Черная металлургия: Сталелитейная промышленность

Черная металлургия: Сталелитейная промышленность.
Бриф
Перспективы:




Реализация долгосрочной стратегии развития сталелитейных предприятий,
направленной на увеличение доли продукции с высокой добавленной стоимостью,
что приведет к увеличению доходов компаний, и позволит в будущем избежать
столкновения с китайскими конкурентами, производящими продукцию с низкой
добавленной стоимостью.
Ряд предприятий сталелитейной промышленности попали в перечень
системообразующих организаций, утвержденный Правительственной комиссией
по повышению устойчивости развития российской экономики.
Правительство РФ сообщило о подписании постановления, устанавливающего
сроком на девять месяцев временные ставки импортных пошлин в размере
1520% на отдельные виды проката и труб из черных металлов. Таким образом, цены
на импортную металлопродукцию с учетом НДС могут вырасти на
33-38%.
По оценке экспертов на предстоящих переговорах между сталелитейными
концернами и горнодобывающими концернами о ценах на железную руду, первым
удастся добиться снижения цен на руду как минимум на 30%.
Риски:
 Минэкономразвития сообщило, что индийские власти начали антидемпинговое
расследование в отношении горячекатаной стали, экспортируемой из России.
Потеря такого рынка как индийский будет дорого стоить отечественным
компаниям, так как в Индии, несмотря на финансовый кризис, сохраняется
высокий спрос на металлы.
 Производство стали в России в декабре упало до 3,310 млн. т, что на 50% меньше
пиковых значений летом 2008 года. Дальнейшее ухудшение ситуации в мировой
экономике может вызвать продолжение спада производства в сталелитейной
промышленности.
1.
Перспективы развития отрасли / подотрасли:
1.1.
Роль и место в экономике страны: Доля в ВВП.
Черная металлургия относится к базовым системообразующим отраслям
российской экономики, составляя 2,2% в ВВП и 8,1% в промышленном производстве
страны.
По данным ФТС за 2008 г. экспорт товаров увеличился на 31,8% - до 468 млрд.
долларов США. Экспорт металлов и изделий из них в условиях ухудшения ценовой
конъюнктуры на мировых финансовых рынках снизился на 9% - с 49,8 до 45,1 млрд.
долларов США. Экспорт черных металлов за 2008 год составил 28,628 млрд. долларов
США.
1.2.
Анализ спроса и предложения на прогнозный период. (в разрезе
международного рынка)
Россия является одним из мировых лидеров на рынке сталелитейной продукции, с
2000 года, занимая 4 место, по объему производства стали в мире.
Последние годы сталелитейная промышленность развивается высокими темпами,
что вызвано стремительным экономическим ростом в Китае, и как следствие, ростом
внутреннего потребления продукции черной металлургии. Это способствовало росту цен
и наращиванию объемов производствами всеми участниками мирового рынка. При этом
сам Китай занимался не только покупкой стали на мировых рынках, но и активно
развивал собственные сталелитейные мощности, в результате чего производство стали
увеличивалось на 50-70 млн. т. ежегодно, и в 2007 г. составило 489 млн. т., когда во всем
мире этот показатель составил 1343 млн. т. Китай превратился из нетто-импортера в
нетто-экспортера. Дальнейшее увеличение производства в Китае грозит странамэкспортерам потерей рынков сбыта. Переизбыток производства дешевых китайских марок
стали, уже привел к экспансии этой продукции на российский Дальний Восток. Кроме
того, отечественные производители потеряли часть рынков сбыта в Азии. Сокращение
экспорта компенсировалось для российских производителей ростом внутреннего спроса
на металл, а также постепенной переориентацией на выпуск продукции с более высокой
добавленной стоимостью: автомобильного листа, судовой стали и т.п. Единственный шанс
избежать столкновения с китайскими компаниями состоит в том, чтобы постоянно опережать их
технологически.
Таблица 1: Мировое производство стали 2000-2008 гг.
2000
Европа
309
В том числе:
Россия
59
СНГ (включая
99
Россию)
Сев. Америка
135
Южная Америка
39
Африка
14
Ближний Восток
11
Азия
332
В том числе:
Китай
127
Япония
106
Австралия/Новая
8
Зландия
Мировой объем, всего
848
Источник: World Steel Association
2001
305
2002
309
2003
320
2004
340
2005
334
2006
354
2007
364
2008П
343
59
60
61
64
66
71
72
68
100
101
107
113
113
120
124
114
120
37
15
12
354
123
41
16
13
395
126
43
16
13
442
134
46
17
14
510
128
45
18
15
591
132
45
19
15
666
132
48
18
16
734
125
47
17
16
770
151
103
182
108
222
111
281
113
353
113
419
116
489
120
502
118
8
8
8
8
9
9
9
8
851
904
970
1069
1140
1240
1343
1329
К важным мировым тенденциям отрасли, в рамках их влияния на динамику спроса
и предложения на рынке стали, относится процесс консолидации, способствующий
усилениям позиций металлургов. Создание центров консолидации позволит хотя бы
частично координировать баланс спроса и предложения на рынке металлопродукции и
воздействовать на сырьевые цены, а также вести более скоординированную сбытовую
политику и существенно снижать свои издержки.
Анализ спроса и предложения на прогнозный период. (в разрезе внутреннего
рынка)
Анализ спроса.
Спрос на металлопродукцию на внутреннем рынке России предопределяется двумя
основными группами факторов: во-первых, — макроэкономическими показателями
развития экономики в целом, включая объемы промышленного производства и
инвестиций в основной капитал, а также индексы роста цен; во-вторых — динамикой
производства основных металлоемких отраслей, таких как машиностроение,
автомобилестроение, ТЭК, судостроение, строительство. В последние годы российская
экономика показывала весьма впечатляющий рост, а отрасли-потребители
металлопродукции росли темпами, намного опережающими темпы роста российского
ВВП, благодаря строительному буму, реализации крупных инфраструктурных проектов,
строительству крупных трубопроводов, масштабной инвестиционной программе РЖД по
обновлению мощностей и др.
На сегодняшний день существенное изменение в развитие экономики нашей страны
внес мировой финансовый кризис, сопровождающийся ухудшением ценовой
конъюнктуры на товарных рынках. С учетом сложившейся непростой финансовой
ситуацией существенное увеличение спроса в ближайший год маловероятно.
Анализ предложения.
Большинство российских сталелитейных компаний будут ежегодно тратить
значительные средства на капитальные вложения в ближайшие пять-шесть лет. Целью
этих затрат является повышение эффективности, увеличение доли более
высокорентабельных видов продукции в ассортименте, рост собственного производства и
расширение присутствия на внутреннем и зарубежных рынках.
Диаграмма 1
Источник: World Steel Association
Среднесрочный цикл развития отрасли
Для стальной отрасли характерно циклическое развитие, этапы которого на
мировом рынке во многом определяются периодами экономической активности стран
потребителей, а на внутреннем - развитием спросообразующих отраслей. В условиях
мирового финансового кризиса сталелитейная отрасль столкнулась со значительным
сокращением спроса на их продукцию. В следствии этого мы увидели значительное
падение цен во второй половине 2008 года. В этом году компании будут пытаться
сокращать издержки всеми возможными способами, дабы поддержать рентабельность на
прежних уровнях.
1.3. Прогноз развития отрасли:
Показатели
2004
2005
2006
ВВП, млрд.руб.
17 048,1
21 624,6
26 882,9
Выручка сектора, млн. руб.*
550 747
683 190
803 075
Темпы роста, % :
ВВП
28,7%
26,8%
24,3%
Выручки сектора
24,0%
17,5%
Источник : Росстат, МЭР, отчетность компаний
* - выручка компаний по итогам ранжирования попавших в типы 6.1-6.4
2007
32 988,6
938 592
2008П
41 240,0
1 362 908
22,7%
16,9%
28,0%
45,2%
Доля в
общем
производстве
2007, %
18,3%
16,4%
12,5%
9,0%
8,1%
6,9%
5,1%
4,0%
2,5%
2,3%
1,2%
1,1%
1,0%
1,0%
0,9%
9,6%
100%
Доля в
общем
производстве
2006, %
17,6%
15,9%
12,9%
10,3%
7,9%
6,9%
5,1%
3,8%
1,7%
3,4%
1,1%
1,1%
0,9%
1,0%
0,9%
9,4%
100%
2. Структура отрасли.
Производство стали на предприятиях черной металлургии, млн. т.
Предприятия
2007 г.
2006 г.
2007г./2006г.%
ОАО "ММК"
13 264
ОАО "Северсталь"
11 867
ОАО "НЛМК"
9 057
ОАО "ЗСМК"
6 535
ОАО "НТМК"
5 844
ОАО "Челябинский меткомбинат"
5 005
ОАО "Уральская сталь"
3 661
ОАО "ОЭМК"
2 890
ЗАО "Нижнесергинский ММЗ"
1 820
ОАО "НкМК"*
1 686
ОАО "Амурметалл"
883
ОАО "Волжский трубный завод"
824
ОАО "Метзавод им. А.К. Серова"
722
ЗАО "ВМЗ "Красный Октябрь"
732
ОАО "Ашинский метзавод"
657
Прочие
6 942
Россия, всего
72 389
Источник : ОАО "Черметинформация"
12 447
11 267
9 125
7 317
5 606
4 852
3 631
2 656
1 222
2 406
807
802
661
714
648
6 656
70 816
6,6%
5,3%
-0,7%
-10,7%
4,2%
3,2%
0,8%
8,8%
49,0%
-29,9%
9,4%
2,8%
9,2%
2,5%
1,3%
4,3%
102,2
3. Особые условия функционирования.
Продукция черной металлургии не облагается экспортной пошлиной.
4. Влияние размещений эмитентов отрасли на оценку сектора. Слияния и
поглощения в отрасли.
Последнее IPO среди предприятий черной металлургии провела Северсталь осенью
2006 года. Размещение прошло в верхней половине ценового диапазона, а общая сумма
размещения составила более 1 млрд. долларов США.
Среднеотраслевые показатели :
Среднеотраслевые показатели*, %
ROS
ROE
ROA
Источник : отчетность компаний
2004
29%
2005
19%
34%
20%
2006
20%
30%
20%
2007
18%
27%
16%