На игле: корреляция цен на нефть и ВВП России В своей работе менеджера я постоянно использую различные показатели деятельности (KPI). Меня заинтересовали своего рода KPI макроэкономического уровня. Ранее я рассказал о том, каким является уровень коррупции в России и странах мира по оценкам Центра антикоррупционных исследований и инициатив Transparency International. Затем я рассмотрел динамику еще одного макроэкономического показателя – рейтинга экономической свободы, формируемого Американским исследовательским центром «Фонд наследия» (The Heritage Foundation) и газетой The Wall Street Journal. И, наконец, представил показатели налоговой нагрузки в странах мира (tax misery), публикуемые журналом Forbes. В последнее время в связи с падением цен на нефть (рис. 1) заговорили о возможных проблемах с исполнением бюджета страны. И меня заинтересовал вопрос, насколько тесно коррелируют цены на нефть с макроэкономическими показателями отечественной экономики!? Рис. 1. Стоимость сырой нефти в США. Существует много различных видов цен на нефть, и данные, на которые я ссылаюсь, не самые распространенные… но, то, как они представлены, насколько полно и удобно, позволяет анализировать их с различных сторон. При том, что корреляция между различными видами цен на нефть, на мой взгляд, полнейшая. Нередко проблемы в экономике страны связывают с именем Ельцина, а успехи – Путина (рис. 2). На первый взгляд, зависимость однозначная, но, как покажет последующий анализ, поверхностная. Рис. 2. Динамика ВВП и периоды правления; ВВП России в реальных ценах, в % к уровню 1990 г. Значение ВВП России я взял с сайта Федеральной службы государственной статистики (рис. 3). К сожалению, данные начала 90-х не приводятся. Рис. 3. ВВП России в ценах 2008 г., млрд. руб. Корреляция цен на нефть и размера ВВП России меня просто поразила (рис. 4). Подсчитав коэффициент корреляции, я понял, что означает выражение «на нефтяной игле». Если 97% динамики ВВП России связано с ценой на нефть, то, что остается на другие факторы!? Играют ли они, хоть какую-то роль!? Рис. 4. Корреляция цен на нефть и ВВП России; Не подумайте, что столь высокая корреляция характерна для всех макроэкономических показателей. Так курс доллара показывает всего 50%-ную корреляцию со стоимостью нефти (рис. 5). То есть, только половина изменений курса доллара может быть объяснена мировой конъюнктурой нефтяного рынка. Рис. 5. Корреляция цен на нефть и курса доллара ВВП США также демонстрирует весьма умеренную корреляцию с ценами на нефть (рис. 6). Хотя и в США взаимосвязь также весьма тесная… Рис. 6. Корреляция цен на нефть и ВВП США