Либерализация ВТО в области финансовых услуг

Вступление России в ВТО и сектор
финансовых услуг
Март 2006
Ярослав Лисоволик,
Главный экономист
+7 501 967-13-19
Содержание
 Роль финансовых услуг в экономике России
 Переговорный процесс
 Ограничения на иностранное участие
 Международный опыт регулирования внешнеэкономической
либерализации
 Последствия от вступления России в ВТО для российского финансового
сектора
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 2
Роль банковского и страхового сектора в российской
экономике
 Сегодня в России действует 1,253
банка; 50 крупнейших банков
контролируют 74% всех активов
российской банковской системы
 37% активов банковской системы
контролируется государством
 11.6% активов контролируется
иностранными банками
Отраслевая структура валовой добавленной стоимости в 2003 году, (%)
Промышленность, в т.ч.
Сельское и лесное хозяйство
Услуги, в т.ч.
4.8
70.9
Строительство
6.4
Транспорт
6.6
Связь
1.8
Образование
2.7
Финансы, кредит и страхование
3.0
Источник: Росстат
Структура занятости в российской экономике в 2004 году, (%)
Промышленность, в т.ч.
21.5
Сельское и лесное хозяйство
10.8
Услуги, в т.ч.
67.7
Строительство
7.9
Транспорт
6.6
Связь
1.4
Образование
9.0
Финансы, кредит и страхование
1.4
Источник: Росстат
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 3
24.3
Эффект низкой базы в российском банковском
секторе
Банковские кредиты как доля ВВП, Россия и развивающиеся рынки, 2004 г
Банковские вклады как доля ВВП, Россия и развивающиеся рынки, 2004 г
60%
80%
50%
60%
40%
30%
40%
20%
20%
10%
0%
Источник: Economist Intelligence Unit
Казахстан
Румыния
Россия
Бразилия
Венгрия
Польша
Турция
Болгария
Чили
Словакия
Чехия
Румыния
Турция
Россия
Бразилия
Казахстан
Польша
Болгария
Чехия
Словакия
Венгрия
Чили
0%
Источник: Economist Intelligence Unit
В России сохраняется значительный потенциал для роста банковского
сектора
 Активы банковской системы как доля ВВП составляют лишь 45% (2004 г.),
значительно ниже, чем в Польше (54%), Венгрии (69%) и Чехии (102%)
 Банковские кредиты населению составляют лишь 5.6% ВВП, мы ждем
стремительного роста ипотечных кредитов и кредитных карт в ближайшее
время
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 4
Потенциал банковского сектора
Депозиты
Кредиты
16
16
30%
14
14
25%
20%
12
12
20%
Кредиты физ. лицам
Кредиты предприятиям
в % от ВВП
в % от ВВП
Источник: Центробанк России, Deutsche UFG
0%
Вклады физ. лиц
в % от ВВП
2009F
0
2008F
0%
5%
2007F
2009F
2008F
2007F
2006F
2005F
2004
2003
2002
2001
2000
0
2
2006F
2
4
5%
2005F
4
10%
6
2004
10%
2003
6
15%
8
2002
15%
2001
8
10
2000
10
Трлн руб
Трлн руб
25%
Вклады предприятий
в % от ВВП
Источник: Центробанк России, Deutsche UFG
 Мы прогнозируем, что объем депозитов достигнет 36% ВВП к 2009 году
(из них 30% ВВП будут составлять частные вклады), что соответствует
сегодняшнему уровню в Польше. Мы также ожидаем, что кредиты
вырастут до 40% ВВП (из них 17% ВВП – кредиты населению)
 Сохранится значительный спрос на другие банковские продукты:
ипотечное кредитование, кредитные карты и другие.
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 5
Ключевая проблема банковского сектора монополизм
 Доля Сбербанка в рублёвых
депозитах остаётся выше 50%
 Сбербанк также занимает ведущие
позиции в области
потребительского кредитования
Основные финансовые показатели российской банковской системы и
Сбербанка, млрд.. долл. (данные на 1 января 2006 года).
Банковская система
Сбербанк
Доля Сбербанка, %
Банковские активы
339
87
25.70%
Кредиты предприятиям
145
49
33.40%
Кредиты населению
41
18
45.04%
Межбанковские кредиты
16
0
0.74%
Рублевые депозиты (от физ. лиц)
72
43
59.40%
Долларовые депозиты (от физ. лиц)
23
10
41.40%
Общий уровень депозитов
96
53
55.01%
Источник: Центробанк России, Сбербанк
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 6
Страховой сектор: международные сопоставления
Взносы по страхованию, не связанному со страхованием жизни, как доля ВВП (%), Россия и
Восточная Европа, 2004 г.
1.8
3.0
2.5
Взносы по страхованию жизни как доля ВВП (%), Россия и Восточная Европа, 2004 г.
1.63
1.6
2.53
1.4
1.90
2.0
1.15
1.2
1.17
1.0
1.67
0.8
1.5
1.24
1.0
0.6
0.4
0.2
0.5
0.03
Польша
Россия
Россия
Венгрия
Польша
Чехия
Источник: Swiss Re, Deutsche UFG
Венгрия
0.0
Чехия
0.0
Источник: Swiss Re, Deutsche UFG
 К концу 2004 года доля по страхованию, не связанному со страхованием
жизни, достигла 1.24% ВВП
 В области страхования жизни Россия значительно отстаёт от
Центральной и Восточной Европы
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 7
Политическая экономия торговых переговоров
 Динамизм и высокий потенциал сектора финансовых услуг
предопределяет важность переговоров по финансовым услугам для
контрагентов России
 Высокий потенциал финансового сектора – орудие в руках российских
переговорщиков по получению уступок
 Проблема низкого уровня активов банковской системы и низкой
конкурентоспособности по отношению к иностранным банкам
 Нет значительной поддержки либерализации финансового сектора со
стороны остальных отраслей российской экономики
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 8
Либерализация ВТО в области финансовых услуг (1)
 Общие обязательства: РНБ в сфере услуг
 Специфические обязательства: конкретные отрасли в зависимости от 4
способов оказания услуг
 Приложение по финансовым услугам:
– Увеличение числа лицензий на учреждение финансовых институтов
– Фиксирование гарантированного уровня иностранного участия в дочерних
компаниях и филиалах
– Участие иностранных банков в национальных расчетных системах
– Предоставление права иностранным поставщикам услуг предлагать любые
новые финансовые услуги
 ГАТС не ограничивает возможности денежно-кредитных властей в
области пруденциального регулирования
 Либерализация потоков капитала выносится за рамки ГАТС…
 … но нельзя вводить ограничения, нарушающие специфические
обязательства
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 9
Либерализация ВТО в области финансовых услуг (2)
 Базовый подход: ГАТС + приложение к ГАТС по финансовым услугам
(принят в основном развивающимися странами)
 Альтернативный подход (на основе Соглашения по финансовым услугам):
более масштабная либерализация, чем в Приложении по финансовым
услугам ГАТС (принят большинством развитых стран)
– Снижение ограничений на долю иностранного капитала
– Либерализация режима по созданию филиалов зарубежных компаний
– Предоставление «дедушкиных оговорок» для существующих финансовых
структур
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 10
Текущая стадия переговоров
 Май 2004 года – соглашение России с ЕС:
– Возможность применения квоты в банковском и страховом секторе
сохраняется
– Ограничения остаются по операциям на фондовом рынке: для
регистраторов и депозитариев останется квота на участие иностранных
компаний в уставном капитале; для брокеров и других участников рынка
ценных бумаг ограничения снимаются после переходного периода (3-10
лет)
 Переговоры с США (достижение соглашения в апреле 2006 года?):
– Предложение о возможном применении квоты для иностранных банков на
уровне 25%...
– …в дальнейшем произошло смягчение российской позиции – предложена
квота на уровне 50%
– ключевая проблема – возможность создания филиалов иностранных
банков в России
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 11
Проблема филиалов иностранных банков
 Проблема контроля со стороны регулирующего органа:
– филиалы не являются подконтрольными российским регулирующим органам в
отличие от дочерних компаний иностранных банков
 Сами иностранные банки предпочитают использовать дочерние компании
 Проблема конкуренции:
– Сбербанк лишь на 138 месте в мире по активам, в то время как Внешторгбанк на
185-м месте. При этом на долю двух банков приходится около трети активов
российской банковской системы
– Если не считать Сбербанк, большинство российских банков имеют лишь по 1-2
филиала, что в разы ниже чем в развитых странах Запада
– Разница в ставках депозитов, по которым фондируются российские и
иностранные банки
– Разница в ставках привлечения кредитов для российских и иностранных банков
также значительна и неблагоприятна для российской банковской системы
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 12
Существующие ограничения на иностранное участие
 Стратегические секторы, стратегические месторождения, стратегические
предприятия
 Пока в финансовом секторе в основном шел процесс либерализации:
– 12%-й потолок на участие иностранцев в банковском секторе ликвидирован в
2002 году
– В страховом секторе доля иностранного капитала ограничена 25%, при этом на
сегодняшний день она составляет 4%, однако Росстрахнадзор ставит вопрос о
ликвидации квоты
 Это подкрепляется ростом доли иностранного капитала в финансовом
секторе и ростом ПЗИ в банковский сектор
 Среди крупнейших сделок: приобретение Импексбанка
Райффайзенбанком и доли Газпромбанка Дрезднербанком
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 13
Мировой опыт торговой многосторонней
либерализации в банковской сфере
Обязательства стран-участниц соглашения по финансовым услугам в
банковской сфере
Страна
Филиппины
Индия
Принятые обязательства
Выдача 10 новых лицензий на открытие банковских отделений на период с 1995 по 2000 гг.
Ограничение доли иностранных активов 15% от активов всей банковской системы; выдача 12 новых лицензий
ежегодно для открытия отделений банков
Словения
Отмена лицензирования, а также разрешение на открытие отделений банков после принятия нового закона о банках
Бразилия
Введение национального режима для обслуживания кредитных карточек спустя 2 года после принятия
соответствующего законодательства
Индонезия
Все ограничения снимаются к 2020 году при условии принятия аналогичных мер другими странами
Источник: Hoekman, Barnard, The political economy of the world trade system, 2001
 Либерализация в большинстве стран проходила поэтапно…
 … и нередко сопровождались ограничениям на деятельность
иностранных банков
 Украина договорилась со странами ВТО о возможности
функционирования филиалов иностранных компаний в стране
 Китай: требования к совокупным активам (10 или 20 млрд. долл.)
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 14
Мировой опыт многосторонней торговой
либерализации в страховании
Специфические обязательства стран-участниц Соглашения о финансовых
услугах
Страна
Принятые обязательства
Болгария
Передача в иностранную собственность более 50% капитала страховых компаний допускается по прошествии 3
лет после присоединения к Соглашению
Венгрия
Открывается рыночный доступ для подразделений страховых компаний, имеющих соответствующую лицензию
после принятия соответствующего законодательства
Польша
Начиная с 1999 года открывается рыночный доступ для подразделений страховых компаний, имеющих
соответствующую лицензию
Словения
Ограничения на иностранную собственность в страховых компаниях отменяются с принятием соответствующего
законодательства
Бразилия
Допуск иностранных операторов перестрахования спустя 2 года после принятия соответствующего
законодательства
Египет
Индонезия
Ограничения на долю иностранной собственности в капитале страховых компаний повышаются с 49% до 51%
начиная с 2000 года для страхования жизни и с 2003 года для других видов страхования
Все ограничения снимаются к 2020 году при условии принятия аналогичных мер другими странами
Источник: Hoekman, Barnard, The political economy of the world trade system, 2001
 Венгрия: либерализация началась в 1986 году; к 1997 году из 19
страховых компаний лишь 2 оставались чисто венгерскими
 Китай: иностранные компании должны отвечать ряду требований (30летний опыт работы в страховой сфере); в области страхования жизни
допустимая доля для иностранцев повышается до 50% после
присоединения к ВТО
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 15
Международный опыт либерализации банковского
сектора
 Успешный опыт либерализации: Бразилия, Чили, Польша, Ирландия, Испания,
Португалия
 Приватизация и слияния в аргентинском банковском секторе (R. Basu et al, 2004) –
снижение кредитных рисков
 Либерализация способствует стабилизации потоков капитала (Dages et al, 2000)
 Турция – либерализация в 90-х годах привела к улучшению оценки качества рисков
и системы маркетинга, притоку новых технологий (электронные банковские
операции, рост числа кредитных карточек) (Denizer, 1999)
 Внешнеэкономическая либерализация задаёт внутреннее реформирование
банковского сектора
 Необходимость укрепления институтов и пруденциальных норм – либерализация
может привести к потере ключевых клиентов национальными банками, что может
привести к проведению более рискованной кредитной политики
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 16
Последствия финансовой либерализации для
экономики
 По оценкам Всемирного Банка либерализация в области финансовых
услуг для развивающихся рынков может принести дивиденды в 4 раза
большие, чем выгоды от либерализации торговли товарами
 На микроуровне: создание новых продуктов, улучшение корпоративного
управления
 Интенсификация процессов слияния и поглощения
 Рост прямых зарубежных инвестиций в финансовый сектор
 Рост конкуренции, снижение монополизма и рост потребительского
излишка
 Интенсификация потребительского кредитования
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 17
Плюсы и минусы либерализации
Отношение производительности труда в отдельных секторах экономики к
среднему по стране, 2003
 Степень либерализации
определяется балансом выгод и
издержек.
 Издержки в области финансовых
услуг незначительны…
Промышленность, в т.ч.
1.1
Сельское и лесное хозяйство
0.4
Услуги, в т.ч.
1.1
Строительство
0.8
Транспорт
1.0
Связь
1.3
Образование
0.3
Финансы, кредит и страхование
2.3
Источник: Росстат
 …в то время как дивиденды
велики.
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 18
Производительность
 Финансовый сектор демонстрирует
рост производительности
благодаря притоку иностранных
банков
Доля в общей занятости
высокая
низкая
В
Низкий уровень
либерализации
Незначительные издержки и
дивиденды от либерализации
Н
Высокие издержки, высокие
дивиденды от либерализации
Высокий уровень
либерализации
Стратегия финансовой либерализации
 Либерализация финансового сектора может потребовать либерализации
движения капитала…
 …согласно заявлениям властей либерализация движения капитала в
России возможна уже в текущем году
 Необходимость учета интересов российского потребителя, на котором
держится экономический рост последних лет
 В рамках ВТО Россия будет отстаивать интересы своих
товаропроизводителей (Кэрнская группа, группа двадцати, «большая
восьмёрка») – будет ли Россия проводником либерализации сферы
услуг?
 Раунд Доха – политические проблемы достижения компромисса в области
либерализации сферы услуг
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 19
Ярослав Лисоволик · Март 2006 · page 20