МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА Лекция 12 Международные инвестиции Прямые и портфельные инвестиции Факторы привлечения инвестиций Показатели и динамика иностранных инвестиций Slide 1 Международные инвестиции: актуальность Обострение международной конкуренции за инвестиционные ресурсы Развитие направлений и форм международного инвестирования Вовлечение новых участников (стран и организаций) Усиление взаимозависимости национальных финансовых систем Интеграция России в мировую финансовую систему и международный инвестиционный процесс Slide 2 Факторы международного инвестирования Экономическая либерализация и дерегулирование на национальном уровне: Приватизация в развитых странах (телекоммуникации, энергетика, воздушный транспорт, страхование, банки): США, Франция, Германия, Великобритания… Национальные и иностранные инвесторы участвуют в тендерах; Новые индустриальные страны поменяли стратегии импортозамещающего экономического роста к экспортно-ориентированному; · Переход к рыночным экономикам, процессы приватизации, открытия национальных рынков в бывших социалистических странах; · МВФ, ВБ, ВТО стимулируют большие растущие экономики (Бразилия, Индия, Китай, Индонезия, Мексика) открывать рынки для зарубежных инвесторов, жестко контролировать государственные финансы. · Slide 3 Факторы международного инвестирования Глобализация и интеграция мировой экономики – темпы роста инвестиций выше, чем торговли и производства: Углубление процессов международного разделения труда (в международной торговле увеличивается доля промежуточных продуктов) Усиление взаимодополняемости экономик (факторы, товары, технологии, капиталы) Увеличение межфирменных торговых потоков; объединение финансовых центров (банков, фондовых бирж, валютных рынков) Развитие и удешевление коммуникаций, транспорта, финансовых связей: мир – «global village» Slide 4 Факторы международного инвестирования Глобализация и интеграция мировой экономики – темпы роста инвестиций выше, чем торговли и производства: Конкуренция затрагивает все сферы жизни: бизнес, НИОКР, образование, средства информации, культуру; Растет роль знаний и человеческого потенциала; Сближение вкусов и предпочтений потребителей; Английский язык – основа коммуникаций, обучения, понимания (the lingua franca). Slide 5 Факторы международного инвестирования Формирования региональных экономических группировок ЕС, НАФТА, АСЕАН, СНГ, МЕРКОСУР, СААРК, ЭКОВАС, САДК и др. поощряют взаимные инвестиции компаний и торговлю между ними В рамках группировок развивается нормативная база регулирования и защиты ПИИ, при этом законы соответствуют стандартам ВТО, МВФ, ВБ, ОЭСР Группировки практикуют контроль над слияниями с целью защиты ПИИ. Slide 6 Факторы международного инвестирования Роль международных организаций в разработке глобальных инвестиционных стандартов ВТО (Trade-Related Investment Measures), ОЭСР (меры либерализации ПИИ в транспортных, коммуникационных, финансовых услугах) – пути уменьшения дискриминации ПИИ ВБ (МБРР, МАР, МФК, МИГА, МЦУИС) – кредитование и страхование ПИИ ЮНИДО – международные стандарты бизнеспланов и ТЭО, общие подходы к оценке инвестиций Slide 7 Факторы международного инвестирования Динамика ТНК размещение производства; экономический рост; развитие технологий; содействие включению стран в МРТ; конкуренция и стратегии компаний: многострановая, глобальная, транснациональная – варьирование между автономностью и централизацией управления, координацией и концентрацией операций, стандартизацией и приспособлением продуктов (товаров, услуг). Slide 8 Факторы международного инвестирования Распространение и развитие ключевых технологий: технический прогресс на транспорте и в коммуникациях способствует (удешевляет) мобильности факторов производства (капиталов, людей, информации, технологий); микроэлектроника, биотехнологии, новые материалы, коммуникации, технологии защиты окружающей среды – дополняют и усиливают друг друга; все более значительная часть экономического роста в постиндустриальных странах (и ТНК) приходится на ключевые технологии. Slide 9 Факторы международного инвестирования Развитие рынков капитала возможности ТНК размещать свободный капитал в наиболее выгодных финансовых центрах (централизованные депозитарии с выгодными ставками процента); рост сбережений в пенсионных фондах, инвестирование во взаимные фонды, развитие других рыночных посредников; возможности создавать выгодные инвестиционные портфели, соотнося доходности и риски; возможности получать выгодные кредиты и страхование под инвестиции; продолжение на следующем слайде Slide 10 Факторы международного инвестирования Развитие рынков капитала возможность увеличивать собственный капитал, размещая ценные бумаги на международных рынках; развитие финансовых инструментов: опционов, фьючерсов, свопов; развитие фондовых рынков в растущих и переходных экономиках. Slide 11 Факторы международного инвестирования Содействие региональных властей Роль региональных администраций (Германия, Канада, Индия, США, Россия, Китай, Италия, Швейцария) в политическом и экономическом развитии субъектов экономики, в привлечении ПИИ. В странах с федеральной организацией регион создает свои законодательства, в том числе в отношении ПИИ; ТНК осуществляют прямые переговоры с региональными властями в отношении регулирования налогообложения, трудовых отношений, защиты окружающей среды; Вовлечение региональных властей в процесс инвестирования очень важно по причине их знания особенностей региона, его отраслей, а также заинтересованности в его развитии. Slide 12 Факторы привлечения иностранных инвестиций Политические: стабильность государственного устройства; наличие развитой законодательной базы, обеспечивающей эффективную защиту прав инвестора; предсказуемая экономическая политика правительства; эффективное и последовательное регулирование рынка ценных бумаг; информационная открытость и гласность политики правительства. Slide 13 Факторы привлечения иностранных инвестиций Макроэкономические факторы: уровень инфляции; показатели развития рынка труда; средние доходы на душу населения, стабильность национальной валюты; состояние государственного бюджета и платежного баланса; ставка рефинансирования ЦБ; уровень налогообложения различных видов доходов, структурные пропорции экономики; динамика экономических показателей; развитость финансового рынка. Slide 14 Факторы привлечения иностранных инвестиций Микроэкономические факторы: уровень развития менеджмента (стандарты корпоративного управления); стандарты учета, качество оформления годового отчета компании; производственная и маркетинговая политика предприятий; перспективы развития крупнейших предприятий (доходность активов и капитала, отношение цены акции к доходу на одну акцию). Slide 15 Международное прямое инвестирование Стоимостной объем притока прямых иностранных инвестиций в текущих ценах (в млрд. долл.) 1982 1990 2000 2001 2002 2003 2004 59 208 1271 824 651 633 648 Среднегодовые темпы прироста ПИИ с 1986 по 2003 годы составляли: 1986-1990 - 23,6%, 1991-1995 - 20,0%, 1996-1999 - 40,1%, 1998 - 44,9%, 1999 - 56,3%, 2000 37,1%, 2001- (-35,2)%, 2002 – (-21%). Slide 16 Факты международного инвестирования Slide 17 Международное портфельное инвестирование Капитализация, трл.долл Мировая капитализация по видам активов 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Акции Облигации 1991 1993 1996 1998 2000 Годы Slide 18 Международное портфельное инвестирование Структура капитализации мирового рынка акций в 2000 году Развив-ся 3,7% США 43,6% Др.развитые 35,8% Япония 16,9% По данным 2001 МВФ CPIS (67 стран): трансграничное владение акциями 5,1 трлн.долл. облигациями 7,4 трлн.долл. 12, 5 трлн.долл. Slide 19