Текущая ситуация на рынке гофропродукции в РФ

ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ НА РЫНКЕ ГОФРОПРОДУКЦИИ
В РФ
г. Москва,
13 мая 2015 г.
прогноз динамики производства
гофропродукции в РФ, млн. м2, 2015
Источник: Росстат, обработка и прогноз: ЭС НКПак
Исходя из динамики I квартала текущий прогноз улучшен. Объем производства будет
сопоставим с уровнем 2014 года (~4 860 млн.м2). Возможное падение не превысит 0,5% к
прошлому году. В I квартале производство продемонстрирует прирост в 3% к I кварталу 2014
года, во II квартале, напротив, ожидается сопоставимое падение (около 3%)
2
прогноз изменения цен на
гофропродукцию
Источник: Росстат, обработка и прогноз: ЭС НКПак
Из-за усиления конкуренции в отдельных сегментах в апреле (с учетом отложенного
повышения марта) ожидается достижение средней цены в пределах 17,7-17,9 руб./м2.
Прирост к октябрю 2014 (начало резких изменений, вызванных падением рубля) составит
14,5-15,5%. Вероятнее всего, до конца первого полугодия средняя цена по рынку будет
колебаться в этом диапазоне по причине сдерживания роста цен интегрированными
3
игроками с собственным производством МТК
производство тарных картонов в РФ,
первое полугодие 2015
Источник: Росстат, обработка и прогноз: ЭС НКПак
Ожидается, что в первом полугодии 2015 года будет произведено 778 тыс. тонн ЦТК и 1 008
тыс. тонн МТК, что составит 98% от уровня первого полугодия прошлого года по
целлюлозным видам и 101%
4
баланс спроса и предложения тарных
картонов в РФ, первое полугодие 2015
По текущим оценкам предложение ТК на внутренний рынок сбалансировано с потребностью.
Сниженное предложение в феврале и мае покрывается запасами на складах производителей
тарных картонов и гофропродукции
5
темпы роста стоимости тарных картонов,
(окт.14=100%)
Источник: РАО «Бумпром», Прогноз: ЭС НКПак
Ожидается стабилизация цен на ТК на достигнутых в апреле уровнях. Цена на крафтлайнер
увеличится к октябрю 2014 года на 39% (до 31 800 руб./т без НДС), тестлайнер - на 18% (до
22 700 руб./т), флютинг целлюлозный – на 41% (до 30 200 руб./т), флютинг макулатурный – на
19,5% (до 22 055 руб./т)
6
темпы роста цен на макулатуру марки МС-5Б
Источник: РАО «Бумпром», Прогноз: ЭС НКПак
Из-за сокращения сбора в торговле образовался небольшой дефицит макулатуры, что
обусловило высокие темпы роста цены на марку МС-5Б, которые оценочно в апреле
составили 133% к декабрю прошлого года. Стоимость тонны макулатуры должна достигнуть 9
300 руб./т (с НДС на складе потребителя). Высока вероятность дальнейшего роста цен в мае и
июне 2015 года. Скорее всего, цена к июню достигнет психологической отметки в 10 000
руб./т (с НДС на складе потребителя)
7
перспективы: взгляд из марта (курс евро 69,54
руб.)
Готовы ли мы достичь оптимального уровня цен?
8
текущая ситуация: май (курс евро 57,11 руб.)
При оптимальном уровне маржинального дохода на единицу продукции (0,074 евро/м2 при
рентабельности EBITDA 12%) средняя цена для референтной компании при текущем курсе
евро должна составлять не менее 19,4 руб./м2. При текущей расчетной средней цене мая
17,87 руб./м2 расчетный среднерыночный уровень маржинального дохода не превысит 2,7
руб./м2 . Аналогичную доходность отрасль имела в начале 2014 года, когда активно начали
развиваться кризисные явления, поставившие отрасль на грань выживания.
Какой сценарий мы выберем? Кризис или развитие?
9
благодарим за внимание!
ДИНАМИКА ЦЕН И МАРЖИНАЛЬНОГО ДОХОДА
целевой уровень маржинального
дохода
ГОФРОУПАКОВКИ В ЕВРО
0.50
0.13
0.45
0.11
0.40
0.35
0.09
0.30
0.25
0.07
ОПТИМАЛЬНЫЙ УРОВЕНЬ – 0.074
0.20
0.05
0.15
0.10
0.03
0.05
Цена гофроупаковки, евро/м2
Mar/15
Jan/15
Nov/14
Sep/14
Jul/14
May/14
Mar/14
Jan/14
Nov/13
Sep/13
Jul/13
May/13
Mar/13
Jan/13
Nov/12
Sep/12
Jul/12
May/12
Mar/12
Jan/12
Nov/11
Sep/11
Jul/11
May/11
Mar/11
Jan/11
Nov/10
Sep/10
Jul/10
May/10
Mar/10
Jan/10
Nov/09
Sep/09
Jul/09
May/09
Mar/09
0.01
Jan/09
0.00
Маржинальный доход на единицу гофроупаковки, евро/м2
Расчеты показывают, что оптимальный уровень маржинального дохода на единицу продукции
– 0,074 евро/м2 при рентабельности EBITDA – 12%. Для референтной компании цена должна
составить 19,4 руб./м2