 2010 г. в рамках текущей деятельности ООО «БретаньАвто» осуществило следующие денежные расходы: - на оплату приобретенных товаров, работ, услуг и иных оборотных активов – 236735 тыс. руб.; - на оплату труда – 34520 тыс. руб.; - на расчеты по налогам и сборам – 16130 тыс. руб.; - на расчеты с внебюджетными фондами – 9040 тыс. руб.; - на прочие расходы – 4415 тыс. руб. Итого: 300840 тыс. руб. Рассчитаем средний дневной расход денежных средств ООО «БретаньАвто» в течение 2010 г.: 300840 тыс. руб. : 92 дня = 3270 тыс. руб. Поскольку в настоящее время ООО «БретаньАвто» имеет значительный объем срочной кредиторской задолженности, для анализируемого предприятия оптимально не хранить свободные денежные средства подолгу на расчетном счете, а оплачивать наиболее срочные долги во избежание уплаты штрафных санкций за нарушение договорных обязательств. Поэтому ООО «БретаньАвто» рекомендуется резервировать на расчетном счете свободный остаток денежных средств, которых будет достаточно для расчетов по текущим долгам и для прочих расходов на 30 календарных дней: 3270 тыс. руб. х 20 дней = 98100 тыс. руб. 41 Объем поступивших на расчетный счет ООО «БретаньАвто» денежных средств от текущей деятельности в третьем квартале 2010 г. составил 512300 тыс. руб. Среднедневное поступление при этом составляет довольно существенную сумму - 5568 тыс. руб.: 512300 тыс. руб. : 92 дня = 5568 тыс. руб. Таким образом, если ООО «БретаньАвто» понадобится выплатить в какой-то момент существенную сумму контрагентам, можно будет в течение небольшого периода времени накопить ее на расчетном счете (сверх оптимальной суммы 98100 тыс. руб.). Выстроив эффективную систему учета денежных средств, возможно использование денежных средств при превышении их уровня так называемой точки возврата (в данном случае - 98100 тыс. руб.). При превышении верхней границы денежных средств в сумме 98100 тыс. руб. ООО «БретаньАвто» целесообразно размещать данные средства с целью извлечения дополнительной прибыли. Основным критерием выбора направления для инвестирования излишка средств для ООО «БретаньАвто» является возможность моментального их возврата в случае острой необходимости. Именно поэтому наиболее целесообразно размещение денег в инструменты с фиксированной доходностью, риски по которым минимальны. К таким инструментам относятся банковские депозиты и векселя. В случае превышения установленного оптимального размера денежных средств на расчетном счете в сумме 98100 тыс. руб. ООО «БретаньАвто» рекомендуется помещать свободные средства на депозитный счет в Сбербанке под 12 % годовых. Депозиты предлагают наименьшую доходность по сравнению с альтернативными вариантами вложения свободных денежных средств. Однако основной аргумент в пользу депозитов – самый низкий по сравнению с другими инструментами (например, акциями) уровень риска, а также низкие транзакционные издержки. Несмотря на ограничения по срокам, депозиты 42 имеют фиксированную ставку, поэтому финансовые потери для анализируемой организации будут исключены. В течение всего анализируемого периода ООО «БретаньАвто» могло не замораживать свободные денежные средства на расчетном счете, а использовать депозитные вклады с целью получения процентов. Рассчитаем упущенную выгоду ООО «БретаньАвто» исходя из депозитной ставки в 12 % за 9 месяцев 2010 г. (табл. 17). Таблица 17 Расчет упущенной выгоды ООО «БретаньАвто» от неэффективного использования денежных средств за 9 месяцев 2010 г. тыс.руб. Показатели Средний остаток денежных средств, тыс. руб. Значение Размер упущенной выгоды, тыс. руб. Таким образом, только наличие надлежащей системы учета денежных средств в ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г. позволило бы получить прибыль в размере 3707 тыс. рублей. Как ранее было отмечено, негативно на оценку кредитоспособности ООО «БретаньАвто» влияет замедление оборачиваемости совокупных активов, особенно в части оборотных активов. Это связано в первую очередь с задержкой покупателей и заказчиков за отгруженые им товары. По причине несвоевременного получения задолженности от клиентов анализируемое предприятие допускает значительные задержки в оплате своей кредиторской задолженности. Несоблюдение расчетной дисциплины приводит к снижении финансовой устойчивости и ухудшению кредитоспособности предприятия. С целью «БретаньАвто» направленных ускорения можно на оборачиваемости рекомендовать сокращение к оборотных использованию нахождения средств в активов ряд ООО приемов, дебиторской задолженности. Это позволит ускорить расчеты с покупателями и своевременно получать на расчетный счет выручку от продаж. 43 Для взыскания дебиторской задолженности ООО «БретаньАвто» целесообразно применять все возможные методы: письменное напоминание клиенту о необходимости оплатить задолженность, телефонные звонки с просьбой оплаты, как крайний случай - использование судебных процедур для взыскания. ООО «БретаньАвто» рекомендуется платежной дисциплины. Для этого также проводить контроль своей необходимо вести аналитический учет расчетов с кредиторами по каждому поставщику и каждому договору с учетом каждого предъявляемого к оплате счета и должен обеспечить получение данных по срочности оплаты задолженности и способам ее погашения. Одновременно с занесением данных о возникновении и оплате расчетов с кредиторами и дебиторами должен проводиться бухгалтерский контроль путем выверки оплаченных сумм и числящейся задолженности. Этот контроль поможет определить, уложился ли покупатель в срок, на который ему была предоставлена скидка (при ее предоставлении); полноту и своевременность погашения дебиторской задолженности; неправильные записи по счетам дебиторов; неучтенную ранее дебиторскую и кредиторскую задолженность. Финансовой службой ООО «БретаньАвто» должна составляться еженедельная справка о состоянии дебиторской и кредиторской задолженности по следующей форме (табл. 18). Таблица 18 Справка о состоянии дебиторской и кредиторской задолженности ООО «БретаньАвто» № Организация Величина просроченной задолженности со сроком до 3 месяцев 3 месяца 6месяцев 9 месяцев 1год Одной из важнейших контрольных процедур является проверка соблюдения условий договоров и расчетов по претензиям. С этой целью должны 44 проводиться периодические сверки с дебиторами и кредиторами. Для этого всем дебиторам и кредиторам к установленному сроку (не позднее 5-го числа каждого месяца) должны направляться Акты сверки, подписанные руководителем финансовой службы и скрепленные печатью предприятия. Ежемесячная сверка дебиторской задолженности, проводимая финансовой службой, будет являться методом дополнительного оперативного упреждающего неплатежи контроля платежной дисциплины в ООО «БретаньАвто». Исходя из объективной оценки своих финансовых возможностей, ООО «БретаньАвто» должно на каждый квартал определять предельную сумму отсрочек платежа, которая может быть предоставлена покупателям. В соответствии с картотекой клиентов, взаимоотношений с ними определяются целесообразность и условия предоставления отсрочки платежа и предусматриваются в договорах положения, побуждающие покупателей избегать нарушения условий расчетов. Согласно исследованию, проведенному международной консалтинговой компанией Grant Thornton в 2009 г., российские предприниматели оплачивают счета в среднем за 24 дня. К соблюдению данных сроков инкассации ООО «БретаньАвто» должно стремиться. При расчетах с кредиторами также необходимо придерживаться политики ускорения расчетов. В табл. 19 и на рис. 14 произведен расчет оптимального размера дебиторской и кредиторской задолженности для ООО «БретаньАвто» и суммы, которые необходимо срочно взыскать с дебиторов и уплатить кредиторам. Своевременное взыскание дебиторской задолженности позволит ООО «БретаньАвто» увеличить объем наиболее ликвидных активов (денежных средств), и за счет высвободившихся денег оплатить наиболее срочную кредиторскую задолженность. В результате значительно ускорится оборачиваемость оборотных активов ООО «БретаньАвто» и увеличится удельный вес собственного капитала в структуре пассивов. Это приведет к улучшению показателей кредитоспособности ООО «БретаньАвто». Таблица 19 Расчет оптимального размера дебиторской и кредиторской задолженности ООО 45 «БретаньАвто» Тыс. руб. Показатели Выручка от продаж за 3 квартал 2010 г. Оптимальный размер задолженности, руб. Подлежит срочному взысканию, тыс. руб. Подлежит срочной уплате, тыс. руб. 300000 Дебиторская задолженность 402887 Кредиторская задолженность х 4369,3 х 24 = 104863 297034 – 104863 = 192171 х 2138,5 х 24 = 51324 х 98497 – 51324 = 47173 284006 тыс. руб. 250000 200000 150000 100000 91954 104863 51324 50000 0 Фактический объем Оптимальный объем Дебиторская задолженность на 1 октября 2010 г. Кредиторская задолженность на 1 октября 2010 г. Рис. 14. Оптимальный размер дебиторской и кредиторской задолженности ООО «БретаньАвто» на 1 октябя 2010 г. Как видно из бухгалтерского баланса (приложения 1, 3, 5, 7 и 9), в течение всего анализируемого периода ООО «БретаньАвто» имеет значительные объемы товарных запасов. Излишние товарные запасы приводят к увеличению расходов на их хранение, а самое главное – к отвлечению из денежного оборота ООО «БретаньАвто» значительной суммы денежных средств. В табл. 20 и на рис. 15 произведен расчет оптимального размера товарных запасов для ООО «БретаньАвто» для бесперебойной работы на 20 дней и суммы излишних товарных запасов, которая отвлечена из оборота по состоянию на конец третьего квартала 2010 г. 46 Таблица 20 Расчет оптимального размера товарных запасов ООО «БретаньАвто» на 1 октября 2010 г. Тыс. руб. Показатели Выручка от продаж за 3 квартал 2010 г. Продолжительность периода, дни Значение 402887 92 Излишние товарные запасы по состоянию на 1 октября 2010 г., тыс. руб. 284989 – 87742 = 197247 Как показывают расчеты, ООО «БретаньАвто» необходимо сократить товарные запасы до оптимального размера - 87742 тыс. руб. Высвобожденные из оборота средства при этом составят 197247 тыс. руб., их можно направить на погашение задолженности предприятия перед кредиторами. 300000 284989 тыс. руб. 250000 200000 150000 87742 100000 50000 0 Фактический объем Оптимальный объем Материальные запасы Рис. 15. Оптимальный размер товарных запасов ООО «БретаньАвто» на 1 октябя 2010 г. С целью улучшения кредитоспособности ООО «БретаньАвто» необходимо изыскать резервы роста показателей финансового левериджа. Для этого необходимо оптимизировать структуру капитала. Ранее в работе были предложены пути снижения задолженноти предприятия. Однако ООО 47 «БретаньАвто» необходимо также увеличить абсолютную величину собственного капитала и за счет этого его удельный вес в структуре пассивов. Увеличить стоимость собственного капитала можно в значительной степени за счет наращивания массы нераспределенной прибыли. Поскольку ООО «БретаньАвто» - торговое предприятие, важным резервом роста прибыли является сокращение коммерческих расходов. В табл. 21 приведен расчет уровня коммерческих расходов ООО «БретаньАвто» как отношение коммерческих расходов к выручке от продаж в процентах за 2008-2009 г.г. и 9 месяцев 2010 г. Таблица 21 Расчет уровня коммерческих расходов ООО «БретаньАвто» в 2008-2010 гг. Тыс. руб. Показатели 2008 г. 2009 г. 1 кв. 2010 г. 9 месяцев 2010 г. 2 кв. 3 кв. 2010 г. 2010 г. Итого Выручка от продажи товаров Коммерческие расходы Уровень коммерческих расходов, % Из приведенных данных видно, что в ООО «БретаньАвто» за анализируемый период наблюдается рост уровня коммерческих расходов. В 2008 г. данный показатель составил 24,0 %, а за 9 месяцев 2010 г. увеличился до 33,2 %. В условиях финансового кризиса предприятию целесообразно сократить уровень коммерческих расходов до размера 2008 г. Рассчитаем экономию от снижения уровня коммерческих расходов: 1057085 тыс. руб. х (33,2 % - 24,0 %) = 97252 тыс. руб. Расчеты показывают, что при снижении уровня коммерческих расходов до приемлемого уровня (24,0 %) затраты ООО «БретаньАвто» сократятся на 97252 тыс. руб. Проанализируем экономическую эффективность мероприятий, направленных на улучшение кредитоспособности ООО «БретаньАвто». 48 3.2. Оценка экономической эффективности разработанных мероприятий Реализация предложенных мероприятий приведет к росту прибыли от продаж за счет снижения уровня коммерческих расходов. Как следствие повысится рентабельность предприятия, повысится его финансовая устойчивости по причине наращивания объема собственного капитала за счет чистой прибыли. Рассчитаем, как изменятся финансовые результаты ООО «БретаньАвто» за 9 месяцев 2010 г., если данное предприятие снизит уровень управленческих расходов до значения 2008 г. (табл. 22). Таблица 22 Прогноз финансовых результатов ООО «БретаньАвто» с учетом снижения уровня коммерческих расходов Тыс. руб. Показатели Выручка от продажи товаров Себестоимость Коммерческие расходы Прибыль от продаж Прибыль до налогообложения Налог на прибыль Чистая прибыль 9 месяцев 9 месяцев Отношение прогнозных 2010 г. 2011 показателей к факт г.прогноз фактическим +/-, тыс. темп руб. прироста, % 98021 175823 +77802 +79,4 Как видно из приведенных данных, в случае сокращения уровня коммерческих расходов до значения 2008 г. (24 %) произойдет рост прибыли от продаж на 97252 тыс. руб. (на 51,4 %) и чистой прибыли ООО «БретаньАвто» (на 77802 тыс. руб., или на 79,4 %). Далее необходимо проанализировать, как повлияют все разработанные мероприятия на кредитоспособность ООО «БретаньАвто». Для оценки эффективности предложенных мероприятий построим для ООО «БретаньАвто» 49 прогнозный аналитический баланс методом трансформации данных на конец третьего квартала 2010 г. (табл. 23) с учетом следующих предположений: 1. Дебиторская задолженность в активе баланса за счет ускорения расчетов сокращается до 104863 тыс. руб. При этом денежные средства увеличиваются на сумму взысканной дебиторской задолженности (на 192171 тыс. руб.) 2. Объем товарных запасов ООО «БретаньАвто» сокращается до норматива (20 дней) в сумме 87742 тыс. руб. На высвобожденную сумму 197247 тыс. руб. увеличивается объем денежных средствв. 3. Погашается наиболее срочная кредиторская задолженность в сумме 47173 тыс. руб. с условием ее остатка со сроком оплаты 24 дня в сумме 51324 тыс. руб. На сумму оплаченной кредиторской задолженности уменьшаются денежные средства предприятия. 4. Полностью погашается задолженность перед учредителями в сумме 130509 тыс. руб., на эту сумму уменьшаются денежные средства предприятия. 5. Собственный капитал предприятия увеличивается за счет наращивания объема нераспределенной прибыли в размере 77802 тыс. руб. На эту же сумму увеличиваются денежные средства ООО «БретаньАвто» в активе баланса. 6. На расчетном счете ООО «БретаньАвто» по прогнозу остается ранее рассчитанный оптимальный остаток денежных средств в размере 98100 тыс. руб. Остальные денежные средства в сумме 398123 тыс. руб. направляются на погашение долгосрочной задолженности. Таблица 23 Прогнозный аналитический баланс ООО «БретаньАвто» на 1 октября 2010 г. тыс. руб. Показатели На 31.10. 2010 г. Активы Прогноз Абсолютное Темп отклонение, прироста, % +/- тыс. руб. 50 Внеоборотные активы Запасы НДС Дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года) Денежные средства Итого оборотных активов Всего активов 7413 301540 1963 297034 7413 104293 1963 104863 -197247 -192171 +34,6 -64,7 206685 1080452 1087865 Пассивы 98100 582449 589862 -108585 498003 -498003 -52,5 +46,1 +45,8 Собственный капитал Заемный капитал, всего Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства в т.ч. кредиторская задолженность задолженность перед учредителями Всего капитала Оценим выполнение «Золотого правила экономики предприятия» в ООО «БретаньАвто» (табл. 24) по прогнозному аналитическому Отчету о прибылях и убытках (табл. 22) и балансу (табл. 23). Таблица 24 Оценка выполнения ООО «БретаньАвто» «Золотого правила экономики предприятия» по прогнозу % Показатель Темпы роста балансовой прибыли 3 кв. 2010 г. Прогноз - - Темпы роста объема реализации Темпы роста суммы активов Выполнение (+) или невыпол-нение (-) «Золотого правила экономики предприятия» Как видно из табл. 24, «Золотое правило экономики предприятия» в ООО «БретаньАвто» по прогнозу не выполняется, поскольку ожидается снижение валюты баланса (за счет сокращения дебиторской и кредиторской задолженности). Проанализируем, как изменится кедитоспособность ООО «БретаньАвто» при условии реализации предложенных мероприятий. Проведем рейтинговую оценку кредитоспособности данного предприятия (табл. 25 и рис. 16) по 51 прогнозному аналитическому Отчету о прибылях и убытках (табл. 22) и балансу (табл. 23). Таблица 25 Рейтинговая оценка кредитоспособности «ООО «БретаньАвто» по прогнозу % Показатель 3 кв. 2010 г. Прогнозное значение Значение Оценка, % Значение Оценка, % Коэфициенты финансового левериджа К1 – коэффициент автономии К2 – коэффициент мобильности средств К3 – коэффициент маневренности средств К4 – отношение собственного капитала к общей задолженности К5 – коэффициент обеспеченности собственными 0,122 10 0,394 10 средствами Коэффициенты ликвидности и обслуживания долга К12 – коэфициент покрытия задолженности 4,726 10 11,348 10 К13 – коэффициент общей ликвидности 3,130 10 9,316 10 К14 – Коэффициент текущей ликвидности 0,591 10 1,911 10 К15 – соотношение дебиторской и кредиторской 3,095 10 2,043 10 задолженности Коэффициенты прибыльности К9 – коэффициент рентабельности выручки от реализации К10 – коэффициент рентабельности общего капитала К11 – коэффициент рентабельности акционерного капитала «Золотое правило экономики предприятия» Выполнение (+) или невыполнение (-) «Золотого 0 0 правила экономики предприятия» Итого х 85 х 95 95 96 94 92 90 % 88 86 Рейтинговая оценка 85 84 82 80 3 кв. 2010 г. факт Прогноз Рис. 16. Рейтинговая оценка кредитоспособности ООО «БретаньАвто» по прогнозу 52 Как видно из табл. 25, по прогнозу кредитоспособность ООО «БретаньАвто» существенно повышается. Удельный вес собственного капитала в структуре пассивов ООО «БретаньАвто» увеличится с 12,8 % до 40,2 % при нормативном минимальном значении 40 %. Коэффициент текущей ликвидности при фактическом значении на конец третьего квартала 2010 г. 0,591 по прогнозу увеличится до 1,911. Рентабельность выручки от реализаци по прогнозу составит 27,1 %. Это больше фактического значения показателя на 15,6 процентных пункта. Рейтинговая оценка кредитоспособности ООО «БретаньАвто» по прогозу составит 95 % (увеличится по сравнению с фактическим значением на 10 процентных пункта). Таким образом, по прогнозу анализируемое предприятие имеет хорошее финансовое состояние и хороший уровень кредитоспособности. По результатам разработки мероприятий, направленных на совершенствование финансового положения ООО «БретаньАвто», можно сделать следующие выводы: 1. Предприяитию необходимо рассчитать минимальный остаток денежных средств на расчетном счете, необходимый для бесперебойных расчетов предприятия с контрагентами на 20 дней. Сумму, превышающую данный предел, необходимо направлять на оплату наиболее срочной задолженности. 2. Для ускорения оборачиваемости оборотных активов необходимо ускорение расчетов с дебиторами. Для этого необходимо тщательное отслеживание возврата дебиторской задолженности, использование судебных процедур для ее возврата. 3. Необходимо сократить объем товарных запасов, до оптимального, необходимого для бесперебойной работы предприятия на 20 дней. В результате предприятие получит возможность высвободить значительный объем денежных средств. 53 4. Увеличение стоимости целесообразно собственного осуществлять за счет капитала предприятия наращивания массы нераспределенной прибыли. ЗАКЛЮЧЕНИЕ В заключении необходимо обобщить результаты проведенной в работе оценки кредитоспособности ООО «БретаньАвто». Практическая часть данной работы посвящена анализу кредитоспособности предприятия на примере ООО «БретаньАвто». Результаты проведенного анализа по методике АКБ «Регион» показывают, что в течение анализируемого периода кредитоспособности ООО наблюдается «БретаньАвто». тенденция к Положительно улучшению на оценку 54 кредитоспособности ООО «БретаньАвто» влияют оптимальные значения показателей платежеспособности, ликвидности, обслуживания долга и прибыльности. В ходе качественного анализа кредитоспособности ООО «БретаньАвто» была изучена кредитная история предприятия. Кредитная история ООО «БретаньАвто» подтверждает способность обслуживания собственных обязательств по опыту погашения банковских кредитов привлеченных от российских банков. Предприятие имеет хорошую кредитную историю, является одним из лидеров рынка автомобилей, функционирует на активно развивающемся рынке, которого практически не коснулся финансовый кризис. Таким образом, ООО «БретаньАвто» является кредитоспособным в течение всего анализируемого периода. При этом наблюдается тенденция к улучшению кредитоспособности в 2010 г. Вместе с тем были выявлены факторы, оказывающие негативное влияние на кредитоспособность ООО «БретаньАвто»: - замедление оборачиваемости совокупных активов, в том числе оборотных активов. В результате показатели деловой активности предприятия имеют неудовлетворительные значения и прослеживается динамика к их ухудшению. - неудовлетворительная структура капитала, что выражается в неудовлетворительных значениях некоторых показателей финансового левериджа. Причинами сложившейся ситуации является замедление инкассации дебиторской задолженности, образование излишних товарных запасов, неэффективное управление денежными средствами, недостаточный объем собственного капитала пр причине недостаточного объема получаемой чистой прибыли. Во второй главе данной работы определены пути повышения кредитоспособности ООО «БретаньАвто» и рассчитана их экономическая эффективнсть. 55 Повышение кредитоспособности ООО «БретаньАвто» необходимо проводить по двум направлениям: ускорение оборачиваемости активов (повышение деловой активности) и наращивание собственного капитала до достаточного уровня. В ходе анализа выявилось, что в течение всего анализируемого периода на расчетном счете ООО «БретаньАвто» заморожена большая сумма денежных средств. При этом у предприятия имеется значительный объем кредиторской задолженности. В работе был рассчитан минимальный остаток денежных средств на расчетном счете, необходимый для бесперебойных расчетов предприятия с контрагентами на 20 дней. Сумму, превышающую данный предел (98100 тыс. руб.) рекомендуется направлять на оплату наиболее срочной задолженности, а при ее отсутствии – осуществлять краткосрочные финансовые вложения в виде придерживалось депозитов. Если рекомендованной бы анализируемое предприятие управления денежными системы средствами, это позволило бы получить за 9 месяцев 2010 г. прибыль в виде процентов по депозитам в сумме 3,7 млн. руб. С целью ускорения оборачиваемости оборотных активов ООО «БретаньАвто» было рекомендовано ускорение расчетов с дебиторами. Для этого необходимо тщательное отслеживание возврата дебиторской задолженности, использование судебных процедур для ее возврата. В случае невозможности взыскать задолженность даже на основании судебного решения организация все же получает возможность отнести сумму непогашенной задолженности на уменьшение налогооблагаемой прибыли, что позволит хотя бы уменьшить платежи в бюджет. В результате реализации данных мероприятий срок инкассации дебиторской задолженности сократится до оптимального значения – 24 дня. Это позволит предприятию высвободить значительный объем денежных средств (192 млн. руб.), то есть увеличить объем наиболее ликвидных активов. Анализ показал, что в течение всего анализируемого периода ООО «БретаньАвто» имеет значительные сверхнормативные объемы товарных запасов. Это приводит к увеличению расходов на их хранение и к отвлечению из оборота значительной суммы денежных средств. В работе был рассчитан 56 оптимальный размер товарных запасов, необходимых для бесперебойной работы предприятия на 20 дней. В результате предприятие получит возможность высвободить значительный объем денежных средств (197 млн. руб.). Увеличение стоимости собственного капитала ООО «БретаньАвто» можно в значительной степени за счет наращивания массы нераспределенной прибыли. Для увеличения прибыли предприятию было рекомендовано найти возможности для сокращения коммерческих расходов до минимального уровня за анализируемый период – 24 % в 2009 г. фактически за 9 месяцев 2010 г. данный показатель составил 33,2 %. Реализация разработанных мероприятий по снижению управленческих расходов будет способствовать росту прибыли от продаж (на 9 млн. руб., или на 51 %) и чистой прибыли (на 77,8 млн. руб., или на 79 %). Для оценки влияния разработанных мероприятий на кредитоспособность ООО «БретаньАвто» был разработан прогнозный аналитический баланс. На основе баланса которого были рассчитаны показатели финансового левериджа, ликвидности и прибыльности. Была проведена прогнозная рейтинговая оценка кредитоспособности ООО «БретаньАвто». Был сделан вывод, что реализация предложенных мероприя-тий позволит ООО «БретаньАвто». кредитоспособность существенно Рейтинговая повысить оценка кредитоспособности по прогозу составит 95 % при фактическом значении в третьем квартале 2010 г. 85 %. Таким образом, по прогнозу ООО «БретаньАвто» имеет хорошее финансовое состояние и хороший уровень кредитоспособности. 57 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1. Абрютина М. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности российских компаний // Финансовый менеджмент - 2006. - № 6. - С.28-34 2. Барчуков А.В. Источники информации для предупреждения финансовых проблем // Финансовый менеджмент. – 2009. - № 2. – С. 45-48 3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента . В 2 т. 3-е изд., стер. Изд. Эльга, Ника-Центр. – 2007. – С. 1248. 4. Бошнякович Н.С. Сбалансированность платежеспособности предприятия и ликвидности его финансовых ресурсов: Финансовый анализ // Экономический анализ: теория и практика. - 2007. - № 6. - С.55-61 58 5. Гараган С.А. Павлов О.В. Оптимальная организация процесса рассмотрения кредитных заявок // Банковское кредитование. – 2008. - № 6. – С. 36-39 6. Гараган С.А. Павлов О.В. Особенности автоматизации массовой проверки благонадежности потенциальных заемщиков // Банковское кредитование. – 2008. - № 5. – С. 31-33 7. Горбачев А. С. Методика оценки кредитного риска заемщика // Банковское кредитование. – 2009. - № 2. – С. 37-39 8. Гончаров А.И. Содержание и значение финансового оздоровления предприятия при восстановлении платежеспособности: Антикризисное управление // Экономический анализ: теория и практика. - 2007.-№ 5, май. - С.56-62 9. Гончаров А.И. Факторы внешней среды, снижающие платежеспособность российских промышленных предприятий: Анализ платежеспособности предприятий // Экономический анализ: теория и практика. - 2007. - № 6. С.31-39 10.Гончаров А.И. Восстановление платежеспособности предприятия: модель оптимизации структуры: Подбор статей // Финансы. - 2007.- № 10. - С.6873 11.Горбачев А. С. Методика оценки кредитного риска заемщика // Банковское кредитование. – 2009. - № 2. – С. 37-39 12.Джалаев Т.К. Оценка платежеспособности предприятия как составная часть антикризисного управления // Экономический анализ: теория и практика. - 2008. - № 5. - С.58-64 13.Ендовицкий Д. А., Бочарова И. В. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика. – М.: КноРус, 2009. – 264 с. 14.Ермасова Н. Б. Как получить банковский кредит? Настольная книга заемщика. – М.: ГроссМедиа, 2007. - 320 с. 15.Ермолаев С. Как обеспечить финансовую устойчивость: Предотвращение кризиса платежеспособности с помощью контроля над оборотным капи- 59 талом // Финансовый директор. - 2008.-№ 10. - С.26-32 16.Ефимова Ю.В. Методические подходы к оценке кредитоспособности заемщиков // Банковское кредитование. – 2010. - № 3. – С. 37-38 17.Иванова Н. Оценка кредитоспособности заемщика // Бухгалтерия и банки. – 2009. - № 8 – С. 35-37 18.Карсунская М.М. Методика оценки финансового состояния предприятиязаемщика с учетом отраслевой принадлежности // Банковское кре дитование. – 2008. - № 3. – С. 57-69 19.Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика - М.: Финансы и статистика, 2007. – С. 544. 20.Когомрлова Й.П. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности промышленных организаций // Экономический анализ: теория и практика. - 2006.-№ 19. - С.5-6. 21.Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. - М.: , 2008г. – С. 768. 22.Матяш И.В. Показатели системной эффективности в оценке кредитоспособности и устойчивости предприятия в условиях кризиса // Экономический анализ: теория и практика. – 2010. - №13. – С. 24-26 23.Медведева В.А. Генералова М.А. Тараканова Л.А. Методика Анализа финансового состояния заемщика // МСФО и МСА в кредитной организации. – 2009. - № 3. – С. 25-28 24.Мельникова А. В., Шевчук Ю. В. Кредитование малого и среднего бизнеса: как качественно оценить кредитоспособность // Банковское кредитование. – 2010. - № 5. – С. 47-48 25.Норд К. В. Обзор зарубежных моделей анализа кредитоспособности заемщика // Внедрение МСФО в кредитной организации.– 2009.- № 4.– С. 33-35 26.Ольшанникова Н.И. Финансовые ковенанты как механизм мониторинга заемщика // Банковское кредитование. – 2009. - № 2. – С. 34-37 60 27.Опарина Н.И. Использование скоринговых моделей для оценки кредитоспособности заемщика // Банковское кредитование. – 2009. - № 5. – С. 32-33 28.Рыкова И. Н. Методика оценки кредитоспособности заемщиков // Банковское кредитование. – 2009. - № 6. – С. 37-39 29.Рындин А.Б, Шамаев В.И. Основы финансового менеджмента на предприятии - М.: Финансы и статистика 2008.- 225 с. 30.Рыцкий К.И. Экономика предприятия: Учебник для вузов – М.: Маркетинг, 2007. – 693с. 31.Савенков М. Методика оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий // Управленческий учет. - 2008.-№ 2. - С.81-87 32.Сальников К. Кредитоспособность и платежеспособность - есть ли разница? // Банковское дело в Москве. – 2006. - № 8. – С. 22-26 33.Соколов Ю.И., Погорелов Л.В. Концентрация кредитных рисков в условиях кризиса: время избегать «черных лебедей» // Управление в кредитной организации. – 2009. - № 4. – С. 28-31 34.Соколова Н.А. Оценка кредитоспособности заемщика: что интересует банк // Бухгалтерский учет. – 2008. - № 11. – С. 24-26 35.Сысоева Е. Структура капитала и финансовая устойчивость организации: практический аспект // Финансы и кредит. - 2007.-№ 22, июнь. - С.24-29 36.Тарташев В.А. Секретная кухня проверки потенциальных заемщиков // Банковское кредитование. – 2010. - № 1. – С. 42-43 37.Трохина С.Д. Управление финансовым состоянием предприятия: Влияние роста полной себестоимости на платежеспособность, ликвидность и финансовую устойчивость // Финансовый менеджмент. - 2008.-№ 1. - С.3-11 38.Ушвицкий Л.И. Совершенствование методики анализа платежеспособности и ликвидности у организаций // Экономический анализ: теория и практика. - 2006.- № 17. - С.21-28 61 39.Чокпаров М.К., Ткачук И.Б., Объективизация данных проверки кредитных заявок // Управление в кредитной организации. – 2008. - № 5. – С. 25-28 40.Ульянов Р.В. Углубленный мониторинг состояния заемщиков // Банковское кредитование. – 2009. - № 5. – С. 46-48 41.Финансовый менеджмент /Под ред. проф. Колчиной Н.В. - М.: Юнити, 2008. – С. 465. 42.Шаталова Е.П., Шаталов А.Н. Кредитоспособность и кредитный риск в банковском риск-менеджменте // Финансы и кредит. – 2010. - № 17. – С. 52-53 ПРИЛОЖЕНИЯ
