Пояснительная записка по вопросу № __ повестки дня заседания Комитета по Стратегии при Наблюдательном совете ОАО «Российский Банк поддержки малого и среднего предпринимательства»(ОАО «МСП Банк») О рассмотрении Стратегии открытого акционерного общества «Российский Банк поддержки малого и среднего предпринимательства» на период 2012-2015 годов В соответствии с поручением, данным заместителем Министра экономического развития Российской Федерации О.В.Фомичевым по результатам совещания, проведенного 17.10.2012 года по вопросу деятельности ОАО «Российский Банк поддержки малого и среднего предпринимательства» (далее ― ОАО «МСП Банк») в части поддержки инновационных проектов, подготовлена доработанная редакция Стратегии ОАО «МСП Банк» на период 2012-2015 годов (далее – Стратегия). При доработке Стратегии ОАО «МСП Банк» основывался на: замечаниях и предложениях, высказанных в ходе проведенных 21.02.2012 года Общественных слушаниях, в которых приняли участия представители ВЭБ, Минэкономразвития, Минфина, ОПОРА России, а так же общественных объединений и организаций партнеров ОАО «МСП Банк» (см.Протокол расширенного совещания по вопросу обсуждения Стратегии ОАО «Российский банк поддержки малого и среднего предпринимательства» (ОАО «МСП Банк») на период 2012-2015 года (№ 6 от 21.02.2012)); поручениях Министра Экономического развития Российской Федерации по доработке Стратегии (письмо № 22698-А6/Д22и от 19.10.2012); задачах, определённых Планом мероприятий по повышению доступности институтов развития, прежде всего для среднего бизнеса, работающего в сфере производства и инноваций, утвержденным заместителем Председателя Правительства Российской Федерации – руководителем Аппарата Правительства Российской Федерации В.Ю. Сурковым (№ ВС-П13-6721 от 10.11.2012). При разработке обновленной Стратегии ОАО «МСП Банк» исходит из понимания, что если рынок финансирования в целом восстановился после кризиса за счет роста краткосрочных кредитов и в настоящее время влияние на него ОАО «МСП Банк» в силу ограниченности ресурсов не может быть значительным, то рынок финансирования долгосрочных проектов МСП и, особенно, проектов связанных с модернизацией производства, повышением его энергоэффективности и освоением выпуска инновационной продукции (далее ― проекты в области ИМЭ), по-прежнему находится в неустойчивом положении и составляет лишь незначительную долю в кредитной задолженности МСП (около 14 %) (см схему ниже). 1 Рынок финансирования МСП (3,6 трлн. руб.) Рынок среднесрочного и долгосрочного финансирования МСП (1,6 трлн. руб.) Рынок финансирования инвестиционных проектов МСП (0,7 трлн. руб.) Рынок финансирования проектов МСП в области ИМЭ (0,5 трлн. руб.) Еще больше проблем с кредитованием испытывают компании, располагающие преимущественно нематериальными активами (разработчики ПО, инжиниринговые, энергосервисные компании, инновационные стартапы и т.д.), которые из-за слабой залоговой базы вынуждены развиваться преимущественно за счет фондов прямых (в том числе венчурных инвестиций) или за счет самофинасирования. В условиях высокой динамики в выпуске инновационной продукции ограниченность финансовых ресурсов ставит их в заведомо неконкурентное положение с зарубежными производителями как на внешних, так и на внутреннем рынке. Двухлетний опыт реализации Программы ОАО «МСП Банк» «Финансирование для инноваций и модернизации» показал, что банки по прежнему неохотно идут на финансирование инновацией, даже при наличии долгосрочных стабильных по цене ресурсов, предоставляемых ОАО «МСП Банк». Все это делает актуальными главные цели обновленной Стратегии: поддержание МСП производственного сектора, за счет развития системы долгосрочного финансирования производственных, модернизационных, и энергоэффективных проектов МСП путем формирования для остальных участников рынка кредитования МСП ориентиров по срочности и стоимости и структуре финансирования данного рода проектов; создание условий для формирования рынка кредитного финансирования инновационных проектов, путем активного участия в их кредитовании и выработке стандартов финансирования данного рода проектов. 2 Проведя анализ рынка долгового финансирования инновационных проектов МСП, был сделан вывод о фактическом отсутствии данного сегмента финансового рынка как системного явления. Малый размер рынка – не более 85 млрд. рублей, сделок мало, сделки нерегулярны, значительно количество сделок имеют четко выраженный индивидуальный характер сделок с заинтересованностью, низкая информационная прозрачность рынка, долговое финансирование осуществляется в основном на краткосрочной основе и по высокой стоимости. Таким образом, при активном влиянии ОАО «МСП Банк» на формирование данного рынка, у Банка есть все шансы занять на нем существенное и/или доминирующее положение. При этом доминирующее положение ОАО «МСП Банк» будет означать достижение доли от 14 до 35 % рынка1, что позволит ОАО «МСП Банк» стать реальным маркет-мейкером, обеспечивающим приемлемые для инновационных компаний условия доступа к кредитным ресурсам. При разработке возможных сценария. обновленной Стратегии было проанализировано 3 1-й сценарий ― базовый (инерционный) предполагал использование ключевых параметров старой Стратегии (таких как работа только по двухуровневой системе, отказ о разделения рисков и т.д.). В результате его реализации доля ОАО «МСП Банк» на рынке кредитования инновационных проектов могла составить до 11 %, а весь объем рынка кредитования инновационных МСП составит сумму 172 млрд. рублей. Это не позволило бы банку занять на нем доминирующее положение даже при условии высокой активности иных кредитных организаций, хотя банк сможет достичь следующих показателей (финансовую модель см. Приложение 1): 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 Общий объем задолженности субъектов МСП перед партнерами по Программе, млрд. руб. 85 90 95 Общий объем задолженности инновационных субъектов МСП перед партнерами по Программе, млрд. руб. 8 13 19 Доля ОАО «МСП Банк» на рынке кредитования инновационных МСП, %2 не менее 4,5 не менее 7,5 не менее 11 1Согласно российскому законодательству доминирующим признается положение хозяйствующего субъекта (группы лиц) или нескольких хозяйствующих субъектов (групп лиц) на определённом рынке, дающее такому хозяйствующему субъекту (группе лиц) или таким хозяйствующим субъектам (группам лиц) возможность оказывать решающее влияние на общие условия обращения товара/услуг на соответствующем рынке. Для получения этой возможности один хозяйствующий субъект должен контролировать 35 % рынка или нескольких хозяйствующих субъектов (не более 5) ― 70 % рынка (см. ст. 5, Федеральный закон от 26.07.2006 N 135-ФЗ (ред. от 28.07.2012) «О защите конкуренции»). 2 Показатель носит индикативный характер. Может быть достигнут при соответствии фактического развития рынка кредитования инновационных проектов прогнозным значениям. 3 2-й сценарий – ОАО «МСП Банк» начинает работу по активному формированию рынка кредитования инновационных проектов МСП, создает систему разделения рисков и начинает принимать на себя частично и в полном объеме риски конечного заемщика – инновационного МСП без дополнительного фондирования. В рамках данного сценария ОАО «МСП Банк» расширяет целевую аудиторию и включает в нее МСП производственной сферы, реализующих проекты в области инноваций – заемщики среднего качества (банки-партнеры не готовы принимать по ним риски в полном объеме): не имеют достаточного объема активов и/или залогового обеспечения для предоставления полного обеспечения по кредитованию проектов; имеют короткую бизнес-историю и не имеют кредитной истории; действующий бизнес не может обеспечить необходимый денежный поток в случае не успеха реализации проекта; возвратность и платность по кредиту обеспечивается в основном за счет денежных потоков, возникающих в качестве результат реализации проекта. Таким образом, Банк расширяет рынок кредитования за счет компаний, ранее получавших долгосрочное фондирование исключительно за счет прямых инвестиций и/или самофинансирования инвестиционных проектов. Продуктовая линейка Банка расширяется за счет продуктов, предполагающих долгосрочное проектное финансирование и/или многоканальное финансирование (с участием фондов прямых инвестиций поздней стадии и/или ЗПИФ). Банк частично переходит на прямое кредитование проектов и/или синдикацию (с разделением рисков) в том числе при условии получения субъектом МСП поручительств от региональных гарантийных фондов, Данный вариант позволяет формально усилить поддержку инновационных проектов, начать формировать ориентиры работы на рынке кредитования инновационных МСП, но не позволяет обеспечить выполнение задачи по формированию рынка кредитования инновационных МСП в полном смысле этого слова – в конце также как и в первом варианте не будет создано системного рынка кредитования инновационных МСП (доля банка на этом рынка к началу 2016 года составит порядка 11,7% а весь объем рынка кредитования инновационных МСП составит сумму 188 млрд. рублей). 4 При этом в рамках данного варианта банк сможет достичь следующих показателей (финансовую модель см. Приложение 2): 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 Общий объем задолженности субъектов МСП перед партнерами по Программе, млрд. руб. 85 90 95 Общий объем задолженности инновационных субъектов МСП перед партнерами по Программе, млрд. руб. 10 16 22 Доля ОАО «МСП Банк» на рынке кредитования инновационных МСП, % не менее 5 не менее 8 не менее 11,7 3-йсценарий – ОАО «МСП Банк» получает дополнительную капитализацию в размере 32 млрд. рублей за счет средств ВЭБа и бюджета и развертывает активную программу по формированию рынка кредитования инновационных проектов МСП, за счет создания различных механизмов разделения рисков с партнерами и другими институтами развития и поддержки МСП, и в координацииПрограммами поддержки МСП, реализуемыми Минэкономразвития РФ и региональными властями. В рамках данного сценария ОАО «МСП Банк» расширяет целевую аудиторию и включает в нее МСП производственной сферы – заемщики среднего качества (банки-партнеры не готовы принимать по ним риски в полном объеме), реализующие инновационные проекты, а так же проекты в приоритетных направлениях, определяемых Минэкономразвития РФ и региональными властями, и утвержденных соответствующими федеральными и/или региональными программами по поддержке развития, К этой категории могут быть отнесены МСП со следующими характеристиками: не имеют достаточного объема активов и/или залогового обеспечения для предоставления полного обеспечения по кредитованию проектов; имеют короткую бизнес-историю и не имеют кредитной истории; действующий бизнес не может обеспечить необходимый денежный поток в случае неудачи реализации проекта; возвратность и платность по кредиту обеспечивается преимущественно за счет денежных потоков, возникающих в качестве результата реализации проекта. Таким образом, Банк расширяет рынок кредитования за счет субъектов МСП, ранее получивших поддержку институтов-развития, участников Соглашения о взаимодействии и/или региональных инвестиционных фондов и нуждающиеся в финансировании для организации серийного производства инновационных товаров и/или массового оказания услуг в рамках 3-го раунда инвестиций (см. схему ниже). При этом, источники фондирования (Минэкономразвития РФ и/или региональные власти) получают возможность определять приоритетные регионы и отрасли. Продуктовая линейка Банка расширяется за счет продуктов, 5 предусматривающих прямое кредитование в сочетании с ранее сделанными инвестициями партнеров по Соглашению о взаимодействии (движение проектов в рамках «инновационного лифта») и/или вовлечение в двухуровневую систему фондов прямых (в т.ч. венчурных) инвестиций и ЗПИФ (Банк кредитует фонды, которые инвестируют в проекты поздних стадий). Данный вариант позволяет обеспечить выполнение сверх задачи по формированию рынка кредитования инновационных МСП в полном смысле этого слова.Банк за счет того что он занимает доминирующее положение на рынке кредитования инновационных проектов МСП обеспечивает формирования критического объема данного рынка и создает все необходимые условия для активного прихода на данный рынок частных игроков – коммерческих банков (доля банка на этом рынка к началу 2016 года составит порядка 24,7% а весь объем рынка кредитования инновационных МСП составит сумму 242 млрд. рублей). При этом эффект от каждого 1 млрд. рублей, направленного на дополнительную капитализацию Банка и запущенных ОАО «МСП Банк» на системное кредитования данного сегмента МСП позволит дополнительно увеличивать рынок кредитования инвестиционных проектов МСП не менее чем на 0,4%. 6 При этом в рамках данного варианта банк сможет достичь следующих показателей (финансовую модель см. Приложение 3): 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 Общий объем задолженности субъектов МСП перед партнерами по Программе, млрд. руб. 90 115 150 Общий объем задолженности инновационных субъектов МСП перед партнерами по Программе, млрд. руб. 14 31 58 Доля ОАО «МСП Банк» на рынке кредитования инновационных МСП, % не менее 11,5 не менее 18,5 не менее 24 С учетом вышеизложенного ОАО «МСП Банк» считает необходимым реализацию именно 3-го сценария. Достижение доли рынка в 24-25 % позволит принять решение о дальнейших вариантах действий: либо переключение решение других актуальных проблем при появлении на рынке не менее 3-4 сильных игроков, контролирующих вместе с ОАО «МСП Банк» до 70 % рынка, либо дополнительное фондирование для выхода на 35 % рынка для дальнейшего ускоренного развития последнего. Ключевые изменения в обновленную Стратегию были внесены изменения в части: фокусирования усилий ОАО «МСП Банк» на формировании рынка кредитования инновационных проектов МСП, прежде всего, за счет создания механизмов разделения рисков с партнерами; развития многоканального финансирования инновационных проектов для наиболее эффективного использования различных инструментов поддержки и оптимального использования ресурсов и возможностей ОАО «МСП Банк» как кредитной организации; усиления координации механизмов реализации Программы поддержки МСП ОАО «МСП Банк», с программами поддержки МСП, реализуемых Минэкономразвития РФ, региональными властями и институтами развития. Предлагается утвердить новую редакцию Стратегии ОАО «Российский Банк поддержки малого и среднего предпринимательства» на период 2012-2015 годов и вынести ее на рассмотрение Правления Внешэкономбанка. 7 Приложение 1 Сценарий 1 Перспективный план развития на 2011-2015 гг. 01.01.13 01.01.14 01.01.15 01.01.16 1 Баланс (млн.руб.) Активы Кредиты клиентам: Финансовая поддержка МСП, реализуемая в рамках стратегии: Программа ФИМ 2012 Программа ФИМ 2010 Программа Рефинансирование Программа 2008 и пр. Корпоративный кредитный портфель Портфель ценных бумаг Средства в кредитных организациях Денежные средства и счета в ЦБ РФ Основные средства Прочие активы Всего активов 95 102 86.2 103 636 86.8 108 499 90.7 111 332 90.7 92 688 44 430 4 976 42 154 1 128 2 414 11 446 807 750 1 397 843 110 345 84.0 101 77 4 18 467 275 393 908 891 2 169 11 276 807 1 233 1 547 887 119 386 85.0 107 89 3 13 000 560 705 160 575 1 499 6 500 807 1 295 1 624 931 119 656 89.4 110 102 2 3 000 747 952 726 575 1 332 6 500 807 1 360 1 705 978 122 682 89.7 64 578 58.5 77 547 65.0 79 000 66.0 79 000 64.4 30 000 9 000 40 000 24.5 7.3 32.6 40.3 4.5 38.2 1.0 2.2 10.4 0.7 0.7 1.3 0.8 64.7 3.7 15.8 0.7 1.8 9.4 0.7 1.0 1.3 0.7 74.8 3.1 11.0 0.5 1.3 5.4 0.7 1.1 1.4 0.8 83.8 2.4 3.0 0.5 1.1 5.3 0.7 1.1 1.4 0.8 Пассивы Долгосрочное привлечение в том числе: Кредит ВЭБ Субординированный кредит Прочее долгосрочное привлечение 0.0 30 000 9 000 25 578 в том числе: долг. привлечение для реализации программы Векселя Облигации Др. долгосрочное привлечение Среднесрочное привлечение Прочее привлечение до месяца Резервы на возможные потери 5 000 15 000 5 578 16 300 4 801 27.2 8.2 23.2 0.0 30 000 9 000 38 547 25.1 7.5 32.3 0.0 30 000 9 000 40 000 25.1 7.5 33.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 4.5 13.6 5.1 14.8 4.4 5 000 32 000 1 547 11 000 3 665 4.2 26.8 1.3 9.2 3.1 5 000 32 000 3 000 5 000 4 406 4.2 26.7 2.5 4.2 3.7 0.0 0.0 0.0 5 000 32 000 3 000 5 000 4 630 4.1 26.1 2.4 4.1 3.8 3 374 3.1 3 608 3.0 4 106 3.4 4 653 3.8 Всего привлеченных средств 89 053 80.7 95 820 80.3 92 512 77.3 93 283 76.0 Уставный капитал и фонды 20 977 23 306 26 566 28 644 1 979 315 2 000 260 3 000 578 1 500 755 в том числе: Увеличение капитала Чистая прибыль Всего собственных средств Итого пассивов 21 292 110 345 2012 г. 19.3 23 566 119 386 2013 г. 19.7 27 144 119 656 2014 г. 22.7 29 399 24.0 122 682 2015 г. 2 Прибыль (млн. руб.) Операционные доходы Расходы на формирование резерва Административно-хозяйств. расходы Прибыль до уплаты налогов Налог на прибыль 1 840 36 1 372 432 117 2012 г. 2 114 234 1 509 371 111 2 908 498 1 649 761 183 3 355 547 1 814 994 239 2013 г. 2014 г. 2015 г. 23% 26% 27% 3 Относительные показатели Достаточность капитала 23% 8 Приложение 2. Сценарий 2 Перспективный план развития на 2011-2015 гг. 01.01.13 01.01.14 01.01.15 01.01.16 1 Баланс (млн.руб.) Активы Кредиты клиентам: Финансовая поддержка МСП, реализуемая в рамках стратегии: Приоритетные направления Программа ФИМ 2012 Программа ФИМ 2010 Программа Рефинансирование Программа 2008 и пр. Корпоративный кредитный портфель Портфель ценных бумаг Средства в кредитных организациях Денежные средства и счета в ЦБ РФ Основные средства Прочие активы Всего активов 95 103 86.2 103 636 86.8 108 499 90.7 111 332 90.7 92 689 20 546 24 775 4 086 42 154 1 128 2 414 11 446 807 750 1 397 843 110 346 84.0 18.6 101 467 35 200 42 465 3 503 18 908 1 391 2 169 11 276 807 1 233 1 547 887 119 386 85.0 29.5 107 000 48 117 41 333 2 815 13 160 1 575 1 499 6 500 807 1 295 1 624 931 119 656 89.4 40.2 110 000 64 100 38 037 2 062 3 726 2 075 1 332 6 500 807 1 360 1 705 978 122 682 89.7 52.2 64 578 58.5 77 547 65.0 79 000 66.0 79 000 64.4 30 000 9 000 40 000 24.5 7.3 32.6 22.5 3.7 38.2 1.0 2.2 10.4 0.7 0.7 1.3 0.8 35.6 2.9 15.8 1.2 1.8 9.4 0.7 1.0 1.3 0.7 34.5 2.4 11.0 1.3 1.3 5.4 0.7 1.1 1.4 0.8 31.0 1.7 3.0 1.7 1.1 5.3 0.7 1.1 1.4 0.8 Пассивы Долгосрочное привлечение в том числе: Кредит ВЭБ Субординированный кредит Прочее долгосрочное привлечение 0.0 30 000 9 000 25 578 в том числе: долг. привлечение для реализации программы Векселя Облигации Др. долгосрочное привлечение Среднесрочное привлечение Прочее привлечение до месяца Резервы на возможные потери 5 000 15 000 5 578 16 300 4 802 27.2 8.2 23.2 0.0 30 000 9 000 38 547 25.1 7.5 32.3 0.0 30 000 9 000 40 000 25.1 7.5 33.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 4.5 13.6 5.1 14.8 4.4 5 000 32 000 1 547 11 000 3 618 4.2 26.8 1.3 9.2 3.0 5 000 32 000 3 000 5 000 4 368 4.2 26.7 2.5 4.2 3.7 0.0 0.0 0.0 5 000 32 000 3 000 5 000 4 571 4.1 26.1 2.4 4.1 3.7 3 374 3.1 3 696 3.1 4 454 3.7 5 418 4.4 Всего привлеченных средств 89 054 80.7 95 861 80.3 92 822 77.6 93 989 76.6 Уставный капитал и фонды 20 977 23 306 26 525 28 334 1 979 315 2 000 219 3 000 309 1 500 359 в том числе: Увеличение капитала Чистая прибыль Всего собственных средств Итого пассивов 21 292 110 346 2012 г. 19.3 23 525 119 386 2013 г. 19.7 26 834 119 656 2014 г. 22.4 28 693 23.4 122 682 2015 г. 2 Прибыль (млн. руб.) Операционные доходы Расходы на формирование резерва Административно-хозяйств. расходы Прибыль до уплаты налогов Налог на прибыль 1 840 36 1 372 432 117 2012 г. 2 161 322 1 509 330 111 2 899 758 1 735 406 97 3 431 964 1 995 472 113 2013 г. 2014 г. 2015 г. 23% 25% 26% 3 Относительные показатели Достаточность капитала 23% 9 Приложение 3. Сценарий 3 Перспективный план развития на 2012-2015 гг. 01.01.13 01.01.14 01.01.15 01.01.16 1 Баланс (млн.руб.) Активы Кредиты клиентам: Финансовая поддержка МСП, реализуемая в рамках стратегии: Приоритетные направления Программа ФИМ 2012 Программа ФИМ 2010 Программа Рефинансирование Программа 2008 и пр. Корпоративный кредитный портфель Портфель ценных бумаг Средства в кредитных организациях Денежные средства и счета в ЦБ РФ Основные средства Прочие активы Всего активов 95 103 86.2 113 636 87.8 137 499 92.5 171 332 93.8 92 689 20 546 24 775 4 086 42 154 1 128 2 414 11 446 807 750 1 397 843 110 346 84.0 18.6 111 467 35 200 52 465 3 503 18 908 1 391 2 169 11 276 807 1 233 1 547 887 129 386 86.2 27.2 136 000 48 117 70 333 2 815 13 160 1 575 1 499 6 500 807 1 295 1 624 931 148 656 91.5 32.4 170 000 64 100 98 037 2 062 3 726 2 075 1 332 6 500 807 1 360 1 705 978 182 682 93.1 35.1 64 578 58.5 79 547 61.5 89 000 59.9 102 000 55.8 30 000 9 000 63 000 16.4 4.9 34.5 22.5 3.7 38.2 1.0 2.2 10.4 0.7 0.7 1.3 0.8 40.5 2.7 14.6 1.1 1.7 8.7 0.6 1.0 1.2 0.7 47.3 1.9 8.9 1.1 1.0 4.4 0.5 0.9 1.1 0.6 53.7 1.1 2.0 1.1 0.7 3.6 0.4 0.7 0.9 0.5 Пассивы Долгосрочное привлечение в том числе: Кредит ВЭБ Субординированный кредит Прочее долгосрочное привлечение 0.0 30 000 9 000 25 578 в том числе: долг. привлечение для реализации программы Векселя Облигации Др. долгосрочное привлечение Среднесрочное привлечение Прочее привлечение до месяца Резервы на возможные потери 5 000 15 000 5 578 16 300 4 802 27.2 8.2 23.2 0.0 30 000 9 000 40 547 23.2 7.0 31.3 0.0 30 000 9 000 50 000 20.2 6.1 33.6 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 4.5 13.6 5.1 14.8 4.4 5 000 32 000 3 547 11 000 4 275 3.9 24.7 2.7 8.5 3.3 5 000 32 000 13 000 5 000 3 893 3.4 21.5 8.7 3.4 2.6 0.0 0.0 0.0 5 000 32 000 26 000 7 000 4 016 2.7 17.5 14.2 3.8 2.2 3 374 3.1 4 106 3.2 6 152 4.1 9 388 5.1 Всего привлеченных средств 89 054 80.7 98 928 76.5 104 045 70.0 122 404 67.0 Уставный капитал и фонды 20 977 30 306 44 458 60 111 1 979 315 9 000 152 14 000 153 15 500 167 в том числе: Увеличение капитала Чистая прибыль Всего собственных средств Итого пассивов 21 292 110 346 2012 г. 19.3 30 458 129 386 2013 г. 23.5 44 611 148 656 2014 г. 30.0 60 278 33.0 182 682 2015 г. 2 Прибыль (млн. руб.) Операционные доходы Расходы на формирование резерва Административно-хозяйств. расходы Прибыль до уплаты налогов Налог на прибыль 1 840 36 2 504 732 3 982 2 046 5 451 3 236 1 372 432 117 1 509 263 111 1 735 201 48 1 995 220 53 2012 г. 2013 г. 2014 г. 2015 г. 26% 31% 32% 3 Относительные показатели Достаточность капитала 23% 10