абсолютной эффективности проекта

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ
ЭФФЕКТИВНОСТЬ ВЫСОКИХ
ТЕХНОЛОГИЙ
8. ОСОБЕННОСТИ ОЦЕНКИ
ЭФФЕКТИВНОСТИ НЕКОТОРЫХ ВИДОВ
ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
Проекты
называются
взаимно
независимыми (независимыми в совокупности),
если в рамках рассматриваемых условий
принятие или отказ от одного из них никак не
влияет на возможность или целесообразность
принятия других и на их эффективность.
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
Проекты называются взаимоисключающими
(альтернативными),
если
осуществление
одного из них делает невозможным или
нецелесообразным осуществление остальных.
Чаще всего (но не всегда) альтернативными
являются проекты, служащие достижению
одной и той же цели.
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
Проекты называются взаимодополняющими,
если по каким-либо причинам они могут быть
приняты или отвергнуты только одновременно.
Типичной причиной является невозможность
достижения
поставленных
целей
при
осуществлении только некоторых проектов.
Взаимодополняющие
проекты
необходимо
предварительно объединить в проект.
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
Проекты называются взаимовлияющими,
если при их совместной реализации возникают
дополнительные (системные) позитивные или
негативные эффекты, не проявляющиеся при
реализации каждого из проектов в отдельности
и, следовательно, не отраженные в показателях
их эффективности.
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
При выборе наиболее эффективного проекта
необходимо решать задачи:
• оценки реализуемости проектов (вариантов),
• оценки абсолютной эффективности проекта,
• оценки сравнительной эффективности
проектов,
• выбора из множества проектов совокупности
наиболее эффективных при тех или иных
ограничениях
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
Пример. Для проектов, требующих единовременных
инвестиций К и дающих после этого постоянный
ежегодный доход Д, внутренняя норма доходности
совпадает с отношением Д/К.
Предположим, что некий инвестор, использующий
норму дисконта Е = 15%, превышающую процентную
ставку по депозитам, сравнивает любые варианты
таких проектов по критерию ВНД. Пусть сегодня ему
предлагается выбрать один из двух альтернативных
проектов 1 и 2, у которых ответственно равны:
К, = 2000; Д = 600; ВИД = 0,30;
Кг = 3000; Дг = 840; ВНДг = 0,28.
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
При оценке эффективности проектов, реализуемых
на действующем предприятии, необходимо учитывать
следующее:
возможность влияния реализации ИП на техникоэкономические и финансовые показатели предприятия
в целом;
возможность использования для реализации ИП
основных фондов, материальных ресурсов и трудовых
ресурсов, уже имеющихся на предприятии;
возможность использования в качестве одного из
источников финансирования амортизации основных
фондов и прибыли самого предприятия;
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
При оценке эффективности проектов, реализуемых
на действующем предприятии, необходимо учитывать
следующее:
необходимость использования для расчета
показателей эффективности нормы дисконта,
относящейся к предприятию в целом. В частности,
включаемая в норму дисконта поправка на риск должна
учитывать не только риск, связанный с данным
проектом, но и другие виды рисков, связанных со всей
деятельностью предприятия;
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
При оценке эффективности проектов, реализуемых
на действующем предприятии, необходимо учитывать
следующее:
налоговые платежи и соответствующие льготы, а
также возможные графики возврата кредитов, как
правило, могут быть точно вычислены только по
предприятию в целом, а не по данному ИП;
условия прекращения реализации проекта на
действующем предприятии должны дополнительно
увязываться с финансовыми показателями
предприятия в целом.
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
Расчет
по
предприятию
в
целом
рекомендуется
производить,
сопоставляя
варианты проекта развития предприятия в
целом "с проектом" и "без проекта" (далее
соответственно
"основной"
и
"нулевой"
варианты).
Формирование
"основного"
варианта
производится
путем
внесения
соответствующих корректировок в показатели
"нулевого" варианта.
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
Необходимость специального отражения
лизинговых операций в расчетах эффективности
возникает, если проект предусматривает:
реализацию производимой продукции на условиях
лизинга;
использование имущества на условиях аренды
(лизинга, в том числе международного).
оценку эффективности создания или развития
лизинговой компании или организации лизинговой
деятельности на действующем предприятии.
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
Целесообразность рассмотрения схемы лизинга
при разработке организационно-экономического
механизма реализации проекта обусловлена рядом
обстоятельств:
возможностью достижения финансовой
реализуемости проекта в тех случаях, когда это не
обеспечивается другими схемами (например,
использованием кредита);
возможностью повышения коммерческой
эффективности проекта для лизингополучателя по
сравнению с другими схемами;
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
Целесообразность рассмотрения схемы лизинга
при разработке организационно-экономического
механизма реализации проекта обусловлена рядом
обстоятельств:
получение имущества на условиях лизинга может
быть возможно даже в тех случаях, когда получение
кредита невозможно (например, для предприятий,
находящихся в трудном финансовом положении);
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
При сравнительных расчетах эффективности
альтернативных вариантов рекомендуется учитывать
следующие обстоятельства.
Условия кредита, закладываемые в расчет, должны
быть доступными для лизингополучателя.
Лизингодатель, специализированный на лизинге
определенных видов оборудования, нередко имеет
возможность приобрести оборудование по более
низким ценам, чем отдельное предприятие, что
скажется на лизинговых платежах лизингополучателя
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
При сравнительных расчетах эффективности
альтернативных вариантов рекомендуется учитывать
следующие обстоятельства.
При схеме лизинга такие работы, как
консалтинговые услуги, поиск поставщика и пр., может
выполнить лизингодатель.
Получение кредита на закупку оборудования
обычно предполагает внесение залога. Это означает,
что сопоставление вариантов лизинга и кредита
допустимо только в тех случаях, когда предприятие
имеет эту возможность.
СООТНОШЕНИЯ МЕЖДУ РАЗЛИЧНЫМИ
ПРОЕКТАМИ
При сравнительных расчетах эффективности
альтернативных вариантов рекомендуется учитывать
следующие обстоятельства.
При приобретении имущества за счет собственных
средств или в кредит страховать оборудование
необязательно.
Организационно-экономический механизм
реализации проекта с использованием лизинга может
предусматривать различные формы использования
собственных средств лизингополучателя