@ЗАГОЛОВОК = Мир занят поисками выхода из кризиса, часть-2

@ЗАГОЛОВОК = Мир занят поисками выхода из кризиса, часть-2
Одновременно на сегодняшний день у Китая нет большого необходимого набора
инструментов, чтобы повлиять на ход событий в национальной экономике. Согласно
Песеку, который работает в Токийском отделении агентства Блумберг, объявленная в
минувшем ноябре Пекином стимуляционная программа в размере 4 трлн юаней /585
млрд долларов США/ является в большей мере "пропагандой", нежели реальностью:
большинство этих денег уже были ранее запланированы на различные виды работ. В
любом случае, по мнению аналитика, эта сумма не способна "запустить" экономику
Китая, которая достигает объема в 3,3 трлн долларов.
Согласно выводам аналитика шанхайского отделения британского банка "Стэндард
Чартеред" Стивена Грина, многие из объявленных Китаем проектов в рамках
стимуляционного плана не направлены на создание значительного количества
дополнительных рабочих мест.
Более того, валютные активы Китая в размере 2 трлн долларов не могут быть с
высокой степенью эффективности использованы в национальной финансовой системе по
причине ее относительной неразвитости, подчеркивает обозреватель агентства.
В целом структура валютных активов КНР, где 696 млрд долларов находятся в
форме государственных облигаций США, значительно сужают Пекину возможность для
маневра. Если Центробанк начнет продавать в больших объемах эти бумаги, то он
способен подорвать мировые позиции доллара США, обрушив его курс. При этом
экономика США войдет в стадию спада.
В заключение Песек отмечает, что Китай сейчас оказался в сложном положении,
так как для недопущения в будущем аналогичных кризисов необходимо восстановление
баланса в мировой экономике, когда США будут меньше привлекать зарубежных
кредитов, а Китай - меньше экспортировать и больше потреблять внутри страны.
Данный процесс является длительным и чреват значительными трудностями.
В частности, Китаю предстоит в его рамках создать новые социальные программы,
улучшить системы здравоохранения и образования.
Нынешние заявления высшего руководства Китая о том, что текущий год станет
"самым трудным" для страны за последние 30 лет, подтверждают наличие этих
вызовов, отмечает агентство.
Еще один регион, который сейчас находится в центре внимания делового мира, страны Восточной Европы и Балтии. Они оказались наиболее слабым звеном мировой
экономики, пораженной кризисом.
Однако на минувшей неделе главный экономист Европейского банка реконструкции
и развития /ЕБРР/ Эрик Берглоф объявил, что кризис в странах Восточной Европы ЕС
и Балтии "контролируем" при условии, что западные банки продолжат предоставлять
денежные средства своим отделениям, действующим в данных регионах.
Государства Восточной Европы нуждаются в 200 млрд долларов для погашения и
продления взятых различными компаниями, банками и государственными структурами
краткосрочных займов у западных кредиторов, отметил он. Если из этой суммы
вычесть обязательства России и Казахстана, которые обладают достаточными
валютными резервами, то останется 130 млрд долларов, сообщил он.
При этом кредиты, выданные региональными представительствами западных
частных банков, достигают немногим более половины данной суммы. В результате
непрерывное финансирование головными банками Западной Европы своих дочерних
структур в Восточной Европе и Балтии является "основным источником" необходимых
кредитных средств, которые удовлетворят существующий спрос, подчеркнул Берглоф.
Он сообщил, что в нынешнем году ЕБРР намерен инвестировать в страны
Восточной Европы 7 млрд евро. "Если потребности будут более значительными, мы
увеличим финансирование", - подчеркнул он.
Касаясь конкретных стран, Берглоф отметил, что наибольшие трудности сейчас
переживают Украина и Латвия. В свою очередь, экономики Польши и Чехии находятся
в "достаточно хорошем состоянии".
Между тем, американский банк Джей-Пи Морган Чейз /JP Morgan Chase & Co/
выступил с прогнозом, согласно которому банкам Евросоюза в нынешнем году
потребуется 40 млрд евро /около 50 млрд долларов США/ дополнительного капитала,
чтобы компенсировать свои потери в странах Восточной Европы и Балтии.
В документе отмечается, что скандинавские банки "Сведбэнк" /Swedbank AB/,
SEB AB и "Данске Бэнк" /Danske Bank A/B/ нуждаются в 8 млрд евро для покрытия
убытков, зафиксированных на рынках государств Балтии. Австрийские банки "Эрсте"
/Erste Group Bank AG/ и "Райффайзен" /Raiffeisen International Bank/ нуждаются в
5 млрд евро вследствие потерь по кредитам, выданным в странах Восточной Европы.
Сумма в 40 млрд евро является дополнительной к уже списанным банками
Евросоюза 270 млрд евро по так называемым "токсичным" облигациям обесценившимся и потерявшим ликвидность инвестиционным бумагам.
На банки Австрии, Бельгии, Германии, Франции, Италии и Швеции приходится 84
проц. всех кредитов, выданных в странах Восточной Европы и Балтии.
Тем временем, на минувшей неделе произошло крупное падение обменного курса
национальной валюты Венгрии - форинта.
Обвал курса форинта произошел после того, как стало известно о
принципиальном отказе Европейского Центробанка принимать в нынешних условиях под
залог государственные облигации стран Евросоюза, которые не входят в зону евро.
С таким предложением на прошлой неделе выступила Венгрия, сталкивающаяся с
тяжелыми финансовыми проблемами.
Обращаясь в ЕЦБ, Будапешт добивался получения доступа к дешевым кредитам в
евро. Однако, как сообщают информированные деловые круги лондонского Сити,
финансовое руководство зоны евро негативно относится к такого рода шагам.
Одновременно Венгрия обратилась к богатым странам-членам Евросоюза с
предложением предоставить государствам Восточной Европы и Балтии экстренную
финансовую помощь в размере 180 млрд евро. Эта просьба, представленная на
состоявшемся 1 марта в Брюсселе чрезвычайном саммите ЕС, была отвергнута.
Ситуация в странах Восточной Европы ЕС негативно воздействует на весь союз в
целом. Как заявил на минувшей неделе глава Еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу,
падение ВВП Евросоюза составит в текущем году 2 проц.
Страны-члены ЕС сталкиваются сейчас с "беспрецедентной ситуацией",
создавшейся в результате финансового и экономического кризиса, подчеркнул
Баррозу. В подобных условиях, по его словам, Евросоюз должен найти решения "на
различных уровнях", чтобы восстановить нормальную работу кредитного рынка.
"Потребуется время, чтобы выйти из нынешнего кризиса. Это серьезный кризис,
однако мы способны преодолеть его", - заявил Баррозу. При этом он сообщил, что
Еврокомиссия приняла решение увеличить в 2009 - 2010 гг.
расходы, чтобы создать условия для скорейшего выхода из кризиса.
Глава Еврокомиссии заявил, что в ближайшее время Евросоюз представит свои
предложения по регулированию работы так называемых хэдж-фондов, спекулятивных
инвестиционных фондов, а также по размерам вознаграждений высокопоставленных
сотрудников банков и инвестиционных компаний.
Наиболее решительные меры по борьбе с нынешним кризисом среди всех стран ЕС
принимает сейчас Великобритания, финансовый рынок которой сильнее других
пострадал от происходящих потрясений. Банк Англии объявил 5 марта о начале
широкой эмиссии денег - фунтов стерлингов, не обеспеченных активами. Член
кабинета правительства Великобритании Эд Боллз уже назвал эту меру
"чрезвычайной", вызванной "чрезвычайными обстоятельствами".
Ни одна из стран Европы не прибегала в последние годы к подобному методу
стабилизации национальной экономики, который в науке именуется "количественным
послаблением". На деле это послабление представляет собой увеличение оборотов
печатного станка. В современной британской экономике его роль выполняет Банк
Англии, в статью наличных расходов которого добавят соответствующую сумму.
Согласно утвержденному правительством Гордона Брауна плану, в ближайшие три
месяца Банк Англии направит в финансовую систему Великобритании 75 млрд фунтов
новых денег. На них Банк Англии будет напрямую приобретать у компаний и банков
различные виды долговых обязательств. При этом компании и банки получат крупные
наличные средства за свои бумаги, многие из которых потеряли сейчас ликвидность.
Как заявил официальный представитель правительства, эти действия призваны не
допустить превращения нынешнего экономического спада в депрессию.
Предполагается также скупка государственных облигаций, чтобы поддержать их
курс и сдержать рост доходности в целях экономии средств госбюджета.
В случае необходимости предстоящим летом Банк Англии сможет направить в
финансовую систему страны еще одну партию в размере 75 млрд фунтов стерлингов.
В результате утвержденная правительством дополнительная эмиссия в целях
увеличения денежной массы достигает 150 млрд фунтов стерлингов или 220 млрд
долларов США.
Принятое решение во многом является следствием того, что традиционные методы
решения проблемы нехватки кредитных средств, включая снижение учетной банковской
ставки, уже исчерпаны и классические рычаги более не могут быть задействованы.
Одновременно с объявлением о начале мощной денежной эмиссии Банк Англии
понизил учетную ставку по английскому фунту стерлингов на 50 пунктов до 0,50
проц. годовых. Никогда ранее в современной экономической истории Великобритании
не было столь низкого банковского процента. Однако пока эта череда резких
снижений банковского процента не дала желаемых
результатов: банковская система Великобритании продолжает находиться в глубоком
кризисе.
Многие специалисты выражают сомнения, что беспрецедентные меры правительства
смогут дать ожидаемый эффект. Оппозиционная Консервативная партия Великобритании
уже назвала нынешнее решение о расширенной эмиссии "шагом в неизвестность".
Главная опасность форсированного наращивания денежной массы состоит в том,
что с каждым оборотом печатного станка увеличивается угроза краха обменного
курса английского фунта стерлингов. В результате фунт стерлингов может стать
очень слабой валютой, что, в свою очередь, приведет к оттоку международных
инвесторов от государственных облигаций Великобритании и резкому росту их
доходности. Последнее тяжелым грузом ляжет на госбюджет и увеличит
государственную задолженность страны.
Еще одна опасность расширенной эмиссии - создание в национальной экономике
мощной инфляционной динамики, что уже в ближайшие несколько лет грозит стать
крупной проблемой для властей.
Тем не менее, правительство надеется, что нынешняя исключительная мера
сработает, не допустит многочисленных крахов в промышленности и сфере услуг,
стабилизирует национальную финансовую систему, наполнив ее кредитной массой.
Более того, министр финансов Великобритании Алистер Дарлинг объявил, что вслед
за Лондоном к варианту расширенной эмиссии денег прибегнут в самое ближайшее
время и другие государства Европы.
Правда, он отказался назвать эти страны.
Принимая решение о расширенной эмиссии, правительство Гордона Брауна
преследовало и еще одну цель: ликвидировать опасность возникновения в британской
экономике дефляции - падения цен при одновременном сокращении ВВП. Как считают
специалисты, именно дефляция представляет собой наряду с депрессией главнейшую
опасность для экономик ведущих стран Запада в нынешней фазе кризиса.
При этом эмиссия в отличие от снижения учетной ставки имеет то преимущество,
что она фактически не имеет дна - государство способно напечатать столько денег,
сколько у него есть бумаги. В результате эмиссия является очень эффективным, но
и исключительно опасным делом.
Как отметил, в свою очередь, ведущий экономический обозреватель
еженедельника "Индепендент он санди" Хэмиш Макрэ, нынешний шаг по расширенной
эмиссии денег подчеркивает "всю степень отчаянного положения", в котором
оказались власти Великобритании.
Центральный банк любой страны располагает лишь двумя основными рычагами
управления деньгами: он может сделать их дешевыми за счет понижения учетной
банковской ставки или увеличить их количество. Банк Англии, отмечает Макрэ, уже
полностью выработал первую возможность, однако без какого-либо видимого
улучшения ситуации. Сейчас он принял решение взяться за другой рычаг.
Однако поступление огромного количества дешевых денег не решает всех проблем
нынешней ситуации в экономике. Получив новые финансовые средства, банки не могут
решить, каким именно предприятиям, фирмам и частным лицам из ссужать, оставаясь
уверенными, что данные кредиты будут возвращены, подчеркивает обозреватель.
Есть и еще одна проблема: многие кредиты, полученные в предыдущие годы
британским компаниями, являются синдицированными, то есть предоставленными
группой банков. Если один из них сейчас оказался в сложной финансовой ситуации,
то попытки компании провести реструктуризацию задолженности наталкиваются на
серьезные трудности. Следствием подобного положения становится многократное
усложнение всей ситуации и ее частичный паралич.
Расширенная эмиссия призвана разрешить данную проблему, так как увеличивает
доступ банков к свободным средствам.
Между тем в распоряжении властей есть еще и третий рычаг количественного
послабления - снижение обменного курса английского фунта стерлингов, отмечает
Макрэ. Позитивную сторону уже произошедшего обесценения британской валюты уже
ощутили на себе многие национальные компании, включая все ориентированные на
экспорт, отмечает аналитик. --0-- КЦ.