08020011 Финансовые стратегии слияний и поглощений

2
1.
Цели и задачи дисциплины
1.1. Цель, задачи дисциплины, ее место в подготовке бакалавра (с учетом требований
ФГОС)
Цель дисциплины - получение обучающимися современных финансовых знаний в области
корпоративной интеграции и консолидации, связанных с теоретическими и
практическими аспектами разработки и применения эффективных стратегий
корпоративных слияний и поглощений.
Задачи дисциплины:
 выявление специфической роли слияний и поглощений как стратегических
факторов роста бизнеса;
 рассмотрение корпоративной формы организации бизнеса в качестве особой
экономической среды, не только порождающей слияния и поглощения, но и
превращающей их в эффективный инструмент развития бизнеса;
 раскрытие причин, мотивов, сущности, форм, преимуществ и недостатков
корпоративных слияний и поглощений;
 критический анализ существующего опыта слияний и поглощений;
 характеристика этапов и стратегий корпоративных слияний и поглощений.
1.2. Требования к уровню усвоения дисциплины
Обучающийся должен знать основные категории корпоративной интеграции бизнеса и
специальную терминологию в области корпоративных слияний и поглощений,
причины, мотивы, содержание и виды корпоративных слияний и поглощений,
основы стратегического планирования, структурирования и финансирования сделок по
слияниям и поглощениям компаний, принципы и методы оценки бизнеса в процессе
слияний и поглощений.
Обучающийся должен уметь правильно идентифицировать и классифицировать
процессы корпоративной интеграции и консолидации, применять современные
стратегические приёмы планирования, осуществления корпоративных слияний и
поглощений и защиты от них, проводить анализ и оценку корпоративных слияний и
поглощений, выбирать оптимальные формы проведения и финансирования сделок
слияний и поглощений, использовать слияния и поглощения в качестве эффективных
факторов роста бизнеса.
Обучающийся должен владеть специальной терминологией в области корпоративных
слияний и поглощений, современными стратегическими приёмами планирования,
осуществления корпоративных слияний и поглощений и защиты от них, навыками
проведения общего, финансового анализа и оценки эффективности корпоративных
слияний и поглощений.
У обучающегося должны быть сформированы следующие общекультурные компетенции
(ОК) и профессиональные компетенции (ПК):
 способность оценивать влияние инвестиционных решений и решений по
финансированию на рост ценности (стоимости) компании (ПК-12);
 готовность участвовать в реализации программы организационных изменений,
способность преодолевать локальное сопротивление изменениям (ПК-17);
 способность анализировать поведение потребителей экономических благ и
формирование спроса (ПК-29);
 умение моделировать бизнес-процессы и знакомство с методами реорганизации
бизнес-процессов (ПК-35).
3
1.3. Связь с другими дисциплинами Учебного плана
Перечень действующих и предшествующих Перечень последующих дисциплин,
дисциплин
видов работ
Финансы и кредит
Основы корпоративных финансов
Финансы организаций (предприятий)
Формирование системы финансового
менеджмента
Финансово-кредитный механизм
предпринимательства
Инвестиционная стратегия и
инвестиционное бизнес-планирование
Иностранные инвестиции
Банкротство и антикризисное
финансовое управление
2. Содержание дисциплины, способы и методы учебной деятельности преподавателя.
Методы обучения – система последовательных, взаимосвязанных действий, обеспечивающих усвоение
содержания образования, развитие способностей обучающихся, овладение ими средствами самообразования
и самообучения; обеспечивают цель обучения, способ усвоения и характер взаимодействия преподавателя и
обучающегося; направлены на приобретение знаний, формирование умений, навыков, их закрепление и
контроль.
Монологический (изложение теоретического материала в форме монолога)
Показательный (изложение материала с приемами показа)
Диалогический (изложение материала в форме беседы с вопросами и ответами)
Эвристический (частично поисковый) (под руководством преподавателя студенты
рассуждают, решают возникающие вопросы, анализируют, обобщают, делают выводы и
решают поставленную задачу)
Проблемное изложение (преподаватель ставит проблему и раскрывает доказательно
пути ее решения)
Исследовательский (студенты самостоятельно добывают знания в процессе разрешения
проблемы, сравнивая различные варианты ее решения)
Программированный (организация аудиторной и самостоятельной работы студентов
осуществляется в индивидуальном темпе и под контролем специальных технических
средств)
Другой метод, используемый преподавателем (формируется самостоятельно), при этом в
п.п. 2.1.-2.4. дается его наименование, необходимые пояснения
М
П
Д
Э
ПБ
И
ПГ
Приведенные в таблице сокращения обозначения педагогических методов используется составителем
Рабочей программы для заполнения п.п. 2.1.,2.2. и 2.3. в столбце «Методы».
24,26
4
24
2
Очная форма обучения
Лекции
Модуль 1 «Стратегические основы слияний и поглощений»
1.
Тема 1 «Стратегический потенциал слияний и поглощений»
Организация, бизнес и бизнес-система.
М,
П,
ПБ
М,
П,
Реализуемые
компетенции
Вид занятия, модуль, тема и краткое содержание
Методы
В т.ч. в
интерактивной
форме, час.
Кол.час.
Неделя
2.1. Аудиторные занятия (лекции, лабораторные, практические, семинарские)
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
4
Три способа интеграции хозяйственных организаций в бизнеспространство и основные типы бизнес-систем в современном мире.
Стратегии развития бизнес-систем.
Слияния и поглощения как разновидность интеграционных
стратегий развития бизнеса.
Тема 2 «Экономическая среда слияний и поглощений»
Три основные формы организации и ведения бизнеса: единоличное
владение, партнёрство и корпорация.
Корпорации как определяющая форма бизнеса в современном мире
и адекватная экономическая среда слияний и поглощений.
Основные виды корпоративного бизнеса и их роль в развитии рынка
слияний и поглощений.
Модуль 2 «Теоретические основы слияний и поглощений»
ПБ
ПК-29,
ПК-35
М,
П,
Д
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
М,
П,
ПБ
Тема 3 «Сущность, причины и мотивы корпоративных слияний и
поглощений»
1. Терминологические особенности трактовки процессов слияний и
поглощений.
2. Проблемы законодательного регулирования слияний и поглощений.
3. Слияния и поглощения как особая форма корпоративной
концентрации производства и капитала.
4. Корпоратизация экономики как непосредственная причина слияний
и поглощений.
5. Конкуренция как специфическая причина слияний и поглощений.
6. Синергические и стратегические мотивы слияний и поглощений.
Тема 4 «Основные виды корпоративных слияний и поглощений»
1. Различные подходы к классификации слияний и поглощений.
2. Горизонтальные, вертикальные и конгломератные слияния и
поглощения.
3. Дружественные и враждебные слияния и поглощения.
4. Стратегии и тактики враждебных поглощений.
Модуль 3 «Этапы и стратегии корпоративных слияний и
поглощений»
М,
П
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Тема 5 «Этапы корпоративных слияний и поглощений»
Структура процесса слияний и поглощений.
Необходимость и роль стратегического планирования слияний и
поглощений.
3. Поиск, отбор и анализ потенциального объекта слияния или
поглощения.
4. Переговорный процесс в сделках слияний и поглощений.
5. Проблемы реальной интеграции бизнесов участников слияний и
поглощений.
Тема 6 «Стратегическое планирование корпоративных слияний и
поглощений»
1. Содержание процесса стратегического планирования слияний и
поглощений.
2. Основные методы стратегического планирования слияний и
поглощений.
3. Три базовых стратегии корпоративных слияний и поглощений.
М,
П
М
П
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Тема 7 «Общий, финансовый анализ и оценка стоимости слияний и
поглощений»
1. Сущность, цели и задачи «дью дилидженс» как основной
аналитической процедуры в слияниях и поглощениях.
2. Финансовый анализ как основа оценки бизнеса в процессе слияний и
поглощений.
3. Основные требования к анализу финансовых отчётов компанийпокупателей и компаний-целей.
М,
П,
ПБ
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
2.
3.
4.
26
2
1.
2.
3.
28,30
4
28
2
30
2
32,34,
36
6
32
2
1.
2.
34
2
36
2
М,
П,
ПБ
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
М,
П
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
5
4.
5.
6.
38,40
4
38
2
1.
2.
3.
4.
40
Модуль 1 «Стратегические основы слияний и поглощений»
Д,
Э,
ПБ
Тема 1 «Стратегический потенциал слияний и поглощений»
Организация, бизнес и бизнес-система.
Типы бизнес-систем в современном мире.
Способы интеграции организации в бизнес-пространство.
Стратегии роста, защиты и развития бизнес-систем.
Слияния и поглощения как интеграционные стратегии развития
бизнеса.
Тема 2 «Слияния и поглощения как особые стратегии развития
бизнеса»
1. Внутренние (органические) факторы роста бизнеса и их
объективные границы.
2. Необходимость и преимущества внешнего роста бизнеса.
3. Сущность и основные виды стратегий реструктуризации бизнеса.
4. Место и
роль слияний и поглощений в стратегиях
реструктурирования бизнеса.
5. Преимущества и недостатки слияний и поглощений как внешних
факторов роста бизнеса.
Тема 3 «Экономические формы организации и ведения бизнеса»
1. Три основные формы организации и ведения бизнеса: единоличные
владения, партнёрства и корпорации.
2. Единоличные владения в российской практике бизнеса.
3. Особенности партнёрского бизнеса и его судьба в России.
4. Корпорации как ведущая форма бизнеса в современном мире.
5. Специфика развития корпоративной формы бизнеса в России.
Тема 4 «Корпорации как адекватная экономическая среда слияний
и поглощений»
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
3.
4.
5.
8
2
1.
2.
3.
4.
5.
25
2
26
2
27
2
М,
П,
ПБ
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
2.
24
Тема 8 «Структурирование и финансирование корпоративных
слияний и поглощений»
Выбор организационной формы проведения сделки слияния или
поглощения.
Преимущества и недостатки слияний и поглощений в форме
реорганизации, купли-продажи активов и акций.
Финансовое планирование сделок слияний и поглощений.
Методы финансирования слияний и поглощений, применяемые в
зарубежной и российской практике.
Тема 9 «Оценка эффективности корпоративных слияний и
поглощений»
Основные подходы к оценке эффективности сделок слияний и
поглощений.
Перспективная и ретроспективная оценка эффективности слияний и
поглощений.
Сущность, структура и виды синергического эффекта слияний и
поглощений.
Расчёт эффекта синергии слияний и поглощений по факторам
создания стоимости.
Оценка синергического эффекта методом дисконтирования
денежных потоков.
Практические занятия /семинары
М,
П,
ПБ
М,
П,
ПБ
2
1.
24-27
Особенности анализа базовых и специализированных финансовых
коэффициентов компаний, участвующих в слияниях и поглощениях.
Особенности оценочных работ в процессе слияний и поглощений.
Характеристика основных подходов к оценке бизнеса в сделках
слияний и поглощений.
Модуль 4 «Структурирование, финансирование и оценка
эффективности корпоративных слияний и поглощений»
Д,
Э,
ПБ
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э,
ПБ
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
6
1.
2.
3.
4.
28-33
12
28
2
2
Сущность и роль корпораций в современной экономике.
Сравнительная характеристика традиционных и современных
корпораций.
Основные виды корпоративных структур в экономике России и
различие подходов к их классификации.
Финансово-промышленные группы
и холдинги: общие черты,
особенности, современное состояние и перспективы развития.
Модуль 2 «Теоретические основы слияний и поглощений»
2
30
2
31
2
32
2
33
2
34-37
8
34
2
2
2
2
Д,
Э
Тема 5 «Сущность корпоративных слияний и поглощений»
Понятия "слияния" и «поглощения» в зарубежной и российской
теории и практике.
2. Экономическое
и
юридическое
содержание
процессов
корпоративных слияний и поглощений.
3. Слияния и поглощения как особая форма корпоративной
концентрации производства и капитала.
4. Концепция кривой консолидации и её роль в понимании сущности
и закономерностей слияний и поглощений.
Тема 6 «Причины и мотивы корпоративных слияний и
поглощений»
1. Корпоратизация экономики как основная причина слияний и
поглощений.
2. Конкуренция как специфическая причина слияний и поглощений.
3. Различные теории мотивов слияний и поглощений: синергетическая
теория, теория агентских издержек, теория гордыни.
4. Стратегический подход к мотивации слияний и поглощений.
Тема 7 «Основные виды корпоративных слияний и поглощений»
1. Различные подходы к классификации сияний и поглощений, их
преимущества и недостатки.
2. Горизонтальные, вертикальные и конгломеративные слияния и
поглощения.
3. Дружественные (согласованные) и враждебные (несогласованные)
слияния и поглощения.
Тема 8 «Стратегии и тактики враждебных слияний и поглощений»
1. Классические стратегии и тактики враждебных слияний и
поглощений.
2. Особенности осуществления враждебных поглощений в экономике
России.
Тема 9 «Классические способы защиты от враждебного
поглощения»
1. Превентивные (предупредительные) способы защиты от враждебных
поглощений.
2. Активные способы защиты от враждебных поглощений.
Тема 10 «Защита от враждебных поглощений в условиях
российской экономики»
1. Особенности российской практики применения защитных мер от
враждебных поглощений.
2. Стратегические способы защиты от враждебных поглощений в
российской экономике.
3. Тактические способы защиты от враждебных поглощений в
российской экономике.
Модуль 3 «Этапы и стратегии корпоративных слияний и
поглощений»
Д,
Э
Тема 11 «Этапы корпоративных слияний и поглощений»
Структура процесса слияний и поглощений.
Ключевая роль разработки стратегии слияний и поглощений и
основные методы стратегического планирования слияний и
поглощений.
Д,
Э
1.
29
ПК-29,
ПК-35
1.
2.
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э,
ПБ
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
7
Взаимосвязь этапов процесса слияний и поглощений.
Тема 12 «Общий анализ корпоративных слияний и поглощений»
1. Сущность, цели и задачи «дью дилидженс» как основной
аналитической процедуры в слияниях и поглощениях.
2. Организация и технология проведения процедуры «дью дилидженс».
3. Основное содержание «дью дилидженс» в форме независимой
экспертизы.
4. Специфика проведения самостоятельного «дью дилидженс
Тема 13 «Финансовый анализ корпоративных слияний и
поглощений»
1. Финансовый анализ как основа оценки стоимости корпоративных
слияний и поглощений.
2. Анализ финансовых отчётов компании-цели.
3. Анализ
базовых
и
специализированных
финансовых
коэффициентов.
Тема 14 «Оценка бизнеса в процессе слияний и поглощений»
1. Роль оценки бизнеса при корпоративных слияниях и поглощениях.
2. Инвестиционная
и
рыночная стоимость объекта слияния и
поглощения.
3. Основные подходы к оценке бизнеса при слияниях и поглощениях.
Модуль 4 «Структурирование, финансирование и оценка
эффективности корпоративных слияний и поглощений»
3.
35
2
2
36
2
2
37
2
38-41
8
38
2
2
1.
2.
3.
2
2
6.
7.
8.
41
2
2
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Тема 18 «Оценка синергического эффекта слияний и поглощений»
1. Сущность, структура и виды синергического эффекта слияний и
поглощений.
2. Расчёт эффекта синергии слияний и поглощений по факторам
создания стоимости.
3. Оценка синергического эффекта методом дисконтирования
денежных потоков.
Итого за семестр: лекций – 18 час., практических занятий – 36 час.
Заочная форма обучения (5 г 00 м)
3.
40
Д,
Э
Д,
Э
2.
2
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Тема 15 «Структурирование сделок слияний и поглощений»
Выбор организационной формы осуществления слияния или
поглощения.
Преимущества и недостатки слияний и поглощений в форме сделок
с активами и акциями.
Плюсы и минусы слияний и поглощений путём реорганизации.
Тема 16 «Финансирование сделок слияний и поглощений»
Финансовое планирование слияний и поглощений.
Выбор источников, методов и инструментов финансирования
слияний и поглощений.
Особенности российской практики финансирования сделок слияний
и поглощений.
Тема 17 «Оценка эффективности корпоративных слияний и
поглощений»
Основные подходы к оценке эффективности сделок слияний и
поглощений.
Перспективная оценка эффективности слияний и поглощений.
Ретроспективная оценка эффективности слияний и поглощений.
1.
39
Д,
Э
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
М,
П
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
М,
ПК-12,
Лекции
2
2
Тема «Стратегические основы слияний и поглощений»
1. Организация, бизнес и бизнес-система.
2. Три способа интеграции хозяйственных организаций в бизнеспространство и основные типы бизнес-систем в современном мире.
3. Стратегии развития бизнес-систем.
4. Слияния и поглощения как разновидность интеграционных стратегий
развития бизнеса.
Тема «Теоретические основы слияний и поглощений»
8
1.
2.
3.
4.
2
1.
2.
3.
4.
5.
2
5.
6.
7.
8.
9.
2
1.
2.
3.
4.
2
2
6.
7.
8.
9.
10.
2
2
10.
11.
12.
13.
14.
Сущность слияний и поглощений.
Причины и мотивы слияний и поглощений.
Основные виды слияний и поглощений.
Стратегии и тактики враждебных поглощений и способы защиты от
них.
Тема «Этапы и стратегии слияний и поглощений»
Структура процесса слияний и поглощений.
Ключевая роль разработки стратегии слияний и поглощений и
основные методы стратегического планирования слияний и
поглощений.
Три базовых стратегии корпоративных слияний и поглощений.
Переговорный процесс в сделках слияний и поглощений.
Проблемы реальной интеграции бизнесов участников слияний и
поглощений.
Тема «Структурирование, финансирование и оценка
эффективности слияний и поглощений»
Выбор организационной формы проведения сделки слияния или
поглощения.
Преимущества и недостатки слияний и поглощений в форме
реорганизации, купли-продажи активов и акций.
Методы финансирования слияний и поглощений, применяемые в
зарубежной и российской практике.
Основные подходы к оценке эффективности сделок слияний и
поглощений.
Перспективная и ретроспективная оценка эффективности слияний и
поглощений.
Практические занятия/семинары
П,
ПБ
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
М,
П
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
М,
П,
ПБ
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Тема «Теоретические основы слияний и поглощений»
Сущность слияний и поглощений.
Причины и мотивы слияний и поглощений.
Основные виды слияний и поглощений.
Стратегии и тактики враждебных поглощений и способы защиты от
них.
Тема «Этапы и стратегии слияний и поглощений»
Структура процесса слияний и поглощений.
Ключевая роль разработки стратегии слияний и поглощений и
основные методы стратегического планирования слияний и
поглощений.
Три базовых стратегии корпоративных слияний и поглощений.
Переговорный процесс в сделках слияний и поглощений.
Проблемы реальной интеграции бизнесов участников слияний и
поглощений.
Тема «Структурирование, финансирование и оценка
эффективности слияний и поглощений»
Выбор организационной формы проведения сделки слияния или
поглощения.
Преимущества и недостатки слияний и поглощений в форме
реорганизации, купли-продажи активов и акций.
Методы финансирования слияний и поглощений, применяемые в
зарубежной и российской практике.
Основные подходы к оценке эффективности сделок слияний и
поглощений.
Перспективная и ретроспективная оценка эффективности слияний и
поглощений.
Итого: лекций – 8 час., практических занятий – 6 час.
Заочная форма обучения (3 г 06 м (в) )
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
М,
П
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
Лекции
1
Тема «Стратегические основы слияний и поглощений»
1. Организация, бизнес и бизнес-система.
2. Три способа интеграции хозяйственных организаций в бизнес-
9
пространство и основные типы бизнес-систем в современном мире.
3. Стратегии развития бизнес-систем.
4. Слияния и поглощения как разновидность интеграционных стратегий
развития бизнеса.
Тема «Теоретические основы слияний и поглощений»
5. Сущность слияний и поглощений.
6. Причины и мотивы слияний и поглощений.
7. Основные виды слияний и поглощений.
8. Стратегии и тактики враждебных поглощений и способы защиты от
них.
Тема «Этапы и стратегии слияний и поглощений»
11. Структура процесса слияний и поглощений.
12. Ключевая роль разработки стратегии слияний и поглощений и
основные методы стратегического планирования слияний и
поглощений.
13. Три базовых стратегии корпоративных слияний и поглощений.
14. Переговорный процесс в сделках слияний и поглощений.
15. Проблемы реальной интеграции бизнесов участников слияний и
поглощений.
Тема «Структурирование, финансирование и оценка
эффективности слияний и поглощений»
15. Выбор организационной формы проведения сделки слияния или
поглощения.
16. Преимущества и недостатки слияний и поглощений в форме
реорганизации, купли-продажи активов и акций.
17. Методы финансирования слияний и поглощений, применяемые в
зарубежной и российской практике.
18. Основные подходы к оценке эффективности сделок слияний и
поглощений.
19. Перспективная и ретроспективная оценка эффективности слияний и
поглощений.
Практические занятия/семинары
1
1
1
2
2
2
Тема «Сущность, причины, мотивы и основные виды слияний и
поглощений»
1. Сущность слияний и поглощений.
2. Причины и мотивы слияний и поглощений.
3. Основные виды слияний и поглощений.
4. Стратегии и тактики враждебных поглощений и способы защиты от
них.
Тема «Структурирование, финансирование и оценка
эффективности сделок слияний и поглощений»
1. Структура процесса слияний и поглощений.
2. Выбор организационной формы проведения сделки слияния или
поглощения.
3. Методы финансирования слияний и поглощений, применяемые в
зарубежной и российской практике.
4. Основные подходы к оценке эффективности сделок слияний и
поглощений.
Итого: лекций – 4 час., практических занятий – 4час.
Заочная форма обучения (3 г 06 м (с) )
ПК-35
М,
П,
ПБ
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
М,
П
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
М,
П,
ПБ
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э,
ПБ
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
М,
П
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
М,
П,
ПК-12,
ПК-17,
Лекции
1
1
Тема «Стратегические основы слияний и поглощений»
1. Организация, бизнес и бизнес-система.
2. Три способа интеграции хозяйственных организаций в бизнеспространство и основные типы бизнес-систем в современном мире.
3. Стратегии развития бизнес-систем.
4. Слияния и поглощения как разновидность интеграционных стратегий
развития бизнеса.
Тема «Теоретические основы слияний и поглощений»
9. Сущность слияний и поглощений.
10
1
1
2
2
2
10. Причины и мотивы слияний и поглощений.
11. Основные виды слияний и поглощений.
12. Стратегии и тактики враждебных поглощений и способы защиты от
них.
Тема «Этапы и стратегии слияний и поглощений»
16. Структура процесса слияний и поглощений.
17. Ключевая роль разработки стратегии слияний и поглощений и
основные методы стратегического планирования слияний и
поглощений.
18. Три базовых стратегии корпоративных слияний и поглощений.
19. Переговорный процесс в сделках слияний и поглощений.
20. Проблемы реальной интеграции бизнесов участников слияний и
поглощений.
Тема «Структурирование, финансирование и оценка
эффективности слияний и поглощений»
20. Выбор организационной формы проведения сделки слияния или
поглощения.
21. Преимущества и недостатки слияний и поглощений в форме
реорганизации, купли-продажи активов и акций.
22. Методы финансирования слияний и поглощений, применяемые в
зарубежной и российской практике.
23. Основные подходы к оценке эффективности сделок слияний и
поглощений.
24. Перспективная и ретроспективная оценка эффективности слияний и
поглощений.
Практические занятия/семинары
ПБ
ПК-29,
ПК-35
М,
П
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
М,
П,
ПБ
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Тема «Сущность, причины, мотивы и основные виды слияний и
поглощений»
5. Сущность слияний и поглощений.
6. Причины и мотивы слияний и поглощений.
7. Основные виды слияний и поглощений.
8. Стратегии и тактики враждебных поглощений и способы защиты от
них.
Тема «Структурирование, финансирование и оценка
эффективности сделок слияний и поглощений»
5. Структура процесса слияний и поглощений.
6. Выбор организационной формы проведения сделки слияния или
поглощения.
7. Методы финансирования слияний и поглощений, применяемые в
зарубежной и российской практике.
8. Основные подходы к оценке эффективности сделок слияний и
поглощений.
Итого: лекций – 4 час., практических занятий – 4 час.
Д,
Э
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Д,
Э,
ПБ
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Темы, разделы, вынесенные на самостоятельную подготовку, вопросы к
практическим и лабораторным занятиям; тематика рефератной работы; курсовые
работы и проекты, контрольные, рекомендации по использованию литературы и
ЭВМ и др.
Реализуемые
компетенции
Кол. час.
Неделя
2.2. Самостоятельная работа обучающегося
Очная форма обучения
1-18
18
2
2
2
2
2
Вопросы, вынесенные на самостоятельную подготовку:
1. Особенности форм организации и ведения бизнеса в России.
2. Становление и развитие корпоративного бизнеса в России.
3. История возникновения и формирования корпораций
4. Эволюция научных концепций и подходов к формированию и развитию
корпораций.
5. Нормативно–правовые основы организации и регулирования корпоративных
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
11
2
2
2
2
1-18
6
6.
7.
8.
9.
отношений.
Плюсы и минусы конгломеративных слияний и поглощений.
Враждебные поглощения и корпоративные захваты в российской экономике.
Проблемы интеграции бизнеса после слияний и поглощений
Оценка эффекта синергии в процессе корпоративных слияний и поглощений.
Написание реферата.
Тематика рефератов по дисциплине «Финансовые стратегии слияний и поглощений»
для обучающихся очной формы обучения
1-18
6
Риски слияний и поглощений.
Страновые особенности слияний и поглощений.
Структурирование сделок по слияниям и поглощениям.
Механизмы финансирования слияний и поглощений.
Иностранный опыт слияний и поглощений.
Российский опыт слияний и поглощений.
Проблемы законодательного регулирования слияний и поглощений в России.
Причины неудач при слияниях и поглощениях.
Основные тенденции современного рынка слияний и поглощений.
Терминологические различия в теории и практике слияний и поглощений.
Корпоративные слияния и поглощения в условиях глобализации.
Слияния и поглощения в конкурентной борьбе международных компаний.
Исторические волны слияний и поглощений.
Конгломеративные слияния и поглощения.
Вертикальные и горизонтальные слияния и поглощения.
Проблемы классификации корпоративных слияний и поглощений.
Стратегия и тактика враждебных поглощений.
Стратегия и тактика защиты от враждебных поглощений.
Мотивация сделок слияний и поглощений.
Структура корпоративных слияний и поглощений.
Оценка бизнеса в слияниях и поглощениях.
Проблемы определения и классификации корпоративных структур в
экономике.
23. Финансово-промышленные группы: международный опыт и российская
практика.
24. Особенности формирования и развития корпоративных структур в России.
25. Специфика функционирования холдинговых корпоративных структур.
Темы и вопросы, определяемые преподавателем с учетом интересов обучающегося
1-18
16
Усвоение текущего учебного материала
1-18
8
Подготовка докладов и участие в проведении научного студенческого кружка
«Проблемы оценки эффективности слияний и поглощений»
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Итого самостоятельная работа: 54 час.
Заочная форма обучения (5 г 00 м)
50
10
10
Темы, вынесенные на самостоятельную подготовку:
Тема «Слияния и поглощения как особые стратегии развития бизнеса»
1. Внутренние (органические) факторы роста бизнеса и их объективные границы.
2. Необходимость и преимущества внешнего роста бизнеса.
3. Сущность и основные виды стратегий реструктуризации бизнеса.
4. Место и роль слияний и поглощений в стратегиях реструктурирования бизнеса.
5. Преимущества и недостатки слияний и поглощений как внешних факторов роста
бизнеса.
Тема «Корпорации как адекватная экономическая среда слияний и поглощений»
1. Сущность и роль корпораций в современной экономике.
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
12
Сравнительная характеристика традиционных и современных корпораций.
Основные
виды корпоративных структур в экономике России и различие
подходов к их классификации.
4. Финансово-промышленные группы
и холдинги: общие черты, особенности,
современное состояние и перспективы развития.
Тема «Общий анализ корпоративных слияний и поглощений»
1. Сущность, цели и задачи «дью дилидженс» как основной аналитической
процедуры в слияниях и поглощениях.
2. Организация и технология проведения процедуры «дью дилидженс».
3. Основное содержание «дью дилидженс» в форме независимой экспертизы.
4. Специфика проведения самостоятельного «дью дилидженс».
Тема 13 «Финансовый анализ корпоративных слияний и поглощений»
1. Финансовый анализ как основа оценки стоимости корпоративных слияний и
поглощений.
2. Анализ финансовых отчётов компании-цели.
3. Анализ базовых и специализированных финансовых коэффициентов.
Тема 18 «Оценка синергического эффекта слияний и поглощений»
1. Сущность, структура и виды синергического эффекта слияний и поглощений.
2. Расчёт эффекта синергии слияний и поглощений по факторам создания
стоимости.
3. Оценка синергического эффекта методом дисконтирования денежных потоков.
Написание реферата.
Тематика рефератов по дисциплине «Финансовые стратегии слияний и поглощений»
для обучающихся заочной формы обучения
2.
3.
10
10
10
4
Риски слияний и поглощений.
Страновые особенности слияний и поглощений.
Структурирование сделок по слияниям и поглощениям.
Механизмы финансирования слияний и поглощений.
Иностранный опыт слияний и поглощений.
Российский опыт слияний и поглощений.
Проблемы законодательного регулирования слияний и поглощений в
России.
8. Причины неудач при слияниях и поглощениях.
9. Основные тенденции современного рынка слияний и поглощений.
10. Терминологические различия в теории и практике слияний и поглощений.
11. Корпоративные слияния и поглощения в условиях глобализации.
12. Слияния и поглощения в конкурентной борьбе международных компаний.
13. Исторические волны слияний и поглощений.
14. Конгломеративные слияния и поглощения.
15. Вертикальные и горизонтальные слияния и поглощения.
16. Проблемы классификации корпоративных слияний и поглощений.
17. Стратегия и тактика враждебных поглощений.
18. Стратегия и тактика защиты от враждебных поглощений.
19. Мотивация сделок слияний и поглощений.
20. Структура корпоративных слияний и поглощений.
21. Оценка бизнеса в слияниях и поглощениях.
22. Проблемы определения и классификации корпоративных структур в
экономике.
23. Финансово-промышленные группы: международный опыт и российская
практика.
24. Особенности формирования и развития корпоративных структур в России.
25. Специфика функционирования холдинговых корпоративных структур.
Усвоение текущего учебного материала
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
36
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Итого самостоятельная работа: 90 час.
Заочная форма обучения (3 г 06 м)
56
10
Темы, вынесенные на самостоятельную подготовку:
Тема «Слияния и поглощения как особые стратегии развития бизнеса»
ПК-12,
13
Внутренние (органические) факторы роста бизнеса и их объективные границы.
Необходимость и преимущества внешнего роста бизнеса.
Сущность и основные виды стратегий реструктуризации бизнеса.
Место и роль слияний и поглощений в стратегиях реструктурирования бизнеса.
Преимущества и недостатки слияний и поглощений как внешних факторов роста
бизнеса.
Тема «Корпорации как адекватная экономическая среда слияний и поглощений»
1. Сущность и роль корпораций в современной экономике.
2. Сравнительная характеристика традиционных и современных корпораций.
3. Основные
виды корпоративных структур в экономике России и различие
подходов к их классификации.
4. Финансово-промышленные группы
и холдинги: общие черты, особенности,
современное состояние и перспективы развития.
Тема 6 «Стратегическое планирование корпоративных слияний и поглощений»
4. Содержание процесса стратегического планирования слияний и поглощений.
5. Основные методы стратегического планирования слияний и поглощений.
6. Три базовых стратегии корпоративных слияний и поглощений.
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Тема «Общий анализ корпоративных слияний и поглощений»
5. Сущность, цели и задачи «дью дилидженс» как основной аналитической
процедуры в слияниях и поглощениях.
6. Организация и технология проведения процедуры «дью дилидженс».
7. Основное содержание «дью дилидженс» в форме независимой экспертизы.
8. Специфика проведения самостоятельного «дью дилидженс».
Тема 13 «Финансовый анализ корпоративных слияний и поглощений»
1. Финансовый анализ как основа оценки стоимости корпоративных слияний и
поглощений.
2. Анализ финансовых отчётов компании-цели.
3. Анализ базовых и специализированных финансовых коэффициентов.
Тема 18 «Оценка синергического эффекта слияний и поглощений»
1. Сущность, структура и виды синергического эффекта слияний и поглощений.
2. Расчёт эффекта синергии слияний и поглощений по факторам создания
стоимости.
3. Оценка синергического эффекта методом дисконтирования денежных потоков.
Написание реферата.
Тематика рефератов по дисциплине «Финансовые стратегии слияний и поглощений»
для обучающихся заочной формы обучения
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
1.
2.
3.
4.
5.
10
6
10
10
10
4
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Риски слияний и поглощений.
Страновые особенности слияний и поглощений.
Структурирование сделок по слияниям и поглощениям.
Механизмы финансирования слияний и поглощений.
Иностранный опыт слияний и поглощений.
Российский опыт слияний и поглощений.
Проблемы законодательного регулирования слияний и поглощений в России.
Причины неудач при слияниях и поглощениях.
Основные тенденции современного рынка слияний и поглощений.
Терминологические различия в теории и практике слияний и поглощений.
Корпоративные слияния и поглощения в условиях глобализации.
Слияния и поглощения в конкурентной борьбе международных компаний.
Исторические волны слияний и поглощений.
Конгломеративные слияния и поглощения.
Вертикальные и горизонтальные слияния и поглощения.
Проблемы классификации корпоративных слияний и поглощений.
Стратегия и тактика враждебных поглощений.
Стратегия и тактика защиты от враждебных поглощений.
Мотивация сделок слияний и поглощений.
Структура корпоративных слияний и поглощений.
Оценка бизнеса в слияниях и поглощениях.
Проблемы определения и классификации корпоративных структур в
экономике.
23. Финансово-промышленные группы: международный опыт и российская
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
14
36
практика.
24. Особенности формирования и развития корпоративных структур в России.
25. Специфика функционирования холдинговых корпоративных структур.
Усвоение текущего учебного материала
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Итого самостоятельная работа: 96 час.
Заочная форма обучения (3 г 06 м (с) )
56
10
10
6
10
10
10
4
Темы, вынесенные на самостоятельную подготовку:
Тема «Слияния и поглощения как особые стратегии развития бизнеса»
1. Внутренние (органические) факторы роста бизнеса и их объективные границы.
2. Необходимость и преимущества внешнего роста бизнеса.
3. Сущность и основные виды стратегий реструктуризации бизнеса.
4. Место и роль слияний и поглощений в стратегиях реструктурирования бизнеса.
5. Преимущества и недостатки слияний и поглощений как внешних факторов роста
бизнеса.
Тема «Корпорации как адекватная экономическая среда слияний и поглощений»
1. Сущность и роль корпораций в современной экономике.
2. Сравнительная характеристика традиционных и современных корпораций.
3. Основные
виды корпоративных структур в экономике России и различие
подходов к их классификации.
4. Финансово-промышленные группы
и холдинги: общие черты, особенности,
современное состояние и перспективы развития.
Тема 6 «Стратегическое планирование корпоративных слияний и поглощений»
1. Содержание процесса стратегического планирования слияний и поглощений.
2. Основные методы стратегического планирования слияний и поглощений.
3. Три базовых стратегии корпоративных слияний и поглощений.
Тема «Общий анализ корпоративных слияний и поглощений»
1. Сущность, цели и задачи «дью дилидженс» как основной аналитической
процедуры в слияниях и поглощениях.
2. Организация и технология проведения процедуры «дью дилидженс».
3. Основное содержание «дью дилидженс» в форме независимой экспертизы.
4. Специфика проведения самостоятельного «дью дилидженс».
Тема 13 «Финансовый анализ корпоративных слияний и поглощений»
1. Финансовый анализ как основа оценки стоимости корпоративных слияний и
поглощений.
2. Анализ финансовых отчётов компании-цели.
3. Анализ базовых и специализированных финансовых коэффициентов.
Тема 18 «Оценка синергического эффекта слияний и поглощений»
1. Сущность, структура и виды синергического эффекта слияний и поглощений.
2. Расчёт эффекта синергии слияний и поглощений по факторам создания
стоимости.
3. Оценка синергического эффекта методом дисконтирования денежных потоков.
Написание реферата.
Тематика рефератов по дисциплине «Финансовые стратегии слияний и поглощений»
для обучающихся заочной формы обучения
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Риски слияний и поглощений.
Страновые особенности слияний и поглощений.
Структурирование сделок по слияниям и поглощениям.
Механизмы финансирования слияний и поглощений.
Иностранный опыт слияний и поглощений.
Российский опыт слияний и поглощений.
Проблемы законодательного регулирования слияний и поглощений в
России.
Причины неудач при слияниях и поглощениях.
Основные тенденции современного рынка слияний и поглощений.
Терминологические различия в теории и практике слияний и поглощений.
Корпоративные слияния и поглощения в условиях глобализации.
15
Слияния и поглощения в конкурентной борьбе международных компаний.
Исторические волны слияний и поглощений.
Конгломеративные слияния и поглощения.
Вертикальные и горизонтальные слияния и поглощения.
Проблемы классификации корпоративных слияний и поглощений.
Стратегия и тактика враждебных поглощений.
Стратегия и тактика защиты от враждебных поглощений.
Мотивация сделок слияний и поглощений.
Структура корпоративных слияний и поглощений.
Оценка бизнеса в слияниях и поглощениях.
Проблемы определения и классификации корпоративных структур в
экономике.
23. Финансово-промышленные группы: международный опыт и российская
практика.
24. Особенности формирования и развития корпоративных структур в России.
25. Специфика функционирования холдинговых корпоративных структур.
Усвоение текущего учебного материала
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
36
ПК-12,
ПК-17,
ПК-29,
ПК-35
Итого самостоятельная работа: 96 час.
2.3. Интерактивные технологии и инновационные методы, используемые в
образовательном процессе
Основаны на использовании современных достижений науки и информационных технологий. Направлены
на повышение качества подготовки путем развития у обучающихся творческих способностей и
самостоятельности (методы проблемного обучения, исследовательские методы, тренинговые формы,
рейтинговые системы обучения и контроля знаний и др.). Нацелены на активизацию творческого
потенциала и самостоятельности обучающихся и могут реализовываться на базе инновационных структур
(научных лабораторий, центров, предприятий и организаций и др.).
Краткое описание и примеры,
№
Наименование основных форм
использования в модулях темах, место
Часы
проведения
1.
Деловые и ролевые игры
Деловая игра «Выбор оптимальной
4
стратегии слияния (поглощения) на
основе метода Стенли Фостера Рида
«Колесо возможностей»
2.
Разбор конкретных ситуаций
Разбор хозяйственных ситуаций по
14
темам 8, 10, 12, 13, 16, 17 и 18
3.
Использование информационных ресурсов и баз w.w.w. ma–journal.ru, w.w.w. mergers.ru,
данных
w.w.w. dialogic.com, w.w.w. kpmg.ru,
3.1. Ресурсы INTERNET
w.w.w. rbc.ru. На указанных интернет(самостоятельная работа обучающихся)
сайтах размещены теоретические
материалы, статистика и аналитические
обзоры сделок слияний и поглощений,
необходимые при изучении модулей 2,
3 и 4 и при подготовке рефератов.
3.2. Справочные правовые системы
КонсультантПлюс – универсальная
справочная система по российскому
законодательству,
КонсультантПлюс: региональный
выпуск,
СПС «Гарант».
3.3. MS POWER-POINT
Мультимедийные презентации по всем
темам курса с применением
программной среды POWER-POINT
4.
Применение предпринимательских идей в
Используется личный бизнес-опыт
содержании курса
автора, а также результаты собственных
научных исследований по проблемам
корпоративных слияний и поглощений.
5.
Использование проблемно-ориентированного
В теме 1 (Формирование системы
16
междисциплинарного подхода к изучению наук
Использование проектно-организованных
технологий обучения работе в команде над
комплексным решением практических задач
6.
финансового менеджмента); теме 4
(Основы корпоративных финансов);
теме 13 (Финансовый анализ); теме 14
(Оценка бизнеса), темах 15,16
(Иностранные инвестиции,
Долгосрочная финансовая политика).
Разработка стратегии и тактики защиты
от враждебного поглощения
конкретных коммерческих организаций
по выбору студентов с учетом
отраслевой специфики и
организационно-правовой формы
организаций.
3. Средства обучения
3.1. Информационно-методические
№
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Перечень основной учебной литературы и дополнительной литературы, методических разработок; с
указанием наличия в библиотеке.
Основная учебная литература:
Ансофф И. Стратегический менеджмент. Классическое издание. / Пер. с англ. под КНР (3)
ред. Петрова А.Н. – СПб: Питер, 2009.
ЧЗ (1)
Абрамова Л.Д. Слияния и поглощения как инвестиционная стратегия зарубежных и КНР (1)
российских корпораций. – М.: б. и., 2005.
АУЛ (100)
КНР (1),
Виханский О.С. Стратегическое управление: Учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. –
ЧЗ (2),
М.: Экономистъ, 2008.
КГД (2)
КНР (1),
ЧЗ (2),
Галпин Тимоти Дж., Хэндон Марк. Полное руководство по слияниям и
ОБЩ (1),
поглощениям компаний: Пер. с англ.- М.: Издательский дом «Вильямс», 2005.
КГД (2),
АУЛ (4)
ЧЗ (3),
ОБЩ (2),
Гвардин С.Н., Чекун И.Н. Финансирование слияний и поглощений в России. Издат- КНР (1),
во «Бином», 2006.
КГД (2),
ЧЗЮФ (2),
АУЛ (490)
Гвардин С., Чекун И. Слияния и поглощения: эффективная стратегия для России. – АУЛ (40)
СПб.: Питер, 2007.
КНР (1),
ЧЗ (3),
Ендовицкий Д.А., Соболева В.Е. Экономический анализ слияний и поглощений. –
ОБЩ (2),
М.: КноРус, 2008.
КГД (2),
АУЛ (12)
ЧЗЮФ (1),
Ефремов В.С. Стратегическое планирование в бизнес-системах. – М.: Издательство ЧЗ (5),
«Финпресс», 2001.
ОБЩ (3),
КНР (1)
КНР (1),
Игнатишин Ю. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы. –
ЧЗ (3),
СПб.: Питер, 2005.
ОБЩ (2),
АУЛ (12)
Ильин М.С., Тихонов А.Г. Финансово-промышленная интеграция и
КНР(2),
корпоративные структуры: мировой опыт и реалии России. – М.:
АУЛ(15)
Альпина Паблишер, 2002.
Лупашко С.В. Слияния и поглощения компаний на российском рынке. – М.: МАКС КНР (1)
Пресс, 2007
Мусатова М.М. Динамика слияний и поглощений в Российской Федерации: КНР (1)
факторы, мотивы, взаимосвязи /Рос. акад. наук, Сиб. отд-ние, Ин-т экономики и орг.
пром. пр-ва. – Новосибирск: ИЭОПП СО РАН, 2006.
17
13
14
15
Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – 2-е изд.,
перераб. и допол. – М.: Финансы и статистика, 2005.
Патрик А. Гохан. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний.
Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.
Стэнли Фостер Рид, Александра Рид Лажу. Искусство слияний и
поглощений. – Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.
16
Фаенсон М.И., Пиманова А.А. Рейдерство (недружественный захват предприятий):
практика современной России. – М.: Альфа-Пресс, 2007.
17
Финансовый менеджмент: Учебник/ Под ред. проф. Золотарёва В.С. – М.:
ИЗДАТЕЛЬСТВО ПЕРСПЕКТИВА, 2009.
18
Цветков В.А. Корпоративные структуры в рыночной экономике.
Учебно-методическое пособие по курсу лекций «Корпоративные
структуры в рыночной экономике». – М.: ИПР РАН, ГУУ, 2004.
19
Черезов А.В., Рубинштейн Т.Б. Корпорации. Корпоративное управление. – Москва:
Экономика, 2006.
20
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. Оценка компаний при слияниях и
поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях / Пер. с англ. – 2-е изд. М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.
Дополнительная литература:
Брейли Р. Принципы корпоративных финансов. – М.: Олимп-Бизнес, 2009. – 1008 с.
Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент.- Пер. с англ. Учебное пособие в
2-х т.т. – Изд-во «Экономическая школа», 2005.
Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. – Пер. с англ. – М.: Финансы и
статистика, 2003.
Гвардин С.В. Создание добавленной стоимости компаний при сделках слияний и
поглощений. Российский опыт. – М.: Эксмо, 2008.
Гончаренко Е.О. Слияния и поглощения: учебный модуль / Всерос. акад. внеш.
торговли. – М.: Изд-во ГОУВПО Всероссийская академия внешней торговли
Минэкономразвития России, 2006.
Гранди Т. Слияния и поглощения: как предотвратить разрушение корпоративной
стоимости, приобретая новый бизнес. – М.: Эксмо, 2008.
Депамфилис Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации
компании. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2007.
Динз Г., Крюгер Ф., Зайзель С. К победе через слияние: Как обратить отраслевую
консолидацию себе на пользу: Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004.
Ионцев М.Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл. – М.: Ось-89,
2005.
Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. –
Пер. с англ. Издание 3-е, перераб. и допол. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005.
Курбангалеева О. Как реорганизовать предприятие?: Преобразование. Разделение.
Выделение. Присоединение. Слияние. – Издат-во «Вершина», 2004.
Кэмпбелл Э., Саммерс К.Л. Стратегический синергизм. – СПб.: Питер, 2004.
Молотников А. Слияния и поглощения. Российский опыт. – Изд-во «Вершина»,
2005.
Моросини П., Стеджер У. Управление комплексными слияниями. В помощь
руководителю компании, использующей стратегии М & A. – Изд-во: «ООО Баланс
КНР (1)
ЧЗ (2),
КНР (1)
КНР (1)
КНР (1),
ЧЗ (2),
КГД (1),
ОБЩ (1),
АУЛ (25)
ЧЗ (3),
ОБЩ (2),
КНР (1),
КГД (2),
ЧЗЮФ (2),
АУЛ (490)
ЧЗ (3),
АУЛ (100)
КНР (1),
КГД (2),
ЧЗ (3),
АУЛ (94)
КНР (3),
ЧЗ (5),
АУЛ (10)
КНР (1)
КНР (1)
КНР (1)
ЧЗ (2),
КНР (1)
КНР (1)
КНР (1),
ЧЗ (2),
КГД (1),
ОБЩ (1),
АУЛ (25)
КНР (1)
ЧЗ (5)
ЧЗ (3),
АУЛ (100)
КНР (1),
КГД (2),
ЧЗ (3),
АУЛ (94)
КНР (2)
ЧЗ (15)
КНР (1)
ЧЗ (5),
АУЛ (25)
КНР (3),
ЧЗ (10)
18
Бизнес Букс», 2005.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
Никонова И.А. Финансирование бизнеса. – М.: Альпина Паблишер, 2003.
Осипенко О. Защита компании от недружественного поглощения и корпоративного
шантажа. – Изд-во: Юркнига, 2005.
Рош Джулиан. Стоимость компании. От желаемого к действительному. –
Издательство «Гревцов Паблишер», 2008.
Рудык Н.Б. Конгломеративные слияния и поглощения: Книга о пользе и вреде
непрофильных активов. Учебно-практическое пособие. – Изд-во : Дело, 2005.
Селезнёв В.А., Орехов С.А. Основы корпоративного управления: учебник / В.А.
Орехов, С.А. Селезнёв. – М.: Маркет ДС, 2006.
Слияния и поглощения. Путеводитель по рынку профессиональных услуг. – М.:
Альпина Бизнес Букс, 2004.
Тихомиров Б.И. Рейдерство: учеб. пособие / Экон. фак. С.-Петерб. гос. ун-та. –
СПб.: б.и., 2006.
Хардинг Д., Роувит С. Искусство слияний и поглощений. Четыре ключевых
решения, от которых зависит успех сделки. – Издат-во «Гревцов Паблишер», 2007.
Этрилл П. Финансовый менеджмент для неспециалистов. 3-е изд. / Пер. с англ. под
ред. Е.Н. Бондаревской. – СПб.: Питер, 2006.
ЧЗ (5),
АУЛ (10)
ЧЗ (15),
АУЛ (12)
КНР (1)
КНР (2),
ЧЗ (5)
КНР (10),
ЧЗ (15)
КНР (3),
АУЛ (24)
КНР (4),
ЧЗ (8)
КНР (2),
ЧЗ (10)
КНР (1),
АУЛ (18)
3.2. Материально-технические
№
ауд.
208
310
Основное оборудование, стенды, макеты, компьютерная
техника, наглядные пособия и другие дидактические
материалы, обеспечивающие проведение лабораторных и
практических занятий, научно-исследовательской работы
студентов с указанием наличия
Ноутбук и проектор для демонстрации слайдов в
программной среде POWER-POINT
Компьютеры со средствами Интернет
Основное назначение (опытное,
обучающее, контролирующее) и
краткая характеристика использования
при изучении явлений и процессов,
выполнении расчетов.
Обучающее
демонстрационное
оборудование
Обучающее, для поиска информации в
среде Интернет
4. Текущий контроль успеваемости и промежуточная аттестация
Тесты (демонстрационный вариант), темы курсовых работ/проектов, вопросы и задания для текущего
контроля, для подготовки к зачету, экзамену
Текущий контроль успеваемости
1.
Модуль 1 «Стратегические основы слияний и поглощений»
Тестовые задания
1) 1. Какие из указанных понятий имеют ключевое значение для выяснения стратегических основ
бизнеса?:
а) миссия;
б) организация;
в) предприятие;
г) бизнес;
д) предпринимательство;
е) бизнес-планирование;
ё) бизнес-система.
№
2. Что понимается под организацией?:
а) способ объединения людей с целью упорядочения их деятельности;
б) сознательно координируемое социальное образование с определёнными границами;
в) коммерческое предприятие, создаваемое людьми для ведения определенного бизнеса.
3. Какие существуют способы интеграции организаций в бизнес-пространство?:
а) горизонтальная интеграция;
б) виртуальная интеграция;
в) вертикальная интеграция;
г) инсорсинговая интеграция;
д) инсайдерская интеграция;
е) аутсорсинговая интеграция;
ё) аутсайдерская интеграция.
19
4. Выберите три основных типа стратегии развития бизнес-систем из числа предложенных ниже:
а) портфельные стратегии;
б) стратегии роста;
в) конкурентные стратегии;
г) стратегии диверсификации;
д) стратегии интеграции;
е) стратегии концентрации.
5)
6) 5. Что из перечисленного ниже не относится к основным формам организации и ведения бизнеса,
существующим во всех странах?:
а) единоличное владение;
б) общество с ограниченной ответственностью;
в) корпорация.
7)
8) 6. Главное отличие корпорации от других форм организации бизнеса состоит:
а) в больших размерах;
б) в акционерном способе организации;
в) в отделении собственности корпорации от собственности образовавших её лиц;
г) в неограниченном сроке существования.
9)
7. Что из перечисленного ниже относится к преимуществам корпоративного бизнеса?:
а) упрощённый характер налогообложения;
б) ограниченная ответственность собственников корпорации;
в) простота и низкие издержки организации.
8. Какой недостаток имеет корпоративная форма организации бизнеса?:
а) сложности привлечения капитала;
б) проблемы при передаче долей (паёв, акций) корпоративной собственности сторонним лицам;
в) двойное налогообложение.
9. Какая корпоративная модель имеет место в России?:
а) разрешающая;
б) самодостаточная;
в) запрещающая;
г) смешанная.
10. К каким факторам роста бизнеса относятся корпоративные слияния и
а) внутренним;
б) органическим;
в) синтетическим;
г) внешним.
поглощения?:
11. В чём состоит принципиальное отличие внешних факторов роста бизнеса от внутренних факторов?:
а) внешние факторы роста бизнеса менее доступны;
б) они основаны на особых стратегиях роста бизнеса (стратегиях реструктуризации);
в) они характеризуются более высокой эффективностью.
12. Что из перечисленного ниже не относится к стратегиям реструктуризации бизнеса?:
а) расширение бизнеса;
б) сокращение бизнеса;
в) изменение бизнеса;
г) преобразование бизнеса.
13. К какой стратегии реструктуризации бизнеса относятся корпоративные слияния и поглощения?:
а) стратегии роста бизнеса;
б) стратегии преобразования бизнеса;
в) стратегии расширения бизнеса;
г) стратегии сокращения бизнеса.
14. В чём заключается главное преимущество корпоративных слияний и поглощений по сравнению с
другими факторами роста бизнеса?:
а) экономия на затратах;
20
б) неограниченные возможности привлечения ресурсов;
в) быстрое достижение целей бизнеса.
15. Какой основной недостаток присущ корпоративным слияниям и поглощениям?:
а) высокие риски;
б) агрессивный характер;
в) значительные финансовые затраты;
г) длительные сроки осуществления.
2.
Модуль 2 «Теоретические основы слияний и поглощений»
Тестовые задания
1. Что собой представляют корпоративные слияния и поглощения с точки зрения экономической
сущности?:
a) установление корпоративного контроля над предприятием или активом;
b) купля-продажа предприятий, активов или акций;
c) особые формы концентрации производства и капитала;
d) способы передачи собственности из одних рук в другие.
2. Как трактуются слияния и поглощения в российском законодательстве?:
a) как разновидность форм банкротства предприятий;
b) как разновидность форм реорганизации юридических лиц;
c) как способ приватизации предприятий.
3. Слияние с юридической точки зрения представляет собой:
a) объединение двух или нескольких юридических лиц, в результате которого одно из них
сохраняется, а остальные утрачивают свою самостоятельность и прекращают существование;
b) прекращение деятельности двух или нескольких юридических лиц путём их объединения в новое
юридическое лицо;
c) прекращение деятельности одного или нескольких юридических лиц путём объединения с другим
юридическим лицом.
4. Поглощение с юридической точки зрения представляет собой:
a) объединение двух или нескольких юридических лиц на основе одного из них с ликвидацией
остальных;
b) появление нового юридического лица на основе двух или нескольких ранее существовавших
юридических лиц с ликвидацией последних;
c) прекращение деятельности одного или нескольких юридических лиц.
5. Что из перечисленного ниже является одной из главных причин существования слияний и
поглощений?:
a) синергический эффект;
b) повышение конкурентоспособности;
c) корпоратизация экономики;
d) увеличение ресурсов и рыночной доли.
6. В чём состоит смысл синергической теории мотивов слияний и поглощений?:
a) в объяснении мотивов слияний и поглощений личными интересами собственников и менеджеров;
b) в объяснении мотивов слияний и поглощений повышением стоимости объединяющихся компаний
за счёт увеличения масштаба деятельности и более эффективного управления;
c) в объяснении мотивов слияний и поглощений увеличением стоимости объединяющихся компаний
за счёт создания новой добавленной стоимости.
7. Что понимается под синергическим эффектом?:
a) возникновение новой добавленной стоимости в результате объединения двух и более бизнесов;
b) снижение издержек за счёт увеличения масштаба деятельности;
c) экономия на издержках за счёт изменения источников финансирования.
8. Горизонтальные слияния и поглощения осуществляются:
a) между предприятиями смежных отраслей экономики;
b) между предприятиями различных отраслей экономики;
c) в одной отрасли экономики;
21
9. Вертикальные слияния и поглощения осуществляются:
a) между предприятиями конкурирующих отраслей экономики;
b) между покупателями и продавцами (потребителями и поставщиками);
c) между предприятиями внутри одной и той же отрасли.
10. Конгломератные слияния и поглощения осуществляются:
a) между предприятиями смежных отраслей экономики;
b) между предприятиями различных стран;
c) между предприятиями несмежных отраслей экономики.
11. Что понимается под дружественными слияниями и поглощениями?:
a) слияния и поглощения предприятий, принадлежащих родственникам или друзьям;
b) слияния и поглощения предприятий на основе «джентльменских» соглашений;
c) слияния и поглощения предприятий на переговорной основе при наличии предварительного
согласия со стороны их менеджмента и Совета директоров;
12. Недружественные (враждебные) слияния и поглощения означают:
a) корпоративные захваты;
b) слияния и поглощения предприятий при несогласии и сопротивлении их собственников или
менеджеров;
c) слияния и поглощения конкурирующих предприятий;
13. Тендерное предложение – это:
a) предложение, которое делается акционерам другой компании, о приобретении их акций с указанием
количества, фиксированной цены акций и периода действия данного предложения;
b) заявка на участие в аукционе или конкурсе по продаже акций или активов предприятий;
c) скупка акций с целью установления контроля над предприятием.
14. «Медвежьи объятия» - это:
a) предложения о слиянии или поглощении, которые делаются крупными предприятиями в отношении
более мелких предприятий;
b) предложения о поглощении, которые делаются напрямую Совету директоров поглощаемой
компании;
c) попытки поглощения компаний, осуществляемые в жёсткой форме, в том числе с применением мер
физического и психологического воздействия.
15. Что из перечисленного ниже не относится к числу активных мер защиты от враждебных
поглощений?:
a) гринмейл;
b) «золотые парашюты»;
c) «белый рыцарь»;
d) «ядовитые пилюли».
3.
Модуль 3 «Этапы и стратегии слияний и поглощений»
Тестовые задания
1. Какие этапы необходимо выделять в структуре слияний и поглощений?:
а) синергический;
б) стратегический;
в) финансовый;
г) оценочный;
д) исследовательский;
е) аналитический.
2. Какие стратегии называются базовыми стратегиями слияний и поглощений?:
а) виртуальная интеграция;
б) вертикальная интеграция;
в) диагональная интеграция (диверсификация);
г) инсорсинговая интеграция;
д) аутсорсинговая интеграция;
е) горизонтальная интеграция.
3. Оценочные работы в процессе слияний и поглощений подразделяются на:
22
а) внутренние и внешние;
б) предварительные и сопровождающие;
в) предварительные и окончательные.
4. Какие основные подходы используются в оценке слияний и поглощений?:
а) стратегический подход;
б) доходный подход;
в) синергический подход;
г) затратный подход;
д) рыночный подход;
е) финансовый подход.
5. Как соотносятся инвестиционная и рыночная стоимость объекта слияния или поглощения?:
а) рыночная стоимость всегда больше инвестиционной стоимости;
б) рыночная стоимость всегда меньше инвестиционной стоимости;
в) рыночная стоимость может быть как больше, так и меньше инвестиционной стоимости.
6. Премия слияния должна быть:
а) равна стоимости синергического эффекта;
б) больше стоимости синергического эффекта;
в) меньше стоимости синергического эффекта.
7. Как называется специальная процедура комплексной проверки участников слияний и поглощений?:
а) дедлайн;
б) дью дилидженс;
в) дьюти-фри;
г) дресс-код.
4.
Модуль 4 «Структурирование, финансирование и оценка эффективности слияний и поглощений»
Тестовые задания
1. В каких организационных формах проводятся сделки слияний и поглощений?:
а) разделение и выделение;
б) дивестирование и покупка/продажа бизнеса;
в) реорганизация, покупка/продажа активов и акций;
г) банкротство и реструктуризация.
4. С точки зрения источников финансирования сделки слияний и поглощений бывают?:
а) простыми и с операционным рычагом;
б) обычными и с финансовым рычагом;
в) денежными и бумажными.
5. К методам финансирования слияний и поглощений относятся:
а) коммерческое финансирование;
б) акционерное финансирование;
в) самофинансирование;
г) заёмное финансирование;
д) инвестиционное финансирование.
6. Финансовые потребности при планировании сделок слияний и поглощений определяются:
а) ценой сделок;
б) ценой сделок и долговыми обязательствами компаний-целей;
в) ценой сделок, долговыми обязательствами и потребностями в оборотном капитале компаний целей;
г) ценой сделок, долговыми обязательствами и потребностями в оборотном капитале компаний-целей,
административными и судебными издержками на проведение сделок;
д) ценой сделок, долговыми обязательствами и потребностями в оборотном капитале компаний-целей,
административными и судебными издержками на проведение сделок с учётом наличия свободных
денежных средств и возможности продажи части активов компаний-целей.
7. Как соотносятся инвестиционная и рыночная стоимость объекта слияния или поглощения?:
а) рыночная стоимость всегда больше инвестиционной стоимости;
б) рыночная стоимость всегда меньше инвестиционной стоимости;
в) рыночная стоимость может быть как больше, так и меньше инвестиционной стоимости.
23
8. Премия слияния должна быть:
а) равна стоимости синергического эффекта;
б) больше стоимости синергического эффекта;
в) меньше стоимости синергического эффекта.
9.Что понимается под экономическим эффектом слияния (поглощения)?:
а) стоимость синергического эффекта;
б) стоимость синергического эффекта за вычетом премии слияния (поглощения);
в) стоимость синергического эффекта за вычетом издержек слияния (поглощения);
г) стоимость синергического эффекта за вычетом затрат слияния (поглощения).
5.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
Промежуточная аттестация
Вопросы к зачёту
по дисциплине «Финансовые стратегии слияний и поглощений»
Охарактеризуйте слияния и поглощения как интеграционные стратегии развития бизнеса.
Проведите сравнительный анализ трёх способов интеграции коммерческих организаций в бизнеспространство.
Дайте характеристику основных форм организации и ведения современного бизнеса.
Охарактеризуйте особенности форм организации и ведения бизнеса в России.
Раскройте содержание понятия «корпорация», обоснуйте преимущества и недостатки корпорации.
Дайте характеристику основных видов корпоративных структур в российской экономике.
Охарактеризуйте особенности законодательного регулирования деятельности корпоративных
структур в России.
Проанализируйте внутренние и внешние факторы роста корпоративного бизнеса.
Дайте характеристику слияний и поглощений как внешних факторов роста корпоративного бизнеса.
Охарактеризуйте место и роль слияний и поглощений в стратегии корпоративной
реструктуризации.
Проведите сравнительный анализ преимуществ и недостатков слияний и поглощений.
Опишите исторические волны корпоративных слияний и поглощений.
Раскройте терминологические особенности понятий слияние и поглощение.
Обоснуйте основные ошибки в трактовках понятий слияние и поглощение.
Проведите сравнительный анализ слияний, поглощений и сделок с активами и акциями.
Охарактеризуйте слияния и поглощения как особую форму корпоративной концентрации
производства и капитала.
Обоснуйте причины слияний и поглощений.
Обоснуйте мотивы слияний и поглощений.
Раскройте синергический эффект и его роль в объяснении причин и мотивов слияний и
поглощений.
Классифицируйте слияния и поглощения.
Дайте характеристику классических стратегий и тактик враждебных поглощений.
Охарактеризуйте стратегии и тактики враждебных поглощений в России.
Дайте характеристику классических способов защиты от враждебных поглощений.
Охарактеризуйте особенности российской практики защиты от враждебных поглощений.
Раскройте структуру процессов слияний и поглощений.
Опишите основные этапы процесса слияний и поглощений.
Раскройте сущность и роль стратегического планирования слияний и поглощений.
Охарактеризуйте методы стратегического планирования слияний и поглощений.
Охарактеризуйте основные стратегии слияний и поглощений.
Дайте характеристику «дью дилидженс» (должная проверка) как ключевого способа комплексного
анализа слияний поглощений.
Раскройте роль оценки бизнеса при слияниях и поглощениях.
Проведите сравнительный анализ инвестиционной и рыночной стоимости компаний при слияниях и
поглощениях.
Охарактеризуйте основные подходы к оценке стоимости компаний при слияниях и поглощениях.
Охарактеризуйте проблемы реальной интеграции бизнесов при слияниях и поглощениях.
Охарактеризуйте проблемы структурирования сделок слияний и поглощений.
Раскройте содержание финансового планирования корпоративных слияний и поглощений.
Дайте характеристику механизмов и источников финансирования корпоративных слияний и
поглощений.
Охарактеризуйте проблемы рефинансирования слияний и поглощений.
Охарактеризуйте проблемы оценки результативности корпоративных слияний и поглощений.
24
40. Проведите сравнительный анализ основных подходов к оценке корпоративной и общественной
эффективности слияний и поглощений.
41. Проведите оценку эффективности слияний и поглощений на основе концепции управления
стоимостью бизнеса.
42. Дайте характеристику сбалансированной системы показателей оценки эффективности слияний и
поглощений.
43. Сформулируйте определение и проведите оценку синергического эффекта слияний и поглощений
на основе концепции прироста стоимости бизнеса.
44. Охарактеризуйте сбалансированную систему показателей оценки синергического эффекта.
5. Дополнения и изменения в рабочей программе на учебный год _____/_____
Следующие записи относятся к п.п.
Автор
Зав.кафедрой
Принято УМУ_______________________________________Дата:_____________________
25
26