Привлечение капитала российскими компаниями с помощью IPO 18 ноября 2005

реклама
18 ноября 2005
Привлечение капитала
российскими компаниями с
помощью IPO
Алексей Рыбников
Генеральный директор
Фондовая биржа ММВБ
IPO для российских компаний: за и против
Преимущества публичной компании
۰ Возможность быстро привлечь капитал, когда необходимо:
▪ Привлечение денежных средств
▪ Формирование ликвидного рынка акций компании
▪ Расширение круга акционеров
۰ Улучшение показателей бухгалтерского баланса для поддержания
будущего роста
۰ Рост капитализации (уменьшение премии за неликвидность)
Минусы IPO
۰ Потеря полного контроля над компанией
۰ Недооценка – рыночная цена может не отражать справедливую
стоимость компании
۰ Потенциальная смена ориентиров - с долгосрочных на краткосрочные
цели
Выбор площадки для IPO: взгляд эмитента
Факторы к рассмотрению:
۰
۰
۰
۰
۰
۰
Размер сделки
Целевая группа инвесторов
Критическая масса ликвидности
Законодательство
Издержки
История
Выбор возможностей: взгляд эмитента
Факторы к рассмотрению:
۰ Размер сделки – до 500 млн. долл.
۰ Целевая группа инвесторов – баланс активных и консервативных
۰
۰
۰
۰
игроков
Критическая масса ликвидности – постоянно
Законодательство – благоприятное для эмитента
Издержки – при эмиссии и вторичном обращении
История – успешная
Внутренний рынок – необходимое
условие
Внутренний рынок в цифрах
● ФБ ММВБ — ведущая фондовая
биржа России
● В 2004 г. доля ММВБ в обороте
российского фондового рынка
составила более 85%
● Объем торгов фондовой секции
ММВБ в 2004 г. превысил 150 млрд.
долл. США
● Объем торгов в январе-октябре
2005 г. составил 173,6 млрд. долл.,
что на 40,7% больше объема торгов
в январе-октябре 2004 г.
Объемы торгов основных биржевых площадок
России в 2001-2005 гг., млрд. долл.
2002 г.
2003 г.
2004 г.
янв. –
окт.
2005 г.
ММВБ
43,9
99,1
151,2
173,6
РТС/
Газпром
5,0
13,3
26,1
27,8
Эмитенты на Фондовой бирже ММВБ
Количест во эмит ент ов на ФБ
ММВБ (на начало месяца)
Эмитенты на ФБ ММВБ
Январь
1, 2003
Суммарное
количество
эмитентов
157
Январь
1, 2004
225
Январь
1, 2005
241
Ноябрь 1,
2005
236
но ябрь
2005 г.
139
385
Эмитенты
акций
85
91
81
139
Эмитенты
облигаций
82
152
179
236
179
январь
2005 г.
81
152
январь
2004 г.
91
82
январь
2003 г.
85
0
50
Акции
100
150
Облигации
200
250
Рынок акций
пу нкты
1000
40
800
30
600
20
400
10
200
III кв 2005
II кв 2005
I кв 2005
IV кв 2004
III кв 2004
II кв 2004
I кв 2004
IV кв 2003
III кв 2003
II кв 2003
I кв 2003
IV кв 2002
0
III кв 2002
0
II кв 2002
139 эмитентов
● В листинг внесены 53 акции 36
эмитентов, включая все основные
blue chips, за исключением акций
Газпрома
● Объем торгов акциями в 2004 г.
составил 108,5 млрд. долл., что в 1,4
раза превосходит уровень 2003 г.
● Объем торгов акциями в январеоктябре 2005 г. составил 109,5
млрд. долл., что на 20,8% больше
объема торгов в январе-октябре
2004 г.
Объем сд елок и инд екс ММВБ
млрд. долл.
50
I кв 2002
● На ФБ ММВБ торгуются 222 акций
Рынок корпоративных и региональных облигаций
Номинал ь ный объ ем корпорат ивных
и рег ионал ь ных обл иг аций в
обращении
● Рынок корпоративных и региональных
III кв 2005
II кв 2005
I кв 2005
IV кв 2004
III кв 2004
II кв 2004
I кв 2004
IV кв 2003
III кв 2003
II кв 2003
0
I кв 2003
●
5
IV кв 2002
●
10
III кв 2002
●
15
II кв 2002
●
млрд. долл.
20
I кв 2002
●
облигаций
—
наиболее
динамично
развивающийся сегмент
На ФБ ММВБ торгуется 331 облигация 236
эмитентов
Совокупный
номинальный
объем
обращающихся облигаций — 18,7 млрд.
долл.
В
листинг
ФБ
ММВБ
внесены
121 облигация 71 эмитента
Совокупный объем сделок с облигациями
в 2004 г. составил 42,6 млрд. долл., что в
2,3 раза выше показателя 2003
Объем торгов облигациями в январеоктябре 2005 г. составил 64,1 млрд. долл.,
что в два раза выше уровня январяоктября 2004 г.
Рынок корпоративных облигаций: путь к IPO?
● За
2002-2004
гг.
рыночная
стоимость
корпоративных
облигаций выросла в 6,8 раза
● Рыночная
стоимость
корпоративных
облигаций
за
январь-октябрь 2005 г. выросла на
32,7% до 8,3 млрд. долл.
● Крупнейшие
эмитенты
по
номинальному объему выпусков
облигаций:
● Газпром — 1,1 млрд. долл.;
● РЖД — 0,42 млрд. долл.;
● ФСК ЕЭС — 0,42 млрд. долл.
млрд. долл.
8
7
6
5
4
3
2
1
0
1П
2001
2П
2001
1П
2002
2П
2002
1П
2003
2П
2003
1П
2004
2П
2004
1П
2005
Рынок региональных облигаций
● За 2002-2004 гг. рыночная стоимость
региональных облигаций выросла в
30 раз
● Рыночная стоимость региональных
облигаций за январь-октябрь 2005 г.
снизилась на 5,9% до 3,7 млрд. долл.
● Крупнейшие
эмитенты
по
номинальному
объему
выпусков
облигаций:
● Москва — 3,62 млрд. долл.
● Московская
область
—
0,90 млрд. долл.
● Красноярский
край
—
0,21 млрд. долл.
млрд. долл.
4
3
2
1
0
1П 2002 2П 2002 1П 2003 2П 2003 1П 2004 2П 2004 1П 2005
Фондовая биржа ММВБ среди мировых бирж
● На
1
ноября
2005
г.
капитализация
российского
фондового рынка составила
406,3 млрд. долл. или 70,3%
ВВП России за 2004 г.
Объем торгов акциями в январе-сентябре 2005 г.
и число эмитентов
млрд. долл.
число
эмитентов
10386,41
1830
NASDAQ
7484,4
2842
London SE
4171,2
2679
Tokyo SE
2809,0
2291
Euronext
2168,3
968
Deutsche Borse
1420,9
648
Hong Kong Ex&Cl
350,8
1100
Shanghai SE
188,8
834
ФБ ММВБ
90,8
132
Singapore Ex
88,5
562
Wiener Borse
33,6
98
Warsaw SE
21,8
229
NYSE
Контакты
● Адрес:
۰ 125009, Москва, Б. Кисловский пер., 13
● Телефон:
۰ (095) 234-48-11
● Факс:
۰ (095) 705-96-22
● E-mail:
۰ info@micex.com
● Интернет-сервер:
۰ www.micex.ru
Скачать