Тема 8. Финансовые основы страховой деятельности.

Тема 8. Финансовые основы страховой деятельности.
Вопрос 2. Инвестиционная деятельность страховых компаний.
Чернова Г.В. Основы экономики страховой организации по рисковым видам страхования – СПб.: Питер, 2005. – 240 с., (стр. 206-217, с
сокращениями)
11.1. Инвестиционные риски страховой организации
…к инвестиционным рискам страховщика, связанным непосредственно или косвенно с инвестиционной деятельностью страховой организации и обусловленным влиянием либо внутренних, либо внешних факторов, можно отнести следующие:
 риск неадекватного оценивания активов, обусловленный
оценкой активов. Возникает, например, тогда, когда инвестиции были
оценены слишком высоко и поэтому неверно, - страховщик считает,
что имеющиеся у него акции будут обеспечивать доход выше, чем это
есть на самом деле;
 риск обесценения активов, связан с активами и реализуется,
например, в том случае, когда инвестиции теряют свою стоимость изза изменений на рынке капитала, при смене курса валют и т.п.;
 риск несоответствия активов обязательствам, обусловлен соотношением активов и обязательств, может реализовываться, например, в том случае, если обязательства предполагают одну доходность
и ликвидность активов, а реально имеющиеся активы – другую, не отвечающую обязательствам;
 риск неликвидности активов, связан с ликвидностью активов
компании. Влияние данного вида риска особенно существенно для
рисковых видов страхования, договоры по которым носят краткосрочный характер, и выполнение обязательств связано с ограниченным
временным периодом. Для личного страхования риск неликвидности
прежде всего влияет на возможность выполнения обязательств страховщика по выкупным суммам;
 риск нормы доходности, связан с расхождением между реальной рыночной номой доходности и той, что обеспечивается сформированным инвестиционным портфелем компании. Риск может возникнуть, например, если в инвестиционном портфеле большой удельный
вес имеют ценные бумаги с фиксированной номой доходности, существенно меньшей, чем рыночная;
 риск участия, обусловленный тем, что страховщик владеет
чужими акциями и поэтому может зависеть от трудностей той компании, чьи акции он имеет. Примером может быть риск, связанный с
участием страховщика в дочерней компании;
2
 риск использования финансовых инструментов – производных
ценных бумаг (фьючерсов, свопов, опционов и т.п.).1 Использование
производных финансовых инструментов связано с потенциальным
риском неправильной оценки кредитных рыночных рисков и рисков
ликвидности. Кроме этого, неумение, недостаточный опыт работы
страховщика с финансовыми инструментами также могут усилить возможное отрицательное влияние фактора использования производных
ценных бумаг;
 риск законодательных изменений, влияющих на результаты
инвестиционной деятельности страховой организации. Этот риск обусловлен возможностью принятия нормативных актов на уровне государства, непосредственно или опосредованно либо противоречащих
целям инвестиционной деятельности страхового бизнеса, либо ограничивающих возможности инвестиционной деятельности страховых
организаций;
 временной риск, обусловленный расхождением между временем получения дохода по инвестициям и временем выполнения страховых обязательств;
 риск концепции управления страховой организацией, связанный с выбором концепции управления, которая может повысить инвестиционный риск;
 риск маркетинговой стратеги, обусловленный выбором маркетинговой стратегии компании, которая может негативно повлиять на
инвестиционную деятельность страховой организации….
11.2. Принципы инвестиционной деятельности страховой организации
…Цель макроэкономического регулирования инвестиционной
деятельности страховых организаций – ограничение страховых инвестиций сферой национальной экономики, а также обеспечение выполнения требований, обусловленных ролью страхования как института
финансовой защиты и поэтому предъявляемых к инвестиционной деятельности всех страховых организаций страны (см. табл. 11.1).
В российской практике финансовые инструменты как виды активов, принимаемых в покрытие страховых
резервов, пока не используются.
1
3
Таблица 11.1
Основные цели регулирования на разных уровнях
Цели регулирования инвестиционной деятельности страховых
организаций
Уровни регулирования
макроуровень
Обеспечение выполнения Ограничение стратребований,
предъявляе- ховых инвестиций
мых к инвестиционной дея- сферой
нациотельности всех страховых нальной экономики
компаний страны.
микроуровень
Обеспечение
гарантий по страховым выплатам за
счет
достижения
ситуации, при которой размещение
средств, проводимое
страховыми
компаниями
по
времени и в пространстве с обязательствами страховой компании
Цель микроэкономического регулирования – достижение ситуации, при которой размещение активов страховых организаций по объемам инвестиций и полученным от них доходам по времени, месту и
пространству согласованно с обязательствами страховой организации, и, прежде всего с обязательствами по страховым выплатам….
…Методы управления инвестиционными рисками, применяемые
к страховым резервам, желательно распространять на все инвестиции
страховой организации. Это объясняется тем, что в случае недостаточности активов, покрывающих страховые резервы, страховщик будет ориентироваться на все свои активы (см. рис. 11.1).
Рис. 11.1. Объекты приложения методов управления инвестиционными рисками
4
Инвестиционная деятельность страховщика будет способствовать обеспечению гарантий выполнения страховых обязательств в
том случае, если будет основана на соблюдении принципов надежности (возвратности), прибыльности, ликвидности, диверсификации и
подчиненности (вторичности) (см. табл. 11.2.).
Таблица 11.2.
Принципы формирования инвестиционного портфеля
страховой организации
Основные характеристики
Принципы формирования инвестиционного
портфеля
Цель
использо
вания
принципа
Сбалансированный инвестиционный портфель страховой компании
Надежность (возвратность)
Обеспечен
ие
максималь
ной
безопаснос
ти
вложений
Прибыльность
Ликвидность
Получен
ие
прибыли
Быстрая и
безущербна
я
для
страховщик
а
конвертаци
я активов в
наличные
деньги
Диверсификация
Вторичность
Обеспечение
Снижение
подчиненности
риска
инвестиционно
возможных
й
потерь
деятельности
капитала или
по отношению
доходов
от
к
страховой
него
компании