Фискальные мультипликаторы в России

Эффективность госрасходов в России
Каменских М. В., Юдаева К.В., Иванова Н.С.
Проблеме эффективности госрасходов последнее время уделяется повышенное внимание
не только в России, но и в других странах мира. В конце 2008 – начале 2009 гг. в
антикризисные программы правительств многих стран были включены существенные
фискальные стимулы, в связи с чем возникла потребность оценки эффективности
предлагаемых мер по увеличению госрасходов и снижению налоговой нагрузки.
Антикризисный пакет мер российского правительства оценивался экспертами как один из
самых больших в мире (12% ВВП, с учетом мер Банка России) и включал значительное
увеличение
социальных
обязательств
и
расходов
бюджета,
доля
которых
в
консолидированном бюджете в 2009 г. увеличилась до 53%. В то же время, российская
экономика оказалась среди наиболее пострадавших в ходе последнего кризиса.
Следствием экономического спала с одной стороны и увеличения расходов бюджетов с
другой стороны, стал почти повсеместный рост бюджетных дефицитов, в результате чего
уже в 2010 г. в ряде стран, таких как страны Еврозоны и России, на первый план вышел
вопрос
необходимости
бюджетной
консолидации
(т.е.
сокращения
бюджетных
дефицитов). Так, проект федерального закона «О федеральном бюджете на 2011 год и
плановый период 2012 и 2013 годов» предполагает сокращение расходов с 22,7% ВВП в
2010 г. до 19,0% ВВП в 2013 г.
В качестве стандартного подхода, применяемого в различных странах для анализа
эффективности
бюджетной
политики,
используются
оценки
фискальных
мультипликаторов – отношений изменений в выпуске (физическом объеме ВВП) к
экзогенному изменения расходов бюджета за определенный период времени. В то же
время для России оценок фискальных мультипликаторов пока получено не было. Данная
работа стремится заполнить этот пробел, оценив с помощью эконометрических методов
величину фискальных мультипликаторов для совокупных расходов консолидированного
бюджета РФ и расходов по отдельным направлениям в функциональной классификации.
Полученные оценки фискальных мультипликаторов позволяют исследовать влияние на
темпы экономического роста увеличения госрасходов в рамках антикризисного пакета
правительства 2008-2009 гг., а также последствия для экономического роста планируемого
в рамках бюджетов 2011-2013 гг. сокращения госрасходов.
1
В литературе широко обсуждаются сложности, возникающие при оценке фискальных
мультипликаторов. Мультипликаторы могут быть различными для разных стран, разных
временных периодов и разных обстоятельств. Среди факторов, влияющих на размер (и
даже знак) фискальных мультипликаторов можно выделить степень открытости
экономики, режим валютного курса, характер монетарной политики, устойчивость
бюджетной политики (величина госдолга),
соотношение изменения госрасходов и
изменения налогов в бюджетном пакете, характер таргетируемых групп экономических
агентов. В работе Ilzetki et al (2010) на основе выборки из 44 стран,
включающей
развитые и развивающиеся страны показывается, что: 1) в развивающихся странах
мультипликаторы ниже, чем в развитых странах; 2) в странах с фиксированным режимом
валютного курса мультипликаторы больше, чем в странах с плавающими обменными
курсами; 3) в открытых экономиках мультипликаторы ниже, чем в более закрытых
экономиках; 4) в странах с высоким уровнем госдолга фиск. мультипликаторы близки к
нулю.
Оцененные
в
рамках
нашего
исследования
российские
фискальные
мультипликаторы (см. ниже предварительные результаты) вполне согласуются с
закономерностями, полученными на основе сравнительного анализа стран.
К техническим сложностям оценки фискальных мультипликаторов эконометрическими
методами можно отнеси проблему эндогенности и идентификации фискальных шоков. С
точки зрения методологии можно выделить несколько подходов, применяемых для
оценки
мультипликаторов: построение структурных
моделей,
оценка векторных
авторегрессий, так называемые «case studies».
В своем исследовании мы используем получивший в последнее время распространение
метод двухшагового оценивания (Perotti, 1999; Corsetti et al, 2010), близкий по сути к
оценке векторной авторегрессий, но позволяющий проводить анализ для более коротких
временных рядов, что весьма актуально при работе с российской экономической
статистикой. При расчете фискального мультипликатора нас интересует реакция выпуска
на неожиданную компоненту госрасходов (фискальный шок). Существенная часть
государственных
расходов
определяется
фундаментальными
экономическими
показателями и является систематической и предсказуемой реакцией правительства на
изменение экономической ситуации. Колебания выпуска в ответ на изменения
систематической компоненты определяются экономическим циклом. Поэтому на первом
шаге мы строим модель зависимости госрасходов от фундаментальных показателей и
2
выделяем шок (случайную компоненту) фискальной политики. На втором шаге строится
модель, объясняющая реакцию выпуска на фискальные шоки.
Нами используются квартальные и помесячные данные за 2002-2010 годы. В качестве
фискальных переменных
консолидированного бюджета (% ВВП) мы рассматриваем
совокупные непроцентные расходы, а также четыре укрупненные категории расходов: 1)
расходы на общегосударственные вопросы; 2) расходы на национальную оборону,
национальную безопасность и правоохранительную деятельность; 3) расходы на
национальную экономику, ЖКХ и охрану окружающей среды; 4) расходы на культуру и
социальную сферу. Среди других переменных, используемых на 1-м и 2-шаге
моделирования, можно выделить следующие показатели: выпуск, в постоянных ценах
(физический объем ВВП), отношение притока/оттока капитала к ВВП, цены на нефть,
инфляцию, курс рубля к бивалютной корзине, денежную массу, логическую переменную
кризиса. В результате применения описанного двухшагового метода мы получаем оценки
кумулятивных мультипликаторов на момент времени N
-
совокупного изменения
физического объема ВВП в момент времени t+N в результате совокупного увеличения
доли (непроцентных) госрасходов в ВВП на 1 п.п. , начиная с момента времени t.
Предварительные результаты оценивания показывают, что эффективность совокупных
расходов
консолидированного
бюджета
в
России
является
достаточно
низкой
(фискальный мультипликатора равен 0,1). С точки зрения различных категорий расходов
наиболее эффектно тратятся средства консолидированного бюджета направляемые на
финансирование национальной экономики (0,5). В то же время отдача от расходов на
социальную сферу и культуру весьма низка (0,1). Расходы на общегосударственные
вопросы
характеризуются
национальную
оборону,
отрицательным
безопасность
и
мультипликатором
правоохранительная
(-0,7),
расходы
деятельность
на
-
положительным мультипликатором. Лаги воздействия фискальных шоков на выпуск
варьируются от двух до пяти кварталов.
На основе оценок фискальных мультипликаторов в работе анализируется влияние на
темпы экономического роста увеличения госрасходов в рамках антикризисного пакета
правительства 2008-2009 гг., а также возможные последствия для экономического роста
планируемого в рамках бюджетов 2011-2013 гг. сокращения госрасходов.
3