УЧАСТИЕ МОСКОВСКОЙ БИРЖИ В ФОРМИРОВАНИИ ЕДИНОГО БИРЖЕВОГО ПРОСТРАНСТВА СТРАН СНГ Александр Иванович Потемкин,

УЧАСТИЕ МОСКОВСКОЙ БИРЖИ В
ФОРМИРОВАНИИ ЕДИНОГО БИРЖЕВОГО
ПРОСТРАНСТВА СТРАН СНГ
Александр Иванович Потемкин,
Исполнительный Директор ОАО Московская Биржа
ОГЛАВЛЕНИЕ
ФОРМИРОВАНИЕ ГРУППЫ “МОСКОВСКАЯ БИРЖА” В 2011-2012
3
ОБЪЕДИНЕНИЕ ММВБ И РТС
4
НРД – ЦЕНТРАЛЬНЫЙ ДЕПОЗИТАРИЙ РОССИИ
5
МОСКОВСКАЯ БИРЖА СРЕДИ МИРОВЫХ ПЛОЩАДОК
6
МОСКОВСКАЯ БИРЖА – КРУПНЕЙШАЯ БИРЖА В ЦЕНТРАЛЬНОЙ И ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЕ
7
НЕИСПОЛЬЗОВАННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ ФОНДОВОГО РЫНКА В СТРАНАХ СНГ
8
БИРЖЕВОЕ СОТРУДНИЧЕСТВО В РАМКАХ СНГ
9
ПРЕДПОСЫЛКИ СОЗДАНИЯ ЕБП
10
ЕДИНОЕ БИРЖЕВОЕ ПРОСТРАНСТВО
11
СХЕМА ЕДИНОГО БИРЖЕВОГО ПРОСТРАНСТВА СТРАН СНГ
12
ПРОБЛЕМЫ, КОТОРЫЕ ПОМОЖЕТ РЕШИТЬ ЕБП
13
ПРЕПЯТСТВИЯ СОЗДАНИЯ ЕБП
14
ВОЗМОЖНОСТИ МОСКОВСКОЙ БИРЖИ
15
ОГЛАВЛЕНИЕ
ФОРМИРОВАНИЕ ГРУППЫ “МОСКОВСКАЯ БИРЖА” В
2011-2012
ОАО Московская
Биржа
НКО ЗАО НРД
ЗАО «ФБ ММВБ»
ЗАО АКБ
«Национальный
Клиринговый
Центр»
ЗАО «ДКК»
ЗАО «Расчетная
палата РТС»
ЗАО «КЦ РТС»
Группа
«Московская Биржа»
ФОРМИРОВАНИЕ ГРУППЫ
“МОСКОВСКАЯ БИРЖА” В 2011-2012
3
4
ОБЪЕДИНЕНИЕ ММВБ И РТС
MICEX Group
RTS Group
Одна из ведущих мировых
бирж
+
Национальный
Клиринговый Центр
+
+
Клиринговый центр
РТС
+
Расчетная
Палата
РТС
Клиринг.
Центральный контрагент
Центральный депозитарий
России
ОБЪЕДИНЕНИЕ ММВБ И РТС
5
НРД – ЦЕНТРАЛЬНЫЙ ДЕПОЗИТАРИЙ РОССИИ
Федеральный Закон о Центральном депозитарии
Вступил в силу:
•
1 января 2012 года
За исключением:
•
•
1 июля 2012 года - счета депо иностранного
номинального держателя
1 января 2013 - положения об особенностях учета
ценных бумаг на счетах депо номинального держателя,
открытых Центральному депозитарию в других
депозитариях
Устанавливает:
•
•
•
Особенности правового положения и
деятельности Центрального депозитария
Порядок присвоения статуса Центрального
депозитария
Особенности государственного контроля и
надзора за деятельностью Центрального
депозитария
Преимущества Центрального депозитария по сравнению с расчетным депозитарием биржи:








Снижение стоимости обслуживания: фиксированные тарифы на расчетные услуги
Ускорение расчетов: гармонизированная посттрейдинговая среда
Упрощение учетной системы: отход от системы «спагетти» с множеством вариантов мест
хранения/расчетов
Снижение рисков: НРД – единое место расчетов
Окончательность расчетов по торгуемым ценным бумагам в ЦД
Соответствие правилу 17f-7 открывает доступ для американских фондов в НРД
Счета иностранного номинального держателя – прямое участие инвесторов в корпоративных действиях
Обязательность ЭДО при взаимодействии ЦД с его клиентами и реестродержателями
НРД – ЦЕНТРАЛЬНЫЙ ДЕПОЗИТАРИЙ РОССИИ
6
МОСКОВСКАЯ БИРЖА СРЕДИ МИРОВЫХ ПЛОЩАДОК
Объем торгов облигациями в Европе1,2
Объем торгов акциями в Европе1,2
17.4
1
BME, Spain
2
LSE, UK
3
OMX, Sweden
4
Oslo Børs, Norway
LSE, UK
2
Euronext + LIFFE, Netherlands + UK
3
Deutsche Börse, Germany
4
BME, Spain
0.3
5
SIX, Swiss
0.2
6
OMX, Sweden
4
2.7
0.6
3
2.84
1
5.4
MICEX+RTS, Russia
6
SIX, Swiss
7
Deutsche Börse, Germany
0.1
7
MICEX+RTS, Russia
8
ISE, Ireland
0.0
8
Oslo Børs, Norway
9
Euronext, Netherlands
0.0
9
WSE, Poland
0.0
10 Wiener Borse, Austria
Объем торгов облигациями в мире
1
2
1
20.2
13.6
4
SSE, China
5
SZSE, China
2.8
0.9
6
LSE, UK
2.8
0.7
7
KRX, South Korea
2.0
8
Deutsche Börse, Germany
TMX, Canada
1.8
5
BVC, Colombia
7
Oslo Børs, Norway
0.6
8
ISE, Turkey
0.5
9
1.5
10 SEHK, Hong Kong
1.4
0.3
0.2
1
NYSE Euronext, USA
4.0
2.7
10 TASE, Israel
0.04
3.7
NASDAQ OMX, USA
3
0.09
TSE, Japan
4
MICEX+RTS, Russia
0.25
NASDAQ OMX, USA
2.9
9
0.61
3
JSE, South Africa
KRX, South Korea
0.83
3
2
5.4
LSE, UK
3
6
0.89
Объем торгов акциями в мире
1
17.4
BME, Spain
1.76
1.23
5
10 BSE, Hungary
2.13
16 MICEX+RTS, Russia
3
0.6
Примечание: (1) Данные за 2011г. Единица измерения – трлн. USD. Источник: World Federation of Exchanges
(2) Указаны объемы торгов только по европейским площадкам
(3) Указан объем торгов в режиме основных торгов
(4) Приведены объемы торгов Nasdaq OMX Baltic and Nordic exchanges
МОСКОВСКАЯ БИРЖА СРЕДИ
МИРОВЫХ ПЛОЩАДОК
7
МОСКОВСКАЯ БИРЖА – КРУПНЕЙШАЯ БИРЖА В
ЦЕНТРАЛЬНОЙ И ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЕ
Ведущая биржа в регионе ЦВЕ
 Московская Биржа – крупнейшая биржа в
ЦВЕ и СНГ по капитализации торгуемых
компаний
– впереди остальных игроков по
показателю объема торгов (~70%
ликвидности ЦВЕ и СНГ)
Биржи ЦВЕ по рыночной капитализации акций на бирже
(июнь 2012, US$bn)
740
149
86.6
30.2
 В 2011 г. объем торгов акциями и
облигациями на рынках Московской Биржи
достиг US$1 трлн.** (CAGR 45% с 2005 по
2011)
 Московская Биржа – универсальный
Moscow Exchange
WSE
Wiener Borse
Hellenic Exchange
Биржи стран BRICS по рыночной капитализации
(июнь 2012, US$bn)
2,411
финансовый супермаркет, 70-80% операций
которого приходится на обороты валютного
и денежного рынков (включая рынок РЕПО)
1,127
1,102
829
Shanghai SE
BM&FBOVESPA
Включая сделки РЕПО. Источник: World Federation of Exchanges , Июнь 2012
** Данные Московской Биржи, не включая сделки РЕПО
Bombay SE
740
Johannesburg SE Moscow Exchange
МОСКОВСКАЯ БИРЖАКРУПНЕЙШАЯ БИРЖА В ЦВЕ
8
НЕИСПОЛЬЗОВАННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ ФОНДОВОГО
РЫНКА В СТРАНАХ СНГ
Среднедневной объем торгов акциям на фондовых биржах СНГ
в 2011 составляет менее 1% от российского
USD млрд.
Капитализация фондовых рынков стран СНГ на конец 2011
составляет 7% от российской
USD млрд.
Россия
Украина
Казахстан
Узбекистан
Беларуcь
Кыргызстан
Армения
Азербайджан
Россия
771
26
5
20
6
Казахстан
1.10
0.20
н.д.
н.д.
10
32
Азербайджан
23
0
6 839
Украина
30
40
‖
770
50
4
Узбекистан
0.38
Беларуcь
0.20
Кыргызстан
0.10
Армения
н.д.
0
780
60
20
40
60
‖
6 80
840
6 100
850
Источник: Бюллетень биржевой статистики МАБ СНГ
(для России и Украины, включая РЕПО)
Источник: Бюллетень биржевой статистики МАБ СНГ
Капитализация фондового рынка/ВВП в странах СНГ в 2011 составляет менее 10% (в России 42%, а в 2008 - 90%)
USD млрд.
45%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
42%
10%
н.д.
Азербайджан
н.д.
Армения
1%
Беларуcь
5%
2%
Кыргызстан
Узбекистан
8%
Украина
Казахстан
Россия
Капитализация/ВВП
НЕИСПОЛЬЗОВАННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ
ФОНДОВОГО РЫНКА В СТРАНАХ СНГ
9
БИРЖЕВОЕ СОТРУДНИЧЕСТВО В РАМКАХ СНГ
Московская биржа имеет динамично развивающиеся локальные биржевые проекты в Украине и Республике
Казахстан
ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ
И ВЫЗОВЫ
В рамках экономического пространства СНГ и ЕврАзЭС на межгосударственном уровне осуществляется
экономическая интеграция: создание Единого экономического пространства
Локальные биржевые рынки недостаточно развиты с точки зрения потенциальной ликвидности и
инструментов
Эмитенты из стран СНГ предпочитают проводить IPO в Лондоне и Варшаве
Иностранные биржи осуществляют экспансию в СНГ (WSE, NASDAQ OMX, KRX…)
Увеличение масштаба рынков СНГ, входящих в ЕБП за счет максимальной реализации их потенциала
СТРАТЕГИЯ
МЕХАНИЗМЫ
ДОСТИЖЕНИЯ
Глобальное позиционирование рынков ЕБП на международном уровне
Максимальное развитие локальных фондовых и товарных рынков стран СНГ путем привлечения
наибольшего числа частных и институциональных инвесторов и эмитентов, расширения линейки торгуемых
инструментов
Создание Единого биржевого пространства СНГ - объединение фондовых, валютных и товарных рынков
стран СНГ на основе акционерного и технологического участия Объединенной биржи с целью обеспечения
взаимного доступа участников торгов и инструментов торгов посредством торговых и клиринговых линков
БИРЖЕВОЕ СОТРУДНИЧЕСТВО В РАМКАХ СНГ
10
ПРЕДПОСЫЛКИ СОЗДАНИЯ ЕБП
«…Сложение природных ресурсов, капиталов, сильного человеческого потенциала позволит Евразийскому союзу быть
конкурентоспособным в индустриальной и технологической гонке, в соревновании за инвесторов, за создание новых рабочих
мест и передовых производств…»
В. Путин
Подписание 9 декабря 2010 года Российской Федерацией, Республикой Беларусь и
Республикой Казахстан основных соглашений Единого экономического пространства,
в том числе соглашений о свободном движении капитала, о согласованных принципах
валютной политики и о торговле услугами и инвестициях
Планирование подписания к 2013 году между странами Единого экономическое
пространства соглашения о единых требованиях к осуществлению деятельности на
финансовых рынках
Подписание 18 октября 2011 года странами СНГ, включая Украину, Соглашения о зоне
свободной торговли
Один из ключевых
приоритетов России –
создание Единого
экономического
пространства с участием
Белоруссии, Казахстана
и других стран СНГ
Планируемое создание Евразийского союза, как экономического союза между странами
Евросоюза и странами Единого экономическое пространства
ПРЕДПОСЫЛКИ СОЗДАНИЯ ЕБП
11
ЕДИНОЕ БИРЖЕВОЕ ПРОСТРАНСТВО
Задачи,
которые
необходимо
решить для создания ЕБП:
Единое биржевое пространство – это:
взаимный и равный доступ инвесторов из стран СНГ к локальным
фондовым и товарным рынкам
взаимный и равный доступ эмитентов из стран СНГ к обширной базе
инвесторов локальных фондовых рынков
единая клиринговая, депозитарная и информационная система,
обеспечивающая эффективное трейдинговое и пост-трейдинговое
обслуживание
Формирование общей ликвидности ЕБП и равный доступ к ней
Установить корреспондентские отношения
между инфраструктурными биржевыми
организациям (технологии торговых и
клиринговых линков)
создать правовую инфраструктуру торговых и
клиринговых линков
открыть междепозитарные счета в депозитариях
стран СНГ
создать единое информационное пространство
создать механизмы эффективного валютного
хеджирования
обеспечить максимальную гармонизацию
законодательства стран СНГ
ЕДИНОЕ БИРЖЕВОЕ ПРОСТРАНСТВО
СХЕМА ЕДИНОГО БИРЖЕВОГО ПРОСТРАНСТВА
СТРАН СНГ
 Участники
 Инвесторы
Биржи СНГ
 Участники
 Инвесторы
Биржи СНГ
Биржи СНГ
Биржи СНГ
Зарубежные биржевые
инструменты
Зарубежные биржевые
инструменты
Национальная
биржевая
инфраструктура *
Национальные биржевые
инструменты
* Национальная биржевая инфраструктура:
-
Биржи (фондовые, товарные, валютные)
Расчетные депозитарии
Клирингово-расчетные учреждения
 Участники
 Инвесторы
**
**Биржевые инструменты:
-
Акции (голубые фишки)
Государственные и корпоративные облигации
Валютные пары (доллар к нац. валюте стран СНГ)
Фьючерсы на фондовые индексы
Товары
СХЕМА ЕДИНОГО БИРЖЕВОГО ПРОСТРАНСТВА СТРАН СНГ
12
13
ПРОБЛЕМЫ, КОТОРЫЕ ПОМОЖЕТ РЕШИТЬ ЕБП
Низкая ликвидность
Уход эмитентов на LSE и в Варшаву
Нехватка инвестиционных
инструментов
Низкая
конкурентоспособность
биржевого
рынка стран СНГ
на мировом
уровне
Низкая капитализация рынков СНГ
Низкая прозрачность рынка
Отсутствие единой
биржевой инфраструктуры СНГ
Рост ликвидности за счет привлечения инвесторов как из стран СНГ, так и иностранных
инвесторов, которые уже торгуют на МБ и раньше не имели доступа до рынков других стран
СНГ
Увеличения объема рынка за счет инвесторов, получающих новые технологические
возможности прямого доступа до рынка ЕБП и услуги мирового уровня
Запуск новых инструментов фондового, валютного и товарного рынков позволит
значительно расширить линейку инструментов ЕБП
Повышение капитализации за счет привлечения инвесторов, а также выхода на рынок
пенсионных фондов, в том числе в связи с диверсификацией инвестиционных портфелей за
счет новых биржевых инструментов
Введение общих для ЕБП стандартов раскрытия информации, контроль ее качества.
Контроль за торгами
Введение единых технологических продуктов и единых правил регулирования
Отсутствие торговых технологий
мирового уровня
Установка в разных инфраструктурных организациях ЕБП современных технологий,
мультиторговых платформ. Внедрение технологий, не имеющих аналогов в СНГ: новые
режимы торгов, единая позиция, центральный контрагент…
Отсутствие товарных индикаторов
На основе товарных торгов в ЕБП возможен расчет общих товарных индикаторов, на
которые участники внешнеторговой деятельности смогут опираться при заключении
договоров
Отсутствие единых товарных базисов
Сложная товарная логистика
На основе товарных торгов в ЕБП формирование базисов поставки, которые станут
стандартами формирования цены на отдельные виды товаров
Работа на межгосударственном уровне для получения преференций по логистике для
сделок, заключенных в ЕБП, взаимодействие бирж с логистическими инфраструктурами на
особых условиях
ПРОБЛЕМЫ, КОТОРЫЕ ПОМОЖЕТ РЕШИТЬ ЕБП
14
ПРЕПЯТСТВИЯ СОЗДАНИЯ ЕБП
Валютное законодательство ряда стран СНГ не либерализовано. В частности во многих странах для покупки валюты и
перечисления ее за границу требуется специальное разрешение Национального Банка и специальные основания
ЮРИДИЧЕСКИЕ
ПРЕПЯТСТВИЯ
Между странами СНГ отсутствуют унифицированные трактовки положений Соглашений об избежании двойного
налогообложения в части биржевой торговли
Межюрисдикционные расчеты повлекут валютные риски, требующие хеджирования. В ряде стран СНГ (например в
Украине) отсутствуют инструменты, позволяющие инвесторам управлять валютными рисками - отсутствуют открытые
валютные биржевые торги
Не обеспечена возможность кроссдопуска эмитентов и профучастников стран СНГ до биржевого рынка и пострейдинга
Внешнеэкономическая деятельность не адаптирована с точки зрения регуляции и требований для межюрисдикционной
биржевой торговли (отсутствует специальное регулирование, в том числе и налоговое законодательство).
Отсутствуют общие стандарты раскрытия информации (отсутствие достоверной информации о контрагентах и
эмитентах)
Отсутствие необходимой технологической инфраструктуры (в том числе по ценным бумагам): открытие
междепозитарных счетов Центральными депозитариями
ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЕ
ПРЕПЯТСТВИЯ
Должен быть решен вопрос обмена и защиты информации на межгосударственном уровне между инфраструктурными
организациями
Наличие различных торгово-клиринговых технологий на биржах и клиринговых организаций стран СНГ
Отсутствие взаимодействия в биржевой логистике между логистическими инфраструктурными организациями стран
СНГ (РЖД, КЖД…)
На биржевом товарном рынке, например, по зерновым, невозможно внедрить институт центрального контрагента, КЦ
не может гарантировать исполнение сделок по поставке, т.к. не имеет возможности контролировать физическое
наличие товара при заключении сделки
ПРЕПЯТСТВИЯ СОЗДАНИЯ ЕБП
15
ВОЗМОЖНОСТИ МОСКОВСКОЙ БИРЖИ
Технологические возможности - современная единая мультипродуктовая
торговая платформа с возможность интернет-трейдинга и прямого доступа к
книге заявок (DMA), клиринговые и депозитарные системы
Группа ММВБ-РТС, как
вертикальноинтегрированный биржевой
холдинг, обладает высокой
экспертизой в области
- развития клиентской базы
инвесторов,
Консалтинг при построении клиринговых линков, запуска новых инструментов
(фондовых и товарных), доработки технологии (it)
Передача опыта и технологий для запуска новых не имеющих в СНГ аналогов рынков,
систем учета: T+N, репозитарий срочных контрактов…
Активные PR компании по продажам рынков
- построения эффективной
инфраструктуры и
- запуска новых рынков и
продуктов
Активные GR компании по созданию благоприятного регулирования на
межгосударственном уровне для работы ЕБП
Обучающие мероприятия по повышению финансовой грамотности, продвижению
культуры инвестирования и привлечению частных инвесторов к торгам по
инструментам ЕБП
Roadshow в крупных международных финансовых центрах по продвижению
эмитентов стран СНГ – участников ЕБП
ВОЗМОЖНОСТИ МОСКОВСКОЙ БИРЖИ
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!
Disclaimer
Настоящая презентация была подготовлена и выпущена Открытым акционерным обществом «Московская Биржа ММВБ-РТС» (далее – «Компания»). Если нет какой-либо
оговорки об ином, то Компания считается источником всей информации, изложенной в настоящем документе. Данная информация предоставляется по состоянию на дату
настоящего документа и может быть изменена без какого-либо уведомления.
Данный документ не является, не формирует и не должен рассматриваться в качестве предложения или же приглашения для продажи или участия в подписке, или же, как
побуждение к приобретению или же к подписке на какие-либо ценные бумаги, а также этот документ или его часть или же факт его распространения не являются
основанием и на них нельзя полагаться в связи с каким-либо предложением, договором, обязательством или же инвестиционным решением, связанными с ним, равно как
и он не является рекомендацией относительно ценных бумаг компании.
Изложенная в данном документе информация не являлась предметом независимой проверки. В нем также не содержится каких-либо заверений или гарантий,
сформулированных или подразумеваемых и никто не должен полагаться на достоверность, точность и полноту информации или мнения, изложенного здесь. Никто из
Компании или каких-либо ее дочерних обществ или аффилированных лиц или их директоров, сотрудников или работников, консультантов или их представителей не
принимает какой-либо ответственности (независимо от того, возникла ли она в результате халатности или чего-то другого), прямо или косвенно связанной с использованием
этого документа или иным образом возникшей из него.
Данная презентация содержит прогнозные заявления. Все включенные в настоящую презентацию заявления, за исключением заявлений об исторических фактах,
включая, но, не ограничиваясь, заявлениями, относящимися к нашему финансовому положению, бизнес-стратегии, планам менеджмента и целям по будущим операциям
являются прогнозными заявлениями. Эти прогнозные заявления включают в себя известные и неизвестные риски, факторы неопределенности и иные факторы, которые
могут стать причиной того, что наши нынешние показатели, достижения, свершения или же производственные показатели, будут существенно отличаться от тех, которые
сформулированы или подразумеваются под этими прогнозными заявлениями. Данные прогнозные заявления основаны на многочисленных презумпциях относительно
нашей нынешней и будущей бизнес-стратегии и среды, в которой мы ожидаем осуществлять свою деятельность в будущем. Важнейшими факторами, которые могут
повлиять на наши нынешние показатели, достижения, свершения или же производственные показатели, которые могут существенно отличаться от тех, которые
сформулированы или подразумеваются этими прогнозными заявлениями являются, помимо иных факторов, следующие:
• восприятие рыночных услуг, предоставляемых Компанией и ее дочерними обществами;
• волатильность (а) Российской экономики и рынка ценных бумаг и (b) секторов с высоким уровнем конкуренции, в которых Компания и ее дочерние общества
осуществляют свою деятельность;
• изменения в (a) отечественном и международном законодательстве и налоговом регулировании и (b) государственных программах, относящихся к финансовым рынкам
и рынкам ценных бумаг;
• ростом уровня конкуренции со стороны новых игроков на рынке России;
• способность успевать за быстрыми изменениями в научно-технической среде, включая способность использовать расширенные функциональные возможности, которые
популярны среди клиентов Компании и ее дочерних обществ;
• способность сохранять преемственность процесса внедрения новых конкурентных продуктов и услуг, равно как и поддержка конкурентоспособности;
• способность привлекать новых клиентов на отечественный рынок и в зарубежных юрисдикциях;
• способность увеличивать предложение продукции в зарубежных юрисдикциях.
Прогнозные заявления делаются только на дату настоящей презентации, и мы точно отрицаем наличие любых обязательств по обновлению или пересмотру прогнозных
заявлений в настоящей презентации в связи с изменениями наших ожиданий, или перемен в условиях или обстоятельствах, на которых основаны эти прогнозные
заявления.
DISCLAIMER