Стратегические финансы

Стратегические финансы
Определимся с понятиями
• Корпоративные
финансы
• Публичные
финансы
• Стратегические
финансы
Характерные признаки:
• Связаны с обеспечением финансирования
деятельности организации, с
привлечением финансовых ресурсов и их
эффективным использованием
• Связаны с обеспечением деятельности
государственных и муниципальных
органов власти
• Связаны с достижением финансовых
целей стратегии развития организации
Источники возникновения:
• Денежные средства, вырученные от
реализации продукции (продажи товаров,
работ и услуг), краткосрочные и
долгосрочные банковские кредиты,
облигации, эмиссия акций и пр.
• Денежные потоки, генерируемые
операционной и финансовой деятельностью
• Бюджетная система, государственный и
муниципальный кредит
Направления использования:
• Гос. закупки, целевое финансирование,
субсидирование, льготные кредиты
• Распределение денежных доходов и накоплений и
их использование на различные цели, такие как,
например, финансирование текущих и
капитальных затрат, выполнение обязательств
перед кредиторами и финансово-банковской
системой, выплаты дивидендов по акциям и т.д.
• Финансирование инвестиций в операционные
активы и обеспечение долговых и долевых
обязательств
Взаимосвязь и суть понятий
• Корпоративные финансы –
• Стратегические финансы –
• Публичные финансы -
Пример
Корпорация, действующая на рынке девелопмента,
функционирует в виде сложной иерархической структуры с
разделением ответственности и компетенций между
управляющей компанией и несколькими производственными
компаниями. Грамотная политика ведения бизнеса и
использование современных технологий управления (в
частности, системы менеджмента качества) привели к росту
экономических показателей. Тем не менее, руководство
планирует постановку системы контроллинга во всем холдинге
(ERP-система). Хотя элементы такой системы уже присутствуют,
и есть служба, осуществляющая данную бизнес-функцию,
управляющая группа обратилась к консалтинговой компании.
Как охарактеризовать это решение с позиций
управления корпоративными и стратегическими финансами?
1. Управляя стратегическими
финансами, к чему мы должны
стремиться?
2. Что в таком случае будет главным
критерием, позволяющим оценить,
насколько текущее состояние бизнеса
близко к его целевому состоянию?
Какой показатель будет
характеризовать динамику объекта
управления?
Управляя стратегическими финансами,
к чему мы должны стремиться?
Рынок капитала
Дивиденды и ДС от
выкупа акций
Средства от
выпуска акций
Средства
от продажи
акций
Вторичные
кредиторы
Secondary
Debtholders
Предоставление
займов
Средства
от
продажи
долгов
Вторичные
инвесторы
Secondary
Shareholders
Финансовая
деятельность
Операционная и
инвестиционная
деятельность
Погашение займов
и % по ним
Инвесторы
Shareholders
Компания
Кредиторы
Debtholders
Предъявители
требований к
бизнесу
9
Иерархия требований участников к
бизнесу по платежам
Управляя стратегическими финансами,
к чему мы должны стремиться?
Инвестиции или изъятия капитала - Собственник
Дивиденды из чистой прибыли - Собственник
Налоговые и другие аналогичные выплаты - Государство
Проценты и долги по займам и кредитам - Кредиторы
Заработная плата и социальные выплаты - Персонал
Платежи за материалы, энергию, и т.п. - Поставщики
Что в таком случае будет главным
критерием, позволяющим оценить,
насколько текущее состояние бизнеса
близко к его целевому состоянию?
Какой показатель будет характеризовать
динамику объекта управления?
Характеристики использования отдельных
показателей в качестве критериев оценки
близости бизнеса к его целевому состоянию
Показатель
Характеристика как критерия
Сравнение показателей. Пример
Предприятие А
Предприятие В
Периоды
1
1
2
3
1000
900
800
Выручка от продаж
600
500
400
Себестоимость
Коммерческие расходы
70
60
50
Управленческие расходы
50
50
50
280
290
300
% к уплате
10
10
10
Налог
54
56
58
216
224
232
Выручка от продаж
Себестоимость
Прибыль от продаж
Прибыль периода
Периоды
2
3
1000 1100 1200
600
650
700
Коммерческие расходы
70
80
90
Управленческие расходы
50
60
70
280
310
340
% к уплате
10
10
10
Налог
54
62
68
216
238
262
Прибыль от продаж
Прибыль периода
Активы
11000 10000 9000
Активы
11000 11000 11000
Капитал
6000 6200 6400
Капитал
6000 6200 6400
ROS
ROS
ROA
ROA
ROE
ROE
Результаты сравнения
Выручка
Динамика
выручки
Прибыль
Динамика
прибыли
ROS
ROA
ROE
Динамика ROS
Динамика ROA
Динамика ROE
?
Сравнение показателей. Пример 2
Предприятие А
Прибыль
Амортизация
Инвестиции в
операционные активы
Погашение долга
Итого поток
Периоды
1
2
216
224
90
100
100
10
196
Предприятие В
3
232
110
100
10
214
0
10
332
Выручка от продаж
Прибыль от продаж
Активы
Капитал
1000
900
280
290
11000 10000
6000 6200
800
300
9000
6400
ROS
ROA
ROE
28,0% 32,2% 37,5%
2,0% 2,2% 2,6%
3,6% 3,6% 3,6%
Прибыль
Амортизация
Инвестиции в
операционные активы
Погашение долга
Итого поток
Периоды
1
2
216
238
60
60
0
10
266
0
10
288
3
262
60
0
10
312
Выручка от продаж
Прибыль от продаж
Активы
Капитал
1000 1100 1200
280
310 340
11000 11000 11000
6000 6200 6400
ROS
ROA
ROE
28,0% 28,2% 28,3%
2,0% 2,2% 2,4%
3,6% 3,8% 4,1%
Далее…
Источники информации для
принятия решений
стратегическим инвестором