Пенсионная система и устойчивость государственного долгa

Пенсионная система и устойчивость государственного долгa
Мамедли М.О.
Аспирант Департамента теоретической экономики
mmamedli@hse.ru
Введение
Многие страны в настоящее время проводят реформы пенсионной системы для обеспечения её
устойчивости в будущем, с учетом возрастающих расходов на социальные выплаты, вызванных
старением населения. Однако одним из основных источников финансовых средств для
восстановления сбалансированного бюджета пенсионной системы остаются субсидии из
государственного бюджета. По оценке ОЭСР эта часть государственных расходов в странах ОЭСР
увеличится с 9.3% от ВВП в 2010 г. до 11.7% от ВВП к 2050 г.1 В России дефицит пенсионного
фонда также покрывается за счет трансферта из федерального бюджета. Его величина составила
4.3% ВВП в 2013 г. и 3.4% - в 2014г.2
Проблемы финансирования дефицита пенсионного фонда из государственного бюджета
обострились после финансового кризиса 2008-2009 гг. и долгового кризиса Еврозоны, начавшегося
в 2010 году. В этой связи пенсионные реформы (повышение возраста выхода на пенсию, увеличение
социальных отчислений и сокращение пенсий) могут быть рассмотрены как альтернатива
традиционным мерам консолидации государственного бюджета.
Целью данного исследования является определение выбираемой небеневолентным
правительством оптимальной комбинации мер (консолидационных мер и реформ системы
социального обеспечения), зависящей от структурных характеристик экономики (темпа роста
населения, смертности, доли государственных закупок в ВВП). В рамках анализа были рассмотрены
такие варианты реформ распределительной пенсионной системы, как изменение пенсионного
возраста и величины социальных отчислений и пенсий.
С этой целью были определены оптимальные (с точки зрения общественного благосостояния)
комбинации мер, включающие как стандартные меры фискальной консолидации, так и изменение
некоторых аспектов пенсионной системы с учетом ограничения на устойчивость государственного
долга. Затем выбор беневолетного правительства, максимизирующего функцию общественного
благосостояния, был сопоставлен с выбором небеноволетного (популисткого) правительства.
Предполагается, что последнее стремится минимизировать свою целевую функцию, учитывающую
полит-экономические факторы (издержки от принятия непопулярных в обществе решений).
Методология исследования пенсионных реформ основывается на модели перекрывающихся
поколений (OLG) с бесконечным временным горизонтом, предложенной в работах Yaari (1965) и
Blanchard (1985) и расширенной Buiter (1988), Giovannini (1988), Weil (1989) и Bovenberg (1993).
С целью исследования оптимальной комбинации мер фискальной политики и параметров
1
2
OECD, Pensions at glance, 2013
Величина трансферта сократилась благодаря заморозке накопительной составляющей пенсий
пенсионной системы я расширяю модель Heijdra, Bettendorf (2006), которые рассматривали
открытую экономику с торгуемым и неторгуемым сектором товаров для анализа экономических
последствий сокращения величины пенсий и увеличения пенсионного возраста. Однако в их анализе
рассматривается экзогенная ставка процента, а пенсионная система представлена в редуцированной
форме: она позволяет исследовать перераспределение между поколениями, но предполагает
сбалансированность пенсионного фонда. Я расширяю их модель для анализа несбалансированного
бюджета пенсионного фонда в закрытой экономике с эндогенно-определяемой ставкой процента.
Более того, в то время как Heijdra, Bettendorf (2006) рассматривают влияние двух шоков пенсионной
системы на общественное благосостояние каждого из поколений, я строю функцию общественного
благосостояния населения в целом. Такой подход позволяет как определить общественнооптимальную фискальную политику, так и проанализировать воздействие фискальной политики
популистского
правительства
на
благосостояние,
а
также
рассмотреть
последствия
демографических шоков и шока производительности, наряду с шоками пенсионной системы.
Построенная модель перекрывающихся поколений позволяет проанализировать оптимальную
фискальную политику с учетом действующей пенсионной системы и определить влияние таких
параметров, как пенсионный возраст, социальные отчисления, пенсии и темп роста населения на
общественное благосостояние. Модель дает возможность рассмотреть бюджет пенсионного фонда
в зависимости от параметров пенсионной системы и проанализировать влияние дефицита
пенсионного фонда на устойчивость государственного долга.
Выводы
Была определена оптимальная комбинация консолидационных мер фискальной политики в
зависимости от структурных параметров модели. Оптимальная политика включает в себя как
традиционные фискальные инструменты, так и изменение параметров пенсионной системы,
подчеркивая комплементарный характер инструментов фискальной политики и мер по
регулированию пенсионной системы. Были определены основные различия общественнооптимальной политики по сравнению с оптимальной стратегией популистского правительства.
Несмотря на сокращение государственного долга при изменении параметров пенсионной системы,
популистское правительство выбирает комбинацию мер, сокращающую издержки от непопулярных
решений.
Выводы данного исследования позволяют, во-первых, дополнить результаты работ,
рассматривающих фискальные меры корректировки государственного бюджета, а во-вторых,
углубить представление об оптимальных с точки зрения общественного благосостояния
консолидационных мерах и реформах в социальной сфере (в зависимости от рождаемости,
смертности, пенсионного возраста и величины социальных отчислений и пенсий). Это позволяет
определить, какое влияние демографические шоки могут оказывать на государственные финансы.
Результаты исследования могут быть использованы для разработки более эффективных мер
по оптимизации распределения средств государственного бюджета, минимизируя отрицательное
воздействие консолидационных мер на экономическую активность, а также для развития
сбалансированной пенсионной системы. Данное исследование также позволяет расширить
теоретическую базу для анализа фискальной политики и устойчивости государственного долга,
принимая во внимание существующую пенсионную систему.
Список литературы
1. Bettendorf L., Heijdra B. Population ageing and pension reform in a small open economy with nontraded goods, Journal of Economic Dynamics and Control 30.12 (2006): 2389-2424.
2. Blanchard, O.J., Debt, Deficits, and Finite Horizons // Journal of Political Economy – 1985 – Vol. 93,
pp. 223-47
3. Bovenberg, A. L., Investment promoting policies in open economies: The importance of
intergenerational and international distributional effects // Journal of Public Economics – 1993 –
51:3–54.
4. Buiter, W. H., Death, birth, productivity growth and debt neutrality // Economic Journal – 1988 –
98:279–293.
5. OECD, Pensions at a Glance 2013: OECD and G20 Indicators – OECD Publishing, 2013 – 364 p.
6. Weil, P., Overlapping families of infinite-lived agents // Journal of Public Economics –1989 – 38:183–
198.
7. Yaari, M. E., Uncertain lifetime, life insurance, and the theory of the consumer // Review of Economic
Studies – 1965 – 32:137–150.
8. Botman D. P. J., Kumar M. Global Aging Pressures: Impact of Fiscal Adjustment, Policy Cooperation,
and Structural Reforms // Policy Cooperation, and Structural Reforms – 2012
9. De La Croix, David, and Philippe Michel, A theory of economic growth: dynamics and policy in
overlapping generations // Cambridge University Press, 2002
10. Boldrin M., Rustichini A. Political equilibria with social security // Review of Economic Dynamics
3.1 – 2000 – pp. 41-78
11. Farmer K., Zotti J. Sustainable government debt in a two-good, two-country overlapping generations
model // International Review of Economics – 2010 – Т57 – № 3 – pp. 289-316
12. Hviding K., Mérette M. Macroeconomic Effects of Pension Reforms in the Context of Ageing
Populations: Overlapping Generations Model Simulations for Seven OECD Countries, Economics
Department Working Papers No 201 // Working papers-organisation for economic cooperation and
development economics department – 1998
13. Leiner-Killinger N., Nickel C., Slavík M. Pension funds and financial markets: evidence from the new
EU member states
14. Mitchell O. S. et al. Financial Innovation for an Aging World – National Bureau of Economic
Research, 2006 – №. w12444
15. Pecchenino R. A., Pollard P. S. Aging, Myopia, and the Pay-As-You-Go Public Pension Systems of the
G7: A Bright Future? // Journal of Public Economic Theory – 2005 – Т. 7 – № 3 – pp. 449-470