Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации Министерство образования Российской Федерации Государственный университетВысшая школа экономики Утверждена УМС Секция______________ Председатель _________________ “___” __________ 2001 г. Одобрена на заседании кафедры ______________ Зав. кафедрой _____________ “___” __________ 2001 г. Программа дисциплины «Опционные стратегии» (для студентов 2 курса магистратуры направления экономика) Москва 2001 г. I. Пояснительная записка Автор программы: старший преподаватель Косинец Денис Алексеевич. Требования к студентам: Дисциплина «Опционные стратегии» изучается на 2 курсе магистратуры и опирается на знания, полученные студентами в процессе изучения курсов «Стохастический анализ в финансах», «Фондовый рынок», «Финансы корпораций», «Теория вероятностей» и «Математическая статистика». Аннотация: Данная дисциплина является вводным курсом по опционным стратегиям, в котором рассматриваются теоретические и практические вопросы, связанные с успешным ведением торговли на опционных рынках. Дисциплина «Опционные стратегии» изучается студентами 2 курса магистратуры по направлению «Экономика» и служит основой для профессиональной ориентации студентов при выборе специализации. После успешной сдачи данного курса студенты смогут непосредственно использовать полученные знания как в практической, так и научной деятельности. При изучении данной дисциплины предусматривается: - проведение лекционных занятий в соответствии с сеткой часов, приведенной далее по тексту; - проведение семинарских занятий; - самостоятельное изучение литературы, освоение теоретического материала и написание реферата по одной из рекомендуемых тем, указанных в данной программе; - проведение экзаменационной контрольной работы в виде ответов на теоретические вопросы и решения задач по изучаемым темам. Учебная задача дисциплины: В результате изучения дисциплины студент должен: - знать общие правила работы с опционами на опционном рынке; - уметь оценивать риск, определять чувствительность, конечную и ожидаемую доходности данной опционной стратегии, выявлять наиболее перспективные опционные стратегии на данный актив в зависимости от преследуемых целей и ожиданий развития рынка; - иметь представление о том как функционирует опционный рынок; - обладать навыками построения эффективных опционных стратегий. Формы контроля: Оценка знаний студентов производится по бальной системе по результатам работы на семинарах, подготовки реферата и итоговой контрольной работы. Максимальное количество баллов, которое можно набрать по данному курсу, составляет 100 баллов, в том числе: а) оценка по реферату: - отлично – 20 баллов - хорошо – 15 баллов - удовлетворительно – 10 баллов б) работа на семинарских занятиях: максимальная оценка – 20 баллов в) оценка по экзаменационной контрольной работе: максимальная оценка – 60 баллов По окончании курса выставляется итоговая отметка, которая зависит от числа набранных баллов по всем видам учебной нагрузки: - от 84 до 100 баллов – отлично - от 67 до 83 баллов – хорошо - от 50 до 66 баллов – удовлетворительно - 49 и менее баллов – неудовлетворительно II. Содержание программы. Изучение дисциплины «Опционные стратегии» предусматривает проведение лекционных занятий, а также самостоятельную работу со специальной литературой. Тема 1: Опционные контракты. Характеристика опционного контракта. Цели заключения опционных контрактов. Европейский и американский опционы. Опционы колл и пут. Цена исполнения. Категории опционов: опцион с выигрышем, без выигрыша, с проигрышем. Премия опциона. Внутренняя и временная стоимость премии опциона. Покрытый и непокрытый опцион. Организация опционной торговли. Комиссионные, маржа и налогообложение при торговле опционами. Корректировка опционного контракта при дроблении акций и выплате дивидендов акциями. Тема 2: Математика, философия и принципы опционной торговли. Основные модели и их применимость. Характеристики опционов: дельта, гамма, вега, тэта, ро. Подразумеваемая и историческая волатильности. Расчет ожидаемой прибыли или потери. Опционные риски. Программные средства. Философия и принципы торговли. Этапы анализа на опционном рынке. Тема 3: Опционные стратегии - 1. Покупка опциона Колл. Покупка опциона Пут. Покупка опционов с коэффициентом. Управление длинными опционами. Продажа опциона Колл. Продажа опциона Пут. Выписывание покрытого опциона Колл. Выписывание покрытого опциона Пут. Продажа опционов с коэффициентом. Управление короткими опционными позициями. Тема 3: Опционные стратегии - 2. Одновременная покупка опционов Колл и Пут. Одновременная продажа опционов Колл и Пут. Синтетические короткие и длинные позиции. Спрэды. Прочие опционные стратегии. Покупка и продажа волатильности. III. Учебно-методическое обеспечение дисциплины: 1. Литература: Основная 1. Чекулаев М. Загадки и тайны опционной торговли. М.: ИК «Аналитика», 2001. 2. Томсет М. Торговля опционами. Пер. с англ. М.: Издательский Дом «Альпина», 2001. Дополнительная 1. Мельников А.В., Волков С.Н, Нечаев М.Л. Математика финансовых обязательств. М.: Высшая Школа Экономики, 2001. 2. Мельников А.В. Риск-менеджмент: Стохастический анализ рисков в экономике финансов и страхования. М.: Издательство «Анкил», 2001. 3. Шарп У., Александер Г., Байли Дж. Инвестиции. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1997. 4. Де Ковни Ш., Такки К. Стратегии хеджирования. Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996. 5. Журнал «Валютный спекулянт». 2. Примерная тематика рефератов по дисциплине 1. Развитие мирового опционного рынка. 2. Технологии и тенденции развития современных опционных рынков. 3. Особенности финансовых рисков при работе с опционами. 4. Качественный и количественный анализ современных опционных стратегий. 5. Правовая база при работе с опционами. 6. Роль опционов при работе с активами. 7. Покрытие опционами рисков финансовых инструментов. 8. Специфические опционные стратегии. 9. Методы определения стоимости опционов. 10. Определение стоимости активов с помощью теории опционов. 11. Применение программных продуктов при работе с опционами. Также лектор предлагает более глубоко раскрыть темы, вошедшие в программу курса, с использованием примеров из практики. Конкретную тему и ее название студент согласовывает с преподавателем, ведущим семинарские занятия. Студент может предложить любую тему реферата, которая посвящена тематике курса. V. Тематический расчет часов. № п/п Наименование разделов и тем Аудиторные часы лекции семинары Всего 1 Опционные контракты 2 2 4 4 2 Математика, философия и принципы опционной торговли Опционные стратегии-1 2 2 4 4 4 4 8 4 4 Опционные стратегии-2 4 4 8 5 Контрольная работа 3 Самостоятельная работа 2 ВСЕГО часов: Экзамен Формы текущего контроля 12 12 24 2 2 Автор программы: _____________________________/ Косинец Д.А./ Всего часов