Презентация (1.6МБ)

реклама
© Copyright 2010, The NASDAQ OMX Group, Inc. All rights reserved.
ПОДГОТОВКА ИНФРАСТРУКТУРЫ РЫНКА К
ИНТЕГРАЦИИ, КАРЕН ЗАКАРЯН, 06.10.2011
ВИДЕНИЕ БУДУЩЕГО
• Амбиции
• Приоритеты
Результат - когда приоритеты совпадают с амбициями
2
ДОМАШНЯЯ РАБОТА
• Дефрагментация рынка
• Инфраструктурная эффективность
• Покрытие внутри страны
• Локальная специфика
• Комфортность условий
3
ДЕФРАГМЕНТАЦИЯ РЫНКА
• Консолидация биржевого рынка
• До 2000 года на фондовом рынке Армении существовали 4
биржи
• Сейчас в Армении одна фондовая биржа – биржа NASDAQ OMX
Armenia
• Централизация депозитарных функций
• С 1999 года функционирует Центральный Депозитарий Армении
• В 2012 году новая модель рынка закрепит за Центральным
Депозитарием центральную позицию на рынке
4
ИНФРАСТРУКТУРНАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ
• Консолидация рынка без эффективности вредна
• Консолидированный рынок должен быть более эффективным, чем
фрагментированный, но конкурирующий внутри страны рынок
• Пропускная способность рынка
• Биржа и депозитарий обусловливают пропускную способность рынка капитала,
которая должна быть на порядок выше, чем реальные потребности участников рынка
• Модель управления инфраструктурой
• Согласованный подход к принятию решений биржи и депозитария, биржа - собственник
депозитария
• Принцип работы как единая компания
• Вертикально интегрированный менеджмент способствует повышению эффективности
• Автоматизация цепочки транзакций
• Увеличение количества транзакций не должно негативно влиять на качество их
обработки
5
ПОКРЫТИЕ ВНУТРИ СТРАНЫ
• Успешняя интеграция начинается с реализации возможностей внутри
страны
• Все доступные в стране финансовые инструменты, которые могут быть на бирже,
должны быть на бирже
• На данный момент NASDAQ OMX Armenia покрывает следующие рынки:
• Акции
• Корпоративные облигации
• Государственные облигации
• РЕПО
• Валюта
• Межбанковские овернайт кредиты
• В планах
• Ипотечные облигации
• Срочный кредитный рынок
• Аукцион государственных облигаций
• Фьючерсы
6
ЛОКАЛЬНАЯ СПЕЦИФИКА
• Национальные особенности финансового рынка
• Будущий статус рынка – локальный или интегрированный
• Масштаб рынка и адаптационные издержки
• Локальные особенности должны быть для локальных
рынков
7
КОМФОРТНОСТЬ УСЛОВИЙ
• Комфортные или привычные условия: для кого стараться?
• Наше регулирование ”лучше”, потому что Наше?
• Новый рынок - это новый масштаб или новые требования?
• Неинтегрированные и неинтегрируемые системы – что делать?
• Комфортная интеграция - доступ к зарубежным рынкам
через развитую национальную инфраструктуру
8
Скачать