Слайд 1 - Опцион

Валютные контракты
на FORTS
Скотников Валерий
Москва, 18 февраля 2009 г.
Валютные фьючерсы - это актуально!
Вопросы интересующие абсолютно любого, у кого есть
сбережения:
Как долго продолжится рост курса доллара?
Может рост уже закончился?
Сколько будет стоит доллар США завтра или через месяц?
Что можно сделать, чтобы застраховаться от роста курса доллара?
Если не страховать риски, то как заработать?
Какие возможности дает FORTS:
Захеджировать валютный риск!
Заработать!
Валютные контракты на FORTS
Фьючерсные контракты на курс:
Доллар-рубль
Евро-доллар
Евро-рубль
Опционный контракт на фьючерс на доллар-рубль
Фьючерсы на доллар США: динамика
Динамика объема торгов и объемы открытых позиций
по фьючерсам на доллар США
1 200 000
400 000
Объем открытых позиций, контракты
Объем торгов, контракты
350 000
1 000 000
300 000
800 000
250 000
600 000
200 000
150 000
400 000
100 000
200 000
50 000
21.01.09
07.01.09
24.12.08
10.12.08
26.11.08
12.11.08
29.10.08
15.10.08
01.10.08
17.09.08
03.09.08
20.08.08
06.08.08
23.07.08
09.07.08
25.06.08
11.06.08
28.05.08
14.05.08
30.04.08
16.04.08
02.04.08
19.03.08
05.03.08
20.02.08
06.02.08
23.01.08
0
09.01.08
0
21.01.09
07.01.09
24.12.08
10.12.08
26.11.08
12.11.08
29.10.08
15.10.08
01.10.08
17.09.08
03.09.08
20.08.08
06.08.08
23.07.08
09.07.08
25.06.08
11.06.08
28.05.08
14.05.08
30.04.08
16.04.08
02.04.08
19.03.08
05.03.08
20.02.08
06.02.08
23.01.08
09.01.08
Фьючерс на доллар США –
инструмент для частных инвесторов
Количество сделок с фьючерсом на доллар США
18000
16000
14000
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
6
Валютные контракты на FORTS
Текущие котировки на валютные контракты:
SiH9 (мартовский контракт на доллар) – 36650 рублей
SiM9 (июньский контракт на доллар) – 38718 рублей
EuH9 (мартовский контракт на евро) – 46250 рублей
EuM9 (июньский контракт на евро) – 48600 рублей
Фьючерс на доллар США:
основные параметры
Наименование
Si – 03.09
Базовый актив
Доллар США
Объем контракта
1000 долларов США
Цена фьючерса
Указывается в рублях за 1000 долларов США
(например, 35 000 рублей)
Гарантийное
обеспечение (ГО)
4% от стоимости контракта (плечо 1:25),
например, при расчетной цене контракта 35000,
ГО – 1400 рублей
Способ исполнения
Финансовые расчеты
День исполнения
15-е число месяца
Цена исполнения
Средневзвешенное значение курса доллара
США за 15-е число на ММВБ в СЭЛТе
Сроки исполнения
1, 3, 6, 9,12 месячные контракты
Фьючерс на евро-доллар:
основные параметры
Наименование
ED – 03.09
Базовый актив
Курс евро по отношению к доллару США
Объем контракта
1000 евро
Цена фьючерса
Указывается в долларах США за 1 евро (например,
1,28 долларов)
Гарантийное
обеспечение (ГО)
4% от стоимости контракта (плечо 1:25)
Способ исполнения Финансовые расчеты
День исполнения
15-е число месяца
Цена исполнения
Значение курса евро по отношению к доллару
США, опубликованное в день исполнения
Контракта Европейским Центральным Банком,
выраженное в долларах США за 1 евро
Сроки исполнения
3, 6, 9,12 месячные контракты
Фьючерс на евро-рубль:
основные параметры
Наименование
Eu – 03.09
Базовый актив
Курс евро по отношению к рублю
Объем контракта
1000 евро
Цена фьючерса
Указывается в рублях за 1000 долларов США
(например, 45 000 рублей)
Гарантийное
обеспечение (ГО)
4% от стоимости контракта (плечо 1:25)
Способ исполнения Финансовые расчеты
День исполнения
15-е число месяца
Цена исполнения
Значение курса евро по отношению к рублю, опубликованное в
день исполнения Контракта Европейским Центральным Банком,
умноженное на количество евро в Лоте и округленное с
точностью до целых по правилам математического округления
Сроки исполнения
3, 6, 9,12 месячные контракты
Фьючерс на доллар США: возможности
Хеджирование валютного риска
•
•
•
•
Сумма кредита 18 000 долларов США.
Ежемесячный платеж: 2000 долларов США
Срок кредита – 9 месяцев.
Начало 11.03.08, окончание 10.12.08.
Хеджирование валютного риска: технология
В одном фьючерсном контракте 1000 долларов США.
Для хеджирования платежа в 18 000 долларов необходимо
18 контрактов.
Вопрос: Для хеджа необходима покупка или продажа фьючерса?
Ответ: Покупка.
Почему?
Есть риск роста курса доллара.
Покупкой фьючерса фиксируется текущий курс доллара на
будущее.
Хеджирование валютного риска: технология
В одном фьючерсном контракте 1000 долларов США.
11.03.08 покупаем 18 контрактов по цене 24 574 рубля.
Курс ЦБ 11.03.08 = 23,8353 рубля
Гарантийное обеспечение по одному контракту составляет 4% от
расчетной цены (РЦ) предыдущего дня.
РЦ 07.03.08 = 24 536 рублей, т.е.
ГО за один контракт = 981,44 рубль
18 контрактов * 981,44 рублей = 17 665,92 рублей
Фьючерс на доллар США: технология
10.12.08 года закрываем позицию по цене 27 940 рублей за контракт.
Курс ЦБ 10.12.08 = 28,0029 рублей
Потери на росте курса доллара:
28,0029 – 23,8353 = 4,1676 на 1 доллар
или 75 016,8 на 18 000 долларов
Компенсация за падение рубля (выгода от хеджирования) составит:
(27 940 – 24 574) * 18 = 60 588 рублей, т.е. 3 рубля 37 копеек за один
доллар США.
Т.о. Вы покупаете доллары по текущему курсу 28.0029 рублей,
реально заплатив только 24,6329, а 3,37 «доплатит» вам биржа.
Фьючерс на доллар США: технология
Даты
Курс ЦБ
Рублевая
стоимость
кредита
Цена
фьючерса в
расчете на 1
USD, рубли
18
фьючеров
11.03.08
Получение
валюты
23,8353
429 035,4
24,574
442 332
10.12.08
Погашение
кредита –
возврат валюты
28,0029
504 052,2
27,940
502 920
Финансовый
результат
- 75 016,8
Финансовый результат при хеджировании: - 14 428,8 рублей
60 588
Фьючерс на доллар США: технология
Динамика изменения цены фьючерсного контракта на доллар США с исполнением в декабре
2008 года (Si-12.08) в расчете за 1 доллар США
30.00
Фьючерс на курс доллара США
Продажа фьючерса по
27,940 рублей за 1 доллар
Курс доллара США
29.00
28.00
27.00
Выгода от
Хеджирования
3,366 рубля
на 1 доллар США
26.00
Покупка фьючерса по
24,574 рублей за 1 доллар
25.00
24.00
01.12.2008
17.11.2008
03.11.2008
20.10.2008
06.10.2008
22.09.2008
08.09.2008
25.08.2008
11.08.2008
28.07.2008
14.07.2008
30.06.2008
16.06.2008
02.06.2008
19.05.2008
05.05.2008
21.04.2008
07.04.2008
24.03.2008
10.03.2008
25.02.2008
11.02.2008
23.00
Фьючерс на доллар США: возможности
Спекуляция
Преимущества для спекулянтов на FORTS:
Размер ГО – 4%, а значит плечо 1 к 25
Низкая комиссия – 50 копеек за контракт и 25 копеек внутри дня
Высокая ликвидность
11.09.08
08.09.08
03.09.08
29.08.08
26.08.08
21.08.08
18.08.08
13.08.08
08.08.08
05.08.08
31.07.08
28.07.08
23.07.08
Si-12.08
18.07.08
15.07.08
10.07.08
07.07.08
02.07.08
27.06.08
Si-9.08
24.06.08
19.06.08
16.06.08
09.06.08
05.06.08
02.06.08
28.05.08
23.05.08
20.05.08
15.05.08
Фьючерс на доллар США: возможности
Арбитраж: фьючерс-фьючерс
26500
400
Календарный с пред
26000
350
25500
300
25000
250
200
24500
150
24000
100
23500
50
23000
0
Фьючерс на доллар США: возможности
Арбитраж: фьючерс-фьючерс
5 июня 2008 года:
Продажа Si-12.08 по цене 24 055 рублей
Покупка Si-9.08 по цене 23 820 рублей
Промежуточный финансовый результат: 235 рублей
15 августа 2008 года:
Покупка Si-12.08 по цене 24 700 рубля
Продажа Si-9.08 по цене 24 690 рублей
Промежуточный финансовый результат: -10 рублей
Итоговый финансовый результат от арбитража:
225 рублей
Опцион на доллар США: возможности
Как долго продолжится рост курса доллара?
Покупая валюту на наличном рынке можно хеджировать курс ее
продажи в будущем с помощью опциона Put.
Например, курс продажи наличного доллара, 22 января 2009 года,
33,10 рубля, а курс покупки 32,61 рубля (спред 51 копейка)
т.е. купив сегодня доллар по 33,10 рубля, Вы сможете продать его с
убытком в 50 копеек.
Стоимость опциона Put со страйком 33100 равна 300 рублей, т.е. 30
копеек на 1 доллар США.
Вывод: В случае падения доллара, Вы теряете меньше, чем
при моментальной продаже доллара в обменном пункте.
СПАСИБО ЗА
ВНИМАНИЕ!