Срочный рынок ММВБ: тенденции и развитие

Группа ММВБ
Срочный рынок ММВБ
тенденции и развитие
Григорий Ганкин
Начальник Управления
рынка стандартных контрактов ЗАО ММВБ
Москва, 18 мая 2007
Срочный рынок РФ: перспективы развития (спот)
Соотношение оборотов на биржевом срочном рынке и
организованном наличном рынке финансовых инструментов
(раз)
33
30,84
30
27
24
21
18
15,76
15
12
9
6
4,70
2,12
3
0,07
0
Май 2007
Северная
Америка
Западная Европа
Индия
Китай
Россия
2
Срочный рынок РФ: перспективы развития (ВВП)
Соотношение оборотов на биржевом срочном рынке и ВВП
(раз)
70
60,26
60
50
40
30
25,77
20
10
2,03
1,29
0,72
0,17
Индия
Мексика
Китай
Россия
0
Май 2007
Северная
Америка
Западная
Европа
3
Срочный рынок РФ: тенденции развития
Средний ежегодный прирост объема торгов фьючерсами и
опционами в 2004-2006гг.
США
27,92%
Западная Европа
51,59%
Япония
3,29%
Австралия
16,22%
Бразилия
16,78%
Россия
153,88%
Индия
97,66%
Китай
23,95%
Мексика
Корея
-20%
Май 2007
14,37%
-2,19%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
180%
4
Срочный рынок ММВБ: торгуемые инструменты
Валютные фьючерсы:
$
€
€/$
на доллар США
на евро
на курс EUR/USD
Срочный
рынок ММВБ
Процентные фьючерсы:
Май 2007
o/n
на накопленную однодневную
процентную ставку MosIBOR
3-M
на 3-месячную процентную
ставку MosPrime Rate
5
Миллионы
Фьючерс на доллар США: динамика роста
6,0
350
Количество открытых позиций на конец месяца, контр.
М есячный объем торгов, контр.
300
Количество сделок за месяц
5,0
250
Май 2007
200
3,0
150
2,0
1,0
50
мар.07
янв.07
ноя.06
сен.06
июл.06
май.06
мар.06
янв.06
ноя.05
сен.05
июл.05
май.05
мар.05
янв.05
ноя.04
0
сен.04
0,0
Количество сделок
100
июл.04
Объем торгов и количество открытых позиций
4,0
6
Май 2007
Среднее время поддержания спрэда
Средний объем спреда, контр.
16.03.2007
09.03.2007
02.03.2007
23.02.2007
16.02.2007
09.02.2007
02.02.2007
26.01.2007
100%
5000
90%
4500
80%
4000
70%
3500
60%
3000
50%
2500
40%
2000
30%
1500
20%
1000
10%
500
0%
0
Средний объем спреда по каждой серии,
контр.
16.03.2007
09.03.2007
02.03.2007
23.02.2007
16.02.2007
09.02.2007
02.02.2007
26.01.2007
19.01.2007
12.01.2007
05.01.2007
29.12.2006
22.12.2006
15.12.2006
08.12.2006
01.12.2006
24.11.2006
6 месяцев
19.01.2007
12.01.2007
05.01.2007
29.12.2006
22.12.2006
15.12.2006
08.12.2006
17.11.2006
10.11.2006
03.11.2006
27.10.2006
20.10.2006
3 месяца
01.12.2006
24.11.2006
17.11.2006
10.11.2006
03.11.2006
27.10.2006
13.10.2006
06.10.2006
29.09.2006
22.09.2006
15.09.2006
08.09.2006
01.09.2006
25.08.2006
18.08.2006
11.08.2006
04.08.2006
28.07.2006
21.07.2006
14.07.2006
07.07.2006
Спрэд, руб.
1 месяц
20.10.2006
13.10.2006
06.10.2006
29.09.2006
22.09.2006
15.09.2006
08.09.2006
01.09.2006
25.08.2006
18.08.2006
11.08.2006
04.08.2006
28.07.2006
21.07.2006
14.07.2006
07.07.2006
Среднее время поддержания спрэда
Фьючерс на доллар США: увеличение ликвидности
0,06
Средний за торговую сессию спрэд по фьючерсам на доллар США
12 месяцев
0,05
0,04
0,03
0,02
0,01
Средний объем спрэда по фьючерсам на доллар США и время его поддерж ания
7
Фьючерс на доллар США: в России и за рубежом
Доли бирж в обороте с начала года по
апрель 2007 г.
Доли бирж в объеме открытых позиций по
состоянию на 30.04.2007г.
ММВБ
97,5%
СПВБ
0,1%
СПВБ
0,1%
РТС
2,4%
РТС
1,3%
Среднедневной оборот (млн. долл.)
Открытые позиции (млрд. долл.)
350
3,5
ММВБ
Май 2007
СМЕ
ММВБ
FORTS
300
3,0
250
2,5
200
2,0
150
1,5
100
1,0
50
0,5
0
2004,
окт.
ММВБ
98,6%
2005,
март
2005,
авг.
2006,
янв.
2006,
июн
2006,
ноя
2007,
апр
0,0
2004,
окт.
2005,
март
2005,
авг.
СМЕ
2006,
янв.
FORTS
2006,
июн
2006,
ноя
2007,
апр
8
Процентные фьючерсы: становление рынка
Объём торгов и количество открытых позиций
140
Количество открытых позиций на конец месяца, контр.
120
Месячный объем торгов, контр.
100
80
60
40
20
0
май.06
июн.06
июл.06
авг.06
сен.06
окт.06
ноя.06
дек.06
янв.07
фев.07
мар.07
Сред ний за торговую сессию спрэд по фьючерсам на ставку MosPrime
0,40%
1 месяц
2 месяца
3 месяца
Размер спрэда
0,35%
0,30%
0,25%
0,20%
0,15%
0,10%
29.09.06 14.10.06 29.10.06 13.11.06 28.11.06 13.12.06 28.12.06 12.01.07 27.01.07 11.02.07 26.02.07
Май 2007
9
Новые типы ордеров
Связанные заявки
Автоматическое котирование
Маркет мейкеры
Процентные и валютные контракты: ближайшие планы
Синтетические продукты
Опционы фьючерсного типа
Длинные процентные ставки
Май 2007
10
Новый инструмент: на надежном фундаменте
Фундамент рынка
Ликвидный
рынок
базовых
активов
Май 2007
Четкая
структура
участия
Развитая
инфраструктура
Надежные и
эффективные
расчеты
Передовые
технологии
Система
управления
рисками
11
Фондовые деривативы ММВБ: инфраструктура
Рынок фондовых деривативов
Организатор торгов
Фондовая биржа ММВБ
Клиринговая организация
ЗАО ММВБ
Расчетная организация
РП ММВБ
Залог устойчивости
структуры –
надежность каждого
компонента
Технический центр
ЗАО ММВБ
Май 2007
12
Фондовые деривативы ММВБ: инструменты
Фьючерсы
на
облигации
Фьючерс
на Индекс
ММВБ
Май 2007
Опцион на
фьючерс
на Индекс
ММВБ
Опцион на
фьючерсы
на
облигации
Опционы
на акции
13
Индекс РТС: особенности ценообразования
70%
S&P’500 futures
RTS Index futures
50%
30%
10%
-10%
-30%
-50%
Май 2007
-70%
сен-05
ноя-05
янв-06
мар-06
май-06
июл-06
сен-06
ноя-06
янв-07
мар-07
14
Индекс ММВБ: диверсификация и ликвидность
Капитализация
Ликвидность
Последние 10 сделок
Расчет
Данные за 6 мес.
5%
min free-float
15%
max вес эмитента
3 мес
новый short-list
6 мес
база расчета
РФ
Индексы
для создания
ПИФов
Май 2007
Учет
требований
регуляций
ЕС
Требования
UCITS
Состав
10
секторов
30
акций
80%
капитализации
95%
оборота
США
Broad-based
security
index
15
Индекс ММВБ: база для финансовых инструментов
Апрель 2007 года: доля СЧА индексных ПИФов «Индекс ММВБ» → 93%
Индекс ММВБ - 5 341,5 млн. руб. (92,92%)
Индекс РТС - 375,5 млн. руб. (6,53%)
Иные индексы - 31,4 млн. руб. (0,55%)
Май 2007
16
Фондовые деривативы ММВБ: структура участия
Рынок фондовых деривативов ФБ ММВБ
Общий
клиринговый участник
Индивидуальный
клиринговый участник
Клиенты
Торговый участник
Банки
Не банки
Клиенты
Клиенты
Права различных категорий участников
ОКУ
ИКУ
ТУ
Совершение сделок за свой счет



Торговое обслуживание клиентов



Проведение расчетов через клиринговую организацию


Расчетное обслуживание Торговых Участников

До 8 августа 2007 года размер вступительного взноса составляет
1000 рублей вне зависимости от заявленной категории участия
Май 2007
17
Технический доступ: MICEX Trade FO™
Участники торгов: через рабочее место MICEX Trade FO™:
 через закрытую корпоративную сеть ММВБ
 через сеть Интернет
Клиенты: с помощью Брокерских систем, подключенных к Торговой
системе через ШЛЮЗ (MICEX Bridge)
MICEX Trade FO™ – эталонное рабочее место участника торгов
на срочном рынке ММВБ:
× информация Real Time
× управление средствами On Line
× текущие финансовые результаты
× экспорт данных в разных форматах
× техническая поддержка специалистами биржи
Май 2007
18
Система управления рисками: надежность и гарантия
Обеспечение –
только в рублях
Ограничения
Жесткие процедуры
принудительной
ликвидации
возможность ликвидации позиций по
нерыночным ценам и принудительного
переноса позиций
 отсутствие процедуры перевода
позиций клиентов несостоятельного
участника к другим участникам

Май 2007
Гросс-маржирование
взимание обеспечения отдельно по
каждому позиционному счету
 отсутствие элементов портфельного
маржирования

19
Система управления рисками: обновление следует
Коллективны
е резервные
фонды
Портфельное
маржировани
е
(SPAN)
Прием
неденежны
х активов
Неттомаржировани
е участников
Май 2007
Рыночные
процедуры
принудительног
о закрытия
20
Срочный рынок ММВБ: контакты
Тел:
(+7 495) 705-9612
(+7 495) 705-9627
(+7 495) 705-9603
Факс:
(+7 495) 202-7504
E-mail:
derivatives@micex.com
Web:
www.micex.ru
Спасибо за внимание!
Май 2007
21