"Налоговые вопросы и ковенанты в реструктуризации

НАЛОГОВЫЕ ВОПРОСЫ И КОВЕНАНТЫ
В РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ
ОБЛИГАЦИОННОГО ДОЛГА
Дмитрий Соболев
Старший юрист
Юридическая фирма «Авакян, Туктаров и Партнеры»
Реструктуризация облигационного долга:
работа со стрессовыми долгами
3 марта, 2009, Москва
1. Налоговые вопросы реструктуризации
2. Ковенанты в документации по реструктуризации
Налоговые вопросы реструктуризации:
Анализируемая ситуация
Облигация
другой актив
(долговые ценные бумаги, кредит, акции)
Налоговые вопросы реструктуризации:
Облигации
долговая ценная бумага
 Облигации списываются по цене приобретения
 Новый инструмент принимается к учету по рыночной
цене облигаций = цена облигаций на дату договора
мены (цена выбытия)
 Налоговый результат – убыток = цена приобретения *
количество облигаций - цена выбытия * количество
новых ценных бумаг
 Для
профучастников
(если
новый
инструмент
небиржевой) – операции учитываются отдельно, но
результат тот же
Налоговые вопросы реструктуризации:
Облигации
кредит
 Облигации списываются по цене приобретения
 Кредит принимается к учету по рыночной цене облигаций
= цена выбытия
 Налоговый результат – убыток = цена приобретения *
количество облигаций - цена выбытия * доля участия в
кредите
 Операции
учитываются
отдельно,
оценивается индивидуально
приемлемость
Налоговые вопросы реструктуризации:
Облигации
акции
 Облигации списываются по цене приобретения
 Акции принимаются к учету по рыночной цене
акций
 Налоговый результат = цена приобретения *
количество облигаций - цена акций * количество
акций
Ковенанты в документации по реструктуризации:
Ковенанты в офертах ТОП-КНИГА и Свободный сокол
 Невыплата долга
 Нарушение порядка приобретения облигаций по
оферте
 Кросс дефолт по денежным обязательствам
 Ограничение на выдачу займов и векселей сверх
установленного предела
 Ограничение на принятие условных обязательств
сверх установленного предела
Ковенанты в документации по реструктуризации:
Ковенанты в офертах ТОП-КНИГА и Свободный сокол
 Принятие решения о выплате дивидендов
 Снижение доли контролирующего акционера
ниже установленного предела
 Осуществление капитальных вложений сверх
установленного предела
 Приобретение облигаций у аффилированных
лиц
 Размещение облигаций
Ковенанты в документации по реструктуризации:
Повышение качества ковенантов
 Охват всего бизнеса эмитента
 Предсказуемый
механизм
наступления события дефолта
подтверждения
 Расширение категории условных обязательств
 Запрет на выплату прибыли/дивидендов
 Контроль состава группы лиц эмитента
Ковенанты в документации по реструктуризации:
Дополнительные ковенанты
 Доступ к документации эмитента
 Ограничение на распоряжение имуществом и залог
имущества эмитента
 Распоряжение активами
 Уплата налогов и иных общеобязательных платежей
 Поддержание в силе разрешений и лицензий
 Поддержание имущества в исправном состоянии
 Поддержание страховой защиты в силе
 Изменение бизнеса
 Финансовые ковенанты
Контактная информация:
121059, Москва, ул. Брянская, д. 5, 11 этаж
тел.: + 7 495 981 02 75 | факс: +7 495 981 02 74
www.atpfinance.com | info@atpfinance.com