ОГЛАВЛЕНИЕ

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .............................................................................................................. 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ
КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ................................................................... 3
1.1. Капитал предприятия и источники его формирования в современной
России ................................................................................................................... 3
1.2.
Влияние
структуры
капитала
предприятия
на
уровень
его
использования ...................................................................................................... 4
1.3. Целевые установки эффективности управления капиталом организации
............................................................................................................................... 4
ГЛАВА 2.ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
И ОЦЕНКА
СТОИМОСТИ ООО «МАКСИМУМ» .................................................................. 5
2.1. Краткая характеристика деятельности ООО «МАКСИМУМ» ............... 5
2.2. Анализ текущего финансового состояния ООО «МАКСИМУМ» ......... 5
2.3. Оценка стоимости предприятия доходным подходом ............................. 6
ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО УПРАВЛЕНИЮ СТОИМОСТЬЮ
ПРЕДПРИЯТИЯ ...................................................................................................... 6
3.1. Рекомендации по управлению финансами предприятия ......................... 6
3.2. Рекомендации по управлению стоимостью предприятия ....................... 7
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ....................................................................................................... 7
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ............................................... 8
Приложение 1
Приложение 2
Приложение 3
Приложение 4
Приложение 5
Приложение 6
Приложение 7
Приложение 8
Приложение 9
ВВЕДЕНИЕ
Перспективы развития современной российской экономики связаны с
необходимостью организации эффективного управления капиталом в
коммерческих организациях. В России практика эффективного управления
капиталом находится на этапе становления. В условиях нестабильности
мировой финансовой системы российские коммерческие организации
обладают ограниченным набором механизмов привлечения источников
финансирования.
Обеспечение
достаточности
и
устойчивости
финансирования деятельности коммерческой организации является одной из
важнейших задач финансового менеджмента. Данная задача может быть
решена на основе определения рациональной структуры источников
финансирования коммерческой организации с учетом уровня допустимого
риска, на основе использования подходов к оптимизации структуры капитала
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ
КАПИТАЛОМ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Капитал предприятия и источники его формирования в
современной России
Для
предприятие
нормального
как
непрерывного
хозяйствующий
субъект
функционирования
должно
быть
каждое
обеспечено
конкретным минимально необходимым для этого объемом совокупного
капитала (ресурсов). Под совокупным капиталом (который К. Марксом
именуется промышленным) понимается совокупная стоимость факторов
производства (материальных и нематериальных активов) - объектов
собственности, которые используются предпринимателем для создания,
получения и присвоения прибавочного продукта, прибыли.1
До перестройки отечественными экономистами использовались такие
понятия составных частей совокупного капитала предприятия как основные и
оборотные фонды, а авансированная на их создание стоимость (денежные
Бланк И.А. Управление формированием капитала. – 2-е изд., расш. и доп. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2012.
С.12
1
1.2. Влияние структуры капитала предприятия на уровень его
использования
Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и
использованием средств (активов) и источниками их формирования
(собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).
Исследование структуры капитала является составной частью общего
финансового анализа капитала предприятия. Целью структурного анализа
является изучение структуры и динамики средств предприятия и источников
их формирования для ознакомления с общей картиной финансового
состояния.
Под структурой капитала предприятия понимается соотношение между
собственными, заемными и привлеченными группами источников, а также
отдельными видами источников капитала в процессе его формирования и
использования для осуществления инвестиционной деятельности
1.3. Целевые установки эффективности управления капиталом
организации
Эффективность
является
мерой,
как
экономичности,
так
и
результативности использования ресурсов при производстве товаров и услуг,
удовлетворяющих запросам и требованиям потребителей.
При
осуществлении
оценочной
деятельности,
предприятие
рассматривается как единое целое (товар), поэтому способность предприятия
выявлять и эффективно использовать возможности для собственного развития
формирует
принципиально
новую
сферу
ключевой
компетентности.
Способность предприятия «создавать» стоимость становится источником
нового конкурентного преимущества, который невозможно скопировать или
купить.
Используемая
предприятием
инструментальная
база,
позволяет
перевести систему факторов стоимости в систему целевых нормативов и
ключевых показателей эффективности, и, таким образом, организует контекст
для перехода от теоретических моделей к принципам принятия
ГЛАВА 2.ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ООО «МАКСИМУМ»
2.1. Краткая характеристика деятельности ООО «МАКСИМУМ»
Объектом практического исследования является компания ООО
«МАКСИМУМ».
Полное
наименование
организации:
Общество
с
ограниченной ответственностью «МАКСИМУМ», Адрес: 105062, г. Москва,
Фурманный пер., д. 10, стр. 1. Компания зарегистрирована 19 мая 2004 года
регистратором
Межрайонная
инспекция
Министерства
Российской
Федерации по налогам и сборам №46 по г. Москве.
Правовое
положение
ООО
«МАКСИМУМ»,
порядок
его
реорганизации и ликвидации, а также права и обязанности участников
определяются Гражданским кодексом РФ, Федеральным законом «Об
обществах с ограниченной ответственностью», прочими федеральными
законами и правовыми актами РФ, а также Уставом предприятия.
2.2. Анализ текущего финансового состояния ООО
«МАКСИМУМ»
Цель анализа - изучение состава и динамики средств предприятия и
источников формирования капитала для ознакомления с общим финансовым
состоянием.
Общая оценка динамики пассивов предприятия проводится на основе
данных баланса предприятия путем сопоставления темпов прироста пассивов
с темпами прироста финансовых результатов, например, выручки или
прибыли от реализации продукции, работ, услуг (см. приложение 1).
Анализ данных приложения 1 показывает, что за 2010 год по сравнению
с 2011 годом общий спад источников составил 31214-31781 = -567 тыс. руб.,
или 9,8%. Однако этот спад получен в основном за счет увеличения заемных
источников на 7985-6090 = 1895 тыс. руб., или 31,1%. При этом собственные
источники также упали на 23229-25691= -2462 тыс. руб., или 9,04%, что
свидетельствует
об
увеличении
степени
финансовой
зависимости
предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. За 2011 год по сравнению
2.3. Оценка стоимости предприятия доходным подходом
Общепринятые методы оценки стоимости бизнеса доходным подходом
в явном или неявном виде являются прогнозными, связанными между собой
математически, информационно и методологически до уровня смешения и,
поэтому, могут быть сведены к единому методу - дисконтирования будущих
денежных доходов.
Согласно методу дисконтированных
денежных потоков оценка
стоимости бизнеса основывается на будущих денежных потоках. В связи с
этим важной задачей является выработка прогноза денежного потока на
определенный будущий период времени, начиная с текущего года. В качестве
прогнозного рекомендуется брать период, продолжающийся до тех пор, пока
темпы роста оцениваемой компании не стабилизируются (при этом
предполагается, что в постпрогнозный период будут иметь место стабильные
долгосрочные темпы роста или бесконечный поток доходов).
ГЛАВА 3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО УПРАВЛЕНИЮ
СТОИМОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1. Рекомендации по управлению финансами предприятия
Прогноз экономического состояния и особо важных факторов,
влияющих на эффективность функционирования и конкурентоспособность
предприятия в период кризиса, охватывает достаточно широкий спектр
предметов. В данной ситуации следует правильно понимать начинающие
развиваться кризисные тенденции и изменения для того, чтобы сделать
оптимальные предположения в будущем.
Таблица 3.1
Динамика экономических показателей за 2009 – 2011гг. (тыс. руб.)
Показатели
Выручка от продаж
Прибыль от продаж
Рентабельность продаж
Чистая прибыль
Стоимость имущества
2009г.
28869
7272
25,18
4933
31781
2010г.
33190
11136
33,55
(2462)
31214
2011г.
24950
6234
24,98
973
26154
3.2. Рекомендации по управлению стоимостью предприятия
Вложение средств в компанию окажется максимально выгодным лишь в
том случае, если менеджеры будут объективно оценивать стоимость
вверенного им бизнеса и делать все, чтобы она непрерывно росла. Эта задача
решается с помощью концепции менеджмента — «Управление стоимостью
компаний».
Управление стоимостью компании основные направления можно
сформулировать следующим образом:
1. максимизация
стоимости
компании
является
главной
целью
стратегического управления;
2. стоимость в наибольшей степени связана с денежным потоком,
который генерирует компания;
3. прирост стоимости является главным критерием эффективности
управления.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В ходе проведенного исследования было определено, что для
нормального непрерывного функционирования каждое предприятие как
хозяйствующий субъект должно быть обеспечено конкретным минимально
необходимым для этого объемом совокупного капитала (ресурсов), т.е.
совокупной
стоимостью
нематериальных
активов)
факторов
-
производства
объектов
(материальных
собственности,
и
используемых
предпринимателем для получения и присвоения прибавочного продукта. В
этом случае и проявляется социальный характер экономических отношений превращение средств производства (в том числе природных), ставших
объектом собственности, в капитал.
Совокупный капитал включает в свою структуру основной, оборотный,
товарный и денежный капитал. Последние три элемента формируют
оборотные (текущие) активы или оборотные средства предприятия.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред.
от 06.12.2011, с изм. от 27.06.2012) (с изм. и доп., вступающими в силу с
01.07.2012)
2. Налоговый кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 146-ФЗ (ред.
от 28.07.2012)
3. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 28.07.2012) «Об
акционерных обществах»
4. Федеральный закон от 29.11.2001 N 156-ФЗ (ред. от 28.07.2012) «Об
инвестиционных фондах»
5. Федеральный закон от 06.12.2011 N 402-ФЗ «О бухгалтерском учете»
6. Федеральный закон от 30.12.2006 N 275-ФЗ (ред. от 28.07.2012) «О
порядке
формирования
и
использования
целевого
капитала
некоммерческих организаций»
7. Андрейчук В., Галузинский С. Собственный и ссудный капитал
предприятий и критерии их рационального соотношения // Экономика
Украины. – 2008. - №6.