2. содержание учебной дисциплины

Министерство образования и науки Российской Федерации
Владивостокский государственный университет
экономики и сервиса
Институт права и управления
и
в
Основная образовательная программа
080200.62 МЕНЕДЖМЕНТ
Финансовый менеджмент
Управление малым бизнесом
Б
а
к
а
Рабочая программа учебной дисциплины
а
ОЦЕНКА БИЗНЕСА
л
О.В. СЛУГИН
р
а
т
Кафедра менеджмента
Владивосток
Издательство ВГУЭС
2014
ББК 65
Рабочая программа учебной дисциплины «Оценка бизнеса» составлена в соответствии с требованиями ООП: 080200.62 Менеджмент.
Финансовый менеджмент, 080200.62 Менеджмент. Управление малым
бизнесом на базе ФГОС ВПО.
Автор-составитель: Слугин О.В., доцент кафедры менеджмента
Утверждена на заседании кафедры менеджмента, протокол
№14 от 15.03.2011 г. Редакция 2014 года, протокол кафедры №18
от 13.05.2014 г.
Рекомендована к изданию учебно-методической комиссией
Института управления ВГУЭС, протокол №2 от 29.05.2014 г.
© Издательство Владивостокского
государственного университета
экономики и сервиса, 2014
ВВЕДЕНИЕ
По мере развития рыночных отношений в Российской Федерации
потребность в оценке бизнеса будет возрастать. Оценка бизнеса необходима при инвестировании, кредитовании, страховании, исчисления
налогооблагаемой базы, для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия. В процессе оценки бизнеса выявляются
возможные подходы к управлению предприятием. Оценка бизнеса позволяет оценить рыночную стоимость собственного капитала закрытых
предприятий и открытых акционерных обществ с недостаточно ликвидными акциями.
Оценка бизнеса – учебная дисциплина, актуальность которой вызвана развитием в России института независимой оценки как важной
составной части рыночной экономики. Задача курса состоит в изучении
экономической сущности оценки бизнеса как особого вида активов в
рыночной экономике, назначение оценки и порядок проведения.
Дисциплина «Оценка бизнеса» рассматривает общие вопросы и
сущность процесса оценки, особенности объекта и субъекта оценки,
раскрывает существующие принципы, подходы и методы оценки. Курс
предназначен для дальнейшего более глубокого изучения бакалаврами
теории и методологии оценки бизнеса как одного из эффективных инструментов управления предприятием.
В процессе изучения дисциплины «Оценка бизнеса» обучающиеся
должны приобрести необходимые навыки, связанные с оценкой предприятия в целом, долевого участия в нем, контрольных и неконтрольных пакетов акций.
Кроме того, усвоив дисциплину «Оценка бизнеса», бакалавры
должны получить навыки определения рисков в бизнесе, расчета их величины. Они должны уметь строить причинно-следственные связи
между условиями внешней среды, в которой приходится работать предприятию и его стоимостью.
Предлагаемые в ходе изучения курса практические задачи позволят
студентам получить практические навыки в области определения стоимости бизнеса с применением различных подходов (затратного, сравнительного и доходного) и методов, применяемых в мировой практике и
адаптированных для применения в условиях российской экономики.
Обучающиеся должны ориентироваться в подходах к оценке и в
методах их составляющих, знать особенности, достоинства и недостатки каждого из них, определять оптимальный метод для достижения поставленной цели оценки. По завершении курса бакалавры должны уметь
самостоятельно подготавливать отчет об оценке бизнеса.
Изучение курса «Оценка бизнеса» должно вооружить будущих
управленцев необходимыми теоретическими знаниями и практическими
3
навыками в области управления и оценки наиболее важного элемента
рыночной экономики – бизнеса.
Учебная программа курса «Оценка бизнеса» предназначена для самостоятельного изучения и преподавания теоретической части учебной
дисциплины «Оценка бизнеса», ориентирована на студентов специальности «Менеджмент» очной формы обучения по бакалаврской программе. Программа разработана в соответствии с требованиями ФГОС
ВП образования по направлению подготовки 080200.62 Менеджмент
(квалификация «бакалавр») и отвечает основным задачам ее освоения.
4
1. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ
1.1. Цель и задачи освоения учебной дисциплины
Целью освоения дисциплины «Оценка бизнеса» является более
глубокое изучение студентами теоретических, методических и практических знаний об оценке бизнеса.
К основным задачам изучения дисциплины относятся:
– изучение основных закономерностей оценки бизнеса;
– овладение студентами основ самостоятельного выполнения оценки бизнеса.
При изложении данной дисциплины с одной стороны, приводятся
последние достижения теории оценки зарубежных авторов, а с другой
учтены особенности современного состояния российской экономики.
1.2. Место учебной дисциплины в структуре ООП
(связь с другими дисциплинами)
Дисциплина «Оценка бизнеса» относится к вариативной части
профессионального цикла учебного плана ООП 080200 Менеджмент.
Дисциплина изучается студентами в седьмом семестре.
Для успешного освоения курса студенты должны владеть компетенциями, полученными при изучении дисциплин: «Оценка недвижимости», «Экономика недвижимости», «Управление активами», «Финансовый менеджмент», «Управление рисками», «Методы финансового
анализа».
1.3. Компетенции обучающегося, формируемые
в результате освоения учебной дисциплины
В результате освоения дисциплины у обучающегося должны быть
сформированы компетенции (табл. 1).
5
Таблица 1
Формируемые компетенции, знания, умения, владения
ООП
Коды компетенций
080200.62,
Менеджмент.
Финансовый
менеджмент,
Управление
малым бизнесом
ПК-11 способностью
использовать основные методы финансового менеджмента
для стоимостной
оценки активов,
управления оборотным капиталом, принятия решений по
финансированию,
формированию дивидендной политики
и структуре капитала
Составляющие компетенции
Знания
общих принципов
оценки предприятии
(бизнеса)
Умения
ориентироваться в производственных и экономических бизнеспроцессах
Владения
методами расчета стоимости бизнеса в рамках
затратного, сравнительного и доходного подходов к оценке
1.4. Основные виды занятий и особенности
их проведения
Объем и сроки изучения дисциплины:
Курс читается для бакалавров четвертого курса в осеннем семестре в
объеме 180 учебных часов. На самостоятельное изучение дисциплины
выделяется 120 часов. Удельный вес занятий, проводимых в интерактивных формах составляет 30% аудиторных занятий.
Самостоятельная работа бакалавров включает: проведение исследований с написанием статей и рефератов по выбранной тематике, групповой анализ деловых ситуаций на основе кейс-метода, защита проектов в
режиме проведения групповых дискуссий, активное участие в тренингах,
организуемых круглых столах и мастер-классах с приглашёнными спикерами (экспертами и специалистами).
Промежуточная аттестация по курсу – экзамен.
1.5. Виды контроля и отчетности по дисциплине
Контроль успеваемости студентов осуществляется в соответствии с
рейтинговой системой оценки знаний студентов (бакалавров).
Текущий контроль предполагает:
– проверку уровня самостоятельной подготовки студента при выполнении индивидуального и группового задания;
– опросы и дискуссии по основным моментам изучаемой темы;
6
– рецензирование студентами работ друг друга;
– оппонирование студентами проектов, рефератов, исследовательских работ друг друга.
Промежуточный контроль предусматривает:
– проведение контрольных работ по блокам изученного материала;
– тестирование остаточных знаний (предварительные аттестации в
форме решения контрольных задач).
Итоговый контроль знаний студентов осуществляется при проведении экзамена в форме тестирования.
2. СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ
2.1. Темы лекций
Тема 1. Понятия, цели оценки бизнеса (2 часа)
Субъект оценки, объект оценки. Особенности процесса оценки.
Фактор времени и фактор риска, учитываемые в процессе оценки.
Тема 2. Принципы оценки бизнеса (2 часа)
Принципы оценки бизнеса, их классификация.
Тема 3. Подготовка информации, необходимой для оценки (2 часа)
Информация используемая в процессе оценки. Система информации: внешняя и внутренняя информация.
Тема 4. Доходный подход к оценке бизнеса (2 часа)
Теоретические основы доходного подхода. Метод дисконтированных денежных потоков. Метод капитализации прибыли. Лекционное
занятие проводится в виде обсуждения подготовленных студентами
рефератов по теме лекции.
Тема 5. Сравнительный подход к оценке бизнеса (2 часа)
Теоретические основы сравнительного подхода. Метод рынка капитала, метод сделок, метод отраслевых коэффициентов. Лекционное
занятие проводится в виде обсуждения подготовленных студентами
рефератов по теме лекции.
Тема 6. Затратный подход к оценке бизнеса (2 часа)
Теоретические основы затратного подхода. Метод стоимости чистых активов. Метод ликвидационной стоимости. Лекционное занятие
проводится в виде обсуждения подготовленных студентами рефератов
по теме лекции.
Тема 7. Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций (2 часа)
Уровни стоимости и методы оценки. Премия за контроль, скидка за
неконтрольный характер. Лекционное занятие проводится в виде обсуждения подготовленных студентами рефератов по теме лекции.
7
Тема 8. Отчет об оценке бизнеса (3 часа)
Основные задачи, решаемые при написании отчета об оценке бизнеса. Структура отчета. Содержание основных разделов отчета. Лекционное занятие проводится в виде обсуждения подготовленных студентами рефератов по теме лекции.
2.2. Перечень тем практических/лабораторных занятий
Тема 1. Понятия, цели оценки бизнеса. Принципы оценки бизнеса
(2 часа). Групповая дискуссия.
Тема 2. Временная оценка денежных потоков (4 часа). Тренинг.
Тема 3. Подготовка внешней информации, необходимой для оценки
бизнеса (2 часа). Групповая дискуссия.
Тема 4. Подготовка внутренней информации, необходимой для
оценки бизнеса (2 часа). Групповая дискуссия.
Тема 5. Подготовка финансовой отчетности оцениваемого предприятия для оценки бизнеса (4 часа). Тренинг.
Тема 6. Доходный подход к оценке бизнеса. Метод дисконтированных денежных потоков (2 часа). Групповой анализ деловых ситуаций на
основе кейс-метода.
Тема 7. Доходный подход к оценке бизнеса. Метод капитализации
прибыли (2 часа). Групповой анализ деловых ситуаций на основе кейсметода.
Тема 8. Сравнительный подход к оценке бизнеса. Метод рынка капитала (2 часа). Групповой анализ деловых ситуаций на основе кейсметода.
Тема 9. Сравнительный подход к оценке бизнеса. Метод сделок
(2 часа). Групповой анализ деловых ситуаций на основе кейс-метода.
Тема 10. Сравнительный подход к оценке бизнеса. Метод отраслевых коэффициентов (2 часа). Групповой анализ деловых ситуаций на
основе кейс-метода.
Тема 11. Затратный подход к оценке бизнеса. Метод стоимости чистых активов (2 часа). Групповой анализ деловых ситуаций на основе
кейс-метода.
Тема 12. Затратный подход к оценке бизнеса. Метод ликвидационной стоимости (2 часа). Групповой анализ деловых ситуаций на основе
кейс-метода.
Тема 13. Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов
акций (2 часа). Групповая дискуссия.
Тема 14. Оценка стоимости ликвидных и неликвидных пакетов акций (2 часа). Групповая дискуссия.
8
Тема 15. Отчет об оценке бизнеса (2 часа). Практическое занятие
проводится в форме круглого стола с приглашённым спикером (специалистом-оценщиком).
3. ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ
Программой дисциплины предусмотрено чтение лекций, проведение
практических занятий. В течение изучения дисциплины студенты изучают
на лекционных занятиях теоретический материал. На практических занятиях под руководством преподавателя, решают практические задачи, разбирают ситуации, обсуждают проблемы практики оценки бизнеса.
Для студентов в качестве самостоятельной работы предполагается
подготовка докладов и сообщений, выполнения домашних заданий, групповая работа над ситуационными проектами
4. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ
ПО ИЗУЧЕНИЮ КУРСА
4.1. Перечень и тематика самостоятельных работ
студентов по дисциплине
1. Оценка бизнеса для цели купли-продажи
2. Оценка бизнеса при слияниях / поглощениях
3. Оценка бизнеса при ликвидации предприятия
4. Оценка контрольных пакетов акций акционерных обществ открытого типа
5. Оценка неконтрольных пакетов акций акционерных обществ открытого типа
6. Оценка бизнеса при банкротстве
7. Оценка бизнеса при принятии управленческих решений
8. Оценка бизнеса и стратегия развития предприятия
9. Оценка бизнеса и инвестиционный проект
4.2. Контрольные вопросы для самостоятельной
оценки качества освоения учебной дисциплины
К теме 1:
1. Что входит в понятие «оценка бизнеса»?
2. Каковы основные особенности бизнеса как товара?
3. Каковы основные цели и задачи оценки бизнеса?
4. Какие виды стоимости определяются при оценке бизнеса?
9
5. Какие основные факторы оказывают влияние на стоимость бизнеса?
К теме 2:
1. Какие принципы оценки бизнеса основаны на представлениях
собственника?
2. Какие принципы оценки бизнеса связанные с эксплуатацией собственности?
3. Какие принципы оценки бизнеса обусловлены действием рыночной среды?
К теме 3:
1. Что включает в себя блок «внешняя информация»?
2. Что включает в себя блок «внутренняя информация»?
3. Как производится инфляционная корректировка финансовой отчетности предприятия?
4. Как производится нормализация бухгалтерской отчетности предприятия?
5. В каких случаях производится трансформация бухгалтерской отчетности предприятия?
6. Какие показатели характеризуют финансовое состояние предприятия?
К теме 4:
1. Какие модели денежного потока используются в доходном подходе?
2. Как определяется длительность прогнозного периода?
3. Какие методы применяются для расчета ставки дисконтирования?
4. Как определяется стоимость предприятия в постпрогнозный период?
5. При каких условиях применяется метод прямой капитализации?
6. Какие методы применяются для расчета ставки капитализации?
7. Какие поправки вносятся в итоговую стоимость бизнеса?
К теме 5:
1. По каким критериям производится отбор компаний-аналогов?
2. Каковы необходимые условия для применения метода рынка капитала?
3. В каких случаях возможно применение метода сделок?
4. При каких условиях возможно применение метода отраслевых
коэффициентов?
5. Что такое «оценочный мультипликатор»?
6. Какие основные виды оценочных мультипликаторов применяются в сравнительном подходе к оценке?
7. Какие поправки вносятся в итоговую стоимость бизнеса?
10
К теме 6:
1. По каким критериям производится выбор метода расчета в затратном подходе к оценке бизнеса?
2. Как производится оценка объектов недвижимого имущества
предприятия?
3. Как производится оценка движимого имущества предприятия?
4. Какие методы применяются для оценки нематериальных активов
предприятия?
5. По каким критериям проводится корректировка величины дебиторской задолженности?
6. Как рассчитывается величина чистых активов предприятия?
7. При каких условиях применяется метод ликвидационной стоимости?
8. Как определяется величина операционной прибыли ликвидационного периода?
9. По какому алгоритму производится расчет величины ликвидационной стоимости предприятия?
10. В какой очередности производится расчет по обязательствам
предприятия?
11. Каковы последствия ликвидации предприятия для учредителей
и кредиторов?
К теме 7:
1. Каковы основные преимущества владения контрольным пакетом
акций?
2. Какие факторы могут ограничивать права владельцев контрольных пакетов акций?
3. Как рассчитывается величина премии за контроль при оценке
контрольных пакетов акций?
4. Как определяется величина скидки за неконтрольный характер
пакета акций?
5. Какими методами производится расчет скидки за недостаток
ликвидности акций?
К теме 8:
1. Каковы общие требования к содержанию отчета об оценке бизнеса?
2. Какие сведения должен содержать общеэкономический раздел
отчета об оценке?
3. Основные сведения раздела характеристики отрасли?
4. Основные сведения раздела характеристики предприятия?
5. Каков порядок представления результатов расчета стоимости
бизнеса, полученных с применение различных подходов к оценке?
6. Как производится согласование результатов оценки, полученных
с применение различных подходов?
7. Каков порядок оформления и сдачи отчета об оценке бизнеса?.
11
4.3. Методические рекомендации по организации СРС
Для студентов в качестве самостоятельной работы предполагается
подготовка докладов и сообщений, выполнения домашних заданий, групповая работа над ситуационными проектами.
4.4. Рекомендации по работе с литературой
Монография профессора В.М. Рутгайзера «Оценка стоимости бизнеса» способствует теоретическому осмыслению предмета, фактологическому наполнению, методу подхода, актуальности материала.
Основные вопросы оценки бизнеса, алгоритм применения основных подходов и методов оценки, рассмотрены в учебнике под ред.
проф. А Г. Грязновой, проф. М.А. Федотовой «Оценка бизнеса».
Нормативные основы для оценки бизнеса предоставляют Гражданский кодекс Российской Федерации, федеральный закон РФ «Об оценочной деятельности в российской федерации» №135-ФЗ от
29 июля 1998 года, утвержденные Минэкономразвития России Федеральные стандарты оценки (ФСО).
Остальная рекомендуемая нормативная, периодическая и непериодическая литература поможет студентам выполнять задания самостоятельной работы.
5. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ И ИНФОРМАЦИОННОЕ
ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ
5.1. Основная литература
Масленкова, О.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) /
О.Ф. Масленкова. – М.: КНОРУС, 2011.
Чеботарев, Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) /
Н.Ф. Чеботарев. – М.: Дашков и К*, 2012.
5.2. Дополнительная литература
Валдайцев, С.В. Оценка интеллектуальной собственности /
С.В. Валдайцев. – М.: Экономика, 2010.
Оценка бизнеса / под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.:
Финансы и статистика, 2010.
Симионова, Н.Е. Оценка бизнеса: теория и практика / Н.Е. Симионова, Р.Ю. Симионов. – Ростов н/Д: Феникс, 2010.
12
Хитчнер, Д.Р. Справедливая стоимость: оценка бизнеса. споры акционеров, бракоразводные процессы, налогообложение / Д.Р.
Хитчнер. – М.: Маросейка, 2009.
Чеботарев, Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) /
Н.Ф. Чеботарев. – М.: Дашков и К*, 2009.
5.3. Интернет-ресурсы
http://www.ocenchik.ru/ – все для оценки и для оценщика (специализированный сайт)
http://www.appraiser.ru/ – вестник оценщика (специализированный
сайт)
http://www.ncva.ru/ – Национальный совет по оценочной деятельности в РФ
http://www.sroroo.ru/ – Российское общество оценщиков (специализированный сайт саморегулируемой организации оценщиков)
6. МАТЕРИАЛЬНО-ТЕХНИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ
ДИСЦИПЛИНЫ
а) программное обеспечение – Internet, Microsoft Office;
б) техническое и лабораторное обеспечение – аудитория с мультимедийным оборудование.
7. СЛОВАРЬ ОСНОВНЫХ ТЕРМИНОВ
Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерного общества и на часть имущества, остающегося после его ликвидации
Аналог – объект, сходный или подобный оцениваемому имуществу
База сравнения – финансовая, производственная или иная характеристика в количественном выражении, имеющая взаимосвязь с ценами сделок по аналогам объекта оценки.
Внешний износ – износ имущества в результате изменения внешней экономической ситуации
Восстановительная стоимость – стоимость воспроизводства копии имущества в ценах на дату оценки
Дата проведения оценки (дата оценки) – календарная дата, по состоянию на которую определяется стоимость объекта оценки.
13
Действующее предприятие (бизнес) – предприятие, в отношении
которого отсутствует информация о вероятном прекращении его деятельности в прогнозируемый период времени.
Дисконтирование денежного потока – преобразование будущих
денежных потоков (доходов), ожидаемых от объекта оценки, в его стоимость на дату оценки с использованием соответствующей ставки дисконтирования.
Доходный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки.
Затратный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний. Затратами на воспроизводство объекта оценки являются затраты,
необходимые для создания точной копии объекта оценки с использованием применявшихся при создании объекта оценки материалов и технологий. Затратами на замещение объекта оценки являются затраты, необходимые для создания аналогичного объекта с использованием материалов и технологий, применяющихся на дату оценки.
Земельный участок – часть недвижимости в виде участка территории, определенного в юридическом описании данной недвижимости
Капитализация дохода – преобразование будущих ежепериодических и равных (стабильно изменяющихся) по величине доходов, ожидаемых от объекта оценки, в его стоимость на дату оценки путем деления
величины ежепериодических доходов на соответствующую ставку капитализации.
Контроль от владения акциями, долями (вкладами) в уставных
(складочных) капиталах (далее именуется – контроль) – получаемая
участником хозяйственного общества или товарищества за счет владения акциями, долями (вкладами) в уставных (складочных) капиталах
возможность влиять на принятие решений, отнесенных к компетенции
высшего органа управления хозяйственного общества или товарищества, влияя, таким образом, на принятие наиболее важных управленческих решений, отнесенных к компетенции других органов управления
хозяйственного общества или товарищества.
Контрольное участие – участие в уставном (складочном) капитале, размер которого обеспечивает владельцу контроль за деятельностью
организации.
Контрольный (мажоритарный) пакет акций – пакет акций, размер которого обеспечивает его владельцу контроль за деятельностью
акционерного общества.
14
Ликвидность – способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь для
держателей.
Метод дисконтирования денежных потоков – оценка имущества
при произвольно изменяющихся и неравномерно поступающих денежных потоках в зависимости от степени риска, связанного с использованием имущества
Метод оценки – способ расчета стоимости объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке.
Метод прямой капитализации – оценка имущества при сохранении стабильных условий использования имущества, постоянно величине дохода, отсутствии первоначальных инвестиций и одновременном
учете возврата капитала и дохода на капитал
Недвижимое имущество – земельные участки и все, что прочно с
ними связано, как-то: здания, сооружения, предприятия, иные имущественные комплексы, многолетние насаждения, недвижимое имущество
определенно как имущество, перемещение которого невозможно без
ущерба его назначению
Неконтрольное участие – участие в уставном (складочном) капитале, размер которого недостаточен для признания его контрольным.
Неконтрольный (миноритарный) пакет акций – пакет акций,
размер которого недостаточен для признания его контрольным.
Оборотный капитал (собственные оборотные средства) – величина, получаемая путем вычитания из суммы оборотных активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее краткосрочных обязательств, принимаемых к расчету.
Объект оценки – имущество, предъявляемое к оценке
Остаточная стоимость – стоимость имущества с учетом износа
Премия за контрольное участие – денежное (абсолютное или относительное) выражение преимущества, обусловленного владением
контрольным участием по сравнению с владением неконтрольным участием.
Риск – обстоятельства, уменьшающие вероятность получения
определенных доходов в будущем и снижающие их стоимость на дату
проведения оценки.
Рыночная стоимость – наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в
условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не
отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:
одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая
сторона не обязана принимать исполнение; стороны сделки хорошо
осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах; объект
15
оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки; цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к
совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не
было; платеж за объект оценки выражен в денежной форме.
Скидка за контрольное участие – абсолютная или относительная
величина, на которую уменьшается пропорциональная оцениваемому
размеру участия его стоимость в стоимости стопроцентного участия,
чтобы отразить отсутствие всех или некоторых полномочий контроля.
Скидка за недостаточную ликвидность – абсолютная или относительная величина, на которую уменьшается стоимость объекта оценки, чтобы отразить его недостаточную ликвидность.
Согласование результатов оценки – получение итоговой оценки
имущества на основании анализа результатов, полученных с помощью
различных методов оценивания
Сравнительный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с объектами – аналогами объекта оценки, в отношении которых имеется информация о ценах. Объектом – аналогом объекта оценки для целей
оценки признается объект, сходный объекту оценки по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам,
определяющим его стоимость.
Ставка дисконтирования – процентная ставка отдачи (доходности), используемая при дисконтировании с учетом рисков, с которыми
связано получение денежных потоков (доходов).
Ставка капитализации – делитель, используемый при капитализации.
Стоимость действующего предприятия – стоимость единого
имущественного комплекса, определяемая в соответствии с результатами функционирования сформировавшегося производства
Стоимость скорректированных чистых активов – величина,
определяемая путем вычитания из рыночной или иной стоимости активов организации, принимаемых к расчету, рыночной или иной стоимости ее обязательств, принимаемых к расчету.
Физический износ – износ имущества, связанный со снижением
его работоспособности в результате, как его естественного физического
старения, так и влияния внешних неблагоприятных факторов
Функциональный износ – износ имущества из-за несоответствия
современным требованиям, предъявляемым к данному имуществу
Ценовой мультипликатор – соотношение между стоимостью или
ценой объекта, аналогичному объекту оценки, и его финансовыми, эксплуатационными, техническими и иными характеристиками.
16
Чистые активы – величина, определяемая по данным бухгалтерского учета и отчетности путем вычитания из суммы активов организации принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к
расчету.
Чистый денежный поток – величина денежных средств, полученных за определенный период времени и остающихся в распоряжении
предприятия (бизнеса), которые могут быть распределены без ущерба
для дальнейшего его функционирования и экономического роста.
17
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ................................................................................................... 3
1. ОРГАНИЗАЦИОННО-МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ...................... 5
1.1. Цель и задачи освоения учебной дисциплины...........................................5
1.2. Место учебной дисциплины в структуре ООП (связь с другими
дисциплинами)..........................................................................................................5
1.3. Компетенции обучающегося, формируемые в результате освоения
учебной дисциплины ...............................................................................................5
1.4. Основные виды занятий и особенности их проведения .........................6
1.5. Виды контроля и отчетности по дисциплине.............................................6
2. СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ........................................ 7
2.1. Темы лекций ......................................................................................................7
2.2. Перечень тем практических/лабораторных занятий ................................8
3. ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЕ ТЕХНОЛОГИИ ................................................. 9
4. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ИЗУЧЕНИЮ КУРСА .... 9
4.1. Перечень и тематика самостоятельных работ студентов по
дисциплине ................................................................................................................9
4.2. Контрольные вопросы для самостоятельной оценки качества
освоения учебной дисциплины .............................................................................9
4.3. Методические рекомендации по организации СРС .............................. 12
4.4. Рекомендации по работе с литературой ................................................... 12
5. УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКОЕ И ИНФОРМАЦИОННОЕ
ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ ............................................................ 12
5.1. Основная литература..................................................................................... 12
5.2. Дополнительная литература........................................................................ 12
5.3. Интернет-ресурсы.......................................................................................... 13
6. МАТЕРИАЛЬНО-ТЕХНИЧЕСКОЕ
ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ ............................................................ 13
7. СЛОВАРЬ ОСНОВНЫХ ТЕРМИНОВ.................................................. 13
18
Учебное издание
Слугин Олег Владимирович
ОЦЕНКА БИЗНЕСА
Рабочая программа учебной дисциплины
Основная образовательная программа
080200.62 МЕНЕДЖМЕНТ
Компьютерная верстка М.А. Портновой
Подписано в печать ____________. Формат 6084/16.
Бумага писчая. Печать офсетная. Усл. печ. л. 1,2.
Уч.-изд.л. 1,2. Тираж 100 экз. Заказ
______________________________________________________
Издательство Владивостокского государственного университета
экономики и сервиса
690014, Владивосток, ул. Гоголя, 41
Отпечатано во множительном участке ВГУЭС
690014, Владивосток, ул. Гоголя, 41