Эволюция макроэкономики Лекция Н. А. Макашевой для аспирантов ноябрь 2010 г. План лекции Макроэкономика и ее методологические загадки. Из истории макроэкономических исследований. Истоки современной макроэкономики: И.Фишер и К.Викселль. Теория Дж.М.Кейнса – краткосрочная модель денежной экономики. Начало современной макроэкономики. Теории роста – макроэкономический подход к проблеме динамики. Макроэкономический консенсус и его издержки. Разрушение консенсуса: модификации кейнсианства и альтернативы. Макроэкономика и ее методологические загадки. «Макроэкономика – это наука о функционировании экономики в целом. Макроэкономика объясняет, почему общий объем производства в экономике растет быстро или медленно и почему цены в среднем растут более быстро или менее быстро…Микроэкономика и макроэкономика используют одни и те же основные экономические понятия …Однако эти науки сосредоточены на разных проблемах и потому используют несколько разные аналитические средства» (С.Фишер, Р.Дорнбуш, Р,Шмалензи «Экономика») «Макроэкономический анализ – часть экономической науки, изучающая экономику как целое и составляющие ее важнейшие совокупности…» (К.Макконелл, С.Брю «Экономикс») «Почему в наше время доходы выше, чем в 50-е годы XX века…? Почему в некоторых странах наблюдается более высокий темп инфляции, а в других – цены остаются стабильными? Какие причины вызывают депрессии и спады,…и какая политика помогает этого избегать? Макроэкономика – наука, изучающая экономику в целом, пытается ответить на все эти вопросы» (Н.Мэнкью. «Макроэкономика») Из истории макроэкономических исследований. Основные проблемы и подходы к их решению. Производство и воспроизводство общественного богатства: - экономический рост (проблема динамики), - проблема реализации (кризисы) - периодичность (цикл): неизбежность, движущие силы, механизмы. Деньги и их роль. Производство и воспроизводство Теория производства у классиков – поиск источника и движущей силы роста богатства. Был ли Смит макроэкономистом? Мир гармонии - состояние покоя, долгосрочного равновесия – мир естественных цен. Закон Сэя (1803): Общий спрос на продукты равен денежному выражению суммы имеющихся продуктов. Равенство или тождество? Критика закона Сэя: - объем производства растет быстрее суммы доходов - недопотребление как причина неизбежных кризисов( Ж.-Ш.Сисмонди,1819; Т.Мальтус, 1820). - деньги и время (Дж.С.Милль, 1848- продажи и покупки разделены во времени, статика и динамика). От возможности кризиса к циклу: А.Галлатин (1841), К.Жугляр («О торговых кризисах и об их периодическом повторении во Франции, Англии и Соединенных Штатах», 1860), К.Маркс («Капитал»1867- 1885,1894). Из истории макроэкономических исследований. Подходы к анализу цикла. Индуктивный Дедуктивный Плюралистический Монистический Денежные теории Неденежные теории Агрегатный Структурный Из истории макроэкономических исследований. Подходы к анализу цикла. Плюралистический vs. монистический подходы Ж.Лескюр, Г.Кассель, М.Туган-Барановский, У Митчелл и др. Дж.Гобсон, А.Шпитгоф, А.Афтальон, Р. Хоутри, Ф.Хайек Причинная последовательность. Причины цикла. Неденежные факторы ( Дж.С.Милль, Т.Тук, К.Маркс, Й.Шумпетер и др.): институты капитализма, характер рыночного взаимодействия, сельское хозяйство Денежные (Г.Торнтон, Р.Торренс, И.Фишер, Ф.Хайек, Р.Хоутри: «Торговый цикл – это чисто денежный феномен» ) Из истории макроэкономических исследований: деньги и их роль. Меркантилисты и классики. Революция цен и ее объяснение. (Ж.Бодэн- 16 в – многофакторный подход к объяснению революции цен). Меркантилизм: Национальный интерес и экспансия. Деньги – решающий фактор процветания. «Динамическая» роль денег: «Деньги создают торговлю, а торговля умножает деньги». Должны притекать и работать! (Т.Ман, 1630) Идея внутреннего спроса. Классическая школа и классическая дихотомия. Количественная теория денег- первая макроэкономическая концепция. Классики о влиянии денег: Деньги (золото) -Внутренние цены (vs.мировые)- Торговый баланс – международное движение золота (Д.Юм, Д.Рикардо ) Долгосрочная нейтральность денег ! (в мире естественных цен) Из истории макроэкономических исследований. Деньги и их роль ( временная перспектива). Р. Кантильон («Очерк о природе торговли», 1755): от бартерной экономики к денежной - эффект впрыскивания денежного металла. Д.Юм – «деньги как смазка для торговли». Связь между денежной массой, ценами (внутренними и внешними) и платежным балансом. Г.Торнтон - косвенный механизм влияния денежной массы: процент vs. норма прибыли, кредитная экспансия, рост цен, рост процента, новое равновесие. Банковский мультипликатор. Деньги и неоклассика Как соединить строгую логику индивидуализма и особую природу денег? Основные проблемы: временная перспектива; динамика и статика; неопределенность; деньги и кредит; естественный и рыночный проценты; процент и межвременные предпочтения. Классическая дихотомия: общий уровень цен и относительные цены определяются независимо. Истоки современной макроэкономической теории: К.Викселль и И.Фишер. Модель денежной экономики Викселля (1906): Деньги эндогенны (кредитные). Роль банков. Денежный процент (i) vs. естественный процент (r). Модель кумулятивного процесса – соединение структурного и агрегатного подходов, или ( относительные и абсолютные) цены определяются взаимодействием денежного и товарного рынков. Равновесие - стабильность цен и равенство S и I. Достигается при равенстве денежного и естественного процентов. В цикле цены и процент движутся в одном направлении. Процент- важнейшая переменная денежной политики. Истоки современной макроэкономической теории: К.Викселль и И.Фишер. И. Фишер (1911): модификация количественной теории и денежный цикл. M1V1+M2V2=PQ Денежная теория цикла. Влияние денег на экономику через спрос. Различная скорость реакции кредиторов и заемщиков на изменение цен в различных периодах. Переходные периоды. Деньги влияют на реальные переменные. M – E – Р {r, i, dp } – Y – C – M2/M1 – E…, где E – совокупный спрос, C- банковские кредиты, Р – общий уровень цен, r- реальный процент, i- номинальный процент. i=r+dp Нормальные периоды. Все экономические агенты полностью адаптировались к изменениям цен. Деньги нейтральны. Задача денежных властей – обеспечение стабильности покупательной силы.Решение: 100% обеспечение депозитов или компенсируемый доллар (1930). Теория Дж.М.Кейнса – краткосрочная модель денежной экономики. Начало современной макроэкономики. Задача: установить факторы и механизмы, определяющие уровень производства и занятости в краткосрочном периоде. Неопределенность и ожидания. Развитый фондовый рынок и его принципиальная нестабильность (финансовый мир как казино). Деньги - ликвидный актив. Теория предпочтения ликвидности. Инвестиции и ожидания. Предельная эффективность капитала. Теория Дж.М.Кейнса (логика) Равновесие (равенство S и I ) достигается за счет изменения Y I –(m)-- Y--- S ex-post: I=S, ex–ante: I - S = ? Процент – денежный феномен – плата за расставание с ликвидностью. Функция спроса на деньги. Ликвидная ловушка – когда деньги не влияют на процент. Предложение труда зависит от номинальной заработной платы. Заработная плата мало подвижна. Равновесие при неполной занятости. Вынужденная безработица- порождение всей системы. Капиталистическая экономика не обладает механизмом саморегулирования (не обеспечивает полную занятость ресурсов). Теория Дж.М.Кейнса: практические следствия Экономический аспект: стимулирование агрегированного спроса и прежде всего инвестиций. Методы: денежная политика, прямые государственные расходы, институциональные меры Социальный аспект: перераспределение, социальные программы (способствуют повышению величины мультипликатора). Социальный и экономический аспекты не конфликтуют. Теория Кейнса: влияние на развитие макроэкономики. Эмпирические исследования: оценки вида и характеристик функций модели Кейнса ( потребительская функция и цикл С.Кузнец); эффект богатства (Дж. Тобин); эффект кассовых остатков (А.Пигу,Д.Патинкин). Большие эконометрические модели: механизмы влияния экономической политики, эффективность фискальной и денежной политики. Теории роста – макроэкономический подход и проблема динамики. Кейнсианский подход. Теория Кейнса и динамика: противоречия и перспективы. Модели: Р.Харрода ( 1939,1948, 1973), Е. Домара (1946,1947) «Макродинамика… рассматривает факторы, определяющие темпы роста основных категорий спроса – спроса на капитальные блага, спроса на экспорт и т.д.» (Харрод) Долгосрочный аспект. К(капитал) – изменяется. Механизмы акселератора и мультипликатора. Замещение труда и капитала невозможно ( a – экзогенный) Задача: определить факторы, влияющие на сбалансированный темп роста. g = Δ Y/ Y Сбалансированность: S=I I =Δ K (Δ K/ Δ Y - const. ) g=s/a, s – норма сбережений, a- приростная капиталоемкость Теории роста – макроэкономический подход и проблема динамики. g* - гарантированный, или обеспеченный (сбережениями) темп роста – определен желаемыми сбережениями и коэффициентом приростной капиталоемкости (в каждый данный момент фиксирован). gn – естественный (оптимальный) темп роста – верхний предел темпов роста или отражающий общественные приоритеты. Траектория сбалансированного роста неустойчива. g < g*-- спад, g> g*-- бум gn > {g > g*} – супер-бум [g* > gn ]> g – депрессия В динамической перспективе безработица может быть результатом как избыточных, так и недостаточных сбережений. Какими методами можно воздействовать на соотношение темпов, чтобы добиться g = g* = gn ? sn = g n a Воздействовать на s мерами кредитно-денежной и фискальной политики. Теории роста – макроэкономический подход и проблема динамики. Неоклассические (модель Соллоу, 1956) Производственная функция. Замещение факторов возможно. Равновесие спроса и предложения факторов (цена фактора и его производительность). K/L Соллоу: «реальный доход факторов будет приспосабливаться таким образом, чтобы обеспечить полную занятость труда и капитала» Сбалансированный рост: k= K/L - const I = sY Траектория сбалансированного роста устойчива и зависит от n и k, а ее положение – от s. Максимум потребления при сбалансированном росте: i=n. n – темп роста населения s – норма сбережений Деньги и экономический рост. Модель Дж.Тобина ( 1956, 1965). Сохраняются базисные предположения Кейнса относительно факторов, определяющих сбережения и инвестиции. Кратко- и долгосрочная перспектива. Инвестиции зависят от доходности альтернативных активов. Деньги – краткосрочные обязательства. Динамический аспект – связь инвестиций и предельной доходности капитала. Правительство, изменяя предложение денег, влияет объем сбережений, направляемых на инвестиции в реальный капитал. И прибегая к дефициту, влияет на соотношение между оптимальным и обеспеченным темпами роста. Деньги и равновесие: портфельный подход. Q- модель Дж.Тобина (1969). Множество финансовых активов, в которых воплощаются сбережения (реальные активы, краткосрочные обязательства правительства (деньги), долгосрочные обязательства правительства и частного сектора..) и множество субъектов. Q- отношение рыночной стоимости капитала к издержкам его замещения. Спрос на активы зависит от их доходности и богатства. Предложение – экзогенно. Предложение долгосрочных правительственных бумаг воздействует на приемлемую доходность для инвесторов. Макроэкономический консенсус (неоклассический синтез) и его издержки Неоклассический синтез – консенсус взглядов на макроэкономику, сложившийся к 1960-м -гг. и основанный на убежденности, что при некоторых дополнительных предпосылках (например, малой подвижности некоторых цен) базовые неоклассические модели адекватно отражают процессы на микроуровне и позволяют объяснить макроэкономические явления, на которые указывали кейнсианцы. Самуэльсон: «Теперь уже 90 % американских экономистов перестали быть «кейнсианцами» или «антикейнсианцами….» Макроэкономический консенсус (неоклассический синтез) и его издержки. Интеграция модели Хикса и модели Филлипса, что представляет инфляцию и безработицу как альтернативы и указывает на возможность делать выбор между инфляцией и безработицей. Кривая Филлипса – эмпирически полученная зависимость между темпом роста номинальной заработной платы (ценами) и уровнем безработицы. Стагфляция (1970-е гг.) – вызов консенсусу и его разрушение. Поиск микроосновы (новой ), адекватной макроэкономической теории, отражающей новые явления. Разрушение консенсуса: модификации кейнсианства и альтернативные подходы. Развитие кейнсианства (поиск адекватной микроосновы): неортодоксальное кейнсианство, неокейнсианство. Консервативная волна: монетаризм, экономика предложения, новая классика. Неортодоксальное кейнсианство Неопределенность как важнейший фактор, влияющий на поведение агентов на всех рынках. Деньги как связующее звено между несовершенным настоящим и неизвестным будущим. Относительная подвижность цен и количеств (жесткости). Различие платежеспособного и потенциального спроса. Важность денег. (А.Лейонхуфвуд, Р.Клауэр) Неокейнсианство Объяснение жесткостей – шаг в сторону неоклассики. Контроль над ценами некоторых участников. Передача импульсов от одного рынка к другому. (Р.Барро, Г.Гроссман). Жесткость заработной платы и институциональные факторы (Д.Грей, Дж.Тейлор). Жесткость цен и монополистическая конкуренция. Издержки корректировки цен и поиска квалифицированной рабочей силы (Д.Ромер, Дж.Стиглиц). Монетаризм – теория спроса на деньги Предпосылки: деньги важны: влияют на экономику через совокупный спрос; ожидания адаптивны, проявляются на стороне спроса; между изменением массы денег и уровня дохода существуют переменные лаги; реальный процент- феномен реального сектора, денежный процент отражает издержки хранения денег. (М.Фридмен, А.Шварц, К.Брунер…1956-1970) Монетаризм: Модель номинального дохода Фридмена (1970-1971 гг.) Схема модели Реальный блок Y/P = C/P + I/P, C/P = Q (Y/P, q) I/P = U (q), Денежный блок М = F (r)Y , r = Z (Y, Y e , q*, ..) dYe = b [ dY – dYe] – адаптивные ожидания dY = k [ dM + dYe] dPe = a [dP -dPe ] dy = F(dP, dPe , dM) В краткосрочной перспективе (ожидания не полностью оправдываются): изменение массы денег влияют как на общий уровень цен, так и на реальный выпуск. M ---- E ---- Y { P, y} / Pe – адаптивные ожидания цен, P- общий уровень цен, y – реальный доход. Монетаризм В долгосрочной перспективе (ожидания реализуются): изменение массы денег полностью проявляется только в изменении уровня цен. M ---- E ---- Y { P}. Деньги нейтральны; y – на уровне долгосрочного равновесия. Графическая иллюстрация – сдвигающиеся ( в зависимости от характеристик функции ожиданий) кривые Филлипса. Монетаризм Практические выводы: политика стимулирования спроса влияет на функцию ожиданий и стимулирует рост цен, причем чем активнее и продолжительнее проводится такая политика, тем она менее эффективна, т.е. менее влияет на уровень реального дохода и занятости. Теорема Фридмена (об ускорении): необходимость ускоренного роста денежной массы для повышения уровня занятости. Практические предписания монетаризма Отказ от политики точной настройки, поскольку невозможно предугадать временные границы воздействия тех или иных мер. Денежное правило Фридмена – стабильный (вне зависимости от фазы цикла) рост денежной массы, соответствующий долговременному роста реального дохода. Жесткий контроль денежных властей над денежными агрегатами. Экономика предложения - - Применение неоклассической теории цены к проблемам бюджета. Налоги влияют на объем предложения и аллокацию ресурсов: высокие налоги контр-продуктивны. Высокие налоги стимулируют инфляцию. Ставки налогов воздействуют на налоговые поступления в бюджет как непосредственно, так и через налоговую базу ( реальный доход). Кривая Лаффера T = t Y(t). Практические выводы. Снижение ставок налогов (подоходного, на прибыль): способствует росту дохода и в зависимости от того, каков их существующий уровень (нормальная или запретительная зона), может нейтрализовать непосредственное негативное воздействие этой меры на бюджет; является антиинфляционной мерой. Новая классика – неоклассика для случая неопределенности. Относительные цены – основные регуляторы экономической активности. Акцент на стороне предложения. Проблема информации и ее восприятия рациональными субъектами. Микроэкономика «поглощает» макроэкономику. Соединяет кратко- и долгосрочную перспективу. Подтверждает универсальность равновесного подхода. Новая классика Базовые предпосылки: принцип рациональности распространяется на формирование ожиданий Гипотеза рациональных ожиданий (Дж.Мут). отсутствие жесткостей и расчистка рынков; ожидания присутствуют в функции предложения. Гипотеза рациональных ожиданий и ее смысл (Мут, 1961) Методологическое противоречие: функция ожиданий, задаваемая экзогенно, может не соответствовать ожиданиям рациональных субъектов, действующих в модели. Противоречие снимается в случае рациональных ожиданий. Пример паутинообразной модели. Dt = -bpt St = cpet +ut Dt = St pt= -(c/b) pet – (1/b) ut pet = pt-1, E pt= -(c/b) Ept-1 Ожидания рациональны, если их математическое ожидание равно математическому ожиданию соответствующей переменной модели (сильная форма). Ожидания рациональны, если они построены в результате оптимального использования субъектами всей имеющейся в их распоряжении информации. pet = E pt E pt= -(c/b) Ept E pt = 0 Предпосылки: ожидания и функция предложения y-y* = a (p - pe) – surprise supply function Ls = L [w/p,(w/p)e] – отражает межвременные предпочтения людей относительно выбора между трудом и досугом Новый взгляд на цикл Модель равновесного цикла (Лукас, 1975) Модель реального цикла (Кидленд, Прескот, 1982) Равновесный цикл Циклические колебания как равновесный процесс. Индивиды рациональны. Ограниченность и несимметричность информации. Проблема распознавания сигналов Денежная политика – источник колебаний. Импульс исходит от денежных властей (денежной массы), вызывая изменение абсолютных цен, в силу ограниченности знания и восприятия агенты принимают эти изменения за изменение относительных цен, вызывая изменения предложения, рациональные агенты корректируют свои представления о движении цен. Реальный цикл – новый взгляд на цикл и тренд (Э.Прескот и Кидленд, 1982, Лонг и Проссер, 1983) Интеграция теории цикла и роста. Колебания вокруг тренда или самого тренда? Колебания вызываются процессами в реальном секторе: нововведения, изменения в наличие ресурсов и т.д. и выражаются в изменении относительных цен. Колебания – естественная реакция системы (подстройка) на вызовы реального сектора. Практические следствия: идея борьбы с колебаниями принципиально ошибочна. Антициклическая политика препятствует адаптации системы. Она либо неэффективна, либо вредна. «Денежная» модель Саржента-Уоллеса (1976) yts = ys (kt, Pt, Pt1e ) + Qt ytd = yd (kt, Pt, Pte , rt ) + Zt yts = ytd (реальный блок) mtd = Md (Pt, yt, rt, t) + Vt ms = Ms (mt… mti , . …. kt … ..kt-j ) + Xt. mtd = mts M- регулярная переменная, отражающая принципы регулирования предложения денежной массы, ζ- случайная переменная. (Бэрроу, 1977: только неучтенные /unanticipated/ изменения М могут оказывать воздействие на реальные величины). Принципы, определяющие регулярную переменную, адекватно воспринимаются агентами рынка Вывод: на реальные переменные оказывают влияние только случайные изменения предложения денег, т.е. денежная политика - неэффективна Новая классика Выводы для экономической политики: денежная политика неэффективна ни в долго-, ни в краткосрочной перспективе (кривая Филлипса вертикальна), следовать денежному правилу Фридмена; антициклическая политика неэффективна и вредна, поскольку препятствует приспособлению экономики к технологическим и другим идущим из реального сектора шокам; эффективность политики и проблема доверия: частный сектор и правительство как игроки, инфляционный «скос» (потери общества в результате антиинфляционной политики. Необходимость ограничить возможности властей отступать от провозглашенного курса; обеспечение подвижности относительных цен – важнейшая задача экономической политики.