Листинг и фондовые индексы (ppt 1805 КБ)
реклама
ЛИСТИНГ ПОНЯТИЕ ЛИСТИНГА По закону «О РЦБ» листинг – это включение ценных бумаг в котировальный список. Котировальный список – список ценных бумаг, допущенных для торговли профессиональным организатором рынка. Листинг – целая процедура, которая определяется правилами, устанавливаемыми каждым организатором торговли на рынке. РЕЗУЛЬТАТЫ ЛИСТИНГА Допуск ценных бумаг соответствующей компании на фондовую биржу или другой организованный рынок; Получение ценными бумагами компании публичной котировки, т.е. официально регистрируемого биржей или внебиржевым организатором рынка курса (цены). ДЕЛИСТИНГ Исключение ценных бумаг из котировального списка, т.е. процедура исключения ценных бумаг из листинга фондового рынка Добровольный делистинг (по инициативе эмитента) – обычно связан с ужесточением требований по раскрытию эмитентом информации о своей деятельности В остальных случаях предусмотрен вынужденный делистинг, в т.ч. при несоответствии показателей эмитента или его ценных бумаг требованиям, предъявляемым для включения ценных бумаг в котировальный лист определенного уровня ЛИКВИДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ Является характеристикой их оборачиваемости на рынке Представляет собой ту или иную степень сочетания возможности к обращению и действительной обратимости в деньги (или наоборот) Сравнительное количество ценных бумаг, которое может быть обменено на деньги (или наоборот) в течение фиксированного периода времени без существенного изменения рыночных цены на них В российских условиях низкая ликвидность может означать факт, что ценные бумаги вообще не обращаются на рынке и что у них нет сколько-нибудь представительной рыночной цены СПОСОБЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ Первичное размещение ценных бумаг среди максимально широкого круга инвесторов Использование имеющихся возможностей вторичного (прежде всего биржевого) рынка для стимулирования купли-продажи ценных бумаг: присвоение листинга, простота заключения сделок, защита от мошенничества Осуществление сделок не только на биржевом, но и на внебиржевом рынке Наличие маркет-мейкеров (профессиональных торговцев-дилеров), обеспечивающих двусторонние котировки на рынке ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ Ежедневный объем сделок с ценной бумагой по отношению к ее общему размещенному количеству и по отношению ко всему ежедневному объему сделок на рынке Количество маркет-мейкеров (дилеров), выставляющих свои котировки по данной ценной бумаге Спрэд (разница) между ценами покупателя и продавца – по ликвидным бумагам он всегда очень мал (в пределах 0,5% от цены) Время, необходимое для реализации достаточно крупного (нестандартного) пакета ценных бумаг, в течение которого не будет оказано серьезного влияния на уровень рыночной цены (резким считается падение цены более чем на 1%) КОТИРОВКА ЦЕННЫХ БУМАГ Котировать – значит выставлять цены, буквально нумеровать Доступная для всех участников рынка информация о рыночной цене ценной бумаги Механизм выявления цены, ее фиксация и публикация в биржевых бюллетениях Цена акций задается в абсолютном выражении в национальной валюте, а для облигаций – в относительной величине, обычно в % от номинала МЕТОДЫ КОТИРОВКИ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ПРИНЦИПОВ, ПОЛОЖЕННЫХ В ЕЕ ОСНОВУ Метод единого курса – основан на установлении единой (типичной) цены Регистрационный метод – основан на регистрации фактических цен сделок, спроса и предложения ВИДЫ КОТИРОВКИ Преддоговорная - существование рыночной цены ценной бумаги в виде цен предложения на покупку и продажу: 1.Цена покупателя, или цена предложения на покупку, текущая котировка по запросу, или бид (bid); 2.Цена продавца, или цена предложения на продажу, текущая котировка по предложению, или аск (ask), оффер (offer). Последоговорная, или курс ценной бумаги рыночная цена в соответствии с заключенной сделкой Котировка ц/б как определение их цены (курса) – постоянно возобновляемая операция. Котировки устанавливаются постоянно, с непрерывным фиксингом. Но предусмотрены 3 формы временного прекращения процесса котировки на бирже: Отсрочка начала торговли – до открытия торгов, если по какому-либо виду акций поступило необычайно большое кол-во заказов или на покупку, или на продажу – биржа приказывает сбалансировать эти заказы для определения более справедливой цены; Перерыв в торговле – объявляется в любое время, обычно для сообщения важных новостей; Приостановка торговли на одну сессию и более – используется, когда нужно время, чтобы разобраться в каких-либо важных событиях, или при нарушении какой-либо компанией-эмитентом соглашения о листинге ее акций МЕТОДЫ СТАТИСТИЧЕСКОЙ ФИКСАЦИИ КУРСА Усредненный – способ определения средней рыночной цены всех заключенных по ценной бумаге сделок за установленный промежуток времени (обычно за день), применяется в научных или аналитических целях Предельный – из всего огромного множества рыночых цен по данной ценной бумаге выделяют лишь предельные цены за торговый день: цены на момент открытия и на момент закрытия рынка, минимальную и максимальную цены за день; эти цены лежат в основе всех расчетов в рамках фундаментального и технического анализа Индексный – имеет целью расчет того или иного фондового индекса на основе рыночных цен ценных бумаг; фондовый индекс - статистический показатель, отражающие изменение рыночных цен выбранной совокупности ценных бумаг во времени ФОНДОВЫЕ ИНДИКАТОРЫ И ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ Фондовый индикатор исчисляется как средняя величина курсов акций представительной группы компаний в данный момент – сам по себе ни о чем не говорит, и для анализа необходимо его сопоставлять с подобным значением в предыдущий период Фондовый индекс определяется как соотношение средней величины курсов акций на конкретную дату по группе компаний и их базовой величины, определяемой на более раннюю дату; текущее значение индекса отражает направление движения рынка ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ Для экономического анализа и прогнозирования цен акций Как экономические индикаторы конъюнктуры экономики страны в целом В качестве инструментов управления портфелями ценных бумаг Являются предметом для заключения сделок с производными инструментами (фьючерсы и опционы на фондовые индексы, опционы на индексные фьючерсы) ВИДЫ ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ Отраслевые – рассчитываются для конкретной отрасли экономики, в их основе – котировки акций ведущих предприятий данной отрасли Сводные (композитные) – рассчитываются на основе цен акций компаний различных отраслей ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ ПРИ ОТБОРЕ КОМПАНИЙ ДЛЯ РАСЧЕТА СВОДНЫХ ИНДЕКСОВ Компании, включенные в расчет индекса, должны отражать структуру отраслей национальной экономики В расчет включаются акции наиболее крупных компаний любой отрасли МОДЕЛИ ФОНДОВЫХ ИНДЕКСОВ Все индексы рассчитываются как средняя величина из цен акций компаний, включенных в выборку, но применяют различные методы расчета средней величины Индексы по методу простой средней арифметической (например, индексы Доу-Джонса, индекс Токийской фондовой биржки Nikkei) Индексы по методу средней геометрической (старейший индекс Великобритании FT-30) Индексы по методу среднеарифметической взвешенной (большинство индексов, включая российские) – наиболее распространенный метод, учитывающий размер компаний и масштабы совершения операций с их акциями на рынке
