Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации Государственный университет – Высшая школа экономики Факультет экономики Программа дисциплины Фонды коллективного инвестирования для специальности 080105.65 «Финансы и кредит» подготовки специалиста для направления 080100.62 «Экономика» подготовки бакалавра Автор – Абрамов А.Е. Рекомендована секцией УМС Конкретная экономика Председатель Смирнов __________________ «____»__________________200 г. Одобрена на заседании кафедры фондового рынка и рынка инвестиций Зав.кафедрой Берзон Н.И. ___________________ «___» ______ 200 г. Утверждена УС факультета экономики Ученый секретарь Протасевич Т.А.______________ «____»_________________200 г. Москва I . Пояснительная записка Автор программы: к.э.н. Абрамов Александр Евгеньевич Требования к студентам: Дисциплина «Фонды коллективного инвестирования» изучается на 2 курсе магистратуры экономического факультета и опирается на знание основ финансирования и кредитования, инвестиций и фондового рынка. Аннотация: Курс «Фонды коллективного инвестирования» является одной из актуальных дисциплин современного экономического образования и имеет своей целью изучение института финансового посредничества, особенности организации и принципов функционирования инвестиционных фондов в России и за рубежом, а также основ теории и практики портфельного управления. Курс предназначен для специалистов финансово-экономических служб коммерческих предприятий и финансовых организаций. В ходе изучения данной дисциплины предусматривается: - проведение лекционных и семинарских занятий в соответствии с утвержденной сеткой часов; - самостоятельное изучение литературы, освоение теоретического материала, подготовка к семинарским занятиям; - написание эссе на заданную тему; - сдача экзамена по изучаемым темам. Учебная задача дисциплины: В результате изучения дисциплины студент должен: - знать природу инвестиционных фондов как одной из разновидностей финансовых институтов; - знать классификацию фондов коллективного инвестирования, принципы их организации и функционирования, а также основные статистические показатели, показывающие роль инвестиционных фондов в экономике и на фондовом рынке; - знать основные объекты инвестирования активов фондов коллективного инвестирования, основы теории управления портфелем; - иметь представление об основных стратегиях инвестирования; - иметь представление о первичном и вторичном рынке ценных бумаг инвестиционных фондов в России и за рубежом; - иметь представление о проблемах налогообложения и издержек по управлению активами применительно к инвестиционным фондам; - иметь представление о перспективах развития фондов коллективного инвестирования в России. Формы контроля: Оценка знаний студентов проводится по бальной системе по результатам написания эссе, а также сдачи экзамена в виде тестов по изучаемым темам. Написание эссе оценивается по 10-бальной шкале; удельный вес в итоговой оценке – 0,4. Вместо написания эссе может быть предусматриваться устное выступление студента по заранее определенной тематике при проведении практических занятий. Ответ на экзамене оценивается по 10-балльной системе; удельный вес в итоговой оценке – 0,6. На экзамене необходимо получить не менее 5 баллов. Итоговая оценка (Оитоговая) определяется как средневзвешенная величина из оценок за эссе (Оэссе) и экзамен (Оэкзамен). Оитоговая = 0,4 Оэссе + 0,6 Оэкз II. Тематический план № Название темы Всего часов Аудиторные часы Самостоятельная работа Фонды коллективного инвестирования как финансовые посредники и их организационная структура Классификация инвестиционных фондов 5 Лекции 4 7 4 0 6 3 Стратегии управления портфелями инвестиционных фондов 8 4 0 10 4 Маркетинг и продажи ценных бумаг инвестиционных фондов Как анализируются инвестиционные фонды 8 4 2 10 4 4 12 Как разработать собственную инвестиционную стратегию и выбрать фонд для инвестиций Итого 6 4 2 34 108 24 8 76 1 2 5 6 Семинары 0 4 Базовый учебник. 1. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005 III. Содержание программы Тема 1. Фонды коллективного инвестирования как финансовые посредники и их организационная структура Сущность и назначение финансового посредничества. Агенская проблема и способы ее решения. Типы финансовых посредников и особенности их деятельности. Особенности инвестиционных фондов как финансовых посредников. Преимущества инвестиционных фондов и риски инвесторов. Роль инвестиционных фондов в финансовой системе России, США и стран Европы. Основные принципы организации инвестиционных фондов. Управляющие компании инвестиционными фондами. Специализированные депозитарии и регистраторы. Агенты по выдаче, обмену и погашению инвестиционных паев. Аудиторы и независимые оценщики инвестиционных фондов. Роль брокеров, депозитариев и клиринговых организаций в деятельности инвестиционных фондов. Список литературы: 1. Главы III, YIII и IX Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах"; 2. Главы I и III пособия Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 17-66, 109-134; 3. Капитан М.Е. Барановский Д.С. Паевые фонды: современный подход к управлению деньгами. 2-е изд. СПб.: Питер, 2007, сс.56-88. Тема 2. Классификация инвестиционных фондов Критерии классификации инвестиционных фондов. Организационноправовые формы инвестиционных фондов. Типы инвестиционных фондов в зависимости от права требования погашения выпускаемых ими ценных бумаг. Классификация инвестиционных фондов в зависимости от особенностей инвестиционной политики. Активно и пассивно управляемые инвестиционные фонды. Универсальные и институциональные инвестиционные фонды. Список литературы: 1. Глава YI Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах"; 2. Положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов, утвержденное приказом ФСФР России от 20 мая 2008 г. № 08-19/пз-н; 3. Глава II пособия Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 67-108; 4. Материалы web-порталов www.nlu.ru и www.investfunds.ru . Тема 3. Стратегии управления портфелями инвестиционных фондов Основы теории эффективного рынка и ее значение для инвестиционных фондов. Проблемы эффективности российского фондового рынка. Основные фондовые индексы и индексные фонды в России. Классификация стратегий активного управления портфелями паевых инвестиционных фондов. Анализ эффективности ряда стратегий активного управления портфелями фондов. Список литературы: 1. Глава Y пособия Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 197-250; 2. Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. М., Научнотехническое общество им. Академика С.И. Вавилова, 2007, сс. 190-232; 3. Десять главных правил для начинающего инвестора» / Бертон Малкиел; Пер. с англ. – М. Альпина Бизнес Букс, 2006, сс. 91-103, 124-138. Тема 4. Маркетинг и продажи ценных бумаг инвестиционных фондов Природа и виды ценных бумаг инвестиционных фондов. Особенности операций с ценными бумагами инвестиционных фондов. Ценообразование ценных бумаг инвестиционных фондов. Понятие первичного и вторичного рынков ценных бумаг инвестиционных фондов. Проблемы дистрибуции инвестиционных паев и их биржевой рынок в России. Инфраструктура расчетов по сделкам с инвестиционными паями в России и за рубежом. Список литературы: 1. Главы YI-VII пособия Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 251-347; 2. Капитан М.Е. Барановский Д.С. Паевые фонды: современный подход к управлению деньгами. 2-е изд. СПб.: Питер, 2007, сс.119-130, 181-191. Тема 5. Как анализируются инвестиционные фонды Основные области анализа эффективности инвестиций в паевые фонды: риски и доходность; издержки инвесторов; эффективность портфельного управления и ликвидность паев. Система показателей доходности и рисков инвестирования в паевые фонды. Источники информации для анализа паевых инвестиционных фондов. Отработка практических навыков расчета показателей на примере паевых инвестиционных фондов. Список литературы: 1. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 190-193; 2. Капитан М.Е. Барановский Д.С. Паевые фонды: современный подход к управлению деньгами. 2-е изд. СПб.: Питер, 2007, сс.154-178; 3. Эрдман Г.В. Капитал с нуля, или Путь к финансовой свободе в России. М.: НТ Пресс, 2006, сс. 155-233; 4. Информационные ресурсы www.nlu.ru, www.investfunds.ru и www.morningstar.com; 5. Журнал Smart Money, любые ежемесячные номера. Таблицы с рейтингом паевых инвестиционных фондов. Тема 6. Как разработать собственную инвестиционную стратегию и выбрать фонд для инвестиций Методика разработки индивидуальной инвестиционной стратегии. Основные факторы, влияющие на выбор инвестора и успешность инвестиционных решений. Порядок и критерии выбора паевых инвестиционных фондов для реализации индивидуальной инвестиционной стратегии. Отработка практических навыков выбора и анализа паевых инвестиционных фондов в процессе деловой игры. Список литературы: 1. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 190-193; 2. Капитан М.Е. Барановский Д.С. Паевые фонды: современный подход к управлению деньгами. 2-е изд. СПб.: Питер, 2007, сс.154-178; 3. Эрдман Г.В. Капитал с нуля, или Путь к финансовой свободе в России. М.: НТ Пресс, 2006, сс. 155-233; 4. Информационные ресурсы www.nlu.ru, www.investfunds.ru и www.morningstar.com. IV. Учебно-методическое обеспечение дисциплины: 1. Основная литература. 1. Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». 2. Приказ ФСФР России от 20 мая 2008 г. № 08-19/пз-н «Об утверждении Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов». 3. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 190-193; 4. Материалы лекций автора курса по теме. 2. Тема эссе: «Я выбираю паевой инвестиционный фонд» с обоснованием критериев и алгоритма выбора (объем до 10 страниц). 3. Вопросы для оценки качества освоения дисциплины: Заполняются студентами в виде тестов из 10-15 вопросов по итогам каждой темы. Автор программы:_________________ / Абрамов Александр Евгеньевич /