О важности применения надлежащего обеспечения

О важности применения надлежащего обеспечения
Российское и европейское банковское регулирование устанавливают
аналогичные правила расчета Активов взвешенных с учетом риска,
величины риска на группу заемщиков по производным финансовым
инструментам. Расчет осуществляется усредненно по следующей
формуле:
𝑅𝑊𝐴 = 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑒 𝐸𝑥𝑝𝑜𝑠𝑢𝑟𝑒𝑠 =
𝑀𝑇𝑀𝑖 + 𝑓(𝑑𝑒𝑎𝑙 _𝑡𝑦𝑝𝑒,turnover)-Collateral
MTM-текущая справедливая стоимость инструмента
f- величина , зависящая от типа сделки и совокупной величины портфеля
сделок. Усредненно находится в диапазоне 5-20% от номинала средней
сделки.
Collateral- величина предоставленного обеспечения, например денежные
средства
О важности применения надлежащего обеспечения
𝑅𝑊𝐴 = 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑒 𝐸𝑥𝑝𝑜𝑠𝑢𝑟𝑒𝑠 =
𝑀𝑇𝑀𝑖 + 𝑓(𝑑𝑒𝑎𝑙 _𝑡𝑦𝑝𝑒,turnover)-Collateral
Типичная массовая сделка Российского рынка:
Валютно-процентный своп заключенный в 2013 году с российским корпоративным клиентом
сроком на 5 лет с маржой 70 бп. Своп зажеджирован с «международным банком»
MTM=50%
f=5%
Ожидание:
ROE=0.7/5%/10%=140%
Н6=5%
Реальность:
ROE=0.7/55%/10%=13%
Н6=55%
О важности применения надлежащего обеспечения
𝑅𝑊𝐴 = 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑒 𝐸𝑥𝑝𝑜𝑠𝑢𝑟𝑒𝑠 =
𝑀𝑇𝑀𝑖 + 𝑓(𝑑𝑒𝑎𝑙 _𝑡𝑦𝑝𝑒,turnover)-Collateral
Для того, чтобы можно было поставить красный минус в формуле
необходимо выполнение следующих условий. Ключевым является
выполенея условия неттинга между деривативным требованием и
обеспечением в виде ( например )денежных средств в обеих юрисдикциях
(2) the firm must be in a position to provide to the appropriate regulator, if requested, written and
reasoned legal opinions to the effect that, in the event of a legal challenge, the relevant courts and
administrative authorities would, in the cases described under (1), find that the firm's claims and
obligations would be limited to the net sum, as described in (1), under:
(a) the law of the jurisdiction in which the counterparty is incorporated
(b) the law that governs the individual transactions included; and
(c) the law that governs any contract or agreement necessary to effect the contractual
netting;
Если иностранный банк контрагент не может применить это правило, то
несмотря на наличие обеспечения от российского банка, он вынужден
существенно утилизировать свой регуляторный капитал, что приводит к
удорожанию сделок для российского банка и далее для корпоративного
клиента. Таким образом мы видим, как юридическая норма
трансформируется в экономическую и влияет на доступность и цену
инструментов хеджирования.