Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение высшего
профессионального образования
Уфимский государственный авиационный технический университет
В. К. АРДИСЛАМОВ
О. В. АРДИСЛАМОВА
М. В. ЛАНДАРЬ
ДЕНЬГИ. КРЕДИТ. БАНКИ
Учебное пособие
Уфа-2009
Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение высшего
профессионального образования
Уфимский государственный авиационный технический университет
В. К. АРДИСЛАМОВ
О. В. АРДИСЛАМОВА
М. В. ЛАНДАРЬ
ДЕНЬГИ. КРЕДИТ. БАНКИ
Учебное пособие
Уфа-2009
2
УДК 338.5 (07)
ББК 65.422 (07)
А 79
Рецензенты: Хакимов А. А. зам. финансового директора ОАО
«УМПО» (г. Уфа);
кафедра финансового анализа и бухгалтерского учета Академии
государственной службы и управления при Президенте Республики
Башкортостан (г. Уфа)
Составители: Ардисламов В. К., Ардисламова О. В.,
Ландарь М. В.
А 79 Деньги Кредит. Банки: Учебное пособие. – Уфа: РИО УГАТУ,
2009. – 216 с.
ISBN
Данное учебное пособие предназначено для студентов
специальностей «Финансы и кредит» всех форм обучения. Содержит
тесты, задачи, задания, основные понятия и термины, связанные с
функционированием денег, кредита, банков. Предназначен для
проведения аудиторных занятий и самостоятельной работы
студентов.
УДК 338.5 (07)
ББК 65.422(07)
УГАТУ, 2009
3
ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение
1. Деньги, их функции и виды
2. Денежные агрегаты
3. Уравнение количественной теории денег
4. Эмиссия денег
5. Банковский мультипликатор
6. Инфляция
7. Кредитная и банковская системы
8. Центральный банк РФ
9. Кредитно-денежная политика
10. Коммерческие банки и их операции
11. Сущность, функции и виды кредита
12. Простые и сложные проценты
13. Дифференцированные и аннуитетные методы
начисления платежей
14. Организация безналичных расчетов
15. Лизинговые операции коммерческих банков
16. Факторинговые операции коммерческих банков
17. Форфейтинговые операции коммерческих банков
18. Валютные операции коммерческих банков
19. Международные валютно-финансовые отношения
20. Международные кредитно-финансовые институты
Темы контрольных работ
Оформление контрольных работ
Вопросы к экзамену
Глоссарий
Список рекомендуемой литературы
Приложение
5
6
12
18
20
24
38
52
56
59
92
102
108
116
128
139
167
178
183
189
191
195
196
201
203
213
214
Введение
Любая экономика держится на объективных экономических
законах, одним из которых является закон денежного обращения.
Оборот денег происходит под влиянием финансовых институтов, и
прежде всего банков, которые создают основу для денежного оборота
и связаны со всеми отраслями и секторами экономики. Банки
обеспечивают финансирование всех сфер предпринимательства,
производственной и непроизводственной сфер, сферы управления и
наполняют бюджет (как федеральный, так и территориальный)
необходимыми денежными средствами. Через банки осуществляется
также и двустороннее движение денег, взятых взаймы (кредит).
В связи с этим в настоящем учебном пособии в доступной
форме представлен теоретический и практический материал.
Рассматриваются понятие денег, их функции и виды, денежные
агрегаты, уравнение количественной теории денег, инфляция,
банковская система, кредитно-денежная политика,
методы
начисления платежей, финансовые и валютные операции
коммерческих банков, международные кредитно-финансовые
отношения.
Учебное пособие содержит тесты, задачи, задания, основные
понятия и термины, связанные с функционированием денег, кредита,
банков. Для самостоятельной работы студентов предложены задания
по вариантам и темы контрольных работ.
5
1. Деньги, их функции и виды1
Деньги представляют собой финансовый актив, который служит
для совершения сделок. Они являются законным платежным
средством, используемым для покупки товаров и услуг и при выплате
долгов. Ценность денег заключается в их высокой ликвидности.
Ликвидность – это способность актива быстро и без издержек
обмениваться на любой другой актив, реальный или финансовый, или
превращаться в принятое в экономике платежное средство.
Свойством ликвидности обладают все активы, однако, у разных
активов степень ликвидности разная. Наличные деньги обладают
свойством абсолютной ликвидности.
Деньги выполняют четыре функции:
 средства обращения,
 единицы счета,
 меры отложенных платежей,
 запаса ценности (средства сбережения).
Основными видами денег являются товарные и символические
деньги. Отличительной чертой товарных денег является то, что их
ценность как денег и ценность как товаров одинаковы. Товарные
деньги обладают внутренней (истинной) ценностью.
Бумажные деньги и разменные монеты – это символические
деньги. Их ценность как товаров не совпадает (гораздо ниже) с их
ценностью как денег. Они не обладают внутренней стоимостью. Для
того чтобы бумажные деньги и монеты стали законным платежным
средством, они должны быть декретными деньгами – деньгами,
узаконенными государством и утвержденными в качестве всеобщего
платежного средства.
К символическим деньгам помимо декретных денег относятся
также кредитные деньги, которые представляют собой долговое
обязательство частного экономического агента.
Пластиковые карточки, которые могут быть дебетными и
кредитными, не являются деньгами, поскольку не выполняют всех
функций денег и не служат средством обращения или средством
платежа.
Введение в макроэкономику: учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева; ГУ – Высшая школа экономики. – М.: Изд. дом
ГУ ВШЭ, 2005. – с. 316 – 322.
1
6
1А. Верны ли следующие утверждения (да, нет)?2
1. Деньги выполняют четыре функции: средства обращения,
единицы счета, средства платежа и средства защиты от
инфляции.
2. Если вы хотите лечь спать сегодня, имея в кошельке 100
рублей, и у вас есть полная уверенность, что вы сможете
потратить их завтра и получить взамен такое же количество
товаров, как сегодня, то деньги в этом случае выполняют
функцию средства обращения.
3. Ценность денег заключается в их высокой ликвидности.
4. Ценность символических денег как денег и как товаров
одинакова.
5. Покупательная способность декретных денег обеспечивается
тем, что их производство и предложение строго
контролируется государством.
6. Золотые монеты относятся к категории декретных денег.
7. Банкноты являются деньгами, потому что они являются
законным платежным средством и принимаются продавцами
в обмен на товары и услуги.
8. Если бумажные деньги являются законным платежным
средством в стране, то государство должно быть готово
обменять их на золото.
9. Поскольку покупательная способность декретных денег
узаконена государством, они не могут использоваться для
оплаты нелегальных сделок.
10. Деньги являются законным платежным средством и
поэтому единственной законной формой богатства.
1Б. Выберите единственный правильный ответ.
1. Деньги – это:
a) финансовый актив, используемый для совершения сделок;
b) законное платежное средство для покупки товаров и услуг;
c) запас ценности, единица счета, средство обращения и средство
платежа;
d) все ответы верны.
2. Деньги выполняют функцию:
Введение в макроэкономику: учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева; ГУ – Высшая школа экономики. – М.: Изд. дом
ГУ ВШЭ, 2005. – с. 327 – 333.
2
7
a) фактора производства;
b) средства увеличения дохода;
c) средства защиты от инфляции;
d) средства накопления;
e) все перечисленное не является функцией денег.
3. Деньги не выполняют функцию:
a) единицы счета;
b) средства обращения;
c) средства измерения жадности;
d) запаса ценности;
e) нет верного ответа.
4. Если Ира хочет купить туфли и выращивает тюльпаны, Лиза
хочет купить тюльпаны и вяжет свитера, а Павел хочет купить
свитер и изготавливает туфли, то в этом случае деньги будут
выполнять функцию:
a) средства сохранения ценности;
b) единицы счета;
c) средства обращения;
d) меры отложенных платежей;
e) эталона для измерения ценности.
5. Когда человек берет кредит, деньги выполняют функцию:
a) средства обращения;
b) единицы счета;
c) запаса ценности;
d) меры отложенных платежей.
6. Когда человек раздумывает, сможет ли он купить себе
мобильный телефон, зная, что он стоит 7 000 рублей, то деньги
выполняют функцию:
a) средства обращения;
b) единицы счета;
c) запаса ценности;
d) меры отложенных платежей.
7. Когда человек покупает себе холодильник и платит за него
25 000 рублей, то деньги выполняют функцию:
a) средства обращения;
b) единицы счета;
c) запаса ценности;
d) меры отложенных платежей.
8
8. Когда фирма выплачивает проценты по облигациям, деньги
выполняют функцию:
a) средства обращения;
b) единицы счета;
c) запаса ценности;
d) меры отложенных платежей.
9. Когда человек откладывает ежемесячно по 10 000 рублей, чтобы
купить себе автомобиль, то деньги выполняют функцию:
a) средства обращения;
b) единицы счета;
c) запаса ценности;
d) меры отложенных платежей.
10.
Товарные деньги – это:
a) товар, пользующийся повышенным спросом;
b) товар, выполняющий функции денег;
c) редкий товар, имеющий очень высокую стоимость (бриллианты,
произведения искусства);
d) товар, обменивающийся на золото;
e) все ответы верны.
11.
Товарные деньги:
a) не имеют внутренней ценности;
b) имеют внутреннюю ценность;
c) не используются в современных условиях;
d) используются как резервы для поддержания покупательной
способности декретных денег;
e) верны ответы b и d.
12.
Деньги, которые не имеют иной ценности кроме их
ценности как денег, называются:
a) декретными деньгами;
b) истинными деньгами;
c) товарными деньгами;
d) деньгами правительства.
13.
Примером символических денег служат:
a) бумажные деньги;
b) кредитные карточки;
c) серебряные монеты;
d) сигареты в тюрьмах;
e) все ответы верны.
9
14.
Внутренняя ценность 500-рублевой банкноты равна
стоимости:
a) товаров и услуг, которые можно на нее купить;
b) золота, которое обеспечивает ее покупательную способность;
c) бумаги, на которой она отпечатана;
d) труда и материалов, затраченных на ее производство;
e) все ответы верны.
15.
Какое утверждение не верно:
a) серебряные монеты относятся к категории товарных денег;
b) золотые монеты относятся к категории кредитных денег;
c) медные монеты относятся к категории символических денег;
d) бумажные деньги относятся к категории декретных денег;
e) все утверждения верны.
16.
Примером декретных денег могут служить:
a) государственные облигации;
b) цветные металлы, используемые при бартере;
c) разменные монеты;
d) пушнина, используемая как средство обмена;
e) золотые монеты;
f) все ответы верны.
17.
Десятирублевая банкнота является примером:
a) декретных денег;
b) законного средства платежа;
c) символических денег;
d) средства обращения;
e) все ответы верны.
18.
Декретные деньги:
a) являются обязательствами центрального банка страны;
b) это банкноты, которые в XIX веке и в начале XX века
обменивались на золотые монеты;
c) циркулирующие в обращении банкноты;
d) все ответы верны.
19.
К категории кредитных денег не относится:
a) вексель;
b) чек;
c) кредитная карточка;
d) банкнота;
e) нет верного ответа.
20.
Кредитные карточки не являются деньгами, потому что:
10
a) не являются средством обращения;
b) служат формой краткосрочного банковского кредита;
c) средства, которые можно по ним получить, включены в общую
сумму средств на банковских счетах и поэтому в денежную
массу;
d) все предыдущие ответы верны;
e) нет верного ответа.
1В. Выполните задание.
Укажите, в каких случаях деньги выполняют функцию:
a) средства обращения;
b) единицы счета;
c) средства сохранения ценности;
d) меры отложенных платежей.
1. Гамбургер стоит 45 рублей.
2. Человек получает дивиденды на принадлежащие ему акции.
3. Вы обмениваете рубли на евро.
4. За пакет виноградного сока «Я» вы заплатили 50 рублей.
5. Домохозяйство ежемесячно откладывает 50 000 рублей для
покупки яхты.
6. Муж прячет часть зарплаты от жены.
7. Вы возвращаете долг своему приятелю.
8. Чтобы уберечь свои деньги от обесценивания, вы покупаете
акции нефтяной компании.
9. Вы хотите купить МР 3 плеер за 4 000 рублей, но не можете пока
себе этого позволить, поскольку у вас нет таких денег.
10. У вас в кармане 300 рублей.
11. Человек получает проценты по государственной облигации.
12. Деньги зашиты в матрас.
13. Вы покупаете золото, чтобы уберечь свои деньги от
обесценивания.
14. Вы получили наследство, но пришлось заплатить налог.
15. Родители покупают вам фотоаппарат и дарят на день рождения.
16. Вы берете кредит в банке и возвращаете его через год.
17. Вы покупаете государственные облигации.
18. Вам очень хочется пойти в ночной клуб, но надо заплатить 500
рублей за вход, и это для вас дорого.
19. Фирма оплачивает номинальную стоимость облигации, по
которой наступил срок погашения.
11
2. Денежные агрегаты3
Количество обращающихся в экономике денег называется
денежной массой и представляет собой величину предложения денег.
Величина предложения денег измеряется с помощью денежных
агрегатов. В разных странах количество денежных агрегатов разное,
что обусловлено прежде всего национальными особенностями и
значимостью различных видов депозитов. Однако принципы
построения системы денежных агрегатов во всех странах
одинаковые. Каждый следующий агрегат:
 включает в себя предыдущий;
 является менее ликвидным, чем предыдущий;
 является более доходным, чем предыдущий.
Рассмотрим систему денежных агрегатов развитых стран.
Денежный агрегат М0 включает наличные деньги (бумажные и
металлические – банкноты и монеты).
Денежный агрегат М1 включает денежный агрегат М0, средства
на текущих счетах (чековые депозиты или депозиты до
востребования), дорожные чеки.
Денежный агрегат М2 включает денежный агрегат М1 и
средства на сберегательных счетах, а также мелкие (до 100 000 дол.)
срочные вклады.
Денежный агрегат М3 включает денежный агрегат М2 и
средства на крупных (свыше 100 000 дол.) срочных счетах.
Денежный агрегат L включает денежный агрегат М3 и
краткосрочные государственные ценные бумаги.
Ликвидность денежных агрегатов увеличивается от L до М0, а
доходность – от М0 до L. Таким образом, денежный агрегат М0
обладает наивысшей ликвидностью и самой низкой доходностью.
Компоненты денежных агрегатов делятся на: наличные и
безналичные деньги; деньги и «почти деньги».
Наличные деньги – это банкноты и монеты, находящиеся в
обращении, т.е. вне банковской системы. выпуск их в обращение
обеспечивает центральный банк. Все остальные компоненты
денежных агрегатов, находящиеся в банковской системе,
представляют собой безналичные деньги. Это долговые обязательства
коммерческих банков.
Введение в макроэкономику: учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева; ГУ – Высшая школа экономики. – М.: Изд. дом
ГУ ВШЭ, 2005. – с. 322 – 324.
3
12
Под деньгами обычно понимают денежный агрегат М1, равный
сумме наличных денег (С), являющихся обязательствами
центрального банка, и средств, находящихся на текущих счетах
коммерческих банков (D), являющихся обязательствами этих банков:
М = С + D,
(2.1)
т. е. средства, которые могут быть непосредственно и быстро
использованы для совершения сделок.
Средства денежных агрегатов М2, М3 и L, превышающие
денежный агрегат М1, а именно средства на нечековых
сберегательных счетах, средства на срочных счетах и краткосрочные
государственные ценные бумаги – это «почти деньги», которые
становятся деньгами, если:
 снять средства со сберегательных или срочных счетов и
превратить их в наличность;
 перевести средства с этих счетов на текущий счет;
 продать государственные ценные бумаги и получить
наличные деньги.
Кроме того, существует понятие «квазиденьги», которые
представляют собой разницу между денежными агрегатами М1 и М2.
Величина предложения денег определяется экономическим
поведением:
 центрального
банка,
который
обеспечивает
и
контролирует наличные деньги;
 коммерческих банков, которые хранят средства на своих
счетах;
 населения, которое принимает решения, в каком
соотношении разделить денежные средства между
наличными деньгами и средствами на банковских счетах.4
2А. Верны ли следующие утверждения (да, нет)?
1. Свойством ликвидности обладают только деньги.
2. Основной компонентой денежной массы в развитых странах
являются наличные деньги.
Введение в макроэкономику: учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева; ГУ – Высшая школа экономики. – М.: Изд. дом
ГУ ВШЭ, 2005. – с. 316 – 343.
4
13
3. Вложение денег в банк означает перевод их в более
ликвидную форму.
4. Бумажные деньги относятся к «почти деньгам».
5. Средства на текущих банковских счетах относятся к «почти
деньгам».
6. Срочные вклады относятся к «почти деньгам».
7. «Почти деньги» не включаются в денежный агрегат М1.
8. Все средства на банковских счетах – это квазиденьги.
9. Денежный агрегат М0 включает наличные деньги и средства
на текущих счетах.
10. Наличность, включаемая в состав М1, состоит из монет и
банкнот.
11. Наличные деньги в обращении состоят из бумажных денег,
разменных монет и средств на текущих банковских счетах.
12. Денежный агрегат М1 состоит из наличных денег,
депозитов до востребования, дорожных чеков и других
чековых депозитов.
13. Денежный агрегат М1 включает наличность и средства на
текущих и срочных банковских счетах.
14. Денежный агрегат М2 в большей мере отражает роль денег
как средства обращения, чем М1.
15. Ликвидность денежного агрегата М2 ниже, чем
ликвидность М1.
16. Денежный агрегат М3 в большей мере отражает роль денег
как средства сбережения, чем М2.
17. Денежный агрегат М2 превышает М1 на величину
сберегательных вкладов и мелких срочных вкладов.
18. Денежный агрегат М3 больше, чем М2, на величину
крупных срочных вкладов и краткосрочных государственных
ценных бумаг.
19. Сберегательные вклады являются частью денежного
агрегата М3.
20. Срочные вклады являются более ликвидными, чем
сберегательные.
2Б. Выберите единственный правильный ответ
1. В денежный агрегат М0 включается:
a) депозиты до востребования;
b) чековые депозиты;
14
c) банкноты;
d) иностранная свободно конвертируемая валюта;
e) все ответы верны.
2. Что из перечисленного не считается частью М1:
a) монеты;
b) депозиты до востребования;
c) бумажные деньги;
d) сберегательные депозиты;
e) нет верного ответа.
3. денежный агрегат М1 не включает:
a) депозиты до востребования;
b) наличные деньги;
c) мелкие срочные депозиты;
d) дорожные чеки;
e) нет верного ответа.
4. В денежный агрегат М2 не входят:
a) крупные срочные депозиты;
b) наличные деньги;
c) мелкие срочные депозиты;
d) сберегательные депозиты;
e) депозиты до востребования.
5. величина денежного агрегата М3 отличается от М1 на сумму:
a) депозитов до востребования;
b) крупных срочных депозитов;
c) сберегательных депозитов;
d) государственных краткосрочных облигаций;
e) верны ответы b и c.
6. Какое утверждение неверно:
a) ликвидность М3 меньше, чем ликвидность М2;
b) в составе М2 есть элементы со 100%-й ликвидностью;
c) доходность М2 меньше, чем доходность М1;
d) в состав М1 входят элементы с нулевой доходностью;
e) нет правильного ответа.
7. Наиболее ликвидным активом является:
a) срочный депозит;
b) депозит до востребования;
c) сберегательный вклад;
d) государственные облигации;
e) определенно сказать нельзя
15
8. Наименее ликвидный актив – это:
a) акции инвестиционной компании;
b) срочный вклад;
c) депозит до востребования;
d) сберегательный вклад;
e) определенно сказать нельзя.
9. К «почти деньгам» нельзя отнести:
a) сберегательные депозиты;
b) мелкие срочные депозиты;
c) краткосрочные государственные ценные бумаги;
d) кредитные карточки;
e) нет верного ответа.
10. «Квазиденьги» - это:
a) бумажные деньги;
b) разменные монеты;
c) средства на банковских счетах;
d) денежный агрегат М2;
e) разница между денежным агрегатом М2 и М1.
2В. Выполните задания.
1. Укажите, что из перечисленного считается деньгами в
макроэкономичекой теории.
1. Банкноты.
2. Сберегательные депозиты.
3. Наличные деньги.
4. Дорожные чеки.
5. Мелкие срочные депозиты.
6. Разменные монеты.
7. Чековые депозиты.
8. Краткосрочные ценные бумаги частных фирм.
9. Крупные срочные депозиты.
10.
Бумажные деньги.
11.
Иностранная свободно конвертируемая валюта.
12.
Депозиты до востребования.
13.
Краткосрочные государственные ценные бумаги.
14.
Старинные золотые монеты.
15.
кредитные карточки.
2. Расположите перечисленные виды активов по убыванию степени
их ликвидности:
16
Загородный дом.
Сторублевая купюра.
Антиквариат.
Средства на депозите до востребования.
Золотые украшения.
Средства на срочном счете.
Автомобиль новейшей модификации.
Бывший
в
употреблении
совершенно
проржавевший
холодильник.
9. Государственные краткосрочные ценные бумаги.
10.
Акции автомобильной компании.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
2Г. Решите задачи.
1. Денежная система страны характеризуется следующими
показателями:
Таблица 2.1
Показатель
Сумма
(млрд. лир)
Депозиты до востребования
83,2
Краткосрочные государственные ценные бумаги 4,3
Крупные срочные депозиты
6,5
Доллары США
5,8
Разменная монета
3,6
Долгосрочные государственные облигации
2,8
Банкноты центрального банка
11,2
Сберегательные депозиты
47,5
Старинные золотые монеты
2,3
Мелкие сочные депозиты
64,7
Дорожные чеки
7,0
Английские фунты стерлингов
3,1
Разменные монеты иностранных государств 0,7
(доллары, евро, фунты, йены и др.)
Определите величину денежных агрегатов М0, М1, М2, М3 и L.
17
3. Уравнение количественной теории денег5
Количество денег в обращении (вне банковской системы)
определяется с помощью уравнения количественной теории денег:
МV  PY ,
(3.1)
где М – количество денег в обращении,
V – скорость обращения денег, под которой понимается
количество оборотов, которое делает в среднем за год одна денежная
единица (рубль, доллар, евро, фунт стерлингов),
P – общий уровень цен (дефлятор ВВП),
Y – реальный ВВП.
Произведение PY – это номинальный ВВП. Уравнение является
тождеством. Оно показывает, что количество денег в обращении с
учетом скорости их обращения соответствует величине ВВП в
текущих ценах (т.е. номинального ВВП).
Это означает, что ежегодно в экономике денег столько, сколько
необходимо, чтобы оплатить стоимость произведенного ВВП в ценах
этого года. Неслучайно это уравнение также называют уравнением
обмена.
Если денег в обращение выпущено больше (увеличится
денежная масса) или возрастает скорость обращения денег, то для
сохранения тождества правой и левой частей уравнения должен
повыситься уровень цен, а это есть не что иное, как инфляция.
Скорость обращения денег (особенно в долгосрочном периоде) –
величина достаточно стабильная. Она может меняться главным
образом
в
связи
с
серьезными
технологическими
усовершенствованиями в банковской сфере (например, к росту
скорости обращения денег привело появление банкоматов).
При небольших (до 10%) изменениях входящих в это уравнение
величин можно получить равенство:
М (%)  V (%)  P(%)  Y (%).
(3.2)
Введение в макроэкономику: учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева; ГУ – Высшая школа экономики. – М.: Изд. дом
ГУ ВШЭ, 2005. – с. 325 – 326.
5
18
Величина денежной массы может меняться достаточно часто. Ее
регулирует центральный банк, который обладает монопольным
правом эмиссии денег.
1.
2.
3.
4.
5.
3А. Выберите единственный правильный ответ
Если деньги совершают в среднем четыре оборота в год, то
количество денег в обращении:
a) равно реальному ВВП;
b) равно номинальному ВВП;
c) в 4 раза больше номинального объема ВВП;
d) составляют 25 % номинального ВВП;
e) в 2,5 раза меньше номинального ВВП.
Если предложение денег возрастает на 5 %, а реальный выпуск –
на 2 %, то при неизменной скорости обращения денег уровень
цен должен возрасти на:
a) 7 %;
b) 5 %;
c) 3 %;
d) 2 %;
e) определенно сказать нельзя.
Если уменьшается количество денег в обращении, то при
прочих равных условиях уровень цен:
a) повысится;
b) не изменится;
c) снизится;
d) определенно сказать нельзя.
Предположим, что зерно – единственный продукт,
производимый экономикой. За год продано 1 тыс. тонн по цене
15 дол. за тонну. Предложение денег – 3 тыс. дол. Скорость
обращения денег равна:
a) 5;
b) 3;
c) 2;
d) 1,5;
e) определенно сказать нельзя.
Если предложение денег увеличивается на 6 %, уровень цен – на
4 %, а реальный выпуск – на 3 %, то в соответствии с
уравнением количественной теории денег скорость обращения
денег увеличивается на:
19
a) 13 %;
b) 7 %;
c) 3 %;
d) 2 %;
e) 1%.
6. Если номинальный выпуск увеличивается на 7 %, уровень цен –
на 3 %, а скорость обращения денег – на 1%, то это означает, что
денежная масса увеличилась на:
a) 9 %;
b) 7 %;
c) 6 %;
d) 4 %;
e) 3 %.
7. Если реальный ВВП увеличится на 20 %, а денежная масса
возрастет на 8 %, то при неизменной скорости обращения денег
уровень цен:
a) снизится на 9 %;
b) снизится на 10 %;
c) не изменится;
d) снизится на 12 %;
e) информации недостаточно.
3Б. Решите задачи.
Задача 1
Реальный ВВП страны составляет 2000 млрд. евро., а денежная
масса в обращении – 100 млрд. евро. правительство увеличивает
денежную массу до 300 млрд. евро. определите величину реального
ВВП:
a) если уровень цен и скорость обращения денег
постоянны;
b) если уровень цен увеличится вдвое, а скорость
обращения денег – в 1,5 раза.
4. Эмиссия денег
4.1 Понятия "выпуск денег" и "эмиссия денег"
Безналичные деньги выпускаются в оборот, когда коммерческие
банки предоставляют ссуду своим клиентам. Наличные деньги
выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления
20
кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс.
Однако одновременно клиенты погашают банковские ссуды и сдают
наличные деньги в операционные кассы банков. При этом количество
денег в обороте может и не увеличиваться.
Под эмиссией понимается такой выпуск денег в оборот, который
приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в
обороте. Существуют эмиссии безналичных и наличных денег.
Эмиссия наличных денег называется эмиссией денег в обращение.
Эмиссия денег является монопольным правом Центрального Банка и
находится только в его компетенции. Коммерческие банки не имеют
права самостоятельно выпускать в обращение денежные средства.
Поэтому их кредитные и кассовые операции производятся в пределах
денежной массы, выпущенной в обращение Центральным Банком.
Главная цель эмиссии безналичных денег в оборот удовлетворение дополнительной потребности предприятий в
оборотных средствах. Коммерческие банки удовлетворяют эту
потребность, предоставляя предприятиям кредиты. Однако кредиты
банки могут выдавать только в пределах имеющихся у них ресурсов,
т.е. тех средств, которые они мобилизовали в виде собственного
капитала и средств, находящихся на депозитных счетах. С помощью
же этих ресурсов можно удовлетворить лишь обычную, а не
дополнительную потребность хозяйства в оборотных средствах.
Между тем либо в связи с ростом производства, либо в связи с ростом
цен на товары постоянно возникает дополнительная потребность
хозяйства и населения в деньгах. Поэтому должен существовать
механизм эмиссии безналичных денег, удовлетворяющий эту
дополнительную потребность.
4.2 Влияние эмиссии денег на экономику 6
Увеличение
предложения
денег
служит
фактором
стимулирования совокупного спроса, важным инструментом
стабилизационной (антициклической) политики. Графически рост
предложения денег изображается сдвигом вправо кривой
совокупного спроса. Однако последствием эмиссии – что следует из
уравнения количественной теории денег и видно на графике –
является инфляция.
Введение в макроэкономику: учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева; ГУ – Высшая школа экономики. – М.: Изд. дом
ГУ ВШЭ, 2005. – с. 326 – 327.
6
21
В краткосрочном периоде рост уровня цен (от Р1 до Р2)
сочетается с увеличением объема производства от (Y1 до Y2) (рис.
4.1), поэтому в условиях рецессии, вызванной сокращением
совокупного спроса, эта мера может использоваться в качестве
стабилизатора экономики.
SRAS
P
B
P2
A
P1
AD2
AD1
Рисунок 4.1 Влияние
краткосрочном периоде
P
Y1
Y2
эмиссии
денег
B
Y
на
экономику
в
LRAS
P2
A
P1
AD2
AD1
Y
Рисунок 4.2 Влияние
долгосрочном периоде
Y`
эмиссии
22
денег
на
экономику
в
В долгосрочном периоде происходит лишь рост уровня цен (от
Р1 до Р2), а объем производства не меняется (Y`) (рис. 4.2).
Причиной серьезной эмиссии обычно служит необходимость
финансирования большого дефицита государственного бюджета в
условиях, когда иные способы финансирования недоступны, что
характерно для развивающихся стран и стран с переходной
экономикой.
Особенно негативно эмиссия воздействует на экономику в
условиях стагфляции (рис. 4.3). Если первоначально экономика
находится в точке А, то сокращение совокупного предложения (сдвиг
влево кривой краткосрочного совокупного предложения от SRAS1 до
SRAS2) ведет к уменьшению объема выпуска (от Y1 до Y2) и росту
уровня цен (от Р1 до Р2) точка В. Увеличение денежной массы в этих
условиях приводит к росту объема производства (например, возврату
экономики к первоначальному объему выпуска, равномуY1), но при
этом усиливает инфляцию (рост уровня цен от Р2 до Р3) точка С, а
именно инфляция является главной проблемой в ситуации
стагфляции. В результате по сравнению с первоначальной ситуацией
рост уровня цен составит Р1 – Р3.
P
C
SRAS2
P3
P2
B
SRAS1
A
P1
AD2
AD1
Y2
Y1
Y
Рисунок 4.3 Влияние эмиссии денег на экономику в условиях
стагфляции
23
4А. Верны ли следующие утверждения (да, нет)?
1. В условиях стагфляции эмиссия оказывает положительное
влияние на экономику.
2. Увеличение предложения денег стимулирует рост
совокупного спроса.
3. Количественная теория денег предполагает, что рост
предложения денег пропорционально увеличивает реальный
выпуск.
4. Если уровень цен удваивается, то при прочих равных
условиях количество денег в обращении должно удвоиться,
потому что людям потребуется в 2 раза больше денег,
чтобы совершить такое же количество сделок.
5. В долгосрочном периоде рост предложения денег оказывает
воздействие на реальные переменные и не оказывает
воздействия на номинальные переменные.
6. Стагфляция - это развитие инфляционных процессов в
условиях экономического спада и депрессивного состояния
экономики.
7. Эмиссия денег ведет к инфляции и в краткосрочном, и в
долгосрочном периодах.
8. Главная цель эмиссии безналичных денег в оборот удовлетворение дополнительной потребности предприятий
во внеоборотных средствах.
9. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в
процессе осуществления кассовых операций выдают их
клиентам из своих операционных касс.
10. Коммерческие банки имеют право самостоятельно
выпускать в обращение наличные денежные средства.
5. Банковский мультипликатор7
Центральный банк лишь контролирует предложение денег в
экономике. Создают деньги коммерческие банки. Процесс создания
денег коммерческими банками называется кредитным расширением
или кредитной мультипликацией. Он происходит в том случае, если в
Введение в макроэкономику: учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева; ГУ – Высшая школа экономики. – М.: Изд. дом
ГУ ВШЭ, 2005. – с. 353 – 372.
7
24
банковскую сферу попадают деньги и увеличиваются депозиты
коммерческого банка, т.е. если наличные деньги превращаются в
безналичные. Если величина депозитов уменьшается (клиент снимает
деньги со своего счета), то произойдет противоположный процесс –
кредитное сжатие.
Коммерческие банки могут создавать деньги только в условиях
системы частичного резервирования (см. гл. 10). Если банк не выдает
кредиты, предложение денег не меняется, поскольку количество
наличных денег, поступившее на депозит, равно величине резервов,
хранимых в сейфе банка. Происходит лишь перераспределение
между деньгами, находящимися вне банковской сферы, и деньгами
внутри банковской системы в пределах одной и той же величины
денежной массы. Процесс депозитного расширения начинается с
момента, когда банк выдает кредит.
Максимальное увеличение предложения денег происходит при
условии, что:
 коммерческие банки не хранят избыточные резервы и всю
сумму средств сверх обязательных резервов выдают в
кредит, т.е. используют свои кредитные возможности
полностью и норма резервирования равна норме
обязательных резервов;
 попав в банковскую сферу, деньги не покидают ее и,
будучи выданными в кредит клиенту, не оседают у него в
виде наличности, а вновь возвращаются в банковскую
систему (зачисляются на банковский счет).
Предположим, что норма обязательных резервов rrобяз=- 20% и
банки полностью используют свои кредитные возможности, поэтому
норма резервирования равна норме обязательных резервов (rr = rrобяз).
Если в банк I попадает депозит, равный 1000 дол., он должен
отчислить 200 дол. в обязательные резервы (Rобяз = D х rr= 1000 х 0,2
= 200), и его кредитные возможности составят 800 дол. (К = D х (1 rr) = 1000 х (1 - 0,2) - 800). Если банк I выдаст всю эту сумму в кредит
клиенту, в результате его баланс будет иметь следующий вид:
Таблица 5.1
Баланс банка I
Активы
Пассивы
Rобяз = 200
D= 1000
К=800
25
Денежная масса, рассчитываемая по формуле (2.1), составит
1800 дол. (1000 дол. на депозите банка и 800 дол. — наличные
деньги, выданные банком), т.е. увеличится на 800 дол. Таким
образом, основой увеличения денежной массы является выдача
кредитов коммерческими банками.
Полученные средства (800 дол.) клиент использует на покупку
необходимых ему товаров и услуг (фирма — инвестиционных, а
домохозяйство — потребительских или жилья), создав продавцу
доход (выручку), который попадет на его (продавца) расчетный счет в
другом банке (например, банке II). Получив депозит, равный 800 дол.,
банк II отчислит в обязательные резервы 160 дол. (800 х 0,2 = 160), и
его кредитные возможности составят 640 дол. (800 х (1 - 0,2) = 640):
Таблица 5.2
Баланс банка II
Активы
Пассивы
Rобяз = 160
D= 800
К=640
Выдав эту сумму в кредит, банк увеличит денежную массу еще
на 640 дол., а результате денежная масса составит 2440 дол. (1000
дол. на депозите в банке I + 800 дол. на депозите в банке II + 640 дол.
наличных денег, выданных банком II). Полученный кредит даст
возможность клиенту банка II оплатить сделку (покупку) на эту
сумму, т.е. обеспечит выручку продавцу. Сумма 640 дол. в виде
депозита попадет на расчетный счет этого продавца в банке III.
Обязательные резервы банка III составят 128 дол. (164 х 0,2 = 128), а
кредитные возможности — 512 дол. (640 х (1 - 0,2) = 512):
Таблица 5.3
Баланс банка III
Активы
Пассивы
Rобяз = 128
D = 640
К=512
Предоставив кредит на эту сумму, банк III создаст предпосылку
для увеличения кредитных возможностей банка IV на 409,6 дол.,
банка V на 327,68 дол. и т.д. Получим своеобразную пирамиду (рис.
5.1), отражающую процесс депозитного расширения.
26
D1=1000
Банк I
K1
R1 =200
D2=800
Банк II
K2
R2 =160
D3=640
Банк III
K3
R3 =128
D4=512
Банк IV
K4
R4 =102,4
D5=409,6
Банк V
K5
R5
Рисунок 5.1 Процесс депозитного расширения
Общая сумма денег (общая сумма депозитов банков I, II, III, IV,
V и т.д.), имеющаяся во всей банковской системе, составит:
М=D1 + D2 + D3 + D4 + D5 +... = D1 + D1 x (1 - rr) + [D1 x (1 - rr)]
x(l - rr) + [D1 x (1 - rr)2] x (1 - rr) + [D1 x (1 - rr)3] x (1 - rr) +[ D1 x(lrr)4]x(l-rr) + ... = 1000 + 800 + 640 + 512 + 409,6 + 327,68 + ...
Получаем сумму бесконечно убывающей геометрической
прогрессии со знаменателем (1 — rr) < 1, которая равна:
1
1
M  D
 D .
1  (1  rr )
rr
(5.1)
В нашем случае М = 1000 х 1/0,2 = 1000 х 5 = 5000. Таким
образом, если увеличиваются депозиты коммерческих банков, то
денежная масса увеличивается в большей степени, т.е. действует
эффект мультипликатора.
27
Величина
1/rr
называется
банковским
(кредитным)
мультипликатором (multбанк) или мультипликатором депозитного
расширения:
multбанк 
1
.
rr
(5.2)
Банковский мультипликатор показывает общую сумму
депозитов, которую может создать банковская система из каждой
денежной единицы, вложенной на счет в коммерческий банк:
multбанк 
M
.
D
(5.3)
В нашем примере каждый доллар первоначального депозита
обеспечил 5 дол. средств на банковских счетах.
M  D  multбанк.
(5.4)
Мультипликатор действует в обе стороны; денежная масса
увеличивается, если ваши деньги попадают в банковскую систему
(увеличивается сумма депозитов), и сокращается, если деньги уходят
из банковской системы (их снимают со счетов). А поскольку, как
правило, в экономике деньги одновременно и вкладывают в банки, и
снимают со счетов, то денежная масса существенно измениться не
может. Такое изменение может произойти только в том случае, если
вентральный банк изменит норму обязательных резервов, что
повлияет на кредитные возможности банков и величину банковского
мультипликатора. Неслучайно изменение нормы обязательных
резервов представляет собой один из инструментов монетарной
политики (политики по регулированию денежной массы)
центрального банка (см. гл. 9).
С помощью банковского мультипликатора можно подсчитать не
только величину денежной массы (М), но и ее изменение (∆M).
Поскольку величина денежной массы складывается из наличных
денег и средств на текущих счетах коммерческих банков (М = С + D),
то на депозит банка I деньги (1000 дол.) поступили из сферы
28
наличного денежного обращения, т.е. они уже составляли часть
денежной массы, произошло лишь перераспределение средств между
С и D. Следовательно, денежная масса в результате процесса
депозитного расширения увеличилась на 4000 дол. (∆M = М - D1 =
5000 - 1000 = 4000), т.е. коммерческие банки создали денег именно на
эту сумму благодаря выдаче ими кредитов.
Процесс
увеличения
предложения
денег
начался
с
предоставления кредита банком I своему клиенту на сумму его
кредитных возможностей, равную 800 дол. и увеличения в результате
этого общей суммы депозитов банка II. Это, в свою очередь,
обеспечило банку II возможность выдачи кредита на сумму 640 дол. и
увеличения в итоге суммы депозитов банка III и т.д. Следовательно,
изменение предложения денег может быть рассчитано следующим
образом:
M  D1  (1  rr ) 
1
1
 K   K  multбанк .
rr
rr
(5.5)
Процесс депозитного расширения происходит и в том случае,
когда банки не полностью используют свои кредитные возможности
и хранят избыточные резервы, и тогда, когда население только часть
средств вкладывает на депозит в банк, а часть хранит в виде
наличности, однако увеличение денежной массы будет меньше.
Так, например, если банки будут оставлять в виде избыточных
резервов 5% от депозитов, не. выдавая их в кредит, а это означает,
что норма резервирования составит 25% (20% норма обязательных
резервов + 5% норма избыточных резервов), то денежная масса
мультипликативно увеличится, но не на 4000 дол., а только на 3000
дол., так как кредит банка I составит 750 дол. (1000 — 1000 х 0,25 =
750), а величина депозитного мультипликатора будет равна 4 (1/0,25
= 4).
Аналогично, если полученные от клиента банка I средства
продавец не перечислит полностью на свой счет в банке II, оставив
себе, например, 100 дол. наличности, на депозит попадет 700 дол., а
не 800, поэтому банк II сможет выдать в кредит не 640 дол., а только
560 дол. (700 - 700 х 0,2 = 560). В результате предложение денег
увеличится, но не на максимальную величину.
29
Если банки хранят избыточные резервы, то выдача их в кредит
может обеспечить дополнительное увеличение предложения денег,
которое рассчитывается по формуле:
M  Rизб  multбанк  Rизб 
1
.
rrобяз
(5.6)
В нашем примере, если банк выдаст свои избыточные резервы,
равные 50 дол. (800 - 750) в кредит, то дополнительное увеличение
денежной массы составит 250 дол. (50 х (1/0,2) = 250).
Итак, изменение предложения денег зависит от двух факторов:
 величины резервов коммерческих банков, выданных в
кредит;
 величины банковского мультипликатора.
Воздействуя на один из этих факторов или на оба, центральный
банк может изменять величину предложения денег, проводя
кредитно-денежную политику.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
5А. Верны ли следующие утверждения (да, нет)?
Способность коммерческого банка создавать деньги зависит от
величины банковских резервов.
Способность коммерческого банка создавать деньги не зависит
от склонности населения хранить деньги на банковских счетах.
Денежная масса увеличивается и уменьшается главным образом
тогда, когда коммерческие банки расширяют или сокращают
объем выдаваемых кредитов.
Снятие наличности с текущих счетов увеличивает денежную
массу.
При системе 100%-го резервирования величина банковского
мультипликатора равна нулю.
Если норма обязательных резервов составляет 100%, то
банковский мультипликатор равен единице, и это означает, что
банковская система не может создавать деньги.
При системе полного резервирования на предложение денег не
влияет соотношение между количеством наличных денег,
которые население хранит на руках, и количеством денег на
банковских счетах.
30
8. Банки могут создавать деньги только при системе частичного
резервирования.
9. При
системе
частичного
резервирования
банковский
мультипликатор всегда больше единицы.
10. Если банки хранят избыточные резервы, величина выдаваемых
кредитов уменьшается, и предложение денег сокращается.
11. Банковский мультипликатор действует только при условии, что
банки полностью используют свои кредитные возможности, и не
имеют избыточных резервов.
12. Чем меньше денег население хранит в виде наличных денег и
больше на банковских счетах, тем меньше возможность создания
денег коммерческими банками.
13. Коммерческие банки создают деньги при получении средств и
зачислении их на банковский счет.
14. Процесс депозитного расширения начинается с момента, когда
клиенты возвращают банку взятые в кредит средства.
15. Банковский мультипликатор действует только в том случае, если
все деньги хранятся на банковских счетах.
16. Банковский мультипликатор равен величине, обратной сумме
обязательных резервов.
17. При норме резервов 25% коммерческий банк, имея сумму
депозитов в 1000 дол. может создать новые деньги только на 250
дол.
18. Если избыточные резервы во всей банковской системе
составляют 10 млн. дол., а норма резервирования равна 20%,
общая сумма кредитов может быть увеличена на 50 млн. дол.
19. Если коммерческий банк полностью использует свои кредитные
возможности, то банковская система может увеличить
предложение денег на сумму, равную величине выданных
кредитов, умноженной на величину, обратную норме
обязательных резервов.
5Б. Выберите единственный правильный ответ.
1. Способность коммерческого банка создавать деньги зависит
от:
а) скорости обращения денег;
б) темпов денежной эмиссии;
в) склонности населения хранить деньги в банке;
г) величины денежной массы;
31
д) все ответы верны.
2. Если при системе 100%-го резервирования человек кладет на
депозит 1000 дол наличными, то предложение денег:
а) не изменится;
б) увеличится более чем на 1000 дол.;
в) увеличится менее чем на 1000 дол.;
г) уменьшится более чем на 1000 дол.;
д) уменьшится менее чем на 1000 дол.
3. При системе 100%-го резервирования банковский
мультипликатор равен:
а) 0;
6) 1;
в) 10
г) 100;
д) -1.
4.
В
современных
условиях
величина
банковского
мультипликатора:
а) меньше 1;
б) равна 1;
в) всегда больше 1;
г) больше 0, но меньше 1;
д) может принимать любые значения.
5. Процесс создания денег коммерческими банками начинается с
момента, когда:
а) средства поступают на банковский счет;
б) банк предоставляет кредит своему клиенту;
в) клиент возвращает банку взятые в кредит средства;
г) клиент расходует средства, взятые в кредит у банка;
д) определенно сказать нельзя.
6. Банковский мультипликатор действует только при условии,
что:
а) банки полностью используют свои кредитные возможности;
б) население хранит все средства на банковских счетах;
в) банки не имеют избыточных резервов;
г) нет верного ответа.
7. Снятие наличности с текущих счетов:
а) уменьшает предложение денег;
б) увеличивает банковский мультипликатор;
в) уменьшает скорость обращения денег;
32
г) увеличивает денежную массу;
д) определенно сказать нельзя.
8. Денежная масса возрастает, если коммерческие банки:
а) увеличивают свои вклады в центральном банке;
б)
увеличивают
объемы
кредитов,
предоставляемых
домохозяйствам и фирмам;
в) увеличивают свои обязательства по текущим счетам путем
получения наличных и безналичных денег от населения по вкладам;
г) изымают часть своих вкладов в центральном банке;
д)
уменьшают свои обязательства по текущим счетам,
выплачивая наличные или безналичные деньги по вкладам.
9. Предложение денег сокращается, если:
а) человек кладет наличные деньги на счет в коммерческий
банк;
б) человек снимает деньги со своего счета в коммерческом
банке;
в) человек покупает недвижимость за рубежом;
г) человек берет кредит в коммерческом банке;
д) человек покупает ценные бумаги.
10. Коммерческие банки могут создавать деньги путем:
а) перевода части депозитов в центральный банк для обмена на
наличные деньги;
б) покупки государственных ценных бумаг у центрального
банка;
в) перевода наличных денег в центральный банк;
г) поддержания 100%-й нормы резервирования;
д) выдачи в кредит избыточных резервов своим клиентам.
11. Если норма обязательных резервов составляет 20%, то
наличие в банковской системе избыточных резервов на сумму 100
дол. может привести к максимальному увеличению предложения
денег на:
а) 20 дол.;
б) 100 дол.;
в) 300 дол.;
г) 500 дол.;
д) 750 дол.
12. Если норма обязательных резервов составляет 25%, то
банковский мультипликатор равен:
а) 0,25;
33
б) 2,5;
в) 4;
г) 5;
д)25.
13. Если норма обязательных резервов составляет 10% и банк,
не имеющий избыточных резервов, получает депозит на 100 дол. от
нового клиента, то его избыточные резервы будут равны:
а) 0;
б) 10 дол.;
в) 90 дол.;
г) 100 дол.;
д) 1000 дол.
14. Если обязательные резервы банка составляют 40 тыс. дол., а
депозиты — 200 тыс. дол., то банковский мультипликатор равен:
а) 2;
6) 4;
в) 5;
г) 8;
д) 20.
15. Если банковский мультипликатор равен 8, то норма
обязательных резервов составляет:
а) 8%;
б) 10%;
в) 12,5%;
г) 20%;
д) определенно сказать нельзя.
16. Если банковский мультипликатор 4, а величина депозитов
банка составляет 100 млн дол., то обязательные резервы равны:
а) 20 млн дол.;
б) 25 млн дол.;
в) 40 млн дол.;
г) 50 млн дол.;
д) 100 млн дол.
17. Если банковский мультипликатор равен 8, а величина
обязательных резервов банка равна 30 млн дол., то величина
депозитов составляет:
а) 80 млн дол.;
б) 120 млн дол.;
в) 240 млн дол.;
34
г) 300 млн дол.;
д) 375 млн дол.
18. Если банк, полностью использовав свои кредитные
возможности, выдал в кредит 24 тыс. дол., что привело к увеличению
предложения денег на 120 тыс. дол., то величина депозитов этого
банка равна:
а) 12 тыс. дол.;
б) 24 тыс. дол.;
в) 25 тыс. дол.;
г) 30 тыс. дол.;
д) 48 тыс. дол.
19. Если человек забирает свой депозит на 1 тыс. дол. из банка А
и вкладывает эту сумму на депозит в банк Б, то при норме
обязательных резервов 10% в результате этих действий общая
величина депозитов до востребования может измениться на:
а) 1 тыс. дол.;
б) 9 тыс. дол.;
в) 10 тыс. дол.;
г) 0;
д) определенно сказать нельзя.
20. Если в коммерческом банке имеется депозит на сумму 10
тыс. дол. и норма обязательных резервов равна 20%, то этот депозит
способен увеличить сумму предоставляемых этим банком кредитов
на:
а) неопределенную величину;
б) 8 тыс. дол.;
в) 10 тыс. дол.;
г) 20 тыс. дол.;
д) 40 тыс. дол.
21. Вкладчик вносит в коммерческий банк 4000 дол. наличными.
Коммерческий банк увеличивает свои обязательные резервы на 800
дол. и выдает кредит на сумму 2000 дол. В результате этих операций
предложение денег:
а) уменьшится на 4000 дол.;
б) увеличится на 2000 дол.;
в) уменьшится на 2000 дол.;
г) увеличится на 8000 дол.;
д) увеличится на 10 000 дол.
35
22. Если норма обязательных резервов составляет 30 % и
банковская система имеет избыточные резервы на сумму 15 млн.
дол., то банковская система может увеличить денежную массу в
максимальной степени на:
а) 0;
б) 10,5 млн дол.;
в) 15 млн дол.;
г) 35 млн дол.;
д) 50 млн дол.
23. Если общая сумма текущих вкладов в банк составляет 200
млн дол., его фактические резервы равны 36 млн дол., а норма
обязательных резервов — 12,5%, то размеры кредитов, которые при
этих условиях может дополнительно выдать банк и банковская
система в целом, составляют соответственно:
а) 12,5 и 25 млн дол.;
б) 3,6 и 164 млн дол.;
в) 25 и 36 млн дол.;
г) 11 и 88 млн дол.
24. Если норма резервирования равна 25% и люди сокращают
количество наличности, имеющейся у них на руках на 100 млн дол.,
вкладывая эти деньги в банк, то:
а) благодаря действию депозитного мультипликатора население
станет богаче;
б) величина кредитов может увеличиться на 40 млн дол.;
в) величина депозитов и кредитов может увеличиться на 40 млн
дол.;
г) величина кредитов может увеличиться на 300 млн дол.;
д) величина депозитов и кредитов может увеличиться на 400
млн дол.
25. Если у людей увеличится желание хранить деньги в виде
наличности, то у банков:
а) увеличится возможность снизить безработицу;
б) увеличится возможность снизить совокупное предложение;
в) уменьшится возможность снизить совокупное предложение;
г) увеличится возможность выдавать кредиты;
д) снизится возможность выдавать кредиты.
36
5В. Решите задачи.
Задача 1
Депозиты коммерческих банков составляют 3000 млн дол.
Величина обязательных резервов — 600 млн дол. Если центральный
банк снизит норму резервирования на 5 процентных пунктов, то на
какую величину может измениться предложение денег при условии,
что банковская система использует свои кредитные возможности
полностью? Как изменится величина банковского мультипликатора?
Задача 2
Депозиты банка составляют 500 тыс. дол. Обязательные резервы
равны 50 тыс. дол. Как изменятся кредитные возможности банка и
предложение денег со стороны всей банковской системы, если
вкладчик заберет со счета 20 тыс. дол. на покупку нового
автомобиля?
Задача 3
Величина депозитов коммерческого банка увеличилась на 60
тыс. дол. Норма обязательных резервов равна 20%. Определите
кредитные возможности этого банка и банковской системы в целом.
Как изменилась общая сумма депозитов всей банковской системы?
Задача 4
Депозиты банка составляют 350 тыс. дол. Обязательные резервы
банка — 70 тыс. дол. Избыточные резервы банка — 30 тыс. дол.
Каковы фактические резервы банка? Какой объем кредитов банк уже
выдал? Как изменится денежная масса, если банк полностью
использует свои кредитные возможности?
Задача 5
Банковский
мультипликатор
равен
5.
Максимальное
дополнительное количество денег, которое может создать банковская
система, равно 40 млн дол. Определите норму резервирования и
величину кредитов, выданных банками. Как изменится предложение
денег в экономике, если норма резервных требований увеличится на 5
процентных пунктов?
Задача 6
Норма обязательных резервов равна 12%. Величина депозитов
коммерческого банка — 20 тыс. дол. Банк может выдать кредиты
объемом не более 16,8 тыс. дол. Каковы избыточные резервы банка в
процентах от депозитов?
Задача 7
37
Депозиты банка составляют 200 тыс. дол. Фактические резервы
банка — 100 тыс. дол. Норма обязательных резервов равна 20%.
Каковы кредитные возможности банка? Какова величина избыточных
резервов? Каковы возможности всей банковской системы увеличить
дополнительно предложение денег?
Задача 8
Величина депозитов коммерческого банка равна 40 тыс. дол.
Норма обязательных резервов равна 12,5%, избыточные резервы
составляют 5% от суммы депозитов. Определите кредитные
возможности этого банка и банковской системы в целом.
6. Инфляция8
6.1 Понятие инфляции, ее показатели и виды
Инфляция ("inflation" — от итал. "inflatio", что означает
"вздутие") представляет собой устойчивую тенденцию роста общего
уровня цен, по отношению к общему количеству товара.
В этом определении важны следующие слова:
устойчивая. Это означает, что инфляция — длительный
процесс, долговременная тенденция, и поэтому ее следует отличать
от скачка цен;
общего уровня цен. Инфляция не означает роста всех цен в
экономике. Цены на разные товары могут вести себя no-разному:
повышаться, понижаться, оставаться без изменения. Важно, чтобы
увеличился общий индекс цен.
Процессом, противоположным инфляции, является дефляция
(deflation) — устойчивая тенденция снижения общего уровня цен.
Существует также понятие дезинфляции (desin-flation), что
означает снижение темпа инфляции.
Главным показателем инфляции выступает темп (или уровень)
инфляции (rate of inflation), который рассчитывается как процентное
отношение разницы общего уровня цен текущего года (Pt) и общего
уровня цен предыдущего года (Pt-1) к уровню цен предыдущего года.
Таким образом, показатель темпа инфляции характеризует не
темп роста общего уровня цен, а темп прироста общего уровня цен.
Введение в макроэкономику: учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева; ГУ – Высшая школа экономики. – М.: Изд. дом
ГУ ВШЭ, 2005. – с. 282 – 314.
8
38
В качестве показателя общего уровня цен обычно используются
дефлятор ВВП или индекс потребительских цен.
Существуют разные критерии для выделения видов инфляции. В
зависимости от темпа (уровня) инфляции, различают:
- умеренную инфляцию, которая измеряется процентами в год и
уровень которой составляет до 10% в год. Темп инфляции на уровне
3—4% в год считается нормальным явлением для современной
экономики;
- галопирующую инфляцию, также измеряемую процентами в
год, но темп которой выражается двузначными числами и которая
считается серьезной экономической проблемой для развитых стран;
- высокую инфляцию, которая измеряется процентами в месяц,
может составить 200—300% в год и более (заметим, что при подсчете
инфляции за год используется формула сложного процента) и
наблюдается во многих развивающихся странах и странах с
переходной экономикой;
- гиперинфляцию, измеряемую процентами в неделю и даже в
день, уровень которой составляет 40—50% в месяц или более 1000%
в год. Классические примеры гиперинфляции: ситуация в Германии в
январе 1922 г. — декабре 1924 г., когда темпы роста уровня цен
составили 10%, а в октябре 1923 г. цены ежедневно увеличивались в
3 раза и выросли за месяц на 32 400% (в короткие промежутки
времени были зафиксированы темпы инфляции 10% в час); в Венгрии
(август 1945 г. — июль 1946 г.), когда уровень цен за год вырос в 3,8
х 1027 раз при среднемесячном росте в 198 раз.
Различные виды инфляции выделяют также в зависимости от ее
причин и последствий.
6.2 Причины инфляции
Выделяют две основные причины инфляции: увеличение
совокупного спроса и сокращение совокупного предложения. В
соответствии с причиной, обусловившей рост общего уровня цен,
различают два вида инфляции:
- инфляцию спроса (demand-pull inflation), причиной которой
служит увеличение совокупного спроса. Рост совокупного спроса
может быть вызван увеличением любого из компонентов совокупных
расходов (потребительских, инвестиционных, государственных и
чистого экспорта) или увеличением предложения денег. Основной
причиной
инфляции
большинство
экономистов,
особенно
39
представители школы монетаризма, концепция которых основана на
количественной теории денег, считают увеличение денежной массы,
подчеркивая, что только рост предложения денег делает повышение
уровня цен устойчивым процессом. Как отмечал основоположник
монетаризма, известный американский экономист, лауреат
Нобелевской премии Милтон Фридмен (Milton Friedman): "Инфляция
есть всегда и повсеместно чисто денежное явление". Именно высокие
темпы роста денежной массы (эмиссии денег) с целью
финансирования дефицита государственного бюджета, который
возникает из-за того, что расходы государства существенно
превышают его доходы, служит основной причиной высокой
инфляции, наблюдаемой в развивающихся странах и странах с
переходной экономикой. В этих странах эмиссия денег является, по
сути, единственным возможным способом финансирования
бюджетного дефицита, поскольку иные источники финансирования,
такие, как внутренний и внешний займы, ограничены а иногда
недоступны.
- инфляцию издержек (cost-push inflation), причиной которой
является сокращение совокупного предложения, вызванное ростом
издержек. Инфляция издержек ведет к стагфляции
—
одновременному спаду производства и росту уровня цен.
6.3 Последствия инфляции
В соответствии с различиями в последствиях инфляции
выделяют:
- ожидаемую (expected) инфляцию;
- непредвиденную (неожиданную) (unexpected) инфляцию.
Общим последствием ожидаемой и непредвиденной инфляции
является снижение покупательная способности денег.
Покупательная способность (ценность — value) денег — это то
количество товаров и услуг, которое можно купить на одну
денежную единицу. Если цены на товары повышаются, то на ту же
сумму денег можно купить меньше товаров, чем раньше, а это
означает, что покупательная способность денег падает. Если Р —
уровень цен, т.е. ценность товаров и услуг, выраженная в деньгах, то
покупательная способность одной денежной единицы будет равна
1/Р, т.е. это ценность денег, выраженная в товарах и услугах, на
которые могут быть обменены деньги. Например, если корзина
товаров и услуг стоит 5 дол. (Р = 5), то цена 1 дол. составит 1/Р или
40
1/5 корзины товаров. Это означает, что 1 дол. обменивается на 1/5
корзины товаров. Если цена корзины товаров удваивается, и она
теперь стоит 10 дол. (Р = 10), ценность денежной единицы
сокращается вдвое и составляет теперь 1/10 корзины товаров.
Чем выше уровень цен (темп инфляции), тем меньше
покупательная способность денег. А чем меньше покупательная
способность денег, тем меньшее количество наличных денег хотят
держать люди на руках. Это связано с тем, что люди, которые хранят
наличные деньги, в период инфляции платят инфляционный налог
(inflation tax) — налог на покупательную способность денег,
представляющий собой разницу между величинами покупательной
способности денег в начале и в конце периода, в течение которого
происходила инфляция. Ставкой инфляционного налога выступает
темп инфляции. Чем больше наличных денег имеет человек и чем
выше темп инфляции, тем больше инфляционный налог, поскольку
тем на большую величину снижается покупательная способность
(ценность) денег. Поэтому в периоды высокой инфляции и особенно
гиперинфляции происходит процесс, называемый "бегством от денег"
("flight from money"). Все большее значение приобретают реальные
ценности, а не деньги. В книге "Монетарная история США" Милтон
Фридмен, анализируя гиперинфляцию в Германии октября 1923 г.,
остроумно описал отличие инфляции от гиперинфляции следующим
образом: если человек, который везет тележку, груженную мешками
денег, оставляет ее у входа в магазин и, выйдя из магазина,
обнаруживает, что тележка на месте, а мешки с деньгами исчезли, то
это инфляция, а если он видит, что исчезла тележка, а мешки с
деньгами целы, то это гиперинфляция.
6.4 Издержки инфляции
Инфляция, независимо от того, ожидаемая она или
непредвиденная, имеет серьезные издержки. Их величина
определяется темпом инфляции: чем выше темп инфляции, тем
издержки инфляции больше.
К издержкам инфляции относятся следующие:
Издержки "стоптанных башмаков" (shoeleather costs) — это
трансакционные издержки инфляции. Трансакционные издержки
(transaction costs) — это издержки по совершению сделки
(transaction). В данном случае это издержки по получению наличных
денег. Поскольку инфляция влечет за собой налог на наличные
41
деньги, то, стремясь избежать этого налога, люди стараются хранить
меньше наличных денег на руках и либо вкладывают их в банк на
депозит под процент, либо покупают ценные бумаги, приносящие
доход. При росте уровня цен, чтобы снять деньги со счета, человек
должен чаще ходить в банк, тратиться на проезд или стаптывать
башмаки, идя туда пешком, терять время на стояние в очереди и т.п.
Чтобы продать ценные бумаги — акции и облигации — и получить
наличные деньги, человек также должен потратить время, найти
брокера (посредника рынка ценных бумаг), заплатить ему
комиссионные. И в том, и в другом случае человек сталкивается с
трансакционными издержками — издержками по получению
наличных денег. Чем выше темп инфляции, тем чаще человек должен
проводить подобные трансакции и поэтому тем выше издержки
"стоптанных башмаков".
Издержки "меню" (menu costs) — издержки, которые несут
фирмы-продавцы. При изменении пен они должны: во-первых, часто
менять ценники, прейскуранты, перепечатывать каталоги своей
продукции, что связано с полиграфическими затратами; во-вторых,
нести почтовые издержки по их распространению и рекламе новых
цен; в-третьих, нести издержки принятия решений относительно
самих новых цен. Рост темпа инфляции увеличивает эти издержки.
Издержки на микроэкономическом уровне — издержки,
связанные с изменением относительных цен и снижением
эффективности в результате ухудшения распределения ресурсов
(relative-price variability and the misallocation of resources). Поскольку,
с одной стороны, изменение цен обходится фирмам дорого (высоки
издержки "меню"), а с другой стороны, из-за боязни отпугнуть
частыми изменениями цен своих постоянных клиентов, фирмы стараются менять цены как можно реже. В условиях инфляции
относительные цены тех товаров, цены на которые в течение
некоторого периода времени фирмы держат без изменения, падают
как по отношению к ценам тех товаров, на которые фирмы быстро
меняют цены, так и по отношению к общему уровню цен.
Экономические решения основываются на относительных ценах,
однако в период инфляции изменение относительных цен не отражает действительного различия в эффективности производства
разных видов товаров, а лишь разницу в скорости изменения цен на
товары разными фирмами. В результате ресурсы направляются не в
более эффективные отрасли и виды производств, а в те отрасли, где
42
фирмы быстро повышают цены на свои товары, и в те виды
производств, которые производят более дорогостоящие товары. В
результате размещение ресурсов ухудшается и эффективность
экономики снижается.
Издержки, связанные с искажениями в налогообложении,
порожденные инфляцией (inflation-induced tax distortions). Инфляция
увеличивает налоговое бремя на доходы, полученные по
сбережениям, таким образом, снижая стимулы к сбережениям, и,
следовательно, ухудшает условия и возможности экономического
роста. Инфляция оказывает воздействие на два вида доходов по
сбережениям:
- на доходы от продажи ценных бумаг (capital gains), которые
представляют собой разницу между более высокой ценой, по которой
ценная бумага продана человеком, и более низкой ценой, по которой
она была им ранее куплена. Эта разница является объектом
налогообложения. Например, человек покупает облигацию за 20 дол.,
а продает ее за 50 дол. Если за время, пока он владел облигацией,
уровень цен удвоился, то его реальный до ход составит не 30 дол. (50
— 20), а только 10 дол., так как он должен был бы продать облигацию
за 40 дол. (20 х 2), чтобы только возместить ее стоимость,
уплаченную при покупке, с учетом падения вдвое покупательной
способности денег. Причем он должен заплатить налог не с 10 дол.
(50 - 40), а с 30 дол. номинального дохода, потому что шкала
налогообложения применяется к номинальным доходам и не
учитывает инфляцию. В результате человек после выплаты налога не
получит даже 10 дол. реального дохода;
- на номинальную ставку процента, которая облагается налогом
даже несмотря на то, что часть номинальной ставки процента в
соответствии с эффектом Фишера (о котором речь пойдет позже)
просто компенсирует инфляцию. Так, если человек дает кредит,
например, 100 дол. и хочет получить реально 5% годовых (5 дол.), то
ожидая инфляцию на уровне 10%, он должен назначить номинальную
ставку процента, равную 15%, чтобы получить в конце года 115 дол.,
из которых его номинальный доход составит 15 дол. (из них 10 дол.
скомпенсируют инфляцию, т.е. падение на 10% покупательной
способности денег, и 5 дол. должен был бы составить его реальный
доход. Однако правительство берет налог (фиксированный процент) с
величины номинального дохода, т.е. с 15 дол. В результате после
выплаты налога реальный доход человека будет меньше 5 дол.
43
Причем, чем выше уровень инфляции, тем меньше величина
реального дохода, остающегося после выплаты налога. Это
происходит потому, что номинальная ставка процента увеличивается
на ту же величину, что и темп инфляции, а с увеличением
номинальной ставки процента налоговые выплаты растут. Поэтому
на реальный доход до выплаты налога инфляция воздействия не
оказывает, а реальный доход после выплаты налога уменьшается, что
снижает стимул к сбережениям.
Издержки, связанные с тем, что деньги перестают выполнять
свои функции, что порождает путаницу и неудобство (confusion and
inconvenience). Деньги служат единицей счета, с помощью которой
измеряется стоимость всех товаров и услуг. Как расстояние
измеряется в метрах, масса — в килограммах, а температура — в
градусах, стоимость измеряется в денежных единицах (долларах,
фунтах стерлингов, рублях и т.п.). Снижение покупательной
способности денег в условиях инфляции означает, что размер
"экономической измерительной палочки" уменьшается. Например, на
1 обесценившийся рубль можно купить столько товаров, сколько
раньше на 50 копеек. Измеритель уменьшился вдвое. (Это
эквивалентно тому, как если бы мы пытались измерить расстояние
линейкой, на которой написано "1 метр", но в которой в
действительности только 50 см). С одной стороны, это делает сделки
запутанными, а с другой стороны, затрудняет подсчет прибыли фирм
и поэтому делает выбор в пользу инвестиций более проблематичным
и сложным. Издержки инфляции существуют, даже если инфляция
стабильна и предсказуема.
6.5 Отличия в последствиях ожидаемой и непредвиденной
инфляции
Последствия инфляции зависят от того, является инфляция
ожидаемой или непредвиденной.
Рост уровня цен означает не только падение покупательной
способности денег, но и снижение реальных доходов. Различают
доходы номинальные и реальные. Номинальный доход — это
денежная сумма, которую получает человек за продажу
экономического ресурса, собственником которого он является.
Реальный доход — это то количество товаров и услуг, которое
человек может купить на свой номинальный доход (на полученную
сумму денег).
44
Чем выше уровень цен на товары и услуги, т.е. чем выше темп
инфляции, тем меньшее количество товаров и услуг могут купить
люди на свои номинальные доходы, поэтому тем меньше реальные
доходы. Особенно неприятные последствия имеет в этом отношении
гиперинфляция, которая ведет не просто к падению реальных
доходов, а к разрушению благосостояния.
В условиях ожидаемой инфляции экономические агенты могут
таким образом построить свое поведение, чтобы минимизировать
величину падения реальных доходов. Так, рабочие могут заранее
потребовать повышения номинальной ставки заработной платы, а
фирмы — предусмотреть повышение цен на свою продукцию,
пропорционально ожидаемому темпу инфляции. Кредиторы будут
предоставлять кредиты по номинальной ставке процента (R), равной
сумме реальной ставки процента (реальной доходности по кредиту —
r) и ожидаемого (expected) темпа инфляции:
R  r e
(6.1)
Так как кредит предоставляется в начале периода, а
выплачивается заемщиком в конце его, то имеет значение именно
ожидаемый темп инфляции. Так, если человек предоставляет кредит
и хочет получить реальный доход, равный 5% годовых (г = 5%), то,
ожидая инфляцию на конец периода на уровне 3% (пи в степени е =
3%), что означает 3%-е снижение к моменту возврата долга
покупательной способности как взятой взаймы суммы, так и
выплачиваемого по ней процентного дохода, он должен в момент
выдачи кредита назначить ставку процента, равную 8% (5 + 3). Из
этой величины 5% составят его реальный доход по кредиту и 3%
скомпенсируют падение в результате инфляции покупательной
способности выплачиваемой должником суммы.
Зависимость номинальной ставки процента от ожидаемого темпа
инфляции при неизменной реальной ставке процента называется
эффектом Фишера (в честь известного американского экономиста
Ирвинга Фишера (Irving Fisher), который первым обосновал эту
зависимость). Эффект Фишера формулируется следующим образом:
если ожидаемый темп инфляции повышается на 1 процентный пункт,
то номинальная ставка процента повысится также на 1 процентный
пункт. (Так, если кредитор ожидает темп инфляции к концу периода
45
на уровне не 3, а 4%, то, желая получить реальный доход в 5%
годовых, он назначит номинальную ставку процента не 8, а 9% (5 +
4).)
Из формулы эффекта Фишера можно получить формулу для
расчета реальной ставки процента
r  R  e
(6.2)
Однако следует иметь в виду, что эта формула справедлива
лишь для низких темпов инфляции (до 10%), а для высоких темпов
инфляции необходимо использовать другую формулу:
R  e
r
 100% .
e
1 
(6.3)
Таким образом, в условиях ожидаемой инфляции можно
предпринять усилия, чтобы не допустить или хотя бы
минимизировать падение реальных доходов.
Однако в условиях непредвиденной инфляции избежать падения
реальных доходов у всех экономических агентов невозможно,
поэтому специфическим последствием непредвиденной инфляции
является перераспределение доходов и богатства (arbitrary redistribution
of wealth). Непредвиденная инфляция обогащает одних экономических
агентов за счет других.
6А. Верны ли следующие утверждения (да, нет)?
1. Инфляция означает рост цен всех товаров и услуг,
производимых в экономике.
2. Если уровень инфляции снижается, то это означает, что цены
на все товары снизились.
3. Если темп инфляции снизился на 2%, то это дефляция.
4. Причиной высокой инфляции является то, что страны,
которые тратят больше денег, чем получают в качестве
налоговых поступлений, печатают чересчур много денег.
5. Инфляция, вызываемая ростом военных расходов в
экономике, является примером инфляции издержек.
6. Рост уровня цен и увеличение объема выпуска являются
результатом инфляции спроса.
46
7. Результатом инфляции издержек является рост уровня цен и
снижение объема выпуска.
8. Рост уровня цен – это то же самое, что снижение ценности
денег.
9. Инфляционный налог «выплачивается» теми, кто хранит
наличные деньги, потому что инфляция уменьшает
покупательную способность хранимых денег.
10. Реальные доходы населения всегда меньше номинальных.
11. Издержки инфляции существуют, даже если она стабильна
и предсказуема.
12. Инфляция стимулирует сбережения, потому что она
повышает реальную отдачу от сбережений после выплаты
налогов.
13. Согласно эффекту Фишера, причиной изменения
номинальной ставки процента служит изменение реальной
ставки процента.
14. В соответствии с эффектом Фишера, если номинальная
ставка процента составляет 7%, а темп инфляции равен 5%,
то реальная ставка процента равна 12%.
15. Эффект Фишера предполагает, что в долгосрочном
периоде, если темп инфляции повышается с 3 до 7%, то
номинальная ставка процента должна увеличиться на 4%, а
реальная ставка процента не изменится.
16. Если инфляция оказывается более высокой, чем ожидалось,
богатство перераспределяется от должников к кредиторам.
17. Инфляция наносит ущерб заемщикам и способствует
обогащению кредиторов, так как в условиях роста цен
заемщики должны платить более высокий процент по
кредиту.
18. Ожидаемая и непредвиденная инфляция оказывают
одинаковое воздействие на перераспределение дохода.
19. Непредвиденная
инфляция
невыгодна
людям
с
фиксированным доходом и людям, имеющим накопления в
денежной форме.
20. Сеньораж – это доход, который получает заемщик, если
фактическая инфляция оказалась выше, чем ожидалось.
6Б. Выберите единственный правильный ответ.
1. Показатель уровня инфляции характеризует:
47
2.
3.
4.
5.
6.
7.
a) темп роста общего уровня цен;
b) темп прироста общего уровня цен;
c) разницу в уровнях цен данного года и предыдущего
года;
d) разницу в темпах роста уровня цен данного года и
предыдущего года.
В качестве показателя инфляции может использоваться:
a) валютный курс;
b) индекс потребительских цен;
c) ставка процента;
d) индекс Доу-Джонса;
e) темп роста денежной массы.
Если в 2008 г. индекс цен был равен 165%, а в 2009 г. – 185%,
то темп инфляции составил:
a) 20%;
b) 12,1%;
c) 10,8%;
d) 0,2%.
Снижение темпа инфляции называется:
a) дефляцией;
b) эффектом Фишера;
c) скачком цен;
d) дезинфляцией.
Если уровень инфляции составляет 10% в неделю, то такая
инфляция называется:
a) умеренной;
b) галопирующей;
c) высокой;
d) гиперинфляцией.
Покупательная способность денег и уровень цен:
a) всегда находятся в обратной зависимости;
b) находятся в прямой зависимости в период спада и в
обратной зависимости в период подъема;
c) находятся в прямой, но не пропорциональной
зависимости;
d) находятся в прямой и пропорциональной зависимости;
e) не связаны друг с другом.
Если в течение года номинальный доход вырос с 1200 дол. до
1248 дол., а уровень цен – на 7%, то реальный доход:
48
a) останется неизменным;
b) возрастет на 5%;
c) сократится на 3%;
d) сократится на 7%;
e) информации недостаточно.
8. Если номинальный доход человека увеличился с 30 тыс. дол.
в год до 40 тыс. дол. в год, а темп роста инфляции за тот же
период составил 30%, то человек стал:
a) богаче, чем прежде;
b) беднее, чем прежде;
c) его благосостояние не изменилось.
9. При каком годовом уровне инфляции не стоит вкладывать
свои сбережения в банк, если известно, что, вложив 100
долларов в банк, через год можно получить 120 долларов:
a) 15%;
b) 18%;
c) 21%;
d) определенно сказать нельзя.
10. При инфляции на уровне 50% в год возврат беспроцентной
ссуды через год означает:
a) возврат половины реальной стоимости взятых взаймы
денег;
b) возврат 2/3 реальной стоимости взятых взаймы денег;
c) возврат 1/3 реальной стоимости взятых взаймы денег;
d) фактически невозврат взятых взаймы денег, так как их
реальная стоимость стала равна нулю.
11. Если номинальный доход повысился на 5%, а уровень цен
вырос на 7%, то реальный доход:
a) увеличился на 2%;
b) увеличился на 12%;
c) снизился на 7%;
d) снизился на 2%;
e) снизился на 12%.
12. Если при росте номинального дохода на 20% реальный
доход снизился на 4%, то темп инфляции равен:
a) 4%;
b) 16%;
c) 20%;
d) 24%;
49
e) 25%.
13. В соответствии с эффектом Фишера:
a) реальная ставка процента равна номинальной ставке
процента плюс темп инфляции;
b) номинальная ставка процента равна реальной ставке
процента минус темп инфляции;
c) темп инфляции равен реальной ставке процента минус
номинальная ставка процента;
d) реальная ставка процента равна номинальной ставке
процента минус темп инфляции;
e) номинальная ставка процента равна темпу инфляции
минус реальная ставка процента.
14. Если ожидаемый темп инфляции повышается с 4 до 8%, то
номинальная ставка процента:
a) повысится до 8%;
b) снизится до 8%;
c) останется неизменной;
d) увеличится на 4%;
e) снизится на 4%.
15. Если инфляция сокращается с 6 до 4%, то в соответствии с
эффектом Фишера:
a) и номинальная, и реальная ставки процента упадут на
2%;
b) ни номинальная, ни реальная ставка процента не
изменятся;
c) реальная ставка процента повысится на 2%, а
номинальная не изменится;
d) номинальная ставка процента упадет на 2%, а реальная
не изменится;
e) номинальная ставка процента не изменится, а реальная
упадет на 2%.
16. Предположим, что номинальная ставка процента равна 7%,
а предложение денег растет темпом 5% в год. Если
правительство увеличит темп роста предложения денег с 5 до
9% , то в соответствии с эффектом Фишера в долгосрочном
периоде номинальная ставка процента должна стать равной:
a) 4%;
b) 9%;
c) 11%;
50
d) 12%;
e) 16%.
17. Если в 2004 году при уровне инфляции 3% номинальная
ставка процента была равна 5%, а в 2005 году при уровне
инфляции 5% номинальная ставка процента составила 3%, то
реальная ставка процента за этот период:
a) возросла на 2%;
b) снизилась на 3%;
c) снизилась на 4%;
d) снизилась на 5%;
e) не изменилась.
18. Предположим, что в Бразилии из-за инфляции люди
должны хранить как можно меньше наличных денег на руках
и каждый день ходить в банк, чтобы снимать наличность для
ежедневных нужд со своих банковских счетов. Это пример:
a) издержек «стоптанных башмаков»;
b) издержек «меню»;
c) издержек, связанных с налоговыми искажениями;
d) издержек, связанных с изменением относительных цен и
неэффективным перераспределением ресурсов;
e) издержек, связанных с путаницей и неудобством.
19. Если реальная ставка процента равна 4%, темп инфляции
составляет 6%, а налоговая ставка – 20%, то реальная ставка
процента после выплаты налога составит:
a) 1%;
b) 2%;
c) 3%;
d) 4%;
e) 5%.
20. Один из эффектов непредвиденной (более высокой)
инфляции состоит в том, что богатство перераспределяется:
a) от заемщиков к кредиторам;
b) от людей, не имеющих накопления в денежной форме, к
людям, имеющим такие накопления;
c) от государства к фирмам;
d) от людей с фиксированными доходами к людям с
нефиксированными доходами;
e) нет верного ответа.
51
6В. Решите задачи.
1. Вам предлагают взять кредит, но вы готовы выплачивать
реально не более чем 5 % годовых. Номинальная ставка
процента 108 %, ожидаемый темп инфляции – 100%. Как вы
поступите?
2. Вы собираетесь дать свои деньги в долг и хотели бы
получать реально 7 % годовых. Ожидаемый темп инфляции –
120 %. Какую номинальную ставку процента вы должны
назначить?
3. Если человек предоставляет кредит по номинальной ставке
процента 59 % и предполагает получить реальную ставку
процента 6 %, то какой темп инфляции он ожидает?
4. Вы предоставили кредит в 1 тыс. долларов на год,
рассчитывая получить реально 7,5% годовых и ожидая, что темп
инфляции составит 60 %. Однако в действительности темп
инфляции составил 70 %. Какой реальный доход вы получили?
Каковы ваши потери?
5. Вы взяли в кредит 5 тыс. долларов на год по ставке
процента, равной 59 %, и при ожидаемом темпе инфляции 50 %,
однако в действительности темп инфляции оказался равным 55
%. Какова величина вашего дохода?
6. Вы предоставили кредит в 5 600 тыс. руб. на год,
рассчитывая получить реально 4,5% годовых и ожидая, что темп
инфляции составит 11 %. Однако в действительности темп
инфляции составил 15 %. Какой реальный доход вы получили?
Каковы ваши потери?
7. Вы взяли в кредит 5 400тыс. руб. на год по ставке
процента, равной 25 %, и при ожидаемом темпе инфляции 12 %,
однако в действительности темп инфляции оказался равным 15
%. Какова величина вашего дохода?
7. Кредитная и банковская системы
Банки являются основным финансовым посредником в
экономике. Их деятельность — это канал, с помощью которого
изменения на денежном рынке трансформируются в изменения на
товарном рынке. Банки обеспечивают предложение денег в
экономике.
52
Главной функцией банков является посредничество в кредите. С
одной стороны, банки принимают вклады (депозиты), привлекая
деньги сберегателей (прежде всего домохозяйств), т.е. аккумулируют
временно свободные денежные средства. С другой стороны, они
предоставляют эти средства под определенный процент
нуждающимся
в
них
экономическим
агентам
(фирмам,
домохозяйствам и др.), т.е. выдают кредиты. По этому банковская
система — это часть кредитной системы. (рис. 7.1)
Кредитная система состоит из банковских и небанковских
(специализированных) кредитных учреждений. К небанковским
кредитным учреждениям относятся: фонды (инвестиционные,
пенсионные и др.); ссудо-сберегательные ассоциации; кредитные
союзы и т.п., т.е. все организации, выполняющие функций
посредников в кредите. 9
Кредитная система
Банковская система
Парабанковская система
Специальные кредитнофинансовые институты (страховые
компании, ломбарды и т.д.)
Центральный Банк
Агентство по
страхованию
вкладов
Российские банки и
небанковские кредитные
организации
Союзы и ассоциации
кредитных организаций
Почтовосберегательная
система
Филиалы и
представительства в РФ
иностранных кредитных
организаций
Рисунок 7.1 Структура кредитной системы
Введение в макроэкономику: учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева; ГУ – Высшая школа экономики. – М.: Изд. дом
ГУ ВШЭ, 2005. – с. 346 – 347.
9
53
Однако главными финансовыми посредниками
выступают
коммерческие банки. Слово "банк" происходит от итальянского
слова "banco'', означает "скамья (менялы)". Первые банки с
современным бухгалтерским принципом двойной записи появились в
XV в. в Италии, хотя ростовщичество (предоставление денег в долг)
как первая форма кредита процветало еще до нашей эры. Первые
специальные кредитные учреждения ("деловые дома") возникли на
Древнем Востоке, кредитные функции в Древней Греции и Древнем
Риме выполняли храмы, в средневековой Европе — монастыри.
Современная банковская система двухуровневая: первый
уровень — это Центральный банк, второй уровень — система
коммерческих банков.
Основные организационные и функциональные принципы
банковской системы:10
 единство банковской системы,
 двухуровневая структура банковской системы;
 справедливость
и
сочетание
государственного
регулирования банковской системой и саморегулирования,
 независимость ЦБ РФ от других органов власти,
 ответственность ЦБ РФ за развитие и эффективное
функционирование банковской системы,
 монопольное осуществление ЦБ РФ денежной эмиссии,
 невмешательство государства в оперативную деятельность
кредитных организаций,
 лицензируемый порядок осуществления банковской
деятельности,
 охрана и обеспечение банковской тайны,
стабильность банковской системы.
1.
2.
3.
4.
7А. Верны ли следующие утверждения (да, нет)?
Первые специальные кредитные учреждения возникли на
Древнем Востоке.
Первый банк современного типа появился в XV в. в Англии.
Коммерческие банки обеспечивают канал, связывающий
сберегателей с инвесторами.
Коммерческие банки играют важную роль в определении
количества денег в экономике.
Деньги, кредит, банки: Учебное пособие в схемах и таблицах / Под ред. д-ра эконом. наук, проф. А. Ю.
Коваленко. – М.: Изд-во Эксмо, 2005. – с. 130.
10
54
5.
6.
7.
8.
9.
10.
К банковским кредитным учреждениям относятся:
сберегательные банки, кредитные союзы, инвестиционные
компании.
Современная банковская система состоит из двух уровней.
Кредитная система является частью банковской системы.
Главной функцией банков является посредничество в
кредите.
К небанковским кредитным учреждениям относятся:
страховые
компании,
ломбарды,
негосударственные
пенсионные фонды.
В средневековой Европе кредитные функции выполняли
монастыри.
7Б. Подготовьте рефераты на предложенные темы.
1. Зарождение банковской системы в России (середина XVIII
в. – 1860 г.).
2. Банковская система в 1861 – 1917 гг.
3. Банковская система в период плановой экономики (1917 –
1991 гг.).
4. Возникновение первых современных коммерческих банков.
5. Банковский кризис 1998 г.
6. Банки и финансовый кризис 2008 г.
7. Недостатки современной банковской системы.
8. Влияние межбанковской конкуренции на доверие населения
к банковской системе.
9. Агентство по страхованию вкладов.
10. Международный опыт построения банковских систем.
11. Состояние банковской системы Республики Башкортостан.
12. Рейтинг коммерческих банков в России.
13. Конкуренция в банковском секторе России.
14. Инновационные банки.
15. Инвестиционные банки.
16. Инвестиционные компании.
17. Негосударственные пенсионные фонды.
18. Страховые компании.
19. Ломбарды.
20. Благотворительные фонды.
21. Факторинговые компании.
22. Лизинговые компании.
55
23. Банковская система России.
24. Банковская система Германии.
25. Банковская система США.
26. Банковская система Великобритании.
27. Банковская система Японии.
28. Банковская система Китая.
29. Банковская система Франции.
30. Банковская система Италии.
8. Центральный банк РФ11
Центральный банк — это главный банк страны. В США он
называется ФРС (Федеральная резервная система — Federal Reserve
System), в Великобритании — это Банк Англии (Bank of England), в
Германии — Бундесбанк (Вundesbank), в России — Центральный
банк Российской Федерации.
Центральный банк выполняет функции:
 эмиссионного центра страны — обладает монопольным правом
выпуска наличных денег (банкнот и монет, являющихся
обязательствами, т.е. пассивами центрального банка), что
обеспечивает ему постоянную ликвидность;
 банкира правительства — обслуживает финансовые операции
правительства, осуществляет посредничество в платежах
казначейства и кредитование правительства. Казначейство
хранит свободные денежные ресурсы в центральном банке в
виде депозитов, а, в свою очередь, центральный банк отдает
казначейству всю свою прибыль сверх определенной, заранее
установленной нормы;
 банка банков — коммерческие банки являются клиентами
центрального банка, он хранит обязательные резервы
коммерческих банков, что по позволяет ему контролировать и
координировать их внутреннюю и зарубежную деятельность
(счета коммерческих банков являются обязательствами, т.е.
пассивами центрального банка и активами коммерческих
банков), и выступать кредитором последней инстанции для
испытывающих
затруднения
коммерческих
банков,
Введение в макроэкономику: учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева; ГУ – Высшая школа экономики. – М.: Изд. дом
ГУ ВШЭ, 2005. – с. 347 – 348.
11
56
предоставляя им кредиты путем эмиссии денег или продажи
ценных бумаг;
 межбанковского расчетного центра;
 хранителя золотовалютных резервов страны — обслуживает
международные финансовые операции страны, контролирует
состояние платежного баланса, выступает покупателем и
продавцом на международных валютных рынках;
 определяет и осуществляет кредитно-денежную (монетарную)
политику страны.
Баланс центрального банка, как баланс любого банка, состоит из
двух частей. В правой части отражаются пассивы (обязательства), а в
левой — активы (направления использования средств).
Таблица 8.1
Баланс центрального банка
Активы
Пассивы
Кредиты коммерческим
Банкноты (наличные деньги)
банкам
Депозиты коммерческих банков
Кредиты правительству
(до востребования, сберегательные,
Облигации государственных срочные)
займов
Депозиты правительства
Государственные
краткосрочные ценные бумаги
Золото
Иностранная валюта
8А. Верны ли следующие утверждения (да, нет)?
1. Центральный банк обладает монопольным правом выпуска
наличных денег.
2. Центральный банк отдает казначейству всю свою прибыль.
3. К пассивам ЦБ РФ относятся: банкноты, кредиты
коммерческим банкам, депозиты правительства.
4. Казначейство хранит свободные денежные ресурсы в
центральном банке в виде депозитов.
5. В казначействе хранятся обязательные резервы коммерческих
банков.
6. Центральный банк выступает кредитором последней
инстанции для коммерческих банков.
57
7. Центральный банк обслуживает международные финансовые
операции страны, контролирует состояние платежного
баланса, выступает покупателем и продавцом на
международных валютных рынках.
8. Баланс центрального банка состоит из трех частей.
9. В США Центральный банк называется Федеральная
резервная система.
10. Центральный банк выполняет функции: эмиссионного
центра, банкира правительства, банка банков, хранителя
золотовалютных резервов, межбанковского расчетного
центра, хранителя золотовалютных сбережений населения.
8Б. Подготовьте рефераты на предложенные темы.
1. Центральный банк как эмиссионный центр страны.
2. Система ЦБ РФ.
3. Правовой статус и функции ЦБ РФ.
4. Общая характеристика структуры и органов управления
ЦБ РФ.
5. Антимонопольная деятельность ЦБ РФ.
6. Международная деятельность ЦБ РФ.
7. Виды банковских санкций применяемых к нарушениям
банковского законодательства ЦБ РФ.
8. Аргументы
«за»
и
«против»
целесообразности
независимости Центрального банка от правительства.
9. Меры, предпринятые ЦБ РФ по выводу банковской
системы из кризиса.
10.
Нормативы,
устанавливаемые
ЦБ
РФ
для
коммерческих банков.
11.
Центральный банк как банкир правительства.
12.
Центральный банк как орган надзора за финансовыми
рынками.
13.
Центральный банк как межбанковский расчетный
центр.
14.
Центральный банк как хранитель золотовалютных
резервов страны.
15.
Активные операции Центрального банка.
16.
Пассивные операции Центрального банка.
17.
Особенности предоставления ЦБ РФ кредитов
кредитным организациям.
58
18.
Характеристика Национального банковского совета.
19.
Состав прибыли ЦБ РФ.
20.
Имущество ЦБ РФ.
21.
Резервная валюта.
22.
Основные государственные нормативные акты,
регулирующие банковскую деятельность.
23.
Центральный банк США.
24.
Центральный банк Англии.
25.
Центральный банк Германии.
26.
Центральный банк Японии.
27.
Центральный банк Франции.
28.
Центральный банк Швейцарии.
29.
Центральный банк в банковской системе России.
30.
Мероприятия,
проводимые
Банком
России,
направленные
на
снижение
уровня
риска
функционирования банковской системы.
9. Кредитно-денежная политика12
9.1 Сущность и цели кредитно-денежной политики
Кредитно-денежная политика представляет собой меры по
регулированию денежно рынка с целью стабилизации экономики,
поэтому
является
разновидностью
стабилизационной
(антициклической) политики. Она направлена на сглаживание
циклических колебаний экономики и используется для воздействия
на экономику прежде всего в краткосрочном периоде. Цели
монетарной политики — обеспечение:
 стабильного уровня совокупного выпуска (ВВП);
 полной занятости ресурсов;
 стабильного уровня цен;
 равновесия платежного баланса.
Кредитно-денежная политика влияет на экономическую
конъюнктуру, воздействуя на совокупный спрос Объектом
регулирования выступает денежный рынок, и прежде всего денежная
масса.
Введение в макроэкономику: учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева; ГУ – Высшая школа экономики. – М.: Изд. дом
ГУ ВШЭ, 2005. – с. 374 – 402.
12
59
Кредитно-денежную (монетарную) политику определяет и
осуществляет центральный банк.
Тактическими целями (целевыми ориентирами) монетарной
политики центрального банка может выступать контроль за:
 предложением денег (денежной массой);
 уровнем ставки процента;
 валютным курсом национальной денежной единицы.
Изменение предложения денег центральный банк может
осуществлять посредством воздействия на резервы коммерческих
банков (и поэтому на их кредитные возможности) и на банковский
мультипликатор:
M  К  multбанк.
(9.1)
В современных условиях регулирование предложения денег
центральным банком происходит путем воздействия на величину
банковских резервов.
Фактический объем денежной массы является результатом
операций коммерческих банков по приему депозитов и выдаче
кредитов.
9.2 Инструменты кредитно-денежной политики
К инструментам монетарной политики, дающим возможность
центральному банку контролировать величину денежной массы,
относятся:
 изменение нормы обязательных резервов;
 изменение учетной ставки процента;
 операции на открытом рынке.
Изменение нормы обязательных резервов (required reserve
ratio). Обязательные резервы — это часть депозитов коммерческих
банков, которую они не имеют права выдавать в кредит и должны
хранить в виде беспроцентных вкладов в центральном банке (см. гл.
10). Величина обязательных резервов определяется в соответствии с
нормой
обязательных
резервов,
которая
устанавливается
центральным банком в виде процента от общей суммы депозитов
коммерческого банка:
60
Rобяз  D  rrобяз.
(9.2)
Для
каждого
вида
депозитов
(до
востребования,
сберегательные, срочные) устанавливается своя норма обязательных
резервов, причем, чем выше степень ликвидности депозита, тем выше
эта норма. Например, для депозитов до востребования норма
обязательных резервов более высокая, чем для срочных.
Таблица 9.1
Нормативы обязательных резервов, установленные Банком
России (по состоянию на 3 августа 2009 года)13
Наименование
По обязательствам кредитных
организаций перед банкаминерезидентами в валюте
Российской Федерации и в
иностранной валюте
По обязательствам перед
физическими лицами в валюте
Российской Федерации
По иным обязательствам
кредитных организаций в
валюте Российской Федерации
и обязательствам в
иностранной валюте
Коэффициент усреднения (для
кредитных организаций, кроме
расчетных небанковских
кредитных организаций, РЦ
ОРЦБ)
Размер
Коэффициент усреднения (для
расчетных небанковских
кредитных организаций, РЦ
ОРЦБ)
1
13
Нормативный акт
2,5%
2,5%
2,5%
0,6
Указание Банка России от 23
апреля 2009 года № 2219-У
"Об установлении нормативов
обязательных резервов
(резервных требований) Банка
России"
Указание Банка России от 17
сентября 2008 года № 2066-У
"Об установлении нормативов
обязательных резервов
(резервных требований) Банка
России" ("Вестник Банка
России" от 18 сентября 2008
года № 50 (1066)
Указание Банка России от 13
октября 2004 года № 1507-У
"Об установлении
коэффициента усреднения для
расчета усредненной величины
обязательных резервов"
("Вестник Банка России" от 20
октября 2004 года № 61 (785)
http://www.cbr.ru/analytics/standart_system/print.asp?file=r_res_ratios_1.htm
61
Если центральный банк повышает норму обязательных
резервов, то предложение денег сокращается по двум причинам:
 во-первых, сокращаются резервы и, следовательно,
кредитные возможности коммерческих банков — сумма,
которую они могут выдать в кредит, поскольку при росте
нормы обязательных резервов сумма обязательных
резервов, которую коммерческий банк не имеет права
использовать на цели кредитования, увеличивается.
 во-вторых, норма обязательных резервов определяет
величину банковского мультипликатора.
Рост нормы обязательных резервов с 10 до 12,5 % сокращает
величину банковского мультипликатора с 10 (1/0,1) до 8 (1/0,125).
Таким образом, изменение нормы обязательных резервов
оказывает влияние на денежную массу по двум каналам:
 через изменение резервов и поэтому кредитных
возможностей коммерческих банков;
 через изменение величины банковского мультипликатора.
В результате даже незначительные изменения нормы
обязательных резервов могут привести к существенным и
непредсказуемым изменениям денежной массы.
Кроме того, стабильность нормы обязательных резервов служит
основой для спокойного ведения дел коммерческими банками.
Поэтому этот инструмент редко используется в развитых странах для
целей текущего контроля над предложением денег. Изменение нормы
обязательных резервов происходит лишь в случаях, когда
центральный банк намерен добиться значительного расширения или
сжатия денежной массы (например, в США этот инструмент
последний раз использовался в период кризиса 1974—1975 гг.). К
тому же с начала 1980-х гг. процедура пересмотра этого показателя в
развитых странах стала достаточно громоздкой и технически
сложной, поэтому данный инструмент перестал быть средством
оперативного и гибкого управления денежной массой.
Изменение учетной ставки процента (discount rate)14. Учетная
ставка процента — это ставка процента, по которой центральный
банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Коммерческие
банки прибегают к займам у центрального банка, если они
14
В России она называется ставкой рефинансирования
62
неожиданно сталкиваются с необходимостью срочного пополнения
резервов или для выхода из сложного финансового положения. В
последнем случае центральный банк выступает в качестве кредитора
последней инстанции. Денежные средства, полученные в кредит у
центрального банка (через "дисконтное окно") по учетной ставке,
представляют собой дополнительные резервы коммерческих банков,
основу для мультипликативного увеличения денежной массы.
Коммерческие банки рассматривают учетную ставку как
издержки, связанные с приобретением резервов. Чем выше учетная
ставка, тем меньше займов берут коммерческие банки у центрального
банка и поэтому тем меньше величина резервов, которые они могут
выдать в кредит. А чем меньше кредитные возможности банков, тем
меньший объем кредитов они предоставляют и, следовательно, тем
меньше денежная масса. Если же учетная ставка процента снижается,
то это побуждает коммерческие банки брать кредиты у центрального
банка для увеличения своих резервов. Их кредитные возможности
расширяются, начинается процесс мультипликативного увеличения
денежной массы, изменение которой может быть подсчитано по
формуле (9.1).
В отличие от воздействия на предложение денег изменения
нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки процента
влияет только на величину резервов и поэтому кредитных
возможностей коммерческих банков, не изменяя величину
банковского мультипликатора.
Изменение учетной ставки также не является гибким и
оперативным инструментом монетарной политики. Это связано с тем,
что в развитых странах объем кредитов, получаемых коммерческими
банками путем займа у центрального банка, относительно невелик,
например в США не превышает 2—3% общей величины банковских
резервов, так как центральный банк не позволяет коммерческим
банкам злоупотреблять возможностью получения у него кредитов. Он
предоставляет средства только в том случае, если по оценкам
экспертов банк действительно нуждается в помощи, а причины его
финансовых затруднений являются объективными. Кроме того,
кредиты, полученные у центрального банка, коммерческие банки не
имеют права выдавать своим клиентам.
Изменение учетной ставки в первую очередь служит
информационным сигналом о намечаемом направлении политики
центрального банка. Объявление о предполагаемом повышении
63
учетной ставки информирует экономических агентов о намерении
центрального банка проводить сдерживающую монетарную
политику, как правило, для борьбы с инфляцией. Учетная ставка
является своеобразным ориентиром для установления межбанковской
ставки процента (ставки процента, по которой коммерческие банки
предоставляют кредиты друг другу) и ставки процента, по которой
коммерческие банки выдают кредиты небанковскому сектору —
домохозяйствам и фирмам.
Ставка процента, выступая ценой денег, формируется на
денежном рынке по соотношению спроса на деньги (MD) и
предложения денег (MS). Кривая предложения денег вертикальна,
поскольку денежную массу контролирует центральный банк и
предложение денег не зависит от ставки процента. Кривая спроса на
деньги имеет отрицательный наклон, так как величина спроса на
деньги находится в обратной зависимости от ставки процента — чем
выше ставка процента, т.е. чем дороже кредиты, тем меньший спрос
на них предъявляют экономические агенты. Равновесная ставка
процента — это ставка, при которой спрос на деньги равен предложению денег. Графически ее величина определяется в точке
пересечения кривой спроса на деньги с кривой предложения денег.
Когда центральный банк повышает учетную ставку процента,
денежная масса сокращается (сдвиг влево кривой предложения денег
от MS1 до MS2), a рыночная ставка процента растет (от R1 до R2) (рис.
9.1).
MS2
MS1
R
B
R2
A
R1
MD
M
M2
M1
Рисунок 9.1 Уменьшение денежной массы в результате
воздействия изменения предложения денег на ставку процента
64
R
MS1
MS2
A
R1
B
R2
MD
M
M1
M2
Рисунок 9.2 Увеличение денежной массы в результате
воздействия изменения предложения денег на ставку процента
Поэтому, даже если центральный банк только объявляет о
возможном повышении учетной ставки процента, экономические
агенты знают, что эта мера должна привести к уменьшению
денежной массы, — экономика быстро реагирует, коммерческие
банки повышают ставку процента по своим кредитам, деньги
(кредиты) становятся "дорогими", и денежная масса сокращается.
Операции на открытом рынке (open market operations). Этот
инструмент монетарной политики является наиболее важным и
самым оперативным средством контроля за денежной массой в
развитых странах. Операции на открытом рынке представляют собой
покупку и продажу центральным банком государственных ценных
бумаг на вторичных рынках ценных бумаг. (Деятельность
центрального банка на первичных рынках ценных бумаг, как
правило, запрещена законом.) Объектом операций на открытом
рынке служат преимущественно казначейские векселя и
краткосрочные государственные облигации.
Центральный банк покупает и продает государственные
ценные бумаги коммерческим банкам (банковскому сектору), а также
населению — домохозяйствам и фирмам (небанковскому сектору).
Покупка центральным банком государственных облигаций и в
первом, и во втором случае увеличивает резервы коммерческих
банков, что ведет к увеличению предложения денег.
65
Если центральный банк покупает ценные бумаги у
коммерческого банка, он увеличивает сумму его резервов, что
повышает кредитные возможности банка и ведет к депозитному
(мультипликативному) расширению. Предположим, что норма
обязательных резервов равна 20%. Если центральный банк покупает
ценные бумаги у коммерческого банка на 1000 дол., то резервы банка,
а поэтому его кредитные возможности увеличатся на всю сумму 1000
дол., выдача которых в кредит (К = 1000) приведет к увеличению
предложения денег на 5000 дол.:
M  К  multбанк. = 1000x5 = 5000.
Если центральный банк покупает ценные бумаги у населения
(домохозяйств или фирм) и если продавец вкладывает полученную у
центрального банка сумму на свой счет в коммерческом банке,
резервы коммерческого банка увеличатся и предложение денег
возрастет на ту же величину, как в случае, когда центральный банк
покупает государственные ценные бумаги у коммерческого банка.
Однако механизм увеличения предложения денег в этом случае иной.
Предположим, что продавцом государственных ценных бумаг
выступает частное лицо, которое кладет полученные от центрального
банка 1000 дол. на свой депозит в коммерческом банке. В результате
кредитные возможности коммерческого банка возрастут на 800 дол.,
поскольку на 200 дол. банк должен увеличить обязательные резервы,
и сумма депозитов, созданная системой коммерческих банков,
составит
M  К  multбанк. = 800x5 = 4000.
Однако к этой сумме следует добавить 1000 дол., появившихся
благодаря оплате (увеличению количества наличных денег),
сделанной центральным банком продавцу государственных ценных
бумаг, и положенных им на депозит в коммерческий банк. Таким
образом, общее изменение предложения денег в экономике в
результате этой операции составило 5000 дол. (4000 создала система
коммерческих банков и 1000 создал центральный банк).
Таким образом, операции на открытом рынке, как и изменение
учетной ставки процента, влияют на изменение предложения денег,
воздействуя лишь на величину резервов и поэтому кредитных
возможностей коммерческих банков. Изменения величины
банковского мультипликатора не происходит.
66
Покупка ценных бумаг центральным банком используется как
средство оперативного воздействия на экономическую ситуацию в
период спада. Если же экономика "перегрета", то в целях борьбы с
инфляцией центральный банк должен продавать государственные
ценные бумаги на открытом рынке. Это существенно ограничивает
кредитные возможности коммерческих банков, сокращая их резервы,
что ведет к мультипликативному сжатию денежной массы и в том
случае, когда центральный банк продает государственные ценные
бумаги коммерческим банкам, и тогда, когда покупателями
выступают домохозяйства и фирмы, и оказывает сдерживающее
влияние на экономическую активность.
Возможность проведения операций на открытом рынке
обусловлена тем, что покупка и продажа государственных ценных
бумаг центральным банком выгодна коммерческим банкам и
населению. Если центральный банк хочет уменьшить предложение
денег, он начинает продавать государственные ценные бумаги.
Предложение ценных бумаг увеличивается, и их цена падает. Низкие
цены на государственные облигации делают их покупку
привлекательной для коммерческих банков и населения. И наоборот,
если центральный банк решает увеличить предложение денег, он
начинает покупать государственные ценные бумаги, спрос на них
возрастает, поэтому цена повышается. Владельцы государственных
облигаций (и коммерческие банки, и население) начинают продавать
их центральному банку, поскольку это позволяет получить доход за
счет разницы между более низкой ценой, по которой облигация была
куплена, и более высокой ценой, по которой она теперь может быть
продана центральному банку.
Итак, инъекции в банковские резервы, как результат покупки,
и изъятия из них, как результат продажи центральным банком
государственных ценных бумаг, приводят к быстрой реакции
банковской системы, действуют более тонко, чем другие
инструменты монетарной политики, поэтому операции на открытом
рынке представляют собой наиболее эффективный, оперативный и
гибкий способ воздействия на величину предложения денег.
9.3 Виды кредитно-денежной политики
Различают
два
вида
кредитно-денежной
стимулирующую и сдерживающую.
67
политики:
Стимулирующая монетарная политика (expansionary monetary
policy) проводится в период спада, имеет целью "взбадривание"
экономики, стимулирование роста деловой активности и
используется в качестве средства борьбы с безработицей.
Стимулирующая монетарная политика заключается в
проведении центральным банком мер по увеличению предложения
денег, которыми являются:
 снижение нормы обязательных резервов;
 снижение учетной ставки процента;
 покупка центральным банком государственных ценных
бумаг.
Рост предложения денег (рис. 9.3) ведет к увеличению
совокупного спроса (сдвиг кривой совокупного спроса вправо от AD1
до AD2). Это обеспечивает рост выпуска от Y1 до потенциального
объема выпуска Y* и, следовательно, служит средством преодоления
рецессии и использования ресурсов на уровне их полной занятости.
LRAS
P
SRAS
B
P2
A
P1
AD2
AD1
Y1
Y*
Y
Рисунок 9.3 Стимулирующая кредитно-денежная политика
Сдерживающая монетарная политика (contractory monetary
policy) проводится в период бума, "перегрева" экономики и
направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с
инфляцией.
Сдерживающая монетарная политика состоит в использовании
центральным банком мер по уменьшению предложения денег, к
которым относятся:
68
 повышение нормы обязательных резервов;
 повышение учетной ставки процента;
 продажа центральным банком государственных ценных
бумаг.
Уменьшение
предложения денег (рис.
9.4) сокращает
совокупный спрос (сдвиг влево кривой совокупного спроса от AD1 до
AD2), что обеспечивает снижение уровня цен от Р1 до Р2 (поэтому
выступает антиинфляционной мерой) и возвращение величины
выпуска Y1 к своему потенциальному уровню Y*.
SRAS
P
LRAS
A
P1
B
P2
AD1
AD2
Y*
Y1
Y
Рисунок 9.4 Сдерживающая кредитно-денежная политика
9.4 Воздействие кредитно-денежной политики на экономику
Механизм воздействия изменения предложения денег на
экономику называется механизмом денежной трансмиссии или
денежным
передаточным
механизмом
(money
transmission
mechanism). Он показывает, каким образом изменение ситуации на
денежном рынке влияет на изменение ситуации на рынке товаров и
услуг (реальном рынке). Связующим звеном между денежным и
товарным рынками выступает ставка процента. Так как равновесная
ставка процента формируется на денежном рынке по соотношению
спроса на деньги и предложения денег, то, изменяя предложение
денег, центральный банк может влиять на ставку процента.
Зависимость между ставкой процента и предложением денег
обратная. Если предложение денег уменьшается, ставка процента
растет (см. рис. 9.5). Соответственно, если предложение денег
увеличивается, ставка процента падает (рис. 9.6). Являясь ценой
69
заемных средств (ценой кредита), ставка процента воздействует на
инвестиционные расходы фирм. Чем выше ставка процента, тем
меньше кредитов берут фирмы и тем меньше величина совокупных
инвестиционных расходов, а поэтому меньше совокупный спрос и,
следовательно, объем выпуска.
Механизм денежной трансмиссии в период спада (рис. 9.5 –
9.7) может быть представлен следующей цепочкой событий. В
экономике рецессия => центральный банк покупает государственные
ценные бумаги => резервы коммерческих банков увеличиваются =>
банки выдают больше кредитов => предложение денег
мультипликативно увеличивается (сдвиг кривой предложения денег
вправо от MS1 до MS2 (рис. 9.5) => ставка процента (цена кредита)
падает (от R1 до R2) => фирмы с удовольствием берут более дешевые
кредиты => величина инвестиционных расходов растет от I1 до I2
(рис. 9.6) => совокупный спрос увеличивается (сдвиг вправо кривой
совокупного спроса от AD1 до AD2 (рис. 9.7) => объем выпуска
растет от Y1 до Y*. Эта политика, проводимая в период спада,
называется по политикой "дешевых денег" и соответствует
стимулирующей монетарной политике, направленной на рост
деловой активности и уровня занятости.
Политика, проводимая центральным банком в период бума
("перегрева") и направленная на снижение деловой активности
в целях борьбы с инфляцией, называется политикой "дорогих
денег" и соответствует сдерживающей монетарной политике.
Графически этот вид монетарной политики изображен на рис. 9.8 –
9.10 и может быть представлен следующим образом. Экономика
"перегрета" => центральный банк продает государственные ценные
бумаги => резервы коммерческих банков сокращаются => кредитные
возможности банков уменьшаются => предложение денег
мультипликативно сокращается (сдвиг кривой предложения денег
влево от М1 до М2 (рис. 9.8)) => ставка процента (цена кредита)
растет (от R1 до R2) => спрос на дорогие кредиты со стороны фирм
падает => величина инвестиционных расходом сокращается от I1 до I2
(рис. 9.9) => совокупный спрос уменьшается (сдвиг влево кривой
совокупного спроса от AD1 до AD2 на рис. 9.10) => объем выпуска
сокращается, возвращаясь к своему потенциальному уровню Y*, а
уровень цен падает (от Р1 до Р2).
В обоих описанных случаях происходит стабилизация
экономики.
70
R
MS1
MS2
A
R1
B
R2
MD
M
M1
M2
Рисунок 9.5 Механизм денежной трансмиссии при
стимулирующей кредитно-денежной политике. Денежный рынок
R
A
R1
B
R2
I(R)
I
I1
I2
Рисунок 9.6 Механизм денежной трансмиссии при
стимулирующей кредитно-денежной политике. Функция инвестиций
LRAS
SRAS
P
B
P2
A
P1
AD2
AD1
Y1
Y*
Y
Рисунок 9.7 Механизм денежной трансмиссии при
стимулирующей кредитно-денежной политике. Рынок товаров и
услуг
71
R
MS2
MS1
B
R2
A
R1
MD
M
M2
M1
Рисунок 9.8 Механизм денежной трансмиссии
сдерживающей кредитно-денежной политике. Денежный рынок
R
B
R2
при
A
R1
I
I(R)
I2
I1
Рисунок 9.9 Механизм денежной трансмиссии при
сдерживающей кредитно-денежной политике. Функция инвестиций
SRAS
P
LRAS
A
P1
B
P2
AD(I2)
AD(I1)
Y*
Y1
Y
Рисунок 9.10 Механизм денежной трансмиссии при
сдерживающей кредитно-денежной политике. Рынок товаров и услуг
72
9А. Верны ли следующие утверждения (да, нет)?
1. Целью монетарной политики является борьба с инфляцией, а
не с безработицей.
2.
Монетарную политику проводит правительство с целью
стабилизации экономики.
3. Монетарная политика в краткосрочном периоде оказывает
воздействие и на совокупный спрос, и на совокупное предложение.
4. Возможность проведения монетарной политики обусловлена
тем, что одной из функций центрального банка является контроль за
величиной банковских резервов, что позволяет ему оказывать
воздействие на объем денежной массы.
5. Контроль за денежной массой является наименее важной
функцией центрального банка.
6.
Депозиты коммерческих банков в центральном банке
являются резервами коммерческих банков и обязательствами
центрального банка.
7. При норме обязательных резервов, равной 15%, если на
счете коммерческого банка в центральном банке имеется 100 тыс.
дол., то величина депозитов этого коммерческого банка составляет
1500 тыс. дол.
8. Изменение любого из инструментов монетарной политики
влияет на кредитные возможности коммерческих банков и величину
банковского мультипликатора.
9. К инструментам, используемым центральными банками для
контроля над денежной массой, относятся изменение нормы
обязательных резервов, изменение учетной ставки процента,
операции на открытом рынке и изменение рыночной ставки
процента.
10. В современных условиях центральный банк контролирует
объем денежной массы и предоставляемых кредитов путем
регулирования величины обязательных резервов коммерческих
банков.
11. Повышение центральным банком нормы обязательных
резервов приводит к росту величины банковского мультипликатора и
увеличивает предложение денег.
12. Центральный банк может уменьшить кредитные
возможности коммерческих банков как путем повышения нормы
обязательных резервов, так и путем повышения учетной ставки
процента.
73
13. Наиболее часто используемым инструментом контроля со
стороны центрального банка над величиной денежной массы является
норма обязательных резервов, поскольку ее изменение оказывает
наиболее сильное воздействие на предложение денег.
14. Учетная ставка процента представляет собой ставку
процента, по которой коммерческие банки предоставляют кредиты
наиболее крупным заемщикам.
15. Повышение центральным банком учетной ставки процента
приводит к уменьшению кредитных возможностей коммерческих
банков и величины банковского мультипликатора и сокращает
предложение денег.
16. Изменение центральным банком учетной ставки процента не
меняет величину банковского мультипликатора.
17. Если центральный банк повышает учетную ставку процента,
резервы коммерческих банков увеличиваются.
18. Когда центральный банк снижает учетную ставку процента,
банки получают дополнительные резервы, поэтому они могут
предоставлять больше кредитов и увеличивать объем денежной
массы.
19. Уровень учетной ставки процента растет, если растет
уровень рыночной ставки процента.
20. Купля и продажа центральным банком государственных
облигаций представляет собой инструмент регулирования экономики
как в краткосрочном, так и в долго срочном периодах.
21. Если коммерческие банки не хранят избыточные резервы, то
продажа центральным банком на открытом рынке государственных
ценных бумаг будет побуждать коммерческие банки требовать
возврата кредитов, распродавать активы и сокращать предложение
денег.
22. Покупка центральным банком на открытом рынке
государственных ценных 6умаг приводит к увеличению денежной
массы.
23. Операции на открытом рынке представляют собой наиболее
важный инструмент контроля над денежной массой, используемый
центральными банками в развитых странах.
24. Когда центральный банк покупает государственные ценные
бумаги, резервы коммерческих банков сокращаются.
25. Операции на открытом рынке не изменяют величину
банковского мультипликатора.
74
26. Если центральный банк покупает облигации у населения,
которое предпочитает хранить полученный доход на руках в форме
наличных денег, а не на банковских счетах, величина денежной
массы не изменится.
27. Денежная масса может увеличиться на одинаковую величину
независимо от того, покупает ли центральный банк государственные
ценные бумаги у коммерческих банком или у населения, которое
полностью хранит полученный доход на банковских счетах.
28. Если центральный банк продает государственные облигации
на 1 тыс. дол. коммерческому банку, а норма обязательных резервов
составляет 10%, то общая сумма депозитов в банковской системе
сократится на 10 тыс. дол.
29. Если центральный банк покупает государственные
облигации у домохозяйств на 10 тыс. дол., которые вкладывают эти
деньги на свои банковские счета, а норма обязательных резервов
составляет 20%, то максимальное увеличение предложении денег в
экономике составит 40 тыс. дол.
30. Если центральный банк покупает государственные
облигации на 20 тыс. дол. у частных фирм, которые перечисляют
полученные средства на расчетные счета в коммерческих банках, а
норма обязательных резервов составляет 25%, то максимальное
увеличение предложения денег системой коммерческих банков
составит 60 тыс. дол.
31. Инструментом монетарной политики является изменение
ставки налога на прибыль коммерческих банков, поскольку эта мера
воздействует на кредитные возможности банков и поэтому на
величину предложения денег.
32. Меры монетарной политики используются для воздействия
на экономику прежде всего в краткосрочном периоде.
33. Монетарная политика в краткосрочном периоде влияет
только на величину выпуска.
34. Монетарная политика в долгосрочном периоде воздействует
только на уровень цен.
35. Монетарная политика используется для борьбы с
безработицей, а не с инфляцией.
36. Фактором, связывающим изменение предложения денег с
изменением совокупного спроса, является ставка процента.
37. Увеличение предложения денег центральным банком ведет к
снижению рыночной ставки процента.
75
38. Рост предложения денег сдвигает кривую предложения денег
вправо, увеличивает ставку процента, сокращает инвестиционные и
потребительские расходы, что сдвигает кривую совокупного спроса
влево.
39. В краткосрочном периоде решение центрального банка об
увеличении предложения денег равнозначно его намерению снизить
ставку процента.
40. Уменьшение денежной массы ведет к тому, что у людей
становится меньше ни личных денег на руках, поэтому ставка
процента снижается.
41. Высокий уровень учетной ставки процента стимулирует
инвестиции, так как инвесторы получают возможность увеличить
свои доходы.
42. Центральный банк увеличивает и уменьшает величину
предложения денег с целью изменения ставки процента, которая
воздействует на величину инвестиционных расходов и поэтому на
изменение величины совокупного выпуска.
43. Политика "дешевых денег" соответствует стимулирующей
кредитно-денежной политике.
44. В период рецессии центральный банк для стабилизации
экономики должен проводить политику "дорогих денег".
45. Политика "дорогих денег" может быть использована для
борьбы с инфляцией.
46. Если центральный банк снижает норму обязательных
резервов, то величина совокупных инвестиционных расходов падает.
47. Если центральный банк повышает учетную ставку процента,
рыночная
ставка
процента
уменьшается
и
инвестиции
увеличиваются.
48. Продажа государственных ценных бумаг центральным
банком ведет к росту совокупного спроса.
49. Если инвесторы и потребители настроены пессимистично в
отношении будущего и сокращают свои расходы, то ответной мерой
центрального банка должно быть сокращение предложения денег.
50. В период спада центральный банк должен покупать
государственные пени бумаги на открытом рынке.
51. Операции на открытом рынке, осуществляемые
центральным банком, служат способом регулирования экономики в
долгосрочном периоде.
76
52. Инструментами стимулирующей монетарной политики
являются снижение нормы обязательных резервов, снижение учетной
ставки процента и продажа государственных ценных бумаг на
открытом рынке.
53. Политика "дешевых денег" может быть более эффективной,
чем политики "дорогих денег", так как резервы коммерческих банков
увеличиваются и они могут пре доставлять больше кредитов.
54. Инструментами сдерживающей монетарной политики
центрального банки являются продажа государственных облигаций
на открытом рынке, повышение нормы обязательных резервов и
повышение учетной ставки процента.
55. Если центральный банк продает государственные ценные
бумаги на открытом рынке, то это означает, что в экономике
рецессия.
56. Если центральный банк повышает учетную ставку процента,
то это означает, что экономика "перегрета".
9Б. Выберите единственный правильный ответ.
1. Монетарную политику осуществляет:
а) правительство;
б) министерство финансов (казначейство);
в) центральный банк;
г) президент;
д) парламент;
е) верны ответы а и в.
2. Центральный банк не выполняет функцию:
а) кредитора последней инстанции;
б) предотвращения финансовых паник;
в) приема вкладов у населения;
г) обеспечения полной занятости ресурсов и низкой инфляции
путем контроля за денежной массой;
д) банкира правительства.
3. Функцией центрального банка в современных условиях не
является:
а) эмиссия денег;
б) хранение золотовалютных резервов страны;
в) обмен бумажных денег на золото;
г) проведение монетарной политики;
д) выдача кредитов коммерческим банкам.
77
4. Тактической целью монетарной политики не является
контроль за:
а) обменным курсом национальной валюты;
б) величиной денежной массы;
в) рыночной ставкой процента;
г) учетной ставкой процента;
д) нет верного ответа.
5. Тактической целью монетарной политики выступает
регулирование:
а) учетной ставки процента;
б) нормы обязательных резервов;
в) рыночной ставки процента;
г) величины резервов коммерческих банков;
д) налоговых ставок.
6. Монетарная политика не включает воздействие центрального
банка на:
а) уровень учетной ставки процента;
б) норму обязательных резервов;
в) ставку налога на прибыль коммерческих банков;
г) величину резервов коммерческих банков путем операций на
открытом рынке;
д) включает все перечисленное.
7. Основными инструментами монетарной политики являются:
а) государственные расходы, налоги и норма обязательных
резервов;
б) предложение денег, государственные закупки и налоги;
в) учетная ставка процента, рыночная ставка процента и
операции на открытом рынке;
г) операции на открытом рынке, норма обязательных резервов и
учетная ставка процента;
д) банковские резервы, ставка процента и предложение денег.
8. Инструментом монетарной политики не является:
а) регулирование нормы обязательных резервов;
б) изменение налоговых ставок;
в) операции на открытом рынке;
г) изменение учетной ставки процента;
д) все перечисленное является инструментами монетарной
политики.
78
9. Увеличение центральным банком нормы обязательных
резервов:
а) увеличивает резервы коммерческих банков;
б) сокращает резервы коммерческих банков;
в) увеличивает банковский мультипликатор;
г) уменьшает банковский мультипликатор;
д) верны ответы б и г.
10. Снижение центральным банком нормы обязательных
резервов увеличит предложение денег за счет:
а) уменьшения резервов коммерческих банков;
б) увеличения банковского мультипликатора;
в) уменьшения учетной ставки процента;
г) увеличения рыночной ставки процента;
д) увеличения избыточных резервов коммерческих банков,
которые они не выдают в кредит.
11. Рост нормы обязательных резервов:
а) увеличивает активы коммерческих банков;
б) увеличивает пассивы коммерческих банков;
в) сокращает депозиты фирм и домохозяйств в коммерческих
банках;
г) сокращает активы коммерческих банков;
д) сокращает и активы, и пассивы коммерческих банков.
12. Если центральный банк снижает норму обязательных
резервов, то скорее всего:
а) импорт вырастет, сокращая дефицит торгового баланса;
б) увеличится доля сбережений;
в) увеличатся уровни безработицы и инфляции;
г) фирмы будут покупать больше оборудования и
промышленных зданий;
д) увеличится дефицит государственного бюджета.
13. Учетная ставка процента — это:
а) ставка процента, которую центральный банк выплачивает по
депозитам;
б) ставка процента, по которой банки предоставляют кредиты
друг другу;
в) ставка процента, по которой центральный банк предоставляет
кредиты коммерческим банкам;
г) ставка процента, по которой банки предоставляют кредиты
населению;
79
д) разница между ставкой процента по государственным
облигациям и ставкой процента по облигациям частных фирм.
14. Термин "учетная ставка процента" означает:
а) степень давления, оказываемого центральным банком на
коммерческие банки с целью снижения объема выдаваемых ими
кредитов;
б) ставку процента, установленную центральным банком для
коммерческих банков, которые занимают резервы у центрального
банка;
в) степень воздействия центрального банка на рост денежной
массы и величину совокупного выпуска;
г) все предыдущие ответы верны;
д) нет верного ответа.
15. Повышение центральным банком учетной ставки процента:
а) увеличивает кредитные возможности коммерческих банков;
б) сокращает кредитные возможности коммерческих банков;
в) увеличивает банковский мультипликатор;
г) уменьшает банковский мультипликатор;
д) верны ответы б и г.
16. Снижение центральным банком учетной ставки процента
увеличивает предложение денег за счет:
а) увеличения банковского мультипликатора;
б) увеличения объема резервов банков, полученных в кредит у
центрального банка;
в) снижения нормы резервирования;
г) увеличения межбанковской ставки процента;
д) все ответы верны.
17. Если центральный банк повышает учетную ставку, то эта
мера направлена первую очередь на:
а) увеличение общего объема резервов коммерческих банков;
б) стимулирование роста величины сбережений населения;
в) содействие росту объемов ссуд, предоставляемых
центральным банком коммерческим банкам;
г) снижение общей величины резервов коммерческих банков;
д) повышение курса государственных ценных бумаг.
18. Если центральный банк снижает учетную ставку процента,
то коммерческие банки:
а) увеличивают займы у центрального банка, предоставляют
меньше кредитов и увеличивают денежную массу;
80
б) сокращают займы у центрального банка, предоставляют
меньше кредиток и сокращают денежную массу;
в) уменьшают займы у центрального банка, предоставляют
больше кредитом и сокращают денежную массу;
г) увеличивают займы у центрального банка, предоставляют
больше кредитов и увеличивают денежную массу.
19. Если центральный банк снизит учетную ставку процента:
а) уменьшатся спрос на деньги и рыночная ставка процента;
б) увеличатся спрос на деньги и рыночная ставка процента;
в) увеличится предложение денег, а рыночная ставка процента
уменьшится;
г) увеличатся предложение денег и ставка процента;
д) увеличатся и спрос на деньги, и предложение денег, и
рыночная ставка продан
20. Операции на открытом рынке происходят, когда:
а) страна увеличивает объем продаж на мировых рынках;
б) коммерческие банки покупают и продают иностранную
валюту;
в) население покупает и продает акции и облигации на
фондовой бирже;
г) центральный банк покупает и продает государственные
ценные бумаги;
д) все ответы верны.
21. Термин "операции на открытом рынке" означает:
а) деятельность коммерческих банков по предоставлению
кредитов фирмам и домохозяйствам;
б)
деятельность центрального банка по предоставлению
кредитов коммерческим банкам;
в) влияние, которое оказывает рост или уменьшение объема
кредитов, предоставляемых коммерческими банками, на уровень
процентных ставок;
г) операции центрального банка, приводящие к увеличению или
снижению суммы средств на текущих счетах коммерческих банков;
д) деятельность центрального банка по покупке или продаже
государственных ценных бумаг.
22. Если центральный банк покупает государственные ценные
бумаги у населения, то цель этой меры:
а) стимулирование роста величины сбережений населения;
81
б)
содействие росту объема кредитов, предоставляемых
центральным банком коммерческим банкам;
в) увеличение общей величины резервов коммерческих банков;
г) все ответы верны.
23. Если центральный банк продает государственные ценные
бумаги населению, то эта мера ведет к:
а) увеличению общей суммы личных накоплений;
б)
уменьшению объема кредитов, предоставляемых
коммерческими банками;
в) увеличению общей суммы депозитов коммерческих банков;
г) снижению уровня процентных ставок;
д) увеличению количества банкнот в обращении.
24. Если центральный банк покупает у населения
государственные ценные бумаги, то:
а) увеличиваются обязательства центрального банка в форме
резервов коммерческих банков;
б) уменьшается сумма средств на текущих счетах коммерческих
банков;
в) уменьшается общая масса денег на руках у населения;
г) возрастают учетная ставка процента и величина кредитов
центрального банка;
д) уменьшаются учетная ставка процента и величина кредитов
центрального банка.
25. Продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке
центральным банком коммерческим банкам:
а) увеличивает обязательные резервы коммерческих банков;
б) сокращает обязательные резервы коммерческих банков;
в) повышает учетную ставку процента;
г) уменьшает резервы коммерческих банков, которые они могут
выдать в кредит;
д) верны ответы б и г.
26. Покупка государственных ценных бумаг на открытом рынке
центральным банком у населения, которое хранит полученный доход
на банковских счетах:
а) увеличивает обязательные резервы коммерческих банков;
б) снижает учетную ставку процента;
в) увеличивает резервы коммерческих банков, которые они
могут выдать в кредит;
г) все предыдущие ответы верны;
82
д) верны ответы а и в.
27. Если население решит держать больше средств в виде
наличных денег, то вырастет:
а) ставка процента;
б) уровень цен;
в) располагаемый личный доход;
г) занятость;
д) норма резервирования.
28. Если центральный банк покупает на открытом рынке
государственные ценные бумаги на 5 млн дол., то при норме
обязательных резервов 20% предложение денег может максимально:
а) увеличиться на 25 млн дол.;
б) увеличиться на 20 млн дол.;
в) увеличиться на 5 млн дол.;
г) уменьшиться на 25 млн дол.;
д) уменьшиться на 20 млн дол.
29. Если центральный банк продает на открытом рынке
государственные ценные бумаги на 10 млн дол., то при норме
обязательных резервов 12,5% предложение денег может
максимально:
а) увеличиться на 10 млн дол.;
б) уменьшиться на 70 млн дол.;
в) увеличиться на 125 млн дол.;
г) уменьшиться на 125 млн дол.;
д) уменьшиться на 80 млн дол.
30. Если центральный банк покупает государственные
облигации на сумму 1000 дол. у человека, который вкладывает эту
сумму на свой счет в коммерческом банке, то при 100%-й норме
резервирования предложение денег:
а) не изменится;
б) увеличится на 1000 дол.;
в) увеличится менее чем на 1000 дол.;
г) увеличится более чем на 1000 дол.;
д) уменьшится на 1000 дол.
31. Если человек, сняв 1000 дол. со своего счета в банке, купил
на них государственные облигации у своего друга, который положил
полученную сумму на свой текущий счет в другой банк, то при норме
обязательных резервов 20% максимально возможное изменение
предложения денег составит:
83
а) 1000 дол.;
б) 4000 дол.;
в) 5000 дол.;
г)0;
д) определенно сказать нельзя.
32. Если центральный банк купил государственные облигации
на сумму 1000 дол. у домохозяйства, которое кладет эту сумму на
депозит в свой банк, то при норме обязательных резервов 20%
максимально возможное изменение предложения денег системой
коммерческих банков составит:
а) 1000 дол.;
б) 4000 дол.;
в) 5000 дол.;
г) 20000 дол.;
д) 0.
33. Если центральный банк покупает государственные
облигации на сумму 1000 дол. у частной фирмы, которая перечисляет
эту сумму на свой текущий счет в коммерческом банке, то при норме
обязательных резервов 20% максимально возможное изменение
предложения денег в экономике составит:
а) 1000 дол.;
б) 4000 дол.;
в) 5000 дол.;
г) 20000 дол.;
д) 0.
34. Если центральный банк купил государственные облигации
на сумму 1000 дол. у коммерческого банка, то при норме
обязательных резервов 20% максимально возможное изменение
предложения денег составит:
а) 1000 дол.;
б) 4000 дол.;
в) 5000 дол.;
г) 20000 дол.;
д) 0.
35. Если центральный банк продал коммерческим банкам
государственные облигации на сумму 20 тыс. дол., то при норме
обязательных резервов 12,5% предложение денег:
а) уменьшится на 140 тыс. дол.;
б) увеличится на 140 тыс. дол.;
84
в) уменьшится на 160 тыс. дол.;
г) увеличится на 125 тыс. дол.;
д) уменьшится на 20 тыс. дол.
36. Если центральный банк купил у частных фирм
государственные облигации на сумму 50 тыс. дол., то при норме
обязательных резервов 20% предложение денег:
а) уменьшится на 250 тыс. дол.;
б) увеличится на 250 тыс. дол.;
в) уменьшится на 200 тыс. дол.;
г) увеличится на 200 тыс. дол.;
д) уменьшится на 100 тыс. дол.
37. Если центральный банк купил у коммерческих банков
государственные облигации на сумму 10 тыс. дол., то при норме
обязательных резервов 25% сумма депозитов коммерческих банков в
центральном банке в результате этой операции:
а) уменьшится на 2,5 тыс. дол.;
б) увеличится на 2,5 тыс. дол.;
в) уменьшится на 10 тыс. дол.;
г) увеличится на 25 тыс. дол.;
д) не изменится.
38. Если центральный банк продал населению государственные
облигации на сумму 20 тыс. дол., то при норме обязательных
резервов 15% сумма депозитов коммерческих банков в центральном
банке:
а) уменьшится на 3 тыс. дол.;
б) увеличится на 2 тыс. дол.;
в) уменьшится на 17 тыс. дол.;
г) увеличится на 20 тыс. дол.;
д) не изменится.
39. Предложение денег уменьшается, если центральный банк:
а) снижает норму обязательных резервов;
б) продает государственные облигации;
в) повышает учетную ставку процента;
г) все предыдущие ответы верны;
д) верны ответы б и в.
40. Предложение денег увеличивается, если центральный банк:
а) повышает норму обязательных резервов;
б) продает государственные ценные бумаги населению и
банкам;
85
в) повышает учетную ставку процента;
г) покупает государственные облигации на открытом рынке.
41. Предложение денег сокращается, если:
а) коммерческие банки увеличивают избыточные резервы;
б) население начинает хранить больше наличных денег на
руках;
в)
экономические агенты берут меньше кредитов в
коммерческих банках;
г) центральный банк повышает норму обязательных резервов;
д) все ответы верны.
42. Если центральный банк покупает государственные
облигации на открытом рынке и одновременно повышает норму
обязательных резервов, то предложение денег:
а) увеличится;
б) сократится;
в) не изменится;
г) определенно сказать нельзя.
43. В развитых странах инструментом монетарной политики не
является:
а) изменение нормы обязательных резервов;
б) эмиссия денег;
в) регулирование учетной ставки процента;
г) операции на открытом рынке;
д) нет верного ответа.
44. Предложение денег увеличивается, когда:
а) происходит увеличение государственных закупок товаров и
услуг;
б) центральный банк покупает государственные ценные бумаги
у населения;
в) человек покупает облигации автомобильной компании;
г) фирма продает акции населению и использует полученные
средства для строительства нового завода;
д) все ответы верны.
45. В период спада центральный банк должен:
а) купить государственные ценные бумаги;
б) продать государственные ценные бумаги;
в) повысить норму обязательных резервов;
г) снизить учетную ставку процента;
д) верны ответы а и г.
86
46. В период спада центральный банк не должен принимать
меры, которые способствовали бы:
а)
увеличению инвестиционных расходов, с тем чтобы
повысить уровень совокупных расходов;
б) повышению процентных ставок, с тем чтобы сделать кредиты
более привлекательными для владельцев наличных денег и увеличить
объем сбережений;
в)
увеличению банковских резервов, для того чтобы
стимулировать повышение банками своих неденежных активов;
г) увеличению суммы средств на текущих счетах;
д) увеличению доступности кредита.
47. Если кривая краткосрочного совокупного предложения
горизонтальна и центральный банк увеличивает предложение денег,
то в краткосрочном периоде:
а) объем выпуска и занятость увеличатся;
б) объем выпуска и занятость уменьшатся;
в) повысится уровень цен;
г) снизится уровень цен.
48. Если кривая краткосрочного совокупного предложения
горизонтальна, то при увеличении доли дохода, которую каждый
человек хранит на руках в виде наличности, в краткосрочном
периоде:
а) объем выпуска и занятость увеличатся;
б) объем выпуска и занятость уменьшатся;
в) повысится уровень цен;
г) снизится уровень цен.
49. Политика "дешевых денег", проводимая центральным
банком, ведет к:
а) росту курса государственных ценных бумаг;
б) снижению общей величины резервов коммерческих банков;
в) снижению общего уровня цен;
г) повышению нормы обязательных резервов, установленной
для коммерческих банков;
д) нет верного ответа.
50. Если в экономике инфляция, то центральный банк должен:
а) купить государственные ценные бумаги;
б) снизить учетную ставку процента;
в) продать государственные ценные бумаги;
г) снизить норму обязательных резервов;
87
д) верны ответы б и в.
51. Если центральный банк снижает учетную ставку, то эта мера
в первую очередь направлена на:
а) снижение общей величины резервов коммерческих банков;
б) стимулирование роста величины сбережений домохозяйств;
в)
содействие росту объема кредитов, предоставляемых
центральным банком, коммерческим банкам;
г) стимулирование увеличения инвестиционных расходов фирм;
д) все ответы верны.
52. Если центральный банк продает государственные ценные
бумаги, то он преследует при этом цель:
а) сделать кредит более доступным;
б) затруднить покупку населением государственных ценных
бумаг;
в) уменьшить совокупный спрос;
г) снизить учетную ставку процента;
д) увеличить предложение денег.
53. Сдерживающая монетарная политика центрального банка
может оказаться неэффективной, если:
а) центральный банк не обладает правом снижения нормы
обязательных резервов,
б)
коммерческие банки имеют значительные избыточные
резервы;
в) очень велик объем личных сбережений домохозяйств;
г) золото в большом количестве экспортируется в другие
страны;
д) домохозяйства и фирмы стремятся дополнительно купить
государственные облигации на большую сумму.
54. Политика "дешевых денег" может привести к росту:
а) инвестиционных расходов;
б) потребительских расходов;
в) профицита государственного бюджета;
г) уровня цен;
д) все ответы верны.
55. Изменение предложения денег в наибольшей мере влияет на:
а) потребительские расходы;
б) инвестиционные расходы;
в) государственные расходы;
г) состояние государственного бюджета;
88
д) уровень благосостояния.
56. Механизм денежной трансмиссии может быть объяснен
следующим образом:
а) денежная масса увеличивается => ставка процента растет =>
инвестиции сокращаются => совокупный спрос увеличивается =>
объем производства и совокупный доход растут;
б) денежная масса сокращается => ставка процента растет =>
инвестиции растут => совокупный спрос увеличивается => объем
производства и совокупный доход растут;
в) денежная масса увеличивается => ставка процента падает =>
инвестиции растут => совокупный спрос увеличивается => объем
производства и совокупный доход растут;
г) денежная масса сокращается => реальные денежные запасы
уменьшаются => потребительские расходы увеличиваются => ставка
процента растет => инвестиции сокращаются => объем производства
и совокупный доход уменьшаются.
57. Что из перечисленного наилучшим образом описывает, как
снижение предложения денег сдвигает кривую совокупного спроса:
а) кривая предложения денег сдвигается влево, ставка процента
повышается, инвестиции и потребление сокращаются, кривая
совокупного спроса сдвигается влево;
б) кривая предложения денег сдвигается влево, ставка процента
падает, инвестиции и потребление увеличиваются, кривая
совокупного спроса сдвигается вправо;
в) кривая предложения денег сдвигается влево, уровень цен
повышается, расходы сокращаются, кривая совокупного спроса
сдвигается влево;
г) кривая предложения денег сдвигается влево, уровень цен
падает, расходы увеличиваются, кривая совокупного спроса
сдвигается вправо.
58. Основным эффектом роста предложения денег на товарном
рынке является сдвиг:
а) кривой совокупного спроса влево;
б) кривой совокупного спроса вправо;
в) кривой совокупного предложения влево;
г) кривой совокупного предложения вправо;
д) вправо и кривой совокупного спроса, и кривой совокупного
предложения.
89
59. Увеличение денежной массы не оказывает влияния на
уровень цен, если кривая совокупного предложения:
а) горизонтальная;
б) вертикальная;
в) пологая;
г) крутая;
д) наклон кривой значения не имеет.
60. Увеличение денежной массы не оказывает влияния на
величину выпуска и уровень занятости, если кривая совокупного
предложения:
а) горизонтальная;
б) вертикальная;
в) пологая;
г) крутая;
д) наклон кривой значения не имеет.
61. Краткосрочный эффект роста предложения денег состоит в:
а) росте уровня цен;
б) снижении уровня цен;
в) росте ставки процента;
г) снижении ставки процента;
д) определенно сказать нельзя.
62. Долгосрочный эффект роста предложения денег состоит в:
а) росте уровня цен;
б) снижении уровня цен;
в) росте ставки процента;
г) снижении ставки процента;
д) определенно сказать нельзя.
63. Рост предложения денег увеличивает выпуск:
а) в краткосрочном периоде;
б) в долгосрочном периоде;
в) и в краткосрочном, и в долгосрочном периодах;
г) ни в краткосрочном, ни в долгосрочном периодах.
64. Рыночная ставка процента снизится, если:
а)
волна оптимизма среди инвесторов увеличит
инвестиционные расходы;
б) центральный банк примет решение о снижении нормы
обязательных резервов,
в) рост цен на нефть приведет к сокращению совокупного
предложения;
90
г) увеличится потребность домохозяйств в наличных деньгах;
д) все ответы верны.
65. Если увеличится количество банкоматов, что уменьшит
количество наличных денег на руках у населения, то при неизменном
предложении денег ставка процента
а) уменьшится;
б) увеличится;
в) не изменится;
г) определенно сказать нельзя.
66. Если экономика находится в состоянии рецессии, то
центральный банк должен:
а) увеличить государственные закупки и уменьшить налоги;
б) сократить государственные закупки и повысить налоги;
в) увеличить предложение денег и уменьшить ставку процента;
г) сократить предложение денег и повысить ставку процента;
д) верны ответы а и в.
67. Если в экономике инфляция, то центральный банк должен:
а) увеличить налоги;
б) продать государственные ценные бумаги на открытом рынке;
в) сократить государственные закупки;
г) уменьшить социальные трансфертные выплаты;
д) все ответы верны.
68. Если центральный банк хочет изменить величину
предложения денег на 200 млн дол. в целях преодоления рецессии, то
при норме обязательных резервов 20% он должен:
а) купить государственные ценные бумаги у коммерческих
банков на 50 млн дол.;
б) продать государственные ценные бумаги коммерческим
банкам на 50 млн дол.;
в) купить государственные ценные бумаги у коммерческих
банков на 40 млн дол.;
г) продать государственные ценные бумаги коммерческим
банкам на 40 млн дол.;
д) купить государственные ценные бумаги у коммерческих
банков на 100 млн дол.
69. Если центральный банк хочет изменить величину
предложения денег на 100 млн дол. в целях борьбы с инфляцией, то
при норме обязательных резервов 20% он должен:
91
а) продать государственные ценные бумаги домохозяйствам и
фирмам на 20 млн дол.;
б) купить государственные ценные бумаги у домохозяйств и
фирм на 20 млн дол.;
в) продать государственные ценные бумаги домохозяйствам и
фирмам на 25 млн дол.;
г) купить государственные ценные бумаги у домохозяйств и
фирм на 25 млн дол.;
д) продать государственные ценные бумаги домохозяйствам и
фирмам на 50 млн дол.
70. Рост предложения денег окажет наибольшее воздействие на
увеличение реального ВВП:
а) при высокой ставке процента, полной занятости ресурсов и
высоком уровне оптимизма инвесторов;
б) при высокой ставке процента, неполной занятости ресурсов и
высоком уровне оптимизма инвесторов;
в) при низкой ставке процента, полной занятости ресурсов и
высоком уровне оптимизма инвесторов;
г) при низкой ставке процента, полной занятости ресурсов и
низком уровне оптимизма инвесторов;
д) при низкой ставке процента, неполной занятости ресурсов и
низком уровне оптимизма инвесторов.
10. Коммерческие банки и их операции15
Второй уровень банковской системы составляют коммерческие
банки.
Различают:
универсальные
и
специализированные
коммерческие банки.
Банки могут специализироваться, например:
по
целям:
инвестиционные
(кредитующие
инвестиционные
проекты),
инновационные
(выдающие кредиты под проекты, способствующие
научно-техническому
прогрессу),
ипотечные
(предоставляющие кредиты под залог недвижимости);
Введение в макроэкономику: учеб. пособие / Т. Ю. Матвеева; ГУ – Высшая школа экономики. – М.: Изд. дом
ГУ ВШЭ, 2005. – с. 348 – 364.
15
92
по отраслям: строительный, сельскохозяйственный,
внешнеэкономический;
по клиентам: обслуживающие только фирмы,
обслуживающие только население и др.
Коммерческие банки — это частные организации (фирмы),
которые имеют законное право привлекать свободные денежные
средства и выдавать кредиты с целью получения прибыли. Они
выполняют два основных вида операций: пассивные — по
привлечению депозитов и активные — по выдаче кредитов. Кроме
того, коммерческие банки проводят операции: расчетно-кассовые; доверительные (трастовые); межбанковские (кредитные — по выдаче
кредитов друг другу и трансфертные — по переводу денег со счета на
счет); с ценными бумагами; с иностранной валютой и др.
Основную часть дохода коммерческого банка составляет
разница между процентами по кредитам и процентами по депозитам.
Дополнительными источниками доходов банка могут быть
комиссионные по предоставлению различного вида услуг (трастовых,
трансфертных и др.). Часть дохода идет на оплату издержек банка,
которые включают заработную плату работников банка, затраты на
оборудование, на использование компьютеров, кассовых аппаратов,
на аренду помещения и т.п. Оставшаяся после этих выплат сумма
является прибылью банка, с нее начисляются дивиденды держателям
акций банка и определенная часть может идти на расширение его
деятельности.
Исторически банки в основном возникли из ювелирных лавок.
Ювелиры имели надежные охраняемые подвалы для хранения
драгоценностей, поэтому со временем люди начали отдавать им свои
ценности на хранение, получая взамен долговые расписки ювелиров,
удостоверяющие возможность по первому требованию получить эти
ценности обратно. Так появились банковские кредитные деньги.
Поначалу
ювелирных
дел
мастера
лишь
хранили
предоставленные ценности и не выдавали кредитов. Это означает, что
все полученные средства хранились в виде резервов. Такая ситуация
соответствует системе полного, или 100%-го резервирования. В этом
случае, если в банк на депозит поступила сумма 1000 дол. (D = 1000),
обязательства банка (пассивы) составят 1000, и его резервы (активы)
также будут равны 1000 дол. (R = 1000), поскольку они не будут
выданы в кредит (К = 0).
93
Таблица10.1
Упрощенный баланс банка при системе полного резервирования
Активы
Пассивы
Резервы: R = 1000
Депозиты: D = 1000
Кредиты: К = 0
В этих условиях банк обеспечивает себе 100%-ю
платежеспособности и ликвидность. Платежеспособность банка
означает, что величина его активов должна быть равна его
задолженности, что позволяет банку вернуть. всем вкладчикам
размещенные в нем суммы депозитов по первому требованию.
Ликвидность — это способность банка вернуть вклады любому
количеству клиентов наличными деньгами. Однако при системе
полного резервирования, поскольку банк не выдает кредиты (поэтому
не получает процентов по кредитам) и хранит все резервы в виде
денежных купюр (которые не приносят дохода в отличие, например,
от облигаций), он не только лишает себя прибыли, но даже не имеет
возможности оплатить свои издержки. Зависимость между
платежеспособностью (и ликвидностью) и прибыльностью обратная:
Платежеспособность
(ликвидность)
0% -----------> 100%
Прибыльность
100% <-----------
Рисунок
10.1
Соотношение
прибыльности коммерческого банка
0%
платежеспособности
и
Не
выдавая
кредитов
и
поддерживая
100%-ю
платежеспособность и ликвидность, банк полностью устраняет риск и
обеспечивает себе полное доверие вкладчиков, но не получает
прибыли. Чтобы существовать, банк должен рисковать и давать
кредиты. Чем больше величина выданных кредитов, тем выше и
прибыль, и риск.
Основным источником банковских фондов, которые могут
быть предоставлены в кредит, являются депозиты до востребования
(средства на текущих счетах). Банкиры во всем мире давно поняли,
что, несмотря на необходимость платежеспособности и ликвидности,
ежедневные ликвидные фонды банка должны составлять примерно
10% от общей суммы размещенных в нем средств. Обычно число
94
клиентов, желающих снять деньги со счета, приблизительно равно
количеству клиентов, вкладывающих деньги. Банки начали выдавать
кредиты и перешли к системе частичного резервирования. Частичное
резервирование означает, что только определенная часть вклада
хранится в виде резервов, а остальная сумма используется для
предоставления кредитов.
В XIX в. норма резервирования (reserve ratio — rr) — доля
вкладов, которую нельзя было выдавать в кредит {доля резервов R в
общей величине депозитов D)
rr 
R
,
D
(10.1)
определялась эмпирическим путем, методом проб и ошибок,
устанавливалась самими коммерческими банками и была достаточно
высокой — как правило, 20%, — из-за многочисленных банкротств
банки были осторожными.
Таблица 10.2
Упрощенный баланс банка при системе частичного резервирования
Активы
Пассивы
(обязательства)
Резервы: R = 200
Депозиты: D = 1000
Кредиты: К = 800
Если в банк на депозит поступает сумма 1000 дол. (D = 1000),
то в соответствии с установленной банком нормой резервирования,
например, равной 20%, 200 дол. он хранит в виде резервов (R = D х rr
= 1000 х 0,2 = 200), а 800 дол. выдает в кредит (К = D - R = 1000 - 200
= 800 или К = D- rr х D = D(l-rr)= 1000 х (1 - 0,2) = 800).
В начале XX в. в связи с нестабильностью банковской
системы, частыми банковскими кризисами и банкротствами функцию
установления нормы банковских резервов взял на себя центральный
банк (в США это произошло в 1914 г.), что дает ему возможность
контроля за работой коммерческих банков. Эта величина получила
название "норма обязательных резервов" (норма резервных
требований).
Норма обязательных резервов (required reserve ratio)
представляет собой выраженную в процентах долю от общей суммы
депозитов, которую ком мерческие банки не имеют права выдавать в
95
кредит и которую они хранят в центральном банке в виде
беспроцентных вкладов. Для того чтобы определить величину
обязательных резервов банка (required reserves — Rобяз), нужно величину депозитов (D) умножить на норму обязательных резервов
(rrобяз):
Rобяз  D  rrобяз.
(10.2)
При системе полного резервирования норма обязательных
резервов rrобяз = 1, а при системе частичного резервирования 0 <
rrобяз< 1.
Если из общей величины депозитов вычесть величину
обязательных резервов, то получим величину, которую банк может
выдать в кредит, т.е. величину его кредитных возможностей
(кредитного потенциала — К):
K  D  Rобяз  D  D  rrобяз  D  (1  rrобяз ).
(10.3)
Если банк выдает все эти средства в кредит, то это означает,
что он использует свои кредитные возможности полностью. Однако
банк может часть средств, которые он мог бы выдать в кредит,
оставить у себя в виде резервов. Эта величина составляет избыточные
резервы банка (excess reserves Rиз6). Сумма обязательных и
избыточных резервов представляет собой фактические резервы
банка:
Rфакт  Rобяз  Rизб .
(10.4)
При норме резервных требований, равной 20 %, имея депозиты
на сумму 1000 дол., банк должен 200 дол. (1000 х 0,2 = 200) хранить в
виде обязательных резервов, а остальные 800 дол. (1000 — 200 = 800)
он может выдать кредит. Однако банк может выдать в кредит только
часть этой суммы, например, 700 дол. В этом случае 100 дол. (800 —
700 = 100) составят его избыточные резервы. В результате
фактические резервы банка будут равны 300 дол. (200 обязательных +
100 избыточных = 300).
Если банк хранит избыточные резервы (сверх обязательных),
то его норма резервирования будет равна отношению фактических
96
резервов к депозитам (Rфакт/D) и, следовательно, будет представлять
собой сумму нормы обязательных резервов и нормы избыточных
резервов. В этом случае сумма средств, фактически выданных в
кредит (Кфакт) будет меньше величины его кредитных возможностей
(Кфакт < К) и может быть подсчитана по формуле:
К факт  D  Rфакт .
(10.5)
Наличие избыточных резервов у коммерческого банка
означает, что он может на эту сумму выдать дополнительный кредит:
К доп  Rизб  Rфакт  Rобяз.
(10.6)
Как следует из нашего примера, если банк выдал в кредит 700
дол., его кредитный потенциал составляет 800 дол. притом, что он
может дополнительно выдать в кредит 100 дол. своих избыточных
резервов.
Таблица 10.3
Баланс коммерческого банка
Активы
Пассивы
Денежная наличность
Депозиты до востребования
Резервы
Сберегательные депозиты
Кредиты
Срочные депозиты
Акции и облигации частных фирм
Собственный капитал банка
Государственные ценные бумаги
В правой части баланса отражены источники поступления
средств - пассивы, включающие обязательства (депозиты) и
собственный капитал банка, а в левой — активы, т.е. направления
использования средств вкладчиков. Основным балансовым
тождеством коммерческого банка является равенство пассивов
(суммы его обязательств и собственного капитала) общей величине
активов.
10А. Выберите единственный правильный ответ.
1. Коммерческие банки:
а) обеспечивают канал, связывающий сберегателей с инвесторами;
97
б) являются источником быстрых финансовых инноваций, что
расширяет возможности тех, кто хочет инвестировать деньги;
в) играют важную роль в определении количества денег в экономике;
г) все перечисленное верно;
д) верны ответы а и б.
2. Основная функция коммерческих банков состоит в том, что они:
а) выступают финансовыми посредниками, которые покупают
ценные бумаги, выпускаемые частными фирмами, и продают их
домохозяйствам;
б) регулируют предложение денег в экономике;
в) являются финансовыми учреждениями, которые покупают
иностранную валюту и продают ее домохозяйствам и фирмам;
г) выступают финансовыми посредниками между экономическими
агентами (фирмами и домохозяйствами), имеющими свободные
денежные средства, и экономическими агентами, которые нуждаются
в этих средствах;
д) являются финансовыми учреждениями, которые покупают
государственные ценные бумаги и продают их домохозяйствам и
фирмам.
3.
Современные коммерческие банки не занимаются операциями:
а) по привлечению вкладов;
б) по хранению ценных бумаг;
в) по выпуску банкнот;
г) по выдаче кредитов друг другу;
д) по проведению финансовых операций от лица клиента.
4.
При 100 %-й системе банковского резервирования, если банк
получает 500 тыс. дол. новых депозитов:
а) активы банка увеличатся на 500 тыс. дол.;
б) обязательства банка увеличатся на 500 тыс. дол.; в) кредиты
останутся равными нулю;
г) все ответы верны.
5. При системе полного резервирования:
а) кредиты равны резервам;
б) депозиты равны резервам;
в) банковский мультипликатор равен нулю;
г) депозиты равны кредитам;
д) нет верного ответа.
6. При системе частичного резервирования, если банки полностью
используют свои кредитные возможности:
98
а) кредиты равны резервам;
б) депозиты равны кредитам;
в) депозиты равны резервам;
г) нет верного ответа.
7. При системе частичного резервирования максимальная величина
кредитов, которую может выдать коммерческий банк, равна:
а) депозиты минус обязательные резервы;
б) депозиты минус избыточные резервы;
в) фактические резервы минус депозиты;
г) депозиты минус фактические резервы;
д) обязательные резервы минус депозиты.
8. В системе с частичным банковским резервированием:
а) все банки должны хранить величину резервов, равную доле их
кредитов;
б) банки не могут выдавать кредиты;
в) кредиты равны депозитам;
г) банковская система полностью контролирует величину
предложения денег;
д) все банки должны хранить сумму резервов, равную доле их
депозитов.
9. Норма обязательных резервов для коммерческих банков
представляет собой фиксированный процент от:
а) кредитов;
б) депозитов;
в) активов;
г) государственных облигаций.
10. Если обязательные резервы банка составляют 25 млн дол., а
депозиты — 200 млн дол., то норма обязательных резервов равна:
а) 8 %;
б) 10 %;
в) 12,5 %;
г) 20 %;
д) 25 %.
11. Если норма резервирования равна 20 % и банки решают платить
процент по текущим вкладам, то:
а) если ставка процента по текущим депозитам равна 6 %, а ставка
процента по кредитам равна 10 %, банк не получит никакой прибыли;
б) банк получает прибыль до тех пор, пока ставка процента по
текущим депозитам меньше, чем ставка процента по кредитам;
99
в) депозитный мультипликатор равен 5 и банки будут получать
прибыль, даже если ставка процента по текущим депозитам
превышает ставку процента по кредитам;
г) нет верного ответа.
12. Фактические резервы банка равны разнице между:
а) величиной депозитов и выданных кредитов;
б) величиной депозитов и кредитных возможностей банка;
в) величиной избыточных и обязательных резервов;
г) величиной депозитов и избыточных резервов;
д) нет верного ответа.
13. Избыточные резервы коммерческого банка равны:
а) разнице между величиной депозитов и кредитов;
б) величине денежных и "почти денежных" активов, хранящихся в
банке и превышающих величину депозитов;
в) количеству денег, которые банк обязан хранить по закону;
г) разнице между величиной фактических резервов и величиной
обязательных резервов;
д) все ответы верны.
14. Фактические резервы банка равны 30 млн дол., общая сумма
текущих вкладов — 100 млн дол., норма обязательных резервов —
10%. Избыточные резервы банка составляют:
а) 70 млн дол.;
б) 30 млн дол.;
в) 20 млн дол.;
г) 10 млн дол.;
д) 3 млн. дол..
15. Избыточные резервы банка равны 5 млн дол., общая сумма
текущих вкладов — 30 млн дол., норма обязательных резервов —
20%. Фактические резервы банка составляют:
а) 5 млн дол.;
б) 10 млн дол.;
в) 11 млн дол.;
г) 20 млн дол.;
д) 25 млн дол.
16. Если фактические резервы банка составляют 72 млн дол., а
избыточные равны 4 % от депозитов, то при норме обязательных
резервов 20 % величина обязательных резервов составит:
а) 57,6 млн дол.;
б) 60 млн дол.;
100
в) 69,12 млн дол.;
г) 70 млн дол.;
д) 55 млн дол.
17. Если норма обязательных резервов составляет 12,5 %, а величина
обязательных резервов банка равна 20 млн дол., то величина
депозитов равна:
а) 250 млн дол.;
б) 200 млн дол.;
в) 160 млн дол.;
г) 147,5 млн дол.;
д) 125 млн дол.
18. Норма обязательных резервов составляет 20%, и банк, не
имеющий избыточных резервов, получает от нового клиента депозит
100 тыс. дол. Теперь у банка имеются избыточные резервы, равные:
а) 20 тыс. дол.;
б) 80 тыс. дол.;
в) 100 тыс. дол.;
г) 400 тыс. дол.;
д) 500 тыс. дол.
19. Если норма обязательных резервов составляет 20%, а величина
обязательных резервов банка равна 30 млн дол., то максимальная
величина кредитов, которую может выдать этот банк, равна:
а)0;
б) 300 млн дол.;
в) 200 млн дол.;
г) 150 млн дол.;
д) 120 млн дол.
20. К активам коммерческого банка не относятся:
а) акции и облигации частных фирм;
б) наличные деньги;
в) собственный капитал банка;
г) государственные ценные бумаги;
д) нет верного ответа.
21. К пассивам коммерческого банка не относятся:
а) государственные ценные бумаги;
б) собственный капитал банка;
в) депозиты до востребования;
г) сберегательные депозиты;
д) срочные счета.
101
22. Какое из равенств является фундаментальной основой баланса
коммерческого банка:
а) сумма собственного капитала и активов равна обязательствам;
б) сумма активов и обязательств равна собственному капиталу;
в) сумма обязательств и собственного капитала равна активам;
г) сумма активов и резервов равна собственному капиталу;
д) сумма кредитов и депозитов равна активам.
10Б. Подготовьте рефераты на предложенные темы.
1. Резервы коммерческих банков и их виды.
2. Создание денег коммерческими банками.
3. Баланс коммерческого банка.
4. Активные операции коммерческого банка.
5. Пассивные операции коммерческого банка.
6. Комиссионные операции коммерческого банка.
7. Лицензирование банковской деятельности.
8. Государственная регистрация кредитных организаций.
9. Ликвидация кредитной организации.
10.
Ликвидность коммерческих банков.
11.
Виды счетов коммерческих банков.
11. Сущность, функции и виды кредита
Кредит представляет собой финансовую категорию, т. е. входит
в систему финансов.
Порядок и условия кредитования в Российской Федерации регулируются главой 42 «Заем и кредит» Гражданского кодекса РФ.
Кредит (лат. creditum — ссуда, долг, credere — верить) — это
предоставление банком или кредитной организацией денег заемщику
в размере и на условиях, предусмотренных кредитным договором, а
заемщик обязуется возвратить полученную сумму и уплатить проценты по ней
Таким образом, при кредите заимодавцем выступает банк или
кредитная организация, а предметом займа являются только деньги.
Этим кредит отличается от ссуды или займа.
Ссуда — это передача вещи одной стороной (ссудодателем) в
безвозмездное
временное
пользование
другой
стороне
102
(ссудополучателю), которая обязуется вернуть ту же вещь в том же
состоянии, в каком она ее получила, с учетом нормального износа
или в состоянии, обусловленном договором.
Заем — передача одной стороной (заимодавцем) в
собственность другой стороне (заемщику) денег или другой вещи с
обязательством заемщика возвратить заимодавцу ту же сумму денег
(сумму займа) или равное количество других полученных им вещей
того же рода и качества.
Кредит представляет собой форму движения денежного
капитала кредитора. Он обеспечивает превращение капитала
кредитора (собственного или привлеченного в форме депозитных
вкладов) в заемный капитал заемщика.
Отношения по кредиту — это финансовые отношения между
кредитором и заемщиком, связанные с кругооборотом капитала в
целях приращения его величины.
Сущность кредита проявляется в аккумуляции временно свободных денежных средств одного лица и передаче их за плату во временное пользование другому лицу.
Сущность кредита проявляется в его функциях.
Являясь частью финансов, кредит выполняет те же три функции,
что и сами финансы:
 формирование денежных фондов и получение наличных
денег;
 использование денежных фондов и наличных денежных
средств;
 контрольная функция.
В то же время кредит является самостоятельной финансовой категорией и имеет свои специфические функции. Это:
 аккумуляция временно свободных денежных средств;
 перераспределительная функция;
 замещение наличных денег безналичными деньгами в
денежном обращении.
Содержанием функции аккумуляции временно свободных
денежных средств является постепенное накопление денег в течение
определенного периода для инвестирования их одной суммой в
определенное мероприятие в будущем. В основе данной функции
кредита лежит движение денег по схеме: «сбережение —
инвестирование». Постепенно накопляемые денежные средства могут
оставаться свободными вплоть до момента их инвестирования. Эти
103
свободные деньги являются источником кредитного капитала и могут
предоставляться в кредит или взаймы.
Содержанием перераспределительной функции кредита является осуществление перелива денежного капитала из одних отраслей и
сфер предпринимательства в другие. Перелив осуществляется из
низкорентабельных сфер бизнеса в высокодоходные.
Содержание функции замещения наличных денег безналичными
деньгами в денежном обращении проявляет себя в процессе
осуществления платежей и расчетов не наличными деньгами
(банкнотами, монетами), а различными платежными средствами
(банковскими переводами, чеками и т. д.). Замещение денег в обороте
способствует ускорению их оборачиваемости в экономике страны.
Классификация кредитов
По формам кредиты бывают коммерческие, банковские, потребительские, государственные, ипотечные, международные.
По срокам кредиты бывают краткосрочные, среднесрочные,
долгосрочные.
В зависимости от обеспечения кредиты бывают бланковыми, т.
е. без обеспечения, и имеющими обеспечение.
По сфере распространения кредиты делятся на международные
и внутренние. Международный кредит предоставляется зарубежными
банками, кредитными организациями, фондами, правительствами
иностранных государств. Внутренний кредит предоставляется
отечественными банками.
По целевому признаку кредиты бывают:
 финансовые;
 коммерческие;
 товарные;
 инвестиционные налоговые;
 налоговые.
Финансовый и коммерческий кредиты предоставляются в основном банками. Финансовый кредит означает прямую выдачу денег
заемщику на условиях кредитного договора.
Коммерческий кредит — это предоставление поставщиком (продавцом) продукции покупателю в форме отсрочки или рассрочки
платежа за отправленный товар. Предоставление коммерческого
кредита регулируется банком.
Товарный кредит означает предоставление одной стороной другой стороне вещи, определенной рядовыми признаками.
104
Инвестиционный налоговый кредит представляет собой такое
изменение уплаты налога, при котором хозяйствующему субъекту
предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшить свои платежи по налогу с
последующей поэтапной уплатой сумм кредита и начисленных
процентов.
Налоговый кредит означает отсрочку или рассрочку по уплате
налогов.
Принципы кредитования
Принципы кредитования — это основополагающие условия, на
которых выдается кредит заемщику. Такими принципами кредитования являются:
 срочность;
 возвратность;
 платность.
Принцип срочности означает, что кредит выдается на четко указанный срок. Этот срок оговаривается в кредитном договоре. Существует несколько способов указания срока погашения кредита, а
именно:
 возврат всей суммы основного долга и процентов по нему
по фиксированной ставке в четко установленные периоды
времени;
 возврат суммы основного долга в четко определенные
промежутки времени, для каждого из которых установлена
своя процентная ставка, т. е. это кредит с плавающей
процентной ставкой;
 возврат в четко установленные периоды времени только
суммы процентов по кредиту и возврат по истечении срока
действия кредитного договора всей суммы основного долга
по кредиту;
 указывается не время возврата кредита и процентов по
нему, а только условия их возврата. Например, возврат
кредита по первому требованию кредитора (онкольный
кредит), порядок погашения кредита (овердрафт,
контокоррентный кредит).
Срочность кредита означает его возврат.
Принцип возвратности кредита заключается в том, что по окончании срока кредитного договора заемные деньги должны быть возвращены кредитору в полной сумме (основной долг) и с процентами.
105
В случае невозврата кредита в срок заемщику начисляются пени (то
есть штрафные санкции), размер которых устанавливается в
кредитном договоре. Для гарантии возврата финансового кредита
используют разные виды обеспечения этого возврата.
Основными видами обеспечения кредита являются поручительство, гарантия, залог, страхование ответственности заемщика за непогашение кредита.
Поручителем может выступать любой хозяйствующий субъект
(банк, ассоциация, предприятие и т. п.). Поручительство — это договор с односторонними обязательствами, посредством которого поручитель берет обязательство перед кредитором оплатить при необходимости задолженность заемщика. Договор поручительства
служит дополнением к кредитному договору и заверяется нотариусом. Договор поручительства применяется, когда заемщиком является гражданин. Гарантия — это вид поручительства, применяемый
только между юридическими лицами. Гарантия означает обязательство гаранта выплатить за гарантируемого определенную сумму при
наступлении гарантийного случая. В отличие от поручительства
гарантия не является актом, дополняющим кредитное соглашение.
Она оформляется гарантийным письмом.
Обеспечение кредита в форме поручительства или гарантии предусматривает право банка (кредитора) на безусловное списание
средств в необходимых размерах со счетов поручителя или гаранта в
случае непогашения в установленный срок заемщиком обязательства
по полученному кредиту.
В основе залоговых операций лежат следующие основные положения:
1. Залоговое право на имущество переходит вместе с ним к
любому новому приобретателю данного имущества.
2. Гарантией выполнения требований кредитора-залогодержателя является только определенное имущество должника, т. е. только то
имущество, которое в соответствии с законодательством РФ может
быть отчуждено.
3. Кредитор (залогодержатель) в случае невозврата заемщиком
(залогодателем) долга имеет право обращать взыскание на заложенное имущество, в том числе путем его продажи, т. е. отчуждения его от залогодателя.
Существуют два вида залога:
а) залог с оставлением имущества у залогодателя;
106
б) залог с передачей заложенного имущества залогодержателю
(заклад).
У предпринимателей большей популярностью пользуется залог
с оставлением заложенного имущества у залогодателя, так как он позволяет им продолжать вести предпринимательскую деятельность,
используя заложенное имущество.
Страхование ответственности заемщика за непогашение кредита
является довольно распространенной формой обеспечения кредита,
хотя и увеличивает расходы заемщика на кредит за счет платы за
страхование, т. е. за счет страховых взносов.
В ходе данного страхования заемщик кредита в банке заключает
со страховой компанией договор страхования. Договор страхования
прилагается к кредитному договору.
На практике применяется тройной договор страхования,
который заключается между страховой компанией, банком и
заемщиком. Срок страхования соответствует сроку, на который был
выдан кредит. Договор страхования предусматривает, как правило,
возмещение банку со стороны страховщика 50-90 % суммы
невозвращенного заемщиком кредита в установленный срок и
процентов по нему.
Принцип платности кредита означает, что деньги, даваемые
взаймы, выступают в качестве товара, за получение которого надо
платить, т. е. кредит — это покупка денег в рассрочку. Процент за
кредит есть цена кредита.
11А. Подготовьте рефераты на предложенные темы.
1. Рынок ссудных капиталов: сущность, эволюция, функции.
2. Основные этапы развития кредитных отношений.
3. Кредитный договор: правовые и экономические особенности.
4. Условия кредитного договора.
5. Кредитное обеспечение и его виды. Залог.
6. Договор поручительства и его сущность.
7. Гарантия.
8. Оценка платежеспособности заемщика и методы ее
определения.
9. Особенности предоставления ЦБ РФ кредитов кредитным
организациям.
10. Роль кредита в становлении и развитии рыночной
экономики.
107
12. Простые и сложные проценты
1
год
2
год
3
год
1000 х 10% =
100
1000 х 10% = 100
1000 х 10% = 100
1000 + 100 =
1100
1000 + 100 =
1100
1000 + 100 =
1100
100
Остаток на
счете на
конец
периода
Снято со
счета по
прошествии
периода
Сумма на
счете на
конец
периода
Доход за
период при
процентной
ставке 10%
годовых
Период
вложения
Давая деньги в долг, кредитор упускает возможность
использовать их до момента возврата, поэтому заемщик
выплачивает
компенсацию
за
упущенную
возможность
альтернативного вложения денежных средств, которая обычно
выражается в форме процента. Процент начисляется на основную
сумму вклада (займа) по установленной процентной ставке с
определенной периодичностью, например, раз в месяц, квартал, раз
полугодие или ежегодно.
Существует два способа начисления процентных выплат:
начисление по схеме простого процента и начисление по схеме
сложного процента.
Рассмотрим вложение 1 000 рублей на банковский вклад
сроком на 3 года при ставке 10 % годовых.
По прошествии каждого года вкладчик получает процентный
доход по вкладу в размере 10 % от суммы вклада. Результаты
вложения приведены в таблице 12.1.
Таблица 12.1
Начисление простых процентов
1 000
100
1 000
100
1 000
За 3 года инвестор получил 100 рублей по окончании первого
года, 100 рублей по окончании второго года и 100 рублей по
окончании третьего года. В результате в течение всего срока вклада
получено 300 рублей процентных платежей. С учетом
первоначальной суммы 1000 рублей сумма по вкладу составит 1 300
рублей по окончании 3-х лет.
108
Остаток на
счете на
конец
периода
Снято со
счета по
прошествии
периода
Доход за
период
Сумма на
начало
периода
Период
вложения
Таким образом простой процент начисляется на одну и ту же
первоначальную сумму вклада, т. е. процентные платежи,
периодически начисляемые заемщиком, тут же изымаются
кредитором, т. е. не реинвестируются
Рассмотрим вложение 1000 рублей на банковский депозит
сроком на 3 года при ставке 10 % годовых при условии, что
владелец НЕ снимает в конце каждого года полученные в качестве
процентного дохода 100 руб., а оставляет их на счете.
Таблица 12.2
Начисление сложных процентов
1 год
1 000
100
0
1 100
2 год
1100
110
0
1210
3 год
1210
121
0
1 331
Сумма процентных платежей составит в данном случае 331
рубль. По окончании трех лет сумма вклада с учетом процентных
платежей составит 1 331 рубль.
Таким образом, результаты инвестирования по схеме сложного
процента превосходят результаты инвестирования по схеме простого
процента на 31 рубль.
Сложный процент начисляется исходя из ставки процента и
суммы на счете на начало очередного периода, включающей
накопленный доход. Поскольку доход от вклада, периодически
начисляемый заемщиком, не изымается кредитором, а остается у
заемщика, увеличивая сумму займа, естественно, эта схема
подвергает кредитора большему риску, поэтому кредитор получает
большее вознаграждение.
При инвестировании свободных средств в различные ценные
бумаги инвестор стремится получить максимальную выгоду от своих
109
вложений. Исходя из предположения абсолютной надежности всех
способов инвестирования для того, чтобы выбрать наиболее
выгодный способ инвестирования, необходимо сравнить полученные
доходы. Однако доходы могут поступать в разное время, таким
образом, разные способы инвестирования приводят к разным
графикам получения денег.
Естественным способом сравнивать денежные поступления в
разные сроки является приведение их к одному и тому же моменту
времени. Как правило, в качестве такого момента выбирают или
момент начала инвестиций, или некоторый фиксированный момент в
будущем. Приведение денежных потоков к начальному моменту
называется дисконтированием или вычислением настоящей (present
value) стоимости (текущей, современной стоимости). Вычисление
будущей стоимости (future value), т. е. стоимости к фиксированному
моменту в будущем называется наращением.
Расчет настоящей, будущей стоимости и ставки процента при
начислении процентных платежей по схеме простого процента
При начислении простого процента мы находим будущую
стоимость следующим образом:
FV  PV (1  rn)
, где
(12.1)
FV — будущая стоимость,
PV — текущая стоимость (первоначальная сумма вклада,
вложения),
г — ставка процента в периоде начисления в долях единицы,
n— число периодов начисления.
Выражение (1 + rn) носит название коэффициента
наращения.
Формула (12.1) используется в том случае, если процентные
ставки в течении n лет остаются неизменными. Если ставки
меняются, то используется следующая формула:
FV  PV (1  r1  r2  r3  ...  rn ) .
110
(12.2)
Вычисление настоящей стоимости
осуществляется по следующей формуле:
PV 
или
FV
1  rn , где
дисконтирование
(12.3)
FV — будущая стоимость,
PV — текущая стоимость (первоначальная сумма вклада,
вложения),
г — ставка процента в периоде начисления в долях единицы,
n — число периодов начисления.
Выражение
1
1  rn
носит
название
коэффициента
дисконтирования.
Зная настоящую и будущую стоимость, нетрудно вычислить
процентную ставку в периоде начисления.
FV
1
r  PV
.
n
(12.4)
Расчет настоящей, будущей стоимости и ставки процента при
начислении процентных платежей по схеме сложного процента
Вернемся к начислению сложного процента, в большей степени
присущего природе банковских операций по начислению процентов
по депозитным вкладам.
При начислении сложного процента мы находим будущую
стоимость по следующей формуле:
FV  PV (1  r ) n , где
(12.5)
FV — будущая стоимость,
PV — текущая стоимость,
г —. ставка процента в периоде начисления в долях единицы,
111
n — число периодов начисления.
Выражение (1 + г)" называется коэффициентом наращения.
В случае одного периода (n = 1) формулы расчета будущей
стоимости по схеме простого и сложного процента совпадают, т. к. в
случае одного временного интервала реинвестирования не
происходит и условия заимствования фактически совпадают.
Формула (12.5) используется в том случае, если процентные
ставки в течении n лет остаются неизменными. Если ставки
меняются, то используется следующая формула:
FV  PV (1  r1 )  (1  r2 )  (1  r3 )  ...  (1  rn ).
(12.6)
Если начисления процентов осуществляются m раз в году, то формула
(12.5) преобразуется следующим образом:
FV  PV (1 
r nm
) .
m
(12.7)
Дисконтирование — это расчет, обратный наращению. При
дисконтировании мы узнаем, какую величину составляет в момент
расчета известная в будущем стоимость денег. Мы находим текущую
стоимость по следующим формулам:
PV 
FV
(1  r ) n
PV 
FV
r
(1  ) nm
m
PV 
,
(12.8)
,
(12.9)
FV
(1  r1 )  (1  r2 )  (1  r3 )  ...  (1  rn ) .
FV — будущая стоимость,
112
(12.10)
PV — текущая стоимость,
г — ставка процента в периоде начисления в долях единицы,
n — число периодов начисления.
1
(1  r) n
Выражение
называется
коэффициентом
дисконтирования. Очевидно, он равен величине, обратной
величине коэффициента наращения. Рассмотрим конкретные
примеры вычислений.
Зная настоящую и будущую стоимость можно найти
процентную ставку, используя следующую формулу:
rn
FV
 1.
PV
(12.11)
Эффективная годовая процентная ставка
Многообразие
форм
кредитования
и
инвестирования
обуславливает необходимость нахождения критерия наиболее
выгодного помещения капитала. Предположим, банк А предлагает
15,5 % ежеквартально, а банк Б 15,2 % ежемесячно. Что выгоднее?
Для того чтобы ответить на этот и подобные вопросы, вводится
вспомогательное понятие – эффективная процентная ставка.
Эффективная годовая процентная ставка – это процент,
начисляемый за год лишь один раз и дающий тот же результат, что и
сложные проценты с начислением m раз в году.
m
r

rэф.  1    1
.
m

(12.12)
rэф. А = 16,4244 %,
rэф. Б = 16,3049 %.
Таким образом, 15,5 % ежеквартально дает больший годовой
доход, чем 15,2 % ежемесячно.
113
12А. Решите задачи.
Задача 1
Вкладчик положил в банк 1 500 000 руб. Банк выплачивает
простые проценты по ставке 14 % годовых. Проценты начисляются
раз в год. Какая сумма будет на счете у вкладчика через полтора
года?
Задача 2
По окончании 2-го года на счете клиента банка находится сумма
13 500 200 руб. Начисление процентов в банке происходило по схеме
простого процента в конце каждого квартала по ставке 16% годовых.
Рассчитайте первоначальную сумму вклада.
Задача 3
Вкладчик положил в банк 200 000 руб. в начале 2005 г. Банк
начислял простые проценты. В предположении, что вкладчик не
снимал денег со своего счета, определите процентную ставку банка,
если в начале 2007 г. на счете вкладчика было 500 000 руб.
Задача 4
Вкладчик положил в банк 100 000 руб. в начале 2007 г. Банк
выплачивал следующие простые процентные ставки: 2007г. — 16 %
годовых; 2008г. — 15 % годовых; 2009 г. — 17 % годовых. В
предположении, что вкладчик не снимал процентные платежи со
своего счета, определите, какая сумма будет на его счете в начале
2009 г.
Задача 5
Вкладчик положил в банк некоторую сумму в начале 2007 г.
Банк начислял с периодичностью раз в полгода следующие простые
процентные ставки: 2007 г. — 18 % годовых; 2008 г. — 14 %
годовых; 2009 г. — 16 % годовых. В предположении, что вкладчик не
снимал денег со своего счета, определите, какую сумму он положил
в банк, если на его счете в середине 2009 г. было 550 000 руб.
Задача 6
Вкладчик положил в банк некоторую сумму в начале года. Банк
начисляя простые проценты, причем за второй год в полтора раза
выше, чем за первый, а за третий — в размере 80% от второго. В
предположении, что вкладчик не снимал денег со своего счета,
определите процентную ставку за первый год, если в начале четвертого года на счете вкладчика была сумма, в 3 раза превышающая
первоначальную.
114
Задача 7
Вкладчик положил в банк 200 000 руб. в начале года. Банк
начислял простые проценты в размере 140 % от ставки
рефинансирования ЦБ РФ в течение следующего года, 110% от этой
ставки в течение второго года и 90% в течение третьего года. В
предположении, что вкладчик не снимал денег со своего счета и ставка
рефинансирования не менялась в течение трех лет, определите ставку
рефинансирования ЦБ РФ, если в начале третьего года на счете
вкладчика было 225 300руб.
Задача 8
Вкладчик положил в банк 250 000 руб. Банк выплачивает 12 %
годовых. Проценты сложные. Какая сумма будет на счете у
вкладчика через два года.
Задача 9
Банк выплачивает 12% годовых. Проценты сложные. Какую
сумму требуется разместить вкладчику в банке, чтобы через 2 года у
него было не менее 1 600 000 руб.
Задача 10
Вкладчик положил в банк 105 300 руб. Банк выплачивает
сложные проценты за первый год в размере 15 %, а за второй год — в
размере 17 % годовых. Какая сумма будет на счете у вкладчика через
два года?
Задача 11
Банк выплатил за первый год проценты по ставке Сбербанка, а
за второй год на 20% выше, чем в Сбербанке. Проценты сложные.
Какую сумму требуется разместить вкладчику в банке, чтобы через 2
года его вклад был не менее 800 000 руб., если ставка Сбербанка все
два года была равна 14% годовых.
Задача 12
Банк выплачивает сложные проценты. Вкладчик разместил в
банке 109 580 руб. Какую минимальную процентную ставку должен
обеспечить банк для того, чтобы вкладчик через два года имел на
счете 150 000 руб.
Задача 13
Банк выплачивает сложные проценты. Какую процентную
ставку должен обеспечить банк для того, чтобы вкладчик утроил
свои средства за 4 года.
Задача 14
115
Банк выплачивает сложные проценты. Вкладчик разместил в
банке 15 000 руб. Сколько лет потребуется вкладчику для того,
чтобы его вклад достиг 21 600 руб., если банк выплачивает 20 %
годовых.
Задача 15
Инвестор разместил на депозит в банке 1 000 000 руб. сроком на
5 лет. Банк начисляет 15% годовых раз в год. По истечении 1-го и 2го годов инвестор снимал проценты по вкладу наличными, а потом
уехал за границу в командировку на 3 года и оставшиеся проценты
получил только при закрытии банковского счета. Какую сумму
процентных платежей получил инвестор суммарно.
Задача 16
Инвестор имеет 1 000 000 руб. вначале 2008 г. Он хочет
разместить их с целью получения дохода, так чтобы в начале 2014 г. у
него было не менее 2 500 000 руб. для покупки квартиры. Банк А
предлагает вклад с начислением 15% раз в полгода. Банк Б предлагает
вклад под 18% годовых с начислением процентов раз в год.
Проценты сложные. В каком из банков следует разместить свои
средства инвестору при прочих равных условиях.
Задача 17
По банковскому вкладу ежеквартально начисляют доход 2% от
первоначальной суммы вклада. Найти годовую процентную ставку с
учетом реинвестирования полученного дохода.
Задача 18
Вам встречается два рекламных объявления. Один банк
предлагает 18 % ежеквартально, а другой 17,5 % ежемесячно. Что
выгоднее?
13.
Дифференцированные
начисления платежей
и
аннуитетные
методы
При выборе кредитной программы потенциальные заемщики
ориентируются главным образом на процентную ставку по кредиту.
Но не только ставка влияет на сумму выплачиваемых процентов,
а также способ их начисления и метод погашения кредита. Таких
методов
существует
два:
аннуитетные
платежи
и дифференцированные платежи.
116
Дифференцированные
платежи
характерны
тем,
что
задолженность по кредиту погашается равномерно начиная с самых
первых выплат, а проценты начисляются по фактическому остатку.
Таким образом, каждый последующий платеж меньше предыдущего.
Досрочное погашение не ограничено ни по времени, ни по сумме
и позволяет существенно сэкономить на выплачиваемых процентах.
r
 i  PVi  , где
m
(13.1)
 i - сумма процентов к уплате в периоде i;
PVi - сумма кредита на начало периода i;
r – годовая процентная ставка по кредиту в долях единицы.
Размер дифференцированного платежа рассчитывается по
формуле:
Di 
PV 
r

1  nm  t  , где
n  12

(13.2)
PV – первоначальный размер кредита,
n – срок кредитования, лет,
m – число периодов начисления в году,
t – число периодов начисления, прошедших с даты выдачи
кредита.
Аннуитет — начисление равных платежей на весь срок
погашения кредита. При этом в первой половине срока погашения
задолженность по кредиту практически не гасится — выплачиваются
в большей части проценты. Эта особенность делает платежи
относительно небольшими, но значительно увеличивает общую
сумму начисляемых процентов. Наиболее распространенные
примеры аннуитетов: регулярные взносы в пенсионный фонд,
погашение долгосрочного кредита, выплата процентов по ценным
бумагам.
117
Размер ежемесячного аннуитетного платежа рассчитывается по
формуле:
Ai 
a n ;i
PV
a n ;i
,
1  1  i 

i
(13.3)
n
, где
(13.4)
i – месячная процентная ставка (годовая ставка, деленная на 12
месяцев).
Можно использовать следующую формулу:
mn
r 
r
1



m
m
Ai  PV
mn
r

1    1 .
m

(13.5)
Величина остатка невыплаченного основного долга на какойлибо период рассчитывается по формуле:
mn
PVi 1
r
r


1     1  
m
 m
 PV 
mn
r

1


 1
 m
i
.
(13.6)
Чтобы наглядно показать разницу в погашении кредита при
разных методах начисления платежей, мы приводим графики
118
погашения кредита в размере 18 000 000 руб., взятого на 25 лет при
16 % годовых.
350000,00
300000,00
250000,00
200000,00
150000,00
100000,00
50000,00
0,00
1
16
31
46
61
76
91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286
Тело кредита
Процентные платежи
Рисунок 13.1 График погашения кредита дифференцированными
платежами.
300 000,00
250 000,00
200 000,00
150 000,00
100 000,00
50 000,00
0,00
1
16
31
46
61
76
91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286
Тело кредита
Рисунок
платежами.
13.2
График
Процентные платежи
погашения
119
кредита
аннуитетными
55 379 999,85
60 000 000
50 000 000
40 000 000
36 120 000,00
30 000 000
18 000 000,00
18 000 000,00
20 000 000
10 000 000
0
Дифференцированный метод
Тело кредита
Аннуитетный метод
Процентные платежи
Рисунок 13.3 Сравнительный анализ методов начисления
По мнению
большинства
банкиров,
более
широкое
распространение аннуитета оправданно. При нем суммы выплат
равномерно распределяются в течение всего срока кредитования.
Таким образом, при том же доходе и размере собственных средств
заемщик может получить большую сумму кредита. Это объясняется
тем, что при одинаковой сумме кредита размер первого платежа
по аннуитету меньше, чем у дифференцированного. А так как банки
позволяют заемщику направлять на погашение долга 40-60%
от размера их ежемесячного дохода, то и общая сумма кредита,
выданного банком по аннуитету, получается большей. Поэтому когда
клиент стоит перед выбором: либо получать меньший кредит, но при
этом воспользоваться дифференцированным платежом, либо
получить большую сумму кредита, то он чаще выбирает второй
вариант.
Этот вид платежа удобен и с точки зрения планирования
расходов заемщика. Выплачивая ежемесячно одинаковые по сумме
платежи, клиент может планировать свои расходы на более
длительное время, осуществлять финансовое заимствование без
увеличения нагрузки на семейный бюджет.
120
При дифференцируемых платежах размер тела кредита
распределен равномерно. В результате самые большие выплаты
заемщик вносит в начале срока, а дальше сумма снижается, а вместе
с ней и сумма выплаты по процентной ставке. Получается, что общая
сумма выплат с помощью дифференцированных платежей меньше,
чем по аннуитетным, примерно на 7 – 8 %, но, с другой стороны,
клиентам сложнее планировать выплаты неравномерных по сумме
платежей. Нужно учитывать и высокий уровень инфляции. При
дифференцированном платеже заемщик вынужден оплачивать его
«дорогими» деньгами, которые с каждым годом обесцениваются.
Выплачивая большие суммы сегодня, он теряет возможность
использовать эти средства на другие цели, которые оставались бы
у него в случае использования аннуитета.
Правда, как отмечают многие аналитики, банки больше пекутся
не о клиентах, а о собственной прибыли. Им удобнее и выгоднее
работать с равными платежами, клиент же, используя аннуитетный
платеж, вынужден переплачивать, особенно если речь идет
о долгосрочном кредите. Говоря об удобстве для клиентов
аннуитетных платежей, банкиры лукавят. Первые годы заемщик
выплачивает в основном проценты по кредиту, а они являются
основной прибылью банков. Для банков выгодно получать свою
прибыль уже в первые годы после выдачи кредита. В этом случае
даже при уходе заемщика к конкурентам в рамках программ
перекредитования банк остается в выигрыше.
Хотя нагрузка на заемщика при дифференцированном платеже
действительно выше, чем при аннуитете, но и экономия
значительная: «Если клиент возьмет кредит на $ 120 тыс. на 15 лет
по ставке 11,75 % в рублях, то при дифференцируемом платеже
он заплатит $ 226 тыс., а при аннуитете — $ 256 тыс.». Как уверяют
эксперты Независимого бюро ипотечного кредитования, при схожих
параметрах кредита аннуитет дороже дифференцированных платежей
на 20 – 25 %. В случае дифференцированного платежа потребитель
может сэкономить до 15 % при займе на 15 - 20 лет.
При более коротких сроках разница в выплатах будет
незначительная. Та же ситуация и при досрочном погашении. Взяв
кредит на 15 лет и решив выплатить его досрочно по прошествии
10 лет, заемщик, погашающий его при помощи дифференцированных
платежей, должен выплатить банку всего одну треть от всей суммы
кредита, в случае же с аннуитетом он останется должен банку еще
121
половину. Это объясняется тем, что в первое время большая часть
выплат по долгу состоит из оплаты процентов.
Остаток ссудной
задолженности на конец
периода
Ежегодный платеж по
кредиту
Ежегодные процентные
платежи
Ежегодное погашение
тела кредита
Остаток ссудной
задолженности на начало
периода
Год
13А. Решите задачи.
Задача 1
Банк выдал кредит на сумму 40 млн. руб. сроком на 5 лет под 6
% годовых. Начисление процентов производится раз в году.
Представьте в таблице и графически графики выплат
аннуитетным и дифференцированным методами. Рассчитайте
превышение суммы процентных выплат по аннуитетному методу над
дифференцированным.
Таблица 13.1
Состав дифференцированного платежа
1
2
3
4
5
Итого
Х
Х
122
Таблица 13.2
Остаток ссудной
задолженности на конец
периода
Ежегодный платеж по
кредиту
Ежегодные процентные
платежи
Ежегодное погашение
тела кредита
Остаток ссудной
задолженности на начало
периода
Год
Состав аннуитетного платежа
1
2
3
4
5
Итого
Х
Х
Задача 2
Сумма выданного кредита 135 700 руб. Срок кредитного
договора 1 год. Процентная ставка 11 % годовых. Проценты
начисляются ежемесячно.
Представьте в таблице и графически графики выплат
аннуитетным и дифференцированным методами. Рассчитайте
превышение суммы процентных выплат по аннуитетному методу над
дифференцированным.
123
Итого
Х
124
Остаток ссудной
задолженности на
конец периода
Ежемесячный
платеж по кредиту
Ежемесячные
процентные
платежи
Ежемесячное
погашение тела
кредита
Остаток ссудной
задолженности на
начало периода
Месяц
Таблица 13.3
Состав дифференцированного платежа
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Х
Итого
Х
125
Остаток ссудной
задолженности на
конец периода
Ежемесячный
платеж по кредиту
Ежемесячные
процентные
платежи
Ежемесячное
погашение тела
кредита
Остаток ссудной
задолженности на
начало периода
Месяц
Таблица 13.4
Состав аннуитетного платежа
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Х
Задача 3
Сумма выданного кредита и процентная ставка представлены в
таблице 13.5. Срок кредитного договора 1 год. Проценты
начисляются ежемесячно. Представьте в таблице и графически
графики выплат аннуитетным и дифференцированным методами.
Рассчитайте превышение суммы процентных выплат по
аннуитетному методу над дифференцированным.
Таблица 13.5
Задание по вариантам
Ставка
Вариант
Сумма кредита (руб.)
процента (%)
1
147 800
12
2
234 599
14
3
127 567
12
4
456 890
13
5
675 455
14
6
458 900
15
7
398 080
16
8
334 579
17
9
983 467
18
10
659 477
19
11
430 098
20
12
186 341
21
13
903 457
19
14
386 543
18
15
780 646
24
16
367 863
23
17
690 875
22
18
675 455
21
19
458 900
20
20
398 080
19
21
334 579
18
22
398 080
24
23
334 579
23
24
983 467
22
25
675 455
21
26
458 900
20
27
398 080
19
126
Вариант
Сумма кредита (руб.)
28
29
30
31
32
33
34
35
398 080
334 579
983 467
876 543
764 125
147 800
234 599
127 567
Ставка
процента (%)
18
24
23
22
21
20
19
18
Задача 4
Сумма выданного кредита, срок кредитного договора и
процентная ставка представлены в таблице 13.6. Проценты
начисляются ежемесячно. Представьте в таблице и графически
графики выплат аннуитетным и дифференцированным методами.
Рассчитайте превышение суммы процентных выплат
по
аннуитетному методу над дифференцированным.
Таблица 13.6
Задание по вариантам
Срок
Сумма кредита
Ставка
Вариант
кредитного
(млн. руб.)
процента (%)
договора (лет)
1
23,5
25
24
2
45,9
25
23
3
127
25
22
4
45,3
25
21
5
67,5
25
20
6
45,8
25
19
7
39,5
25
18
8
33,2
25
24
9
98,7
25
23
10
65,3
25
22
11
43,8
25
21
12
18,1
25
20
13
90,7
25
19
14
38,3
25
18
15
78,6
25
24
127
Сумма кредита
Вариант
(млн. руб.)
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36,3
87,5
24,9
28,4
46,7
14,3
64,7
73,2
22,5
10,5
29,8
34,4
59,9
97,8
122
18,7
45,5
24,9
56,9
98,4
Срок
кредитного
договора (лет)
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
25
Ставка
процента (%)
23
22
21
20
19
18
24
23
22
21
20
19
18
24
23
22
21
20
19
18
14. Организация безналичных расчетов
Безналичные расчеты – расчеты, производимые через
финансовых посредников (через банки, иные кредитные организации,
в которых открыты соответствующие счета, если иное не вытекает из
закона и не обусловлено используемой формой расчетов).
Платежное поручение — это поручение плательщика
обслуживающей его кредитной организации о перечислении
определенной суммы со своего счета на счет третьего лица.
Платежное поручение — это банковский перевод. Кредитная
организация, принявшая поручение, обязуется от своего имени, но за
счет клиента-плательщика осуществить платеж третьему лицу —
получателю средств. Платежные поручения составляются на бланках
128
определенной формы и действительны в течение десяти дней со дня
выписки, не считая дня выписки. Платежные поручения
принимаются кредитной организацией в день их предъявления
независимо от наличия средств на счете плательщика.
Исполняется платежное поручение лишь при наличии средств
на счете. При отсутствии или недостаточности средств на счете
плательщика такие поручения помещаются в картотеку к
внебалансовому счету «Расчетные документы, не оплаченные в срок»
(картотеку № 2) на очередь с начислением в установленном порядке
пени за просрочку платежа, платежное поручение оплачивается с
соблюдением очередности платежей, установленной гражданским законодательством. Платежные поручения являются основным
инструментом для безналичных платежей, используемым для
осуществления
платежей
по
денежным
обязательствам,
возникающим из заключенных договоров контрагентов (за
поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги, в
целях возврата кредита, размещения депозитов и уплаты процентов),
и в соответствии с требованиями закона (перечисление налоговых
платежей). Широкое применение платежных поручений объясняется
сравнительной простотой документооборота, что способствовало
автоматизации процесса их обработки.
Суть расчетов по аккредитиву — кредитная организация
(эмитент) по поручению плательщика об открытии аккредитива и в
соответствии с его указанием обязуется произвести платежи
получателю средств либо оплатить, акцептовать или учесть переводной вексель против представленных получателем документов,
определенных условиями аккредитива. Кредитная организация не
обязана проверять соответствие условий аккредитива договору,
заключенному между плательщиком и получателем, по которому и
осуществляются соответствующие расчеты. Аккредитив представляет
собой денежное обязательство банка, выдаваемое им по поручению
клиента в пользу его контрагента по договору, по которому банк,
открывший
аккредитив
(банк-эмитент),
может
произвести
поставщику платеж или предоставить полномочия другому банку
производить такие платежи. Если банк, выставивший аккредитив
(банк-эмитент), по поручению плательщика (покупателя) переводит
средства в другой банк — банк поставщика, то для осуществления
платежа при выполнении всех условий, предусмотренных в
129
аккредитиве, в банке поставщика открывается отдельный балансовый
счет «Аккредитивы».
Исполнение аккредитива в этом случае, то есть выплаты по
нему, производится непосредственно банком, обслуживающим
поставщика. Для открытия аккредитива плательщик подает в
обслуживающий его банк аккредитивное заявление с указанием:
 номера договора, по которому открывается аккредитив;
 срока действия аккредитива;
 наименования поставщика;
 наименования кредитной организации, исполняющей
аккредитив;
 наименования документов, против которых производится
платеж;
 вида аккредитива, способа его реализации и др.;
 общего наименования товаров или услуг, для оплаты
которых открывается аккредитив;
 суммы аккредитива.
В аккредитивное заявление могут быть включены и
дополнительные условия. Гражданский кодекс Российской
Федерации предусматривает несколько видов аккредитивов:
покрытые (депонированные), непокрытые (гарантированные),
отзывные и безотзывные. Могут открываться следующие виды
аккредитивов:
 покрытые
(депонированные)
или
непокрытые
(гарантированные);
 отзывные или безотзывные.
Покрытыми (депонированными) считаются аккредитивы, при
открытии которых банк-эмитент перечисляет собственные средства
плательщика или предоставленный ему кредит в распоряжение банка
поставщика (исполняющий банк) на отдельный балансовый счет
«Аккредитивы» на весь срок действия обязательств банка-эмитента.
При установлении между банками корреспондентских отношений
непокрытый (гарантированный) аккредитив может открываться в
исполняющем банке путем предоставления ему права списывать всю
сумму аккредитива с ведущегося у него счета банка-эмитента. В
каждом аккредитиве должно ясно указываться, является ли он
отзывным или безотзывным. При отсутствии такого указания
аккредитив является отзывным. Отзывный аккредитив может быть
130
изменен или аннулирован банком-эмитентом без предварительного
согласования с поставщиком.
Безотзывный аккредитив не может быть изменен или
аннулирован без согласия поставщика, в пользу которого он открыт.
Для получения средств по аккредитиву поставщик, отгрузив товары,
представляет реестр счетов, отгрузочные и другие предусмотренные
условиями аккредитива документы в обслуживающий банк.
Документы, подтверждающие выплаты по аккредитиву, должны быть
представлены поставщиком банку до истечения срока аккредитива и
подтверждать выполнение всех условий аккредитива. При нарушении
хотя бы одного из этих условий выплаты по аккредитиву не производятся.
При выплате по аккредитиву банк поставщика (исполняющий
банк) обязан проверить соблюдение поставщиком всех условий
аккредитива, а также правильность оформления реестра счетов.
Чек — это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное
распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем
суммы чекодержателю. Чекодержателями могут быть физические и
юридические лица. Чек — ценная бумага, поэтому она должна
содержать установленные ст. 878 ГК РФ реквизиты, отсутствие
которых лишает данную ценную бумагу юридической силы.
Технология расчетов чеками — владелец счета (чекодатель) дает
письменное поручение обслуживающей его кредитной организации
перечислить со своего счета на счет кредитора (чекодержателя)
определенную сумму денежных средств. Бланки чековой книжки
являются документами строгой отчетности. Выдача чека не погашает
денежного обязательства, во исполнение которого он выдан.
Чеки действительны в течение десяти дней, не считая дня их
выдачи. Чеки применяются, например, при расчетах за принятые
покупателями по приемо-сдаточным документам товары, если они
фактически вывезены покупателем или доставлены ему, и оказанные
услуги. Чеки выписываются в момент установления суммы платежа.
Запрещается передача чековых книжек получателям средств по
чекам, а также подписание незаполненных бланков чеков. Чеки
подписываются лицами, имеющими право подписывать распоряжения по расчетному, текущему или иному счету (руководителем и
главным бухгалтером).
В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк,
где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться
131
путем выставления чеков. Отзыв чека до истечения срока для его
предъявления не допускается.
Выдача чека не погашает денежного обязательства, во
исполнение которого он выдан. Чек лишь заменяет, а не устраняет
прежнее долговое обязательство чекодателя, которое остается в силе
вплоть до момента оплаты чека плательщиком. С этого момента
чекодержатель
теряет
право
требования
к
чекодателю.
Отличительной чертой отношений по расчетам чеками является их
особый субъектный состав. В качестве основных участников данных
отношений выступают чекодатель, чекодержатель и плательщик.
Чекодатель — это лицо, выписавшее чек. Чекодержатель — лицо,
являющееся владельцем выписанного чека. Плательщик — банк,
производящий платеж по предъявленному чеку.
Предъявление чека к платежу осуществляется чекодержателем
путем представления чека в банк, обслуживающий чекодержателя, на
инкассо (инкассирование чека).
О неоплате чека чекодержатель должен известить своего
индоссанта и чекодателя в течение двух рабочих дней, со дня
совершения протеста или равнозначного ему акта. Если плательщик
откажет в оплате чека, чекодержатель имеет право регресса, то есть
он вправе заявить требование о платеже ко всем обязанным по чеку
лицам — чекодателю, авалистам, индоссантам, которые несут перед
чекодержателем солидарную ответственность. В случае необоснованного отказа от оплаты чека плательщик несет ответственность перед
чекодателем, но не перед чекодержателем.
Вексель – это ценная бумага, составленная по установленной
законом форме и содержащая безусловное абстрактное денежное
обязательство. Различают простой и переводной вексель.
Простой вексель (соло вексель) – это ценная бумага,
содержащая простое ни чем не обусловленное обязательство
векселедателя заплатить определенную сумму в определенный срок
векселедержателю.
Простой вексель содержит следующие реквизиты:
1) наименование "вексель", включенное в самый текст и
выраженное на том языке, на котором этот документ составлен;
2) простое и ничем не обусловленное обещание уплатить
определенную сумму;
3) указание срока платежа;
4) указание места, в котором должен быть совершен платеж;
132
5) наименование того, кому или приказу кого платеж должен
быть совершен;
6) указание даты и места составления векселя;
7) подпись того, кто выдает документ (векселедателя).
Переводной вексель (тратта) – это ценная бумага, содержащая
простой ни чем не обусловленный приказ векселедателя (трассанта)
плательщику (трассату) заплатить определенную сумму в
определенный срок третьем лицу – держателю векселя (ремитенту).
Трассат становится должником по векселю только после того, как
акцептирует вексель, т.е. согласится на его оплату, поставив на нем
свою подпись. Векселедатель отвечает за акцепт и за платеж. Он
может сложить с себя ответственность за акцепт; всякое условие, по
которому он слагает с себя ответственность за платеж, считается
ненаписанным.
Переводные векселя, подлежащие оплате в определенный срок
от предъявления, должны быть предъявлены к акцепту в течение
одного года со дня их выдачи. Плательщик может потребовать, чтобы
вексель был вторично ему предъявлен на следующий день после
первого предъявления.
Акцепт отмечается на переводном векселе. Он выражается
словом "акцептован" или всяким другим равнозначным словом; он
подписывается плательщиком. Простая подпись плательщика,
сделанная на лицевой стороне векселя, имеет силу акцепта. Акцепт
должен быть простым и ничем не обусловленным, однако,
плательщик может ограничить его частью суммы.
Платеж по переводному векселю может быть обеспечен
полностью или в части вексельной суммы посредством аваля. Это
обеспечение дается третьим лицом или даже одним из лиц,
подписавших вексель. Аваль дается на переводном векселе или на
добавочном листе. Он выражается словами "считать за аваль" или
всякой иной равнозначной формулой; он подписывается тем, кто дает
аваль. Для аваля достаточно одной лишь подписи, поставленной
авалистом на лицевой стороне переводного векселя, если только эта
подпись не поставлена плательщиком или векселедателем.
Переводный вексель должен содержать следующие реквизиты:
1) наименование "вексель", включенное в самый текст
документа и выраженное на том языке, на котором этот документ
составлен;
133
2) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить
определенную сумму;
3) наименование того, кто должен платить (плательщика);
4) указание срока платежа;
5) указание места, в котором должен быть совершен платеж;
6) наименование того, кому или приказу кого платеж должен
быть совершен;
7) указание даты и места составления векселя;
8) подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).
Переводный вексель, срок платежа по которому не указан,
рассматривается как подлежащий оплате по предъявлении. При
отсутствии особого указания место, обозначенное рядом с
наименованием плательщика, считается местом платежа и, вместе с
тем, местом жительства плательщика. Переводный вексель, в котором
не указано место его составления, признается подписанным в месте,
обозначенном рядом с наименованием векселедателя.
В переводном векселе, который подлежит оплате сроком по
предъявлении или во столько-то времени от предъявления,
векселедатель может обусловить, что на вексельную сумму будут
начисляться проценты. Во всяком другом переводном векселе такое
условие считается ненаписанным. Процентная ставка должна быть
указана в векселе; при отсутствии такого указания условие считается
ненаписанным. Проценты начисляются со дня составления
переводного векселя, если не указана другая дата.
Если сумма переводного векселя обозначена и прописью и
цифрами, то в случае разногласия между этими обозначениями
вексель имеет силу на сумму, обозначенную прописью. Если в
переводном векселе сумма обозначена несколько раз, либо прописью,
либо цифрами, то в случае разногласия между этими обозначениями
вексель имеет силу лишь на меньшую сумму.
Индоссамент – передаточная надпись на оборотной стороне
векселя. Индоссамент должен быть простым и ничем не
обусловленным. Всякое ограничивающее его условие считается
ненаписанным.
Частичный
индоссамент
недействителен.
Индоссамент должен быть написан на переводном векселе или на
аллонже - присоединенном к нему листе (добавочный лист). Он
должен быть подписан индоссантом. Индоссамент переносит все
права, вытекающие из переводного векселя.
Переводный вексель может быть выдан сроком:
134
по предъявлении;
во столько-то времени от предъявления;
во столько-то времени от составления;
на определенный день.
Переводные векселя, содержащие либо иное назначение срока,
либо последовательные сроки платежа, недействительны.
Переводный вексель может быть выдан в нескольких
тождественных экземплярах. Эти экземпляры должны быть
снабжены последовательными номерами в самом тексте документа; в
противном случае каждый из них рассматривается как отдельный
переводный вексель.
Если в векселе не указано, что он выдан в единственном
экземпляре, то векселедержатель может требовать выдачи ему за его
счет нескольких экземпляров. Каждый держатель переводного
векселя имеет право снимать с него копии. Копия должна в точности
воспроизводить оригинал с индоссаментами и со всеми другими
отметками, которые на нем находятся.
Если на подлинном документе после последнего индоссамента,
сделанного до снятия копии, имеется оговорка "начиная отсюда
индоссирование действительно лишь на копии" или всякая иная
равнозначная формула, то индоссамент, поставленный после этого на
подлиннике, является недействительным.
Исковые требования, вытекающие из переводного векселя
против акцептанта, погашаются истечением трех лет со дня срока
платежа. Исковые требования векселедержателя против индоссантов
и против векселедателя погашаются истечением одного года со дня
протеста, совершенного в установленный срок, или со дня срока
платежа, в случае оговорки об обороте без издержек. Исковые
требования индоссантов друг к другу и к векселедателю погашаются
истечением шести месяцев, считая со дня, в который индоссант
оплатил вексель, или со дня предъявления к нему иска.
При расчетах по инкассо банк (банк-эмитент) обязуется по
поручению клиента осуществить за счет клиента действия по
получению от плательщика платежа и (или) акцепта платежа. Банкэмитент, получивший поручение клиента, вправе привлекать для его
выполнения иной банк (исполняющий банк). Таким образом,
кредитные организации на основании инкассового поручения
получателя платежа от его имени и за его счет совершают действия,
135
направленные на получение от плательщика платежа или акцепта
(согласия на производство платежа).
Инкассовое поручение может оформляться с помощью таких
расчетных документов, как платежное требование, платежное
требование-поручение, а также с помощью векселя и чека. Кредитная
организация, получившая от клиента инкассовое поручение,
называется
эмитентом.
Кредитная
организация,
которая
непосредственно осуществляет предъявление требования о
совершении платежа или об акцепте обязанному лицу, является
исполняющей кредитной организацией. Если кредитная организация
одновременно осуществляет расчетно-кассовое обслуживание и
плательщика, и получателя денежных средств, то она является
исполняющей кредитной организацией. При платежах по инкассо
кредитная организация обязуется по поручению и за счет клиента
осуществить действия по получению от плательщика платежа.
Платежи по инкассо осуществляются с использованием двух
инструментов:
 платежного
требования,
оплата
которого
может
производиться или по распоряжению плательщика («с
акцептом»), или без его распоряжения («без акцепта»);
 инкассового поручения, оплата которого производится без
согласия плательщика.
С точки зрения совершения операций эти два инструмента очень
похожи.
Выбор
используемого
инструмента
определяется
законодательными актами, которые определяют случаи, когда
платежные требования (без акцепта) и инкассовые поручения должны
быть использованы, а также договорами между плательщиком и
получателем, когда они имеют право на выбор формы расчетов и
инструмента. При осуществлении платежа в порядке инкассо с
акцептом кредитная организация обязана предъявить плательщику
требования о совершении платежа или акцепта. Кредитная
организация должна обеспечить зачисление на счет получателя
соответствующих средств, если платеж был произведен плательщиком, или передать ему акцептованные документы.
При осуществлении плательщиком расчетов без акцепта
кредитная организация-эмитент обязана обеспечить бесспорное
(безакцептное) списание средств со счета плательщика (при наличии
на нем денежных средств) и зачислить полученную сумму на счет
получателя платежа.
136
14А. Верны ли следующие утверждения (да, нет)?
1. Платежное поручение — это поручение поставщика
обслуживающей его кредитной организации о перечислении
определенной суммы со своего счета на счет третьего лица.
2. ГК РФ предусматривает следующие виды аккредитивов:
покрытые, непокрытые, отзывные и безотзывные.
3. Все обязанные по чеку лица — чекодатель, авалисты,
индоссанты несут перед чекодержателем субсидиарную
ответственность.
4. Кредитная организация, принявшая поручение, обязуется от
своего имени и за свой счет осуществить платеж третьему лицу —
получателю средств.
5. Для
открытия
аккредитива
плательщик
подает
в
обслуживающий его банк аккредитивное заявление.
6. Простая подпись плательщика, сделанная на лицевой стороне
векселя, имеет силу акцепта.
7. Переводный вексель, срок платежа по которому не указан,
рассматривается как подлежащий оплате по предъявлении.
8. Если сумма переводного векселя обозначена и прописью и
цифрами, то в случае разногласия между этими обозначениями
вексель имеет силу на сумму, обозначенную цифрами
9. Платежные поручения составляются на бланках определенной
формы и действительны в течение трех дней со дня выписки, не
считая дня выписки.
10.
Аккредитив представляет собой денежное обязательство
плательщика, выдаваемое им в пользу его контрагента по
договору, по которому банк, открывший аккредитив, может
произвести поставщику платеж.
11.
Всякое ограничивающее индоссамент условие считается
ненаписанным.
12.
Платежные
поручения
принимаются
кредитной
организацией в день их предъявления независимо от наличия
средств на счете плательщика.
13.
Трассат становится должником по векселю только после
того, как акцептирует вексель, т.е. согласится на его оплату,
поставив на нем свою подпись.
137
14.
Переводные векселя, подлежащие оплате в определенный
срок от предъявления, должны быть предъявлены к акцепту в
течение трех лет со дня их выдачи.
15.
Отзывный аккредитив может быть изменен или
аннулирован
банком-эмитентом
без
предварительного
согласования с поставщиком.
16.
Чекодержателями могут быть только юридические лица.
17.
Переводный вексель может быть выдан в нескольких
экземплярах.
18.
За акцепт отвечает векселедержатель.
19.
Ремитент – держатель векселя.
20.
Отзыв чека до истечения срока для его предъявления не
допускается.
21.
Документы, подтверждающие выплаты по аккредитиву,
должны быть представлены поставщиком банку до истечения
срока аккредитива и подтверждать выполнение всех условий аккредитива.
22.
Платежи по инкассо осуществляются с использованием
двух инструментов: платежного требования и инкассового
поручения.
23.
Исковые требования, вытекающие из переводного векселя
против акцептанта, погашаются истечением пяти лет со дня срока
платежа.
24.
Чеки действительны в течение семи дней, не считая дня их
выдачи.
25.
Держатель переводного векселя не имеет права снимать с
него копии.
26.
О неоплате чека чекодержатель должен известить своего
индоссанта и чекодателя в течение двух рабочих дней, со дня
совершения протеста или равнозначного ему акта.
27.
Исковые требования индоссантов друг к другу и к
векселедателю погашаются истечением шести месяцев, считая со
дня, в который индоссант оплатил вексель, или со дня
предъявления к нему иска.
28.
По инкассовому поручению оплата производится без
согласия плательщика.
138
29.
Аваль – вексельное поручительство.
30.
Безотзывный аккредитив может быть изменен или
аннулирован без согласия поставщика, в пользу которого он
открыт.
31.
Выдача чека погашает денежное обязательство, во
исполнение которого он выдан.
32.
Тратта, в которой не указано место ее составления,
признается подписанной в месте, обозначенном рядом с
наименованием векселедателя.
33.
Аллонж – это передаточная надпись, проставляемая на
оборотной стороне векселя.
34.
Трассант – плательщик по переводному векселю..
35.
При расчетах по инкассо банк обязуется по поручению
клиента осуществить за счет клиента действия по получению от
плательщика платежа и (или) акцепта платежа.
14Б. Выполните задание.
Составьте схемы безналичных расчетов. Подробно опишите все
этапы, представьте заполненные документы.
15. Финансовые услуги коммерческих банков. Лизинг.
15.1 Понятие лизинга
Основной идеей лизинга является то, что для получения
прибыли совсем не обязательно иметь средства производства
в собственности, достаточно лишь иметь право их использовать
и извлекать доход. Поэтому лизинг позволяет предпринимателям
в пору становления бизнеса начать производственную деятельность,
не обладая значительным первичным капиталом.
В теории и на практике лизинг характеризуется следующими
определениями:
1) способ кредитования предпринимательской деятельности;
2) одна из форм долгосрочной аренды;
3) способ купли — продажи средств производства или права
пользования чужим имуществом;
4) инвестиционная деятельность.
139
Лизинг — это инвестиционный инструмент, позволяющий
предприятию, не привлекая собственные ресурсы, произвести
модернизацию основных фондов и получить новое необходимое
оборудование или другие не потребляемые предметы.
Лизинг — это способ получения средств на развитие,
совмещенный с оптимизацией налогообложения предприятия.
Лизинг — это вид инвестиционной деятельности, при котором
лизингодатель (лизинговая компания) приобретает у поставщика
оборудование и затем сдает его в аренду за определенную плату,
на определенный
срок
и на определённых
условиях
лизингополучателю (клиенту) с последующим переходом права
собственности лизингополучателю.
Сублизинг — вид поднайма предмета лизинга, при котором
лизингополучатель по договору лизинга передает третьим лицам
(лизингополучателям
по договору
сублизинга)
во владение
и пользование за плату и на срок в соответствии с условиями
договора сублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя
по договору лизинга и составляющее предмет лизинга.
Лизингодатель — физическое или юридическое лицо, которое
за счет привлеченных или собственных средств приобретает в ходе
реализации лизинговой сделки в собственность имущество
и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю
за определенную плату, на определенный срок и на определенных
условиях во временное владение и в пользование.
Лизингополучатель — физическое или юридическое лицо,
которое в соответствии с договором лизинга обязано принять
предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок
и на определенных условиях во временное владение и в пользование
в соответствии с договором лизинга.
Продавец (поставщик) — физическое или юридическое лицо,
которое
в соответствии
с договором
купли-продажи
с лизингодателем, продает лизингодателю в обусловленный срок
производимое
(закупаемое)
им имущество,
являющееся
предметом лизинга.
Страховщик — это страховая компания, которая участвует
в сделке лизинга, осуществляя страхование имущественных,
140
транспортных и прочих видов рисков, связанных с предметом
лизинга и/или сделкой лизинга.
Предмет лизинга — могут быть любые не потребляемые вещи,
в том числе предприятия и другие имущественные комплексы,
здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое
движимое и недвижимое имущество (кроме земельных участков
и других природных объектов, а также имущество, которое
федеральными законами запрещено для свободного обращения).
Предмет лизинга, переданный в пользование лизингополучателю,
является собственностью лизингодателя (лизинговой компании).
Лизингополучатель становится владельцем предмета лизинга при
условии выплаты всех лизинговых платежей.
Лизинговые платежи — плата за владение и пользование
предметом лизинга.
15.2 Преимущества лизинга
1. Лизинг не предполагает единовременное привлечение крупных
сумм собственных средств для закупки предмета лизинга.
2. Лизинговые платежи распределяются наиболее удобным
способом для лизингополучателя и соответствуют срокам, когда
компания уже начала получать прибыль от использования
предмета лизинга, и он уже окупается.
3. Лизинг позволяет экономить денежные средства за счет
налоговых преференций (налог на прибыль, зачет НДС, налог на
имущество).
4. Лизинг является единственным способом применить ускоренную
амортизацию с коэффициентом до 3. За счет этого балансовая
стоимость имущества уменьшается в 3 раза быстрее и как
следствие уменьшается сумма налога на имущество.
5. Предмет лизинга может учитываться либо на балансе
лизингодателя, либо на балансе лизингополучателя. Если
балансодержателем
является
лизинговая
компания,
то
лизингополучатель получает возможность улучшить структуру
своего баланса, за счет учета предмета лизинга на забалансовых
счетах (кредит или прямая закупка этого не позволяют сделать).
6. Также, если предмет лизинга находится, на балансе лизинговой
компании, у лизингополучателя отсутствует необходимость
переоценки основных фондов (в части предмета лизинга).
141
7. По окончании срока лизингового договора, лизингополучатель
имеет возможность получить предмет лизинга по нулевой
стоимости.
8. Договор лизинга составляется, как правило, на 2-3 года, что
примерно соответствует сроку окупаемости предмета лизинга. В
случае если предметом лизинга является оборудование с
большим сроком окупаемости, то договор лизинга может быть
заключен и на 5-6 лет. Не все кредитные организации готовы к
таким срокам.
9. Получение финансирования через лизинг, значительно проще и
намного реже требуется залоговое обеспечение. Так как
лизинговая компания будет являться собственником имущества
до окончания срока лизинга.
10. Из-за своей простоты, доступности и эффективности лизинг
позволяет лизингополучателям поддерживать фонд средств
производства в соответствии с современными требованиями
рынка, что дает значительные конкурентные преимущества.
15.3 Отличие лизинга от кредита
1. Условия и цены
Лизинг. Имущество
приобретает
лизинговая
компания
(лизингодатель), которая передает его лизингополучателю
в соответствии со статьей 2 Закона от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ
«О финансовой аренде (лизинге)», «за плату во временное
пользование». Лизингополучатель предоставляет необходимые
учредительные и финансовые документы, и вносит аванс 20–30%
от стоимости приобретаемого имущества.
На протяжении всего срока лизинга, лизингополучатель
выплачивает лизинговые платежи по договору. Лизингополучатель
оплачивает не только стоимость имущества, но и сумму страховки,
маржу лизинговой компании и налог на лизинговое имущество.
Итоговая сумма этих платежей может оказаться больше сумм выплат
по кредиту. Чаще всего договор лизинга предусматривает переход
права
собственности
на оборудование
к лизингополучателю,
согласно пункту 5 статьи 15 Закона № 164-ФЗ. В этом случае
в общую сумму договора включается выкупная стоимость предмета
лизинга (ст. 28 Закона № 164-ФЗ).
142
Кредит. Имущество приобретает клиент самостоятельно, после
получения кредита в банке (ст. 819 ГК). Для выдачи кредита банк
изучает кредитную историю организации, величину активов
и пассивов, наличие дополнительного обеспечения и залога. Также
сохраняется вероятность того, что помимо выплаты платежей
по кредиту, дополнительно придется оплачивать комиссию
на ведение ссудного счета, оценку заложенного имущества или его
страховку. При лизинге, передаваемое имущество является залогом.
Также
отсутствует
необходимость
в положительной
кредитной истории.
2. Собственник
Лизинг. Лизингополучатель имеет право лишь пользоваться
имуществом, так как собственником является лизинговая компания.
Лизингодатель может распоряжаться имуществом и даже изъять его
у лизингополучателя (ст. 11 Закона № 164-ФЗ). Также стоит
учитывать, что лизингополучатель обязан возместить собственнику
стоимость имущества в случае его случайной гибели или порчи (ст.
669 ГК). Но, как правило, для этого предмет лизинга обязательно
подлежит страхованию.
Переход права собственности к лизингополучателю происходит
только через определенный период времени. Это зависит от договора
лизинга. Наиболее распространен переход права собственности
после уплаты всех лизинговых платежей.
Кредит. Приобретая имущество с помощью банковского
кредита, компания сразу становится его собственником.
3. Особенности налогообложения при лизинге
Лизинг. Лизинговые платежи фирма относит на расходы, при
определении базы по налогу на прибыль (подпункт 10 пункта 1
статьи
264
Налогового
кодекса
РФ).
В случае
если
лизингополучатель учитывает имущество на своем балансе,
то из суммы списываемых на расходы лизинговых платежей
он вычитает суммы начисленной амортизации (ст. 259 НК). В том
случае, когда имущество учитывается на балансе лизингодателя,
то из суммы списываемых на расходы лизинговых платежей
придется вычесть выкупную стоимость предмета лизинга.
Это обусловлено тем, что в базе по налогу на прибыль
не учитывают
расходы
по приобретению
амортизируемого
143
имущества (п. 5 ст. 270 НК). Именно такими расходами и будет
выкупная стоимость оборудования. Следовательно, списываться она
будет лишь постепенно с помощью амортизации (ст. 256–259 НК).
Делать это можно будет только после того, как имущество перейдет
в собственность лизингополучателя. Именно такой точки зрения
придерживаются чиновники (письма Минфина от 9 ноября 2005 г.
№ 03-03-04/4/348, от 24 мая 2005 г. № 03-03-01-04/1/288, от 8 апреля
2005 г. № 03-03-01-04/1/174, от 26 октября 2004 г. № 03-03-0104/4/15).
Бывает, что в договоре лизинга не указывают такую
составляющую, как выкупная стоимость. Специалисты Минфина
считают, что в этом случае всю сумму лизинговых платежей
придется включать в первоначальную стоимость имущества.
А затем, после перехода права собственности, относить на расходы
через амортизацию.
Но компании могут оспорить данную позицию. Так как
Налоговый кодекс не содержит никаких оговорок насчет выкупной
цены. Подпункт 10 п. 1 ст. 264 НК гласит, «лизинговые платежи
в полном объеме включаются в прочие расходы». Исключение
существует
только
для
начисленной
лизингополучателем
амортизации. Также, законодатели предусмотрели особый порядок
формирования стоимости амортизируемого имущества при лизинге
(абз. 3 п. 1 ст. 257 НК). В первоначальную стоимость такого
имущества «включают расходы лизингодателя на его приобретение,
сооружение, доставку, изготовление и доведение до состояния,
в котором оно пригодно для использования». Это значит, что для
лизингодателя и лизингополучателя первоначальная стоимость
имущества в целях налогового учета отличаться не будет. Таким
образом, если лизингодатель полностью самортизирует имущество
к моменту
окончания
договора,
то он передаст
его
лизингополучателю с остаточной стоимостью равной нулю. Если
у лизингодателя имущество полностью не самортизируется, то оно
передается по остаточной (несамортизируемой) стоимости, и именно
данная часть будет списываться в расходы у лизингополучателя
через амортизацию. Следовательно, если фирма будет накапливать
выкупную стоимость, то она её не сможет списать, так как
амортизация у нее начисляться уже не будет.
144
Таким образом, можно сделать вывод, что лизинговый платеж
делить не нужно, а следует его в полном объеме относить на прочие
расходы. Но, скорее всего, доказывать эту точку зрения фирмам
придется в суде. К сожалению, судебная практика по этому вопросу
ещё не сформирована.
Кредит. Получив в банке кредит, фирма приобретает
необходимое имущество. Налог на прибыль кредит не увеличивает
(подпункт 10 пункта 1 статьи 251 НК РФ). Но проценты по кредиту
можно отнести к внереализационным расходам (п. 1 ст. 269 НК).
Осуществить это можно только в пределах норм двумя способами.
Первый заключается в сравнении ставки текущего кредита
фирмы
со ставками
аналогичных
кредитов,
полученных
«на сопоставимых условиях» (абз. 2 п. 1 ст. 269 НК). При этом
сопоставляемые кредиты должны быть получены в одном периоде,
в одинаковой валюте, на равные сроки и под схожее обеспечение.
Списывают на расходы проценты в пределах ставки, которая может
отклоняться от среднего уровня не более чем на 20 процентов.
В случае если аналогичных займов не было, то по рублевым
кредитам рассчитывают размер допустимого процента. Он зависит
от ставки рефинансирования Банка России, увеличенной в 1,1 раза.
По кредитам в иностранной валюте предел учитываемой при
налогообложении ставки составляет 15 процентов (абз. 4 п. 1 ст. 269
НК). Этот способ можно применять также в том случае, если
допустимый процент по первому варианту рассчитывать невыгодно
или затруднительно.
4. Амортизация
Лизинг.
К имуществу,
учитывающемуся
на балансе
предприятия, можно применить коэффициенты ускоренной
амортизации 3 (п. 7 ст. 259 НК).
Но стоит учитывать, что для амортизации легковых
автомобилей стоимостью свыше 300 тысяч рублей и микроавтобусов
стоимостью свыше 400 тысяч рублей в налоговом учете придется
использовать понижающий коэффициент 0,5 (п. 9 ст. 259 НК). Таким
образом, общий максимальный коэффициент ускорения по такому
имуществу будет равен 1,5 (письмо УФНС по г. Москве от 19 ноября
2004 г. № 26–12/74942). Также необходимо указать метод расчета
амортизации в учетной политике по налоговому учету.
145
Кредит. После приобретения имущества и постановке его
на учет, фирма начисляет амортизацию по нему в обычном порядке
(ст. 259 НК).
5. Налог на добавленную стоимость (НДС)
Лизинг. Так как лизинговые платежи включают в себя НДС,
то в дальнейшем компания может зачесть его из бюджета (ст. 171,
172 НК). Вся сумма НДС, которую лизингополучатель в результате
заплатит в составе лизинговых платежей и потом зачтет, всегда
будет больше, чем НДС, уплаченный в составе стоимости
оборудования при покупке в кредит. Так как при лизинге в базу для
расчета
этого
налога
входят,
и стоимость
имущества,
и услуги лизингодателя.
Минфин в своих письмах от 15 ноября 2004 г. № 03-04-11/203,
от 22 ноября 2004 г. № 03-03-01-04/1/128 прямо указал, что НДС
по лизинговым
платежам
можно
принимать
к вычету
в полном объеме.
В судебной практике были случаи, когда налоговики делили
лизинговый платеж на плату за аренду имущества и выкупную
стоимость имущества, и НДС по выкупной стоимости не разрешали
сразу брать к зачету. Налоговые органы настаивали, что такой НДС
можно
принять
к вычету
только
после
перехода
к лизингополучателю права собственности на оборудование.
Арбитры не согласились с такой позицией и признали, что
лизинговый платеж по одному договору — это единый платеж.
Поэтому лизингополучатель может полностью зачесть НДС
по лизинговому платежу (постановления ФАС Северо-Западного
округа от 25 апреля 2005 г. № А52/6733/2004/2, ФАС Поволжского
округа от 07 июля 2005 г. № А55-14497/04–30, ФАС ЗападноСибирского округа от 11 сентября 2002 г. № Ф04/3420–356/А672002).
Кредит. Кредитные деньги полученные от банка, НДС
не облагаются (подп. 3 п. 3 ст. 149 НК). Сумму налога,
предъявленную поставщиком имущества, можно принять к вычету
(п. 1 ст. 171 НК) — соответственно, после того, как оборудование
будет принято на учет и фирма получит от поставщика счет-фактуру
(ст. 172 НК).
6. Налог на имущество
146
Лизинг. В случае если имущество находится на балансе
у лизингодателя, компания лизингополучатель избегает уплаты
налога на имущество. Налогом на имущество облагается только
стоимость основных средств (ст. 374 НК). Об этом также говорит
Минфин в письме от 3 марта 2005 г. № 03-06-01-04/125. Если
лизингополучатель впоследствии выкупает имущество, то к моменту
перехода права собственности на него оно уже может быть
полностью самортизировано (поскольку применяется ускоренный
коэффициент). В этом случае базы по налогу на имущество у фирмы
тоже не возникнет.
Кредит.
Так
как
фирма
приобретает
имущество
в собственность, то основные средства отражают на счете 01
и перечисляют налог на имущество (ст. 375 НК).
15.4 Виды лизинга
Финансовый лизинг. Лизинговая компания и клиент заключают
договор лизинга, согласно которому лизинговая компания по
договору купли-продажи приобретает имущество у поставщика и
передает его клиенту в пользование и владение.
4
Купля-продажа
имущества
5
Продавец
имущества
Поставка
имущества
4
5
Лизингодатель
7
6
6
Лизинговые
платежи
3
Ссуда
1
Лизингополучатель
2
3
Банк
2
Договор
лизинга
7
Возврат ссуды
2
Рисунок 15.1. Схема финансового лизинга
147
Выбор
имущества
8
Страхование
имущества
Возвратный лизинг. Клиент в целях пополнения собственных
оборотных средств продает лизинговой компании имущество,
которое находится в собственности клиента и не обременено
залогом. Лизинговая компания одновременно с покупкой передает
имущество клиенту во владение и пользование по договору лизинга.
По окончании срока действия лизинга имущество оформляется в
собственность клиента.
Клиент
Владелец и пользователь оборудования
Договор куплипродажи
имеющегося у
клиента имущества
Договор
лизинга
Лизинговые
платежи
Переход права
собственности на
оборудование по
окончанию сделки
Лизинговая компания
Собственник оборудования на срок действия договора
Кредит
Обеспечение и погашение кредита
Банк, финансирующий лизинговую сделку
Рисунок 15.2 Схема возвратного лизинга
Оперативный лизинг (его еще называют лизингом с неполной
амортизацией) - вид лизинга, при котором лизингодатель закупает
на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю
в качестве
предмета
лизинга
за определенную
плату,
на определенный срок и на определенных условиях во временное
владение и в пользование.
Таким образом, при оперативном лизинге возможности выбора
имущества
лизингополучателем
ограничиваются
наличием
имущества на складе лизингодателя.
По договору оперативного лизинга имущество передается
лизингополучателю на срок, существенно меньший его нормативного
срока службы, и предмет лизинга может быть передан в лизинг
неоднократно в течение полного срока его амортизации.
148
Срок договора оперативного лизинга может устанавливаться
сторонами в пределах от одних суток до трех лет. Поэтому объектом
договора оперативного лизинга чаще всего является имущество
(автомобили, самолеты и другие виды техники), необходимое
лизингополучателю для выполнения краткосрочных, разовых или
сезонных работ, а также техника, быстро устаревающая морально.
По истечении срока действия договора лизинга и при условии
выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной
договором, предмет лизинга возвращается лизингодателю, при этом
лизингополучатель не имеет права требовать перехода права
собственности на предмет лизинга.
15.5 Расчет лизинговых платежей
Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по
формуле:
ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС,
(15.1)
где: ЛП - общая сумма лизинговых платежей;
АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся
лизингодателю в текущем году;
ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем
на приобретение имущества - объекта договора лизинга;
КВ - комиссионное вознаграждение;
ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги
лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый
лизингополучателем по услугам лизингодателя.
Амортизационные отчисления АО рассчитываются по
формуле:
БС x На
АО = ------------,
(15.2)
100
где: БС - балансовая стоимость имущества - предмета договора
лизинга, млн. руб.;
На - норма амортизационных отчислений, процентов.
Балансовая стоимость имущества определяется в порядке,
предусмотренном действующими правилами бухгалтерского учета.
149
Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на
приобретение имущества - предмета договора рассчитывается по
формуле:
КР x СТк
ПК = ----------------,
(15.3)
100
где: ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, млн. руб.;
СТк - ставка за кредит, процентов годовых.
При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата за
используемые кредитные ресурсы соотносится со среднегодовой
суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой
остаточной стоимостью имущества - предмета договора:
Q x (OCn + OCk)
КРt = ----------------------,
где:
(15.4)
2
КРt - кредитные ресурсы, используемые на приобретение
имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, млн.
руб.;
OCn и OCk - расчетная остаточная стоимость имущества
соответственно на начало и конец года, млн. руб.;
Q - коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей
стоимости приобретаемого имущества. Если для приобретения
имущества используются только заемные средства, Q = 1.
Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по
соглашению сторон в процентах:
а) от балансовой стоимости имущества - предмета договора;
б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.
В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения
осуществляется по формуле:
КВt = p x БС,
(15.5)
где: p - ставка комиссионного вознаграждения, процентов
годовых от балансовой стоимости имущества;
или по формуле:
ОСн + ОСк
СТв
КВt = ----------------- x ------- ,
(15.6)
2
100
150
где: ОСн и ОСк - то же, что и в формуле (17.4);
Ств - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в
процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества предмета договора.
Плата за дополнительные услуги в расчетном году
рассчитывается по формуле:
(Р + Р + ... Рn)
ДУт = ---------------------- ,
(15.7)
Т
где: ДУт - плата за дополнительные услуги в расчетном году,
млн. руб.;
Р, Р ... Рn - расход лизингодателя на каждую предусмотренную
договором услугу, млн. руб.;
Т - срок договора, лет.
Расчет размера налога на добавленную стоимость,
уплачиваемого лизингодателем по услугам договора лизинга
Размер налога на добавленную стоимость определяется по
формуле:
Вt x СТn
НДСt = ----------------,
(15.8)
100
где: НДСt - величина налога, подлежащего уплате в расчетном
году, млн. руб.;
Вt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году,
млн. руб.;
СТn - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.
В сумму выручки включаются: амортизационные отчисления,
плата за использованные кредитные ресурсы (ПК), сумма
вознаграждения лизингодателю (КВ) и плата за дополнительные
услуги лизингодателя, предусмотренные договором (ДУ):
Вт = АОt + ПКt + КВt + ДУt
(15.9)
Состав слагаемых при определении выручки определяется
законодательством о налоге на добавленную стоимость и
инструкциями по определению налогооблагаемой базы.
Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором
предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:
151
ЛВг = ЛП : Т,
(15.10)
где: ЛВг - размер ежегодного взноса, млн. руб.;
ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.;
Т - срок договора лизинга, лет.
Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если
договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата,
осуществляется по формуле:
ЛВк = ЛП : Т : 4,
(15.11)
где: ЛВк - размер ежеквартального лизингового взноса, млн. руб.
Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если
договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по
формуле:
ЛВм = ЛП : Т : 12,
(15.12)
где: ЛВм - размер ежемесячного лизингового взноса, млн. руб.
15А. Решите задачи
Задача 1
Стоимость сдаваемого в лизинг оборудования 11 млн. руб. Срок
лизинга 4 года. Норма амортизации 10%. Процентная ставка по
кредиту 16 %. Согласованный процент комиссии по лизингу 7 %.
Лизингодатель оказывает пользователю дополнительные услуги,
расходы по которым составляют: командировочные расходы 15 000
руб.; расходы по оказанию юридических консультаций 5 000 руб.;
расходы лизингодателя на консультации по эксплуатации
оборудования 20 000 руб. Выплаты лизинговых взносов
производятся ежегодно равными долями. В соглашении
предусмотрено,
что
после
окончания
срока
лизинга
лизингополучатель приобретает объект лизинга в собственность
исходя из его остаточной стоимости. Ставка НДС 18%. По этому
контракту предлагается рассчитать размер лизинговых платежей;
остаточную стоимость оборудования; составить график выплат
лизинговых взносов.
152
Таблица 15.1
Расчет лизинговых платежей
Период
1 год
2 год
Стоимость
оборудования на
начало года
Амортизационные
отчисления
Стоимость
оборудования на
конец года
Среднегодовая
стоимость
оборудования
Плата за
кредитные
ресурсы
Комиссионное
вознаграждение
лизингодателю
Плата за
дополнительные
услуги
Выручка от
сделки по
договору лизинга
НДС
Общая сумма
лизинговых
платежей
График выплаты
лизинговых
взносов
153
3 год
4 год
Итого
Задача 2
Условие задачи представлено в таблице 15.2.
Таблица 15.2
Ставка комиссионного
вознаграждения лизинговой
компании (%)
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
154
Ставка кредита (%)
Срок лизинга
65 789 450
85 789 750
48 789 350
55 669 600
85 900 450
79 699 850
75 788 450
95 789 550
65 779 050
85 784 250
95 909 450
35 989 000
65 687 400
85 080 450
39 766 350
99 789 850
55 740 450
75 767 700
69 480 950
25 869 450
69 789 750
Расходы по дополнительным
услугам (тыс. руб.)
Стоимость сдаваемого в лизинг
оборудования (руб.)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
Норма амортизационных
отчислений
Вариант
Задание по вариантам
10
15
10
15
10
15
10
15
10
15
10
15
10
15
10
15
10
15
10
15
10
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
18
19
20
21
22
23
24
18
19
20
21
22
23
24
18
19
20
21
22
23
24
Ставка комиссионного
вознаграждения лизинговой
компании (%)
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
Ставка кредита (%)
Срок лизинга
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
5
Расходы по дополнительным
услугам (тыс. руб.)
Стоимость сдаваемого в лизинг
оборудования (руб.)
63 000 450
65 700 600
78 789 450
49 507 050
65 779 450
62 781 100
93 543 250
54 587 460
95 659 450
89 469 000
98 934 450
58 329 050
45 651 150
34 789 250
Норма амортизационных
отчислений
Вариант
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
15
10
15
10
15
10
15
10
15
10
15
10
15
10
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
18
19
20
21
22
23
24
18
19
20
21
22
23
24
Выплаты лизинговых взносов производятся ежегодно равными
долями. В соглашении предусмотрено, что после окончания срока
лизинга лизингополучатель приобретает объект лизинга в
собственность исходя из его остаточной стоимости. Ставка НДС
18%.
По этому контракту предлагается рассчитать размер
лизинговых платежей; остаточную стоимость оборудования;
составить график выплат лизинговых взносов.
155
Таблица 15.3
Расчет лизинговых платежей
Период
1 год
2 год
3 год
Стоимость
оборудования на
начало года
Амортизационные
отчисления
Стоимость
оборудования на
конец года
Среднегодовая
стоимость
оборудования
Плата за
кредитные
ресурсы
Комиссионное
вознаграждение
лизингодателю
Плата за
дополнительные
услуги
Выручка от
сделки по
договору лизинга
НДС
Общая сумма
лизинговых
платежей
График выплаты
лизинговых
взносов
156
4 год
5 год
Итого
Задача 3
Строительной компании ООО «Стройка Века» необходимо
приобрести экскаватор «HITACHI ZX – 330LS - 3». стоимостью
5 941 200 руб., в том числе НДС 18%. Данное основное средство
относится к 5 амортизационной
группе. Количество месяцев
амортизации 87. Ставка налога на имущество 2,2%. Ставка налога на
прибыль 20 %.
Проанализируйте 2 варианта приобретения имущества, не
учитывая в расчетах расходы по регистрации и страхованию
транспортного средства.
1 вариант. Компания приобретает экскаватор у банка в лизинг.
Авансовый платеж составляет 30% от стоимости имущества. Ставка
комиссионного вознаграждения 6%. Коэффициент ускорения
амортизации 3.
2 вариант. Банк выдает компании кредит на покупку экскаватора
при условии оплаты 30 % от балансовой стоимости за счет
собственных средств покупателя. Ставка кредита 19 % годовых.
Количество месяцев кредита 29. Метод начисления платежей
дифференцированный.
Таблица 15.4
Исходные данные для расчета лизинговых платежей
Общая стоимость имущества
в том числе НДС
Балансовая стоимость имущества
Количество месяцев амортизации
Количество месяцев амортизации с учетом
коэффициента ускорения
Ставка комиссионного вознаграждения
Ставка за кредит
Ставка налога на имущество
Авансовый платеж (%)
Авансовый платеж (руб.)
Доля заемных средств в общей стоимости
имущества (%)
Доля заемных средств в общей стоимости
имущества (руб.)
157
5 941 200,00
906 284,75
5 034 915,25
87
9%
6%
29,00
2,2 %
30 %
1 782 360,00
0,7
Таблица 15.5
График оплаты лизинговых платежей
Стоимость имущества
Месяц
1
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
на начало
на конец
Амортизационные
отчисления
2
3
4
Средняя
стоимость
5
5 034 915,25
4 861 297,49
173 617,77
4 948 106,37
4 861 297,49
4 687 679,72
173 617,77
4 774 488,60
4 687 679,72
4 514 061,95
173 617,77
4 600 870,84
4 514 061,95
4 340 444,18
173 617,77
4 427 253,07
4 340 444,18
4 166 826,42
173 617,77
4 253 635,30
4 166 826,42
3 993 208,65
173 617,77
4 080 017,53
3 993 208,65
3 819 590,88
173 617,77
3 906 399,77
3 819 590,88
3 645 973,12
173 617,77
3 732 782,00
3 645 973,12
3 472 355,35
173 617,77
3 559 164,23
3 472 355,35
3 298 737,58
173 617,77
3 385 546,46
3 298 737,58
3 125 119,81
173 617,77
3 211 928,70
3 125 119,81
2 951 502,05
173 617,77
3 038 310,93
2 951 502,05
2 777 884,28
173 617,77
2 864 693,16
2 777 884,28
2 604 266,51
173 617,77
2 691 075,39
2 604 266,51
2 430 648,74
173 617,77
2 517 457,63
2 430 648,74
2 257 030,98
173 617,77
2 343 839,86
2 257 030,98
2 083 413,21
173 617,77
2 170 222,09
2 083 413,21
1 909 795,44
173 617,77
1 996 604,32
1 909 795,44
1 736 177,67
173 617,77
1 822 986,56
1 736 177,67
1 562 559,91
173 617,77
1 649 368,79
1 562 559,91
1 388 942,14
173 617,77
1 475 751,02
1 388 942,14
1 215 324,37
173 617,77
1 302 133,26
1 215 324,37
1 041 706,60
173 617,77
1 128 515,49
1 041 706,60
868 088,84
173 617,77
954 897,72
868 088,84
694 471,07
173 617,77
781 279,95
694 471,07
520 853,30
173 617,77
607 662,19
520 853,30
347 235,53
173 617,77
434 044,42
347 235,53
173 617,77
173 617,77
260 426,65
173 617,77
86 808,88
5 034 915,25
73 006 271,19
173 617,77
Итого
158
Продолжение таблицы 15.6
Месяц
Вознагражде
Проценты
Платежи
ние
Налог на
по
за кредит
лизинговой имущество
кредиту
компании
6
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
7
8
9
Вознагражде
ние
лизинговой
компании за
год
10
143
408,28
64946,27
24 829,72
9 071,53
31 037,15
62706,74
23 973,52
8 753,23
31 037,15
60467,22
23 117,32
8 434,93
31 037,15
58227,69
22 261,13
8 116,63
31 037,15
55988,16
21 404,93
7 798,33
31 037,15
53748,64
20 548,73
7 480,03
31 037,15
51509,11
19 692,54
7 161,73
31 037,15
49269,58
18 836,34
6 843,43
31 037,15
47030,06
17 980,14
6 525,13
31 037,15
44790,53
17 123,94
6 206,84
31 037,15
42551,00
16 267,75
5 888,54
31 037,15
40311,48
15 411,55
5 570,24
31 037,15
38071,95
14 555,35
5 251,94
35832,42
13 699,16
4 933,64
33592,90
12 842,96
4 615,34
31353,37
11 986,76
4 297,04
29113,84
11 130,56
3 978,74
26874,32
10 274,37
3 660,44
24634,79
9 418,17
3 342,14
22395,26
8 561,97
3 023,84
20155,74
7 705,77
2 705,54
17916,21
6 849,58
2 387,24
15676,69
5 993,38
2 068,95
13437,16
5 137,18
1 750,65
11197,63
4 280,99
1 432,35
8958,11
3 424,79
1 114,05
6718,58
2 568,59
795,75
4479,05
1 712,39
477,45
2239,53
856,20
159,15
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
143
408,28
х
х
х
х
х
х
х
х
х
х
х
х
х
х
х
х
х
Итого
4 158
840,00
974 194,03
372 445,79
159
133 844,83
372 445,79
Продолжение таблицы 15.6
Месяц
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
Выручка
НДС
11
12
Сумма
Списание
лизингового авансового
платежа
платежа
13
14
Фактическая
сумма к
уплате
15
278 672,71
50 161,09
328 833,80
61 460,69
267 373,11
276 114,89
49 700,68
325 815,57
61 460,69
264 354,88
273 557,06
49 240,27
322 797,33
61 460,69
261 336,64
270 999,24
48 779,86
319 779,10
61 460,69
258 318,41
268 441,41
48 319,45
316 760,86
61 460,69
255 300,17
265 883,58
47 859,05
313 742,63
61 460,69
252 281,94
263 325,76
47 398,64
310 724,40
61 460,69
249 263,71
260 767,93
46 938,23
307 706,16
61 460,69
246 245,47
258 210,11
46 477,82
304 687,93
61 460,69
243 227,24
255 652,28
46 017,41
301 669,69
61 460,69
240 209,00
253 094,46
45 557,00
298 651,46
61 460,69
237 190,77
250 536,63
45 096,59
295 633,22
61 460,69
234 172,53
216 941,66
39 049,50
255 991,15
61 460,69
194 530,46
214 383,83
38 589,09
252 972,92
61 460,69
191 512,23
211 826,00
38 128,68
249 954,68
61 460,69
188 493,99
209 268,18
37 668,27
246 936,45
61 460,69
185 475,76
206 710,35
37 207,86
243 918,22
61 460,69
182 457,53
204 152,53
36 747,45
240 899,98
61 460,69
179 439,29
201 594,70
36 287,05
237 881,75
61 460,69
176 421,06
199 036,88
35 826,64
234 863,51
61 460,69
173 402,82
196 479,05
35 366,23
231 845,28
61 460,69
170 384,59
193 921,22
34 905,82
228 827,04
61 460,69
167 366,35
191 363,40
34 445,41
225 808,81
61 460,69
164 348,12
188 805,57
33 985,00
222 790,58
61 460,69
161 329,89
186 247,75
33 524,59
219 772,34
61 460,69
158 311,65
183 689,92
33 064,19
216 754,11
61 460,69
155 293,42
181 132,09
32 603,78
213 735,87
61 460,69
152 275,18
178 574,27
32 143,37
210 717,64
61 460,69
149 256,95
176 016,44
31 682,96
207 699,40
61 460,69
146 238,71
1 172 771,98
7 688 171,88
1 782 360,00
5 905 811,88
Итого
6 515 399,90
160
Таблица 15.7
Платежи по кредиту
Месяц
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
Итого
Сумма
основного долга
Проценты
Итого
143 408,28
64 946,27
208 354,54
143 408,28
62 706,74
206 115,02
143 408,28
60 467,22
203 875,49
143 408,28
58 227,69
201 635,96
143 408,28
55 988,16
199 396,44
143 408,28
53 748,64
197 156,91
143 408,28
51 509,11
194 917,39
143 408,28
49 269,58
192 677,86
143 408,28
47 030,06
190 438,33
143 408,28
44 790,53
188 198,81
143 408,28
42 551,00
185 959,28
143 408,28
40 311,48
183 719,75
143 408,28
38 071,95
181 480,23
143 408,28
35 832,42
179 240,70
143 408,28
33 592,90
177 001,17
143 408,28
31 353,37
174 761,65
143 408,28
29 113,84
172 522,12
143 408,28
26 874,32
170 282,59
143 408,28
24 634,79
168 043,07
143 408,28
22 395,26
165 803,54
143 408,28
20 155,74
163 564,01
143 408,28
17 916,21
161 324,49
143 408,28
15 676,69
159 084,96
143 408,28
13 437,16
156 845,43
143 408,28
11 197,63
154 605,91
143 408,28
8 958,11
152 366,38
143 408,28
6 718,58
150 126,86
143 408,28
4 479,05
147 887,33
143 408,28
2 239,53
145 647,80
161
Таблица 15.8
Расчет налогов при покупке оборудования
с помощью кредитных ресурсов
Месяц
Стоимость
имущества
на
начало
5 034
1 915,25
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
4 977
042,67
4 919
170,08
4 861
297,49
4 803
424,90
4 745
552,31
4 687
679,72
4 629
807,13
4 571
934,54
4 514
061,95
4 456
189,36
4 398
316,77
4 340
444,18
4 282
571,60
4 224
699,01
4 166
826,42
4 108
953,83
4 051
081,24
3 993
208,65
3 935
336,06
3 877
463,47
3 819
590,88
3 761
718,29
3 703
845,70
на
конец
4 977
042,67
4 919
170,08
4 861
297,49
4 803
424,90
4 745
552,31
4 687
679,72
4 629
807,13
4 571
934,54
4 514
061,95
4 456
189,36
4 398
316,77
4 340
444,18
4 282
571,60
4 224
699,01
4 166
826,42
4 108
953,83
4 051
081,24
3 993
208,65
3 935
336,06
3 877
463,47
3 819
590,88
3 761
718,29
3 703
845,70
3 645
973,12
Уменьшение
Налог на
Амортизационные Средняя
налогооблагаемой
имущество
отчисления
стоимость
базы по налогу на
ЛК
прибыль
5 005
978,96
4 948
106,37
4 890
233,78
4 832
361,19
4 774
488,60
4 716
616,01
4 658
743,42
4 600
870,84
4 542
998,25
4 485
125,66
4 427
253,07
4 369
380,48
4 311
507,89
4 253
635,30
4 195
762,71
4 137
890,12
4 080
017,53
4 022
144,94
3 964
272,36
3 906
399,77
3 848
527,18
3 790
654,59
3 732
782,00
3 674
909,41
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
162
9 177,63
67 050,22
9 071,53
66 944,12
8 965,43
66 838,02
8 859,33
66 731,92
8 753,23
66 625,82
8 647,13
66 519,72
8 541,03
66 413,62
8 434,93
66 307,52
8 328,83
66 201,42
8 222,73
66 095,32
8 116,63
65 989,22
8 010,53
65 883,12
7 904,43
65 777,02
7 798,33
65 670,92
7 692,23
65 564,82
7 586,13
65 458,72
7 480,03
65 352,62
7 373,93
65 246,52
7 267,83
65 140,42
7 161,73
65 034,32
7 055,63
64 928,22
6 949,53
64 822,12
6 843,43
64 716,02
6 737,33
64 609,92
Месяц
Стоимость
имущества
на
начало
3 645
25 973,12
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
3 588
100,53
3 530
227,94
3 472
355,35
3 414
482,76
3 356
610,17
3 298
737,58
3 240
864,99
3 182
992,40
3 125
119,81
3 067
247,22
3 009
374,63
2 951
502,05
2 893
629,46
2 835
756,87
2 777
884,28
2 720
011,69
2 662
139,10
2 604
266,51
2 546
393,92
2 488
521,33
2 430
648,74
2 372
776,15
2 314
903,57
2 257
030,98
2 199
158,39
2 141
285,80
на
конец
3 588
100,53
3 530
227,94
3 472
355,35
3 414
482,76
3 356
610,17
3 298
737,58
3 240
864,99
3 182
992,40
3 125
119,81
3 067
247,22
3 009
374,63
2 951
502,05
2 893
629,46
2 835
756,87
2 777
884,28
2 720
011,69
2 662
139,10
2 604
266,51
2 546
393,92
2 488
521,33
2 430
648,74
2 372
776,15
2 314
903,57
2 257
030,98
2 199
158,39
2 141
285,80
2 083
413,21
Уменьшение
Налог на
Амортизационные Средняя
налогооблагаемой
имущество
отчисления
стоимость
базы по налогу на
ЛК
прибыль
3 617
036,82
3 559
164,23
3 501
291,64
3 443
419,05
3 385
546,46
3 327
673,87
3 269
801,29
3 211
928,70
3 154
056,11
3 096
183,52
3 038
310,93
2 980
438,34
2 922
565,75
2 864
693,16
2 806
820,57
2 748
947,98
2 691
075,39
2 633
202,81
2 575
330,22
2 517
457,63
2 459
585,04
2 401
712,45
2 343
839,86
2 285
967,27
2 228
094,68
2 170
222,09
2 112
349,50
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
163
6 631,23
64 503,82
6 525,13
64 397,72
6 419,03
64 291,62
6 312,93
64 185,52
6 206,84
64 079,42
6 100,74
63 973,32
5 994,64
63 867,22
5 888,54
63 761,13
5 782,44
63 655,03
5 676,34
63 548,93
5 570,24
63 442,83
5 464,14
63 336,73
5 358,04
63 230,63
5 251,94
63 124,53
5 145,84
63 018,43
5 039,74
62 912,33
4 933,64
62 806,23
4 827,54
62 700,13
4 721,44
62 594,03
4 615,34
62 487,93
4 509,24
62 381,83
4 403,14
62 275,73
4 297,04
62 169,63
4 190,94
62 063,53
4 084,84
61 957,43
3 978,74
61 851,33
3 872,64
61 745,23
Месяц
Стоимость
имущества
на
начало
2 083
52 413,21
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
2 025
540,62
1 967
668,03
1 909
795,44
1 851
922,85
1 794
050,26
1 736
177,67
1 678
305,08
1 620
432,50
1 562
559,91
1 504
687,32
1 446
814,73
1 388
942,14
1 331
069,55
1 273
196,96
1 215
324,37
1 157
451,78
1 099
579,19
1 041
706,60
983
834,02
925
961,43
868
088,84
810
216,25
752
343,66
694
471,07
636
598,48
578
725,89
на
конец
2 025
540,62
1 967
668,03
1 909
795,44
1 851
922,85
1 794
050,26
1 736
177,67
1 678
305,08
1 620
432,50
1 562
559,91
1 504
687,32
1 446
814,73
1 388
942,14
1 331
069,55
1 273
196,96
1 215
324,37
1 157
451,78
1 099
579,19
1 041
706,60
983
834,02
925
961,43
868
088,84
810
216,25
752
343,66
694
471,07
636
598,48
578
725,89
520
853,30
Уменьшение
Налог на
Амортизационные Средняя
налогооблагаемой
имущество
отчисления
стоимость
базы по налогу на
ЛК
прибыль
2 054
476,91
1 996
604,32
1 938
731,74
1 880
859,15
1 822
986,56
1 765
113,97
1 707
241,38
1 649
368,79
1 591
496,20
1 533
623,61
1 475
751,02
1 417
878,43
1 360
005,84
1 302
133,26
1 244
260,67
1 186
388,08
1 128
515,49
1 070
642,90
1 012
770,31
954
897,72
897
025,13
839
152,54
781
279,95
723
407,36
665
534,77
607
662,19
549
789,60
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
164
3 766,54
61 639,13
3 660,44
61 533,03
3 554,34
61 426,93
3 448,24
61 320,83
3 342,14
61 214,73
3 236,04
61 108,63
3 129,94
61 002,53
3 023,84
60 896,43
2 917,74
60 790,33
2 811,64
60 684,23
2 705,54
60 578,13
2 599,44
60 472,03
2 493,34
60 365,93
2 387,24
60 259,83
2 281,14
60 153,73
2 175,04
60 047,63
2 068,95
59 941,53
1 962,85
59 835,43
1 856,75
59 729,33
1 750,65
59 623,23
1 644,55
59 517,14
1 538,45
59 411,04
1 432,35
59 304,94
1 326,25
59 198,84
1 220,15
59 092,74
1 114,05
58 986,64
1 007,95
58 880,54
Месяц
Стоимость
имущества
на
начало
520
79 853,30
80
81
82
83
84
85
86
87
462
980,71
405
108,12
347
235,53
289
362,95
231
490,36
173
617,77
115
745,18
57
872,59
на
конец
462
980,71
405
108,12
347
235,53
289
362,95
231
490,36
173
617,77
115
745,18
57
872,59
0,00
Уменьшение
Налог на
Амортизационные Средняя
налогооблагаемой
имущество
отчисления
стоимость
базы по налогу на
ЛК
прибыль
491
917,01
434
044,42
376
171,83
318
299,24
260
426,65
202
554,06
144
681,47
86
808,88
28
936,29
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
57 872,59
901,85
58 774,44
795,75
58 668,34
689,65
58 562,24
583,55
58 456,14
477,45
58 350,04
371,35
58 243,94
265,25
58 137,84
159,15
58 031,74
53,05
57 925,64
Итого
Итого
5 034 915,25
401 534,49
5 436 449,75
Таблица 15.9
Сравнительный анализ покупки оборудования через лизинг и за счет
кредитных ресурсов
Кредитные
ресурсы
Оплата
денежных
средств с
расчетного
счета
предприятия
Стоимость
оборудования 5 941 200,00
Оплата
налога на
имущество
223 074,72
Проценты за
кредит
974 194,03
Возмещение НДС
Уменьшение оплаты налога
на прибыль
Лизинговая
схема
Преимущество
лизинговой
схемы
7 688 171,88
- 1 746 971,88
223 074,72
974 194,03
906 284,75
1 172 771,98
2 875 573,83
6 515 399,90
Итого
165
266 487,24
590 342,36
Задача 4
Компании
ООО
«АВС»
необходимо
приобрести
производственную линию стоимостью … (см. соответствующий
вариант в таблице 15.10) руб., в том числе НДС 18 %. Данное
основное средство относится к 5 амортизационной
группе.
Количество месяцев амортизации 87. Ставка налога на имущество 2,2
%. Ставка налога на прибыль 20 %.
Проанализируйте 2 варианта приобретения имущества, не
учитывая в расчетах расходы по регистрации и страхованию
транспортного средства.
1 вариант. Компания приобретает производственную линию у
банка в лизинг. Авансовый платеж составляет …% (см.
соответствующий вариант в таблице 15.10) от стоимости имущества.
Ставка комиссионного вознаграждения …% (см. соответствующий
вариант в таблице 15.10). Коэффициент ускорения амортизации 3.
2 вариант. Банк выдает компании кредит на покупку
производственной линии при условии оплаты … % (см.
соответствующий вариант в таблице 15.10) от балансовой стоимости
за счет собственных средств покупателя. Ставка кредита … %
годовых (см. соответствующий вариант в таблице 15.10). Количество
месяцев
кредита
29.
Метод
начисления
платежей
дифференцированный.
Таблица 15.10
Задание по вариантам
Вариант
Стоимость
производственной
линии (руб.)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
65 789 450
85 789 750
48 789 350
55 669 600
85 900 450
79 699 850
75 788 450
95 789 550
65 779 050
Ставка
Авансовый комиссионного
платеж
вознаграждения
(%)
лизинговой
компании (%)
30
35
30
35
30
35
30
35
30
166
3
4
5
3
4
5
3
4
5
Ставка
кредита (%)
18
19
20
21
22
23
24
18
19
Вариант
Стоимость
производственной
линии (руб.)
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
85 784 250
95 909 450
35 989 000
65 687 400
85 080 450
39 766 350
99 789 850
55 740 450
75 767 700
69 480 950
25 869 450
69 789 750
63 000 450
65 700 600
78 789 450
49 507 050
65 779 450
62 781 100
93 543 250
54 587 460
95 659 450
89 469 000
98 934 450
58 329 050
45 651 150
34 789 250
Ставка
Авансовый комиссионного
платеж
вознаграждения
(%)
лизинговой
компании (%)
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
35
30
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
Ставка
кредита (%)
20
21
22
23
24
18
19
20
21
22
23
24
18
19
20
21
22
23
24
18
19
20
21
22
23
24
16. Финансовые операции коммерческих банков. Факторинг
Факторинг – это разновидность торгово-комиссионной
операции, связанной с кредитованием оборотных средств. Факторинг
представляет собой инкассирование дебиторской задолженности
покупателя
и
является
специфической
разновидностью
167
краткосрочного кредитования и посреднической деятельности.
Факторинг включает в себя:
1) взыскание (инкассирование) дебиторской задолженности
покупателя;
2) предоставление продавцу краткосрочного кредита;
3) освобождение продавца от кредитных рисков по
операциям.
Основной целью факторинга является получение средств
немедленно или в срок, определенный договором. В результате
продавец не зависит от платежеспособности покупателя. Банк
заключает договор с покупателем о гарантировании его платежей в
случае возникновения финансовых трудностей или с продавцом и
покупателем о переуступке не оплаченных в срок платежных
документов факторинговому отделу банка. Операции факторинга в
Российской Федерации регулируются главой 43 «Финансирование
под уступку денежного требования» ГК РФ.
По договору финансирования под уступку денежного
требования одна сторона (финансовый агент) передает другой
стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования
клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из
предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или
оказания услуг третьему лицу, а клиент переуступает или обязуется
уступить финансовому агенту это денежное требование (ст. 824 ГК
РФ).
Финансовыми агентами могут быть банки и иные кредитные
организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление
данного вида деятельности, т.е. факторинга.
Предметом
уступки,
под
которую
предоставляется
финансирование, может быть как денежное требование, срок платежа
по которому уже наступил (существующее требование), так и право
на получение денежных средств, которое возникнет в будущем
(будущее требование).
Последующая уступка денежного требования финансовым
агентом не допускается, если иное не предусмотрено в договоре.
Должник обязан произвести платеж конкретному финансовому
агенту при условии, что он получит от клиента либо от финансового
агента письменное уведомление об уступке денежного требования
данному финансовому агенту и в уведомлении определено
168
подлежащее исполнению денежное требование, а также указан
финансовый агент, которому должен быть произведен платеж.
По просьбе должника финансовый агент обязан в разумный срок
представить должнику доказательства того, что уступка денежного
требования данному финансовому агенту действительно имела место.
В случае обращения финансового агента к должнику с
требованием произвести платеж должник вправе предъявить к зачету
свои основанные на договоре с клиентом денежные требования,
которые уже имелись у должника ко времени получения им
уведомления об уступке требования финансовому агенту.
Взаимоотношения банка и продавца по факторингу
регулируются
договором,
который
называется
«договор
финансирования под уступку денежного требования». При его
заключении банк проверяет кредитоспособность продавца и
покупателя и с учетом этого определяет предельную сумму по
операциям факторинга, в пределах которой поставка товаров может
производиться без риска неполучения платежа. В рамках данной
суммы банк автоматически оплачивает переуступаемые ему платежи.
Договор может быть открытым и закрытым (конфиденциальным).
При открытом договоре дебитор уведомляет об участии в
факторинговой операции, при закрытом – дебиторы не ставятся в
известность о наличии факторингового договора. В договоре так же
оговаривается, предусмотрено или нет право регресса, т. е. обратной
переуступки требований (возврата их к продавцу).16
Факторинг осуществляется следующим образом (см. рисунок
16.1):
1. Предприятие покупает продукцию у поставщика.
2. Банк приобретает у хозяйствующего субъекта-продавца
право на взыскание дебиторской задолженности
покупателя продукции (работ, услуг).
3. В течение 2 – 3 дней банк перечисляет хозяйствующему
субъекту-продавцу 70 - 90 % суммы денежных средств за
отгруженную продукцию в момент предъявления
платежных документов.
4. Компания-покупатель осуществляет платеж по счетам.
Если платеж был задержан, то начисляются пени, которые
являются доходом банка-факторинга.
16
Банки и банковское дело: учеб. пособие / Под ред. И. Т. Балабанова. – СПб: Питер, 2007. – с. 134 – 137.
169
5. Банк перечисляет компании-продавцу оставшиеся 10 – 30
% суммы счетов за вычетом процентов и комиссионного
вознаграждения.
Компанияпокупатель
1
4
2
Компанияпоставщик
3
Банк
факторинг
5
Рисунок 16.1 Схема факторинговой операции
Стоимость факторингового обслуживания зависит от вида
услуг, финансового положения клиента и т. п. При определении
платы за факторинг следует исходить из принятого сторонами
процента за кредит и среднего срока пребывания средств в расчетах с
покупателями.
16А. Решите задачи
Задача 1
Задолженность покупателя перед компанией-продавцом за
поставленную продукцию составляет 1 600 000 руб. Средний срок
оборачиваемости средств в расчетах с покупателями 15 дней. Ставка
комиссионного вознаграждения 4 %. Ставка за кредит 22 % годовых.
В момент предъявления платежных документов банк перечисляет
продавцу 85 % суммы денежных средств за отгруженную продукцию.
Пени составляют 0,03 % в день. Задержка оплаты составила 10 дней.
Рассчитайте:
1) сумму, которую заплатит покупатель банку-факторингу;
2) доход банка-факторинга;
170
3) сумму, которая будет перечислена компании-продавцу за
поставленную продукцию.
Задача 2
Задолженность покупателя перед компанией-продавцом за
поставленную продукцию, средний срок оборачиваемости средств в
расчетах с покупателями, ставка комиссионного вознаграждения и
ставка за кредит представлены по вариантам в таблице 16.2. В момент
предъявления платежных документов банк перечисляет продавцу 70
% суммы денежных средств за отгруженную продукцию. Пени
составляют 0,05 % в день. Задержка оплаты составила 45 дней.
Рассчитайте:
1) сумму, которую заплатит покупатель банку-факторингу;
2) доход банка-факторинга;
3) сумму, которая будет перечислена компании-продавцу за
поставленную продукцию.
Таблица 16.2
Задание по вариантам
Вариант
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
Задолженность
Средний срок
покупателя перед оборачиваемости
Ставка
Ставка за
компаниейсредств в
комиссионного
кредит
продавцом за
расчетах с
вознаграждения
(%)
поставленную
покупателями
(%)
продукцию (руб.)
(дней)
5 789 450
5 789 750
8 789 350
5 669 600
5 900 450
9 699 850
5 788 450
5 789 550
5 779 050
5 784 250
5 909 450
5 989 000
5 687 400
5 080 450
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
171
7
4
5
6
4
5
3
7
4
5
6
4
5
3
20
21
22
23
24
18
19
20
21
22
23
24
18
19
Вариант
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
Задолженность
Средний срок
покупателя перед оборачиваемости
Ставка
Ставка за
компаниейсредств в
комиссионного
кредит
продавцом за
расчетах с
вознаграждения
(%)
поставленную
покупателями
(%)
продукцию (руб.)
(дней)
9 766 350
9 789 850
5 740 450
5 767 700
9 480 950
5 869 450
9 789 750
3 000 450
5 700 600
8 789 450
9 507 050
5 779 450
2 781 100
3 543 250
4 587 460
5 659 450
9 469 000
8 934 450
8 329 050
5 651 150
4 789 250
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
7
4
5
6
4
5
3
7
4
5
6
4
5
3
7
4
5
6
4
5
3
20
21
22
23
24
18
19
20
21
22
23
24
18
19
20
21
22
23
24
18
19
Задача 3
Стоимость факторинговых услуг составила 25 600 руб. Процент
за кредит 25 % годовых. Комиссионное вознаграждение 10 000 руб.
Средний срок оборачиваемости средств в расчетах 30 дней.
Определить сумму кредита по операции факторинга.
Задача 4
Стоимость факторинговых услуг, процент за кредит,
комиссионное вознаграждение и средний срок оборачиваемости
средств в расчетах представлены по вариантам в таблице 16.3.
Определить сумму кредита по операции факторинга.
172
Таблица 16.3
Задание по вариантам
Вариант
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Стоимость
факторинговых
услуг (руб.)
11 402,91
7 201,41
15 339,09
16 870,04
7 032,83
9 399,94
7 859,71
11 402,98
7 197,67
13 043,52
17 145,87
7 065,89
7 794,96
7 657,93
14 496,05
8 601,45
13 010,07
16 982,86
8 369,55
7 867,78
9 000,08
9 233,68
7 170,21
15 339,16
21 283,11
6 987,66
6 632,44
7 219,83
10 468,02
7 155,81
15 858,26
Средний срок
оборачиваемости
Сумма
Ставка за
средств в
комиссионного
кредит
расчетах с
вознаграждения
(%)
покупателями
(руб.)
(дней)
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
173
6 900,00
5 175,00
8 625,00
10 350,00
4 830,00
5 520,00
6 210,00
6 900,00
5 175,00
8 625,00
10 350,00
4 830,00
5 520,00
6 210,00
6 900,00
5 175,00
8 625,00
10 350,00
4 830,00
5 520,00
6 210,00
6 900,00
5 175,00
8 625,00
10 350,00
4 830,00
5 520,00
6 210,00
6 900,00
5 175,00
8 625,00
20
21
22
23
24
18
19
20
21
22
23
24
18
19
20
21
22
23
24
18
19
20
21
22
23
24
18
19
20
21
22
Вариант
32
33
34
35
Стоимость
факторинговых
услуг (руб.)
Средний срок
оборачиваемости
Сумма
Ставка за
средств в
комиссионного
кредит
расчетах с
вознаграждения
(%)
покупателями
(руб.)
(дней)
20 624,62
7 939,51
7 780,46
7 574,94
30
14
16
18
10 350,00
4 830,00
5 520,00
6 210,00
23
24
18
19
Задача 5
Сумма дебиторской задолженности составила 1 802 530 руб.
Средний срок оборачиваемости средств в расчетах 28 дней. В момент
предъявления платежных документов банк перечисляет продавцу 90
% суммы денежных средств за отгруженную продукцию. Ставка
комиссионного вознаграждения 2 %. Доход полученный банком по
операции факторинга составил 58 762, 48 руб. Определите годовую
процентную ставку банка за кредит.
Сумма
дебиторской
задолженности
(руб.)
Средний срок
оборачиваемости
средств в
расчетах с
покупателями
(дней)
Ставка
комиссионного
вознаграждения
(%)
1
2
3
4 052 615
4 052 825
6 152 545
20
15
25
3
4
2
174
Доход
полученный
банком по
операции
факторинга
(руб.)
Вариант
Задача 6
Сумма
дебиторской
задолженности,
средний
срок
оборачиваемости средств в расчетах, ставка комиссионного
вознаграждения и доход полученный банком по операции факторинга
представлены по вариантам в таблице 16.4. В момент предъявления
платежных документов банк перечисляет продавцу 80 % суммы
денежных средств за отгруженную продукцию. Определите годовую
процентную ставку банка за кредит.
Таблица 16.4
Задание по вариантам
139 590,07
182 377,13
184 576,35
Сумма
дебиторской
задолженности
(руб.)
Средний срок
оборачиваемости
средств в
расчетах с
покупателями
(дней)
Ставка
комиссионного
вознаграждения
(%)
3 968 720
4 130 315
6 789 895
4 051 915
4 052 685
4 045 335
4 048 975
4 136 615
4 192 300
3 981 180
3 556 315
6 836 445
6 852 895
4 018 315
4 037 390
6 636 665
4 108 615
6 852 825
2 100 315
3 990 420
6 152 615
6 654 935
4 045 615
1 946 770
2 480 275
3 211 222
3 961 615
6 628 300
6 254 115
5 830 335
3 955 805
3 352 475
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
4
5
1
2
3
4
5
4
3
1
2
3
4
2
4
5
1
2
3
4
5
4
3
1
2
3
4
2
4
5
1
2
175
Доход
полученный
банком по
операции
факторинга
(руб.)
Вариант
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
209 019,25
221 935,59
101 697,54
116 695,15
159 405,61
179 343,19
224 943,06
190 284,29
155 767,24
73 784,54
92 464,19
259 784,91
310 664,57
118 317,05
191 103,13
366 933,83
70 302,97
169 950,06
82 612,39
192 870,30
372 575,02
323 873,50
141 506,62
26 389,55
58 534,49
116 317,60
186 195,91
224 625,72
296 028,11
325 980,51
57 842,66
88 505,34
Задача 7
Компания «АВС» поставила 200 шт. ноутбуков «Dell» по цене
45 680 руб. сети магазинов оргтехники «ВМ». Покупатель оплатил
только 25 % от всей стоимости продукции. Компания «АВС» продает
задолженность банку-факторингу. Средний срок оборачиваемости
средств в расчетах с покупателями 45 дней. Ставка комиссионного
вознаграждения 3 %. Ставка за кредит 23 % годовых. В момент
предъявления платежных документов банк перечисляет продавцу 70
% суммы денежных средств за отгруженную продукцию. Пени
составляют 0,03 % в день. Задержка оплаты составила 24 дня.
Рассчитайте:
1) сумму, которую заплатит покупатель банку-факторингу;
2) доход банка-факторинга;
3) сумму, которая будет перечислена компании «АВС» за
поставленную продукцию.
Задача 8
Компания «А» поставила 4 автомобиля по цене 650 000 руб.
фирме «Логистик». Покупатель оплатил только 40 % от всей
стоимости продукции. Компания «А» продает задолженность банкуфакторингу. Средний срок оборачиваемости средств в расчетах с
покупателями 20 дней. Ставка комиссионного вознаграждения 2,5 %.
Ставка за кредит 22 % годовых. В момент предъявления платежных
документов банк перечисляет продавцу 80 % суммы денежных
средств за отгруженную продукцию. Пени составляют 0,02 % в день.
Задержка оплаты составила 4 дня. Рассчитайте:
1) сумму, которую заплатит покупатель банку-факторингу;
2) доход банка-факторинга;
3) сумму, которая будет перечислена компании «А» за
поставленную продукцию.
Задача 9
Компания «Клинлайн» предоставила N количество услуг по
уборке помещения развлекательному комплексу «Мир детства» по
цене Х руб. Развлекательный комплекс оплатил только g % от всей
стоимости продукции. Компания «Клинлайн» продает задолженность
банку-факторингу. Средний срок оборачиваемости средств Т дней.
Ставка комиссионного вознаграждения r %. Ставка за кредит R %
176
Стоимость услуги
(руб.)
Доля предоплаты
(%)
Средний срок
оборачиваемости
средств (дней)
Ставка комис.
вознаграждения (%)
Ставка за кредит
(%)
Пени (%)
Задержка оплаты
(дни)
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
Количество
предоставленных
услуг
Вариант
годовых. В момент предъявления платежных документов банк
перечисляет продавцу 80 % суммы денежных средств за
отгруженную продукцию. Пени составляют y % в день. Задержка
оплаты составила t дня. Данные для решения по вариантам
представлены в таблице 16.5.
Таблица 16.5
Задание по вариантам
N
X
g
T
r
R
y
t
6
3
7
6
9
12
4
5
2
8
10
11
15
3
6
3
7
6
9
12
4
5
2
12548
18357
10897
14564
9643
6895
17635
16432
22356
10876
10976
12648
4532
22698
13548
17357
10897
14564
9543
6895
14635
11432
21356
50
45
40
30
20
35
25
50
45
40
30
20
35
25
50
45
40
30
20
35
25
50
45
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
20
15
3
4
2
4
5
1
2
3
4
5
4
3
1
2
3
4
2
4
5
1
2
3
4
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
0,01
0,02
0,03
0,04
0,03
0,02
0,01
0,02
0,03
0,04
0,03
0,02
0,01
0,02
0,03
0,04
0,03
0,02
0,01
0,02
0,03
0,04
0,03
40
20
30
25
15
35
40
20
30
25
15
35
40
20
30
25
15
35
40
20
30
25
15
177
Количество
предоставленных
услуг
Стоимость услуги
(руб.)
Доля предоплаты
(%)
Средний срок
оборачиваемости
средств (дней)
Ставка комис.
вознаграждения (%)
Ставка за кредит
(%)
Пени (%)
Задержка оплаты
(дни)
Вариант
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
N
X
g
T
r
R
y
t
8
10
11
15
3
5
4
7
8
10
11
3
11876
11976
12648
3532
22698
12548
18357
10897
14564
9643
6895
17635
40
30
20
35
25
50
45
40
30
20
35
25
25
30
14
16
18
20
15
25
30
14
16
18
5
4
3
1
2
3
4
2
4
5
1
2
16
18
20
15
25
30
14
16
18
30
14
16
0,02
0,01
0,02
0,03
0,04
0,03
0,02
0,01
0,02
0,03
0,04
0,03
35
40
20
30
25
15
35
40
20
30
25
15
Рассчитайте:
1) сумму, которую заплатит развлекательный комплекс
банку-факторингу;
2) доход банка-факторинга;
3) сумму, которая будет перечислена компании «Клинлайн»
за предоставленные услуги.
17. Финансовые операции коммерческих банков. Форфейтинг
Форфейтинг представляет собой форму кредитования
экспортера банком или финансовой компанией путем покупки ими
без оборота на продавца веселей и других долговых требований по
внешнеторговым операциям. Форфетирование, как правило,
применяется при поставках машин, оборудования на крупные суммы
с длительной рассрочкой ( до 7 лет).
Механизм форфетирования заключается в следующем (См. рис.
17.1). Форфейтор (банк или финансовая компания) приобретает у
178
экспортера вексель с определенным дисконтом, т. е. за вычетом всей
суммы процентов. Размер дисконта зависит от платежеспособности
импортера, срока кредита, рыночных процентных ставок в данной
валюте. Форфейтор может перепродать купленные у экспортера
векселя на вторичном рынке.
Банк-форфейтор
3. Продажа
векселя с
дисконтом
Экспортер
4. Погашение
векселей
2. Векселя
Покупатель
1. Товар
Банк-гарант
Рисунок 17.1 Схема форфейтинговой операции
Форфетирование освобождает экспортеров от кредитных рисков
и сокращает дебиторскую задолженность. Форфетирование дороже
для экспортера, чем банковский кредит.
Форфетирование предполагает переход всех рисков по
долговому обязательству к его покупателю, т.е. к форфейтору.
Поэтому форфейтор обычно требует гарантию первоклассного банка
страны, в которой функционирует должник (покупатель
оборудования).
В большинстве стран платеж по долговому обязательству может
быть произведен через несколько дней после окончания срока
платежа по нему. Для того чтобы сделать поправку на это положение,
форфейторы при расчете размера дисконта, как правило, добавляют
несколько дней к фактическому числу, остающемуся до срока
платежа. Это так называемые льготные дни.
179
Величину дисконта и сумму платежа форфейтора продавцу
долговых обязательств можно определить тремя способами:
1. Расчет по формуле дисконта.
t i  t льгот.
D   Ni 
r
, где
360
i 1
n
(17.1)
D – величина дисконта;
Ni – номинал векселя;
n – количество векселей;
ti – срок векселя, то есть число дней, оставшихся до наступления
срока платежа по i-му векселю;
t льгот. – число льготных дней;
r – учетная ставка в долях единицы.
Сумма платежа клиенту составит:
n
F  ( N i )  D
i 1
.
(17.2)
2. Расчет по процентным номерам.
Pi  Ni  ti  t льгот. , где
(17.3)
Рi – процентный номер i-го векселя.
Тогда величина дисконта рассчитывается по формуле:
r n
D
Pi

360 i 1 .
(17.4)
3. Расчет по среднему сроку форфетирования.
Применяется в том случае, если векселя имеют одинаковую
номинальную стоимость.
Сумма платежа клиенту составит:
180
n
t ср.  t льгот.
i 1
360
D   Ni 
t ср.
t1  t 2

2
r ,
(17.5)
, где
(17.6)
t ср. – средний срок форфетирования,
t 1 – первый срок платежа в днях,
t 2 – последний срок платежа в днях.17
17А. Решите задачи
Задача 1
Форфейтор купил у клиента партию из 8 векселей, каждый из
которых имеет номинал 800 000 руб. Платеж по векселям
производится через каждые 180 дней. При этом форфейтор
предоставляет клиенту три льготных дня для расчета. Учетная ставка
по векселю составляет 6 %. Рассчитайте тремя методами величину
дисконта, сумму платежа форфейтора клиенту за приобретенные у
него векселя и доходность операции для форфейтора.
Задача 2
Форфейтор купил у клиента партию из n векселей, каждый из
которых имеет номинал N руб. Платеж по векселям производится
через каждые T дней. При этом форфейтор предоставляет клиенту t
льготных дня для расчета. Учетная ставка по векселю составляет r %.
Таблица 17.1
Задание по вариантам
Вариант
1
2
3
17
Кол-во
векселей
Номинал
вескселя
(тыс. руб.)
n
N
Периодичность
выплат
вексельных
сумм (дни)
T
10
10
10
235
459
127
120
180
90
Количество
льготных
дней
Учетная
ставка
(%)
t
r
3
4
5
24
23
22
Банки и банковское дело: учеб. пособие / Под ред. И. Т. Балабанова. – СПб: Питер, 2007. – с. 137 – 141
181
Вариант
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
Кол-во
векселей
Номинал
вескселя
(тыс. руб.)
n
N
Периодичность
выплат
вексельных
сумм (дни)
T
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
10
453
675
458
395
332
987
653
438
181
907
383
786
363
875
249
284
467
143
647
732
225
105
298
344
599
978
122
187
455
249
569
984
60
30
120
180
90
60
30
120
180
90
60
30
120
180
90
60
30
120
180
90
60
30
120
180
90
60
30
120
180
90
60
30
182
Количество
льготных
дней
Учетная
ставка
(%)
t
r
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
5
3
4
21
20
19
18
24
23
22
21
20
19
18
24
23
22
21
20
19
18
24
23
22
21
20
19
18
24
23
22
21
20
19
18
Рассчитайте тремя методами величину дисконта, сумму платежа
форфейтора клиенту за приобретенные у него векселя и доходность
операции для форфейтора.
18. Валютные операции коммерческих банков
Валютные операции - операции, связанные с переходом права
собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе
операции, связанные с использованием в качестве средства платежа
иностранной валюты и платежных документов в иностранной
валюте; ввоз и пересылка в РФ, а также вывоз и пересылка из РФ
валютных ценностей; осуществление международных денежных
переводов.
Текущие валютные операции:
- переводы в РФ и из РФ иностранной валюты для
осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту
товаров, работ и услуг, также для осуществления расчетов, связанных
с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более
180 дней.
- получение и предоставление финансовых кредитов на срок не
более 180 дней.
- переводы в РФ и из РФ процентов, дивидендов и иных доходов
по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным
с движением капитала.
- переводы неторгового характера в РФ и из РФ, включая
переводы сумм заработной платы, пенсии, алиментов, наследства и
т.п.
Конверсия (обмен) валюты и наращение процентов могут
привести как к прибыли, так и к убыткам. Это зависит от процентной
ставки, курса валюты, инфляции.
Анализ доходности при вложении средств в валюту можно
провести на основе следующего соотношения:
Р К1
С

К0 I P
, где
(18.1)
Р – сумма в рублях в начале операции;
183
С – сумма в рублях в конце операции;
К 0 и К1 - курсы обмена в начале и в конце операции
соответственно, имеющий, например, размерность руб./ долл.;
I p - индекс цен за время операции, рассчитывается по формуле:
S
Ip 
C , где
(18.2)
С – реальная стоимость суммы S, обесцененной во времени за
счет инфляции.
I p    1 , где
(18.3)

- темп инфляции.
Введем обозначение:
К1
Iк 
К0
.
(18.4)
Доходность операции (а) определяется по формуле:
аn
Ik
1
, где
Ip
(18.5)
n – время операции (количество лет).
Доходность операции будет равна нулю при выполнении
условия I k  I p . При I k  I p доходность будет больше нуля, а при
I k  I p - меньше нуля. Поскольку цена покупки валюты и цена ее
продажи различаются в один и тот же момент времени, то при
184
расчете доходности за К 0 надо принимать цену покупки, а за К1 цену продажи.
При наращении процентов с конверсией возможны варианты:
1) руб. – долл. – наращение – долл. – руб.;
2) долл. – руб. – наращение – руб. – долл.
Наращение может вестись как по простой, так и по сложной
процентной ставке наращения.
Рассмотрим первый вариант при наращении по сложной
процентной ставке. Если r – сложная ставка наращения по
долларовым вкладам, то
Ik
а  (1  r )n
1
.
Ip
(18.6)
Для второго варианта конверсии валюты с наращением по
сложной процентной ставке доходность финансовой операции
находится по формуле:
(1  r )
а
n
I k I p ,долл.
1
, где
(18.7)
I p ,долл.
- индекс цен выбранной валюты
рассматриваемый период;
r – рублевая годовая сложная ставка наращения.18
(долл.)
за
18А. Решите задачи
Задача 1
Доллары были приобретены по курсу 6 руб./долл. и через 1,2
года проданы по:
a) 6,6 руб./долл.;
b) 6,9 руб./долл.
Темп инфляции за этот промежуток времени составил 12 %.
Определить доходность финансовой операции.
18
Финансовая математика: сборник задач / И. А. Печенежская. – Ростов н/Д: Феникс, 2008. - с. 30 – 38.
185
Задача 2
Доллары были приобретены по курсу 6 руб./долл. и положены в
банк по сложной валютной ставке наращения 14 % годовых. Через 1,2
года проданы по:
a) 6,6 руб./долл.;
b) 6,9 руб./долл.
Темп инфляции за этот промежуток времени составил 12 %.
Определить доходность финансовой операции.
Задача 3
Доллары были приобретены по курсу К0 руб./долл. и через n
года проданы по:
a) К1 руб./долл.;
b) К1 руб./долл.
Темп инфляции за этот промежуток времени составил π.
Определить доходность финансовой операции.
Таблица 18.1
Задание по вариантам
Вариант
Период
n
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
1,5
1,3
1,6
1,8
2,2
3,2
1,1
1,4
1,5
1,3
1,6
1,8
2,2
3,2
1,1
1,4
1,5
Темп
инфляции
π
Цена покупки
валюты
К0
11%
10%
12%
13%
14%
13%
14%
11%
11%
10%
12%
13%
14%
13%
14%
11%
11%
32,56
32,57
32,58
32,59
32,6
32,61
32,62
32,63
32,64
32,65
32,66
32,67
32,68
32,69
32,7
32,71
32,72
186
Цена продажи валюты К1
Вариант a
34,18
35,23
34,22
36,15
34,98
33,65
37,54
36,23
36,50
36,78
37,05
37,33
37,60
37,87
38,15
38,42
38,70
Вариант b
38,89
39,84
39,78
43,67
42,98
36,97
32,12
35,91
35,09
34,28
33,46
32,65
31,83
31,01
30,20
29,38
28,56
Вариант
Период
n
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
Темп
инфляции
π
1,3
1,6
1,8
2,2
3,2
1,1
1,4
1,5
1,3
1,6
1,8
2,2
3,2
1,1
1,4
1,5
1,3
1,6
Цена покупки
валюты
К0
10%
12%
13%
14%
13%
14%
11%
11%
10%
12%
13%
14%
13%
14%
11%
12%
13%
10%
32,73
32,74
32,75
32,76
32,77
32,78
32,79
32,8
32,81
32,82
32,83
32,84
32,85
32,86
32,87
32,88
32,89
32,9
Цена продажи валюты К1
Вариант a
38,97
39,25
39,52
39,79
40,07
34,22
36,15
34,98
33,65
37,54
36,23
36,50
34,22
36,15
34,98
33,65
37,54
36,23
Вариант b
27,75
26,93
26,12
25,30
24,48
39,78
43,67
42,98
36,97
32,12
39,91
39,09
39,78
43,67
42,98
36,97
32,12
35,91
Задача 4
Доллары были приобретены по курсу К0 руб./долл. и положены
в банк по сложной валютной ставке наращения r % годовых. Через n
года проданы по:
a) К1 руб./долл.;
b) К1 руб./долл.
Темп инфляции за этот промежуток времени составил π.
Определить доходность финансовой операции.
Таблица 18.2
Задание по вариантам
Темп
Период
инфляции
Вариант
n
1
2
3
1,3
1,4
1,5
π
12%
13%
14%
Валютная Цена
Цена продажи валюты
ставка
покупки
К1
валюты
r
К0
Вариант a Вариант b
14%
15%
16%
187
32,56
32,57
32,58
32,18
31,23
33,22
34,28
33,46
32,65
Темп
Период
инфляции
Вариант
n
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
1,6
1,7
1,8
1,1
1,2
1,9
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
1,1
1,2
1,9
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
1,1
1,2
1,9
1,3
1,4
1,5
1,6
1,7
1,8
1,1
1,2
π
12%
13%
14%
12%
13%
14%
12%
13%
14%
12%
13%
14%
12%
13%
14%
12%
13%
14%
12%
13%
14%
12%
13%
14%
12%
13%
14%
12%
13%
14%
11%
12%
Валютная Цена
Цена продажи валюты
ставка
покупки
К1
валюты
r
К0
Вариант a Вариант b
11%
10%
8%
9%
12%
13%
15%
12%
14%
13%
16%
10%
9%
10%
12%
11%
13%
14%
15%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
11%
12%
10%
9%
8%
11%
10%
188
32,59
32,6
32,61
32,62
32,63
32,64
32,65
32,66
32,67
32,68
32,69
32,7
32,71
32,72
32,73
32,74
32,75
32,76
32,77
32,78
32,79
32,8
32,81
32,82
32,83
32,84
32,85
32,86
32,87
32,88
32,89
32,9
35,15
34,58
34,65
36,54
34,23
32,18
31,23
33,22
35,15
34,58
34,65
36,54
34,23
32,99
31,23
33,22
35,15
34,58
34,65
36,54
34,23
32,18
33,23
33,22
35,15
34,58
34,65
36,54
34,23
34,65
35,54
34,23
31,83
33,01
33,07
34,12
33,11
35,91
35,09
34,28
33,46
32,65
32,12
35,91
35,09
34,28
33,46
32,65
31,83
32,12
35,91
35,09
34,28
33,46
32,65
31,83
32,12
35,91
35,09
34,28
33,46
32,65
33,83
36,91
19. Международные валютно-финансовые отношения
Мировому рынку кредитов и ценных бумаг присуши следующие
особенности:
 огромные масштабы;
 отсутствие географических границ;
 круглосуточное проведение операций;
 использование ведущих валют, в первую очередь, доллара
США и общеевропейской валюты Евро;
 участниками сделок являются первоклассные банки,
кредитно-финансовые институты с высоким рейтингом;
 доступ на эти рынки имеют в основном первоклассные
заемщики или заемщики под солидную гарантию;
 специфические международные процентные ставки типа
ЛИБОР
(лондонская
ставка
предложения
по
межбанковским депозитам);
 высокая
степень
информационных
технологий
безбумажных операций на базе использования ЭВМ;
 диверсификация сегментов рынка и инструментов сделок.
Валютные рынки — официальные центры, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения. Институциональная
структура валютного рынка включает банки, брокеров, предприятия.
В развитых промышленных странах 85—95% валютных сделок
производится на межбанковском рынке. Специфика России
заключается в том, что определенная часть валютных сделок
осуществляется на 8 валютных биржах, прежде всего на Московской
межбанковской валютной бирже. Однако межбанковский рынок
постепенно оттесняет биржевой валютный рынок. При валютных
ограничениях (например, в России) требуется лицензия на
проведение валютных операций.
Инструментами сделок на валютных рынках являются
банковские векселя, тратты, чеки, банковские переводы.
Валютные операции обеспечивают международные расчеты,
страхование валютных и кредитных рисков, проведение валютной
политики, получение прибыли участниками, а также используются
для валютной спекуляции. В связи с этим валютные операции, как
свидетельствует
мировой
опыт,
давно
стали
объектом
государственного и банковского наблюдения и контроля.
189
Мировой кредитный рынок — специфическая сфера
международного движения ссудного капитала между странами на
условиях возвратности и уплаты процента, где формируется спрос и
предложение на заемный капитал. Традиционно разграничились
рынок краткосрочных ссудных капиталов (денежный рынок) и рынок
средне- и долгосрочных капиталов (рынок капиталов), в том числе
финансовый рынок.
Мировой финансовый рынок — часть рынка ссудных капиталов,
где преимущественно производится эмиссия и купля-продажа ценных
бумаг. На практике это деление постепенно утрачивает значение, так
как происходит взаимный перелив капиталов, а обычные банковские
кредиты замещаются эмиссией ценных бумаг.
Составной частью мирового рынка ссудных капиталов с конца
50-х гг. стал рынок евровалют, на котором евробанки осуществляют в
основном депозитно-ссудные операции в иностранных валютах,
принадлежащих нерезидентам стран — эмитентов этих валют
(например, доллары на счетах иностранных банков в США и за
рубежом). Рынки золота — специальные центры торговли золотом,
где производится его регулярная купля-продажа по рыночной цене.
Международный кредит — это движение ссудного капитала в
сфере международных экономических отношений, связанное с
предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях
возвратности, срочности, обеспеченности и уплаты процентов. В
качестве кредиторов и заемщиков выступают банки, предприятия,
государства, международные финансовые институты.
Условия международного кредита отражают его связь с экономическими законами рынка и используются для решения задач
экономических агентов рынка и государства.
Международный кредит выполняет следующие функции:
 перераспределения ссудного капитала между странами для
обеспечения потребностей расширенного воспроизводства.
Тем
самым
кредит
содействует
выравниванию
национальной прибыли в среднюю прибыль, увеличивая ее
массу;
 экономии издержек обращения в сфере международных
расчетов путем использования кредитных средств (тратт,
векселей, чеков, переводов и др.), развития и ускорения
безналичных платежей;
190
 ускорения концентрации и централизации капитала
благодаря использованию иностранных кредитов;
 регулирования экономики.
Выполняя вышеуказанные функции, международный кредит
играет двоякую роль в развитии производства: положительную и
отрицательную.
Плюсы международного кредита состоят в том, что данный
кредит:
 обеспечивает непрерывность воспроизводства и его
расширение;
 способствует интернационализации производства и
обмена, углублению международного разделения труда.
Минусами международного кредита является то, что:
 он
усиливает
диспропорции
общественного
воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение
прибыльных отраслей;
 сдерживает развитие отраслей, в которые не привлекаются
иностранные заемные средства;
Международный кредит используется для укрепления позиций
иностранных кредиторов в конкурентной борьбе.
20. Международные кредитно-финансовые институты
В целях развития сотрудничества и обеспечения целостности и
стабилизации всемирного хозяйства, в основном после Второй
мировой войны, были созданы международные валютно-кредитные и
финансовые организации.
Среди них ведущее место занимают:
 Международный валютный фонд (МВФ);
 группа Международного банка реконструкции и развития
(МБРР).
Указанные
организации
были
созданы
на
основе
Бреттонвудского соглашения стран-участниц международной конференции. Россия вступила в эти организации в 1992 г.
МВФ и МБРР имеют общие черты. Они организованы по аналогии с акционерной компанией. Поэтому размер взноса в их капитал
определяет возможность влияния страны на их деятельность.
191
Принцип "взвешенных" голосов определяет количество голосов
каждой страны-члена.
В дополнение к собственному капиталу международные финансовые институты прибегают к заемным средствам.
Международный валютный фонд (МВФ) имеет капитал,
который складывается из взносов участников. Размер взносов зависит
от экономического потенциала и активности страны в
международной торговле. Наибольшие взносы в МВФ уплачены
США и ведущими странами Евросоюза.
Основные задачи МВФ:
 содействие сбалансированному росту международной
торговли;
 редоставление кредитов странам-членам, (сроком от 3 до 5
лет) для преодоления валютных трудностей, связанных с
дефицитом их платежного баланса;
 отмена валютных ограничений;
 межгосударственное валютное регулирование путем
контроля за соблюдением структурных принципов
мировой валютной системы, зафиксированных в Уставе
фонда.
Возможность получения кредита МВФ ограничивается,
поскольку.
 лимитируется размер заимствования страны в зависимости
от ее квоты;
 фонд предъявляет определенные требования, иногда
жесткие, к стране-заемщице, которая должна выполнить
макроэкономическую стабилизационную программу. Это
позволяет Фонду воздействовать на экономику страндолжников.
Основными
функциями
Международного
банка
реконструкции и развития (МБРР) являются:
 инвестиционная деятельность в развивающихся странах
по следующим направлениям:
 здравоохранение;
 образование;
 окружающая среда;
 реформы экономики;
192
 аналитическая и консультационная деятельность по
экономическим вопросам;
 посредничество в перераспределении ресурсов между
богатыми и бедными странами.
Взносы в капитал МБРР оплачиваются лишь в размере 7%
подписного капитала, а 93% служат гарантийным фондом, который
используется в качестве обеспечения эмиссии облигаций Банка на
мировых рынках. Размер квот определяется по принципу МВФ. Банк
получает прибыль более 1 млрд долл. в год.
В отличие от займов МВФ большинство займов МБРР —
долгосрочные (15—20 лет). Они обусловлены выполнением
рекомендаций экономических миссий, которые предварительно
изучают экономику и финансы стран-заемщиц, нередко затрагивая их
суверенитет.
МБРР, как и МВФ, предоставляет не только стабилизационные,
но и структурные кредиты (на осуществление программ,
направленных на структурные реформы в экономике). Их
деятельность взаимно увязана, они дополняют друг друга. Причем
членом МБРР может стать только член МВФ.
Специализированными организациями МБРР являются:
 Международная ассоциация развития (создана в 1960 г.) —
предоставляет льготные беспроцентные кредиты на срок 35—
40 лет наименее развитым странам — членам МБРР, взимает
лишь комиссию в размере 34% на покрытие административных
расходов. Цель этих кредитов — поощрение экспорта товаров
из развитых стран в беднейшие страны. Специфика
деятельности MAP заключается в координации деятельности с
МБРР и совместном кредитовании проектов. Тем самым
совмещаются потоки льготных государственных кредитов как
формы экономической помощи и более дорогих частных
ссудных капиталов;
 Международная финансовая корпорация (создана в 1956 г.) —
стимулирует направление частных инвестиций в промышленность развивающихся стран для роста частного сектора. Кредиты предоставляются наиболее рентабельным предприятиям на
срок до 15 лет (в среднем от 3 до 7 лет);
 Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций
(создано в 1988 г.) — осуществляет страхование (сроком от 15
до 20 лет) прямых инвестиций от некоммерческих рисков,
193
консультирует правительственные органы по вопросам
иностранных инвестиций.
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан
главным образом для предоставления экономической помощи государствам бывшего СССР, странам Центральной и Восточной
Европы в процессе перехода к рыночной экономике. Ресурсы ЕБРР
формируются по аналогии с МБРР. Однако доля оплаченного
акционерного капитала ЕБРР выше (30% по сравнению с 7%).
Неоплаченные акции могут быть при необходимости востребованы,
но обычно используются как гарантия при привлечении заемных
средств на мировом кредитном рынке. ЕБРР специализируется:
 на прямом финансировании, т. е. предоставлении кредитов на
реализацию конкретных проектов;
 предоставлении гарантий для содействия заемщикам в получении доступа к источникам капитала;
 финансировании с помощью посредников мелких и средних
предприятий;
 кредитовании
производства
(включая
проектное
финансирование);
 оказании технического содействия реконструкции и развитию
инфраструктуры (включая экологические программы);
 инвестициях в акционерный капитал, особенно приватизируемых предприятий.
Преимущественными сферами деятельности ЕБРР (в том числе
в России) являются:
 финансовый, банковский секторы, энергетика, телекоммуникационная структура;
 транспорт, сельское хозяйство;
 малый бизнес;
 предоставление консультативных услуг при разработке программ развития с целевыми инвестициями;
 содействие приватизации, разгосударствлению предприятий,
структурной перестройке и модернизации, а также консультации по этим вопросам.
Благодаря данным организациям, иным формам международного кредитно-финансового сотрудничества сложился круглосуточно
функционирующий интернациональный рыночный механизм,
управляющий мировыми финансовыми потоками.
194
Темы контрольных работ
1. Понятие и виды денежного стандарта.
2. Денежные
реформы
как
способ
радикального
преобразования денежной системы.
3. Сравнительная характеристика систем биметаллизма и
монометаллизма: преимущества и недостатки.
4. Цели создания и основы функционирования Европейской
валютной системы. Ее влияние на функционирование
национальных денежных систем.
5. Анализ динамики инфляции в России за последние пять лет.
6. Охарактеризуйте содержание метода таргетирования
инфляции.
7. Правовые основы функционирования денежной системы РФ.
8. Приемы защиты денежных знаков от фальсификации и
признаки их платежеспособности.
9. Методы борьбы с фальшивомонетничеством в России.
10. Понятие кассовой дисциплины. Порядок ведения кассовых
операций. Инкассация наличных денег.
11. Кассовые обороты банка: каналы поступления и выдачи
наличных денег. Эмиссионный результат.
12. Прогнозирование и эмиссионное регулирование объема
денежной массы в обращении.
13. Стратегический анализ состояния конкуренции на рынке
инкассационных услуг.
14. Динамика денежной массы в РФ за последние три года и
целевые ориентиры роста денежной массы на предстоящий
период.
15. Наличные деньги в эпоху развития электронных технологий.
16. Наличные деньги - их место в современной России.
17. Порядок
осуществления
межбанковских
расчетов.
Корреспондентские отношения банков. ЦБ как расчетный
центр.
18. Современные платежные технологии.
19. Виды расчетных документов, сфера их применения и
особенности документооборота.
20. Роль неденежных форм расчетов в решении проблемы
неплатежей. Понятие денежных суррогатов.
195
21. Особенности бартерных обменов, их положительные и
отрицательные стороны.
22. Вклад Джона Ло в развитие теории и практики кредитных
отношений.
23. Особенности небанковских кредитных организаций и их
роль как финансовых посредников.
24. Анализ структуры и динамики кредитной системы России за
последние 10 лет. Доля небанковских кредитных
организаций в ее структуре.
25. Особенности функционирования исламских банков.
26. Особенности развития банковской системы Китая.
27. Государственный ипотечный кредит в дореволюционной
России (конец XIX - начало XX в.)
28. Роль ипотечного кредитования в развитии рынка земельных
ресурсов (исторический опыт и проблемы современности)
29. Бюро кредитных историй.
30. Проблемы ипотечного кредитования.
Оформление контрольной работы
Основной текст. Текст контрольной работы размещается на
одной стороне белой бумаги форматом А4 (297 мм х 210 мм). При ее
оформлении с использованием персонального компьютера
необходимо руководствоваться следующим:
- текст печатается шрифтом Times New Roman ,
- высота кегля составляет 14 пт (нормальной жирности),
- в строке — 68-72 символа (включая знаки препинания и
пробелы между словами),
- используется полуторный межстрочный интервал,
- поля: слева — 3,0 см, справа — 1,0 см, сверху и снизу — 2,0
см,
- первая строка — отступ 1,25 см; Отступ должен быть
одинаковым по всему тексту работы.
-выравнивание абзаца — по ширине.
В соответствии с правилами русского языка ставятся дефис,
тире, соединительное тире. Дефис никогда не отбивается пробелами,
например: все-таки, финансово-экономический (набор — клавиша
«минус» на клавиатуре). Тире должно отбиваться пробелами с обеих
сторон, например, «Контрольная работа — один из этапов обучения»
(набор — одновременно клавиши Ctrl, Alt и «минус» на цифровой
196
части клавиатуры). Соединительное тире обычно ставится между
цифрами для обозначения периода «от … до», например, 1990–2000
гг., пять–шесть минут, и тоже не отбивается пробелами. Точка,
запятая, двоеточие, точка с запятой, восклицательный и
вопросительный знаки, знак процента, градуса, минуты, секунды не
отбиваются пробелами от предшествующего слова или цифры. Знаки
номера (№), параграфа (§) и слово «страница» (с.) отбиваются от
идущей за ними цифры пробелом.
Многозначные цифры должны быть разбиты на разряды: 9 674
254. Пробелы здесь только неразрывные. Простые и десятичные
дроби не отбиваются от целой части: 3,4; 21/3, как и обозначения
степени: м². Число от размерности, напротив, отбивается
неразрывным пробелом: 3 км, 1999 г., XIX–XX вв. Всегда отбиваются
неразрывным пробелом инициалы от фамилии и инициалы друг от
друга, а также делаются отбивки в сокращениях типа «и т.д.».
Кавычки набираются в виде «елочек». Кавычки и скобки набираются
вплотную к слову, без пробелов. Если скобка или кавычка завершает
предложение, точка ставится после них, если же точка необходима
внутри скобки, то снаружи она уже не ставится. Буква ё при наборе
не употребляется.
Все страницы работы нумеруются арабскими цифрами
сплошной нумерацией, включая приложения. Номер страницы
проставляется в правом углу нижнего поля. Первой страницей
считается титульный лист, второй – задание, третьей – план
выполнения, четвертой — содержание (номера страницы не
ставятся), таким образом, нумерация проставляется начиная с
введения как с. 5.
Каждая структурная часть работы (введение, теоретическая
часть, аналитическая часть, заключение, список литературы,
приложение) начинается с новой страницы. Главы могут иметь
параграфы, пункты и подпункты. Параграфы должны иметь
нумерацию в пределах каждой главы. Номера параграфов состоят из
номера главы и номера параграфа, разделенных точкой. Параграфы
могут состоять из нескольких пунктов, которые нумеруются в
пределах параграфа. Номер пункта состоит из номера главы,
параграфа и пункта, разделенных точками. Пункты при
необходимости могут быть разбиты на подпункты, которые должны
иметь порядковую нумерацию в пределах каждого пункта.
197
Главы, параграфы, пункты и подпункты работы обозначаются
арабскими цифрами. Например: 1 (часть первая), 1.2 (второй раздел
первой части), 1.2.3 (третий подраздел второго раздела первой части).
Каждая структурная часть работы должна иметь четкий
заголовок, отражающий суть её содержания. Заголовки глав работы
пишутся ПРОПИСНЫМИ буквами, шрифт Times New Roman Cyr.
Высота кегля — 16 пт., начертание — полужирное, междустрочный
интервал — одинарный, форматирование — по левому краю. Если
текст заголовка главы состоит из двух предложений, их разделяют
точкой.
Заголовки параграфов пишутся строчными буквами, кроме
первой— прописной, шрифт Times New Roman Cyr. Высота кегля —
14 пт., начертание — полужирное, междустрочный интервал —
одинарный, форматирование — по левому краю.
При оформлении заголовков не разрешается:
- перенос слов;
- подчеркивание;
- точка в конце заголовка.
Каждая глава должна начинаться с новой страницы, а параграф,
пункт, подпункт продолжаться на этой же странице, причем без
интервала.
Таблицы помещаются в тексте после абзацев, содержащих
ссылку на них. Допускается размещение таблицы на следующей
после ссылки странице.
Таблица должна иметь краткий заголовок, отражающий суть
размещенного в ней материала. Над заголовком, справа помещается
слово «Таблица» и её номер. Таблицы нумеруются арабскими
цифрами в пределах частей (разделов) курсовой работы. Например:
«Таблица 1.3» — третья таблица первой части работы.
Формулы выделяются в тексте сверху и снизу свободными
строками. Символьные составляющие и числовые коэффициенты
формулы
расшифровываются.
Пояснения
приводятся
непосредственно под формулой, начиная со слова «где», после
которого не ставится двоеточие. Пояснение каждого символа или
коэффициента выполняется с новой строки с указанием единицы
измерения.
Порядковые номера формул обозначают арабскими цифрами в
круглых скобках у правого края страницы в пределах частей
(разделов) работы. Например: (2.5) — пятая формула второй части.
198
Иллюстрации (рисунки, схемы, графики, диаграммы,
картограммы, фотографии) размещаются либо сразу после абзаца
текста, содержащего ссылку на них, либо на следующей после ссылки
странице.
Иллюстрации нумеруются арабскими цифрами в пределах
частей (разделов) работы и сопровождаются сокращением «Рисунок».
Например, для первой части нумерация иллюстраций будет: 1.1, 1.2,
1.3 и т.д.
Каждая иллюстрация снабжается наименованием, а в
необходимых случаях пояснительным текстом, который приводится
под рисунком.
Сноски. Любое заимствование (цитата, таблица, рисунок и т.д.)
должно иметь ссылку, помещаемую в квадратные скобки. Например,
запись [3, С. 375] указывает на источник под третьим номером в
списке литературы, заимствование содержится на 375 странице
источника. Ссылки могут быть оформлены и в конце страницы виде
сноски. В этом случае приводят все библиографические параметры,
как и в списке литературы (см. информацию о списке литературы
ниже), но в конце данных ставят не количество страниц в источнике,
а указывают страницу, с которой взята цитата или стат. данные. К
примеру, периодика оформляется следующим образом: ставится знак
сноски19, а сама сноска расшифровывается в конце станицы. При
наборе на компьютере для оформления сносок необходимо на панели
инструментов найти «Вставку», а в ней соответственно «ссылку» и
«сноску».
Ссылки в тексте на таблицы, иллюстрации, примеры,
расположенные не рядом с текстом, к которому они относятся, пишут
сокращенно и без знака «№». Например: «на рисунке 1.3
изображен...», «В таблице 3.3 приведены...», «На рисунке 3.4
рассмотрены...», «Данные анализа (таблица 1.5) показывают, что...».
Ссылки в тексте на отдельный раздел (подраздел) заключают в
скобки, помещая впереди сокращение «см.», например: (см.
приложение 1).
При ссылке на формулу (уравнение) их номера в тексте ставят в
той же графической форме, что использовалась при их оформлении в
тексте. Например: «в формуле (3.7) ...», «из уравнения (5.1)
следует...».
19
Глазьев С. Грядет ли новый финансовый кризис в России?// Вопросы экономики. 2000.№6.С.20.
199
Литература. В работе список литературы формируется по
алфавиту фамилий автора или названий публикаций.
Принцип расположения в списке библиографических описаний
следующий:
- при совпадении первых букв (слов) — по алфавиту вторых и
т.д.,
- при нескольких работах одного автора — по алфавиту
наименований,
- при авторах-однофамильцах по идентифицирующим
признакам (от старших к младшим),
- при нескольких работах автора, написанных им в соавторстве
— по алфавиту фамилий соавторов.
Каждый литературный источник должен иметь следующие
выходные данные: фамилию и инициалы автора, название работы,
место издания, название издательства, год издания, количество
страниц. Для журнальной статьи после её заголовка приводят
название журнала, год издания, его номер, страницы, на которых
размещена статья.
Приложения необходимы для более полного раскрытия темы и
имеют дополнительное значение. В приложениях помещаются:
справочная информация, громоздкие таблицы с цифровым
материалом,
имеющим
вспомогательное
значение,
сводки
результатов и т.д.
Приложение должно начинаться с новой страницы с указанием в
правом верхнем углу слова «Приложение» и иметь тематический
заголовок.
При наличии более одного приложения они нумеруются
арабскими цифрами без знака «№». Например: «Приложение 1»,
«Приложение 2» и т.д. Приложение обычно оформляют как
продолжение работы на последующих ее страницах.
Внешний вид. Образец титульного листа показан в
приложении 1. Полностью скомпонованная работа брошюруется и
помещается в специальную папку зеленого цвета.
200
Вопросы к экзамену
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
27.
28.
29.
Понятие, сущность и функции денег.
История возникновения денег.
Денежные агрегаты.
Уравнение количественной теории денег.
Денежная система: понятие, элементы, типы.
Система металлического обращения.
Система бумажно-кредитного обращения.
Денежное обращение.
Выпуск денег и эмиссия денег.
Влияние эмиссии денег на экономику.
Банковский мультипликатор.
Банковские резервы. Норма обязательных резервов.
Спрос на деньги. Предложение денег.
Инфляция, ее показатели и виды.
Причины инфляции. Инфляция спроса и издержек.
Издержки инфляции.
Последствия инфляции.
Отличия в последствиях ожидаемой и непредвиденной
инфляции.
Понятие и структура кредитной системы.
Кредитный договор: правовые и экономические
особенности.
Способы начисления процентных выплат: начисление по
схеме простого процента.
Способы начисления процентных выплат: начисление по
схеме сложного процента.
Дифференцированный метод начисления платежей.
Аннуитетный метод начисления платежей.
Банковская система и ее элементы.
Функции и задачи Центрального банка РФ.
Сущность и цели денежно-кредитной политики
Центрального банка РФ.
Инструменты денежно-кредитной политики Центрального
банка РФ.
Виды денежно-кредитной политики Центрального банка
РФ.
201
30.
31.
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
40.
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
50.
51.
52.
53.
54.
55.
56.
57.
58.
59.
60.
Воздействие денежно-кредитной политики Центрального
банка РФ на экономику.
Активные и пассивные операции Центрального банка РФ.
Коммерческие банки: понятие, классификация, функции.
Порядок регистрации кредитных организаций и
лицензирования банковских операций.
Виды банковских счетов.
Активные и пассивные операции коммерческих банков.
Сущность, функции и виды кредита.
Принципы кредитования.
Оценка платежеспособности заемщика и методы ее
определения.
Кредитное обеспечение и его виды.
Расчеты платежными поручениями.
Расчеты по инкассо.
Расчеты аккредитивами.
Расчеты чеками.
Операции с векселями.
Лизинговые операции банков. Понятие лизинга, сущность,
преимущества.
Отличие лизинга от кредита.
Виды лизинга.
Расчет лизинговых платежей.
Факторинговые операции банков.
Форфейтинговые операции банков.
Методы расчетов величины дисконта и форфейтинговой
суммы.
Валютные операции банков.
Анализ доходности при вложении средств в валюту.
Операции банков с ценными бумагами.
Специализированные кредитно-финансовые институты.
Международный кредит: понятие, функции.
Международные кредитно-финансовые институты.
Возникновение и классификация.
Международные кредитно-финансовые институты. МВФ.
Международные кредитно-финансовые институты. МБРР.
Международные кредитно-финансовые институты. ЕБРР.
202
Глоссарий
Аваль - выданная третьей стороной (авалистом) гарантия
платежа по векселю - вексельное поручительство. Аваль может быть
принят на всю сумму векселя или на ее часть. Аваль выражается
словами "считать за аваль", "как поручитель", "как гарант" и т.п.
Аваль проставляется на лицевой стороне векселя или на добавочном
листе - аллонже. Аваль должен обязательно содержать подпись
авалиста.
Аккредитив - поручение банка одному или нескольким банкам
производить по распоряжению и за счет клиента платежи
физическому или юридическому лицу в пределах обозначенной
суммы на условиях, указанных в аккредитиве.
Активные банковские операции - операции, посредством
которых банки размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы с
целью получения прибыли. Наиболее распространенными формами
активных операций являются: предоставление денежных средств в
кредит под проценты, вложения в ценные бумаги, инвестиции в
производство.
Акцепт векселя - согласие плательщика оплатить переводной
вексель при наступлении указанного в нем срока. Акцепт векселя
оформляется в виде соответствующей надписи акцептанта на лицевой
стороне векселя.
Алеаторные операции - рискованные финансовые операции,
рассчитанные на удачу, везение и другие случайные факторы
Аллонж - дополнительный лист, прилагаемый к векселю, для
передаточной надписи или аваля. Аллонж используется, когда на
самом векселе для размещения надписи не хватает места.
Аннуитет (финансовая рента) – поток однонаправленных
платежей с равными интервалами между последовательными
платежами в течение определенного количества лет.
Аннуитет пренумерандо – платежи осуществляются в начале
соответствующих интервалов.
Аннуитет постнумерандо (обыкновенный аннуитет) - платежи
осуществляются в конце соответствующих интервалов.
Антисипативный (предварительный) способ начисления
процентов. Проценты начисляются в начале каждого интервала
начисления. Сумма процентных денег определяется исходя из
наращенной суммы. Процентной ставкой будет выраженное в
203
процентах отношение суммы дохода, выплачиваемого за
определенный интервал, к величине наращенной суммы, полученной
по прошествии этого интервала. Определяемая таким способом
процентная ставка называется антисипативным процентом или
учетной ставкой. В странах с развитой рыночной экономикой
антисипативный метод применялся, как правило, в периоды высокой
инфляции.
Банковские операции - операции банков по привлечению
денежных средств и их размещению, выпуску в обращение и изъятию
из него денег, осуществление расчетов и т.п. Различают пассивные
банковские
операции,
активные
банковские
операции
и
комиссионные банковские операции.
Банковский счет - счет юридических или физических лиц,
открытый и поддерживаемый в банке, на котором отражается
движение их денежных средств. Банковские счета являются способом
учета поступлений и изъятий денежных средств каждым клиентом
банка. На банковских счетах отражаются финансовые операции
клиентов.
Банкротство
неспособность
компании
погасить
задолженность. При этом право владения активами компании
переходит от владельцев к держателям долговых обязательств.
Формально банкротство наступает после вынесения судебного
решения о неспособности должника выполнить свои финансовые
обязательства. Судебное решение выносится либо по просьбе самой
компании (добровольная ликвидация), либо по требованию ее
кредиторов (принудительная ликвидация).
Бенефициар - по документарному аккредитиву - лицо, в чью
пользу банк-эмитент открывает документарный аккредитив. Обычно
бенефициаром является экспортер, продавец товаров или услуг,
которые являются предметом международного договора куплипродажи. Акционер-бенефициар - реальный или экономический
владелец АО, отличающийся от зарегистрированного или
номинального владельца. Бенефициар - в трастовых операциях лицо, в пользу которого осуществляется доверительное управление
его имуществом. Владелец-бенефициар ценных бумаг - владелец
ценных бумаг, который получает всю прибыль, даже если эти бумаги
зарегистрированы на название брокерской фирмы или банка,
назначенного для ведения счетов.
204
Бюджетный счет - счет, открываемый предприятию при
выделении ему денежных средств из федерального, регионального
или местного бюджета для осуществления определенной
деятельности. Формой предоставления денежных средств могут быть
субсидии, субвенции, дотации или иные виды государственных
ассигнований и финансирования.
Валютный курс - стоимостное соотношение двух валют при их
обмене. Валютный курс - цена денежной единицы одной страны,
выраженная либо в денежных единицах другой страны;
либо в наборе денежных единиц группы стран (валютной корзине);
либо в международных счетных денежных единицах: СДР и др.
Валютный курс отражает комплекс взаимоотношений между двумя
валютами: соотношение их покупательной способности, темпов
инфляции, спроса и предложения валют на международных
валютных рынках и др.
Вексельные операции банков - банковские операции,
связанные с обслуживанием векселей, использованием векселей как
предметов гражданского оборота и как обязательств. В частности, к
таковым относятся учет и переучет векселей, выдача ссуд под залог
векселей, эмиссия собственных простых векселей для привлечения
денежных средств, использование векселей как средства расчетов,
хранение векселей, инкассо векселей, их акцепт и авалирование,
вексельная интервенция и некоторые другие.
Венчурные операции банков - операции, связанные с
кредитованием и финансированием научно-технических разработок и
изобретений. Венчурные операции характеризуются повышенной
степенью риска.
Виремент - банковская операция, состоящая в перечислении
определенной суммы денег с текущего счета одного клиента на счет
другого клиента.
Декурсивный способ начисления процентов. Проценты
начисляются в конце каждого интервала начисления. Их величина
определяется исходя из величины предоставляемого капитала.
Декурсивная процентная ставка или ссудный процент, представляет
собой выраженное в процентах отношение суммы начисленного за
определенный интервал дохода к сумме, имеющегося на начало
данного интервала.
205
Денежная система - денежные знаки страны, денежные
единицы, правила эмиссии и формы обращения денег, денежные
отношения, законодательно установленные в стране.
Депозитные операции - операции кредитных учреждений по
привлечению денежных средств во вклады и их размещение.
Дефолт неспособность производить своевременные
процентные и основные выплаты по долговым обязательствам или
неспособность
выполнять
условия
договора
о
выпуске
облигационного займа.
Дисконтирование – определение текущей стоимости (PV)
наращенной суммы долга (FV).
Доверительные операции банков - операции по управлению
имуществом и выполнению других услуг в интересах и по поручению
клиентов на правах доверенного лица.
Документарные операции - группа банковских операций:
обеспечивающих
расчеты
в
(международной)
торговле;
защищающих экспортеров и импортеров от возможных рисков
непоставки/неоплаты, от валютных, политических и других
предпринимательских рисков. Основными видами документарных
операций являются аккредитивы, инкассо и банковские гарантии.
Должник - сторона в обязательстве, обязанная совершить (или
отказаться от совершения) в пользу другой стороны (кредитора)
определенное действие: передать имущество, выполнить работу,
уплатить деньги и др. Должником могут выступать лишь
правоспособные граждане, юридические лица и само государство. В
одностороннем договоре должником является лишь одна сторона, а в
двустороннем договоре - обе стороны.
Еврокредит - международный кредит, предоставляемый
коммерческими банками корпоративному или правительственному
заемщику за счет ресурсов евровалютного рынка. Обычно
еврокредиты предоставляются на длительный срок с плавающими
процентными ставками
Женевские конвенции - шесть международных соглашений,
регламентирующих правила вексельного и чекового обращения,
заключенные на конференциях в Женеве в 1930 и 1931 гг. Женевские
конвенции обеспечили унификацию правил применения векселей и
чеков, упростив их международное обращение.
206
Жироприказ - письменный приказ клиента банку о
перечислении определенной суммы с его текущего счета на текущий
счет другого лица или учреждения.
Заемщик - получатель кредита, займа, принимающий на себя
обязательство, гарантирующий возвращение полученных средств,
оплату предоставленного кредита.
Индоссамент - сделка, удостоверяющая волю векселедержателя
(индоссанта) передать принадлежащее ему право собственности на
вексель, а также - передать сам вексель и вытекающие из него права
безусловно и в полном объеме. Совершение индоссамента
узаконивает лицо, в пользу которого он совершен (индоссата), в
качестве управомоченного по векселю и обязывает должника по
векселю чинить исполнение в его пользу. Индоссамент - в узком
смысле - передаточная надпись на векселе
Инкассо - посредническая банковская операция по передаче
денежных средств от плательщика к получателю через банк с
зачислением этих средств на счет получателя. За выполнение инкассо
банки взимают комиссионные. Инкассо - банковская расчетная
операция, посредством которой банк по поручению своего клиента
получает на основании расчетных документов причитающиеся
клиенту денежные средства от плательщика за отгруженные в адрес
плательщика товаро-материальные ценности и оказанные услуги и
зачисляет эти средства на счет клиента в банке.
Интервал начисления – минимальный период, по прошествии
которого происходит начисление процентов.
Кассовые операции - финансовые операции со счетными
деньгами, высоколиквидными ценными бумагами, депозитными
и/или
контокоррентными
счетами,
которые
совершаются
хозяйствующими субъектами с целью получения денежных средств.
Кассовые операции - операции по приему и выдаче денег из касс
предприятия, банка. Оформляются приходными (расходными)
ордерами и другими документами, подписанными руководителем и
главным бухгалтером.
Клиентский счет - счет в банке, открытый и управляемый от
имени клиента посредником: адвокатом, фондовым брокером,
агентом и т.д. Открытие клиентского счета обязательно для любой
компании, которая распоряжается инвестициями от имени клиента.
Обычно банки выплачивают по клиентским счетам повышенные
проценты. Различают текущие и депозитные клиентские счета.
207
Комиссионные банковские операции - операции,
выполняемые банками по поручению клиентов за комиссионное
вознаграждение. В сферу комиссионных операций входят:
- инкассовые, аккредитивные и переводные операции;
- предоставление банковского акцепта и аваля по долговым
обязательствам;
- купля-продажа по поручению клиентов ценных бумаг, валюты,
драгоценных металлов;
- посредничество в размещении акций и облигаций;
- услуги по инкассации;
- бухгалтерское обслуживание, предоставление консультаций и
услуги по кредитным карточкам.
Компаундинг – определение величины наращенной суммы
долга (будущей стоимости FV).
Конверсионный счет - в РФ - счет, владельцем которого
является предприятие по учету средств федерального бюджета,
предоставляемых на возвратной и платной основе для
финансирования конверсионных программ.
Контокоррентный счет – (от итал. сonto corrente - текущий
счет) единый банковский счет, на котором учитываются все операции
с определенным клиентом, производимые как за счет собственных
средств клиента, так и за счет кредитов банка. Контокоррентный счет
предназначен для хранения вкладов и для осуществления расчетов.
Открывая контокоррентный счет, банк определяет условия
предоставления клиенту кредита (при дебетовом сальдо счета) или
пользования средствами (при кредитовом сальдо счета).
Котировка валюты - установление рыночного валютного курса
либо курса, определяемого центральным банком и нормативноправовыми актами правительства страны. Сведения о валютной
котировке публикуются в специальных бюллетенях и используется
как справочная информация.
Корреспондентский счет - счет, открываемый банку в
учреждениях центрального банка или в других банках, на котором
отражаются расчеты, произведенные одним банком по поручению и
за счет другого банка на основе заключенного корреспондентского
договора. Платежи по корреспондентским счетам могут
осуществляться в пределах остатка денежных средств на счете либо с
превышением остатка за счет овердрафта. Обычно пользование
корреспондентским
счетом
оплачивается
поддержанием
208
минимального остатка средств на счете и/или посредством выплаты
комиссионного вознаграждения. Различают корреспондентские счета
лоро и ностро. Счет ностро в одном банке является счетом лоро у
банка-корреспондента.
Коэффициент (множитель) наращения – это величина,
показывающая, во сколько раз вырос первоначальный капитал.
Кредиторская задолженность - денежные средства, временно
привлеченные предприятием, учреждением, организацией и
подлежащие
возврату
соответствующим
физическим
или
юридическим лицам. Обычно кредиторскую задолженность
составляют неосуществленные платежи поставщикам за отгруженные
товары, неоплаченные налоги, невыплаченная начисленная
заработная плата, невнесенные страховые взносы, неоплаченные
долги.
Международные
валютно-кредитные
организации
международные финансовые организации, созданные на основе
межгосударственных соглашений с целью регулирования валютных и
кредитно-финансовых отношений между странами, содействия
экономическому развитию стран, кредитной помощи. В число таких
организаций входят Банк международных расчетов, Международный
валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития,
Международная ассоциация развития, Международная финансовая
корпорация, Европейский инвестиционный банк, региональные
международные банки развития.
Международный золотой стандарт - принцип организации
мировой валютной системы, при котором курс и стоимость валют
определяются
количественным
содержанием
золота
и
устанавливаются в законодательном порядке. Золотой стандарт не
используется с 1917 г.
Международные расчеты - денежные расчеты между
юридическими и физическими лицами разных стран, связанные с
внешней торговлей, кредитами, инвестициями, некоммерческими
платежами. Обычно международные расчеты осуществляются в
порядке безналичных расчетов через коммерческие банки стран либо
с помощью международных платежных средств.
Международные экономические организации - система
образований различного вида, создаваемых на основе договоров
между
правительствами
или
государственными
органами,
хозяйственными организациями заинтересованных стран для
209
координации хозяйственных действий, кооперирования или
совместной
производственно-хозяйственной
деятельности
в
определенных
областях
экономики,
науки
и
техники.
Международные экономические организации создаются за счет
долевых взносов, действуют на основе устава, имеют руководящие
органы с равным представительством сторон-участниц.
Наращение первоначальной суммы долга – увеличение
суммы долга за счет присоединения начисленных процентов
(дохода).
Норма обязательных резервов — установленная законом
строго определённая доля обязательств коммерческого банка по
привлечённым им депозитам, которую банк должен держать в
резерве в центральном банке. Норма обязательных резервов
устанавливает величину гарантийного фонда коммерческого банка,
обеспечивающего надежное выполнение его обязательств перед
клиентами. Используется центральным банком как инструмент
регулирования деятельности коммерческих банков.
Овердрафт - кредит полученный путем выписки чека или
платежного поручения на сумму, превышающую остаток средств на
счете. Кредит по овердрафту оговаривается при открытии счета и не
может превышать фиксированной суммы.
Онкольный счет - текущий счет в банке, открываемый под
залог товаров и ценных бумаг.
Паритет - соотношение между денежными единицами
различных стран, устанавливаемое по их золотому содержанию или
их по покупательной способности.
Пассивные банковские операции - операции, посредством
которых банки формируют свои ресурсы для проведения кредитных и
других активных операций банка. Ресурсы коммерческих банков
формируются путем привлечения средств в форме вкладов на срок и
на текущие счета, эмиссии кредитных денег, акцептно-авальных
операций, мнимых вкладов.
Период начисления – промежуток времени, за который
начисляются проценты (получается доход). Может разбиваться на
интервалы начисления.
Проценты – это доход от предоставления капитала в долг в
различных формах (ссуды, кредиты и т.д.), либо от инвестиций
производственного или финансового характера.
210
Процентная
ставка
–
величина,
характеризующая
интенсивность начисления процентов.
Процентная ставка простая – применяется к одной и той же
первоначальной денежной сумме в течении всего периода
начисления. Не учитывает реинвестирование полученного дохода.
Процентная ставка сложная – по прошествии каждого
интервала начисления применяется к сумме долга и начисленных за
предыдущие интервалы процентов. Учитывает реинвестирование
полученного дохода.
Римесса - платежный документ для международных расчетов в
иностранной валюте: чек, переводной вексель и т.д.
Синдицированный кредит - кредит, предоставляемый
несколькими кредиторами одному заемщику
Ссудный процент – см. Декурсивный способ начисления
процентов.
Стагфляция - развитие инфляционных процессов в условиях
экономического спада и депрессивного состояния экономики. Сам
термин
происходит
от
двух
понятий,
характеризующих
одновременное пребывание экономики в состоянии стагнации
(свёртывания производства, депрессии) и инфляции. Стагфляция —
принципиально новое явление, связанное с циклическим развитием
национальной экономики и обусловленное новыми условиями
воспроизводства капитала и структурными сдвигами в национальной
экономике. Спад производства, кризис или депрессия, как правило,
сопровождались не ростом, а снижением цен. В конце 60-х — начале
70-х гг. эта тенденция была прервана, что послужило началом
стагфляционных процессов,
Счет ноу - комбинация депозитного вклада и текущего счета.
Владельцы счетов ноу имеют право при уведомлении банка за 30
дней выписывать "обращающиеся приказы об изъятии" и
использовать их для платежей как расчетные чеки. На текущий
остаток по счету начисляются проценты.
Текущий счет - активный счет в банке, на который могут
вноситься вклады и с которого можно оплачивать чеки. Банк
выпускает бесплатные чековые книжки и выдает регулярные справки,
в которых перечисляются все произведенные по счету операции и
указывается текущий остаток на счете.
Учетная ставка – см. Антисипативный (предварительный)
способ начисления процентов.
211
Учетные операции - операции банков по учету (дисконту)
некоторых видов долговых обязательств. Учетные операции - способ
авансирования денежных средств. Учитываются векселя, некоторые
казначейские обязательства и купоны на выплату дивидендов и
процентов по акциям и облигациям, срок выплаты по которым еще не
наступил.
Финансирование товарной торговли - финансирование
сделок, при котором кредитная линия согласовывается между
торговой компанией и банком. Вид гарантии банка обычно зависит от
финансируемой сделки.
Чек - ценная бумага, представляющая собой денежный
документ установленной формы. Чек - безусловное распоряжение,
приказ чекодателя банку чекодателя или другому кредитному
учреждению о выплате держателю чека указанной суммы денег.
Указанная сумма снимается с чекового счета чекодателя в банке и
переводится или непосредственно выдается банком чекодержателю.
Банк может оплатить чек в счет кредита чекодателю.
212
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Банки и банковское дело / Под редакцией И. Т. Балабанова.
– СПб: Питер, 2007. – 304 с.
2. Введение в макроэкономику: учеб. пособие\ Т. Ю.
Матвеева; Гос. ун-т – Высшая школа экономики. – 3-е изд.
– М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2005. – 510 с.
3. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие в схемах и
таблицах / Под ред. д-ра эконом. наук, проф. А. Ю.
Коваленко. – М.: Изд-во Эксмо, 2005. – 272 с.
4. Ефимова Е. Г., Карелина Л. Ю. Деньги, кредит, банки:
Практикум. 4-е издание, стереотипное. – М.: МГИУ, 2006.100 с.
5. Селищев А. С. Деньги. Кредит. Банки. – СПб.: Питер, 2007.
– 432 с.
6. Финансовая математика: сборник задач / И. А.
Печенежская. – Ростов н/Д: Феникс, 2008. – 188 с.
7. http://db.gks.ru/calc/ Персональный калькулятор инфляции
8. http://www.russian-money.ru/ Сайт о деньгах России
9. http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/MS.asp
Определение агрегатов М0 и М2 ЦБ РФ
10. http://www.cbr.ru/ Центральный банк Российской
Федерации
11. http://www.cbr.ru/analytics/standart_system/print.asp?file=r_r
es_ratios_1.htm Нормативы обязательных резервов
(резервные требования), установленные Банком России
12. http://www.asv.org.ru/ Государственная корпорация
«Агентство по страхованию вкладов»
13. Журнал «Деньги и кредит»
14. Журнал «Вопросы экономики»
213
Приложение 1
Процент выполнения работы
Титульный лист контрольной работы
Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«УФИМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АВИАЦИОННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ
УНИВЕРСИТЕТ»
ИНЭК
Кафедра финансов и экономического анализа
Номер учебной недели
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
ПО ДИСЦИПЛИНЕ
«ДЕНЬГИ. КРЕДИТ. БАНКИ.»
ТЕМА
«Мировая валютная система и ее эволюция»
Выполнил: студент группы ФК-256
Иванов И.И.
(подпись)
Руководитель:
ст. преподаватель каф. ФиЭА
Ландарь М. В.
(дата и подпись)
Уфа – 2009
214
Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение высшего профессионального
образования
«УФИМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АВИАЦИОННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»
ИНЭК
Кафедра финансов и экономического анализа
ЗАДАНИЕ
на контрольную работу по дисциплине «Деньги. Кредит. Банки.»
Студент
Иванов А.А.
(Фамилия И.О.)
Группа
ФК - 256
Консультант
(номер группы)
Ландарь М. В.
(Фамилия И.О.)
1. Тема контрольной работы
«Мировая валютная система и ее эволюция»
(наименование темы)
2. Основное содержание
1) Задание к теоретической части:
2) Задание к расчетной части:
3. Требования к структуре и оформлению контрольной работы
3.1. В пояснительной записке должны содержаться следующие разделы:
3.2. Пояснительная записка должна быть оформлена в редакторе Microsoft Word
в соответствии с требованиями
ЕСНД
3.3. Текстовые и графические материалы для презентации работы должны
содержать:
4. Источники информации:
.
Дата выдачи задания
Дата окончания работы
Руководитель
(дата и подпись)
215
ПЛАН ВЫПОЛНЕНИЯ КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ
по дисциплине «Деньги. Кредит. Банки»
студента
Иванов И.И.
группы
ФК– 256
на тему
«Мировая валютная система и ее эволюция»
Наименование этапа работ
Трудоёмк
ость
выполнен
ия, час
Процент к
общей
трудоёмкост
и, %
Плановый срок
предъявления
результатов
консультанту, №
учебной недели
Сбор первичной информации по
исследуемому продукту
Изучение методических
указаний к работе
Составление плана работ
Написание работы по плану
Составление выводов по работе
Сдача работы на проверку
Защита
Студент
Иванов И.И.
Руководитель
Ландарь М. В..
Фамилия И.О.
подпись
216
.
АРДИСЛАМОВ Виль Камильевич
АРДИСЛАМОВА Ольга Вениаминовна
ЛАНДАРЬ Мария Викторовна
ДЕНЬГИ. КРЕДИТ. БАНКИ.
Учебное пособие
Подписано в печать 2009. Формат 60х84 1/16 .
Бумага офсетная. Печать плоская. Гарнитура Times New Roman.
Усл. печ. л. . Усл.-кр.-отт. . Уч.-изд. л. .
Тираж 100 экз. Заказ №
ГОУ ВПО Уфимский государственный авиационный технический университет
Редакционно-издательский комплекс УГАТУ
450000, Уфа, ул.К.Маркса, 12
217