statya_finansy_korporatsy_1 (1)x

УДК 334.7
ПРОБЛЕМЫ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРЕОБРАЗОВАНИЙ КОРПОРАЦИЙ
Федонюк В.О., Скворцова-Иконникова М.П.
научный руководитель ст. преп. Курган О.И.
Сибирский федеральный университет
С переходом к рыночной экономике открылись большие возможности для
российского бизнеса, но в то же время большинство предприятий сталкиваются с
экономическими трудностями, одним из
решений для которых является
реструктуризация. Актуальность темы заключается в том, что такие явления как
слияние и поглощение вызваны последствиями глобализации экономики, которая
вынуждает компании усиливать капитал в целях более эффективного его
использования. Целью данной работы является исследование проблем преобразований
корпораций. В процессе достижения цели необходимо решить следующие задачи:

изучение причин и мотивов поглощения и слияния;

выявление проблем и последствий преобразований в корпоративных
структурах;

определить рекомендации по повышению эффективности проведения
преобразований корпоративных структур.
В корпоративных объединениях создается возможность быстрого повышения
производительности труда за счет концентрации и углубления специализации
производства. В корпоративных образованиях можно эффективно решать задачи
научно-технического прогресса. Здесь создаются благоприятные условия для
комплексной механизации и автоматизации инженерных и управленческих работ, что
ведет к сокращению административно-управленческого аппарата.
Опыт подтверждает, что мелкие предприятия не в состоянии
квалифицированно
решать
вопросы
технического
прогресса,
серьезно
перепрофилировать как производство, так и сферу услуг, изучать запросы рынка на
производимую ими продукцию. Им не под силу сформировать мощные
конструкторские и технологические службы и др.
Именно
поэтому
возникла
крупная
государственная
экономикоорганизационная и технологическая проблема реструктуризации и структуризации
промышленности, т.е. внесение (установление) структуры в неструктурированные или
слабо структурированные системы и процессы в развитие корпоративных форм
хозяйствования.
Пока в производственном секторе России еще не создан совершенный
механизм саморегуляции, поэтому возможности рынка ограничены: стихийное
развитие рождает и монополизм, и отраслевые, и региональные диспропорции, которые
могут парализовать развитие экономики. Возникает вопрос, как быть с
нерентабельными предприятиями акционерной формы собственности, имеющими
градообразующий характер. Закрывать их нельзя, так как они являются ядром города и
населения живущего в нем. Поэтому они нуждаются в финансовой, технологической и
организационной поддержке. Итак, причинами побуждающими корпорации к
преобразованию являются:

недостаточная эффективность функционирования корпораций;

стимулирование действующим налоговом законодательством слияния и
поглощения, результатами которых являются снижение налогов или получение
налоговых льгот. Например, высокоприбыльная фирма, несущая высокую налоговую
нагрузку, может приобрести компанию с большими налоговыми льготами, которые
будут использованы для созданной корпорации в целом;

получение синергетического эффекта, предполагающего увеличение
эффективности деятельности компании, образовавшейся в результате слияния, по
сравнению с суммарной эффективностью компаний до их объединения.
Мотивы к преобразованиям можно подразделить на оборонительные и
наступательные. Оборонительные – защита предприятий от неблагоприятных условий
рынка или «хищников». Основными оборонительными мотивами являются
поддержание мощностей; устранение конкуренции; обеспечение роста; приобретение
управления; приобретение разработок (патентных и исследовательских), обеспечение
постоянных поставок; контроль поставок конкурентов; защита рынков сбыта;
ограничение конкуренции и контроль цен.
Наступательные мотивы – использование преимуществ над выявленными
слабостями других компаний или отраслей. Они включают: политику агрессивного
роста; освобождение от активов; финансовые возможности; личные обстоятельства.
Реструктуризация корпораций имеет положительные стороны. К плюсам
слияний и поглощений относятся:

реализация масштаба используемых ресурсов (производственных фондов,
инвестиционных средств, трудовых ресурсов), в том числе возможности привлечения
квалифицированного управленческого, научного, производственного персонала;

минимизация для участников объединения, входящих в него,
отрицательного воздействия конкуренции, поскольку участники объединения, как
правило, не допускают взаимной конкуренции;

согласованная финансовая, инвестиционная, кредитная политика;

имидж крупной и влиятельной интегрированной структуры.
К сожалению, данные преобразования имеют и ряд проблем:

значительные финансовые затраты, связанные с преобразованием;

высокий риск в случае неверной оценки ситуации и рыночной стоимости
предприятий;

сложность взаимоотношений между компаниями, особенно если они
действуют в разных сферах деятельности;

несовместимость культурных ценностей компаний.
Ярким примером преобразований является объединение, казалось бы,
самостоятельных компаний, известных любому рядовому покупателю, – Microsoft и
Nokia, начало которому было положено в 2011 г. Компании заключили соглашение о
стратегическом партнерстве. Основным мотивом поглощения для корпорации Microsoft
стало введение нового направления деятельности. Выбор пал на Nokia , так как данная
марка является лидером на рынке. Значительную выгоду от слияния получила и
поглощаемая компания Nokia. Последние годы перед совершением сделки были для
нее финансово тяжелыми. По итогам 2011г. компания получила чистый убыток в
размере 1,488 млрд.евро, а в 2012г. сначала уступила ведущую позицию, которую
занимала на протяжении 14 лет подряд корейскому производителю Samsung, а затем и
вовсе выпала из пятерки лидеров на рынке смартфонов, пропустив вперед двух других
своих главных конкурентов – Apple и HTC. В результате не только снизилась
стоимость бренда, но и в значительной степени упали цены акций Nokia. Единственно
разумным выходом из сложившейся ситуации виделось объединение с более сильной,
устойчиво развивающейся компанией, способной вернуть Nokia на лидирующие
позиции, каковой и стала корпорация Microsoft.
Корпоративную политику в целях удовлетворения интересов всех
заинтересованных лиц корпорации следует рассматривать как политику формирования
важнейших активов корпорации. Выполняя свои обязательства, корпорация повышает
их лояльность и уровень доверия при взаимодействии и, следовательно, значительно
снижает трансакционные издержки. Современная российская модель практически не
учитывает национальных культурно-исторических традиций, что является угрозой для
её конкурентоспособности. Кроме того, низкий уровень институционального
окружения корпоративного сектора в России тормозит развитие национального
института корпоративного управления и усиливает недостатки и непредсказуемость
функционирования внедряемой западной модели корпоративного управления.
В целях повышения эффективности преобразований корпоративных структур в
России можно рекомендовать:
1. развитие формальных институтов российского корпоративного управления,
предназначенных для формирования основных правил, определения и разграничения
полномочий органов корпоративного управления, других заинтересованных лиц
бизнеса, а также административных служб и судов;
2. создание устойчивого баланса интереса всех заинтересованных лиц
корпораций. В органах корпоративного управления эту работу необходимо выделить
как отдельное направление;
3. актуальным для России остаются институты корпоративного рискменеджмента. Кроме учёта финансовых и экономических рисков, связанных с
развитием рыночной конъюнктуры, следует минимизировать риски корпоративных
злоупотреблений, последствий должностного оппортунизма, воровства и т.д. В России
целесообразно развить механизмы оценки ущерба корпорации в результате
недобросовестного и некомпетентного поведения представителей корпорации и других
лиц. Указанные механизмы должны быть чётко законодательно закреплены. В связи с
этим целесообразно изучить западные институты риск - менеджмента в корпорациях и
внедрить их с учётом российской специфики.
Итак, на основании выше сказанного можно сказать, что если процесс
преобразования корпораций
осуществлён грамотно, то его результатом будут
возросшие выручка, доля рынка конкретной компании, повышение рентабельности,
рост стоимости компании.
Список использованной литературы:
1. Драчева Е.Л., Либман А.М. Проблемы определения и классификации
интегрированных корпоративных структур // Интернет-журнал "Менеджмент в России
и за рубежом". - 2001. - № 4.
2. Кондратьев В.Б. Корпоративное управление в России / В.Б. Кондратьев,
А.М. Зобов, Е.Б. Завьялова, Т.В. Крамин. - М.: МГИМО - Университет, 2012. - 196с.
3. Крамин М.В., Крамин Т.В. Предпосылки развития институционального
окружения корпоративного сектора российской экономики и права. 2012 №2. С.55-60
4. Петрова Е.А. Сущностная характеристика корпорации и корпоративного
управления в постиндустриальной экономике // Актуальные проблемы экономики и
права. 2009 №3 С. 74-84
5.
Тютюкина Е.Б. Финансы организаций (предприятия): Учебник / Е.Б.
Тютюкина. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Кᵒ», 2011. – 544 с.