Оценка нематериальных активов

Оценка нематериальных активов
Ю.В. Козырь
Совокупность нематериальных активов, в широком смысле описываемых как гудвилл
и другие нематериальные активы (НМА), может быть разбита на три категории:
– НМА, неотделимые от компании — наличие обученного персонала, наличие
клиентуры, достижения в области рекламы и продвижении своей продукции,
преодоленные стартовые трудности, преимущества территориального расположения, не
являющиеся характеристикой собственно объекта недвижимости, занимаемого
компанией, репутация компании;
– НМА, неотделимые от индивидуума — личная репутация работников или
владельцев компании, их личные профессиональные качества, включая ноу-хау, и т.п.;
– НМА, которые в принципе могут быть отделены как от компании, так и от
индивидуума — товарные знаки, секретные методы и технологии, авторские права,
патенты, лицензии, франшизы, чертежи и шаблоны, архивы и т.п.
Помимо степени отделимости от компании перечисленные типы НМА различаются
по следующим характеристикам: установимый или неустановимый срок службы,
возможность/невозможность индивидуальной/групповой идентификации.
Для адекватной оценки стоимости НМА сначала необходимо осуществить их
видовую классификацию с описанием функционального назначения каждого из видов
НМА. После этого, в соответствии с выявленными особенностями, можно осуществлять
оценку их стоимости.
В соответствии со стандартом IFRS 3 Business Combinations при оценке
нематериальных активов следует руководствоваться 38-м МСФО, гласящим:
«27. По МСФО 3 (редакция 2005 г.)…если нематериальный актив приобретается в
объединении бизнеса, являющимся покупкой, себестоимость этого нематериального
актива основывается на его справедливой стоимости на дату покупки.
28. Для того чтобы определить может ли себестоимость (то есть, справедливая
стоимость) нематериального актива, купленного при объединении бизнеса быть оценена с
достаточной надежностью для целей раздельного признания, необходимо суждение.
Наиболее надежную оценку справедливой стоимости обеспечивают котировальные
рыночные цены на активном рынке. Соответствующей рыночной ценой обычно является
текущая цена покупателя. Если текущие цены недоступны, то основу для оценки
справедливой стоимости может составить цена в самой последней аналогичной операции,
при условии, что не произошло значительных изменений в экономических условиях
между датой операции и датой оценки справедливой рыночной стоимости актива.
29. Если для актива не существует активного рынка, его себестоимость отражает
сумму, которая компания уплатила бы на дату покупки за актив в сделке между
независимыми друг от друга, осведомленными и желающими совершить такую сделку
сторонами на основании наилучшей имеющейся информации. При определении этой
суммы компания учитывает итоги недавних операций по аналогичным активам.
30. Определенные компании, которые вовлечены в регулярные покупки и продажи
уникальных нематериальных активов, разработали методы оценки их справедливых
стоимостей опосредованно. Эти методы могут применяться для первоначальной оценки
купленного нематериального актива при объединении бизнеса, которое представляет
собой покупку, если их целью является оценка справедливой стоимости согласно
определению в настоящем Стандарте, и если они отражают текущие операции и практику
в отрасли, к которой принадлежат активы. Эти методы включают, где уместно,
применение кратных чисел, отражающих текущие рыночные сделки, к определенным
индикаторам, вызывающим прибыльность активов (таким как выручка, доли рынка,
операционная прибыль и т.д.) или дисконтирование расчетного будущего поступления
денежных средств от актива.».
Для адекватной оценки стоимости нематериальных активов (далее - НМА) сначала
необходимо осуществить их классификацию с описанием функционального назначения
каждой из групп НМА. После этого в соответствии с выявленными особенностями можно
производить оценку их стоимости.
Нематериальные активы предприятия можно разбить на следующие группы.
1.
Лицензии на право осуществления исключительных видов деятельности на
указанной территории (особое значение имеют лицензии на право добычи какого-либо
природного ресурса) и лицензии на право производства какого-либо патентованного
товара. Функциональная роль лицензий заключается в обеспечении юридических
оснований для легитимности деятельности компании. С экономической точки зрения,
лицензия для компании – это зло, поскольку за лицензию надо платить, но лицензия это и
благо, потому что она ограничивает доступ на рынок конкурентов компании. Для
отражения лицензий в финансовой отчетности предприятия обычно используют графу
баланса «Нематериальные активы». Другим возможным с экономической точки зрения
способом может являться отражение лицензий на забалансовых счетах (подобно лизингу).
2.
Патенты – их наличие предоставляет компании два вида выгод: 1) продажу
другим лицам права на их [патентов] использование; 2) защиту от конкурентов.
Функциональная роль патентов заключается в гарантированном обеспечении потоков
денежных средств в компанию от лицензиаров, фиксации части (идущей на внешнюю
продажу) результатов деятельности НИОКРа, а также в их имиджевом вкладе в брэнд
компании (имидж приоритета в развитии соответствующего направления). Экономическая
роль патентов также заключается в гарантированном обеспечении потоков денежных
средств в компанию от лицензиаров, а также в ценовой премии за новые патентованные
продукты.
3.
Квалификация и знания специалистов. Этот вид актива особенно важен для
консалтинговых, дизайнерских, исследовательских и других компаний с высокой
интеллектуальной составляющей в себестоимости продукции, поскольку первейшим
условием реализации функции консультанта является более высокий профессиональный
уровень специалистов таких компаний по сравнению с уровнем их клиентов.
4.
Квалификация топ-менеджеров. Функциональная роль топ-менеджеров
заключается в постановке и корректировке целей, определении и корректировке стратегии
развития, оперативном управлении в экстренных ситуациях, оптимизации коммуникаций,
анализе достигнутых результатов деятельности, взаимодействии с инвесторами –
акционерами, процентными и беспроцентными кредиторами, а также взаимодействии с
государственными и регулирующими органами. В качестве иллюстрации,
демонстрирующей важность квалификации менеджеров (в данном случае не обязательно
только топ-менеджеров), приведем пример найма на работу новых сотрудников. Обычно
при найме на работу на одно вакантное место претендуют несколько человек, и в
результате окончательное решение принимает менеджер, разбирающийся в данной сфере
деятельности (т.е. в той области знаний и умений, в которую требуется специалист). В
такой ситуации высококвалифицированный менеджер с большей вероятностью сможет
среди нескольких претендентов на одно место (и на заранее планируемый уровень
зарплаты) выбрать лучшего кандидата, поскольку его выбор объективен лишь до тех пор,
пока квалификация претендентов не превосходит его собственного уровня
компетентности. Как только уровни претендентов становятся выше уровня менеджера
(что тем более вероятно, чем ниже уровень компетенции последнего), выбор менеджера
становится в высшей мере субъективным, в результате чего снижается вероятность
успешного выбора лучшего из наиболее компетентных претендентов. Таким образом, при
высококвалифицированном
менеджменте
мультипликаторы
сотрудников
(Компетенция/Зарплата) будут наиболее высокими, что в итоге внесет вклад в повышение
рентабельности инвестированного капитала компании.
5.
Шаблоны («рыбы» договоров и коммерческих предложений, шаблоны
типовых отчетов, прикладные адаптированные программы и т.п.). Функциональная и
экономическая роль шаблонов заключается в снижении себестоимости продукции
посредством минимизации времени, затрачиваемого на подготовку соответствующих
документальных продуктов.
6.
Базы данных – они обеспечивают сервис для специалистов и менеджеров
компании. Наличие внутрифирменных баз данных оправдано, когда суммарная стоимость
отдельных запросов необходимой информации на стороне, равно как и суммарная
стоимость рабочего времени непрофильных по отношению к данной информации
специалистов, затрачиваемого на создание такой информации, превосходит стоимость ее
создания специализированной внутрифирменной структурой. Функциональная и
экономическая роль баз данных заключается в повышении эффективности
производственных процессов, улучшению качества услуг и снижении их себестоимости.
7.
Коммуникации (связь, Интернет, Интранет, внутренние коммуникации
между сотрудниками и отделами + обучение). Функциональная роль коммуникаций
заключается в оптимизиции внутрифирменных (производственных) отношений и
процессов.
8.
R&D – НИОКР. Функциональная роль НИОКРа заключается в создании
новых и развитии старых товаров и услуг (т.е. обеспечении конкурентоспособности), а
также в создании и поддержании положительного имиджа компании.
9.
Секретные методы и технологии – они могут обеспечивать своим
владельцам конкурентные преимущества.
10.
Преимущества территориального расположения - они также могут
обеспечивать своим владельцам конкурентные преимущества посредством снижения
издержек на транспортировку и доступ на емкий и/или платежеспособный рынок.
11.
Брэнды и гудвилл (зарегистрированный и защищенный товарный знак + его
известность + репутация + связи с клиентами). Функциональная и экономическая роль
брэндов заключается в более высокой стоимости продукции, реализующейся под данными
брэндами (товаров или компании). Функциональная и экономическая роль гудвилла
заключается в повышении оборачиваемости продукции компании ввиду увеличения ее
производства, обусловленного масштабируемым спросом (при неизменности цен) среди
широкого круга клиентов.
Теперь после разбивки нематериальных активов на группы можно осуществить их
оценку с учетом особенностей каждой из групп. В качестве примера покажем возможные
способы оценки шаблонов, товарных знаков научно-исследовательских и опытноконструкторских разработок и знаний.
Стоимость шаблонов можно определить несколькими способами: на основе
экономии затрат, в производстве которых они используются и на основе повышения
доходов, обусловленных большей производительностью процессов в единицу времени, в
которых они (шаблоны) используются. Это можно отразить в следующем виде.
Стоимость шаблона в использовании Рши составляет:
Рши1 = ш Стоимость продукта, в производстве которого используется шаблон,
(1)
где ш – доля чистых затрат в производстве продукта приходящихся на шаблон
(«чистых» означает разность между общими затратами на первоначальное изготовление
шаблона и затратами по индивидуализации шаблона для каждого конкретного случая),
ш = Зш/Зп,,
Зш - затраты приходящиеся на шаблон,
Зп - общие затраты на производство продукта.
 Рши2 = (Выручка - Затрат на производство продукта)/d,
(при неизменной выручке);
(2)
Рши3 = (Выручки - Затрат на производство продукта)/d,
(3)
(при увеличении выручки за счет экономии времени на изготовление нового шаблона
(и, как следствие, большего итогового объема изготовленной продукции)),
где
Затрат на производство продукта - изменение затрат на производство продукции
вследствие использования шаблона (по сравнению с вариантом без его использования),
Выручки - изменение выручки (в том случае, если за счет экономии времени на
изготовление шаблона удается сделать больше продукции и получить за неё большую
выручку),
d - ставка капитализации.
Стоимость шаблона для целей купли-продажи Ршс составляет:

Ршс1 = k  ш  Стоимость продукта

при неизменной выручке –
Ршс2 = k  (Выручка - Затрат на производство продукта)/d,

(4)
(5)
при изменяющейся выручке -
Ршс3 = k  (Выручки - Затрат на производство продукта)/d,
(6)
где k – степень защищенности шаблона от несанкционированного использования
(аппаратная и организационная защита от копирования, а также юридическая защита),
Зк/Pшс < k < 1:
k = 1, если шаблон полностью защищен от несанкционированного использования,
k = Зк/Pшс, если шаблон полностью незащищен, где Зк – издержки
несанкционированного копирования шаблона.
Как видно из приведенных выше формул, стоимость шаблона в использовании
практически всегда выше рыночной стоимости шаблона (это не относится к случаям
специального изготовления компаниями шаблонов для продажи внешним пользователям).
Cтрого говоря, стоимость шаблонов в использовании Рши, исчисляемую по формулам (1) –
(3), следует также понижать (путем умножения на k*, значение которого намного больше
k, и практически не отличается от единицы), принимая во внимание фактор возможного
снижения ценности шаблона в использовании при копировании шаблона конкурентами.
При оценке товарных знаков принимают во внимание тот факт, что обладание
хорошо известным и уважаемым фирменным названием позволяет фирме устанавливать
высокие цены на одну и ту же продукцию, повышая тем самым маржу прибыли, а,
следовательно, и коэффициенты P/S и стоимость самой фирмы. Чем больше ценовая
премия, которую компания может позволить себе начислять, тем выше стоимость
фирменного названия. Общее уравнение стоимости фирменного названия можно записать
следующим образом:
Стоимость фирменного названия = (P/Sb - P/Sg) × Объем продаж,
(7)
где (P/S)b Отношение цены к объему продаж у фирмы, пользующейся
преимуществами носителя фирменного названия,
Отношение цены к объему продаж у фирмы, не имеющей
фирменного названия ни в своем наименовании, ни в своей
продукции.
Примечание. Формула (7) при ее соответствующем применении позволяет оценивать
не только стоимость товарного знака компании (в этом случае «Объем продаж»
= Объему продаж компании), но и стоимость товарного знака продукции (в этом случае
«Объем продаж» = Объему продаж этой продукции).
При наличии у компании научных разработок стоимостный эквивалент их ценности
может быть оценен следующим образом [43]:
(P/S)g -
Стоимость научной разработки 
t 0
 R & Dt
t  ( n1)
(n  t )
,
n
(8)
где R&Dt — расходы на исследования и развитие научной разработки, осуществленные в
период T; n — номер периода в прошлом, с которого начались инвестиции в данную
разработку.
Согласно этому подходу, в случае если, например, научная разработка имеет
пятилетний возраст, необходимо просуммировать одну пятую часть затрат на эту
разработку, осуществленных четыре года назад, две пятых части затрат, осуществленных
три года назад, три пятых затрат, осуществленных два года назад, четыре пятых затрат,
осуществленных один год назад, и полные затраты текущего года.
Оценка знаний
Оценка знаний на основе затратного подхода
Метод восстановительной стоимости
Для покупателя знаний важно знать, какой способ их приобретения окажется
эффективнее: купить готовый интеллектуальный продукт или, затратив средства и время,
получить самому необходимые знания и на их основе самостоятельно создать
необходимый продукт. Поэтому определение стоимости знаний в рамках данного метода
позволяет определить «затратное предложение». Сделать это можно по следующей
формуле:
P1з = ∑З + ∑У – ∑И,
(9)
где P1з – стоимостная оценка знаний,
∑З – сумма индексированных финансовых затрат на полученные ранее знания
«продавца готового интеллектуального продукта»,
∑У – сумма индексированных усилий (затрат сил и времени) продавца на изучение
необходимой образовательной программы; ∑У = yt, где y – альтернативная стоимость
(сколько зарабатывал бы студент в единицу времени, если вместо обучения он занимался
неквалифицированным трудом?), t – продолжительность получения знаний,
∑И – суммарный накопленный износ полученных ранее знаний (устаревание,
забывание, неблагоприятные изменения конъюнктуры рынка).
Следует отметить, что понятие «знания» не сводится лишь к знаниям, полученным в
процессе изучения формальной образовательной программы – знания также получаются в
процессе индивидуального взаимодействия индивидуума с окружающим миром (в
процессе общения с друзьями, коллегами по работе, из СМИ, в трудовом процессе и
процессе чтения). С учетом этого в выражении (9) необходимо скорректировать
компоненту ∑У таким образом, чтобы она отражала затраченные усилия на приобретение
трудового опыта и, быть может, расширение кругозора/повышение эрудиции
индивидуума.
Еще одно замечание по применению выражения (9) сводится к уточнению самого
понятия «стоимость знаний». Здесь речь может идти об оценке рыночной стоимости
знаний, полученных в рамках затратного подхода (и тогда оцениваются усредненные
компоненты правой части выражения (9)), либо об оценке инвестиционной стоимости со
стороны «предлагателя» знаний, т.е. индивидуальных знаний конкретного индивидуума,
(и тогда оцениваются компоненты правой части выражения (9), характеристики которых
соответствуют оцениваемому индивидууму). Например, для оценки профильных знаний
выпускника вуза надо оценить финансовые и вмененные затраты на получение
образовательной программы данного вуза с тем качеством, которое было получено
рассматриваемым выпускником. В качестве характеристик полученного или усвоенного
качества образовательной программы могут выступать оценки выпускника, полученные
при сдаче соответствующих учебных дисциплин.
Метод стоимости замещения
В отличие от предыдущего, этот метод позволяет оценивать «затратный спрос» (т.е.
какие затраты должен понести не продавец продукта, а покупатель, начиная с текущего
момента времени):
P2з = затраты теперь на получение образования =
t 1
Зi (1  g ) i
(10)

 PV (У ),
i
i  0 (1  inf)
где Зi – финансовые затраты i–го периода на получение знаний,
g - ожидаемый темп роста стоимости образования,
inf - ожидаемый темп инфляции (или альтернативные издержки индивидуума),
t – число периодов времени необходимое для получения знаний.
PV(У) - приведенная стоимость усилий (временнЫе затраты) по получению
образования.
Метод накопления знаний
В основе данного метода лежит аналог метода накопления активов. В рамках этого
метода при оценке знаний необходимо оценить объем накопленных индивидуумом
знаний, сделать поправки на их устаревание и забывание, и перемножить каждый
скорректированный объем знаний определенного вида на стоимость единицы объема
знаний этого вида:
k
P3 з   a i TK i ,
(11)
i 1
где P3з - стоимость накопленных знаний,
ai – эмпирически определяемые коэффициенты, ставящие в соответствие стоимость и
объем накопленных знаний типа i,
TKi – суммарно накопленные знания типа i,
k – количество видов (типов) знаний.
Суммарно накопленные знания индивидуума должны определяться с учетом
факторов устаревания полученных знаний (морального износа) и забывания:
TK i 
0
 tk
j t
0
ij
(1  Ai ( j ))(1  З ( j ))   tkij e j ,
bt
(12)
j t
где tki - накопленные знания i-го типа полученные в j – й период,
Ai - моральный износ знаний типа i в единицу времени (моральный износ),
З - забывание в единицу времени знаний индивидуумом,
b - эмпирический числовой коэффициент, обратный по размерности времени,
t - время необходимое для получения знаний в объеме TK.
С помощью выражений (11) и (12) можно оценить стоимость квалифицированных
услуг индивидуума:
Pку  P3 з  ni  k i  P3 з  ni  t i  z
(13)
где Pку - стоимость оказания квалифицированных услуг,
P3з - стоимость накопленных знаний, определяемая выражением (11),
ni - доля накопленных знаний необходимая для решения i –й задачи,
ki - количество циклов использования знаний при решении i–й задачи,
ti - время необходимое для решения i–й задачи,
z - коэффициент пропорциональности.
Стоимость полных квалифицированных услуг можно оценить, разложив эти услуги
на составные части:
Pкуtotal = Pку(не связанных с использованием специального оборудования) +
+ Pку(связанных с использованием специального оборудования) +
+ Амортизация используемого имущества +
прочие издержки (аренда, налоги, эксплуатационные расходы) +
+ Прибыль
(14)
Стоимость компетенции индивидуума (Pc) в i-й сфере деятельности определяется
востребованностью рынком компетенции соответствующего вида и уровня, объемом
накопленных знаний и умений, а также сообразительностью индивидуума.
Характеристикой последнего фактора может являться уровень интеллектуальных
способностей или так называемый коэффициент интеллекта (IQ):
Pci  b  IQind  TK i ,
(15)
где Pci - стоимость компетенции индивидуума в i–й сфере деятельности,
IQind - коэффициент интеллекта индивидуума,
TKi - объем накопленных индивидуумом знаний типа i,
b - коэффициент пропорциональности.
Известно, что чуть более половины людей имеют уровень интеллектуальных
способностей соответствующий оценкам IQ от 100 до 1101. Очевидно, что коэффициенты
ai в (11) могут соответствовать индивидуумам со средним (от 100 до 110) IQ – в этом
случае можно считать, что стоимость знаний (P3з) и компетенции (Pc) индивидуумов
приблизительно равны между собой (а коэффициент b соответствует коэффициенту ai). В
Для справки: уровень IQ ниже 85 соответствует различным формам слабоумия (маразматизм, идиотизм,
шизофрения, олигофрения); уровень IQ выше 110-115 соответствует повышенным интеллектуальным
способностям, а уровень IQ выше 140 – гениальным интеллектуальным способностям – прим.
1
случае отличия IQ индивидуума от среднестатистического диапазона
стоимостью компетенции и знаний индивидуума может быть следующей:
Pc 
IQind
 P3з ,
IQ
связь между
(16)
где Pc - стоимость компетенции,
IQind - уровень IQ индивидуума,
IQ - среднестатистический уровень IQ,
P3з - стоимость накопленных знаний, определяемая из (11) и (12).
В выражении (16) величины Pc и P3з должны соответствовать друг другу: если
оценивается стоимостная оценка общего уровня компетенции человека, то в качестве P3з
должна браться оценка полной стоимости накопленных знаний (см. (11)); если же
оценивается оценка стоимости компетенция человека в i – й сфере деятельности, то в
качестве P3з должна браться оценка стоимости лишь накопленных знаний типа i.
Метод капитализации арендной стоимости
В основе данного метода лежит идея капитализации оплаты наемного труда
профессионала использующего в своей работе специальные знания. При этом следует
учесть, что оплата труда может рассматриваться по «внутреннему» тарифу (реальная
зарплата сотрудника) и по «внешнему» тарифу (оплата услуг сотрудника внешними
пользователями с учетом издержек и интереса компании-работодателя).
Оценка на основе сравнительного подхода
Метод сопоставления
Метод сопоставления позволяет осуществлять оценку стоимости знаний (Pс) на
основе известной информации о стоимости (цене) интеллектуального продукта (Pпр) и
времени на его производство (t):
Pс  Pпр 
T
,
t
(17)
где T – срок амортизации имеющихся знаний.
Оценка квалификации на основе доходного подхода
Рабочее место сотрудника (РМС) требует первоначальных инвестиций Iс и
эксплуатационных расходов в единицу времени (ЭР). При этом рабочее место может
рассматриваться с сотрудником и без него. В случае рассмотрения без сотрудника
оцениваются только издержки по созданию и эксплуатации рабочего места. В случае
рассмотрения РМС с сотрудником помимо этих издержек дополнительно учитываются
расходы на заработную плату сотрудника. Если РМС за период генерирует доход равный
В, то чистая стоимость РМС за этот период составляет:
NVРМС   I С  ( В  A  ЭР )(1  T )  A  НИ ,
(18)
где А – начисленная за период амортизация оборудования рабочего места,
Т – эффективная ставка налога на прибыль,
НИ – налог на имущество обусловленный рабочим местом.
Выгодность повышения технического уровня (оснащенности рабочего места и
квалификации сотрудника) возникает при положительной разнице между NVРМС и
NVРМС min , где последний член соответствует чистой стоимости рабочего места сотрудника
с минимальным уровнем квалификации необходимым для данного рабочего места.
Величина этой разницы представляет собой стоимостную оценку квалификации
сотрудника за период. При этом условно предполагается, что стоимость минимально
возможной квалификации равна нулю (т.е. ее стоимость входит в эксплуатационные
затраты необходимые для функционирования рабочего места в минимально приемлемом
режиме). Для получения полной стоимостной оценки квалификации сотрудника
необходимо просуммировать приведенные к моменту оценки ожидаемые сверхприбыли
его рабочего места за предполагаемый «период эксплуатации сотрудника».