Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«РОССИЙСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ им. Г.В. ПЛЕХАНОВА»
ВОЛГОГРАДСКИЙ ФИЛИАЛ
Кафедра экономики
ОДОБРЕНО
Зам. директора по учебной
работе
___________ Н.А. Кустова
от «
»
20
г.
РАБОЧАЯ ПРОГРАММА
Наименование дисциплины «Инвестиционный менеджмент на предприятиях
ресторанно-гостиничного бизнеса»
Рекомендуется для направления подготовки 080200 «Менеджмент»
Профиль «Менеджмент на предприятиях РГБ»
Квалификация (степени) выпускника
БАКАЛАВР
Форма обучения: очная, заочная
Для контингента, переведенного из ФГБОУ ВПО "Российский
государственный торгово-экономический университет" в результате
реорганизации (приказ №1075 Министерства образования и науки РФ от
20.12.2012г.)
Согласовано с учебным отделом
экономики
Волгоградского филиала
РЭУ им. Г.В.Плеханова
«26» сентября 2014 г.
Начальник отдела____________
Большакова Г.Я.
Рекомендовано кафедрой
Протокол № 2
от «26» сентября 2014 г.
Зав.кафедрой экономики
____________________
Морозова Н.И.
Волгоград 2014 г.
1. Цели и задачи дисциплины
Целью преподавания дисциплины «Инвестиционный менеджмент на предприятиях
ресторанно-гостиничного бизнеса» является выявление
сущности
инвестирования
и
инвестиционного менеджмента на предприятиях ресторанно-гостиничного бизнеса, раскрытие
способов классификации инвестиций, определение факторов, влияющих на процесс
инвестирования, рассмотрение методов и принципов управления инвестиционным портфелем и
инвестиционным проектом на предприятиях ресторанно-гостиничного бизнеса.
Для достижения поставленных целей предполагается решение следующих задач:
- изучение сферы деятельности предприятий ресторанно-гостиничного бизнеса, как
субъектов рынка;
- рассмотрение системы показателей хозяйственной деятельности ресторанно-гостиничных
предприятий;
- изучение понятий и рассмотрение источников инвестиционных ресурсов на
предприятиях ресторанно-гостиничного бизнеса;
- анализ структуры бизнес-плана инвестиционного проекта предприятий ресторанногостиничного бизнеса;
- анализ производственного плана и оценки безубыточности проекта предприятий
ресторанно-гостиничного бизнеса;
- анализ финансового плана и прогнозного баланса предприятий ресторанно-гостиничного
бизнеса;
2. Место дисциплины в структуре ООП
Дисциплина «Инвестиционный менеджмент на предприятиях ресторанно-гостиничного
бизнеса» обеспечивает расширение и углубление знаний, умений, навыков и компетенций,
сформированных в ходе изучения следующих дисциплин:
«Финансовый менеджмент»,
«Планирование и бюджетирование», «Комплексный экономический анализ, «Инвестиционная
стратегия», «Инвестици».
Требования к «входным» знаниям, умениям и готовностям обучающегося, необходимые
для освоения данной дисциплины:
 владеть специальной терминологией, что позволит студентам в дальнейшем
профессионально ориентироваться в материале;
 понимать экономические процессы, происходящие на финансовом рынке;
 рассчитывать
экономические
и
социально-экономические
показатели,
характеризующие деятельность хозяйствующих субъектов;
 анализировать данные и подготавливать информационный обзор и/или аналитический
отчет по представленным данным;
Дисциплина «Финансово-экономические ресурсы предприятий и организаций»
предусматривает междисциплинарные связи с дисциплинами «Финансовый менеджмент»,
«Планирование и бюджетирование», «Управленческий анализ».
3. Требования к результатам освоения дисциплины
Процесс изучения дисциплины направлен на формирование следующих компетенций:
а) общекультурными (ОК)

знанием базовых ценностей мировой культуры и готовностью опираться на них в
своем личностном и общекультурном развитии (ОК-1);

знанием и пониманием законов развития природы, общества и мышления и
умением оперировать этими знаниями в профессиональной деятельности (ОК-2);

способностью занимать активную гражданскую позицию (ОК-3);

умением анализировать и оценивать исторические события и процессы (ОК-4);

владением культурой мышления, способностью к восприятию, обобщению и
анализу информации, постановке цели и выбору путей её достижения (ОК-5);

умением логически верно, аргументированно и ясно строить устную и письменную
речь (ОК-6);

готовностью к кооперации с коллегами, работе в коллективе (ОК-7);

способностью находить организационно-управленческие решения и готовностью
нести за них ответственность (ОК-8);

умением
использовать
нормативные
правовые
документы
в
своей
деятельности (ОК-9);

стремлением к личностному и профессиональному саморазвитию (ОК-10);

умением критически оценивать личные достоинства и недостатки (ОК-11);

осознанием социальной значимости своей будущей профессии, обладанием
высокой мотивацией к выполнению профессиональной деятельности (ОК-12);

способностью анализировать социальнозначимые проблемы и процессы (ОК-13);

владеть одним из иностранных языков на уровне, обеспечивающем эффективную
профессиональную деятельность (ОК-14);

владеть методами количественного анализа и моделирования, теоретического и
экспериментального исследования (ОК-15);

пониманием роли и значения информации и информационных технологий в
развитии современного общества и экономических знаний (ОК-16);

владеть основными методами, способами и средствами получения, хранения,
переработки информации, навыками работы с компьютером как средством управления
информацией (ОК-17);

способностью работать с информацией в глобальных компьютерных сетях и
корпоративных информационных системах (ОК-18);

способностью осуществлять деловое общение: публичные выступления,
переговоры, проведение совещаний, деловую переписку, электронные коммуникации (ОК-19);

способностью учитывать последствия управленческих решений и действий с
позиции социальной ответственности (ОК-20);

владеть основными методами защиты производственного персонала и населения от
возможных последствий аварий, катастроф, стихийных бедствий (ОК-21);

способностью придерживаться этических ценностей и здорового образа жизни
(ОК-22).
б) профессиональными (ПК):

знанием основных этапов эволюции управленческой мысли (ПК-1);

способностью проектировать организационную структуру, осуществлять
распределение полномочий и ответственности на основе их делегирования (ПК-2);

готовностью к разработке процедур и методов контроля (ПК-3);

способностью использовать основные теории мотивации, лидерства и власти для
решения управленческих задач (ПК-4);

способностью эффективно организовать групповую работу на основе знания
процессов групповой динамики и принципов формирования команды (ПК-5);

владеть различными способами разрешения конфликтных ситуаций (ПК-6);

способностью к анализу и проектированию межличностных, групповых и
организационных коммуникаций (ПК-7);

способностью оценивать условия и последствия принимаемых организационноуправленческих решений (ПК-8);

способностью анализировать взаимосвязи между функциональными стратегиями
компаний с целью подготовки сбалансированных управленческих решений (ПК-9);

способностью участвовать в разработке маркетинговой стратегии организаций,
планировать и осуществлять мероприятия, направленные на ее реализацию (ПК-10);

способностью использовать основные методы финансового менеджмента для
стоимостной оценки активов, управления оборотным капиталом, принятия решений по
финансированию, формированию дивидендной политики и структуре капитала (ПК-11);

способностью оценивать влияние инвестиционных решений и решений по
финансированию на рост ценности (стоимости) компании (ПК-12);

способностью участвовать в разработке стратегии управления человеческими
ресурсами организаций, планировать и осуществлять мероприятия, направленные на ее
реализацию (ПК-13);

готовностью участвовать в разработке стратегии организации, используя
инструментарий стратегического менеджмента (ПК-15);

способностью учитывать аспекты корпоративной социальной ответственности при
разработке и реализации стратегии организации (ПК-16);

готовностью участвовать в реализации программы организационных изменений,
способностью преодолевать локальное сопротивление изменениям (ПК-17);

владеть методами принятия стратегических, тактических и оперативных решений в
управлении операционной (производственной) деятельностью организаций (ПК-18);

способностью планировать операционную (производственную) деятельность
организаций (ПК-19);

владеть методами управления проектами и готовностью к их реализации с
использованием современного программного обеспечения (ПК-20);

готовностью участвовать во внедрении технологических и продуктовых инноваций
(ПК-21);

знанием современных концепций организации операционной деятельности и
готовностью к их применению (ПК-22);

знанием современной системы управления качеством и обеспечения
конкурентоспособности (ПК-23);

способностью решать управленческие задачи, связанные с операциями на мировых
рынках в условиях глобализации (ПК-24);

знакомством с основами межкультурных отношений в менеджменте, способностью
эффективно выполнять свои функции в межкультурной среде (ПК-25);
В результате освоения дисциплины студент должен:
Знать:
- основные показатели финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности,
деловой и рыночной активности, эффективности и рентабельности деятельности;
основные системы управленческого учета;
- фундаментальные концепции финансового менеджмента;
- принципы, способы и методы оценки активов, инвестиционных проектов и организаций;
- бизнес-процессы в сфере управления персоналом и роль в них линейных менеджеров и
специалистов по управлению персоналом;
- основные теории стратегического менеджмента;
- теоретические и практические подходы к определению источников и механизмов
обеспечения конкурентного преимущества организации;
- основные теории корпоративных финансов;
- модели оценки капитальных (финансовых) активов;
- источники финансирования, институты и инструменты финансового рынка;
- принципы организации операционной деятельности, основные методы и
инструменты управления операционной деятельностью организации.
Уметь:
- анализировать финансовую отчетность и составлять финансовый прогноз - развития
организации;
- калькулировать и анализировать себестоимость продукции и принимать обоснованные
решения на основе данных управленческого учета;
- оценивать эффективность использования различных систем учета и распределения;
- оценивать риски, доходность и эффективность принимаемых финансовых и
инвестиционных решений;
- уметь оценивать принимаемые финансовые решения с точки зрения их влияния на
создание ценности (стоимости) компаний;
- проводить оценку финансовых инструментов;
- планировать операционную деятельность организации.
Владеть:
 навыками автоматизации и компьютеризации задач планирования финансовых и
экономических ресурсов;
 навыками оценки
экономических ресурсов.
экономической
эффективности
4. Объем дисциплины и виды учебной работы
очная форма
Вид учебной работы
Аудиторные занятия (всего)
В том числе:
Лекции
Практические занятия (ПЗ)
Семинары (С)
Лабораторные работы (ЛР)
Самостоятельная работа (всего)
Вид промежуточной аттестации (зачет, экзамен)
Общая трудоемкость
часы
зачетные единицы
использования
финансово-
Всего часов /
зачетных
единиц
32
Семестры
16
16
40
72
2
16
16
40
зачет
72
2
7
32
5. Содержание дисциплины
5.1. Содержание разделов и тем дисциплины
Тема 1. Предприятия ресторанно-гостиничного бизнеса, как субъекты рынка.
Общее понятие предприятия. Юридическая и экономическая природа предприятия.
Классификация предприятий ресторанно-гостиничного бизнеса по различным признакам.
Основные черты предприятия в рыночных условиях. Гостиницы, рестораны, кафе, бары, столовые
и другие предприятия ресторанно-гостиничного бизнеса как субъекты и объекты рыночных
отношений в сфере обслуживания. Назначение, функции и задачи предприятий ресторанногостиничного бизнеса. Понятие об экономическом потенциале предприятий ресторанногостиничного бизнеса, модель экономического потенциала предприятия, его параметры.
Конкуренция в сфере обслуживания и ее влияние на деятельность предприятий
ресторанно-гостиничного
бизнеса.
Экономические
и
социальные
стандарты
конкурентоспособности экономического потенциала предприятия. Факторы, влияющие на
конкурентоспособность предприятия.
Тема 2. Система показателей хозяйственной деятельности ресторанно-гостиничных
предприятий.
Показатель как носитель информации о процессах хозяйственной деятельности
предприятия. Классификация показателей. Основные информационные потоки показателей,
характеризующие экономические процессы на предприятии. Дифференция входящих и исходящих
информационных потоков экономической деятельности предприятий ресторанно-гостиничного
бизнеса.
Тема 3. Понятие и источники инвестиционных ресурсов на предприятиях ресторанногостиничного бизнеса, их классификация
Сущность, основные понятия и группировки инвестиций. Инвестиции и инвестиционная
деятельность, субъекты инвестиционной деятельности. Классификация инвестиций: по объектам
вложения, по характеру и направлениям использования, по срокам использования, по степени
риск, по формам собственности, по вложениям средств в основные виды деятельности.
Функции инвестиций и макро- и микроуровне. Источники финансирования инвестиций:
внутренние и внешние. Структура инвестиционного процесса. Основные направления
инвестиционной политики предприятия.
Реальные инвестиции, их формирование и финансирование. Портфельные инвестиции.
Эффективность инвестиций. Виды и методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
Показатели оценки эффективности инвестиционных проектов: чистый доход; чистый
дисконтированный доход (ЧДД); индекс доходности (ИД); внутренняя норма доходности (ВНД);
срок окупаемости инвестиций.
Тема 4. Структура бизнес-плана инвестиционного проекта предприятий ресторанногостиничного бизнеса
Сущность бизнес-планирования. Определение миссий и целей предприятия в бизнесплане. Состав и структура бизнес-плана. Резюме (обзорный раздел). Описание отрасли
ресторанно-гостиничного бизнеса.
Описание продукции (услуг). Анализ рынка ресторанно-гостиничных услуг.
Тема 5. Производственный план и оценка безубыточности проекта предприятий
ресторанно-гостиничного бизнеса
Особенности и формы осуществления реальных инвестиций предприятия. Принципы и
этапы оценки инвестиционных проектов
Классификация денежных потоков инвестиционного проекта, принципы их оценки.
Критерии оценки эффективности инвестиционного проекта. Особенности оценки бездоходных
проектов и проектов с разными сроками реализации
Тема 6. Финансовый план инвестиционного проекта предприятий ресторанногостиничного бизнеса
Содержание, назначение, порядок разработки финансового плана инвестиционных
проектов. Оценка эффективности инвестиций. Критерии экономической эффективности
финансового плана инвестиционного проекта. Дисконтирование денежных потоков. Оценка
финансовых результатов деятельности. Расчет чистого денежного потока, чистой
дисконтированной стоимости, внутренней рентабельности проекта, периода возврата инвестиций
Тема 7. Баланс денежных потоков и ликвидность инвестиционного проекта предприятий
ресторанно-гостиничного бизнеса
Сущность и способы измерения доходности. Определение средней доходности. Ожидаемая
доходность основных финансовых инструментов. Риск и его виды. Количественное измерение
риска. Модель оценки финансовых активов (CAPM). Финансовый леверидж
Тема 8. Прогнозный баланс инвестиционного проекта предприятий ресторанногостиничного бизнеса
Сущность и классификация источников финансирования инвестиций.
Стоимость источников финансирования и капитала
инвестиционного проекта.
Формирование инвестиционной программы и бюджета капитальных затрат.
5.2 Разделы дисциплины и междисциплинарные связи с обеспечиваемыми (последующими)
дисциплинами
№
Наименование
№ № разделов и тем данной дисциплины,
п/п
обеспечиваемых
необходимых для изучения обеспечиваемых
(последующих) дисциплин
(последующих) дисциплин
1.
Планирование и
Т1
Т2
Т3
бюджетирование
2.
Комплексный анализ
Т4
хозяйственной деятельности
3.
Финансовый менеджмент
Т5 Т6
Т7
Т8
5.3. Разделы (модули) и темы дисциплин и виды занятий
очная форма
№
Наименование раздела дисциплины
Лекц.
п/п
1.
Предприятия ресторанно-гостиничного бизнеса,
2
как субъекты рынка.
2.
Система показателей хозяйственной деятельности
2
ресторанно-гостиничных предприятий.
3.
Понятие и источники инвестиционных ресурсов
2
Практ.
зан.
2
СРС
Все-го
4
8
2
4
8
2
4
8
4.
5.
6.
7.
8.
на
предприятиях
ресторанно-гостиничного
бизнеса, их классификация
Структура бизнес-плана инвестиционного проекта
предприятий ресторанно-гостиничного бизнеса
Производственный план и оценка безубыточности
проекта предприятий ресторанно-гостиничного
бизнеса
Финансовый план инвестиционного проекта
предприятий ресторанно-гостиничного бизнеса
Баланс денежных потоков и ликвидность
инвестиционного
проекта
предприятий
ресторанно-гостиничного бизнеса
Прогнозный баланс инвестиционного проекта
предприятий ресторанно-гостиничного бизнеса
2
4
8
2
2
4
8
2
2
4
8
2
2
8
12
2
2
8
12
16
16
40
72
ИТОГО
2
6. Перечень семинарских, практических занятий или лабораторных работ
№ п/п
Наименование раздела дисциплины
Практ.
Оценочные средства
зан.
1.
Предприятия
ресторанно-гостиничного
2
экспрес-опрос, тестирование
бизнеса, как субъекты рынка.
2.
Система
показателей
хозяйственной
деятельности
ресторанно-гостиничных
предприятий.
2
экспрес-опрос, тестирование
3.
Понятие и источники инвестиционных
ресурсов на предприятиях ресторанногостиничного бизнеса, их классификация
2
экспрес-опрос, доклады,
тестирование, ситуационные
задачи, решение расчетных
заданий
4.
Структура бизнес-плана инвестиционного
проекта
предприятий
ресторанногостиничного бизнеса
2
решение расчетных заданий,
тестирование
5.
Производственный
план
и
оценка
безубыточности
проекта
предприятий
ресторанно-гостиничного бизнеса
2
решение расчетных заданий,
тестирование
6.
Финансовый план инвестиционного проекта
предприятий
ресторанно-гостиничного
бизнеса
2
решение расчетных заданий,
тестирование
7.
Баланс денежных потоков и ликвидность
инвестиционного
проекта
предприятий
ресторанно-гостиничного бизнеса
2
решение расчетных заданий,
тестирование
8.
Прогнозный баланс инвестиционного проекта
предприятий
ресторанно-гостиничного
бизнеса
2
решение расчетных заданий,
тестирование
Всего
16
7. Примерная тематика курсовых проектов (работ) (при наличии) – не предусмотрено
учебным планом
8. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины:
федеральные законы и нормативные документы
1. Федеральный закон от 24.11.1996 № 132-ФЗ (ред. от 30.12.2008) «Об основах
туристской деятельности в российской федерации» (принят ГД ФС РФ 04.10.1996)
2. Федеральный закон от 02.01.2000 № 29-ФЗ (ред. от 30.12.2008) "О качестве и
безопасности пищевых продуктов" (принят ГД ФС РФ 01.12.1999)
3. Федеральный закон от 24.07.2007 № 209-ФЗ (ред. от 23.07.2008) «О развитии малого и
среднего предпринимательства в Российской Федерации» (принят ГД ФС РФ 06.07.2007)
4. Постановление правительства РФ от 18.07.2007 № 452 «Об утверждении правил
оказания услуг по реализации туристского продукта»
5. Указ президента РФ от 18.11.2004 № 1453 (ред. от 07.10.2008) «О федеральном
агентстве по туризму и федеральном агентстве по физической культуре и спорту».
6. Приказ Росстата от 26.08.2008 № 205 «Об утверждении форм федерального
статистического наблюдения для организации статистического наблюдения за деятельностью,
осуществляемой в сфере услуг, на 2009 год»
7. Постановление Росстата от 27.10.2006 № 61 «Об утверждении порядка отражения в
формах федерального государственного статистического наблюдения сведений об объеме платных
услуг населению».
8. «Альбом унифицированных форм первичной учетной документации по учету операций
в общественном питании» (формы утверждены постановлением Госкомстата рф от 25.12.1998 №
132)
9. Приказ Ростуризма от 21.07.2005 № 86 «Об утверждении системы Классификации
гостиниц и других средств размещения» (зарегистрировано в Минюсте РФ 09.09.2005 № 6991)
10. Приказ Ростуризма от 10.05.2007 № 28 «Об утверждении положения о ведении единого
федерального реестра туроператоров» (зарегистрировано в Минюсте рф 08.06.2007 № 9619)
11. Федеральный закон ОТ 24.11.1996 № 132-ФЗ (ред. от 30.12.2008) «Об основах
туристской деятельности в российской федерации» (принят ГД ФС РФ 04.10.1996)
12. Федеральный закон от 22.07.2005 № 116-ФЗ (ред. от 23.07.2008) «Об особых
экономических зонах в российской федерации» (принят ГД ФС РФ 08.07.2005)
13. Федеральный закон от 02.01.2000 № 29-ФЗ (ред. от 30.12.2008) «О качестве и
безопасности пищевых продуктов» (принят ГД ФС РФ 01.12.1999).
14. Постановление правительства РФ от 25.04.1997 № 490 (ред. от 01.02.2005) «Об
утверждении правил предоставления гостиничных услуг в российской федерации»
15. Приказ Ростуризма от 21.07.2005 № 86 «Об утверждении системы Классификации
гостиниц и других средств размещения» (зарегистрировано в Минюсте РФ 09.09.2005 № 6991)
базовый учебник
1.
Волков О.И. Экономика предприятия: Учеб. пособие для вузов / О.И. Волков, В.К.
Скляренко.-М.: Инфра-М, 2012.-280 с.
основная литература
1. Арзуманова Т.И. Экономика и планирование на предприятиях торговли и питания:
Учеб. для вузов / Т.И. Арзуманова, М.Ш Мачабели.-3-е изд., перераб. и доп.-М.: Дашков
и К, 2011.-276 с.
2. Волков О.И. Экономика предприятия: Учеб. пособие для вузов / О.И. Волков, В.К.
Скляренко.-М.: Инфра-М, 2012.-280 с.
3. Малый бизнес: Организация. Экономика. Управление/ Под ред. В.Я. Горфинкеля, В.А.
Швандара. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ, 2010. – 495 с.
4. Парамонова Т.Н. Конкурентоспособность предприятия розничной торговли: Учеб.
пособие для вузов / Т.Н. Парамонова, И.Н. Красюк.-М.: Кнорус, 2010.-120 с.
5. Сергеев И.В. Экономика организации (предприятия): Учеб. пособие для вузов / И.В.
Сергеев, И.И. Веретенникова.-4-е изд., перераб. и доп.-М.: Юрайт, 2011.-670 с.
6. Экономика,анализ и планирование на предприятии торговли: Учеб. для вузов / Под ред.
А.Н. Соломатина.-СПб.: Питер 2010.-560 с.: ил.
дополнительная литература
1. Кузибецкая, Г.В. Организация, нормирование, и оплата труда на предприятиях отрасли
(торговля): Учебно-практич. пособие / Г.В. Кузибецкая. – Волгоград: Информресурс,
2011. – 97 с.
2. Кнышова, Е.Н.., Панфилова, Е.Е. Экономика организации: Учебник. / Е.Н. Кнышова,
Е.Е. Панфилова. – М.: Форум, 2009. – 336с.
3. Экономика, анализ и планирование на предприятии торговли: Учеб для вузов/ А.Н.
Соломатин – СПб.: Питер, 2010. – 560 с.
4. Экономика предприятия (в схемах, таблицах, расчетах): Учеб. пособие для вузов В.К.
Скляренко, В.М. Прудников, Н.Б. Акуленко, А.И. Кучеренко. – М.: Инфра-М, 2010. –
256 с.
5. Экономика отрасли: торговля и общественное питание: Учеб. пособие / Е.А. Карпенко,
В.А. Ларионова, Л.А. Ольховикова и др.. – М.: Альфа – М: Инфра-М, 2010. – 224 с.
Экономика предприятий торговли и общественного питания: Учеб. пособие для вузов /
Под ред. Т.И. Николаевой, – 3-е изд., стереотип. – М.: Кнорус, 2009. – 400 с.
6. Филлипов, Л.А. Оценка бизнеса: Учеб. пособие для вузов / Л.А. Филлипов. – М.:
Кнорус, 2009. – 720с.
7. Экономика предприятия: Учеб. для вузов/ И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева. – 6-е изд., доп. и
пререраб. – М.: Дашков и К° – М, 2009.- 416 с.
8. Экономика предприятий торговли и общественного питания: Учебное пособие / кол.
Авторов; под ред. Т.И. Николаевой и И.Р. Егоровой. – 2-е изд. стер. – М.: КНОРУС,
2008.
9. Организация и управление торговым предприятием: Учеб. для вузов / Под ред. А.А.
Брагина, Т.П. Данько.-М.: Инфра-М, 2009.-303 с.
программное обеспечение – не предусмотрено
базы данных, информационно-справочные и поисковые системы
1. Электронные информационно-правовые системы («Гарант», «Консультант Плюс»).
2. Экономика и финансы - публикации, статьи, книги, обзоры - www.finansy.ru
3. Бизнес и финансы - www.expert.ru
4. http://www.minfin.ru - Министерство финансов России
5. http://www.cbr.ru - Центральный банк России
6. http://www.nalog.ru Федеральная налоговая служба
7. http://www.gks.ru Федеральная служба статистики
8. http://www.worldbank.org Всемирный банк
9. http://www.finansy.ru — Тексты по экономической тематике
10. www.finansy.ru — Тематические подшивки по социально-экономическим проблемам
11. www.one.ru — Экономика и финансы
9. Материально-техническое обеспечение дисциплины:
1) Мультимедийный проектор
2) Портативный или стационарный ПК
3) Настенный экран или экран на штативе, размером 150 х 150 (см)
4) Набор мелков
5) Классная доска
10. Образовательные технологии:
В процессе изучения дисциплины используются:
- раздаточный материал для изучения лекционного материала;
- учебный материал в электронном виде;
- активные и интерактивные формы обучения, среди которых:
ИНТЕРАКТИВЫЕ ФОРМЫ ОБУЧЕНИЯ:
Доклад предполагает публичное сообщение, представляющее собой развернутое
изложение определенной темы. Доклад может быть представлен как самим преподавателем, так и
студентом или группой студентов. Если доклад разрабатывается и представляется преподавателем
по какой-нибудь дискуссионной тематике, то он заранее оповещает об этом студентов. Студенты
самостоятельно изучают предложенную тему, а на занятии в ходе обсуждения доклада
преподавателя разбирают тему и обсуждают сложные вопросы.
Преподаватель в целях расширения кругозора студентов разрабатывает тематику докладов
по наиболее сложным, дискуссионным вопросам финансов хозяйствующих субъектов. К каждой
теме преподаватель называет примерный список нормативной и научной литературы, а также
предлагает воспользоваться периодической литературой и возможностями Интернета. Докладчики
выбираются по желанию студентов. Преподаватель должен объяснить студенту, что доклад не
должен носить формальный характер, а включать спорные актуальные вопросы, носить
проблемный характер.
Диспут. Студенты группы, не являющиеся выступающими докладчиками по указанию
преподавателя должны самостоятельно подготовиться к диспуту по предлагаемой тематике.
Диспут может носить характер спора. С этой целью преподаватель может по каждой теме
назначить оппонентов, которые должны изучить соответствующие источники научной
литературы. Оппоненты должны задавать докладчику актуальные вопросы, ставить перед ним
проблемы и совместно их решать. По итогам диспута преподаватель делает вывод.
Диспут по проблемам оптимизации кредитного процесса в коммерческом банке с учетом
потребностей реального сектора экономики.
Дискуссия - форма учебной работы, в рамках которой студенты высказывают свое мнение
по проблеме, заданной преподавателем. Проведение дискуссий по проблемным вопросам
подразумевает написание студентами эссе, тезисов или реферата по предложенной тематике.
Игра ролевая - метод обучения, при котором моделируется деятельность какой-либо
организации, предприятия, фирмы. Моделироваться могут события, конкретная деятельность
людей (совещание, разработка проекта и т.п.), а также обстановка, условия, в которых происходит
событие или осуществляется деятельность. Сценарий игры содержит сюжет, описание структуры
и назначения моделируемых процессов и объектов. Участники принимают роли различных
должностей и профессий и действуют соответственно этим ролям.
АКТИВНЫЕ ФОРМЫ ОБУЧЕНИЯ:
Коллоквиум – это форма учебного занятия, на котором преподаватель контролирует
усвоение студентами лекционного курса. Коллоквиум проводится два раза в семестр.
На коллоквиум выносятся узловые вопросы пройденного лекционного материала.
Преподаватель задает один или несколько вопросов экзаменационного уровня и в случае
положительного ответа может зачесть изученную тему в качестве экзаменационного ответа.
Тестовое задание состоит из вопроса и выбора ответов. Тест включает не менее трех
вариантов ответа. Студент должен выбрать правильный вариант или варианты. Тестовое задание
может состоять из заполнения пропусков в предложениях, может предполагать
последовательность объектов.
Преподаватель заранее определяет шкалу оценок по пятибалльной системе. Количество
вариантов ответов на тесты должно быть не менее пяти. Преподаватель должен ограничить время
выполнения теста.
(Тесты используются в качестве итогового контроля после завершения лекционного курса).
Визуализация – представление информации в наглядной форме с помощью рисунков,
графиков и анимации.
11.Оценочные средства
11.1 Оценочные средства для входного контроля
Контрольные вопросы для обсуждения:
1. Что такое инвестиционный проект?
2. Что такое реальные инвестиции?
3. Какие инвестиции относятся к капиталообразующим?
4. Назовите основные принципы оценки инвестиционных проектов.
5. Что такое коммерческая норма дисконта?
6. Назовите основные критерии оценки эффективности инвестиционных
проектов.
7. Какие подходы используются при формировании бюджета капиталовложений?
8. Назовите основной принцип оценки проектов с разными сроками реализации.
9. Назовите методы анализа риска проектов.
10.Перечислите основные особенности осуществления реальных инвестиций.
11. Что представляет собой инновационное инвестирование?
12. Перечислите основные этапы разработки политики управления реальными инвестициями.
13. Какие существуют фазы реализации реальных инвестиций?
14. Назовите основные параметры, используемые при разработке бизнес-плана проекта.
15. Какие разделы входят в состав бизнес-плана проекта?
16. Охарактеризуйте финансовый план проекта.
11.2 Оценочные средства текущего контроля
Вопросы для проведения текущего контроля:
1. Что такое инвестиционный менеджмент и каковы его задачи в сфере ресторанногостиничного бизнеса?
2. Что представляет собой инвестиционная деятельность предприятий ресторанного гостиничного
бизнеса?
3.
Кто является субъектом инвестиционной деятельности предприятий ресторанного
гостиничного бизнеса?
4. Каковы цели инвестиционного менеджмента в области капитальных вложений?
5. Каковы макроэкономические предпосылки развития инвестиционного бизнеса в сфере
ресторанно-гостиничного бизнеса?
6. Что составляет содержание инвестиционного климата?
7. Что такое инвестиции, и какие существуют виды инвестиций?
8. Охарактеризуйте источники финансирования инвестиционных проектов.
9. Назовите формы финансирования инвестиционных проектов.
10. Перечислите методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
11. Что такое дисконтирование, и почему оно применяется в инвестировании в реальный сектор?
12. Как определяется ставка дисконтирования?
13. Каким образом определяют приведенную стоимость инвестиционного проекта?
14. В чем состоит значение чистой приведенной стоимости (NPV)?
15. Чем отличается простой от дисконтированного срока окупаемости инвестиционного
проекта?
16. Для каких целей требуется определить внутреннюю норму доходности (IRR)?
17. В чем заключается особенность использования такого показателя, как индекс
рентабельности (PI) предприятий ресторанного гостиничного бизнеса?
18. Каким образом измеряют денежные потоки предприятий ресторанного гостиничного бизнеса?
19. Для чего необходимо вычислять сальдо накопленных реальных денег?
20. Каковы критерии отбора инвестиционных проектов предприятий ресторанного гостиничного
бизнеса?
21. Как определяют оптимальный период инвестирования в реальные активы предприятий
ресторанного гостиничного бизнеса?
22.
Какова структура бизнес-плана инвестиционного проекта предприятий ресторанного
гостиничного бизнеса?
23. Назовите методы управления инвестиционным проектом предприятий ресторанного
гостиничного бизнеса.
24. Как определяется риск инвестиций и каковы меры его снижения?
25. Чем отличаются портфельные инвестиции от реальных инвестиций?
26. Кто является субъектом и объектом портфельных инвестиций?
27. Как измеряется доходность и риск ценной бумаги?
28. Назовите способы определения ожидаемой доходности ценной бумаги.
29. Укажите меры снижения риска портфельных инвестиций предприятий ресторанного
гостиничного бизнеса.
30. В чем состоит задача инвестиционной стратегии в области портфельных инвестиций?
31. Назовите этапы портфельного инвестирования предприятий ресторанного гостиничного
бизнеса.
32. Что представляет собой инвестиционный портфель и каковы его цели предприятий
ресторанного гостиничного бизнеса?
33. Какими характеристиками должен обладать инвестиционный портфель предприятий
ресторанного гостиничного бизнеса?
34. Назовите критерии классификаций инвестиционных портфелей предприятий ресторанного
гостиничного бизнеса.
35. Каковы принципы формирования инвестиционного портфеля предприятий ресторанного
гостиничного бизнеса?
36. Как определяется ожидаемая доходность инвестиционного портфеля предприятий
ресторанного гостиничного бизнеса?
37. В чем заключается специфика риска инвестиционного портфеля предприятий ресторанного
гостиничного бизнеса?
38. Что такое диверсификация инвестиционного портфеля и для чего она используется?
39. Назовите способы управления инвестиционным портфелем предприятий ресторанного
гостиничного бизнеса.
40. Что такое эффективный и оптимальный портфель?
41. Назовите методы оптимизации инвестиционного портфеля предприятий ресторанного
гостиничного бизнеса.
11.3 . Оценочные средства для самоконтроля обучающихся
Тест № 1
1. Понятие «временная стоимость денег» подразумевает, главным образом, что:
а) деньги обесцениваются в результате инфляции;
б) деньги приносят доход и потому имеют разную ценность в разные моменты времени;
в) курсы валют разных стран подвержены колебаниям, зависящим от ряда факторов;
г) все вышеперечисленное неверно.
2. Какое из утверждений неверно:
а) ставка дисконтирования – величина обратная ставке наращения;
б) операция дисконтирования – операция обратная операции наращения;
в) дисконтирование – процесс определения текущего финансового эквивалента будущей
денежной суммы;
г) чем меньше ставка дисконтирования, тем больше значение приведенной денежной
суммы.
3. Если проценты за предоставленный капитал начисляются в начале каждого интервала
начисления, то это:
а) декурсивный способ начисления;
б) антисипативный способ начисления;
в) учет инфляционного фактора;
г) учет фактора риска.
4. При прочих равных условиях наибольший финансовый результат достигается при
использовании:
а) простой ставки ссудного процента;
б) сложной ставки ссудного процента;
в) простой учетной ставки;
г) сложной учетной ставки.
5. Если первоначальный капитал удвоился за год, это значит, что применялась:
а) сложная ставка ссудного процента;
б) сложная учетная ставка;
в) простая учетная ставка;
г) нельзя сделать вывод о виде ставки.
6. Выберите верное утверждение:
а) возможен случай, когда простая ссудная ставка дает больший финансовый результат,
чем сложная;
б) с возрастанием периода начисления сглаживается разница в результатах применения
различных видов процентных ставок;
в) если применяются простые ставки, то результат тем больше, чем больше число
интервалов начисления в году.
7. Если период начисления не является целым числом, то наибольший финансовый
результат в случае декурсивного способа начисления процентов может быть получен при
использовании:
а) простой ссудной ставки;
б) сложной ссудной ставки;
в) комбинации простого и сложного методов начисления.
8. Какое из перечисленных утверждений верно:
а) при учете векселя не имеет значения срок, прошедший с момента его выдачи;
б) чем выше учетная ставка банка, тем большую сумму получит держатель векселя при
его учете;
в) сумма дисконта не зависит от номинала векселя;
г) при одновременном учете векселей одного номинала векселедержатель получит
одинаковые денежные суммы, если применяется одна и та же учетная ставка.
9. Осуществление финансовых операций в условиях инфляции:
а) всегда выгодно кредитору;
б) всегда выгодно заемщику;
в) не выгодно никому;
г) может быть выгодно обоим.
10. Если желаемая чистая доходность вложения капитала – 15%, а годовой уровень
инфляций прогнозируется на уровне 20%, тогда требуемая доходность операции должна
составить:
а) 32%;
б) 35%;
в) 38%;
г) нет верного ответа.
11. Если индекс инфляции составляет 1,2 за каждое полугодие, то за год он составит:
а) 1,4;
б) 1,44;
в) 2,4;
г) нет верного ответа.
12. Аннуитет это:
а) вид банковского вклада;
б) вид денежного потока;
в) стоимость денежного потока;
г) все вышеперечисленное неверно.
13. Доходность финансовой операции это:
а) разность между наращенной суммой будущего денежного потока доходов и
величиной первоначального капитала;
б) разность между дисконтированной суммой будущего денежного потока доходов и
величиной первоначального капитала;
в) процентная ставка, используемая при расчете приведенной стоимости будущего
денежного потока;
г) процентная ставка, при дисконтировании, по которой приведенная стоимость
денежного потока равна величине вложенного капитала.
14. Приведенная стоимость денежного потока это:
а) среднее арифметическое всех сумм, составляющий данный поток;
б) декурсивная процентная ставка, используемая при дисконтировании элементов
денежного потока;
в) общая сумма всех элементов денежного потока;
г) сумма дисконтированных элементов денежного потока.
15. Выберите верное утверждение для коэффициентов наращения и приведения
аннуитетов:
а) их сумма равна 0;
б) их произведение равно 1;
в) их произведение равно (1 + i)n;
г) их отношение равно (1 + i)n.
16. Приведенная стоимость денежного потока является текущим финансовым эквивалентом
его будущей стоимости:
а) в любом случае;
б) если денежный поток является аннуитетом;
в) если используемая ставка дисконтирования совпадает по величине с доходностью
рассматриваемой операции.
ЗАДАЧИ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОГО РЕШЕНИЯ
1. Гостиница планирует разместить 8-летние купонные облигации номиналом 5000 у.е.
Купонная ставка составит 16% с выплатой 2 раза в год. Размещение облигаций предполагается
произвести по курсу 100, расходы на эмиссию составят 3% от фактически вырученной суммы. Все
поступления от продажи облигаций предприятие получит до начала первого года (нулевой
период); выплаты по облигациям будут производиться в конце каждого полугодия. Предприятие
платит налог на прибыль по ставке 20%.
Рассчитать стоимость данного источника средств.
2. Гостиничный комплекс планирует разместить 12-летние купонные облигации номиналом
6000 у.е. Купонная ставка составит 14%. Размещение облигаций предполагается произвести с 2процентной скидкой, расходы на эмиссию составят 4% от фактически вырученной суммы. Все
поступления от продажи облигаций предприятие получит до начала первого года (нулевой
период). Предприятие платит налог на прибыль по ставке 20%.
Рассчитать стоимость данного источника средств.
3. Кредит в размере 25000 у.е. выдается гостинице под сложную ставку ссудного процента
12% годовых. Кредит должен быть погашен в течение 4 лет равными срочными уплатами.
Предприятие платит налог на прибыль по ставке 20%. Определить стоимость данной финансовой
операции для заемщика и составить план погашения кредита.
4. Кредит в размере 30000 у.е. выдается под сложную ставку ссудного процента 17% годовых.
Кредит должен быть погашен в течение 4 лет равными суммами с периодической уплатой
процентов. Предприятие платит налог на прибыль по ставке 204%. Определить стоимость данной
финансовой операции для заемщика и составить план погашения кредита.
5. Определить доходность обыкновенных акций компании, если известны следующие
данные: коэффициент β для компании 1,4; среднерыночная доходность 18%, доходность
безрисковых активов 3%.
6. Для финансирования инвестиционных проектов предприятие привлекает денежные
средства:
- нераспределенная прибыль на сумму 80000 у.е.;
- кредит банка на сумму 30000 у.е. выдаваемый под ставку 15% (дополнительных расходов,
связанных с получением кредита, у предприятия нет);
- эмиссия обыкновенных акций на сумму 150000 у.е. стоимостью 26%.
Определить минимально приемлемую доходность инвестируемого капитала.
8. Для финансирования инвестиционных проектов предприятие привлекает денежные
средства:
- нераспределенная прибыль на сумму 240000 у.е.;
- кредит банка на сумму 60000 у.е., выдаваемый под ставку 12% (дополнительных расходов,
связанных с получением кредита, у предприятия нет);
- эмиссия облигаций на сумму 120000 у.е. Номинал облигации 2000 у.е., купонная ставка
14% годовых, облигации размещаются по номиналу, расходы на эмиссию 2%, срок жизни
облигации – 10 лет.
Собственный капитал предприятия оценивается в 22%, предприятие платит налог на
прибыль 20%. Определить минимально приемлемую доходность инвестируемого капитала.
Тест № 2
1. Выберите наиболее верное определение стоимости капитала компании:
а) рыночная стоимость всех акций компании, находящихся в обращении;
б) денежный эквивалент внеоборотных активов предприятия;
в) процентная ставка, отражающая доходность капиталовложений;
г) процентная ставка, отражающая суммарную величину платежей предприятия за
использование привлеченного капитала.
2. Средства, полученные от эмиссии обыкновенных акций, относятся:
а) к долгосрочным заемным средствам предприятия;
б) к собственным средствам предприятия;
в) оба ответа не верны.
3. Банковский кредит относится:
а) к собственным внешним средствам предприятия;
б) к собственным внутренним средствам предприятия;
в) оба ответа не верны.
4. Предприятие собирается разместить облигационный заем. Рассматриваются различные
параметры выпуска. При прочих равных условиях для займов продолжительностью 5 и 10 лет,
стоимость данного источника средств:
а) меньше в случае менее длительного займа;
б) будет различаться в два раза;
в) одинаковая в обоих случаях;
г) меньше у более длительного займа, но разница будет очень мала.
5. Выберите верное утверждение:
а) на стоимость заемных средств не влияет способ погашения задолженности;
б) для заемщика выгодно как можно позднее расплачиваться с кредитором;
в) доходность кредитной операции для кредитора всегда совпадает со стоимостью
кредита для заемщика;
г) чем быстрее заемщик расплатится с кредитором, тем меньше для него стоимость
заемных средств.
6. Срочная уплата это:
а) проценты, выплачиваемые заемщиком по долговым обязательствам;
б) общие расходы должника по обслуживанию задолженности за определенный период;
в) комиссионные издержки, уплачиваемые задолжником в момент получения заемных
средств;
г) нет верного ответа.
7. В состав внереализационных расходов, уменьшающих налогооблагаемую прибыль,
включаются:
а) проценты по банковским кредитам;
б) проценты по банковским кредитам и купонные выплаты по облигационным займам;
в) проценты по банковским кредитам, купонные выплаты по облигационным займам и
дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям;
г) проценты по банковским кредитам, купонные выплаты по облигационным займам,
дивиденды, выплачиваемые по привилегированным и обыкновенным акциям.
8. Если при получении кредита заемщик несет дополнительные расходы (комиссионные и
прочие издержки), то стоимость данного кредита:
а) всегда меньше величины процентной ставки по кредиту;
б) всегда больше процентной ставки по кредиту;
в) может быть и больше и меньше ставки по кредиту в зависимости от ряда других
факторов;
г) равна сумме кредитной ставки и комиссионной.
9. Для оценки стоимости акционерного капитала может использоваться модель:
а) Гордона;
б) Фишера;
в) Модильяни-Миллера;
г) Уилсона.
10. В результате «эффекта налогового щита»:
а) уменьшается стоимость заемных средств;
б) возрастает стоимость заемных средств;
в) уменьшается стоимость собственных средств;
г) возрастает средневзвешенная стоимость капитала.
11. В одном из методов оценки стоимости акционерного капитала используется показатель:
а) прибыль на акцию;
б) рентабельность активов;
в) норма распределения прибыли на дивиденды;
г) величина альтернативного дохода.
12. Выберите верное утверждение:
а) если дивиденды по обыкновенным акциям не выплачиваются, стоимость данного
источника средств не учитывается при расчете величины WACC;
б) стоимость амортизационных отчислений принимается равной средневзвешенной
стоимости капитала компании;
в) средства, полученные при размещении облигационного займа, относятся к внешним
собственным средствам;
13.
14.
15.
16.
г) предельная цена капитала характеризует минимально приемлемую норму доходности
инвестиционных проектов.
Какое из следующих утверждений неверно?
а) стоимость капитала, полученного от размещения обыкновенных акций, может
оцениваться с использованием стоимости облигаций компании;
б) стоимость нераспределенной прибыли не может быть больше стоимости
обыкновенных акций;
в) разные методы оценки заемного капитала могут давать разные результаты;
г) разные методы оценки собственного капитала могут давать разные результаты.
Стоимость финансовых ресурсов обычно удовлетворяет следующему соотношению:
а) стоимость облигационного займа < стоимость нераспределенной прибыли <
стоимость привилегированных акций;
б) стоимость облигационного займа < стоимость привилегированных акций< стоимость
нераспределенной прибыли;
в) стоимость нераспределенной прибыли < стоимость облигационного займа <
стоимость привилегированных акций;
г) стоимость нераспределенной прибыли < стоимость привилегированных акций <
стоимость облигационного займа.
Средневзвешенная стоимость капитала определяется как:
а) разность между собственными средствами и внеоборотными активами;
б) разность между текущими активами и текущими пассивами;
в) отношение чистой прибыли к сумме собственного и заемного капитала;
г) нет правильного ответа.
С ростом потребности в капитале:
а) обычно растет его средневзвешенная стоимость;
б) обычно уменьшается его средневзвешенная стоимость;
в) его стоимость остается неизменной;
г) стоимость собственного капитала уменьшается, а заемного – растет.
Тест № 3
1. Выберите верное утверждение:
а) нестандартные денежные потоки соответствуют более рискованным проектам;
б) денежный поток называется нестандартным, если вложения капитала осуществляется в
течение нескольких первых периодов;
в) для нестандартного денежного потока не рассчитывается показатель доходности;
г) у стандартного денежного потока есть только один отрицательный элемент,
относящийся к первому периоду;
д) нет верного утверждения.
2. При увеличении ставки дисконтирования срок окупаемости инвестиционного проекта:
а) всегда увеличивается;
б) всегда уменьшается;
в) остается без изменения;
г) возможны различные варианты.
3. Выберите верное утверждение:
а) проект, у которого больше значение NPV, окупается быстрее;
б) на срок окупаемости могут не оказывать влияния некоторые элементы денежного
потока;
в) проект с большим показателем IRR окупается быстрее;
г) нет верного утверждения.
4. Внутренняя норма доходности инвестиционного проекта зависит от:
а) срока окупаемости проекта;
б) величины ставки дисконтирования;
в) структуры денежного потока, соответствующего данному проекту;
г) всех перечисленных факторов.
5. От величины ставки дисконтирования не зависит показатель:
а) срок окупаемости;
б) чистый приведенный доход;
в) внутренняя норма доходности;
г) рентабельность инвестиций;
6. Модифицированная норма доходности может рассчитываться:
а) только для стандартных денежных потоков;
б) только для нестандартных денежных потоков;
в) для любых денежных потоков;
г) для нестандартных потоков, для которых нельзя рассчитать IRR.
7. Недостатком показателя IRR является:
а) зависимость от ставки дисконтирования;
б) то, что его расчет подразумевает реинвестирование всех доходов под ту же ставку;
в) сложная интерпретация результатов расчета.
8. Какое из перечисленных утверждений неверно:
а) рентабельность инвестиций зависит от величины вложенного капитала;
б) если NPV > 0, то IRR > d (ставки дисконтирования);
в) чем больше значение ставки дисконтирования, тем меньше значение IRR;
г) все утверждения верны.
9. Какой из показателей характеризует проект с точки зрения интересов акционеров:
а) срок окупаемости;
б) чистый приведенный доход;
в) рентабельность;
г) доходность.
10. Критерием принятия инвестиционного проекта может являться соотношение:
а) NPV > ∑ INVt;
б) IRR > 1;
в) рентабельность > IRR;
г) индекс рентабельности > 1.
11. Какие показатели эффективности никогда не дают противоречивых результатов при
сравнении нескольких проектов:
а) срок окупаемости и NPV;
б) IRR и MIRR;
в) NPV и IRR;
г) MIRR и NPV.
12. Выберите верное утверждение:
а) повторная реализация проекта всегда увеличивает показатель NPV;
б) повторная реализация проекта может увеличить показатель IRR;
в) многократная реализация проекта не изменяет показатель IRR;
г) метод цепного повтора неприменим к нестандартным денежным потокам.
ЗАДАЧИ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОГО РЕШЕНИЯ:
1. Рассчитать значение показателя NPV для проекта, рассчитанного на три года, требующего
инвестиций в размере 10000 у.е. и имеющего предполагаемые денежные притоки в размере 3000
у.е., 4000 у.е., 7000 у.е. Ставка дисконтирования 15%. Рекомендуете ли вы предприятию принять
данный проект?
2. Рассчитать значение показателя NPV для проекта, рассчитанного на четыре года,
требующего инвестиций в размере 18000 у.е. и имеющего предполагаемые денежные притоки в
размере 4000 у.е., 4000 у.е., 6000 у.е., 5000 у.е. Ставка дисконтирования 12%. Рекомендуете ли вы
предприятию принять данный проект?
3. Определить доходность проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиций в
размере 10000 у.е. и генерирующего денежный поток: 6000 у.е., 8000 у.е., – 2000 у.е. Стоимость
капитала предприятия – 14%. Рекомендуете ли вы предприятию принять данный проект?
4. Определить доходность проекта, рассчитанного на четыре года, требующего инвестиций в
размере 8000 у.е. и генерирующего денежный поток: 4000 у.е., 8000 у.е., – 2000 у.е., 3000 у.е.
Ставка дисконтирования 14%. Рекомендуете ли вы принять проект?
5. Рассчитать доходность финансовой операции генерирующей денежный поток:
- 45000; 8000; 16000; 16000; 10000.
6. Рассчитать доходность финансовой операции генерирующей денежный поток:
- 20000; -10000; 15000; 18000; 18000.
7. Денежный поток расходов заемщика (с учетом корректировки на «эффект налогового
щита»), получившего кредит в размере 36000 у.е., состоит из срочных уплат:
12000; 12000; 6000; 6000; 6000.
Определить стоимость кредита для заемщика.
8. Инвестор, купивший некоторый финансовый актив за 2460 у.е., имел в течение 4 лет
следующий поток доходов 860 у.е.; 640 у.е.; 720 у.е.; 760 у.е., после чего продал актив за 2890 у.е.
Определить доходность финансовой операции для инвестора.
Тест № 4
1. Для определения критического объема производства необходимо разделение затрат
предприятия на:
а) прямые и косвенные;
б) производственные и финансовые;
в) постоянные и переменные;
г) нет верного ответа.
2. При проведении операционного анализа смешанные затраты предприятия:
а) должны быть исключены из общей суммы затрат;
б) должны быть разделены на условно-постоянную и переменную составляющие;
в) должны быть разделены на прямые и косвенные затраты;
г) нет верного ответа.
3. Запас финансовой прочности рассчитывается:
а) как разница между выручкой и переменными затратами;
б) как отношение собственного капитала к валюте баланса;
в) как сумма постоянных и переменных затрат;
г) нет верного ответа.
4. С ростом объема продаж запас финансовой прочности:
а) уменьшается;
б) увеличивается.
в) остается неизменным, если не меняются постоянные затраты;
5. Если запас финансовой прочности равен 75%, это значит, что:
а) при снижении выручки на 75% финансовый результат производственной деятельности
будет равен нулю;
б) собственные средства составляет 3/4 всего капитала предприятия;
в) доля издержек в цене реализации равна 25%;
г) выручка покрывает 75% затрат предприятия;
д) все вышеперечисленное неверно.
ЗАДАЧИ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОГО РЕШЕНИЯ:
1. В таблице приведены данные по реализации товаров А, Б и С (в тыс. у.е.)
Показатель
А
Б
С
Итого
Выручка от реализации
80000
96000
98000
Переменные затраты
65000
82000
78000
Постоянные затраты
35000
Прибыль
Определить значение критической выручки и запас финансовой прочности по каждому
виду товара. Заполнить пустые ячейки в таблице.
2. В таблице приведены данные по реализации товаров А, Б и С (в тыс. у.е.)
Показатель
А
Б
С
Выручка от
реализации
15000
18000
10000
Переменные затраты
8000
14000
4000
Постоянные затраты
Итого
10000
Прибыль
Определить значение критической выручки и запас финансовой прочности по каждому
виду товара. Заполнить пустые ячейки в таблице.
3. Выручка гостиницы – 50000 у.е., переменные затраты на весь объем продукции 14000 у.е.,
постоянные 10000 у.е. Определить запас финансовой прочности предприятия.
4. Выручка ресторана – 120000 у.е., переменные затраты на весь объем продукции 24000
у.е., постоянные 20000 у.е. Определить значение критической выручки предприятия.
5. Валовая маржа ресторана составляет 120000 у.е. при объеме реализации 8000 ед. Чему
будет равно снижение операционной прибыли при снижении объема реализации до 6000 ед.?
6. Валовая маржа ресторана на единицу продукции составляет 25 у.е. при объеме реализации
8000 единиц продукции. Чему будет равно увеличение операционной прибыли при увеличении
объема реализации на 20%?
7. Ресторан реализует 20000 ед. продукции. Если увеличить объем реализации до 25000 ед.
прибыль увеличится вдвое. Постоянные затраты ресторана составляют 60000 у.е. Определить
запас финансовой прочности предприятия и величину получаемой прибыли.
8. Ресторан реализует 20000 ед. продукции. Если сократить объем реализации до 16000 ед.
прибыль сократится в два раза. Постоянные затраты предприятия составляют 60000 у.е.
Определить запас финансовой прочности предприятия и величину получаемой прибыли.
9. Собственные средства ресторана 200 млн. у.е. Экономическая рентабельность
предприятия 25%, средняя расчетная ставка процентов по заемным средствам 15%. Показатель
ЭФР (вторая концепция) равен 1,4. Определить величину заемных средств.
10. Заемные средства гостиницы 150 млн. у.е. Экономическая рентабельность предприятия
15%, средняя расчетная ставка процентов по заемным средствам 8%. Показатель ЭФР (вторая
концепция) равен 1,2. Определить величину собственных средств.
11. Собственные средства гостиницы 120 млн. у.е. Соотношение заемных средств к
собственным составляет 1/2. Средняя расчетная ставка процентов по заемным средствам 18%.
Прибыль предприятия (до уплаты процентов по заемным средствам и налога на прибыль) 80 млн.
у.е. Рассчитать величину финансового рычага (в обеих концепциях).
12. Собственные средства гостиницы 80 млн. у.е., заемные 60 млн. у.е. Средняя расчетная
ставка процентов по заемным средствам 12%. Прибыль предприятия (до уплаты процентов по
заемным средствам и налога на прибыль) 40 млн. у.е. Рассчитать величину финансового рычага (в
обеих концепциях)
Оценочные средства для промежуточной аттестации (в форме экзамена или зачета)
Вопросы для подготовки к зачету:
1. Определение финансового менеджмента.
2. Основная цель и задачи финансового менеджмента.
3. Кругооборот и оборот капитала предприятия, его
функциональные формы.
4. Роль и функции финансового менеджера на предприятии
ресторанно-гостиничного бизнеса.
5. Информационное обеспечение финансового менеджмента.
6. Собственные источники финансирования предприятия: уставной
капитал; прибыль; амортизационные отчисления; эмиссия акций.
7. Управление собственным капиталом.
8. Анализ формирования собственного капитала на предприятиях
ресторанно-гостиничного бизнеса: тенденции и проблемы.
9. Способы привлечения заемных источников финансирования
11.4.
предприятия: банковский кредит; коммерческий кредит; лизинг;
облигационные займы; факторинг.
10. Бюджетные источники заемного финансирования.
11. Управление формированием заемных финансовых ресурсов.
12. Анализ формирования заемного капитала на предприятиях
ресторанно-гостиничного бизнеса: тенденции и проблемы.
13. Состав и содержание нематериальных активов предприятия.
14. Роль и значение нематериальных активов для предприятий
ресторанно-гостиничного бизнеса.
15. Износ и амортизация нематериальных активов.
16. Рыночная стоимость нематериальных активов.
17. Деловая репутация предприятия ресторанно-гостиничного
бизнеса.
18. Методы управления нематериальными активами на
предприятиях ресторанно-гостиничного бизнеса.
19. Состав и содержание материальных внеоборотных активов
предприятия.
20. Особенности и структура материальных внеоборотных активов
на предприятиях ресторанно-гостиничного бизнеса.
21. Износ и амортизация внеоборотных материальных активов.
22. Амортизационная политика на предприятиях ресторанногостиничного бизнеса: цели, задачи, содержание.
23. Методы управления материальными внеоборотными активами на
предприятиях ресторанно-гостиничного бизнеса.
24. Анализ эффективности использования материальных
внеоборотных активов на предприятиях ресторанно-гостиничного бизнеса:
тенденции и проблемы.
25. Состав оборотных активов.
26. Источники финансирования оборотных активов.
27. Ликвидность оборотных активов.
28. Управление денежными средствами.
29. Управление дебиторской задолженностью.
30. Управление материально-производственными запасами.
31. Показатели эффективности использования оборотного капитала.
32. Анализ эффективности использования оборотного капитала на
предприятиях ресторанно-гостиничного бизнеса: тенденции и проблемы.
33. Классификация затрат предприятия.
34. Анализ безубыточности.
35. Эффект операционного рычага.
36. Расчет порога рентабельности и запаса финансовой прочности.
37. Понятие платежеспособности предприятия.
38. Показатели платежеспособности предприятия, методика их
расчета.
39. Факторы, определяющие платежеспособность предприятия.
40. Анализ платежеспособности предприятий ресторанногостиничного бизнеса: тенденции и проблемы.
41. Понятие финансовой устойчивости предприятия.
42. Показатели финансовой устойчивости предприятия, методика их
расчета.
43. Факторы, определяющие финансовую устойчивость
предприятия.
44. Анализ финансовой устойчивости предприятий ресторанногостиничного бизнеса: тенденции и проблемы.
45. Понятие финансового результата деятельности предприятия.
46. Распределение выручки и формирование чистой прибыли
предприятия.
47. Факторы, определяющие величину прибыли.
48. Понятие рентабельности предприятия.
49. Показатели рентабельности.
50. Факторы, определяющие рентабельность предприятия.
51. Анализ уровня рентабельности предприятий ресторанногостиничного бизнеса: тенденции и проблемы.
52. Понятие несостоятельности (банкротства) предприятия.
53. Диагностика и модели прогнозирования банкротства
предприятия ресторанно-гостиничного бизнеса.
54. Содержание политики и методы выхода предприятия
ресторанно-гостиничного бизнеса из предбанкротного состояния.
12. Глоссарий
Активы – часть бухгалтерского баланса (левая сторона), характеризующая состав, размещение
и использование средств, сгруппированных по их роли в процессе производства.
Акция – ценная бумага, свидетельствующая о внесении пая ее владельцем в капитал
акционерного общества и дающая право на долю прибыли в форме дивиденда.
Амортизация – постепенное перенесение стоимости основных фондов на произведенный с их
помощью продукт, целевое накопление денежных средств для воспроизводства изношенных
основных фондов. Является частью себестоимости при калькулировании затрат, но после
реализации продукции в виде части выручки от реализации становится финансовым ресурсом
предприятия.
Аренда – хозяйственная сделка, дающая право пользования имуществом, принадлежащим
другому лицу, в течение определенного срока за периодически выплачиваемые проценты.
Банковский кредит – форма движения банковского капитала, ссуда денег на условиях
срочности, платности и возвратности.
Балансовая прибыль – прибыль от реализации продукции и услуг, прибыль от прочей
реализации и внереализационные доходы.
Валовая маржа – разница между выручкой от реализации и переменными затратами или
сумма постоянных затрат и прибыли.
Выручка – денежные
средства,
полученные
в(ырученные) предприятием, фирмой,
предпринимателем от продажи товаров и услуг.
Дебиторская задолженность – денежная или имущественная задолженность предприятия.
Дебитор – физическое или юридическое лицо, экономический субъект, имеющий денежную или
имущественную задолженность.
Диверсификация инвестиций – распределение инвестиций методом вложения капитала в
разнообразные отрасли, направления, различные финансовые инструменты (виды ценных бумаг)
с целью снижения рисков.
Дивиденд – это доход, полученный акционером от организации при распределении прибыли,
остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным
акциям), по принадлежащим акционеру акциям (долям) пропорционально долям акционеров в
уставном (складочном) капитале этой организации.
Дивидендная политика – политика фирмы, связанная с распределением чистой прибыли на
распределяемую и капитализируемую части.
Дивидендное покрытие – число, показывающее, во сколько раз прибыль компании превышает
сумму выплаченных дивидендов.
Дисконтирование – процесс получения настоящей т(екущей) стоимости будущей денежной
массы, приведение сумм к первоначальному периоду.
Дифференциал финансового рычага – разница между экономической рентабельностью активов
и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам.
Добавленная стоимость – стоимость продукции, произведенной за период за вычетом
стоимости потребленных материальных средств (материалы, сырье, энергия и т. п.) и услуг
других организаций.
Заемный капитал – капитал, образуемый за счет займов: получения кредитов, выпуска и
продажи облигаций, получения средств по другим видам денежных обязательств. Заемный
капитал предназначается для финансирования деятельности предприятий.
Запас финансовой прочности – разница между выручкой от реализации и порогом
рентабельности; выражается в процентах от выручки от реализации или в рублях.
Издержки производства – затраты, непосредственно связанные с производством продукции и
услуг. Различают разные виды таких издержек.
Постоянные издержки – затраты, имеющие место вне зависимости от объема производства,
например затраты на содержание зданий, административного аппарата, на обслуживание.
Переменные издержки – затраты, непосредственно связанные с объемом производства,
изменяющиеся в зависимости от объема, например затраты на материалы, сырье,
полуфабрикаты, сдельная оплата труда работников. Полные (общие, валовые) издержки –
сумма постоянных и переменных издержек.
Капитал – это все, что способно приносить доход. Принято различать основной капитал,
представляющий часть капитальных средств, участвующую в производстве в течение многих
циклов, и оборотный капитал, участвующий и полностью расходуемый в течение одного цикла.
Коммерческий кредит – кредит, предоставляемый предприятиямипродавцами покупателям в виде продажи товара с отсрочкой платежа.
Коэффициенты ликвидности – соотношение различных статей актива баланса с определенными
статьями пассива: а) коэффициент общей (текущей) ликвидности – отношение текущих активов
(оборотных средств) к краткосрочным обязательствам; б) коэффициент срочной (уточненной)
ликвидности – отношение текущих активов за вычетом запасов к краткосрочным обязательствам;
в) коэффициент абсолютной ликвидности – отношение денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений к краткосрочным обязательствам.
Коэффициент финансовой независимости (автономии) – отношение собственных средств к
величине активов (валюте баланса).
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств – отношение объема реализованной
продукции к среднему остатку оборотных средств. Рассчитываются коэффициенты
оборачиваемости по отдельным статьям и элементам оборотных средств с учетом ряда
особенностей.
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности – отношение
объема
реализованной продукции к среднему остатку дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – отношение себестоимости
реализованной продукции к среднему остатку кредиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости запасов – отношение себестоимости реализованной продукции
к среднему остатку запасов. Средние остатки отдельных статей и элементов оборотных
средств исчисляются по средней хронологической величине за соответствующий период
времени (год, квартал, месяц).
Кредиторская задолженность – денежные средства, временно привлеченные предприятием и
подлежащие возврату соответствующим юридическим и физическим лицам.
Кредитоспособность – способность физического или юридического лица полностью и в срок
рассчитаться по своим долговым обязательствам. Выражается набором показателей:
ликвидности, оборачиваемости, прибыльности и т. д.
Лизинг – способ финансирования инвестиций, основанный на долгосрочной аренде
имущества при сохранении права собственности за арендодателем. По договору финансовой
аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность
обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это
имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для
предпринимательских целей.
Ликвидность баланса – подвижность активов фирмы, предполагающая возможность
бесперебойной оплаты в срок кредитно-финансовых обязательств и требований, то есть
способность предприятия выполнять свои краткосрочные (текущие) обязательства из своих
текущих активов.
Нематериальные активы – это активы, характеризующиеся следующими условиями: а)
отсутствие материально-вещественной (физической) структуры; б) возможность идентификации
(выделения, отделения) организацией от другого имущества; в) использование в производстве
продукции, при выполнении работ или оказании услуг либо для управленческих нужд
организации;
г) использование в течение длительного времени, т.е. срока полезного
использования продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла,
если он превышает 12 месяцев; д) организацией не предполагается последующая перепродажа
данного имущества; е) способность приносить организации экономические выгоды (доход) в
будущем. ж) наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование
самого актива и исключительного права у организации на результаты интеллектуальной
деятельности (патенты, свидетельства, товарные знаки и т.п.).
Норма капитализации прибыли – удельный вес средств, направляемых на развитие
производства, приобретение основных фондов, капитальное строительство, в чистой прибыли
предприятия.
Оборотные средства – совокупность денежных средств, авансируемых в
оборотные
производственные фонды и в фонды обращения предприятия.
Оборотные производственные фонды обслуживают процесс производства (запасы сырья и
материалов, топливо, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы,
незавершенное
производство, полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов). Фонды
обращения обслуживают процесс обращения (готовая продукция, денежные средства,
находящиеся в кассе, на счетах в банках, в пути, в расчетах).
Оборачиваемость оборотных средств – экономическая эффективность использования
оборотных средств; выражается коэффициентом оборачиваемости и периодом оборота. Расчет
этих показателей производится как по всей совокупной сумме оборотных средств, так и по
отдельным статьями и элементам з(апасы, дебиторская задолженность, денежные средства и т.
д.).
Операционный рычаг (леверидж) – отношение валовой маржи к прибыли; представляет собой
коэффициент, показывающий, во сколько раз изменяется прибыль при изменении объемов работ
на один процент.
Основные
фонды – это средства
труда
и длительно используемое имущество
производственного назначения (здания, сооружения, машины, оборудование и т. д.), которые
многократно участвуют в процессе производства и, постепенно изнашиваясь, переносят свою
стоимость на продукцию в виде амортизационных отчислений.
Пассив – часть бухгалтерского баланса (правая сторона), отражающая источники
финансирования предприятия, сгруппированные по их принадлежности и назначению.
Период оборота – время (в днях), в течение которого оборотные средства проходят все
стадии кругооборота; определяется как отношение длительности периода в днях (год,
квартал, месяц) к коэффициенту оборачиваемости оборотных средств, рассчитываемому на
соответствующий период.
Период окупаемости – время, требуемое для того, чтобы доходы от
проекта стали равны первоначальному вложению средств.
Платежеспособность – способность выполнять свои внешние обязательства (краткосрочные и
долгосрочные), используя свои активы. Измеряется платежеспособность коэффициентом,
показывающим долю собственного капитала фирмы в ее общих обязательствах (отношение
собственного капитала к общим обязательствам или отношение собственного капитала к внешним
обязательствам).
Плечо финансового рычага – отношение заемных средств к собственным средствам
предприятия.
Порог рентабельности (точка безубыточности) – значение выручки от реализации, при котором
предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли, валовая маржа равна постоянным
затратам, прибыль равна нулю.
Прибыль – превышение доходов от продажи товаров и услуг над затратами на
производство и продажу этих товаров. Это один из наиболее важных показателей
финансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия и предпринимателей.
Прибыль исчисляется как разность между выручкой от реализации продукта хозяйственной
деятельности и суммой затрат факторов производства на эту деятельность в денежном
выражении. Различают полную, общую прибыль, называемую валовой, прибыль от продаж,
прибыль до налогообложения и чистую прибыль, остающуюся после уплаты налогов и
отчислений.
Программа антикризисная – система мер, позволяющая вывести предприятие из кризиса
(смягчить, отодвинуть кризис, уйти от кризиса, предупредить его, снять последствия кризиса
и пр.); комплекс управленческих решений по выводу организации из кризисного состояния.
Рентабельность – критерий экономической эффективности производства. В отличие от
показателя прибыли, который выражает абсолютную величину эффективности производства,
рентабельность представляет собой относительный ее показатель: определяется как отношение
суммы прибыли к объему реализованной продукции, основным фондам, затратам,
акционерному капиталу и т. д. В расчетах в основном используют сумму чистой прибыли.
Рентабельность активов – отношение чистой прибыли к сумме активов предприятия (валюте
баланса).
Рентабельность продаж – отношение чистой прибыли к объему реализованной продукции.
Риск – ситуативная характеристика деятельности, означающая неопределенность ее исхода,
возможные неблагоприятные ее последствия, альтернативные варианты ошибки или успеха.
Риск управленческий – характеристика управленческой деятельности, осуществляемой в
ситуации той или иной степени неопределенности, например вследствие недостаточности или
ненадежности информации, при выборе менеджером альтернативного решения, критерий
эффективности которого связан с вероятностью проявления негативных условий реализации
потерь или с вероятностью нейтрализации факторов неопределенности и увеличением
прибыли.
Риск экономический – потери, ущерб, вероятность которых связана с наличием
неопределенности не(достаточности информации, недостоверности), а также возможные выгода
и прибыль, получить которые можно лишь при действиях, обремененных риском.
Себестоимость – выраженные в денежной форме текущие затраты на производство и
реализацию продукции. Они включают стоимость потребленных средств производства,
средства на оплату труда, прямые и косвенные общезаводские расходы и издержки на
реализацию.
Ставка дисконтирования – «стоимость денег во времени», ставка, по
которой фирма может взять деньги в долг, предельная стоимость заемного капитала в
(расчетах можно применять ставку рефинансирования Центрального банка РФ).
Ставка рефинансирования – процентная ставка, по которой Центральный банк РФ
предоставляет кредит коммерческим банкам с целью
дать им возможность кредитовать предприятия, коммерческие фирмы, предпринимателей.
Факторинг – это комплекс услуг для производителей и поставщиков, ведущих торговую
деятельность на условиях отсрочки платежа. В операции факторинга участвуют три лица:
факторинговая компания – покупатель платежного требования, поставщик товара (кредитор) и
покупатель товара (дебитор). Основной деятельностью факторинговой компании является
кредитование поставщиков путём выкупа краткосрочной дебиторской задолженности, как
правило, не превышающей 180 дней. Между факторинговой компанией и поставщиком товара
заключается договор о том, что ей по мере возникновения требований по оплате поставок
продукции предъявляются счета-фактуры или другие платёжные документы. Факторинговая
компания осуществляет дисконтирование этих документов путём выплаты клиенту 60−90%
стоимости платежных требований. После оплаты продукции покупателем факторинговая
компания доплачивает остаток суммы поставщику, удерживая процент с него за предоставленный
кредит и комиссионные платежи за оказанные услуги.
Чистая прибыль – балансовая прибыль за вычетом налогов, прибыль,
остающаяся в
распоряжении предприятия.
Экономическая эффективность – соотношение между затраченными ресурсами и результатами
финансово-хозяйственной деятельности.
Экономический эффект – разница между результатами экономической деятельности и
затратами, произведенными для их получения
и использования.
Разработчик:
ВФ РЭУ им. Г.В.Плеханова
(место работы)
Эксперты:
______________
(место работы)
к.э.н. доцент
Н.Н. Бескоровайная
(занимаемая должность)
(инициалы, фамилия)
______________
____________________
(занимаемая должность)
(инициалы, фамилия)