Регулирование тарифов с использованием метода доходности инвестированного капитала (RAB) 1
реклама
Регулирование тарифов с использованием метода доходности инвестированного капитала (RAB) Декабрь 2008 1 Оглавление 1. 2. 3. 4. 5. 6. 2 Основные понятия Задачи и особенности регулирования тарифов монополий Система тарифообразования RAB Формирование НВВ в системе RAB Пилоты ОАО «МРСК Центра» при переходе на RAB Выводы ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ УСЛУГИ ПО ПЕРЕДАЧЕ ЭЛЕКТРИЧЕСКОЙ ЭНЕРГИИ – РЕГУЛИРУЕМЫЙ ВИД ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 3 • Регулируемая деятельность – деятельность, в рамках которой расчеты за поставляемую продукцию (услуги) осуществляются по тарифам (ценам), которые подлежат государственному регулированию • Регулирующие органы: – Федеральная служба по тарифам (ФСТ) – Органы исполнительной власти субъектов РФ в области государственного регулирования тарифов (РЭК) • Основные функции ФСТ: – устанавливает нормативно-методическую основу деятельности регулирующих органов – осуществляет контроль использования инвестиций – устанавливает предельные уровни тарифов на э/э для конечных потребителей и предельные уровни тарифов на услуги по передаче э/э • Основные функции РЭК: – утверждают тарифы на э/э для конечных потребителей и на услуги по передаче э/э в рамках установленных ФСТ предельных уровней ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ • Тарифы (Т) – система ценовых ставок, по которым осуществляются расчеты за электрическую энергию (мощность) и тепловую энергию, а также за соответствующие услуги, оказываемые организациями, осуществляющими регулируемую деятельность; Т= 4 НВВ ПО • Необходимая валовая выручка (НВВ) - экономически обоснованный объем финансовых средств, необходимых организации для осуществления регулируемой деятельности в течение расчетного периода регулирования • Полезный отпуск (ПО) – объем электрической энергии (мощности) и тепловой энергии, а также соответствующих услуг, оказываемых организациями, осуществляющими регулируемую деятельность ЗАДАЧИ И ОСОБЕННОСТИ РЕГУЛИРОВАНИЯ ТАРИФОВ МОНОПОЛИЙ Задачи: • Обеспечение баланса интересов потребителей и производителей услуг • Обеспечение повышения надежности и качества оказываемых монополиями услуг • Обеспечение прозрачности деятельности монополий и процессов их регулирования Особенности: • Монополия извлекает ренту из своего доминирующего положения, она не заинтересована в снижении издержек и повышении качества оказываемых услуг • Существование монополий оправдано в тех отраслях, где дублирование функций неэффективно (инфраструктура) или может повредить качеству услуг (медицина, правосудие) • Расходы и цены монополии тяжело контролировать, поскольку регуляторы не обладают достаточной информацией и не имеют необходимых ресурсов • Новая парадигма регулирования – поставить монополию в такие условия, чтобы она вела себя как конкурентная компания ДЕЙСТВУЮЩАЯ СИСТЕМА «ЗАТРАТЫ +» МОРАЛЬНО УСТАРЕЛА И ТРЕБУЕТ ЗАМЕНЫ 5 СИСТЕМА ТАРИФООБРАЗОВАНИЯ RAB RAB – Regulatory Asset Base (в переводе с англ. «регулируемая база активов») Метод RAB – метод доходности инвестированного капитала 6 • принципиально новый для России метод регулирования инфраструктурных монополий, обеспечивающий долгосрочные прозрачные «правила игры» • система тарифообразования на основе долгосрочного регулирования тарифов, позволяет привлекать масштабные эффективные инвестиции в отрасль • основной принцип – обеспечение 1) возврата вложенных в активы компаний средств, за установленный период, соответствующий сроку службы активов и 2) получения нормированного дохода • по методу доходности инвестированного капитала RAB регулируются большинство промышленно развитых стран и стран Восточной Европы • наиболее успешен опыт применения долгосрочных тарифов по методу RAB – в Великобритании РЕЗУЛЬТАТ ВНЕДРЕНИЯ МЕТОДА RAB В ВЕЛИКОБРИТАНИИ 1 400 120% 1 300 100% 1 200 80% 1 100 1 000 60% 900 40% 800 20% 700 600 0% 1990 1992 1994 1996 Ежегодные инв естиции 7 1998 2000 2002 2004 Тариф на передачу в реальных ценах СТРУКТУРЫ НВВ СЕТЕВЫХ КОМПАНИЙ В РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ 8 Инвестиционная часть Операционная часть Операционная часть FINGRID Elia ENEL Svenska Kraftnat Инвестиционная часть TenneT Reseau d'E National Grid 0% ФСК 0% Тула 20% Владимир 20% Псков 40% Волгоград 40% Челябинск 60% Екатеринбург 60% Н.Новгород 80% Ростов 80% С-Петербург 100% Москва 100% Endesa За рубежом Red Electrica Россия ФОРМИРОВАНИЕ НВВ В СИСТЕМЕ RAB База капитала Новый капитал Структура НВВ База капитала * * Ставка доходности Доход на капитал ► Проценты на оплату заемных средств ► Доход на акционерный капитал (в т.ч. дивиденды и прибыль на инвестиции) База капитала Срок возврата Возврат капитала Первоначальная база капитала ► Возврат тела кредита ► Возврат акционерного капитала Подконтрольные Операционные затраты (OPEX) (за минусом амортизации, платы ФСК, платы ТСО, оплаты потерь) Неподконтрольные (плата ФСК, ТСО, аренда, оплата потерь, налоги) НВВ и тарифы определяются на первый период на 3 года, на второй и далее периоды – на 5 лет 9 ОЦЕНКА ПЕРВОНАЧАЛЬНОЙ БАЗЫ КАПИТАЛА Первоначальная база инвестированного капитала iRAB (initial Regulatory Asset Base) Физический и моральный износ Справедливая стоимость замещения активов Неэффективность Первоначальная база капитала iRAB • Отражает справедливую остаточную стоимость инвестиций, сделанных на дату перехода Компании на метод RAB • Определяется на основе независимой оценки в соответствии с Правилами определения стоимости и учета инвестированного капитала • Определяется на момент перехода на метод RAB и в дальнейшем не пересматривается • Учитываются только активы (в т.ч. незавершенное строительство) непосредственно участвующие в процессе оказания услуг • Внешний износ (неэффективность) рассчитывается экспертным путем 10 ДВИЖЕНИЕ БАЗЫ КАПИТАЛА RAB – – + + Возврат нового капитала Возврат старого капитала Новый капитал (инв. 2009 г.) (инв. 2010г.) Возврат старого капитала Старый (первоначальный) капитал 2009 Новый капитал Старый капитал (остаток) 2010 Новый капитал (инв. 2009 г., остаток) Старый капитал (остаток) 2011 База инвестированного капитала в новом периоде регулирования включает в себя: 11 • инвестиции, фактически осуществленные в течение прошедшего периода в рамках согласованной инвестиционной программы • базу инвестированного капитала, установленную на прошедший период регулирования, за минусом величины возврата (амортизации) капитала УЧЕТ ИНВЕСТИЦИЙ В БАЗЕ RAB Принципы зачисления инвестиций в базу капитала (RAB): • Зачисляются инвестиции, осуществленные только за счет тарифа на услуги по передаче электрической энергии • Ведется раздельный пообъектный учет • Зачисляются только фактические инвестиции, подтвержденные актом выполненных работ • Для поэтапного строительства инвестиции учитываются по завершении этапов на основе подтверждения данными бухгалтерского учета • Инвестиции зачисляются только в согласованном с регулятором объеме (согласно утвержденной инвестпрограммы, а при ее превышении - по дополнительному согласованию с РЭК на основании обосновывающих документов) • Зачисление происходит на начало года, следующего за годом, в котором сделаны инвестиции • Регулятор контролирует объем и цены в рамках инвестпрограмм. При этом, в отдельных случаях, возможно не зачисление в RAB части инвестиций на сумму неэффективности В базу RAB не включаются: • Объемы инвестиций, не согласованные с РЭК • Инвестиции, осуществленные за счет платы от технологического присоединения • Объемы инвестиций в основные средства непроизводственного назначения (офисные здания, непрофильные активы, автотранспорт и пр.) 12 ВОЗВРАТ ИНВЕСТИРОВАННОГО КАПИТАЛА RAB Принципы возврата инвестированного капитала: Период возврата инвестированного капитала (RAB) – период возврата основной суммы («тела») инвестированного капитала Возврат первоначального и нового капитала рассчитываются отдельно. Начисляются равномерно. Возврат RAB не совпадает с амортизацией основных средств, т.к. правила работы капитала не связаны с бухучетом. 13 Период возврата первоначального RAB определяется по результатам оценки для каждой РСК на основе износа и остаточного периода службы активов Период возврата нового капитала составляет 35 лет Возврат нового RAB 2009 70 000 0 Инвестиционная программа Возврат нового RAB в 2009 в 2010 в 2011 в 2012 в 2013 2010 84 000 2 000 2011 105 000 4 400 2012 140 000 7 400 2013 140 000 11 400 2 000 0 2 000 2 400 0 2 000 2 400 3 000 0 2 000 2 400 3 000 4 000 0 Возврат нового капитала рассчитывается по формуле: Аn = Σ1…n-1 (Новые инвестиции / 35 лет) ДОХОД НА КАПИТАЛ Доход на капитал экономический смысл – источник для компенсации стоимости инвестированного (но еще не возвращенного через амортизацию RAB) капитала Величина дохода на RAB – это проценты по заемному капиталу + доход акционеров (который реинвестируется или выплачивается как дивиденды по решению акционеров) Норма доходности на инвестированный капитал – это средневзвешенная стоимость капитала учитывает риски, связанные с финансовой деятельностью компании, как из собственных источников, так и за счет заемных средств Норма доходности = Стоимость * долга Нормативная доля долга Стоимость Безрисковая акционерного капитала = ставка (после налогов) + Стоимость акционерного капитала + Коэффициент ß * * Нормативная доля акционерного капитала Премия за риск акционерного капитала Безрисковая ставка – отражает доход от инвестиций в российские государственные облигации Коэффициент Бета – отражает среднюю волатильность (отклонение в стоимости) акций РСК относительно индекса рынка государства Премия за риск акционерного капитала – отражает дополнительные риски инвестиций в российские ценные бумаги компаний, по размеру сопоставимых с РСК/МРСК 14 ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ Операционные расходы Базовый уровень подконтрольных расходов Неподконтрольные расходы Подконтрольные расходы 15 Индекс изменения операционных расходов (х-фактор) Индекс потребительских цен Экономия от снижения операционных затрат Экономия расходов Операционные расходы, включенные в НВВ Экономия, распределяется на 5 лет Фактические операционные расходы 1 1 1 Экономия, оставшаяся с прошлого периода 1 1/5 1 16 ОТ «ЗАТРАТЫ +» К ДОЛГОСРОЧНЫМ ТАРИФАМ ЗАТРАТЫ ПЛЮС ► Операционные затраты включаются в тарифы в фактическом размере ► Регулятор определяет «справедливый» размер прибыли (дивидендов) ► Инвестиции осуществляются за счёт текущих платежей ► Фактические показатели деятельности компаний сильно отличаются от установленных регулятором ДОЛГОСРОЧНЫЕ ТАРИФЫ ► Расходы фиксируются на долгосрочный период и индексируются на рост цен ► Доходы компании формируются на основании чётко описанной процедуры ► Инвестиции привлекаются на длительный срок ► Регулятор обеспечивает прозрачность регулирования и контролирует результаты – надёжность и качество услуг ПЕРЕХОД ОТ СИСТЕМЫ КОНТРОЛЯ К СИСТЕМЕ МОТИВАЦИИ 17 «ПИЛОТЫ» I ОЧЕРЕДИ МРСК ЦЕНТРА ПРИ ПЕРЕХОДЕ НА RAB Подписаны Соглашения об участии в «пилотных» проектах с ФСТ России, Администрациями областей и региональными регулирующими органами «ТВЕРЬЭНЕРГО» «БЕЛГОРОДЭНЕРГО» 5 августа 2008 г. утверждены ФСТ России предельные уровни тарифов на э/э на 2009 г. с учетом перехода на RAB Тверская область 26% Белгородская обл. 20,6% Приказом №201-э/1 от 07.10.08 г. утверждены предельные максимальные уровни тарифов на услуги по передаче э/энергии на территории Тверской обл. на 2009-2011 гг. На 16.12.08 г. назначено проведение Правления ФСТ по утверждению предельных максимальных уровней тарифов на услуги по передаче э/энергии на территории Белгородской обл. на 2009-2011 гг. ПОТЕНЦИАЛЬНЫЙ «ПИЛОТ» С 2009 г. «Липецкэнерго» – документы 31.10.08 г. направлены на рассмотрение в ФСТ . 18 «ПИЛОТЫ» I очереди («Белгородэнерго») Белгородэнерго - входящие параметры Параметры Первоначальная база капитала (iRAB), млн.руб. Норма доходности, % Инвестиции, млн. руб. OPEX(без потерь, тсо, фск), млн. руб. в т.ч. подконтрольные неподконтрольные Возват капитала, млн. руб. Доход на капитал, млн. руб. НВВ, млн. руб. Полезный отпуск РСК, млн. кВт.ч. Ставка на содержание, коп/кВт.ч Прирост ,% 2008 2009 2010 2011 1 664 18 981 6% 9% 6 445 6 548 12% 5 282 15,000 400 13,000 350 11,000 1952 915 4466 9 924 45,0 3698 2505 1193 1394 1287 6379 10 982 58,1 29,1% 4344 2724 1620 1578 2463 8385 11 202 74,9 28,9% 4993 2970 2023 1765 3548 10306 11 426 90,2 20,5% 9,000 7,000 5,000 НВВ региона, млн. руб. 22378 Среднеотпускной тариф 2009 г., коп/кВт.ч 164,18 Прирост тарифа,% 20,60% 2009 П 2010 П 2011 П Возват капитала, млн. руб. 1,394 1,578 1,765 Доход на капитал, млн. руб. 1,287 2,463 3,548 OPEX(без потерь, тсо, фск), млн. руб. в т.ч. 3,698 4,344 4,993 164 204 250 Среднеотпускной тариф, коп/кВт.ч 19 150 3,000 1,000 Справочно 2009 г.: E 300 B I 250 T D A 200 100 «ПИЛОТЫ» I очереди («ТВЕРЬЭНЕРГО») Тверьэнерго- входящие параметры Параметры Первоначальная база капитала (iRAB), млн.руб. Норма доходности, % Инвестиции, млн. руб. 2008 2009 2010 2011 6% 3 045 9% 5 201 12% 7 402 9,000 2069 1 759 310 1 579 874 -1 201 3322 4 815 69,0 55,8% 2478 1 909 569 1 666 1 516 0 5660 4 872 116,2 68,4% 2966 2 140 826 1 815 2 336 1 506 8623 4 931 174,9 50,5% 7,000 14 366 594 OPEX(без потерь, тсо, фск), млн. руб. в т.ч. 1111 подконтрольные 272 неподконтрольные Возват капитала, млн. руб. Доход на капитал, млн. руб. Сглаживание 2063 НВВ, млн. руб. 4 659 Полезный отпуск РСК, млн. кВт.ч. 44,3 Ставка на содержание, коп/кВт.ч Прирост ,% E B I T D A 8,000 6,000 5,000 350 300 250 200 3,000 150 2,000 1,000 2009 П 2010 П 2011 П 378 1,666 3,321 10 160 Среднеотпускной тариф 2009 г., коп/кВт.ч 230,56 Доход на капитал, млн. руб. 874 1,516 2,336 Прирост тарифа,% 26,00% OPEX(без потерь, тсо, фск), млн. руб. в т.ч. 2,069 2,478 2,966 231 312 412 НВВ региона, млрд. руб. 400 4,000 Возврат на капитал с учетом сглаживания, млн. руб. Справочно 2009 г.: Среднеотпускной тариф, коп/кВт.ч 20 450 100 ИНСТРУМЕНТЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ДОЛГОСРОЧНЫХ ЗАЙМОВ ПРИ ПЕРЕХОДЕ НА RAB Увеличение объема инвестиций при переходе на RAB Где взять средств а? Долгосрочные инвестиционные кредиты банков Еврооблигации Синдицированное финансирование с участием иностранного капитала 21 Облигационный заем Выводы • Привлекательность электроэнергетики для частных инвестиций • Условия для инвестиций, исходя из потребностей региона в развитии сети и повышении надежности, а не возможностей тарифной нагрузки • Условия и гарантии для привлечения долгосрочного капитала • Возможность существенно увеличить инвестпрограмму, с приемлемым ростом тарифа • Экономические стимулы к снижению расходов и контроль над их динамикой с использованием принципа ориентации на лучший результат • Привязка тарифов к уровням надежности и качества обслуживания потребителей • Соответствует лучшему международному опыту в регулировании естественных монополий Прозрачный долгосрочный метод регулирования в обмен на инвестиции и умеренный рост тарифов! 22 Благодарю за внимание! Начальник департамента тарифообразования ОАО «МРСК Центра» Василий Потапов (495) 747-92-92 (доб. 3027) potapov_va@mrsk-1.ru 23
