заемный капитал.
реклама
Тема: «Собственный капитал корпораций, его структура и источники формирования и управления. Заемный капитал корпорации» 1. Экономическая сущность и классификация капитала 2. Собственный капитал и его основные элементы. Расчет величины чистых активов организации 3. Заемный капитал и источники его формирования 1. Экономическая сущность и классификация капитала Категория «капитал» является одной из наиболее фундаментальных, основополагающих. Помимо этого, «капитал» есть ключевое понятие в теории финансов и один из основных объектов управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта. Теории капитала имеют длительную историю. Так, А. Смит характеризовал капитал лишь как накопленный запас вещей или денег При этом он проводил различие между основным капиталом (он производит прибыль, оставаясь при этом достоянием того, кто им владеет) и оборотным капиталом (он тоже производит прибыль, но перестает быть достоянием его владельца). Д. Рикардо трактовал капитал как средства производства, не делая при этом различий между палкой и камнем в руках первобытного человека и современными машинами и фабриками. В отличие от своих предшественников К. Маркс подошел к капиталу как к категории социального характера. Он утверждал, что капитал это стоимость, приносящая прибавочную стоимость, или это самовозрастающая стоимость. При этом Маркс доказывал, что капитал это не деньги. Деньги становятся капиталом лишь тогда, когда на них приобретаются средства производства и рабочая сила, причем создателем прироста стоимости он считал только труд наемных рабочих. «...Поэтому капитал можно понять лишь как движение, а не как вещь, пребывающую в покое». Что же касается прибыли по Марксу, то она представляет собой превращенную форму прибавочной стоимости, рассматриваемую как порождение всего авансированного капитала. Между тем можно выделить три основных подхода к формулированию сущностной трактовки этой категории. В рамках экономического подхода капитал — это стоимость (совокупность ресурсов), авансированная в производство с целью извлечения прибыли. Здесь реализуется физическая концепция капитала, которая рассматривает последний (капитал) как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и который, в свою очередь, можно подразделить на реальный и финансовый, основной и оборотный капитал. В соответствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу. В рамках бухгалтерского подхода, реализуемого на уровне хозяйствующего субъекта, капитал трактуется как интерес собственников этого субъекта в его активах, т. е. термин «капитал» в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов хозяйствующего субъекта и величиной его обязательств. Такое представление известно как финансовая концепция капитала. Учетно-аналитический подход является, по сути, комбинацией двух предыдущих подходов и использует модификации физической и финансовой концепций капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: а) направлений его вложения и б) источников происхождения. Соответственно выделяют две взаимосвязанные разновидности капитала: активный и пассивный. Активный капитал это имущество хозяйствующего субъекта, формально представленное в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков — основного и оборотного капитала. Пассивный капитал — это источники средств, за счет которых сформированы активы собственный и заемный капитал. субъекта. Они подразделяются на Рассматривая капитал с позиций отражения его в бухгалтерском балансе организации (предприятия), следует отметить, что структура актива и пассива бухгалтерского баланса различна, однако итог актива и пассива (валюта баланса) одинаков. Пассив по отношению к активу выполняет функцию финансирования, а актив функцию покрытия. Реализация этих функций связана с преодолением противоречий, которые выявляются в процессе анализа структуры актива и пассива баланса. Таким образом, капитал организации (предприятия) — это стоимость (финансовые ресурсы), авансированная(ые) в производство с целью извлечения прибыли и обеспечения на этой основе расширенного воспроизводства. Капиталу присуща многоаспектность, что находит отражение в следующем: во-первых, это основной фактор производства; во-вторых, это совокупные ресурсы, применяемые в бизнесе и приносящие доход; в-третьих, это источник благосостояния собственников (главным образом, собственный капитал); в-четвертых, это измеритель рыночной стоимости предприятия; в- пятых, капитал и его динамика являются важнейшим барометром уровня эффективности финансово-хозяйственной деятельности фирмы; в-шестых, это исходная сумма средств, которую надо иметь для начала осуществления предпринимательской деятельности. Капитал можно классифицировать по следующим признакам (рис. 1). Виды капитала Признаки классификации Собственный Заемный По источникам формирования По целям использования Производительный Ссудный Спекулятивный По формам инвестирования В денежной форме В материальной форме В нематериальной форме По объектам инвестирования В зависимости от форм нахождения в процессе кругооборота Основной Оборотный В зависимости от форм собственности В денежной форме В производительной форме В товарной форме По характеру использования собственниками Государственный Муниципальный Частный Потребляемый Накапливаемый По организационно-правовым формам деятельности По характеру участия в производственном процессе Акционерный Паевой (складочный) Индивидуальный Функционирующий Нефункционирующий По источникам привлечения Отечественный Иностранный Рисунок 1 – Классификация капитала Таким образом, если мы сравним понятие «капитал» и ранее рассмотренное в главе 1 учебника понятие «финансовые ресурсы», то можно сделать вывод о том, что капитал есть часть задействованных предприятием в обороте финансовых ресурсов, приносящих доход от этого оборота. Другими словами, капитал — это часть финансовых ресурсов, авансированная в производство (дело, предприятие) с целью получения прибыли. В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом предприятия состоит в том, что в заданный момент его финансовые ресурсы больше либо равны капиталу. Равенство же означает, что у предприятия нет никаких краткосрочных финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы задействованы в обороте предприятия. 2. Собственный капитал и его основные элементы. Расчет величины чистых активов организации Как уже отмечалось, собственный капитал организации (предприятия) характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ей на праве собственности и гарантирующих интересы ее кредиторов. В известном смысле собственный капитал можно трактовать как аналог долгосрочной задолженности организации перед своими собственниками. Исходя из природы и экономического содержания собственного капитала можно выделить следующие его функции: оперативная — связана с поддержанием непрерывности деятельности организации (предприятия); защитная (абсорбирующая) — направлена на защиту капитала кредиторов и возмещение (поглощение) убытков организации; распределительная — связана с участием в распределении полученной прибыли; регулирующая определяет возможности и масштабы привлечения заемных источников финансирования, а также участия отдельных субъектов в управлении организацией. В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный и накопленный капитал. Инвестированный капитал — это капитал, вложенный собственниками. Включает в себя номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный капитал. Инвестированный капитал представлен в балансе российских организаций в виде уставного капитала и в виде эмиссионного дохода в составе добавочного капитала. Накопленный капитал — это капитал, созданный сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Он находит свое отражение в виде статей, формируемых за счет чистой прибыли (резервный капитал, нераспределенная прибыль). Поскольку величина собственного капитала есть важнейший показатель, характеризующий экономическое состояние любого предприятия (хозяйственного общества), то необходимо не только тщательно изучить его состав, но и оценить его реальную величину. В качестве такой реальной величины собственных средств выступает стоимость чистых активов предприятия, отражающая стоимость той части его имущества, которая в случае наступления неблагоприятных обстоятельств может быть использована для исполнения обязательств хозяйственного общества. Значительная по размерам стоимость чистых активов, в частности, в сопоставлении с общей стоимостью имущества общества, с балансовой стоимостью его активов во многом характеризует финансовую устойчивость организации и оказывает существенное влияние на ее взаимоотношения с кредиторами. От стоимости чистых активов зависят возможности увеличения уставного капитала, выплаты дивидендов в акционерных обществах (распределения прибыли между участниками ООО), реорганизации акционерных обществ и ряд других решений. Что же касается других организационно-правовых форм (ООО, ОДО, производственных кооперативов, государственных унитарных предприятий), то здесь значение стоимости чистых активов выступает в качестве основания для возникновения, изменения и прекращения прав и обязанностей, присущих данным юридическим лицам. Попутно заметим, что порядок определения стоимости чистых активов для перечисленных организаций в соответствующих законах не определен. Но эти законы содержат отсылочные нормы к иным федеральным законам и издаваемым в соответствии сними нормативным актам. Размер чистых активов (ЧА) определяется в соответствии с совместным приказом Минфина и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. № 10н, 03—6/пз как разность суммы активов организации, принимаемых к расчету (Ар), и суммы обязательств, принимаемых к расчету (Пр), т. е. в самом общем виде величина чистых активов рассчитывается следующим образом: ЧА = Ар — Пр. При этом к активам, участвующим в расчетах, относятся статьи разделов I и II баланса (за исключением статей «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал», стоимости собственных акций выкупленных (перенесена в III раздел пассива баланса) и векселей, выданных организацией-векселедателем организации – продавцу). К пассивам, участвующим в расчетах, следует отнести: долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства (стр. 510, 515, 520); краткосрочные обязательства по займам и кредитам (стр. 610); кредиторскую задолженность (стр. 620); задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (стр. 630); резервы предстоящих расходов (стр. 650); прочие краткосрочные обязательства (стр. 660). Из структуры бухгалтерского баланса и формулы расчета чистых активов вытекает, что их значительное уменьшение возможно за счет сокращения доли внеоборотных и (или) оборотных активов, а также увеличения убытков и доли заемного капитала. Для отечественных компаний в нынешних условиях уменьшение величины чистых активов связано, как правило, с увеличением кредиторской задолженности и убытков. Вновь утвержденный порядок расчета величины чистых активов действует и в отношении коммерческих организаций, не являющихся акционерными обществами (кроме страховых и кредитных организаций). Таким образом, стоимость чистых активов можно определить по следующей формуле: ЧА = стр. 490 «Капитал и резервы» (ф. № 1) + стр. 640 «Доходы будущих периодов» (ф. № 1) — задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. В составе собственного капитала выделяются (учитываются) следующие его основные элементы: уставный (складочный) капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы. Уставный капитал организации (предприятия) — это первоначальная сумма средств учредителей (собственников), необходимых для ее функционирования и отражающих право, закрепленное в уставе общества, на ведение предпринимательской деятельности. Его величина определяет минимальный размер имущества фирмы, гарантирующего интересы ее кредиторов. Для обобщения информации о состоянии и движении уставного капитала предназначен счет 80 «Уставный капитал». Сальдо по данному счету должно соответствовать уставному (складочному) капиталу, зафиксированному в учредительных документах. Уменьшение или увеличение уставного капитала в бухгалтерской отчетности отражается лишь после внесения соответствующих изменений в учредительные документы организации. После государственной регистрации организации ее уставный капитал в сумме вкладов учредителей (участников), предусмотренных учредительными документами, отражается по кредиту счета 80 «Уставный капитал» в корреспонденции со счетом 75 «Расчеты с учредителями». Фактическое поступление вкладов учредителей проводится по кредиту счета 75 «Расчеты с учредителями» в корреспонденции со счетами по учету денежных средств и других ценностей. Аналитический учет по счету 80 «Уставный капитал» организуется таким образом, чтобы обеспечивать формирование информации по учредителям организации, стадиям формирования капитала и видам акций. Так, в акционерных обществах к счету 80 ведется аналитический учет в разрезах: а) по видам акций «Простые» и «Привилегированные»; б) по стадиям движения капитала — «Объявленный капитал» (сумма капитала, записанная после регистрации); «Подписной капитал» (на сумму акций, по которым произведена подписка); «Оплаченный капитал» (в части средств, внесенных участниками); «Изъятый капитал» (на сумму акций, изъятых из обращения путем выкупа). Добавочный капитал. Для обобщения информации о добавочном капитале предназначен счет 83 «Добавочный капитал». По кредиту данного счета отражаются: прирост стоимости имущества по переоценке: (сумма дооценки) основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования свыше 12 мес., эмиссионный доход акционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости размещенных обществом акций за минусом издержек по их продаже); курсовые разницы, возникающие при погашении задолженности по взносам в уставный (складочный) капитал, стоимость которого выражена в иностранной валюте, и другие аналогичные элементы. Использование добавочного капитала (дебетовые записи по данному счету) имеют место в следующих случаях: а) погашение сумм снижения стоимости внеоборотных активов по результатам переоценки; б) выбытие объектов основных средств, когда сумма их дооценки переносится с добавочного капитала в нераспределенную прибыль организации; в) направление средств на увеличение уставного капитала; г) распределение сумм между учредителями организации. Попутно заметим, что возможность использования добавочного капитала для формирования уставного капитала предусмотрена Стандартами эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг (утверждены приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 16.03.05 № 05—4/ПЗ-н). Данным документом определена возможность принятия решения общим собранием акционеров о направлении добавочного капитала на формирование уставного капитала в следующих случаях: размещение дополнительных акций акционерного общества (АО) путем распределения их среди акционеров этого АО; размещение акций при реорганизации в форме слияния, разделения, выделения или преобразования. При этом сумма, на которую уставный капитал может быть увеличен за счет имущества общества, не должна превышать разности между его чистыми активами и суммарной стоимостью уставного и резервного капитала. То обстоятельство, что результат переоценки основных средств отражается в пассиве бухгалтерского баланса в разделе «Капитал и резервы» по счету 83 «Добавочный капитал», вовсе не означает, что он может служить предприятию источником финансирования его текущей и инвестиционной деятельности. Причина состоит в том, что результаты переоценки не являются источником денежных средств. А чтобы та или иная статья в пассиве баланса могла служить источником финансирования капитальных вложений, ей в активе должны соответствовать денежные средства на счете 51 «Расчетные счета» или на других счетах учета денежных средств (50, 52, 55). А приросту стоимости основных средств в результате их переоценки в активе баланса соответствует возросшая сумма на счете 01 «Основные средства», а также на счете 02 «Амортизация основных средств», так как в балансе указывается не первоначальная, а остаточная их стоимость. Таким образом, здесь налицо другая проблема, заключающаяся в целесообразности и оправданности учета на едином бухгалтерском счете «Добавочный капитал» столь разнородных групп источников средств предприятия, которые, на наш взгляд, не связаны общим экономическим содержанием. Резервный капитал. По данной статье отражается сумма остатков резервного и других аналогичных фондов, создаваемых в соответствии с законодательством Российской Федерации или в соответствии с учредительными документами. По величине резервного капитала судят о запасе финансовой прочности предприятия. Отсутствие или недостаточная его величина рассматривается как фактор дополнительного риска вложения капитала в предприятие. Для обобщения информации о состоянии и движении резервного капитала предназначен счет 82 «Резервный капитал». Законодательством РФ предусмотрено обязательное создание резервных фондов в акционерных обществах. Резервный фонд создается в размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 5% от его уставного капитала. Он формируется путем обязательных ежегодных отчислений, но не менее 5% от чистой прибыли, до достижения зафиксированного уставом размера. Средства резервного фонда общества предназначены для покрытия убытков, погашения облигации общества, выкупа собственных акции в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть использован в иных целях. Использование средств резервного капитала учитывается по дебету счета 82 «Резервный капитал». Для предприятий других организационно-правовых форм создание резервного фонда не является обязательным, вопрос о его формировании и использовании определяется законодательством. Нераспределенная прибыль – это часть капитала держателей остаточных прав (собственников), аккумулирующая не выплаченную в виде дивидендов, или нераспределенную, прибыль, которая является внутренним источником финансовых ресурсов предприятия долгосрочного характера. Для обобщения информации о наличии и движении сумм нераспределенной прибыли или непокрытого убытка в бухгалтерском учете предназначен счет 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» в корреспонденции со счетом 99 «Прибыли и убытки». Сумма чистой прибыли, сформированная в установленном нормативными документами по бухгалтерскому учету порядке на счете 99 «Прибыли и убытки», списывается заключительными оборотами декабря в кредит счета 84, а сумма чистого убытка — в дебет счета 84. Аналитический учет по счету 84 организуется таким образом, чтобы обеспечить формирование информации по направлениям использования средств. Использование собственных средств для финансирования деятельности организации имеет как свои преимущества, так и недостатки. Так, собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечивает устойчивое финансовое состояние предприятия и снижает риск банкротства. Собственный капитал привлекается на долгосрочной основе. 3. Заемный капитал и источники его формирования Заемный капитал — совокупность заемных средств (денежных средств и материальных ценностей), авансированных в предприятие и приносящих прибыль. Иными словами, заемный капитал, используемый предприятием, характеризует объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). В соответствии с гл. 42 ГК РФ эти финансовые обязательства могут быть оформлены в виде договоров кредита и займа, товарного и коммерческого кредита. Выделяются и отдельные виды финансовых обязательств: вексельные обязательства и обязательства, возникающие при выпуске и продаже хозяйственным обществом облигаций. В составе долгосрочных источников заемных средств организаций следует выделить и такие специфические источники финансирования, как финансовая аренда (ст. 665 ГК РФ), финансирование под уступку денежного требования (ст. 824 ГК РФ), финансирование по договору коммерческой концессии (ст. 1027 ГК РФ). Классификация основных элементов заемного капитала представлена на рис. 2. Основные элементы заемного капитала По периоду привлечения Долгосрочные Краткосрочные По уровню платности С фиксированной оплатой По целям привлечения По методам привлечения На пополнение оборотных средств Кредит Лизинг На инвестиции во внеоборотные активы Факторинг По форме привлечения Заемные средства из внешних источников В денежной форме Заемные средства из внутренних источников В форме оборудования В товарной форме Франчайзинг На преодоление кассовых разрывов и иные цели Эмиссия корпоративных облигаций, акций С плавающей оплатой Формально бесплатные средства По источникам привлечения По форме обеспечения Необеспеченные заемные средства Взаимное кредитование предприятий Обеспеченные заемные средства Классификация заемного капитала Заемный капитал может быть классифицирован по различным признакам. Так, в частности, по периоду привлечения финансовые обязательства подразделяются на долгосрочные и краткосрочные. К долгосрочным финансовым обязательствам относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными видами этих обязательств являются долгосрочные банковские кредиты, долгосрочные займы, привлекаемые от других организаций (предприятий), облигационные займы и пр. К краткосрочным финансовым обязательствам относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными видами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков, краткосрочные займы, привлекаемые от других предприятий и организаций, различные виды кредиторской задолженности и другие краткосрочные обязательства. По источникам привлечения заемные средства подразделяются: а) на привлекаемые из внешних источников (банковский кредит, финансовый лизинг и др.); б) привлекаемые из внутренних источников (кредиторская задолженность). За счет внешних источников покрывается, как правило, дополнительная потребность в инвестициях в основные средства, в формирование сезонных запасов сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, покрытие производственных затрат и пр. За счет внутренних источников формирования заемных средств покрывается основная потребность предприятия в ресурсах, обеспечивающих процесс непрерывности производства и реализации продукции, работ, услуг По форме привлечения заемные средства подразделяются: на заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит); заемные средства, привлекаемые по договору финансового лизинга (в форме оборудования); заемные средства, привлекаемые в товарной форме (коммерческий кредит). По методам привлечения заемных средств выделяют кредит, лизинг, факторинг, эмиссию корпоративных облигаций, акций и др. Наконец, по форме обеспечения заемные средства подразделяются: а) на обеспеченные; б) необеспеченные. В свою очередь, к основным формам обеспечения обязательств в соответствии с гл. 23 ГК РФ относятся неустойка, залог, удержание, поручительство, банковская гарантия, задаток. Вместе с тем в современных условиях для обеспечения выполнения обязательств могут быть использованы и такие формы, как страхование, цессия, ипотека. Что же касается практического использования той или иной формы обеспечения финансовых обязательств, то это зависит как от вида самого обязательства (банковский кредит, лизинг, коммерческий кредит и др.), так и от цели привлечения заемных средств, от кредитоспособности предприятия-заемщика, суммы заемных средств, срока их предоставления, статуса и характера деятельности кредитора (заимодавца) и др. Обеспеченные обязательства в случае ликвидации организации удовлетворяются в приоритетном порядке, необеспеченные — по остаточному принципу. Формально заемный капитал представлен в бухгалтерском балансе организации разделами IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства». Однако некоторые группы статей раздела краткосрочных пассивов нуждаются в более детальном рассмотрении, поскольку по своему характеру они могут быть отнесены к собственным источникам финансирования. В составе заемного капитала в соответствии с содержанием пассива баланса организации можно выделить следующие его элементы: долгосрочные займы и кредиты; отложенные налоговые обязательства; прочие долгосрочные обязательства; краткосрочные займы и кредиты; кредиторская задолженность; задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов; доходы будущих периодов; резервы предстоящих расходов; прочие краткосрочные обязательства. Долгосрочные займы и кредиты (стр. 510 пассива баланса). По данной статье показываются непогашенные суммы полученных кредитов и займов, подлежащих погашению в соответствии с договорами более чем через 12 месяцев после отчетной даты, которые отражались на счете 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам». Отложенные налоговые обязательства (ОНО) включают в себя ту часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к увеличению соответствующего налога, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах. ОНО отражаются в бухгалтерском учете на отдельном синтетическом счете 77 «Отложенные налоговые обязательства», сальдо которого представляется в строке 515 баланса. Прочие долгосрочные обязательства (стр. 520) включают в себя те из них, которые не нашли отражение в строках «Займы и кредиты» и «Отложенные налоговые обязательства», отражаются как прочие. Итого по разделу IV сумма строк 510, 515, 520. Краткосрочные займы и кредиты (стр. 610 пассива баланса). По данной строке отражается сумма задолженности по полученным краткосрочным кредитам и займам, учитываемым на счете 66 «Краткосрочные кредиты и займы». Отражается эта сумма с учетом процентов, причитающихся к уплате на конец отчетного периода. По статье «Кредиторская задолженность» отражается сумма сальдо по счетам 60, 62, субсчет «Авансы полученные», 70, 68, 69, 76. В отдельных строках ф. № 1 отражаются: по строке «Поставщики и подрядчики» — сумма задолженности поставщикам, подрядчикам за поступившие материальные ценности, выполненные работы, оказанные организации услуги; по строке «Задолженность перед персоналом организации» — начисленные, но еще не выплаченные суммы оплаты труда; по строке «Задолженность перед государственными внебюджетными фондами» — сумма задолженности по отчислениям на государственное социальное страхование, пенсионное обеспечение и медицинское страхование работников организации; по строке «Задолженность по налогам и сборам» сумма задолженности организации перед бюджетами всех уровней по налогам, сборам, включая налог на доходы физических лиц; • по строке «Прочие кредиторы» — сумма задолженности организации по расчетам, данные о которых не отражены по другим строкам статьи баланса «Кредиторская задолженность», а именно: задолженность перед покупателями и заказчиками по полученным от них авансам (счет 62, субсчет «Авансы полученные»); задолженность организации по платежам по обязательному и добровольному страхованию имущества и работников организации и другим видам страхования (отраженная на счете 76); задолженность по отчислениям в соответствии с установленным законодательством РФ порядком во внебюджетные фонды и другие специальные фонды (кроме фондов, задолженность по отчислениям в которые отражается по строке «Задолженность перед государственными внебюджетными фондами»); сумма обязательств организации-арендатора за основные средства, переданные ей на условиях долгосрочной аренды, и пр. Кредиторская задолженность означает привлечение в хозяйственный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения платежно- расчетной дисциплины. В связи с этим у предприятий образуется просроченная задолженность поставщикам товарно-материальные за ценности, полученные, по векселям но не оплаченные выданным, авансам полученным, просроченная задолженность по налогам и сборам и т п. Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (стр. 630). По данной статье отражается сумма задолженности организации по причитающимся к выплате дивидендам по акциям или процентам от доходов от участия в уставном капитале, учитываемая на отдельном субсчете 2 к счету 75 «Расчеты с учредителями». По статье «Доходы будущих периодов» (стр. 640) отражаются остатки сумм целевого финансирования, получаемых коммерческой организацией от других организаций и граждан в отчетном периоде, но относящихся к будущим отчетным периодам. Уменьшение этих остатков осуществляется по мере признания в отчетном периоде внереализационных доходов. К ним относятся полученная вперед арендная или квартирная плата, плата за коммунальные услуги, выручка за грузовые перевозки, целевое (бюджетное) финансирование и др. По статье «Резервы предстоящих расходов» (стр. 650) показываются остатки средств, зарезервированных организацией в целях равномерного включения в себестоимость продукции (работ, услуг) расходов, осуществленных в текущем отчетном периоде, но относящихся к будущим отчетным периодам. Прочие краткосрочные обязательства (стр. 660). По данной строке отражены обязательства, не нашедшие отражения в предыдущих строках раздела V«Краткосрочные обязательства». Итого по разделу V: сумма строк 610, 620, 630, 640, 650, 660. Таким образом, в первом приближении балансовая идентификация заемного капитала организации возможна как суммирование долгосрочных и краткосрочных обязательств бухгалтерского баланса организации (сумма итогов разделов IVи Vпассива баланса). Однако следует учитывать то обстоятельство, что в составе краткосрочных обязательств выделяются такие статьи, как «Доходы будущих периодов» (стр. 640), «Резервы предстоящих расходов» (стр. 650), которые по своему характеру могут быть отнесены к собственным источникам финансирования (хотя и не вошедшим в состав собственного капитала организации). Между тем в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) указанные элементы пассивов относятся к обязательствам организации, поскольку с бухгалтерской точки зрения они представляют собой последствия действий (операций, событий), влекущих за собой необходимость выбытия ресурсов. И информация о них, соответственно, подлежит раскрытию в составе обязательств организации в пассиве бухгалтерского баланса. В итоге заемный капитал организации с учетом корректировки равен сумме строк 510, 515, 520, 610, 620, 630, 660. Использование заемных средств в современных условиях объективно необходимо для нормального функционирования предприятий и организаций и народного хозяйства в целом в силу объективности кругооборота и оборота капитала. Более того, использование заемного капитала организациями для финансирования своей деятельности имеет определенные преимущества. Так, в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом за счет эффекта «налогового щита» и обладает возможностью генерировать прирост рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага при условии, процентную что ставку рентабельность за активов использование организации заемных средств превышает (кредитов). Преимуществом финансирования за счет долговых источников является также нежелание владельцев увеличивать число акционеров, пайщиков. Заемный капитал обладает широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика. В то же время использование заемного капитала организацией имеет и определенные недостатки: привлечение заемных средств сопряжено с рисками для организации (кредитный риск, процентный риск, риск потери ликвидности); активы, образованные за счет заемного капитала, формируют более низкую норму прибыли на капитал, так как возникают дополнительные расходы по обслуживанию долга перед кредиторами; сложность процедуры привлечения заемных средств, особенно на длительный (свыше года) срок, и др.