2-6 июня 2003 года Московская межбанковская валютная биржа Еженедельный аналитический обзор валютного рынка Курс доллара (USDTOD_UTS) 30,5680 Изменение за неделю - 0,53% Курс евро (EURTOD_UTS) 36,1978 Изменение за неделю - 0,86% Содержание Курс доллара и объем торгов на ЕТС 900 31,20 800 31,10 Разделы 2 2. Конъюнктура рынка «евро-рубль» 2 30,80 3. Объем и структура операций 3 30,70 4. Факторы курсообразования 3 30,60 5. Тенденции и перспективы 5 30,90 600 500 400 300 Страница 1. Конъюнктура рынка «доллар-рубль» 31,00 700 млн. долл. США Кросс-курс евро/доллар 1,1841 30,50 200 30,40 Объем торгов ЕТС, млн. долл. США Средневзвешенный курс TOD на ЕТС 6 июн 5 июн 4 июн 3 июн 2 июн 30 май 29 май 28 май 27 май 26 май 23 май 22 май 21 май 20 май 19 май 16 май 15 май 14 май 13 май 8 май 12 май 30,20 7 май 30,30 0 6 май 100 Основные события недели Средневзвешенный курс TOM на ЕТС Курс евро и объем торгов на ЕТС 15 Золотовалютные резервы России за период со 2 по 6 июня выросли на 1,6 млрд. долл. и составили 64,7 млрд. долл. 3 июня остатки средств коммерческих банков на корреспондентских счетах в Банке России выросли до рекордной величины - 189,1 млрд. руб. 37,00 Из истории валютного рынка 36,50 10 руб. мил. евро 36,00 35,50 5 35,00 Объем торгов ЕТС 6 июн 5 июн 4 июн 3 июн 2 июн 30 май 29 май 28 май 27 май 26 май 23 май 22 май 21 май 20 май 19 май 16 май 15 май 14 май 13 май 34,50 12 май 0 Средневзвешенный курс на ЕТС Структура оборота валютного рынка ММВБ Доллар-Рубль 83,2% 6 лет назад 2 июня исполнилось шесть лет со дня внедрения в эксплуатацию на ММВБ принципиально новой для российского валютного рынка системы электронных лотовых торгов (СЭЛТ). Внедрение СЭЛТ позволило организовать для банков надежную и эффективную систему проведения операций с иностранной валютой, действующую на основе электронных технологий в режиме реального времени. Основная цель перехода на электронные технологии торговли валютой состояла в приближении процедуры биржевых торгов к условиям межбанковского рынка. Восстановление российского валютного рынка после 1998 года происходило на основе технологии СЭЛТ. Особенности СЭЛТ позволили создать в 1999 году на ее технологической базе механизм Единой торговой сессии межбанковских валютных бирж (ЕТС) Биржевые новости ЕВРО-Доллар 0,2% Среднедневной объем торгов по доллару 634,5 млн. долл. Долларовый СВОП 15,0% ЕВРО-Рубль 1,7% Изменение за неделю +1,5% © ЗАО ММВБ, (095) 705-9609 www.micex.ru, e-mail: info@micex.com Объем операций в СЭЛТ постоянно растет. В 2003 г. среднедневной объем операций превысил 475 млн. долл., в 2002 г. аналогичный показатель составлял 260 млн. долл. В настоящее время в СЭЛТ ежедневно идут торги по 22 инструментам. В торгах принимают участие более 830 банков. Среднедневной объем торгов по евро 10,8 млн. евро Изменение за неделю +5,9% Доля доллара в обороте 83% 1 2-6 июня 2003 года Московская межбанковская валютная биржа Таблица 1.1. Итоги торгов по доллару на ЕТС TOD Дата 1. Конъюнктура рынка «доллар-рубль» TOM Курс, руб. Объем, млн. долл. Курс, руб. Объем, млн. долл. 2.06 30,6492 66,8 30,6504 103,7 3.06 30,7349 104,8 30,7542 228,4 4.06 30,7674 123,5 30,7532 363,7 5.06 30,6563 115,8 30,6450 150,1 6.06 30,5680 85,8 496,8 30,5610 602,9 1448,8 Итого Таблица сессии» 1.2. Итоги торгов по доллару на «дневной TOD Дата TOM Курс, руб. Объем, млн. долл. Курс, руб. Объем, млн. долл. 2.06 30,6742 115,2 30,6648 95,6 3.06 30,7403 112,8 30,7459 70,0 4.06 30,7509 152,9 30,7438 163,3 5.06 30,6245 149,3 30,6250 109,2 6.06 30,5677 139,6 30,5621 112,9 Итого 669,8 551,1 График 1.1. Недельный оборот торгов по инструментам «доллар-рубль». 3 500 3 000 2 500 Динамика курса В течение недели имели место значительные колебания курса американской валюты. За период с 2 по 4 июня курс TOD доллара США на ЕТС укрепился на 12 копеек. Однако возрастающая тенденция не подтвердилась, и к концу недели курс американской валюты снизился относительно российского рубля на 20 копеек, составив в пятницу 6 июня 30,5680 руб. Основным фактором курсообразования был временный дефицит долларов, вызванный активной спекулятивной игрой. Но к концу недели этот дефицит был ликвидирован притоком значительного объема экспортной валютной выручки. Объем операций В первую неделю июня оборот торгов по доллару вырос на 1,5%. В связи с усилением спекулятивного настроя участников наблюдался рост активности на «дневной сессии», где среднедневной объем торгов увеличился на 8,7%, составив 245 млн. долл. Среднедневной оборот на ЕТС наоборот снизился на 7,9%, составив 389 млн. долл. Соответственно, по итогам недели с 64 до 62,3% снизилась доля ЕТС в обороте валютного рынка. 2 000 1 500 2. Конъюнктура рынка «евро-рубль» 1 000 Динамика курса Обороты торгов ЕТС 2003, 23 2003, 22 2003, 21 2003, 20 2003, 19 2003, 18 2003, 17 2003, 16 2003, 15 2003, 14 2003, 13 0 2003, 12 500 Обороты торгов дневной сессии Таблица 2.1. Итоги торгов по евро TOD на ЕТС Дата TOM Курс, руб. Объем, млн. евро Курс, руб. Объем, млн. евро 2.06 35,9492 5,1 35,8322 7,5 3.06 36,2087 6,7 36,1088 5,6 4.06 36,1004 6,8 35,9433 1,0 5.06 35,7742 7,6 35,9427 1,9 6.06 36,1978 6,4 36,1840 5,4 Итого 32,6 © ЗАО ММВБ, (095) 705-9609 www.micex.ru, e-mail: info@micex.com 21,5 За прошедшую неделю курс евро снизился на 31 копейку, составив в пятницу 6 июня 36,1978 руб./евро. Корректировка курса единой европейской валюты происходила вслед за поступлением новых данных о состоянии экономики США и заявлений официальных лиц относительно перспектив курсовой политики. Рынок позитивно воспринял снижение учетной ставки Европейским Центральным банком. Объем операций В течение прошедшей недели среднедневной оборот торгов по евро на ЕТС составил 6,5 млн. евро, снизившись на 3% по сравнению с предыдущим периодом. За счет роста доли «дневной сессии» общий объем торгов по евро на ММВБ за неделю увеличился на 5,8% и составил 54 млн. евро, что в настоящее время не превышает 2% от всего оборота биржевого валютного рынка. 2 2-6 июня 2003 года Московская межбанковская валютная биржа График 2.1. Еженедельный инструментами «евро-рубль» объем торгов с 80 70 млн. евро 60 50 40 30 20 Объем торгов ЕТС 2003, 23 2003, 22 2003, 21 2003, 20 2003, 19 2003, 18 2003, 17 2003, 16 2003, 15 2003, 14 2003, 13 0 2003, 12 10 Объем торгов дневной сессии График 3.1. Еженедельный объем торгов на валютном рынке. 4,50 4,00 млрд. долл. 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 3. Объемы и структура операций валютного рынка ММВБ Общий оборот валютного рынка ММВБ составил 3,8 млрд. долл., что на 4,3% выше показателя предыдущей недели. В течение рассматриваемого периода участники заключили сделок СВОП по доллару на сумму 571,8 млн. долл., из них по инструменту TODTOM – на 460,8 млн. долл., по инструменту TOMSPT – на 111 млн. долл. За неделю не произошло существенных изменений в структуре торгуемых инструментов. По-прежнему наибольший объем приходился на операции рубль-доллар – 83%. Сделки СВОП составляли порядка 15%, операции евро-рубль 1,7%, евро-доллар 0,2%. С начала года имело место существенное сокращение операций региональных участников через региональные биржи. Если в прошлом году доля региональных бирж в обороте ЕТС составляла около 30%, то за последнюю неделю она увеличилась с 6 до 8%. 1,00 Объем кассовых сделок 4. Факторы курсообразования 2003, 23 2003, 22 2003, 21 2003, 20 2003, 19 2003, 18 2003, 17 2003, 16 2003, 15 2003, 14 2003, 13 0,00 2003, 12 0,50 Внешнеэкономическая конъюнктура Объем сделок SWAP График 3.2. Доля операций региональных участников на ЕТС за период со 2 по 6 июня. Доля ММВБ; 92% Доля регион. участников; 8% График 4.1. Цена нефти Brent ( по данным IPE ) 35 31 29 27 Внутренний рынок 25 © ЗАО ММВБ, (095) 705-9609 www.micex.ru, e-mail: info@micex.com 6 июн 28 май 19 май 8 май 29 апр 18 апр 9 апр 31 мар 20 мар 11 мар 28 фев 19 фев 10 фев 30 янв 21 янв 10 янв 23 31 дек USD/баррель 33 В течение рассматриваемого периода цена нефти Brent выросла на 40 центов и составила в пятницу 6 июня 27,78 долларов за баррель. Повышение цен было отчасти связано с информацией о низких товарных запасах топлива в Америке, которые, не смотря на некоторый рост, остаются на уровнях пятилетнего минимума. Рынок FOREX характеризовался значительными колебаниями курса евро к доллару, в связи с принятием 5 июня Европейским центральным банком решения о снижении учетной ставки на 0,5%. На динамику курсообразования оказали влияние последние данные о состоянии экономики США. 4 июня глава ФРС США Алан Гринспен высказался за увеличение темпов экономического роста в США во втором квартале текущего года. На фоне позитивных макроэкономических показателей выросли американские фондовые индексы. Впервые за последние 10 месяцев значение индекса Dow Jones превысило отметку в 9 000 пунктов. Банковский сектор не испытывал проблем с рублевой ликвидностью. Остатки на корсчетах достигли 3 июня рекордной величины в 189 млрд. руб. Ставка MIACR в течение периода не превышала 1,1% годовых. 3 2-6 июня 2003 года Московская межбанковская валютная биржа Рис. 4.2. Курс евро к доллару на рынке FOREX и на ММВБ 1,20 1,19 1,18 1,17 1,16 1,15 1,14 1,13 Курс евро к доллару США на рынке ММВБ 06.06. 05.06. 04.06. 03.06. 02.06. 30.05. 29.05. 28.05. 27.05. 26.05. 23.05. 22.05. 21.05. 20.05. 19.05. 16.05. 15.05. 14.05. 13.05. 12.05. 08.05. 07.05. 06.05. 1,12 Курс евро к доллару США на FOREX Остатки на корсчетах (по России), млрд. руб. % 6 июн 5 июн 4 июн 3 июн 2 июн 30 май 29 май 28 май 27 май 26 май 23 май 22 май 21 май 20 май 0,0 19 май 0,5 40 16 май 1,0 60 15 май 1,5 80 14 май 2,0 100 13 май 2,5 120 12 май 140 8 май 3,0 7 май 3,5 160 6 май 4,0 180 5 май 200 30 апр млрд. руб. График 4.3. Показатели ликвидности MIACR (Moscow Interbank Actual Credit Rate) В тоже время возникший в первой половине недели дефицит долларов удалось окончательно преодолеть лишь в четверг, когда большие клиентские продажи быстро насытили рынок валютой. О нормализации ситуации свидетельствовало снижение ставок по однодневным долларовым кредитам до уровня 1,5-2% годовых против 5-10% в период дефицита. Золотовалютные резервы (ЗВР) России выросли за период со 2 по 6 июня на 2,5 %. Соответствующий прирост денежной базы составил 0,6%. В связи с низкой инвестиционной привлекательностью доллара США свободные рублевые средства в первую очередь вкладывались в предлагаемые ЦБ инструменты: депозитные аукционы и размещение государственных ценных бумаг по схеме биржевого модифицированного РЕПО (БМР). Суммарный объем средств, привлеченных на аукционах 4 и 5 июня, составил около 30 млрд. руб. Повышенная активность наблюдалась и на фондовом рынке. Индекс ММВБ вырос в течение рассматриваемого периода на 15 пунктов. ЗВР, млрд. долл. 5.Тенденции и перспективы млрд. руб. Мировая экономика 02.июн 26.май 19.май 12.май 05.май 800 28.апр 820 44 21.апр 840 46 14.апр 860 48 07.апр 880 50 31.мар 900 52 24.мар 54 17.мар 920 12.мар 940 56 05.мар 58 26.фев 960 19.фев 980 60 12.фев 1000 62 05.фев 64 29.янв 1020 22.янв 1040 66 15.янв 1060 68 08.янв 70 30.дек млрд. долл. США График 4.4. Золотовалютные резервы и денежная база Денежная база, млрд. руб. Таблица 5.1. Основные макроэкономические показатели 4,1 Январьапрель 2003 6,6 3,7 6,3 5 - 5,5 2,6 10,9 5,7 15,1 7,1** 13 – 13,9 31,39 31,51 31,6 +4,9 +1,3** +0,6 95,8 54,0 30,4* 15,3* 108 - 110 65 - 67 41,8 15,1* 41 - 45 0,6 24,7* 62 47,8 63,1** - 2002 ВВП, % Объем промышленной продукции, % Инвестиции % Рост потребительских цен,% Обмен. курс (руб./долл. средний за период) Дефицит/ профицит бюджета (в % к ВВП) Экспорт, млрд. долл. Импорт, млрд. долл. Сальдо внешней торговли, млрд. долл. Прямые иностранные инвестиции, рост в % ЗВР РФ, млрд. долл. 2003 (оценка) 5,2 - 5,7 * -данные приведены за период январь – март 2003 г. **- данные на конец мая 2003 г. © ЗАО ММВБ, (095) 705-9609 www.micex.ru, e-mail: info@micex.com Эксперты ожидают оживление инвестиционной деятельности в странах еврозоны, связанное с понижением ставок по кредитам. Снижение учетной ставки ЕЦБ на 0,5% должно ослабить переток капитала из американских бумаг с фиксированной доходностью в европейские и понизить привлекательность евро. На прошедшей неделе были опубликованы данные, которые содержали признаки улучшения экономической ситуации в Америке. Индекс производственной активности в США вырос в мае до 49,9. При этом составляющая индекса, отражающая объем производства, выросла с 47,0 в апреле до 51,5 в мае. Подъем этой составляющей выше порогового значения 50 дал основание полагать, что в мае в производственном секторе начался рост объема выпуска. Российская экономика Последние данные Центробанка свидетельствуют об устойчивой тенденции к сокращению долларовой наличности у населения. Наблюдается активный перевод сбережений из валюты в российские рубли. По прогнозам экспертов в ближайшие месяцы эта тенденция может укрепиться. Глава Центрального банка Сергей Игнатьев назвал это 4 2-6 июня 2003 года Московская межбанковская валютная биржа График 5.1. Обеспеченность рубля ЗВР, руб./долл. 20,00 32 19,50 31,8 19,00 31,6 31,4 18,00 31,2 17,50 30,8 16,50 30,6 16,00 Обеспеченность рубля ЗВР 26.май 02.июн 19.май 12.май 28.апр 05.май 21.апр 14.апр 07.апр 31.мар 24.мар 17.мар 12.мар 05.мар 26.фев 19.фев 12.фев 29.янв 30 05.фев 30,2 14,50 22.янв 30,4 15,00 15.янв 15,50 руб. 31 17,00 08.янв Отношение денежной базы к ЗВР 18,50 Курс доллара США График 5.2. Внешнеторговый оборот РФ и объемы валютных торгов на ММВБ 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 Оборот валютных торгов ММВБ май.03 апр.03 мар.03 фев.03 янв.03 дек.02 ноя.02 0,0 окт.02 2,0 Оборот внешней торговли РФ © ЗАО ММВБ, (095) 705-9609 www.micex.ru, e-mail: info@micex.com процессом «девалютизации российской экономики». Курс доллара трудно прогнозируем в связи с нестабильностью мировых цен на нефть и неясностью перспектив развития американской экономики. Восстановление инвестиционной привлекательности американской валюты зависит от большого числа факторов. По мнению Д. Сороса, в настоящее время экономика Европы очень слаба, и если появятся серьезные признаки укрепления американской экономики, то инвесторы будут покупать доллары, а не в евро. Макроэкономические показатели России свидетельствуют в пользу укрепления рубля. По информации Государственного таможенного комитета РФ внешнеторговый оборот России в январе-апреле 2003 составил 55,4 млрд. долл. По данным Минфина РФ профицит федерального бюджета в январе-мае 2003 г. Составил 65,3 млрд. руб. или 1,3 % ВВП. По последним оценкам Минэкономики среднегодовой курс рубля к доллару в 2003 году составит 31-31,2 руб. за 1 доллар США. 5