Заголовок презентациия

Добровольский Д.В.,
партнер «Дельта Менеджмент»
«Практика получения прямых
инвестиций в условиях отраслевой
консолидации. Важность стратегии»
Конференция Marchmont Capital
Российский финансовый форум
Краснодар 26.06.1008
Этапы работы в компании могут
происходить в разном порядке
Стратегия
Операционное Совершенствование
Финансирование
Долговое
Проектное
Презентация Дельта Менеджмент
Недолговое
(Equity)
2
Прямое и венчурное
инвестирование - этапы роста
I.
Много молодых компаний
II.
Компании учатся быть
эффективными
III.
Этап слияний
IV.
Этап альянсов
Российский рынок интересен тем, что в одной отрасли
одновременно могут быть представлены компании, находящиеся
3
на разных этапах роста.
Источники финансирования зависят
от уровня развития компании
I.
Венчурные инвестиции,
банковские кредиты, акционерный
капитал, собственная прибыль,
II.
Кредиты, собственная прибыль,
прямые инвестиции
III.
Прямые инвестиции, облигации,
кредиты, собственная прибыль,
проектное финансирование,
MBO, LBO
IV.
Облигации, IPO, собственная
прибыль, кредиты и проектное
финансирование – под
отдельные проекты
Презентация Дельта Менеджмент
4
Прямые инвестиции - инвестиционные
критерии
Лучшие
в отрасли
Опыт
Команда
менеджеров
Способность расти на
быстрорастущем рынке и наличие
стратегии роста
Способность расти долго (2-3-4 года).
Наличие понятной стратегии
Управленческая команда с опытом
работы на данном рынке и с
благожелательным отношением к новым
партнёрам, доля в бизнесе – желательна.
Продукт
и наценки
Высокие наценки, современный
способ производства
Финансы
Отсутствие значимых долгов и
обязательств
Презентация Дельта Менеджмент
5
Инвестиционные критерии
Юридическая
структура
Прозрачная горизонтальная
структура, отсутствие конфликта
интересов у партнёров
Возвратность
От 25 до 35% годовых в течение 3-5
лет
Возможности
выхода
Наличие потенциального
стратегического инвестора или
возможность IPO
Операционные
недостатки
Понятны и устраняемы
Презентация Дельта Менеджмент
6
Преимущества и недостатки
Проектного и Корпоративного
финансирования
Плюсы и минусы
Проектного Финансирования
Плюсы и минусы
Корпоративного Финансирования
+Отсутствует риск рефинансирования долговых
обязательств;
+При соблюдении всех требований банков
существует ликвидный рынок долговых средств
для проектного финансирования
+ Низкая цена привлечения финансирования;
+Слабые экологические и социальные требования;
+Минимальный due diligence всего Проекта;
+Минимальные требования к контрактной
структуре Проекта;
+Минимальное страховое покрытие Проекта
–Гарантии от Акционеров на период
–Гарантии от Акционеров на период
Строительства с последующим освобождением
Строительства, с последующим
акционеров от финансовых обязательств перед
рефинансированием обязательств под выручку
кредиторами;
Проекта;
–Высокая цена привлечения финансирования;
–Существует риск рефинансирования долговых
–Залог всего имущества и акционерного капитала
обязательств;
Проекта;
–Возможны проблемы с организацией
–Жесткие экологические и социальные
финансирования в таком объеме
требования;
–Дорогостоящий due diligence всего Проекта;
–Сложная контрактная структура Проекта;
–Дорогостоящее страховое покрытие Проекта
Презентация Дельта Менеджмент
7
Консолидация в отрасли медицинского
оборудования: необходимо
выбрать правильную стратегию.
I.
II.
10 млн. USD
–
Компания, этап 2,
эффективное управление
Продажа 35% доли: x = 1/ (1-0,35)= 1,538
100%
53,8%
5,38 млн. USD
III. Дополнительное кредитование
15,38 млн. USD +
кредит в 5,00 млн. USD
ИТОГО: привлечено 10,38 млн. USD для исполнения
стратегии роста
8
Зачем? Стратегии консолидации
Дистрибуция компании 1
Общая дистрибуция компаний
Дистрибуция компании 2
Клиентов
Продуктов
Оборота
+ 70%
+ 40%
+ 65%
Пост. расходов + 8%
Презентация Дельта Менеджмент
9
Создание
дополнительной стоимости
Рост добавленной стоимости
за счёт слияния
Рост добавленной стоимости
за счёт внутренних изменений
Ежегодный прирост объёма
продаж достигает величины более
чем 25%
Прирост добавленной стоимости
благодаря изменениям в бизнесструктуре организации
Поддерживаются и улучшаются
показатели прибыльности
Ключевыми являются
преобразования в:
• Управлении финансами
Слияния создают
основу для быстрого
роста организации
• Процессе принятия решений
• Юридической структуре
• Управлении человеческим
капиталом
10
ВЫВОДЫ:
1. Увеличивается клиентская база.
2. Увеличивается продуктовая линейка.
3. Снижаются закупочные цены за счет больших
объемов закупок
4. Размер административного аппарата
увеличивается незначительно.
Презентация Дельта Менеджмент
11
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!
Презентация Дельта Менеджмент
12
Наши координаты
Адрес: г. Москва, 115191,
4-ый Рощинский проезд, д.19,офис 701
Телефон:
+7 (495) 662-82-90
E-mail:
Web-site:
newclients@delta-management.ru
www.delta-management.ru
Презентация Дельта Менеджмент
13