Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Тема “Китайские банки” Результаты исследования Введение Внутри нашего инвестиционного портфеля мы рассматриваем китайские банки в рамках темы “Финансовая инфраструктура”. Финансовый сектор часто является отражением состояния экономики страны, поскольку он зарабатывает непосредственно на обслуживании этой экономики. Чем экономика лучше себя чувствует - бизнесы открываются, кредитуются и страхуются, потребители тратят, откладывают и инвестируют, проходят международные расчеты и переводы - тем увереннее себя чувствуют ключевые игроки финансового сектора. И казалось бы, инвестиционный процесс в банковский бизнес любой страны можно аппроксимировать до следующего тезиса: “Вложение в ключевой банк страны H - ставка (часто с более высокой бетой) на развитие и процветание экономики страны Н”. Но на деле все намного сложнее. Действительно, в периоды экономического роста банки чувствуют себя неплохо. Но в кризисные времена далеко не каждый банк выживает. Поэтому анализируя тот или иной банк, необходимо четко понимать, на каком рынке он специализируется и какой именно специфический набор рисков (помимо глобальных финансовых и страновых) несет конкретный банк. Наша задача здесь - сделать ставку на банк, который был бы бенефициаром роста экономики страны (в нашем случае КНР), при этом в большинстве возможных кризисных сценариях чувствовал себя неплохо. Почему мы выбрали именно китайские банки. Помимо того, что мы в целом позитивно смотрим на китайскую экономику и её перспективы развития в следующие десятилетия, 4 крупнейших банка КНР также являются и 4 крупнейшими банками в мире по количеству активов (JP Morgan на 5 месте), а их деятельность довольно жестко зарегулирована политикой партии. Все банки, которые мы рассматриваем - системно значимые, что также в пользу их устойчивости. Ну и самое приятное - это их дисконт. Все 3 банка, которые мы рассмотрели, торгуются по P/B около 0.45 и при такой оценке дают больше 9% див доходности. Для примера, крупнейший голландский банк ING Groep (ING) в условиях тяжелейшего кризиса в еврозоне сейчас торгуется по Price-to-Book в 0.64. Либо рынок ошибается насчет оценки ING (в чем мы очень сомневаемся) или китайские банки недооценены, поскольку в КНР в обозримом будущем даже близко не наблюдается таких структурных проблем как в ЕС. Обоснование дисконта Откуда у китайских банков такой приличный дисконт? Это обусловлено несколькими факторами. Во-первых, китайские резиденты не могут купить H-share на Гонконгской бирже, а доходность A-share для них может быть совсем другой. То есть с точки зрения китайских резидентов, див доходность банков, торгующихся на Шанхае ниже, чем на Гонконге (для CCB H-share div yield = 9%, A-share div yield = 6.6%). В результате китайские управляющие не спешат парковать капитал в этих бумагах. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Во-вторых, происходит сильный отток средств из данных компаний со стороны фондов, которые вынуждены сокращать свой экспоужер на Китай (Гонконг). Дело в том, что из-за большой капитализации, банки имеют значительный вес в индексных фондах, соответственно, являются первыми в очереди на продажу со стороны чувствительных к цене менеджеров. Кроме того, существует много специализированных “азиатских фондов”, и среди таких фондов практически нет чистых дивидендных, а средняя див доходность этих популярных структур всего 2-3%. Так происходит потому, что фонд, специализирующийся на азиатских рынках, скорее всего должен иметь в составе различные азиатские IT-компании, которые должны расти в цене (инвесторам нужен стремительный рост, если его не ожидать, для чего вообще инвестировать в Азию?), и фонд не может от них отказаться из-за риска потери клиентов. Таким образом, желание купить чисто китайский банк возникает очень нечасто, а если и есть экспоужер, то он очень небольшой. В-третьих, часто в мировых аналитических изданиях проскакивает негатив по поводу китайской экономики (китайский кризис недвижимости, система не выдержит и т. д.), а с учетом того, что среднестатистический западный управляющий инвестфонда зависит от настроения вкладчиков и редко играет совсем в долгую, получаем опасную для его портфеля бумагу. Соответственно, такая позиция часто даже не рассматривается с точки зрения значительной аллокации в крупных западных фондах. Выбор размера аллокации в конкретный банк Анализируя банковский сектор, мы старались понять на каком конкретно рынке специализируется банк, какие у него основные источники фондирования, при каких кризисных сценариях банку становится очень больно и готовы ли мы риски реализации этих сценариев держать в портфеле. Забегая вперед, стоить отметить, что четкой аллокации не сделать, она исходит из персональной толерантности к тем или иным видам риска и должна учитывать риски уже набранных позиций из других тем, однако предложенная аллокация согласуется с нашим взглядом на рынок и нашими вкусовыми предпочтениями. Мы предлагаем выделить под данную тему 3% аллокации от всего портфеля, которая включает в себя три банка из «большой четверки» Китая. Это China Construction Bank обслуживание инфраструктурного сектора, Agricultural Bank of China - потребители с низким доходом и Bank Of China - “китайский ВТБ”. Мы не рассматривали более мелких игроков, поскольку они в разы менее устойчивые, а дополнительной премии недостаточно, чтобы конкурировать с мейджорами. China Construction Bank Corp (HKSE:00939) Банк имеет понятную бизнес модель и низкую оценку рынком - китайский дисконт и ожидание от экономики дает о себе знать. У данного банка сильно качественнее пассивы, чем у аналогов, но активы (выданные кредиты) которые генерируют банку кэш, в значимой степени завязаны на недвижимость (перекос в недвижку больше чем у банков аналогов). На данный момент торгуется в нижней части диапазона с 2007-10х годов с самой высокой див доходностью (9.3%), одним из самых низких PE (4.42) и низким P/B (0.52). Из-за перекоса в активах можем получить ситуацию, при которой китайская экономика выдержала шок (очередной пузырь) и государство смогло вытащить сектора, которые сильно пострадают от краха рынка недвижимости, но сам Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics сектор не спасти. В такой ситуации всем банками из большой четверки будет нормально кроме CCB. Аллоцируя в эту бумагу, мы получаем сильный с финансовой точки зрения банк, но берем на себя неприятный риск краха сектора недвижимости. Agricultural Bank of China Ltd (HKSE:01288) ABC банк обслуживает потребителей из бедных сельских районов. Клиенты этого банка как правило держат деньги на текущих счетах или краткосрочных депозитах, что выгодно для банка с точки зрения стоимости фондирования, поскольку по им нужно платить меньший %. Исторически у Agricultural Bank не наблюдалось эджа в плане маржинальности по сравнению с конкурентами. В дивидендах дешевого фондирования тоже не видно. По нашему мнению дешевизна фондирования уравновешивается его “текучестью”. Это значит, что при любой серьезной нестабильности экономики, причем вне зависимости от того, поможет государство или нет, у банка может исчезнуть приличная часть средств. Положительный момент здесь - с учетом контингента клиентов банк скорее всего докапитализируют, иначе начнутся бунты с вилами и факелами, чего партия не допустит. Да, на прежние дивы и рост какое-то время рассчитывать не придется, но банк спасут. Сейчас банк торгуется на исторических минимумах, по показателям находится на уровне рассмотренных аналогов, див доходность в районе 9.8%, P/E = 4.25, P/B = 0.41. Bank Of China Ltd (HKSE:03988) BoC - крупнейший мировой и китайский банк. Среди представленных банков имеет самый “сбалансированный” портфель активов и пассивов, половина депозитов идет от физических лиц, половина от корпоративных клиентов. Сами депозиты конечно не самого лучшего качества относительно мировых аналогов, но для Китая вполне хорошие. Основной доход идет из сегмента коммерческого банкинга, где клиенты имеют достаточный запас прочности. У компании обычный банковский риск, в том смысле, что банки редко умирают в экономике, в которой есть мощный регулятор, такой как китайский ЦБ. То есть, максимально плохое, что может случиться с BoC - это они заходят в активы, которые становятся очень рискованными для банка и не закрывают все требования по достаточности капитала. Ожидается, что в этот момент ЦБ их просто напросто докапитализирует, что при прочих равных увеличивает шансы на выживание в разы. В самых же экстремальных сценариях шансы выжить у этого банка меньше, чем у рассмотренных выше аналогов. Также котировка на исторических минимумах, див доходность в районе 9.92%, P/E = 4.33, Price/Book = 0.41. Считаем BoC хорошим вариантом для аллокации на китайскую финансовую инфраструктуру. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Аллокации Итого мы имеем: China Construction Bank - самый надежный с финансовой точки зрения, но больше всех огребающий вследствии кризиса недвижимости в Китае Agricultural Bank of China - с дешевым, но неустойчивым фондированием, менее эффективный, но которому в любом случае не дадут обанкротиться Bank Of China - нет специфических рисков в фондировании и пассивах, эффективный, но в случае тотального пиздеца его могут и не спасти На тему “Китайские Банки” мы рекомендуем выделить 3% и распределить их следующим образом Рекомендуемая аллокация 1. Bank Of China Ltd (HKSE:03988) - 67% от темы 2. Agricultural Bank of China Ltd (HKSE:01288) - 33% от темы 3. China Construction Bank Corp (HKSE:00939) - 0% от темы Данное распределение предполагает наличие китайских REITs в портфеле. Соответственно, дополнительно брать на себя риск краха китайского сектора недвижимости мы считаем нецелесообразно. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Параметры China Construction Bank Corp (HKSE:00939) Теги: Китай, Системообразующий банк, Дивиденд, Ипотека Откуда компания: Китай Регион продаж: Мир [Устойчивость] - Крупнейший системообразующий банк Китая с уклоном в сторону кредитования инфраструктурного сектора. Компания была основана в октябре 1954 года и имеет штаб-квартиру в Пекине, Китай. Банк работает в сегментах корпоративного банкинга, персонального банкинга и казначейских операций. Предоставляет ряд финансовых продуктов и услуг корпорациям, государственным и финансовым учреждениям, а также выдает частные кредиты, принимает депозиты и управляет активами. Кроме того осуществляет операции на межбанковском денежном рынке, в частности инвестиции в долговые ценные бумаги, а также торговлю производными инструментами и иностранной валютой. Управляет сетью зарубежных филиалов и дочерних компаний. Определенно поддерживается и согласует свою деятельность и стратегии с китайским ЦБ. [A] - 47.5 % активов банка относиться к недвижимости (кредиты которые возвращают банку, в значимой степени завязаны на недвижимость). То есть можем получить ситуацию, при которой экономика выдержала шок (очередной пузырь) и государство смогло вытащить остальные сектора которые еще больше пострадают от недвижимости чем сам сектор недвижимости (например государство сделает очередной ring-fencing) и всем будет нормально, но наш CCB не выживет так как он один из основных банков бенефициаров надвигающегося кризиса недвижимости. [Доходность] - Среди представленных банков имеет самый хороший портфель пассивов, основная часть прибыли идет от физических лиц. Такие основные показатели как NPL – 1.4% и коэффициент достаточности капитала (Н1) – 17.95% находятся в норме (H1 относительно мировых банков даже большой). Хотя банк больше имеет уклон в финансирование проектов недвижимости и ипотечного кредитования, менеджмент отчитывается об очень низких коэффициентах проблемных долгов в этой сфере: коэффициент неработающих кредитов по ипотеке – 0.25%. Рентабельность банка положительна на всех уровнях и находится в среднеотраслевом диапазоне. Большая часть финансовых инструментов, в которых банк держит свои средства – государственные долговые бумаги. Дивдоходность 9.26% - на уровне с банками сопоставимого размера. Agricultural Bank of China Ltd (HKSE:01288) Теги: Китай, Системообразующий банк, Дивиденд, Сельское хозяйство Откуда компания: Китай Регион продаж: Мир Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics [Устойчивость] - Крупнейший системообразующий банк Китая с уклоном в сторону кредитования фермеров и малых сельских производств. Компания была основана в феврале 1979 года и имеет штаб-квартиру в Пекине, Китай. Банк работает в сегментах корпоративного банкинга, персонального банкинга и казначейских операций. Делает упор на обслуживание сельских ритейл-клиентов сохраняя лидирующие позиции в банковской отрасли. Предоставляет ряд финансовых продуктов и услуг корпорациям, государственным и финансовым учреждениям, а также выдает частные кредиты, принимает депозиты и управляет активами. Кроме того осуществляет операции на межбанковском денежном рынке, в частности инвестиции в долговые ценные бумаги, а также торговлю производными инструментами и иностранной валютой. Управляет сетью зарубежных филиалов и дочерних компаний. Определенно поддерживается и согласует свою деятельность и стратегии с китайским ЦБ. [Антихрупкость] - у ABC при любой серьезной экономической нестабильности, причем вне зависимости от того поможет государство или нет, исчезает огромная часть фондирования. Кроме того он кредитует структуры на селе или в ПГТ, то есть игроков с небольшим запасом прочности по маржинальности, что в теории свидетельствует о неустойчивости банка, но на практике добавляет преимущества в виде поддержки государства, о которой оно говорит чуть ли не прямым текстом. То есть в любом случае банк будут спасать - конечно это повлияет на его стоимость и дивполитику, но сам бизнес вряд ли умрет. За счет потенциальных стимулирующих мер компания выглядит очень устойчивой. [Доходность] - Среди представленных банков имеет самый “худший” портфель пассивов, основная часть депозитов идет от физических лиц из сельских районов Китая. При этом такие основные показатели как NPL – 1.41% и коэффициент достаточности капитала (Н1) – 17.13% находятся в норме (H1 относительно мировых банков даже большой). В 21 финансовом году общий остаток по кредитам ABC составил 3,5 трлн юаней. Корпоративные кредиты в уездных округах включающие кредиты для малого и среднего бизнеса составляют 27,4% от общего объема кредитов, что является самым высоким показателем среди аналогичных компаний. Рентабельность банка положительна на всех уровнях и находится в среднеотраслевом диапазоне. Большая часть финансовых инструментов, в которых банк держит свои средства – государственные долговые бумаги. Дивдоходность 9.8% - на уровне с банками сопоставимого размера. Исторически структура фондирования почти никак не сказывается на доходах, дивидендах и маржинальности бизнеса. Bank Of China Ltd (HKSE:03988) Теги: Китай, Системообразующий банк, Дивиденд Откуда компания: Китай Регион продаж: Мир [Устойчивость] - Крупнейший системообразующий банк Китая с лучшей структурой баланса без перекосов (среди анализируемых банков). Компания была основана в 1912 году и имеет штаб-квартиру в Пекине, Китай. Банк работает в сегментах корпоративного банкинга, персонального банкинга и казначейских операций. У BoC Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics обычный банковский риск, в том смысле что банки редко умирают в экономике в которой есть мощный регулятор (китайский ЦБ). Предоставляет ряд финансовых продуктов и услуг корпорациям, государственным и финансовым учреждениям, а также выдает частные кредиты, принимает депозиты и управляет активами. Кроме того осуществляет операции на межбанковском денежном рынке, в частности инвестиции в долговые ценные бумаги, а также торговлю производными инструментами и иностранной валютой. Управляет сетью зарубежных филиалов и дочерних компаний. Назначен банком, который будет продвигать цифровой юань в международных расчетах. Определенно поддерживается и согласует свою деятельность и стратегии с китайским ЦБ. [Доходность] - Среди представленных банков имеет самый “сбалансированный” портфель активов и пассивов, половина депозитов идет от физических лиц, половина от корпоративных клиентов. Основной доход идет из сегмента коммерческого банкинга, где клиенты имеют достаточный запас прочности по маржинальности. Такие основные показатели как NPL – 1.34% и коэффициент достаточности капитала (Н1) – 16.99% находятся в норме (H1 относительно мировых банков даже большой). В середине 2022 риск ликвидности и показатели рыночного риска были стабильными, ликвидности в иностранной валюте достаточно. Рентабельность банка положительна на всех уровнях и находится в среднеотраслевом диапазоне. Большая часть финансовых инструментов, в которых банк держит свои средства – государственные долговые бумаги. Див Доходность 9.3% - на уровне с банками сопоставимого размера. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Анализ China Construction Bank Corp (HKSE:00939) Див 9.26% Краткий обзор CCB – один из крупнейших банков Китая и мира. Входит в «Большую четверку» крупнейших государственных банков Китая (наряду с Industrial and Commercial Bank of China, Agricultural Bank of China и Bank of China). Осуществляет работу по целому вееру направлений (многопрофильный) через дочерние организации по всему миру. Банк активно практикует "Новые финансы" и в полной мере способствует реализации "Трех основных стратегий" - аренды жилья (кредитование строительства для сдачи в аренду), инклюзивного финансирования (мелкий бизнес и село) и FinTech. Баланс кредитов инфраструктурному сектору превысил 5 трлн юаней, а баланс кредитов стратегическим развивающимся отраслям составил 921 979 млн юаней. Банк в совокупности поддержал 212 крупных проектов "выхода на международный уровень". Направления бизнеса Три Основные Стратегии (не по доходам и объему) 1) Аренда жилья К концу 2021 года комплексная платформа услуг по аренде жилья Группы охватила 96% административных районов на уровне префектур и выше по всей стране, обеспечив прозрачную торговую платформу для 15 тысяч предприятий и 38 миллионов индивидуальных арендодателей и арендаторов. В общей сложности на платформе было зарегистрировано более 10,16 млн проверенных домов и квартир и 7,60 млн договоров, что также предоставило правительству эффективный инструмент для надзора за рынком. Компания создала сообщество долгосрочной аренды "CCB Home", включающее в себя "умные" сообщества, общественные услуги, финансовые услуги и услуги для предпринимателей, чтобы создать комфортные условия для жизни "голубых воротничков", "белых воротничков", молодых предпринимателей и других арендаторов. Группа активно поддерживала строительство компенсационных проектов по аренде жилья, приняла участие в более чем 300 компенсационных проектах по аренде жилья в крупных городах страны и предоставила целевые кредиты для увеличения предложения небольших квартир с низкой арендной платой. Группа поддержала создание системы и запустила приложение по поиску арендного жилья в более чем 50 городах. Группа активно продвигала пилотный проект по Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics созданию общественных REITs для проектов арендного жилья, укрепила связь с ключевыми субъектами рынка и заключила соглашения о сотрудничестве в области общественных REITs с предприятиями в Гуанчжоу, Нанкине и других городах, чтобы сгладить цикл финансирования возмездного арендного жилья с помощью финансовых инноваций. ССВ выдает льготные и синдицированные (несколько кредиторов для одного заемщика) для строительства льготного жилья и жилья по программам для специалистов. 2) Инклюзивное финансирование Группа сосредоточилась на разнообразных потребностях групп инклюзивного финансирования, таких как малый и микробизнес, индивидуальные предприниматели, клиенты, связанные с сельским хозяйством, а также клиенты, работающие в цепочке поставок, и диверсифицировала линейки продуктов "Быстрый кредит для малого и микробизнеса", "Быстрый кредит для личного бизнеса", "Быстрый кредит Yunong (для сельхоз предпринимателей)" и "Быстрый кредит для сделок", чтобы повысить способность и эффективность удовлетворения потребностей клиентов. Также компания реализует программу комплексного риск-менеджмента для противодействия мошенничеству в этой сфере и снижению рисков банка. 3) Финтех Группа выпустила Стратегический план FinTech (2021-2025 гг.). Группа ускорила комплексную трансформацию, ориентированную на облачные технологии, и продвинула "CCB Cloud" в качестве предпочтительного бренда облачных услуг для пользователей в финансовой отрасли. Она также заняла лидирующую позицию среди аналогов по предоставлению полностековых, независимых, управляемых облачных услуг, и запустила в производство "Систему совместного офиса", основанную на полностековой инновационной технологии Группы. Она стала первым крупным коммерческим банком, запустившим и эксплуатирующим распределенную основную систему для бизнеса кредитных карт и поддерживающим работу с несколькими технологическими стеками. Банк также первым среди аналогов в отечественной финансовой отрасли завершил трансформацию архитектуры распределенной основной системы и смог полностью заменить основную систему традиционной архитектуры на систему с открытой распределенной архитектурой. Активно интегрирует блокчейн и ИИ. Банк применил услуги ИИ в пяти областях: компьютерное зрение, интеллектуальный голос, обработка естественного языка, граф знаний и интеллектуальное принятие решений, что в совокупности обеспечило поддержку 617 сценариев. Компания создала интеллектуальную платформу безопасности. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Корпоративный сегмент 4) Корпоративные финансовые сервисы Группа активно реагировала на национальную политику поддержки развития частной экономики, углубляла стратегическое сотрудничество с Всекитайской федерацией промышленности и торговли ("ACFIC") и способствовала высококачественному развитию частной экономики. 5) Институциональные сервисы Банк продолжал реализовывать стратегию "умных" услуг правительства. К концу 2021 года Банк установил отношения сотрудничества с 29 провинциальными правительствами, участвовал в обслуживании государственных дел и разработке платформ наблюдения и сценариев применения. Общее число зарегистрированных пользователей онлайн-платформ превысило 200 миллионов, а общее количество обработанных правительственных дел достигло более 2,5 миллиарда. Группа совместно использовала торговые точки и каналы для создания "лобби государственных дел для общественности". Банк запустил "Умный платеж", чтобы предоставить финансовым и налоговым органам и населению комплексные финансовые услуги по запросам, отчетности, неналоговым платежам, налогам и сборам. 6) Международный бизнес Банк нацелен на налаживание трансграничных платежей в рамках программы “Один пояс - один путь”. Он также внедрил инновационные продукты трансграничных платежей, чтобы обеспечить более удобные, эффективные и недорогие платежные и расчетные услуги для участия китайских предприятий в глобальной экономической деятельности. Финансовая платформа Blockchain Trade (BCTrade) стала первой в отрасли торговой платформой на основе блокчейна с объемом транзакций более 1 трлн юаней. Для содействия трансграничной торговле и инвестициям и решения таких проблем, как информационная асимметрия и высокие операционные издержки в сценариях трансграничных сделок, Банк запустил интеллектуальную платформу B2B трансграничного подбора "CCB Match Plus" с более чем 140 000 зарегистрированных пользователей. Платформа объединила множество ресурсов для обмена бизнес-возможностями и предоставления интеллектуального подбора и комплексных решений по финансовым услугам для трансграничной торговли и инвестиций. 7) Кастодиальные сервисы Банк в полной мере способствовал высококачественному развитию депозитарных услуг. Он успешно выиграл тендер на кастодиальное обслуживание Национального фонда зеленого развития, Фонда промышленных инвестиций синергетического Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics развития Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй и Фонда развития ревитализации красивой сельской местности Гуандун, осуществил инновацию доверительного кастодиального обслуживания реорганизации активов предприятий, а также был назначен банком-депозитарием китайских депозитарных расписок (CDR) с самым большим объемом эмиссии. Он также был признан "Лучшим хранителем цифровых активов в Китае" по версии The Asian Banker. 8) Расчетно-кассовое обслуживание Тут все понятно: межбанк, цифровизация, снижение затрат бизнесу Частный банкинг 9) Персональные финансовые сервисы 10) Бизнес по финансированию жилищного строительства 11) Карточный бизнес 12) Private banking Также есть ветка бизнеса по финансовым рынкам, ассет менеджменту и инвестбанкингу. Активы и показатели Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Коэффициент неработающих кредитов (NPL) – 1.4%; коэффициент достаточности капитала (Н1) – 17.95% (высокий уровень относительно среднебанковского, минимум по Базелю - 8%). Чистая процентная маржа – 2.09%; ROI – 1.01%; ROE – 12.59% (хороший уровень). Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Хотя на балансе у банка и больше корпоративных кредитов, большая часть прибыли после налогов приходится на обслуживание физ лиц (за счет дополнительных сервисов). Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Корпоративные депозиты находятся на том же уровне, что и депозиты физ лиц. У банка нет существенного перекоса в какую либо сторону. Более 60% от частных депозитов срочные, что тоже говорит в пользу стабильности фин модели. Большая часть финансовых инструментов, в которых банк держит свои средства – государственные долговые бумаги. Хотя банк больше имеет уклон в финансирование проектов недвижимости и ипотечного кредитования, менеджмент отчитывается об очень низких коэффициентах проблемных долгов в этой сфере: Коэффициент неработающих кредитов по ипотеке – 0.25% С 2020 года для недавно выданной ипотеки NPL – 0.07% Доля NPL, связанных с приостановкой ипотеки (несоответствие подаваемых документов нормам регуляторов при заключении договора) – 0.0077% Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics При общем объеме активов, близком к RMB34 млрд, банк аллоцирует на недвижимость (и сопутствующий бизнес) порядка 47.5%. Собственники и менеджмент Классическая ситуация, как и с остальными китайскими банками: 57.1% принадлежит партии, 30.5% – free float, 11% институционалов с наибольшей долей в 1.54% у Vanguard. В топ менеджменте все китайцы, с большим послужным списком в банковском и финансовом секторе. В совете директором есть неисполнительные директора из Barclays и Moodys. Дивиденд На данный момент компания предлагает 9.26%, банк распределяет его исходя из 30% от чистой прибыли. Исторически сейчас предлагает самую высокую див доходность: Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Выводы Банк имеет понятную диверсифицированную бизнес модель, хороший баланс без видимых перекосов и низкую оценку. На данный момент торгуется в нижней части диапазона с 2007-10х годов с самой высокой диф доходностью и одним из самых низких PE (4.34). Учитывая размер, а также тесную интеграцию с китайской экономикой и правительством, инвестиция в этот банк в любом случае является ставкой на экономику Китая в целом. Однако по сравнению с остальными банками, ССВ имеет больший уклон в сторону ипотечного кредитования и финансирования девелопмента, поэтому необходимо учитывать вероятность кризиса недвижимости. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Agricultural Bank of China Ltd (HKSE:01288) Краткий обзор Сельскохозяйственный банк Китая (ABC), также известный как AgBank, является одним из банков «Большой четверки» в Китае. “Прародитель” банка был основан 10 июля 1951 года и имеет штаб-квартиру в районе Дунчэн в Пекине. У него есть филиалы на материковом Китае, в Гонконге, Лондоне, Токио, Нью-Йорке, Франкфурте, Сиднее, Сеуле и Сингапуре. Сегодняшний Сельскохозяйственный банк Китая был основан в феврале 1979 года. Он был преобразован в холдинговую компанию под названием Сельскохозяйственный банк Китая с ограниченной ответственностью. В июле 2010 года он был зарегистрирован на Шанхайской и Гонконгской фондовых биржах. Выручка и сегменты В настоящее время банк управляет сегментами, организованными с точки зрения направлений деятельности, географических регионов и банковского бизнеса в округе. В таблице ниже представлен операционный доход по сегментам бизнеса за указанные периоды. В таблице ниже представлен операционный доход по географическим сегментам за указанные периоды. За первую половину 2022 года картина следующая: Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Причем чистый процентный доход был крупнейшим компонентом всего операционного дохода, составив 77,4% от операционного дохода в первой половине 2022 года, а именно 300 219 млн юаней, что на 16 862 млн юаней больше, чем в первой половине предыдущего года, из которых увеличение на 31 407 млн юаней связано с ростом объема операций, а снижение на 14 545 млн юаней - с изменением процентных ставок. На конец июня 2022 года общее число розничных банковских клиентов (retail) достигло 859 миллионов, сохраняя лидирующие позиции в банковской отрасли. По состоянию на конец 2021 года общая сумма активов достигла 29,1 трлн юаней, увеличившись на 6,9%; остаток кредитов достиг 17,2 трлн юаней, увеличившись на 13,2%; а остаток депозитов достиг 21,9 трлн юаней, увеличившись на 7,5%, по сравнению с концом предыдущего года. Коэффициент неработающих кредитов составил 1,43%, что на 0,14 процентных пункта меньше, чем на конец предыдущего года. В 2021 году банк зафиксировал операционную прибыль в размере 721,7 млрд юаней, что на 9,5% больше, чем в предыдущем году. Чистая прибыль составила 241,9 млрд юаней, увеличившись на 11,8% по сравнению с предыдущим годом. Коэффициент достаточности капитала составил 17,13%, увеличившись на 54 базисных пункта по сравнению с концом предыдущего года. Так как депозиты это основной пассив банка, обратимся к годовому отчету. По состоянию на 31 декабря 2021 года остаток депозитов клиентов Банка увеличился на 1 534 226 млн юаней, или 7,5%, по сравнению с концом предыдущего года и составил 21 907 127 млн юаней. С точки зрения структуры клиентов, доля розничных депозитов увеличилась на 0,6 процентного пункта до 59,9%. С точки зрения структуры по срокам Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics погашения, доля вкладов до востребования снизилась на 2,8 процентных пункта до 52,4%. Теперь, рассмотрим их структуру на лето 2022 года: Корп. депозиты - 37% Ритейл депозиты - 59% Депозиты в иностранных отделениях - 4% Большинство депозитов от ритейла, и часть из них видимо из сельских районов, что увеличивает риски а) невозврата кредитов (хотя коэффициент просроченных кредитов банка упал до 1,41% с 1,43% с начала года) банку может быть больно при какой-то социальной панике и произойдет снятие необходимой ликвидности. Конечно не все депозиты удастся вынести, но этот важный риск учитывать стоить, так как краткосрочные и моментальные депозиты составляют суммарно 79,5% всех депозитов. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics C другой стороны количество и сумма депозитов увеличивается, банк отчитывается о прибыли за первое полугодие 2022 года в 5.4%, несмотря на то, что банк сталкивается с препятствиями из-за сужения маржи и проблемного сектора недвижимости. Тут ещё важно сказать, что краткосрочные депозиты обслуживаются по более низкой ставке, что снижает стоимость фондирования. Но у данной структуры повышенный риск вывода средств при каких-либо потрясениях. Но с другой стороны, если умирает этот банк, то очень большая часть китайских бедных сельских жителей будет недовольна (а соответственно недовольна государством) и вероятней всего Китайский ЦБ будет спасать банк в любом случае. Конечно же при таком раскладе на дивы рассчитывать не стоит, но робастность банка повышается значительно. Нужно проверить как их более рискованная структура фондирования влияет исторически влияет на их прибыльность относительно других банков, иначе говоря оправдан ли дополнительный риск. К сожалению исторически структура фондирования почти никак не сказывается на их доходах, дивидендах и маржинальности бизнеса, поэтому весь расчет только на эдж в плане “устойчивости” самого банка и его бизнеса. Бизнес модель (откуда фондирование) Банк охватывает два направления в экономике Китая, а именно является "ведущим банком, обслуживающим возрождение сельских районов" и "крупным банком, обслуживающего реальную экономику", и полностью занимается “тремя сельскими вопросами” (San Nong): вопрос 1. сельское хозяйство - в целом вопрос в том, как индустриализировать сельское хозяйство в Китае, вопрос 2. сельские проблемы проблемы из-за большой разницы в экономическом и культурном уровнях между городскими и сельскими районами и вопрос 3. проблемы фермеров - основными проблемами являются низкий доход фермеров, большой разрыв между доходами в Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics городах и сельской местности, низкий общий культурный уровень фермеров и отсутствие защиты прав фермеров и т. д. Опираясь на свой комплексный бизнес-портфель, обширную дистрибьюторскую сеть и передовую IT-платформу, Банк предоставляет разнообразный портфель корпоративных и розничных банковских продуктов и услуг для широкого круга клиентов, а также осуществляет казначейские операции и управление активами. В сферу деятельности также входят, помимо прочего, инвестиционно-банковские услуги, управление фондами, финансовый лизинг и страхование жизни. На конец 2021 года общая сумма активов Банка составила 29 069 155 миллионов юаней, кредитов и авансов клиентам 17 175 073 миллиона юаней, депозитов клиентов - 21 907 127 миллионов юаней. Коэффициент достаточности капитала составил 17,13% (довольно высокий коэффициент, но об неэффективности использования капитал речь не идет). В 2021 году Банк получил чистую прибыль в размере 241 936 млн юаней. Стоить сказать, что по сравнению с другими обычными финансовыми предприятиями предоставление кредитных и депозитных услуг для фермеров (это основной клиент банка) сталкивается с тремя основными препятствиями: во-первых, высокая стоимость обслуживания. Большинство фермеров живут в отдаленных сельских районах с плохой транспортной доступностью. Коммерческим банкам приходится нести значительные финансовые и временные затраты на предкредитные проверки на местах и посткредитное управление. Во-вторых, высокий бизнес-риск. Информационная асимметрия между банками и фермерами усугубляется отсутствием надежной кредитной системы в сельской местности и отсутствием кредитной информации о фермерах. В-третьих, фермерские хозяйства не в состоянии предоставить законные, эффективные и полные гарантии по кредитам. У большинства фермеров нет активов, которые могли бы служить в качестве собственности или обеспечительных прав, требуемых финансовыми учреждениями. Несмотря на уникальные трудности, бизнес ABC имеет огромный потенциал роста и менеджмент всеми способами старается решить проблемы описанные выше. Далее частично про реализованные проекты банка. Банк продолжает продвигать комплексную маркетинговую услугу "обслуживание рынка сельских районов", и предоставляет сельским клиентам такие продукты, как карта возрождения сельских районов, управление благосостоянием Huinong, специализированные Yinliduo и Huinong E-loan, чтобы всесторонне улучшить финансовые услуги для провинциальных клиентов. Кроме того Банк стандартизировал управление специальными зарплатными счетами для сельских рабочих-мигрантов, расширил выдачу карты ABC Zhufu и продвигает платформу надзора Gongxin Bao, чтобы эффективно удовлетворить потребности предприятий и сельских рабочих-мигрантов из сельских районов. Стратегия развития Внимательно следя за финансовыми потребностями клиентов в окружных районах, Банк постоянно совершенствует инновационные продукты, каналы и модели Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics взаимодействия с клиентами. Возможности по обслуживанию розничного банковского бизнеса в уездных районах постоянно улучшались и проводились значительные инвестиции в этот сектор. На конец 2021 года объем кредитов, выданных розничным клиентам в уездных районах, составил 2 679,3 млрд юаней, что на 413,6 млрд юаней больше, чем на конец предыдущего года. Увеличилось предложение Huinong E-loan (онлайн займы). Активно продвигаются финансовые услуги онлайн. Помимо предоставления финансовых услуг для сельскохозяйственного сектора, банк увеличил кредитную поддержку торговцам сельской продукцией, семейным гостиницам, фермерским комплексам и различным сферам туризма из “живописных мест”. На конец 2021 года выданные кредиты через Huinong E составили 544,7 млрд юаней, что на 191,3 млрд юаней больше, чем на конец предыдущего года. Количество кредитных линий открытых для сельских домохозяйств, имеющих на то основания, составило 3,68 млн, что на 0,92 млн больше, чем в конце предыдущего года. Банк активно продолжает продвигать инновации в области продуктов и моделей обслуживания. В частности оптимизирует бизнес-процессы Huinong E-loan с помощью финтехнологий, таких как интернет вещей (IoT) и большие данные (Big Data), чтобы фермеры могли подавать заявки на кредиты через WeChat banking, мобильный банкинг и другие каналы, когда им это необходимо, значительно улучшая user experience. Банк выделяет значительные средства для самых бедных слоев населения, в частности увеличивает сумму кредитного лимита и продлевает срок кредитования, чтобы лучше удовлетворить потребности людей. Управленцы глубоко внедрили проект Jinsui Huinongtong, увеличили количество технической возможности и инструментов в тир3 и ниже регионах, для уменьшения бедности, в частности сельских районах центральных и западных областей. Банк профинансировал разработку и запустил уездную версию мобильного банкинга, которая предоставляет финансовые продукты Huinong, доступные исключительно для клиентов в уездных районах. На конец 2021 года количество зарегистрированных клиентов персонального мобильного банкинга в уездных районах составило 186 миллионов, что на 21 миллион больше по сравнению с концом предыдущего года, а количество ежемесячных активных пользователей мобильного банкинга составило 63,54 миллиона, что на 16,65 миллионов больше по сравнению с концом предыдущего года. В общем, банк очень плотно взаимодействует с бедным ритейлом и всеми способами старается упростить доступ клиентов к эффективному банковскому обслуживанию. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Долговая нагрузка Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Дивиденд Дивидендная доходность сейчас на уровне 9,8%. Банк документально не указывает сколько процентов он распределяет от показателей, но из года в год распределяет 30% от чистой прибыли за отчетный период. Дивиденды выплачиваются раз в год. Показатели оценки Банки Китая в августе снизили свои базовые кредитные ставки, в том числе по ипотечным кредитам, во второй раз в этом году, что усилило давление на их маржу. По данным банковского регулятора, общая маржа сократилась до 1,94% во втором квартале с 1,98% тремя месяцами ранее. А наш ABC Банк очень сильно зависит от китайского госрегулирования и несмотря на неблагоприятные новости со стороны строительной отрасли, банк получил рекомендации увеличивать кредиты девелоперам и малым предприятиям. (даже несмотря на то, что кредитная маржа сокращается, а безнадежные кредиты накапливаются). Так например на конец 2021 года, в общей сложности ABC разрешил 80 тысячам микро-, малых и средних предприятий отсрочить погашение основного долга и процентов. На конец 2021 года сельскохозяйственный банк сообщил о 660 млн юаней просроченных ипотечных кредитов на незавершенные застройки, что является наибольшей суммой среди аналогов, раскрывших свои активы. Коэффициент просроченных кредитов банка на недвижимость вырос до 3,97% с 3,39% в конце 2021 года. Воздействие китайских банков на сектор недвижимости выше, чем в любой другой отрасли, что делает их уязвимыми перед бедами, которые уже потрясли рынки капитала и сожгли средний класс страны. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics По оценкам S&P Global Ratings, в худшем случае 2,4 трлн юаней, или 6,4% ипотечных кредитов, находятся под угрозой из-за ипотечного бойкота в более чем 90 городах, так как миллионы домов остались недостроенными. В общем, основные проблемы стоит ожидать со стороны регулятора. Внимательно следить за уровнем воздействия на Банк со стороны МСП (малых и средних предприятий). В 21 финансовом году общий остаток по кредитам ABC составил 3,5 трлн юаней. Корпоративные кредиты в уездных округах включающие кредиты для малого и среднего бизнеса составляют 27,4% от общего объема кредитов, что является самым высоким показателем среди аналогичных компаний. Больше беспокоит качество таких кредитов, поскольку МСП более уязвимы к разрывам цепочки поставок в результате карантина и геополитической неопределенности. Сейчас сильный рост количества выданных кредитов компенсирует низкую доходность по кредитам. Однако по показателю LDR (около 78,4%) ABC находится на здоровом уровне, что будет способствовать росту в 22 финансовому году. До недавнего времени стабильная доходность гособлигаций благоприятствовала банку. У Банка ABC около 26% от общего объема активов в облигациях, что является самым высоким показателем среди аналогичных компаний. Снижение доходности облигаций с 3% к 2,6% естественно повлияло на маржу банка, но не стало критической критической уязвимостью для Банка. К тому же доходность 10-летних государственных облигаций Китая возвращается к уровням 2021 года (сейчас 2,746% => 3%) и если такая доходность сохранится к концу 2022 года, это будет дополнительной опорой всему банковскому сектору. Выводы Банк очень сильно зависит от ритейла, он нацелен на обслуживание огромного и широко рассредоточенного сельского населения (859 млн человек на лето 2022 года). Продолжающиеся сельские реформы в Китае стимулируют рост спроса на сельские кредиты и улучшение финансовой среды в сельской местности. Однако фермеры - это те клиенты которые не особо будут вникать в происходящее и моментально побегут вынимать свои сбережения если возникнет какая-то социальная напряженность, что является основным риском для банка. ABC продвигает всевозможные финтех решения среди жителей сельских районов и таким образом наращивает клиентскую базу быстрее чем конкуренты. Высокая дивидоходность, все ванильные показатели в норме, и поддержка со стороны государства (о которой гос-во говорит почти прямым текстом) делает этот банк гораздо стабильным, чем представляется из-за того же ритейла. На операционную деятельность может повлиять инфляция и неизменная прайм ставка кредитования (LPR), что конечно скажется на процентных доходах группы. В любом случае, пока что нет оснований считать, что бизнес в упадке и у него нет будущего. Такая оценка на рынке из-за того что банк китайский и риски региона учтены в стоимости, что играет нам на руку. Тем более разгорается “ипотечный кризис” в Китае, что возможно еще больше сократить оценку со стороны широкого рынка и это тоже хорошо - бизнес модель вряд ли умрет и можно будет добрать позицию. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Bank Of China Ltd (HKSE:03988) Краткий обзор BOC со штаб-квартирой в Пекине был основан в 1912 году. Банк развивался как центральный банк, международный валютный банк и государственный банк, специализирующийся на внешнеэкономической деятельности. BOC была зарегистрирована на фондовых биржах Гонконга и Шанхая в 2006 году. Она предоставляет широкий спектр финансовых услуг клиентам в большом Китае и за рубежом. Central Huijin, китайская государственная инвестиционная компания и крупнейший акционер BOC, контролирует 64%. По состоянию на 2022 год Bank of Chinese является “глобальным системно-значимым банком”. Выручка и сегменты Группа разделяет свою деятельность как по географическому признаку, так и по бизнес-сегментам. С географической точки зрения, Группа осуществляет свою деятельность в трех основных регионах: материковый Китай, Гонконг (Китай), Макао (Китай) и Тайвань (Китай), а также другие страны и регионы. Операционный доход по основным географическим сегментам Группы представлен в следующей таблице: Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics С точки зрения бизнес-модели, Группа предоставляет финансовые услуги в шести основных бизнес сегментах: корпоративный банковский бизнес, персональный банковский бизнес, казначейские операции, инвестиционно-банковские услуги, страхование и прочие операции. Корпоративные банковские услуги - Услуги для корпоративных клиентов, государственных органов и финансовых учреждений, включая текущие счета, депозиты, овердрафты, кредиты, платежи и расчеты, продукты, связанные с торговлей, и другие выдаваемые кредитные средства, иностранную валюту, производные продукты и продукты по управлению финансами. Персональные банковские услуги - услуги ритейл клиентам, включая сберегательные вклады, личные кредиты, выдачу кредитных и дебетовых карт, платежи и расчеты, продукты по управлению личными финансами, фонды и услуги страховых агентств. Казначейские операции - включают операции с иностранной валютой, операции с процентными ставками и валютными деривативами на базе клиентов, операции на денежном рынке, собственные торговые операции и управление активами и обязательствами. Результаты данного сегмента включают доходы и расходы от межсегментного финансирования, результаты от процентных активов и обязательств, а также прибыли и убытки от пересчета иностранной валюты. Инвестиционно-банковская услуги - Сегмент состоит из андеррайтинга долговых обязательств и акций, финансового консультирования, продажи и торговли ценными бумагами, фондового брокериджа, инвестиционных исследований и услуг по управлению активами, а также услуг по инвестированию в частные акции и закрытые фонды. Страхование - почти все виды страхования, в том числе и страхование жизни, а также услуги страховых агентств. Прочее - Прочая деятельность Группы включает в себя инвестиционный холдинг, лизинговый бизнес и прочие виды деятельности, ни один из которых не представляет собой отдельный отчетный сегмент. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Операционный доход по основным бизнес-сегментам Группы представлен в следующей таблице: Прибыль отечественных филиалов банка составила 81,1% от общего объема Группы, увеличившись на 5,4 п.п. за год, а основной доход группы (89,22%) идет из сегмента коммерческого банковского бизнеса, рассмотрим его подробнее. Коммерческий банковский бизнес Банка в материковой части Китая соответствовал стратегическим приоритетам развития страны. Цели сегмента понятны и в общем их можно описать как “усилить инновационность продуктов, укрепить клиентскую базу и продолжил наращивать потенциал устойчивого развития, эффективно играя важную роль в национальной стратегии "Единой опоры" ”. В первой половине 2022 года коммерческий банковский бизнес Группы на материковой части Китая получил операционный доход в размере 241,873 млрд юаней, что на 8,655 млрд юаней или 3,71% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Подробная информация представлена ниже: Бизнес модель (откуда фондирование) Корпоративные клиенты (Количество активных клиентов выросло на 11,5% в годовом исчислении) - Корпоративные клиенты отдела по выплате заработной платы выросли на 12,86% г/г - Поддерживает корреспондентские отношения примерно с 1 200 учреждениями по всему миру и открыл 1 417 трансграничных юаневых клиринговых счетов для банков-корреспондентов, обеспечивая лидирующую позицию среди китайских сопоставимых банков. - Занимает самую большую долю рынка по депозитам в иностранной валюте от финансовых учреждений и продолжает увеличивать долю рынка по объему средств третьих лиц, находящихся на хранении. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics - Кастодиальные услуги для квалифицированных иностранных инвесторов (QFI) и агентские услуги для зарубежных центральных банков и других суверенных учреждений занимали лидирующие позиции в отрасли как по клиентской базе, так и по масштабам бизнеса. - Общий объем активов кастодиального бизнеса Группы составил 15,36 трлн юаней и сохранил лидирующие позиции по размеру кастодиальных паевых фондов среди китайских сопоставимых банков аналогов. Число корпоративных клиентов онлайн-банкинга достигло 6869 тысяч, что на 13,17% больше, чем годом ранее. Количество клиентов, совершающих операции через мобильный банкинг, увеличились на 44,83%, чем годом ранее. Переводы с использованием мобильного банкинга выросли в два раза. Ритейл клиенты (Общее количество клиентов превысило 500 миллионов) Занимает первое место среди сопоставимых банков по темпам роста ритейл клиентов - Количество активных клиентов увеличилось на 19,84 млн, что на 6,10% выше, чем в предыдущем году - Количество клиентов среднего и высшего классов выросли на 11,25% г/г, это быстрее, чем темпы роста обычных клиентов - Количество клиентов частного банковского обслуживания составило 155,0 тыс. - Ежемесячное количество активных клиентов использующих кредитные карты составило 25315 тысяч, среди которых количество новых активных клиентов составляет 756 тысяч, увеличившись на 23,14% по сравнению с предыдущим годом. - Количество клиентов использующих “быстрые платежи” превысило 120 миллионов, а темпы роста объема операций по дебетовым картам занимает первое место среди сопоставимых китайских банков-аналогов - В общей сложности было открыто 2,43 миллиона счетов под специальные “железнодорожные электронные карты” (карта+проездной), обслуживающих более 8 миллионов поездок. Число ежемесячно активных ритейл клиентов пользующихся мобильным банкингом достигло 73,67 млн, увеличившись на 15,64% по сравнению с предыдущим годом. Основные активы (соответственно основные риски) это кредиты: Качество активов в ключевых секторах оставалось здоровым и стабильным Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics - Кредиты для обрабатывающей промышленности увеличились на 15,64%, а доля средне- и долгосрочных кредитов для обрабатывающей промышленности выросла на 1,3 п.п. - Кредиты частным предприятиям увеличились на 12,54% - Кредиты на финансирование технологий увеличились на 17,21% - Кредиты для стратегических развивающихся отраслей увеличились на 67,00% - Активно поддерживал восстановление после пандемии в таких отраслях, как транспорт, логистика, розничная торговля и общественное питание, которые сильно пострадали от пандемии - Поддерживал разумное финансировании недвижимости Объем и структура кредитов улучшились - Внутренние юаневые кредиты выросли на 1,02 трлн юаней, что является рекордным показателем роста: - Доля чистых кредитов к общим активам увеличилась на 1,61 п.п. до 58,95% - Средний баланс средне- и долгосрочных кредитов вырос на 8,19%. Структура пассивов (средства клиентов, различные депозитов) Группы представлена ниже: Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Банк оптимизирует масштабы и ценообразование депозитов - Внутренние депозиты в юанях выросли на 1,23 трлн юаней, что является рекордным показателем роста - Доля депозитов в общих обязательствах увеличилась на 1,90 п.п. до 76,34% - Эффективно контролировалась стоимость финансирования, и коэффициент выплаты процентов по внутренним депозитам в юанях увеличился всего на 1 б.п. Кроме всего прочего В общей сложности было реализовано более 800 проектов корпоративного финансирования со странами-участницами инициативы "Пояс и путь", а общий объем кредитов, предоставленных проектам в рамках "Пояса и пути", превысил 245,0 млрд. долларов США - Группа расширила финансовое предложения для "обеспечения стабильной внешней торговли" и усиления кредитной поддержки внешнеторгового бизнеса - Банк предоставлял финансовые услуги для новых моделей внешней торговли и “культивировал” новые точки роста внешней торговли - Продолжили укреплять ведущие позиции в сфере трансграничного андеррайтинга и сохранили самую большую долю рынка в андеррайтинге как оффшорных китайских облигаций, так и Panda-облигаций. - Объем трансграничного депозитарного обслуживания достиг 624,7 млрд юаней Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics - Предоставление финансовых услуг для крупнейших мировых выставок, таких как Canton Fair и CICPE. - Доля зарубежных активов составила 23,50%, а депозиты и кредиты в иностранной валюте сохранили лидирующие позиции в отрасли. Основные результирующие метрики представлены в таблице ниже: В общем, фондирование у банка очень сбалансированное, чуть более 50% приходится на корпоративные депозиты. При этом половина частных депозитов не может быть снята по требованию, что также снижает риски краха банка при какой-то социальной напряженности. В плане депозитов банк очень устойчив и смотрится лучше китайских банков-аналогов, с учетом того что сами депозиты не очень качественные. Далее детали из отчета которые можно пропустить: Корпоративное банковское обслуживание (Corporate Banking) Ориентируясь на высококачественное развитие, Банк продолжал продвигать трансформацию своих корпоративных финансовых услуг, чтобы более эффективно и результативно обслуживать реальный сектор экономики. Банк уделял первостепенное внимание развитию в таких ключевых областях, как технологическое финансирование, "зеленое" финансирование, инклюзивное финансирование, финансирование цепочек поставок, финансирование на уровне округов, стратегические развивающиеся отрасли и обрабатывающая промышленность, что способствовало трансформации и модернизации национальной экономики. Банк также активно расширял основные группы клиентов в передовых отраслях, связанных с производством и цифровой экономикой, пытаясь улучшить стратегические научно-технические преимущества страны. Кроме того, благодаря своим финансовым ресурсам Банк ускорил развитие региона Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй, нового района Сюнган, дельты реки Янцзы, района Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао, Свободного торгового порта Хайнань и других ключевых территорий, поддерживая тем самым национальные стратегии скоординированного регионального развития. Ориентируясь на потребности и отзывы клиентов, банк быстро увеличил объем активов под управлением (AUM), тесно сотрудничал со своими комплексными операционными компаниями и внедрил дифференцированный точный маркетинг на основе уточненной классификации клиентов по группам. Банк также продвигал агрегаторов финансовых продуктов (FPA) и предоставлял интегрированные решения по обслуживанию, охватывающие всю линейку продуктов по типу "инвестиции, кредиты, облигации, акции, страхование и лизинг" для удовлетворения потребностей в финансировании всех допустимых клиентов. В первой половине 2022 года корпоративный банковский бизнес Группы на материковой части Китая получил операционный доход в размере 95,836 млрд юаней, что на 4,262 млрд юаней или 4,65% больше чем за аналогичный период прошлого года. ● Корпоративные депозиты (Corporate Deposits) Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Придерживаясь подхода, ориентированного на клиента, Банк продолжал укреплять основы своего развития и сохранял приверженность созданию комплексной и многоуровневой системы управления маркетингом посредством научной классификации и реализации целенаправленной многоступенчатой политики привлечения новых клиентов. Банк Китая делает все возможное для укрепления бизнеса корпоративных депозитов в юанях в ответ на влияние быстрорастущего рынка капитала. Сосредоточив внимание на разнообразных финансовых потребностях пользователей, Банк еще больше укрепил свои межотраслевые услуги, всестороннюю маркетинговую осведомленность и возможности дополнительного обслуживания клиентов. Кроме того, Группа активно интегрируется во внутренний и международный двойной оборот, Банк старается соединить свои бизнес-продукты для внутренних и международных расчетов, увеличить объемы бизнеса в сфере платежей и переводов, повысить способность удерживать средства и способствует устойчивому и стабильному развитию депозитного бизнеса. Для Банка важно стратегическое позиционирование бизнеса административных учреждений, кроме того Банк способствовал реализации национальных стратегий и выполнял требования по стабилизации экономики. Банк ускоряет цифровую трансформацию, продвигается в создании экосистемы интеллектуальных государственных услуг (AI в госсекторе), укрепляет клиентскую базу и постоянно расширяет рынок. По состоянию на 30 июня 2022 года объем корпоративных юаневых депозитов коммерческих банков Группы в материковом Китае составил 7 508,552 млрд юаней, что на 559,627 млрд юаней или 8,05% больше, чем на конец предыдущего года, причем сумма прироста достигла десятилетнего максимума, а рыночная доля среднедневных депозитов постоянно увеличивается. Объем корпоративных депозитов в иностранной валюте составил 104,376 млрд долларов США, обеспечив лидирующую позицию в отрасли. ● Корпоративные кредиты (Corporate Loans) Банк активно выполнял свои обязанности, продуманно реализовывал стратегию национального развития и эффективно повышал качество и эффективность обслуживания реального сектора экономики. Банк тратит ресурсы на развитие современной промышленности в стране и прикладывает усилия по укреплению стратегических преимуществ в области науки и техники. Он активно содействовал смещению акцента с обслуживания традиционных отраслей на новые отрасли, новые формы бизнеса и новые бизнес-модели, а также увеличил объем кредитования стратегических развивающихся отраслей. Банк Китая продолжает корректировать свою кредитную структуру, увеличивая инвестиции в ключевые отрасли, чтобы реализовать оптимальное распределение кредитных ресурсов. Банк стремился продвигать национальную стратегию скоординированного регионального развития, поддерживая модернизацию и перенос промышленности в сельские районы, а также развитие городских кластеров в регионе Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй и новом районе Сюньган. Банк также увеличил свои инвестиции в передовой производственный сектор, строительство новой инфраструктуры, новую урбанизацию и другие сектора в дельте реки Янцзы, а также активно использовал возможности, возникающие в секторах финансирования технологий, финансирования промышленности и трансграничного финансирования в зоне Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао. Банк проводил политику, соответствующую местным условиям, и ускоренно развивал экологическую защиту бассейна Хуанхэ. При этом уделяет внимание современному сельскому хозяйству и животноводству, новой урбанизации, инфраструктурным связям, а также модернизации и преобразованию традиционных отраслей промышленности. Банк активизировал усилия по развитию финансовых связей в экономическом округе Чэнду - Чунцин и энергично поддерживал новые формы потребления. Кроме того, банк внес свой вклад в развитие Хайнаньского порта свободной торговли и "умного Хайнаня", позиционируя себя как топ1 банк для порта свободной торговли. В целях реализации национальной стратегии расширения внутреннего спроса он усилил поддержку потребления, воспользовался новой тенденцией модернизации типов потреблемых ресурсов и ускорил создание сценарной экосистемы. Для обеспечения всеобщего процветания Банк постоянно улучшает свои инклюзивные финансовые услуги и старается совершать прорывы в области онлайн-продуктов. Он также активно включился в национальную стратегию возрождения сельских районов и усилил поддержку модернизации сельского хозяйства. В целях реализации государственной стратегии сохранения окружающей среды Банк продолжал развивать "зеленое" финансирование и совершенствовать соответствующие продукты и услуги, что, в свою очередь, способствовало устойчивому развитию экономики и общества и помогло Банку создать репутацию бренда номер 1 для поддержки "зеленого" перехода. Банк внес вклад в открытие китайской экономики после ковида, предоставляя надежные финансовые услуги в рамках инициативы "Пояс и путь" и укрепляя усилия китайских предприятий по "выходу на международный рынок" и зарубежное экономическое и торговое сотрудничество. По состоянию на конец июня 2022 года объем корпоративных кредитов в юанях, выданных Банком на материковой части Китая, составил 8 017,478 млрд юаней, что на 893,831 млрд юаней или 12,55% больше, чем на конец предыдущего года, причем сумма прироста превышает аналогичный период предыдущего года. Объем корпоративных кредитов в иностранной валюте составил 55,686 млрд долларов США, увеличившись на 4,011 млрд долларов США или 7,76% по сравнению с концом предыдущего года, сохранив лидирующую позицию среди аналогов. В частности, кредиты на финансирование технологий выросли на 17,21%, кредиты, предоставленные стратегическим развивающимся отраслям, выросли на 67,00%, а кредиты на развитие обрабатывающей промышленности выросли на 15,64% по сравнению с концом предыдущего года. ● Управление финансовым институтом (Financial Institutions Business) Банк продолжал развивать свою интегрированную платформу финансовых услуг и продвигать всевозможные виды сотрудничества с различными финансовыми учреждениями, сохраняя лидирующие позиции по охвату клиентов. Банк поддерживает корреспондентские отношения примерно с 1 200 учреждениями по всему миру и открыл 1 417 трансграничных юаневых клиринговых счетов для банков-корреспондентов из 116 стран и регионов, тем самым обеспечив себе лидирующие позиции среди отечественных банков. Банк продвигает систему трансграничных межбанковских платежей в юанях (CIPS) и подписал соглашения о сотрудничестве с 573 отечественными и зарубежными финансовыми учреждениями-посредниками, заняв самую большую долю рынка среди аналогов. Кастодиальные услуги Банка для квалифицированных иностранных инвесторов (QFI) и агентские услуги для зарубежных центральных банков и других суверенных учреждений занимали лидирующие позиции в отрасли как по клиентской базе, так и по масштабам бизнеса. Банк стал одним из первых расчетных банков, который содействовал проведению операций по подключению к рынку облигаций, торгуемых на Межбанковской бирже, и успешно поддержал первую сделку в качестве эксклюзивного банка-посредника для конвертации акций B, зарегистрированных в Шанхае, в акции H, зарегистрированные в Гонконге. Банк оказал содействие China Central Depository & Clearing Co., Ltd. в выпуске первых ценных бумаг, обеспеченных “зелеными” активами, в зоне свободной торговли, тем самым укрепив свой имидж на рынках финансовых институтов. Банк также укрепил сотрудничество с Азиатским банком инфраструктурных инвестиций (AIIB), Новым банком развития (NDB) и другими разнообразными институтами развития. Он оказал содействие АИИБ и НБР, соответственно, в выпуске облигаций "Panda", выступив в качестве ведущего андеррайтера и ведущего букраннера, а также первый в своем роде на материковой части Китая успешно продвигал на рынок свой страховой бизнес НБР для суперсуверенных организаций. По состоянию на конец июня 2022 года Банк занимал самую большую долю на рынке депозитов в иностранной валюте от финансовых учреждений и еще больше увеличил свою долю на рынке по объему средств третьих лиц находящихся на хранении. ● Транзакционный банковский бизнес (Transaction Banking) Международные расчеты являются одним из преимуществ Банка Китая. Международные расчеты и торговые межграничные операции быстро развиваются благодаря улучшениям по части взаимодействия между внутренними и зарубежными филиалами. ● Другие корпоративные банковские услуги Банк Китая также предоставляет платежные и расчетные услуги, включая банковский перевод, простой вексель, обналичивание чеков, денежный перевод, банковский акцепт, доверительное получение платежа, инкассо с акцептом, централизованный платеж, загрузку чеков и хранение векселей. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Персональный банкинг (Personal Banking) Персональный банковский бизнес является одним из стратегических приоритетов Bank of China. Банк прилагает постоянные усилия для усовершенствования системы управления и операционного функционирования персонального банковского обслуживания в частности путем создания дополнительных подразделений персонального банковского обслуживания для качественного управления продуктовой линейкой. Большое внимание уделяется преобразованию режима работы торговых точек, развитию многоуровневой системы обслуживания клиентов, постоянно пересматривается и реформируется маркетинговый подход и процессы утверждения индивидуальных кредитов. Благодаря расширенным инновациям в продуктах и услугах, а также оптимизированной структуре бизнеса и структуре доходов компания максимально изучила источники прибыли и старается сбалансировано их использовать. ● Бизнес по управлению счетами (Account Management Business) Придерживаясь концепции "финансы для народа", Банк создал долгоиграющий механизм обслуживания персональных банковских счетов, оптимизировал финансовые услуги для "новых граждан" и серьезно занялся решением проблем, с которыми сталкиваются гибкие работники при открытии персональных зарплатных счетов. Являясь единственным официальным банковским партнером зимних и летних Олимпийских игр, Банк обеспечил всестороннюю банковскую поддержку зимних Олимпийских игр и разработал для персональных клиентов эксклюзивные предложения, посвященные зимним Олимпийским играм. Банк предоставлял инклюзивные, удобные и качественные услуги по управлению счетами, постоянно работал над снижением комиссий не в ущерб прибыли. С 1 февраля 2022 года отменены годовые комиссии за пользование персональными дебетовыми картами и комиссии за управление счетами мелких клиентов. ● Бизнес по управлению финансовым богатством (Wealth Finance Business) Цель: сохранить и увеличить стоимость личных финансовых активов клиентов. Bank of China постоянно корректирует свои операционные стратегии, направленные на сбалансированное развитие бизнеса по управлению депозитами и активами. В рамках национальной стратегии "всеобщего процветания". Опираясь на стратегическую модель развития "Одна основа, два двигателя" ( “One Mainstay, Two Engines”), Банк предоставлял клиентам управление финансами в качестве основной услуги, что привело к развитию этого стратегического направления. По состоянию на конец июня 2022 года общий объем финансовых активов под управлением Банка предоставленных частными клиентами Группы превысил 12 триллионов юаней. Банк создал платформу по управлению финансами под названием "Для всей группы + для всего рынка", в рамках которой активно внедрял инновационные продукты взаимных инвест. фондов и постоянно расширяет сотрудничество с компаниями по управлению финансами. По состоянию на 30 июня 2022 года Банк установил партнерские отношения с восемью компаниями по управлению финансами, а продажи продуктов по управлению и структурированию финансов для частных клиентов выросли на 8,17% по сравнению с концом предыдущего года. Банк уделяет внимание продуктам по диверсификации активов, обновил бренд услуги "BOC Smart Investment" и предоставлял клиентам услуги по распределению активов посредством рекомендаций по продуктам банка, диагностики активов, интеллектуального автоматического инвестиционного плана (AIP) и т. д. Банк используя накопленный опыт и профессиональных исследователей запустил "Инвестиционную стратегию BOC", представляющую собой глобальный сервис инвестиционных исследований, охватывающий акции облигации, валюты, сырьевые товары и другие основные категории активов и состоящий из ежедневных, еженедельных, ежемесячных, ежеквартальных и ежегодных отчетов. По состоянию на 30 июня 2022 года Банк открыл 8 146 обычных отделений управления капиталом и 1 107 vip-отделений управления капиталом на материковой части Китая. ● Бизнес в сфере потребительского кредитования (Consumer Finance Business) В строгом соответствии с национальной политикой Банк увеличил объем кредитов, поддерживая устойчивый рост жилищных кредитов и быстрое развитие нежилищных потребительских кредитов. Банк добросовестно выполнял требования по управлению ипотечными жилищными кредитами, активно поддерживал спрос на жилье, приобретаемое впервые и улучшающее качество жизни, снижал стоимость финансирования для покупателей жилья, способствуя устойчивому и здоровому развитию рынка недвижимости. В то же время Банк продолжал ускорять продвижение продуктов, инновации и модернизацию, создал эффективную и удобную систему потребительских кредитов, запустил специальные продукты и услуги, предназначенные для "новых граждан", фермеров и других групп клиентов, чтобы способствовать расширению потребительских кредитов на нежилые помещения и стабилизировать экономику путем стимулирования потребления. Кроме того, Банк поддерживал профилактику и борьбу с пандемией, активно выполнял требования национальной политики, предоставлял льготные периоды и отсрочку погашения кредитов для людей, пострадавших от пандемии, а также освобождал от процентов и давал отсрочку на погашение студенческих кредитов, финансируемых государством, для студенческих организаций. Банк продолжал содействовать цифровой трансформации и интеграции финтех решений во все доступные продукты, ускорил развитие онлайн-продуктов, таких как "BOC E-Loan". Банк сосредоточился на сценариях где люди тратят крупные суммы, такие как покупка автомобилей и отделка жилья, и старается продвигать инклюзивные и "зеленые" предложения по финансированию в сфере автокредитования, или например превратив рассрочку на отделку жилья во "второй по величине сценарий", разработав новую схему традиционной рассрочки на основе бывших сценариев. Банк сосредоточился на многочисленных сценариях потребления населения и продвигал услуги бренда BOC E-instalment "Резервный фонд семейного потребления", чтобы поддержать повышение уровня потребления населения. По состоянию на 30 июня 2022 года остаток личных юаневых кредитов коммерческого банковского бизнеса Группы на материковом Китае составил 5 581,755 млрд юаней, увеличившись на 120,110 млрд юаней или 2,20% по сравнению с предыдущим годом. по сравнению с предыдущим годом. ● Частный банковский бизнес (Private Banking Business) Bank of China предоставляет эксклюзивные и премиальные услуги для состоятельных частных клиентов, личные финансовые активы которых превышают 1 миллион долларов США. Благодаря быстро растущей клиентской базе и обновлению стратегий управления активами это стало новой платформой роста для банковского бизнеса физических лиц, создав явное преимущество перед конкурентами. Банк запустил новый фирменный стиль BOC Private Banking и продвигал услуги по управлению капиталом. Компания углубила исследования в области инвестиционных стратегий, создала платформу распределения активов, увеличила разнообразие продуктов, способствуя тем самым всеобщему процветанию. Компания также продвигала услуги семейного траста. Количество клиентов услуг семейного траста выросло на 63,72% по сравнению с концом предыдущего года. Компания запустила инновационную услугу "офис для предпринимателей", которая разработана с учетом интересов предпринимателей, ориентирована на индивидуальное управление капитала и должна стать ведущей услугой частного банковского обслуживания, объединяющей ресурсы Группы. Банк продолжал строить свою азиатско-тихоокеанскую платформу частного банковского обслуживания и консолидировал преимущества глобальных услуг Банка. Банк укрепил структуру своих каналов и профессиональную команду, создав 167 центров частного банковского обслуживания на материковой части Китая. По состоянию на 30 июня 2022 года у Группы было 0,1550 млн клиентов частного банковского обслуживания с финансовыми активами под управлением на сумму 2,33 трлн юаней. В первой половине 2022 года Банк был вновь удостоен награды "Лучший государственный частный банк в Китае" по версии Asiamoney. ● Выдача банковских карт (Bank Card Business) Банк постоянно развивает бизнес дебетовых карт и работает над повышением конкурентоспособности своего бренда. Банк оптимизировал обслуживание дебетовых карт и выпустил более 20 миллионов дебетовых карт, посвященных зимним Олимпийским играм 2022 года в Пекине и зимним видам спорта. Продолжилось расширение бизнеса Банка по выпуску карт социального назначения. По состоянию на 30 июня 2022 года Банк выпустил 117,9941 млн физических и 12,5291 млн электронных карт социального страхования. Банк стремится улучшить обслуживание железнодорожных поездок и распространил услугу железнодорожных электронных карт на 64 железнодорожные линии, охватывающие национальные стратегические регионы, такие как район Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао, дельта реки Янцзы, район Пекин-Тяньцзинь-Хэбэй, экономический круг Чэнду-Чунцин и порт свободной торговли Хайнань. В этих районах банк обслуживает более 8 миллионов клиентов. Чтобы способствовать восстановлению потребления автомобилей, банк сотрудничал с ведущими автомобильными брендами, запустив многочисленные продукты субсидирования стоимости автокредитования, что позволило снизить расходы на финансирование покупки автомобилей. Банк усовершенствовал цифровые услуги для облегчения рассрочки по кредитным картам, наладил сотрудничество по предоставлению финансовых услуг в режиме онлайн с новыми брендами энергетических транспортных средств, запустил инструмент обслуживания "Мобильный офис рассрочки PAD" и оптимизировал расположение своих "специализированных отделений потребительского финансирования” (выдают кредитные карты). В рамках содействия восстановлению коммерческой экономики банк запустил кампанию "BOC Benefit Day - Super Weekend", Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics ориентированную на рестораны, универмаги, магазины товаров повседневного спроса, свежих продуктов и другие бытовые сектора. В соответствии с ключевыми стратегиями регионального развития страны, Банк поддержал развитие Пекина, Шанхая, Тяньцзиня, Чунцина, Гуанчжоу и т.д. как международных центров потребления, выбрал ключевые торговые районы, запланированные местными органами власти для стимулирования потребления, и совместно с властями запустил маркетинговую кампанию "скидка при покупке". По состоянию на 30 июня 2022 года банк выпустил в общей сложности 136,9679 млн кредитных карт. В первой половине 2022 года объем трат по кредитным картам составил 728,869 млрд юаней, в том числе 169,429 млрд юаней за счет рассрочки по кредитным картам. ● Бизнес по обмену иностранной валюты (Personal Foreign Exchange Business) Банк Китая предоставляет следующие услуги на платной основе: денежные переводы в юанях и иностранной валюте, личные расчеты и продажа иностранной валюты, конвертация иностранной валюты, агентское страхование и фондирование, агентский сбор и оплата. Индивидуальные расчеты и продажи иностранной валюты и личные международные денежные переводы являются традиционными выгодными услугами от Банка Китая. Он увеличивает свои источники иностранной валюты за счет расширения точек обмена и продажи валюты и расширения сотрудничества с международными компаниями денежных переводов. Кроме того, Банк строит бренд «Bank of China Remittance» путем дальнейшего сегментирования рынка обмена иностранной валюты для физических лиц и интеграции многочисленных продуктов обмена иностранной валюты в единый сервис. Банк Китая добился скачкообразного роста доходов от агентских услуг в результате улучшения таких услуг, как распределение денежных средств и услуги страхового агента, благодаря благоприятным возможностям, предоставляемым быстро расширяющимся рынком капитала и новыми инвестиционными продуктами. ● Цифровая трансформация персонального банковского обслуживания (Digital Transformation of Personal Banking) Банк ускорил цифровую трансформацию своего персонального банковского бизнеса, чтобы обеспечить качественное развитие бизнеса персональных финансов. Банк расширил свои цифровые возможности, сосредоточившись на восьми приоритетных областях, а именно: интегрированное и совместное управление каналами связи с клиентом, гибкие и индивидуальные продукты и услуги, замкнутый и совместный цифровой маркетинг, интенсивные и эффективные интеллектуальные операции, интеллектуальный и многомерный внутренний контроль и управление рисками, открытое и совместное создание экосистемы сценариев и точное понимание клиентов. Компания создала цифровую модель развития бизнеса и успешно запустила систему цифрового маркетинга "Smart Reach 2.0", создав новую модель цифрового маркетинга, ориентированную на клиента. Компания активно продвигала цифровые продукты, стремясь расширить возможности онлайн-сервиса. По состоянию на 30 июня 2022 года объем операций мобильного банкинга Банка достиг 22,94 трлн юаней, увеличившись на 16,15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Количество ежемесячно активных клиентов банкинга составило 73,67 миллиона. Работа на финансовых рынках (Financial Markets Business) Деятельность Банка Китая на финансовом рынке включает в себя: проп трейдинг и институциональную торговлю финансовыми инструментами в юанях и иностранной валюте, всеми видами ценных бумаг в юанях и иностранной валюте и инвестициями в фондовые индексы, рынок заемного капитала, кастодиальное управление капиталом и активами, финансовое управление внешними средствами и хранение этих средств. Банк Китая проводит операции на фондовой бирже в основном за счет пяти своих основных трейдинг центров в Пекине, Шанхае, Гонконге, Лондоне и Нью-Йорке. ● Глобальные инвестиции Глобальные инвестиции Банка Китая состоят из инвестиций в иностранной валюте и инвестиций в юанях. Инвестиции в иностранной валюте в основном включают государственные облигации, агентские облигации, долговые облигации, ценные бумаги обеспеченные ипотекой (MBS), ценные бумаги обеспеченные активами (ABS), и кредитование маркет мейкеров. ● Глобальная торговля Торговая деятельность Банка Китая делится на собственную торговлю, рыночную торговлю и соответствующую депозитарную торговлю. С точки зрения маркет-мейкерской торговли, Банк Китая уделяет особое внимание балансу между ростом бизнеса и контролем рисков рыночной ликвидности, отсюда и лидирующая позиция в расчетах и продаже иностранной валюты, торговле драгоценными металлами, торговле облигациями в юанях и свопами в юанях на межбанковском рынке. Что касается кастодиальной торговли, Банк Китая использовал все рыночные возможности, предоставленные любой растущей (или неизменной) процентной ставкой в юанях и колебаниями обменного курса, для активизации продвижения инструментов формирования стоимости, таких как форвардные расчеты и продажа иностранной валюты и структурированный процентный своп в юанях, тем самым стимулируя рост непроцентного дохода. ● Управление активами Банк Китая выпускает 331 структурированный продукт по управлению капиталом в юанях и иностранной валюте и восемь продуктов по управлению активами в юанях на 16 различных периодов. Масштабы бизнеса Банка и его доля на рынке продолжали расти. По состоянию на 30 июня 2022 года совокупный капитал Банка достиг 3,24 трлн юаней. ● Распределение и хранение средств Банк Китая крепко держится за благоприятную возможность, предоставляемую быстро растущим рынком капитала и расширяет операции по обслуживанию активов, таких как распределение и хранение средств, управление различными фондами социального обеспечения, страхования, QDII, QFII, трастами, управление капиталом специальных счетов и фонды прямых инвестиций. В частности, благодаря улучшенному управлению рисками и внутреннему контролю, а также улучшенным стандартам ИТ и качеству обслуживания, Банк обеспечивает устойчивый и быстрый рост бизнеса по распределению и хранению средств. Стратегия развития Новая стратегия «Одна опора, два двигателя», основанная на вековом наследии По мере того, как в Китае начинает закрепляться новая модель развития, в соответствии с которой внутренние и международные экономические отношения усиливают друг друга, Банк определили новую стратегию, чтобы сосредоточиться на конкурентных преимуществах, в которых местное коммерческое банковское дело является опорой всей Группы, а глобальные операции и диверсифицированные бизнес-платформы будут двумя двигателями роста. Цель состоит в том, чтобы предоставить клиентам доступ к услугам Банка в “любой точке взаимодействия”. Банк Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics продвигает синергию между банковскими подразделениями и небанковскими бизнес-платформами и старается превратить эту синергию в ключевой фактор развития бизнеса и дополнительного роста, о чем свидетельствует повышение прибыльности и более высокие реинвестиции в сектора Группы. Спонсирование Зимних Олимпийских Игр Банк берет на себя финансовые операции Зимних Олимпийских игр 2022 года в Пекине в качестве официального банковского партнера и спонсора. На этом фоне Банк запустил ряд банковских услуг, связанных с Олимпийскими играми, чтобы помочь продвигать национальную кампанию по привлечению 300 миллионов человек к зимним видам спорта (которые станут клиентами банка конечно). Продвигается совместная разработка новых цифровых экосистем - Создан открытый банковский портал для предоставления услуг по выгрузке API и больших данных для отраслевых решений - Успешно завершена опытная эксплуатация цифровых китайских юаней в рамках зимних Олимпийских игр. Имеет значение, что BoC назначен банком, который будет продвигать цифровой юань в международных расчетах и это положительно должно сказаться на узнаваемости банка и, следовательно, увеличении числа клиентов. Дивиденд Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Дивиденды на акцию оставались стабильными в течение последних 10 лет, а сами дивиденды медленно увеличивались. Текущая дивидендная доходность 9.3%, дивиденды выплачиваются раз в год. Payout ratio как и у других банков-аналогов составляет 30%, то есть дивиденды хорошо покрываются прибылью. Показатели оценки Основная задача стоит понять как банк реагирует на на разные типы экономических кризисов. Для примера можем сравнить price/book = 0.41 этого банка (и всех банков в этом отчете) с p/b старого европейского ING Bank (p/b = 0.6). Видим, что у китайских банков заложен дисконт в 60% к цене кредитного портфеля (sic!) и в нашем случае это означает, что китайскую экономику в текущем ее положении так же плохо оценивают как и европейскую. Но так как в Китае не может быть всё так ужасно, как минимум в ближайший год, можно предположить, что китайские банки недооценены. На этом качественном примере, в совокупности со структурой баланса и более-менее стабильностью китайской экономики, можем видеть что банк недооценен со стороны широкого рынка и присутствует “китайский дисконт”. Выводы Среди представленных банков имеет самый “сбалансированный” портфель активов и пассивов, половина депозитов идет от физических лиц, половина от корпоративных клиентов. Основной доход идет из сегмента коммерческого банкинга, где клиенты имеют достаточный запас прочности по маржинальности. Такие основные показатели как NPL – 1.34% и коэффициент достаточности капитала (Н1) – 16.99% находятся в норме (H1 относительно мировых банков даже большой). В середине 2022 риск ликвидности и показатели рыночного риска были стабильными, ликвидности в иностранной валюте достаточно. Рентабельность банка положительна на всех уровнях и находится в среднеотраслевом диапазоне. Большая часть финансовых инструментов, в которых банк держит свои средства – государственные долговые бумаги. Див Доходность 9.3% - на уровне с банками сопоставимого размера. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Макроэкономическая обстановка Статья на risk.net В некоторых китайских банках рост проблемных кредитов превышает резервы!!!! Некоторые из ведущих кредиторов Китая столкнулись с тем, что невозвратные кредиты (NPL) росли быстрее, чем резервы под убытки в первой половине года, что является потенциальным признаком проблем, поскольку страна переживает самый серьезный экономический спад за последние десятилетия. Неработающие кредиты Bank of Beijing выросли на 21% в период с января по июнь, что намного больше, чем 12%-ное увеличение общих резервов под обесценение. Точно так же просроченные кредиты Индустриального банка выросли более чем в два раза быстрее резервов в первом полугодии – 13% против 6%. Неработающие активы China Merchants Bank выросли на 11% по сравнению с резервами на покрытие убытков всего на 4%. В Банке Китая (BoC) просроченные кредиты выросли на 9%, а резервы — на 7%. Из 13 китайских кредиторов, только China Citic Bank и Shanghai Pudong Development Bank сообщили о снижении проблемных кредитов на 3% и 1% соответственно, хотя их резервы, тем не менее, увеличились. China Minsheng Bank представил единственный случай снижения резервов на 3% на фоне роста просроченных кредитов на 1%. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Что это? Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Классификация по пяти категориям в основном соответствует этапам ожидаемых кредитных убытков на протяжении всей жизни кредита, предусмотренным IFRS 9. Почему это важно? Доля NPL в общем объеме кредитов на конец июня варьировалась от 1% у China Merchants до 1,8% у Huaxia Bank — оба показателя практически не изменились по сравнению с шестью месяцами ранее. Это говорит о том, что нет особых причин для паники по поводу стабильности крупнейших банков страны. Однако характерные тенденции в резервах и NPL’s указывают на внутренние различия в качестве портфеля. На общую сумму резервов влияют как списания, так и новые расходы на обесценение, что означает, что медленное наращивание резервов не обязательно является результатом неадекватного создания резервов. Действительно, в BoC и Industrial Bank именно сторнирование начислений и списаний сдерживало общие резервы за счет компенсации новых начислений. В меньшей степени это относится к Bank of Beijing, где списания за этот период составили 2,4 миллиарда юаней (404 миллиона долларов), но новые начисления достигли восьми миллиардов юаней. Ставки по просроченным кредитам у крупных кредиторов Китая остаются на приемлемом уровне, а резервы значительно покрывают просроченные кредиты. Тем не менее, поскольку сектора, которые способствовали росту выдаваемых кредитов в последние несколько лет, в частности, обрабатывающая промышленность и недвижимость, оказались под давлением, качество балансов некоторых банков может потребовать более тщательного изучения, чем у других. Китайский ABC и BoC сбивают тренд первого полугодия и снижают рыночный риск Премия за рыночный риск продолжает расти в CCB, ICBC и во всех несистемных банках. Однако, китайские системные Сельскохозяйственный банк Китая (ABC) и Банк Китая (BoC) сократили требования к капиталу для рыночного риска в первой половине года, пойдя по траектории, резко отличающейся от местных конкурентов, где та же премия продолжала неуклонно расти. Стоимость рыночных активов, взвешенных с учетом риска (RWA), упала на 22% в ABC и на 7% в BoC — до 82,4 млрд юаней ($12 млрд) и 124,6 млрд юаней соответственно — после аналогичного сокращения во второй половине прошлого года. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Их системные коллеги и более мелкие конкуренты, с другой стороны, продолжали накапливать расходы зачастую с неумолимой скоростью. Рыночные RWA Bank of Communications (BoComm) выросли на 41% за шесть месяцев и на 64% за 12, достигнув 285,2 млрд юаней — это самый высокий показатель среди 12 банков крупных банков Китая. Рост RWA у Shanghai Pudong Development Bank (SPDB) на 70% в первом полугодии до 71,8 млрд. юаней был самым значительным в процентном отношении и показывает разворот по сравнению с предыдущими шестью месяцами. Банк China Everbright, между тем, продемонстрировал самый большой рост RWA в годовом исчислении - 80%, и второй по величине рост за первое полугодие - 57%, до 94,4 млрд. юаней. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Рыночные RWA трех банков остались ниже уровня июня 2021 года, несмотря на рост с начала года. China Merchants Bank стал самым ярким примером этой тенденции: его RWA выросли на 56% в первом полугодии - это третий по величине рост, но все же снизились на 10% в годовом исчислении. Что это такое? Показатели RWA (Risk-weighted assets) используются для установления минимальных требований к капиталу банков. Кредитным активам, таким как кредиты, присваивается весовой коэффициент риска для получения значения RWA. Чем рискованнее кредит, тем выше RWA. Рыночные RWA покрывают риски торгового портфеля от колебаний рынка и устанавливаются с использованием показателей стоимости риска и других показателей торгового риска. Операционные RWA закладывают риск убытков от неадекватной внутренней практики, политики или систем. Почему это важно? Рыночный риск у системных кредиторов Китая – ABC, BoC, China Construction Bank и Industrial and Commercial Bank of China – составляет менее 1% от их общего объема RWA, при этом требования к капиталу в подавляющем большинстве определяются кредитным риском. Эта доля возрастает до 3,6% для BoComm и 5,4% для China Citic Bank – кредиторов с более низкими внутренними резервами и без дополнительных требований к капиталу для их системной значимости. Тем не менее, как показала первая половина года, рыночные RWA могут быть гораздо более волатильными, чем были кредитные, внезапно раздуваясь, чтобы увеличить капитальные затраты. Подробностей о последнем всплеске мало, но возможно, что наиболее значительный рост был связан со стратегией расширения бизнеса. Кроме того, некоторые из наиболее рискованных банков, таких как Industrial Bank, Citic или SPDB, полностью полагаются на Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics стандартизированный подход к расчету рыночных RWA, который может быть более процикличным, чем адаптированные внутренние модели. В связи с замедлением роста, охватившим производственный сектор, и пузырем на рынке недвижимости, который вот-вот лопнет, регулирующие органы и политики в Пекине в настоящее время могут быть больше сосредоточены на кредитных, а не на рыночных рисках. Тем не менее, если они почувствуют, что некоторые несистемные кредиторы берут на себя чрезмерные торговые риски, они могут наложить на них более высокие надбавки к капиталу. Если вернуться на начало 2022 года, то увидим, что Крупнейшие банки Китая сократили рыночные RWA на 15 млрд долларов в 2021 году Совокупные рыночные RWA у пяти ведущих кредиторов снизились на 17% за 2021 год из-за внутренней и внешней волатильности. Крупнейшие банки Китая сократили активы, взвешенные по рыночному риску (RWA), на 96,6 млрд юаней (14,7 млрд долларов США) до многолетнего минимума по сравнению с 2021 годом, который был омрачен многочисленными вспышками волатильности как внутри страны, так и в мире. Совокупные рыночные RWA по Agricultural Bank of China, Bank of China, Bank of Communications (BoComm), China Construction Bank (CCB) и Industrial and Commercial Bank of China составили 482,3 млрд юаней на конец декабря, что на 17% и 14% ниже, чем 12 и шестью месяцами ранее соответственно. Снижение в годовом исчислении было наиболее заметным в CCB, где рыночные RWA упали на 25% до 90 млрд юаней. Напротив, показатель BoComm снизился всего на 6% до 201,8 млрд юаней — результат того, что банк изменил тенденцию с увеличением на 16% во второй половине года. Падение рынка контрастировало с увеличением совокупного кредитного портфеля на 8% в годовом исчислении, сопровождающимся ростом операционных RWA на 6%. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами. Скачано с https://boosty.to/antonovtakoiantonov/ Учиться тут https://sponsr.ru/crimsonanalytics Общий объем RWA по пяти банкам достиг 74 трлн юаней на конец 2021 года, увеличившись на 8% за год и на 2% за второе полугодие. Что это? RWA используются для установления минимальных требований к капиталу для банков. Кредитным активам, таким как кредиты, присваивается весовой коэффициент риска для определения их стоимости RWA. Чем рискованнее кредит, тем выше RWA. Рыночные RWA покрывают риски для торгового портфеля, связанные с рыночными колебаниями, и устанавливаются с использованием показателей стоимости, подверженной риску, и других показателей торгового риска. Операционные RWA покрывают риск потерь из-за неадекватных внутренних практик, политик или систем. Пять банков, проанализированных в этой статье, используют сочетание внутренних моделей и моделей, разработанных регулирующими органами, для расчета рыночных и кредитных RWA, но полагаются только на стандартизированный подход для операционных RWA. Почему это важно? Для жестко регулируемого финансового сектора Китая 2021 год стал тревожным звонком. Кризис в Evergrande и последующее заражение сектора недвижимости выявили трещины в некоторых уголках банковских балансов. Кроме того, кредиторам страны, как и их зарубежным коллегам, пришлось столкнуться с расширением кредитных спредов, волатильностью акций и скачкообразными обменными курсами. Раскрытие информации банками довольно непрозрачно, что дает мало информации об их стратегиях управления рыночными рисками. Усилия китайского правительства по обузданию очагов чрезмерного системного риска, возможно, привели к снижению спроса на оптовое финансирование, что привело к уменьшению балансов – теория, подтверждаемая значительным годовым падением уровней VAR во всех пяти банках. Это не исключает возможности того, что более эффективные модели могли привести к снижению RWAs. Слаборазвитый рынок хеджирования в материковом Китае – как показал эпизод с Evergrande – также, возможно, был движущей силой, из-за которой банки были вынуждены распродавать риски из-за отсутствия инструментов снижения рисков. Информация для ознакомления. Не является инвестиционной рекомендацией. В душе не е*у, что Вам делать со своми деньгами.
