Оценка ликвидности и платежеспособности СОКОЛОВА А.А. ЛИКВИДНОСТЬ 1 В теории и практике принято различать: Платежеспособность это способность организации рассчитываться по обязательствам, требующим немедленного погашения за счет денежных средств Ликвидность - способность выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы. Методы оценки ликвидности и платежеспособности. Метод 1. Анализ ликвидности баланса БАЛАНС Группировка активов по степени их ликвидности Группировка пассивов по срочности погашения Классификация активов предприятия по степени ликвидности на 4 группы А1 наиболее ликвидные Оборотные активы А2 быстро реализуемые А3 медленно реализуемые Внеоборотные А 4 трудно реализуемые активы Проблема ❑В большинстве учебников по финанализу вы найдете примерно такое жесткое закрепление активов за группами . !!!!!!!!!!!! ❑На самом деле к анализу ликвидности нужно подходить деликатнее. ❑Если механически разделить ваши активы из баланса на группы, картинка будет напоминать среднюю температуру по палатам в больнице. СОКОЛОВА А.А. ЛИКВИДНОСТЬ 5 Подумаем? Пример 1. У вас есть акции Газпрома. К какой группе отнести? Пример 2. ООО «Рога и копыта» с юридическим адресом в месте массовой регистрации и директором-бомжом должно вам денег. Пример 3. На складе лежит партия айфонов 3 ☎️ и 8 📱 СОКОЛОВА А.А. ЛИКВИДНОСТЬ 6 Классификация пассивов предприятия по срочности погашения П1 П2 П3 П4 Подумаем? Пример 1. Вы – большой ритейлер. Например, «Магнит». У вас есть кредиторская задолженность перед поставщиком продуктов, которую по договору нужно погасить в течение месяца Пример 2. Вы – ответчик по делу о просрочке поставки. Суд состоится завтра. Вы знаете, что точно проиграете, весь вопрос в сумме. В любом случае, обжаловать решение вы не планируете. Значит, через месяц решение суда вступит в законную силу, и надо будет заплатить истцу 💸 ❑ СОКОЛОВА А.А. ЛИКВИДНОСТЬ 8 Баланс считается абсолютно ликвидным, если А1 >= П1 А2 >= П2 А3 >= П3 А4 ≤ П4 Когда постоянные пассивы перекрывают труднореализуемые активы, соблюдается важное условие платежеспособности — наличие у предприятия собственных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс Задание 4 по кейсу. По данным отчетности провести анализ ликвидности баланса Показа тели Показ атели Сумма 1.01.1 1 31.12.11 31.12.12 Сумма 1.01.11 А1 П1 А2 П2 А3 П3 А4 П4 31.12.11 Сравнение АиП 31.12.12 1.01.11 31.12.11 31.12.1 2 Задание. По данным приложений провести анализ ликвидности баланса Пока зател и Показ атели Сумма 1.01.11 31.12.11 31.12.12 Сумма 1.01.11 Сравнение АиП 31.12.11 31.12.12 1.01.11 31.12.11 31.12.1 2 А1 28541 П1 447486 < А2 125545 П2 19917 > А3 500670 П3 27637 > А4 63036 П4 222752 < Выводы: Проводимый по изложенной выше схеме анализ баланса является экспресс-оценкой. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи коэффициентов Оценка ликвидности и платежеспособности с помощью индикаторов и коэффициентов. Метод 2. Основные показатели •Величина собственных оборотных средств •Коэффициент текущей ликвидности •Коэффициент быстрой ликвидности •Коэффициент абсолютной ликвидности Дополнительные показатели •Коэффициент обеспеченности собственным капиталом •Коэффициент маневренности оборотных активов •Продолжительность финансового цикла Собственные оборотные средства или собственный оборотный капитал СОС = ОА – КО, где ОА - оборотные активы; КО - краткосрочные пассивы (обязательства). СОК = СК +ДО – ВОА СК – собственный капитал, ДО – долгосрочные обязательства, ВОА – внеоборотные активы Предполагается, что все источники финансирования распределяются следующим образом АКТИВ ПАССИВ ОА КО СК ВНА ДО Руководство предприятия может разрабатывать политику управления собственными оборотными средствами с целью воздействия на платежеспособность ВНА СК+ДО ОА КО ВНА СК+ДО ОА КО ВНА ОА СК+ДО КО Задание 5 по кейсу: Рассчитайте СОС и СОК и определите какой модели управления СОС придерживается компания? 1.01.11 СОС СОК 31.12.11 31.12.12 Задание: Рассчитайте СОС и СОК и определите какой модели управления СОС придерживается компания? 1.01.08 СОС СОК 31.12.08 31.12.09 187353 Недостаточно оценить величину СОС, необходимо определить факторы, влияющие на ее изменение. В этих целях все хоз. операции делятся на три типа: 1 тип: ОА и КО увеличиваются или уменьшаются на одну и ту же сумму 2 тип: Происходит перегруппировка ОА или КО 3 тип: Происходят одновременные изменения : 1) в ОА и ДО 2) либо в КО и ВНА Недостаток СОС Абсолютный показатель, а следовательно не подходит для пространственно-временных сопоставлений Коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия ОА К тл = КО Дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности Где найти значения среднеотраслевых показателей ? НА официальном сайте Федеральной службы Государственной статистики в разделе Финансы: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/fi nance/ Как оценивается многократное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами? С позиции кредиторов С позиции менеджеров Коэффициент быстрой ликвидности ДЗ +ДС К бл = КО характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена за счет денежных средств и ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) Д/с К ал = КО какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений Задание 6 по кейсу: Рассчитайте показатели К тл, К бл, К ал 1.01.11 Ктл Кбл Кал 31.12.11 +/- 31.12.12 +/- Рассмотренные коэффициенты ликвидности имеют следующие недостатки: Статичность – поскольку показатели рассчитываются на основе балансовых данных, характеризующих имущественное состояние предприятия на конкретную дату. Отсюда возникает необходимость изучения их динамики за несколько периодов Возможность завышения показателей – вследствие включения в состав текущих активов так называемых «мертвых» статей, например, неликвидных запасов товарно-материальных ценностей Малая информативность для прогнозирования будущих денежных поступлений - в то время как это задача одна из основных целей анализа. Активы в балансе отражаются как правило по первоначальной стоимости и информация о их величине оказывается искаженной Английская терминология. Ликвидность Коэффициент текущей ликвидности (CR) current ratio Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (QR) quick ratio Коэффициент абсолютной ликвидности Cash ratio или (LR) liquidity ratio Чистый оборотный капитал (Собственный оборотный капитал) (NWC) Net working capital СОКОЛОВА А.А. ЛИКВИДНОСТЬ 28
