лекции - Финансовый Университет при Правительстве РФ

1.
Роль и место финансового сектора в системе народного хозяйства.
2.
Виды экономического регулирования.
3.
Понятие макроэкономического регулирования.
4.
Место финансового сектора в макроэкономическом регулировании.
5.
Институт регулирования финансового сектора.
6.
Финансовые институты.
7.
Потоки информации в финансовом секторе.
8.
Методы регулирования финансового сектора.
9.
Сквозные функции регулирующих органов.
10.
Особенности регулирования в финансовом секторе.
11.
Кейнсианский крест.
12.
Эффект оформления.
13.
Теорема Коуза.
14.
Теория эффективности рынков.
15.
Парадокс Алле.
16.
Уравнение рациональных ожиданий.
17.
Теория трансакционных издержек.
18.
Аддитивные ожидания.
19.
Теория перспектив.
20.
Обоснование возможности стабилизационной политики в рамках гипотезы рациональных
ожиданий.
21.
Теория информационной асимметрии рынка.
22.
Ограничения кредитной политики в монетаризме.
23.
Поведенческие эвристики.
24.
Теория эффективности рынков.
25.
Кривая Филиппса-Фелпса с учетом ожиданий.
26.
Теория нейтральности денег в экономике.
27.
Теория ожидаемой полезности.
28.
Теория ограниченной рациональности.
29.
Аксиома независимости.
30.
Теория ускорения социально-экономических процессов.
31.
Закон увеличения разнообразия.
32.
Нелинейность уравнения теории перспектив.
33.
Теория общего равновесия.
34.
Веса Ласпейроса.
35.
Консенсус-прогноз.
36.
Оценка вероятности макроэкономических прогнозов.
37.
Макроэкономические прогнозы международных экономических и финансовых организаций.
38.
Система национальных счетов банковского подсектора.
39.
Коррекция макроэкономической политики.
40.
Матрица финансовых потоков.
41.
Динамические макроэкономические модели.
42.
Прогнозные макроэкономические модели.
43.
Денежные власти.
44.
Обзор экономических ожиданий ОЭСР.
45.
Макроэкономический прогноз МВФ.
46.
Макроэкономический прогноз ОЭСР.
47.
Валютный канал трансмиссионного механизма монетарной политики.
48.
Транспарентность монетарной политики.
49.
Транспарентность финансовой и монетарной политики.
50.
Транспарентность бюджетной политики.
51.
Преодоление разбалансированности государственного бюджета.
52.
Поддержание баланса интересов экспортеров и импортеров.
53.
Ко-интеграция сигналов монетарной и финансовой политики.
54.
Дисбаланс счетов текущих операций и финансовых счетов.
55.
Кредитный канал трансмиссионного механизма монетарной политики.
56.
Монетарный канал трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики.
57.
Трансфертный канал трансмиссионного механизма бюджетной политики.
58.
Канал резервирования трансмиссионного механизма монетарной политики.
59.
Фискальный канал трансмиссионного механизма финансовой политики.
60.
Межбюджетный канал трансмиссионного механизма финансовой политики.
61.
Инфляционное таргетирование.
62.
Валютное таргетирование.
63.
Макроэкономическое таргетирование.
64.
Применение макроэкономических методов в мониторинге ожиданий хозяйствующих
субъектов.
65.
Опережающие показатели.
66.
Составной лидирующий показатель.
67.
Обзор ожидаемых условий финансирования.
68.
Обзор деловой активности.
69.
Обзор потребительской активности.
70.
Метод PMI.
71.
Балансовый метод расчета индикаторов экономических ожиданий.
72.
Диффузный метод расчета индикаторов экономических ожиданий.
73.
«Остальной мир».
74.
Вероятностный метод расчета индикаторов экономических ожиданий.
75.
Применение обзоров экономических ожиданий в управлении.
76.
Оценка будущего спроса.
77.
Обзор потребительских ожиданий в России.
78.
Обзор ожидаемой деловой активности в России.
1. Роль и место финансового сектора в системе народного хозяйства.
Финансовый сектор экономики — часть экономики, связанная с деятельностью финансовокредитных институтов.
Финансово-кредитные институты — государственные и частные, коммерческие организации,
уполномоченные осуществлять финансовые операции по кредитованию, депонированию вкладов,
ведению расчетных счетов, купле и продаже валюты и ценных бумаг, оказанию финансовых услуг.
Основными финансово-кредитными институтами являются банки, но в их число входят и
финансовые компании, инвестиционные фонды, сберегательные кассы, пенсионные фонды,
взаимные фонды, страховые компании.
Роль кредитных организаций следует рассматривать в зависимости от прохождения экономикой
той или иной стадии развития с учетом волн Кондратьева и конъюнктурных циклов. На стадии
экономического роста функции кредитных институтов выполняют подчиненную роль, поскольку
промышленные предприятия в своем развитии используют собственные доходы от
предшествующего оборота капитала. В ситуации перехода от депрессии к подъему экономики
функции кредитных организаций кардинально меняются, поскольку возникает острая потребность в
дополнительных денежных ресурсах для финансирования инноваций и приобретения новых
факторов производства.
Рассмотрим иную оценку условий взаимодействия финансового и реального секторов экономики
в условиях стабилизации экономического роста по работе Дж. Кейнса «Общая теория занятости,
процента и денег», который предложил обоснование роли финансовых организаций в
хозяйственной системе на основе триады фундаментальных психологических факторов:
«психологическая склонность к потреблению, психологического предположения о будущем доходе
от капитальных активов и психологического восприятия ликвидности». Первый фактор Дж. Кейнс
использовал при обосновании роли инвестиций, последние два в зависимости от динамики
инвестиций в деятельности финансовой системы. По Дж. Кейнсу возникновение факторов
объясняется неопределенностью знания о будущем. Именно в условиях, когда процесс накопления
богатства становится крайне нестабильным, кредитные институты начинают играть свою
ключевую роль.
Основная часть инвестиционных ресурсов формируется финансовой системой, исходя из
существующей системы оценок будущих доходов, тем самым финансовые учреждения могут как
стимулировать, так и препятствовать процессу капитальных вложений. Таким образом, для
получения эффективной оценки взаимодействия реального и финансового секторов экономики
феномен рыночного финансирования должен присутствовать изначально и рассматриваться
значительно шире, чем просто вспомогательный механизм.
Таким образом, взаимодействие реального и финансового секторов экономики на основе теории
асимметрии информации показывает, что финансовый сектор является важным элементом
рыночной экономики, а информационная природа рыночного финансирования определила
институциональную обусловленность этого процесса. В свою очередь развитие кредитнобанковских учреждений не может осуществляться без реального сектора. Также, по нашему
мнению, асимметрия информации связана с процессом ограниченной познавательной способности
индивидов, так как невозможно собрать необходимый и достаточный объем информации и
обработать эту информацию оптимально, что обуславливает появление определенных правил,
призванных упростить процесс получения и обработки информации и тем самым понизить уровень
неопределенности, а также информационных посредников. Этот процесс приводит к появлению в
обществе институтов, «правил поведения, которые структурируют человеческое взаимодействие и
тем самым ограничивают набор выборов, с которыми сталкиваются индивиды». Взаимодействие
реального и финансового секторов экономики зависит от того, как успешно институциональная
система собирает информацию необходимую для рыночного финансирования, обеспечивает защиту
и достоверность информации.
2. Виды экономического регулирования.
Регулировать:
• подчинять определенному порядку, правилам, упорядочивать; делать что либо для
получения результата, выраженного количественными параметрами.
Формы регулирования:
- директивное планирование
- стимульное регулирование
- рыночное стимулирование действий экономических субъектов
Директивное, т.е. обязательное, жесткое, подлежащее исполнению, предполагает применение,
прежде всего, командно-административных рычагов для обязательного претворения в жизнь
установленных целей и задач. Условие обязательности реализуется через издание соответствующих
административно-распорядительных документов - законов, указов, приказов, распоряжений, после
чего осуществляются практическая реализация установленных заданий, текущий и конечный
контроль степени выполнения с применением мер административного и другого воздействия к
исполнителям в зависимости от достигнутого конечного результата.
Стимульное регулирование - Более высокое по уровню развитости - стимульное регулирование
предполагает, что субъект способен сам выбирать стратегию реагирования на стимул: может
поддаться действию этого стимула, а может защитить свою психику от его действия.
Регулирование экономики осуществляется через перераспределение финансовых ресурсов:
достаточно выделить финансовые ресурсы и темпы развития отрасли или региона ускоряются или
наоборот, прекращение финансирования может задушить любое производство.
3. Финансовое стимулирование эффективного использования всех видов экономических
ресурсов. Оно осуществляется различными методами:
- через эффективное вложение финансовых ресурсов;
- создание поощрительных фондов (фонды потребления, фонды социальной сферы и др.);
- использование бюджетных стимулов (представление льгот при уплате налогов всегда носит
стимулирующий характер, примером может служить освобождение от уплаты многих видов
налогов сельских и фермерских хозяйств с целью обеспечения их роста и развития);
- использование финансовых санкций (штрафы, пени за несвоевременную уплату налогов, сокрытие
доходов и имущества от налогообложения, непредставление налоговых деклараций и т.п.).
3. Понятие макроэкономического регулирования.
4. Место финансового сектора в макроэкономическом регулировании.
Государственное финансовое регулирование экономики - это процесс целенаправленного и
последовательного применения государством форм и методов финансового воздействия на
субъектов хозяйствования для оказания влияния на макроэкономическое равновесие и
поступательное развитие экономики на каждом конкретном этапе ее функционирования. То есть
финансовое регулирование представляет собой организованную государством деятельность по
использованию всех аспектов финансовых отношений в целях корректировки параметров
воспроизводства. Его субъектами выступают государственные структуры, объектами - доходы и
расходы участников общественного воспроизводства. Цель финансового регулирования установление пропорций распределения и накопления, обеспечивающих удовлетворение
потребностей на микро и макро уровне.
Макроэкономическое регулирование— способ управления экономикой, при котором
управляющему центру, государству нет нужды изучать и оценивать каждое случайное воздействие
на систему и давать элементам системы указание, рецепт, как на него реагировать. Однако имеются
стимулы и другие инструменты, направляющие реакцию системы на воздействия в нужное русло,
определяемое целями экономической политики государства.
В отличие от частного регулирования, напр. регулирования деятельности естественных
монополий, М. р. обращено на функционирование экономической системы страны в целом. Им
задаются и по мере необходимости корректируются правила игры участников рынка. В этом
смысле рынок (разумеется, реальный, не теоретически постулированный “свободный рынок”) есть
сочетание регулирования из центра (макрорегулирования) и саморегулирования хозяйствующих
субъектов.
Как всякое регулирование, М. р. предназначено для удержания системы на траектории, заданной
блоком управления, и подразделяется на два вида: регулирование по рассогласованиям (или
отклонениям от заданной траектории) и регулирование по критическим параметрам (когда
достигается уровень какого-либо параметра, признанный критическим, недопустимым).
Соответственно в первом случае, обнаружив отклонение тех или иных макроэкономических
показателей от намеченных на определенный период ориентиров (программы, плана, прогноза и
пр.), государство принимает меры для исправления ситуации. Напр., при спаде производства более
глубоком, чем предполагалось (если анализ показал, что это произошло из-за недостатка
инвестиций), возможны следующие меры: снижение налогов на производителей в целом или только
на инвестиции, привлечение иностранных кредитов, приватизация слабых предприятий для
передачи их более эффективным собственникам, стимулирование спроса на продукцию и другие
варианты М. р. Во втором случае можно установить, скажем, в перспективном плане определенный
критический уровень безработицы, грозящий социальным взрывом, и при приближении к этому
показателю принять срочные меры для повышения занятости (ввести поощрение предпринимателей
за открытие новых рабочих мест, помогать зарождению и становлению малого бизнеса и т. п.).
В моделях экономической политики рыночных государств используются разные управляемые
переменные для выработки регулирующих (в частности, стимулирующих) воздействий на
экономическую систему, в том числе автоматические стабилизаторы.
Среди основных инструментов М. р. в условиях рыночной экономики — средства денежной
политики (ставка рефинансирования и кредитная эмиссия Центрального банка, резервные
требования для коммерческих банков, операции на открытом рынке ценных бумаг), фискальной
политики (прямое и косвенное налогообложение, управление бюджетным дефицитом), а также
политики обменного курса валюты (система обменного курса — плавающего или фиксированного,
курс обмена валюты).
Исходные теоретические основы М. р. были заложены Дж. Кейнсом, учение которого, часто
определяемое как принцип “государственного активизма”, было реакцией на мировой
экономический кризис, к которому привело господство на протяжении XIX в. в США и некоторых
других странах идей laisser faire (впрочем, именно эти идеи привели к невиданному
экономическому подъему, сделав те же Соединенные Штаты крупнейшей в мире индустриальной
державой). В ряде стран в ХХ столетии предпринимались попытки то усиления регулирования, то
т. н. дерегулирования экономики. Оптимальная мера государственного М. р. по сей день остается
темой дискуссий между экономистами и политиками консервативного и либерального направлений.
5. Институт регулирования финансового сектора.
В целях корректировки со стороны государства развития общественного производства в нужном
направлении осуществляется государственное финансовое регулирование. Государственное
финансовое регулирование экономики - это процесс целенаправленного и последовательного
применения государством форм и методов финансового воздействия на субъектов хозяйствования
для оказания влияния на макроэкономическое равновесие и поступательное развитие экономики на
каждом конкретном этапе ее функционирования. То есть финансовое регулирование представляет
собой организованную государством деятельность по использованию всех аспектов финансовых
отношений в целях корректировки параметров воспроизводства. Его субъектами выступают
государственные структуры, объектами - доходы и расходы участников общественного
воспроизводства. Цель финансового регулирования - установление пропорций распределения и
накопления, обеспечивающих удовлетворение потребностей на микро и макро уровне.
Исторически возникший вопрос о необходимости вмешательства, финансового регулирования со
стороны государства по моему мнению несостоятелен. Ведь всегда существовали и будут
существовать те области общественной жизни, эффективное развитие которых в рамках чисто
рыночной организации производства принципиально невозможно; либо возможно, но с меньшей
эффективностью. Поэтому централизованное вмешательство требуется для:
- обеспечения общих условий жизнедеятельности и правовой реализации экономических
решений (безопасности существования соответствующей национально-территориальной общности,
установления и поддержания правового режима, направленного не защиту прав собственности и
свободное развитие личности, на поддержание и развитие эффективной конкуренции);
- проведения стабилизационных мероприятий (регулирования темпов экономического роста,
уровня инфляции и занятости, поощрения прогрессивных сдвигов в отраслевой и региональной
структуре экономики, поддержания внешнеэкономического равновесия и курса национальной
валюты);
- осуществления социально-ориентированного перераспределения ресурсов (организации
производства нужных обществу благ, которыми не занимается частный сектор, гарантирования
минимального уровня заработной платы, пенсий, пособий, помощи социально незащищенным
гражданам, осуществления индексации фиксированных доходов).
Предпосылками осуществления государственного финансового регулирования экономики
являются следующие исходные основания:
1. Учет действия объективных экономических законов развития общества. Поскольку процесс
финансового регулирования протекает по субъективно намеченному направлению финансовой
политики и механизму ее воплощения в хозяйственную практику, мероприятия этой политики и
механизма будут тем более действенными и отвечающими требованиям практики, чем полнее в них
учтены интересы субъектов хозяйствования, отраженные в экономических законах и
соответствующих им экономических категориях. А в противном случае будет проявляться реакция
отторжения форм и методов финансового механизма в реальной экономической жизни.
2. Разработка научно обоснованной стратегической программы развития общества, выражающей
коренные интересы всех его членов. Программа определяется как цельное, долгосрочное
направление, которое обеспечивает нормативные акты государства и нижестоящих структур;
допускается корректировка тактического характера по непредвиденным обстоятельствам.
3. Наличие демократической системы выражения взглядов и представляющих их
демократических институтов для возможности свободного изъявления интересов всех слоев
населения, социальных, национальных, профессиональных групп. Автократическая форма
правления порождает волюнтаризм решений, неприятие и отторжение их обществом, искаженное
выполнение, низкую эффективность работы государственных структур: при внешней видимости
благополучия общество обречено на застой, социально-экономическую отсталость и деградацию.
4. Наличие в стране отлаженной законодательной системы, четко и оперативно
реагирующей на отступление от норм и правил поведения в хозяйственной деятельности. В более
широком смысле слова законодательная система должна способствовать формированию
«нравственного климата» в обществе, влияние которого выходит за рамки чисто юридической
ответственности за оговоренные в законодательстве нормы, в том числе и ответственности за
исполнение решения властными структурами, то есть предполагается качество управления,
компетентность и порядок во всей иерархической структуре управления. Данное положение
невозможно осуществить без действия предпосылки, сформулированной в пункте 3.
Пункты 3,4 названных предпосылок представляются, в целом, как наличие «гражданского
общества», то есть такого цивилизованного общественного устройства, которое создает для всех
членов общества равные возможности для жизнедеятельности, учитывает их интересы и потенциал,
обеспечивает одинаковую правовую защиту и ответственность.
Из лекции:
• воздействие на финансовые организации и изменение правил с целью поддержания
тенденций роста и подавления депрессивных тенденций.
• В рыночной экономике – использование рыночных регуляторов, настройка рыночного
механизма.
6. Финансовые институты.
Финансово-кредитные институты — государственные и частные, коммерческие организации,
уполномоченные осуществлять финансовые операции по кредитованию, депонированию вкладов,
ведению расчетных счетов, купле и продаже валюты и ценных бумаг, оказанию финансовых услуг.
Основными финансово-кредитными институтами являются банки, но в их число входят и
финансовые компании, инвестиционные фонды, сберегательные кассы, пенсионные фонды,
взаимные фонды, страховые компании.
Финансовые институты – организации, которые принимают вклады и дают привлеченные деньги
в долг либо инвестируют в иных формах. Банки, пенсионные фонды и т.д. являются финансовыми
институтами.
Финансовый институт - финансовый посредник:
- между кредиторами и заемщиками; или
- между инвесторами и сберегателями: пенсионными фондами, страховыми компаниями и пр.
Финансовые институты оказывают услуги по передаче денег и предоставлению займов и влияют на
функционирование реальной экономики, действуя в качестве посредников в процессе превращения
сбережений и других денежных средств в инвестиции.
7. Потоки информации в финансовом секторе.
Организация потоков информации в финансовом секторе
•
Статистические данные о финансовом состоянии организаций
•
Макроэкономические данные
•
Биржевая информация
•
Надзорная информация
•
Годовые отчеты финансовых организаций
•
Система национальных счетов финансового сектора
•
Обзоры экономической активности
•
Макроэкономические прогнозы
Аналитические обзоры, доклады, обоснования решений
8. Методы регулирования финансового сектора.
Законы
• О банках и банковской деятельности, О Банке России, О рынке ценных бумаг, О защите
конкуренции на рынке финансовых услуг
•
Положения, Инструкции, Указания, Письма, Телеграммы
•
Государственные гарантии соблюдения требований закона и стандартов
•
Компенсации, коллективная ответственность рынка, ликвидность балансов
•
Регулирование на основе проверки по существу
• Стратегически ориентированный надзор
управление макроэкономическими рисками)
(раннее
обнаружение
системных
рисков,
Проведение регулирования через систему государственных расходов является основой
кейнсианской экономической политики. Регулирующее воздействие может осуществляться через
изменение общих объемов финансирования, направлений расходования государственных средств,
периодичности финансирования, организации и контроля за системой распределения
государственных средств, их доведения до конечного получателя и т.п. Перераспределяя средства
между отраслями или регионами, государство вносит необходимые коррективы в
воспроизводственные пропорции, сглаживая неравномерность их развития и обеспечивая
финансирование стратегических секторов экономической и социальной сферы (таких как военнопромышленный комплекс, государственное управление и правоохранительные органы, учреждения
социально-культурной сферы и др.)
Регулирование через систему бюджетных расходов включает:
1. Использование прямого государственного финансирования - бюджетных субсидий (дотаций,
субвенций). Экономическая сущность этой группы операций - перераспределение государственных
средств, носящее непроизводительный характер.
2. Использование системы государственных заказов и закупок. Экономическая сущность этой
системы - перераспределение государственных средств в пользу производителей приобретаемой
государством продукции (работ, услуг). Средства направляются в сферу материального
производства, следовательно, в отличие от предыдущей группы, данный вид расходов носит
производительный характер.
Согласно кейнсианской теории, государственные расходы увеличивают совокупный
платежеспособный спрос общества как на потребительские, так и на инвестиционные товары и
приводят к мультипликативному росту национального продукта, а следовательно, занятости.
"Государственные расходы, также как и частные инвестиции, оказывают мультиплицированное
(умноженное) воздействие на доход вследствие того, что непосредственно за этим имеют место
производные потребительские расходы со стороны тех, чей труд оплачивается государством". Сам
Дж. М. Кейнс считал, что если государство финансирует организацию общественных работ, пусть
даже неэффективных, это "привело бы к значительному увеличению как реального дохода
общества, так и его капитального богатства по сравнению с существующими размерами", так как
для организации таких работ необходимо закупить инвестиционные товары (повысив на них спрос),
оплатить труд рабочих, занятых на данных работах (а в результате роста доходов рабочих
повысится спрос на потребительские товары) и т.д. Однако в современных условиях такая позиция
не является бесспорной. Возможный негативный эффект увеличения бюджетных расходов связан с
тем, что они финансируются не за счет налоговых поступлений, а за счет роста бюджетного
дефицита, в результате чего возникают инфляционные тенденции. Но умеренная инфляция обычно
экономике не вредит, и даже наоборот – благоприятствует.
Таким образом государственные расходы, представляющие собой положительную компоненту
формирования совокупного спроса, непосредственно присоединятся к затратам на потребление и
инвестициям и олицетворяют ту долю национального продукта, которая поступает в совместное
пользование всех субъектов воспроизводства. С экономической точки зрения финансовое
регулирование, осуществляемое в процессе расходования средств общегосударственных денежных
фондов, базируется на реальной способности финансов изменять размеры и приоритеты
совокупного спроса, влиять на величину накоплений и структуру совокупного предложения,
корректировать распределение суммарного дохода между его членами. Посредством обозначенного
вмешательства в производство и потребление общественного продукта оказывается прямое
воздействие на динамику воспроизводственных параметров, на формирование соотношения между
совокупным спросом и совокупным предложением, сферой производства и природным комплексом,
экономическим потенциалом государства и степенью обеспечения его внешней безопасности,
развитием экономики и социальной сферы в целом в стране и в разрезе ее отдельных территорий.
Бюджетная политика (включая и налоговую, и расходную политику) может быть сдерживающей
и стимулирующей.
Достигнуть при помощи бюджетных регуляторов увеличения совокупного спроса можно за счет
снижения уровня налогообложения и роста государственных расходов (стимулирующая политика).
С одной стороны, это позволяет достигать экономического роста, с другой, провоцирует
инфляционные процессы, сопровождаемые хроническим бюджетным дефицитом.
Для снижения совокупного спроса и сдерживания роста цен используется повышение уровня
налогообложения и политика жесткой экономии бюджетных средств (сдерживающая политика).
Это имеет сильный антиинфляционный эффект, однако вместе с инфляцией, как правило,
подавляется и экономический рост.
Налоговое регулирование осуществляется в процессе мобилизации доходов бюджета.
Инструментами регулирования являются все прямые и косвенные налоги. Регулирующее
воздействие может осуществляться через повышение или понижение ставок налогов,
дифференциации ставок для различных категорий налогоплательщиков или типов объектов
налогообложения, расширение или сужение налогооблагаемой базы и необлагаемых налогом
минимумов, освобождение от налогов отдельных категорий налогоплательщиков, предоставление
налоговых льгот и налоговых кредитов, изменение периодичности уплаты налога, предоставление
налоговых каникул, распределение налогов по уровням бюджетной системы.
Прямые налоги (налог на прибыль, на имущество и др.) служат целям стимулирования
эффективности вложений в хозяйственную деятельность, особенно если речь идет о прямых
налогах с предприятий, фискальное значение которых в последнее десятилетие в развитых странах
падает, а регулирующее - все более возрастает.
Налог на доходы физических лиц, также относящийся в прямым налогам, исчисляется в
большинстве стран по прогрессивной шкале, что само по себе содержит регулирующий элемент
(действие встроенного стабилизатора). В развитых странах на сегодняшний день из прямых налогов
налог на доходы физических лиц является первым по сумме поступлений в бюджет. По этой
причине, а также с учетом того, что в развитых странах граждане являются активными участниками
инвестиционной деятельности, подоходный налог является действенным косвенным регулятором.
Уровень подоходного налогообложения является одним из факторов, определяющих совокупный
спрос на товары и услуги (в том числе и финансовые): снижение налога стимулирует совокупный
спрос (однако параллельно снижает уровень бюджетных доходов), повышение налога ограничивает
совокупный спрос. Поэтому общемировая тенденция - высокий уровень подоходного налога с
граждан (это решает фискальную задачу государства), но с условием предоставления налоговых
льгот по некоторым категориям долгосрочных финансовых вложений (это решает задачу
стимулирования спроса на долгосрочные финансовые активы и развития инвестиционных
процессов). В России же политика в отношении данного налога принципиально иная и это является
причиной огромного количества дискуссий в СМИ. Эти дискуссии касаются как размера ставки
налога, так и ее «плоского» характера, т.е. НДФЛ рассчитывается по одной и той же ставке вне
зависимости от размера дохода физического лица.
Регулирующий потенциал косвенных налогов (НДС, акцизов) заключается в возможности через
них влиять прежде всего на структуру потребления, и через него - на производство. Например,
освобождение от НДС отдельных товаров или услуг, выбираемых в соответствии с приоритетами
государственной экономической политики - это могут быть социально значимые товары (некоторые
продукты питания, товары первой необходимости, лекарства и т.п.), потребление которых
производится в основном малообеспеченными категориями граждан, и освобождение таких товаров
от НДС служит одной из мер социальной защиты граждан. От НДС могут освобождаться некоторые
виды финансовых операций, развитие которых целенаправленно стимулируется государством
(например, страхование).
Введение акцизов регулирует потребление в сторону уменьшения спроса на товары, не
являющиеся предметами первой необходимости, в том числе товары, затраты на которые являются
непроизводительным использованием значительных денежных средств (предметы роскоши,
ювелирные изделия), товары, производство или потребление которых несет экологическую
опасность (автомобили, бензин и другие нефтепродукты), товары неэластичного спроса (алкоголь,
табачные изделия).
"Злоупотребление" фискальной стороной косвенных налогов в ущерб регулированию и
стимулированию имеет отрицательный социальный эффект. Косвенные налоги по сути являются
регрессивными, так как бедный отдает за подлежащие косвенному налогообложению товары и
услуги большую часть своего дохода, чем богатый. Сложившаяся в последние годы в развитых
странах тенденция роста доли косвенных налогов в общей сумме налоговых поступлений говорит о
том, что все большая часть налогового бремени перекладывается на средне- и низкодоходные
группы населения.
Фискальная политика в области налогов рассматривает два направления их воздействия:
на спрос (кейнсианская модель),
на предложение (теория предложения).
В первом случае при снижении налогов увеличивается совокупный спрос. Во втором случае
снижение налогов увеличит совокупное предложение, так как у населения возрастут доходы и
сбережения, а у предпринимателей - инвестирование производства. Например, меньший
подоходный налог работников увеличит зарплату и усиливает стимулы к труду, что приведет к
расширению производства.
Кроме того, теория «экономики предложения» показывает, что более низкие ставки налогов не
обязательно приведут к сокращению суммы налоговых поступлений, а наоборот, к ее росту за счет
расширения налоговой базы - роста национального производства и дохода.
Теоретическим доказательством воздействия налогов на инвестиционную деятельность служит
разработанная американскими учеными - представителем «экономики предложения» А. Лаффэром
зависимость между прогрессивностью налогообложения и доходами бюджета.
Согласно этой теории рост налоговых ставок до определенного предела способствует росту
налоговых доходов, затем рост замедляется, а потом происходит резкое падение доходов бюджета.
Отсюда и сделан общий вывод о том, что задачу стимулирования экономики, и прежде всего
инвестиционной активности, следует решать на путях радикального облегчения налогового
бремени. Движущая сила экономики - это заинтересованность хозяйственных агентов в
ориентированной на рынок экономической деятельности. Если эта деятельность выгодна им, то
воспроизводство будет осуществляться интенсивными темпами. «Если же успешное
функционирование рынка будет сталкиваться с усиливающейся дискриминацией в виде более
высоких и прогрессивных налогов, то экономическая активность будет падать». По замыслу
Лаффэра, в виде налогов нельзя изымать в бюджет более 30% всей суммы доходов
предпринимателей и населения. Если же изымается 40-45% доходов, то это сокращает сбережения,
а тем самым и инвестиции в частном секторе экономики.
По мнению американских ученых, если ставка налогов достигает определенного, достаточно
высокого уровня, то сокращаются стимулы для предпринимательской инициативы, расширения
производства, падают прибыли и, соответственно, снижаются налоговые поступления в бюджет.
Сокращение налогов, понижение предельных норм обложения может иметь очень сильный троякий по характеру - стимулирующий эффект на экономику, налоговую базу:
1) налоговая база будет расти вследствие увеличения количества труда и капитала, предлагаемых
на рынок (в результате изменения относительных цен, повышающего их «чистую» доходность) и
расширяющих объем производства;
2) труд и капитал, уже используемые рынком, будут переводиться из низкооблагаемых в
сравнительно высокооблагаемые сферы хозяйственной деятельности (при этом улучшится
распределение капитала по сферам и в итоге повысится общая эффективность экономики);
3) известная часть экономических агентов может сократить уклонение от налогов, выйдя из
«теневой экономики» в легальную, «таксируемую» экономическую деятельность.
Эти три эффекта, взятые вместе, демонстрируют простую логику того, как сокращение
предельных налоговых ставок может действительно увеличить налоговые поступления. Однако
следует иметь в виду, что воздействие налогов на спрос происходит быстрее, чем на предложение.
В краткосрочном периоде снижение налогов приводит немедленно к росту совокупного спроса и
уменьшению налоговых поступлений в бюджет. А воздействие налогов на предложение имеет
долгосрочный характер в связи с инерционностью действия факторов предложения - сбережений,
инвестиций, стимулов к труду.
Личное подоходное налогообложение, помимо фискального значения, выполняет важную
социальную функцию - обеспечивает выравнивание доходов разных социальных групп населения.
Эту же функцию выполняют и бюджетные расходы по социальным программам, в результате чего
население с низкими доходами переходит в группу с более высокими, и несколько сокращается
социальное неравенство.
В финансовом регулировании могут также использоваться внебюджетные фонды. Механизм их
использования аналогичен налоговому регулированию - сдерживающая политика предполагает
увеличение уровня обязательных платежей (за счет повышения ставок, расширения категорий
плательщиков, сокращения числа операций, необлагаемых взносами во внебюджетные фонды),
стимулирующая политика - обратные меры.
В условиях стагфляции, то есть параллельного развития процессов инфляции и падения объемов
производства, чисто финансовое регулирование зачастую оказывается неэффективным. Финансовая
система хотя и способна оказывать значительное влияние на денежно-кредитную систему, тем не
менее сама по себе не гарантирует ее стабилизации (скорее напротив, оказывает
дестабилизирующее воздействие, самым ярким проявлением которого является инфляция). Кроме
того, одно финансовое регулирование не удовлетворяет полностью потребностей государства в
рычагах воздействия на экономику, поэтому возникает необходимость в других регуляторах, в
частности, в кредитно-денежных методах регулирования.
Кредитно-денежное регулирование осуществляется государством при ведущей роли
центрального банка. К его методам относят учетную политику (изменение учетной ставки),
регулирование обязательных минимальных резервов (изменение резервной нормы), операции на
открытом рынке. Основополагающая цель кредитно – денежной политики состоит в том, чтобы
помочь экономике достичь такого общего уровня производства, для которого характерны полная
занятость ресурсов и отсутствие инфляции. Кредитно-денежная политика заключается в изменении
денежного предложения, направленном на стабилизацию совокупного объема производства,
занятости и уровня цен. Это обозначает увеличение денежного предложения в периоды спада для
поощрения расходов и сокращение денежного предложения в периоды инфляции для ограничения
расходов.
Цель увеличения предложения денег достигается путем экспансии, "политики дешевых денег".
Она применяется, как правило, как антикризисная мера, направленная на повышение совокупного
спроса. Политика дешевых денег включает следующие действия Центрального банка: скупка
государственных ценных бумаг, уменьшение учетной ставки, понижение нормы резервов.
На сокращение предложения денег направлена так называемая "политика дорогих денег" продажа государственных долговых обязательств, повышение процентной ставки и нормы
резервов. Политика дорогих денег применяется как антиинфляционная мера.
Преимущества кредитно-денежных методов (на которых акцентировали внимание представители
неоклассической экономической школы):

позволяют эффективно бороться с инфляцией и бюджетным дефицитом;

действуют значительно быстрее бюджетных;

дают меньший социально-политический резонанс (в случае "непопулярных" мер).
К недостаткам кредитно-денежных методов регулирования следует отнести тот факт, что они не
обеспечивают занятость и экономический рост, а также не решают социальных задач государства.
Теперь следует остановиться на следующем, малоисследованном секторе финансово-кредитной
системы - страховании. Будучи частью финансово-кредитной системы, страхование в
определенной мере может использоваться в качестве регулятора. Такое мнение выражалось
некоторыми российскими специалистами по теории финансов, в частности В.М. Родионовой, Е.В.
Коломиным и др. Другая точка зрения (В.В. Шахова), согласно которой страхование самостоятельная экономическая категория, также не исключает возможности его использования в
качестве регулятора. Возможности страхования в этой области длительное время были ограничены
относительно низким размером доли ВВП, перераспределяемой через страховой рынок по
сравнению с бюджетом или кредитной системой.
Однако устойчивый ежегодный рост доли страховых взносов в ВВП РФ, достигший к 2001 г.
более 2 %, заставляет задуматься о возможности использования страховых инструментов
регулирования. Рычаги воздействия на экономику через финансы и кредит привлечены уже
практически полностью и масштабы их применения в сущности исчерпаны, тогда как потенциал
страхования (причем не только как косвенного регулятора, но главное - и как инструмента
стабилизации, защиты от непредвиденных потерь, то есть по его "прямому назначению")
используется всего лишь на десятую часть от возможного.
В развитых странах страхование как инструмент государственного регулирования используется
по нескольким направлениям. Например, антиинфляционное воздействие в развитых странах
оказывает долгосрочное страхование жизни. Стимулируя проведение этого вида страхования,
государство тем самым снижает избыточный спрос на другие товары, отвлекает из текущего
оборота излишнюю денежную массу, находящуюся на руках у населения и, кроме того, содействует
увеличению долгосрочных инвестиций страховщиков в экономику, что тоже является
стабилизирующим фактором.
Или другой пример - обязательное страхование ответственности автовладельцев. На первый
взгляд, прямое назначение этого вида страхования - защита интересов пострадавших в результате
ДТП. Однако поскольку условия страхования, лимиты ответственности, а главное - тарифные
ставки устанавливаются централизовано, при непосредственном участии государственных органов,
то при их помощи появляется возможность косвенно воздействовать на другие сферы
экономической жизни. Например, практически во всех странах для владельцев старых машин
действуют повышенные тарифы. С одной стороны, это объективно необходимо, так как риск их
попадания несколько выше. Но главное - такая мера стимулирует приобретение новых автомобилей
и отказ от эксплуатации старых. Тем самым, санкционируя повышение тарифов для старых
автомобилей (в том числе иногда чуть больше, чем того требует реальная статистика рисков),
государство косвенно увеличивает сбыт автомобилей и стимулирует развитие отечественного
автомобилестроения (впрочем, и принимаются подобные решения не без участия крупных
автомобильных концернов). Не говоря уже о стимулировании тем самым безопасности дорожного
движения (каждый безаварийный водитель имеет значительные скидки), экологической
безопасности и др.
9. Сквозные функции регулирующих органов.
•
Защита интересов кредиторов и вкладчиков
•
Обеспечение стабильности национальной денежной единицы
•
Обеспечение финансовой устойчивости банковской системы
•
Соблюдение стандартов финансовой отчетности
•
Соблюдение профессиональных стандартов делового поведения
10. Особенности регулирования в финансовом секторе.
•
Среднесрочное программирование
•
Среднесрочное программирование социально-экономического развития
•
Среднесрочный характер денежно-кредитной и финансовой политики
•
Среднесрочное планирование
• Государственный бюджет и Основные направления единой государственной денежнокредитной политики и
•
Оперативное воздействие регулирующих органов на финансовый рынок
•
Определение размеров валютных и рублевых интервенций
•
Обоснование изменения ориентиров процентных ставок
•
Расчет денежного предложения
•
Подготовка и проведение информационных интервенций
•
Подготовка листинга бирж
•
Оперативное воздействие саморегулирующих организаций на финансовый рынок
•
Составление рейтингов и рэнкингов
•
Распространение информации
• Согласование регулятором кандидатур на руководящие должности в финансовых
организациях
11. Кейнсианский крест.
«Кейнсианский
крест» —
макроэкономическая
модель,
графическое
изображение
положительной зависимости между совокупными затратами экономических агентов и общим
уровнем цен в экономике.
«Кейнсианский крест» является одним из самых известных способов моделирования
совокупного спроса. С помощью этой модели можно определить такие параметры, как равновесный
объем выпуска, общий уровень цен в экономике, так же, как и в модели AD-AS. Поскольку
пересечение кривых совокупных издержек показывает полную занятость ресурсов в экономике, по
«кейнсианскому кресту» можно также анализировать фазы экономических циклов. Если реальные
издержки превышают запланированные (то есть уровень выпуска больше уровня полной занятости
ресурсов), это означает, что фирмы не смогли продать столько, сколько планировали, что влечет за
собой уменьшение выпуска продукции, увеличение уровня циклической безработицы, а
следовательно в стране наблюдается рецессия. Если же реальные издержки меньше
запланированных, когда уровень выпуска находится ниже уровня полной занятости, то у фирм,
наоборот, меньше продукции, чем требуется на рынке, из-за чего они увеличивают свой объем
выпуска, а таким образом можно наблюдать подъем в экономике.
Кейнсианский крест, следствия:
• Существует лишь один уровень национального дохода, при котором реальные доходы равны
планируемым. Бюджетная политика и планируемые инвестиции рассматриваются как экзогенные
параметры в национальной экономике.
• Допущение зависимости планируемых инвестиций от ставки процента требует их
связывания с национальным доходом. Инвестиции связаны со ставкой обратной зависимостью: рост
ставки уменьшает планируемые инвестиции, что приводит к уменьшению национального дохода.
• Теория предпочтения ликвидности предполагает предложение денег и уровень цен в
качестве экзогенных параметров для национальной экономики. Ставка уравновешивает спрос и
предложение на денежном рынке.
• Теория предпочтения ликвидности требует установления связи между доходом и ставкой
процента. Более высокий уровень дохода увеличивает спрос на деньги, что подталкивает рост
ставки.
12. Эффект оформления.
• Решения зависят от контекста, в частности, от конкретной формулировки задачи выбора в
условиях риска.
•
Пример: эффект оформления.
• Если при постановке задачи выбора в условиях риска делать акцент на благоприятном
исходе, риск могут выбрать больший, а если делать акцент на риске, то могут выбрать вариант с
меньшим риском.
13.Теорема Коуза.
Теорема Коуза - положение новой институциональной экономической теории, согласно которой
при нулевых трансакционных издержках рынок справляется с любыми внешними эффектами.
Впервые была сформулирована Джорджем Стиглером в 1966 году следующим образом:
Если права собственности четко определены и трансакционные издержки равны нулю, то
размещение ресурсов (структура производства) будет оставаться неизменным и эффективным
независимо от изменений в распределении прав собственности
Коуз доказывал эту концепцию на примере рассмотрения так называемых экстерналий —
побочных результатов любой деятельности, которые касаются не непосредственных ее участников,
а третьих лиц.
Ранее эту проблему рассматривал экономист Артур Пигу в книге «Экономическая теория
благосостояния». На основе того, что экстерналии, по мнению Пигу, приводят к перепроизводству
благ с отрицательными экстерналиями и недопроизводству благ с положительными экстерналиями,
он рекомендовал в таких случаях вмешательство государства в экономику для нейтрализации этих
эффектов, которые Пигу назвал «фиаско рынка».
Коуз опроверг мысль, что экстерналии обязательно ведут к «фиаско рынка». По его мнению, для
нейтрализации проблемы экстерналий необходимо четкое распределение прав собственности на
ресурсы и минимизация трансакционных издержек.
Сам термин трансакционные издержки введён ранее в работе Коуза «Природа фирмы» и означает
затраты, возникающие в связи с заключением контрактов, то есть затраты на сбор и обработку
информации, на проведение переговоров и принятия решений, на контроль и юридическую защиту
выполнения контрактов.
Теорема Коуза раскрывает экономический смысл прав собственности. По мнению Коуза, чем
более точно определены права собственности, тем в большей степени внешние издержки
превращаются во внутренние.
14. Теория эффективности рынков.
Теория эффективных рынков - точка зрения, в соответствии с которой рынок капиталов является
чувствительным и точным преобразователем информации, правильно реагирующим на появление
любой новой информации и вырабатывающим правильный уровень цен на акции и облигации.
Гипотеза эффективного рынка — гипотеза, согласно которой вся существенная информация
немедленно и в полной мере отражается на рыночной курсовой стоимости ценных бумаг.
Различают слабую, среднюю и сильную формы гипотезы эффективного рынка.
Гипотеза эффективного рынка может быть сформулирована следующим образом: рынок
является эффективным в отношении какой-либо информации, если она сразу и полностью
отражается в цене актива. Что делает эту информацию бесполезной для получения сверхприбылей.
Гипотеза эффективного рынка часто рассматривают как одну из центральных идей современной
теории финансов
15. Парадокс Алле.
Морис Алее в 1950-х годах подверг сомнению подход Моргенштерна-Неймана к формированию
теории ожидаемой полезности.
Допущение: ряд возрастания предпочтений соответствует ряду уменьшающихся цен. Точка их
пересечения есть точка равновесия. Точек равновесия столько же, сколько рядов товаров, или
рынков.
Подход М.Алле позволяет обобщить множество условий равновесия в экономике.
Математические ограничения диктуют формы представления результатов экономических
разработок:
С математической точки зрения ряды данных экономической статистики должны являться
- непрерывными,
- описываться уравнениями первого и второго порядка
- поля выбора должны быть выпуклыми.
Сопоставление рядов макроэкономических показателей позволило М. Алле математически
строго доказать теорему:
«существует эквивалентность
эффективностью».
между
экономическим
равновесием
и
максимальной
В экономике знаний теорема имеет ограниченный экономический смысл. Эффективность
оказывается не тождественной равновесию. Высокотехнологические корпорации были
экономически высокоэффективными благодаря фондовому пузырю, который сдуваясь нарушает
общее равновесие. Занятость уменьшается, сжимается спрос, понижаются темпы экономического
роста.
16. Уравнение рациональных ожиданий.
Ключевое уравнение теории рациональных ожиданий
U 1  U n  h( Pˆ1  Pˆe1 )
где
U +1
уровень безработицы, определяющий спрос
Un
норма безработицы
h
переменная ожидаемой заработной платы, равной заработной плате в условиях
равновесия
P e+1
рациональные ожидания будущего (инерционного) уровня цен
P +1
инфляция в текущем периоде
Безработица в следующем периоде является функцией погрешности прогноза инфляции для того
же периода.
Примечание: знак над Р означает положение на кривой, с которой совпадают ожидания.
17. Теория трансакционных издержек.
Теория трансакционных издержек считается составной частью Новой институциональной
теории и представляет собой теорию организации предприятий, объектом изучения которой служит
многосторонний договор как форма организации.
Задачей теории трансакционных издержек является объяснение проблем эффективности тех или
иных экономических операций в определённых институциональных рамках, то есть способность
различных организационных форм в результативном планировании и осуществлении
экономических целей. В основе данной теории находится предположение, что любое действие в
экономическом контексте в первую очередь связано с затратами.
Теория трансакционных издержек противоречит предпосылкам «идеального рынка», выделяя
роль организационных форм. Она даёт объяснение взаимодействия (совместных) предприятий и
рынка, таким образом помогая при выборе вида сотрудничества и формы организации. С другой
стороны существуют сложности в уточнении операционных издержек, что может затруднить
возможность конкретных решений.
Трансакцией называется любая передача или переполучение права распоряжения имуществом
или услугой в процессе обмена между двумя и более участниками договора. Движущей силой
подобных процессов в рамках теории экономики выступает в первую очередь эффективность,
направленная на бережливое использование ограниченных ресурсов. Ограниченными в данном
случае могут быть не только производственные факторы, но и средства на организацию и
проведение обмена. Трансакция считаются эффективной, если выбранная участниками форма
договора приводит к наименьшей сумме производственных и трансакционных издержек.
Уильямсон делит трансакционные издержки на следующие категории:
предполагаемые (ex-ante) издержки: расходы на сбор информации, переговоры, связанные с
подписанием договора и другие издержки, возникающие до принятия договора.

фактические (ex-post) издержки: расходы на контроль или достижение выполнения
обязательств, возникающие после соглашения.

Решающими факторами трансакционных издержек являются:
Специфичность связанных с трансакцией инвестиций (факторная специфика): описывает в
рамках трансакции проводимые капиталовложения в производственные мощности и достижение
требуемой квалификации.

Риск: содержит в себе неопределенность параметров внешней среды и неуверенность в
поведении участников договора, основанную на возможном оппортунизме.

Частотность: учитывает возможность дегрессии издержек с повышением частоты
идентичных трансакций как эффект массовости производства или синергии.

Обмен товаров и сервисных услуг, связанный с ограниченным риском и низкими
специфичными инвестициями производится в рамках рынка: условия жесткой конкуренции и её
интенсивность ограничивают возможности оппортунизма и его стимуляцию. Не приводящая к
большим затратам возможность корректировки договора после его заключения допускает
автономные действия участников контракта и поиск альтернатив.
Трансакционные издержки и эффективность

С возрастающей обоюдной зависимостью участвующих сторон в виде особых
транзакционных инвестиций в качестве, например, производственных мощностей, увеличится

заинтересованность в нарушении договорённостей за счет зависимого партнера с целью присвоения
ренты. В таких условиях наиболее эффективными являются гибридные формы договора с
характерными обязательствами по обмену информации и санкциями в случае невыполнения
условий договора с целью избежания оппортунизма и возможных затрат на заключение
дополнительных соглашений.

Производство работ в рамках организации оправдано наименьшими транзакционными
издержками при условиях высокого риска и больших инвестиций. Затраты на поиск информации,
обсуждение и заключения договора в данном случае не возникают, а изменения и дополнения могут
быть сильно упрощены. С помощью механизмов управления и контроля, свойственными
организациям, возможно частичное или полное избежание вероятности оппортунизма.
18. Аддитивные ожидания.
Информация носит нематериальный характер, если не нанесена на материальный носитель, но при
этом способна играть важную роль. С развитием информационных технологий, появилась
возможность неограниченно размножать информацию. Для сравнения, несколько столетий назад,
для копирования материального носителя информации, требовались значительные усилия и время;
создавать копии могли в основном только специально подготовленные люди. На данный момент,
значительный объём информации хранится на цифровых материальных носителях, и копирование
информации уже не является творческим и дорогостоящим процессом.
В связи с тем, выросла вероятность утечки защищаемой информации и её распространения, и
необходимо применять защитные меры для предотвращения её утечек. Для организации защиты
информации, необходимы средства и усилия, в связи с этим необходимо соотносить ценность
защищаемой информации и потери на организацию её защиты. Для решения этой задачи, вводятся
дополнительные понятия – модели ценности информации. Ниже рассмотрены следующие модели
определения ценности информации: аддитивная модель, анализ риска, порядковая шкала, решётка
подмножеств.
Предположим, что имеется информация, которая представлена в виде конечного множества
элементов, и задача заключается в оценке данной информации в денежном эквиваленте. При
использовании аддитивной модели, определение ценности базируется на экспертных оценках
компонент данной информации, и при объективности денежных оценок её компонент,
подсчитывается искомая величина - их сумма в денежном эквиваленте. Основная проблема
заключается в том, что количественная оценка компонент информации часто оценивается
необъективно, даже при её оценке высококвалифицированными специалистами – причина
заключается в неоднородности компонент информации в целом. Для решения этой проблемы
принято использовать иерархическую относительную шкалу, которая представляет из себя
линейный порядок, с помощью которого сравниваются отдельные компоненты защищаемой
информации по ценности одна относительно другой. Случай единой шкалы равносилен тому, что
все компоненты, имеющие равную порядковую оценку, равноценны одна относительно другой.
В качестве примера, можно рассмотреть следующую ситуацию. Пусть даны объектов: O1, …
,On оценка производится по пятибалльной шкале(1-5); результат оценки экспертами - вектор
ценностей объектов каждого относительно другого:
. Предположим, что изначально
определена цена одного из объектов (для определённости, рассмотрим цену первого объекта) –
например,
денежных единиц.
Исходя из этого, вычисляется стоимость одного балла
ден.ед., где k – оценка первого
объекта в баллах, и аналогичным образом производится оценка в денежных единицах других
объектов:
ден.ед., и т.д. Сумма стоимостей компонент информации даёт сумму –
стоимость всей информации.
Рассмотрим обратную ситуацию. Если известна конечная стоимость информации, то исходя из неё
можно обратным преобразованием (с помощью балльного распределения) определить стоимость
каждой компоненты информации.
Но на самом деле, похоже, что аддитивные ожидания – это изменение ценности дополнительной
единицы товара, приобретенного покупателем. А может и нет…
19. Теория перспектив.
Амос Тверски и Дениэл Канеман (1979 г.) предложили теорию перспектив.
В нелинейной функции вероятностных весов полезность выражена как
V( x, p )  i  ( pi )v( xi )
через функцию ценности, соотносимой с исходным (в эксперименте) финансовым положением.
Результат экспериментов:
• Полученные кривые оказались выпуклыми вверх для выигрышей и выпуклыми вниз для
проигрышей. Впервые признано равенство исходов прибыли и убытка.
•
Несклонность к риску при выигрышах и склонность к риску при проигрышах.
•
Функция ценности имеет более крутой наклон при проигрышах, чем при выигрышах.
20. Обоснование возможности стабилизационной политики в рамках гипотезы рациональных
ожиданий.
Теория рациональных ожиданий - неоклассическая теория Дж.Ф.Мута, согласно которой фирмы и
домохозяйства ожидают, что кредитно-денежная и фискальная политика государства окажет
определенное влияние на экономику, и, руководствуясь собственной выгодой, предпринимают
действия, делающие эту политику неэффективной.
1. ТРО основывается на двух фундаментальных предпосылках:
а) потребители, предприниматели и рабочие понимают, как функционирует экономика; способны
оценить будущие результаты политических и других изменений и выбирают линию поведения,
отвечающую их собственным интересам;
б) рынки высококонкурентны, а цены и ставки заработной платы быстро приспосабливаются к
изменениям спроса и предложения.
2. ТРО утверждает, что, когда люди реагируют на ожидаемые результаты стабилизационной
политики, эффективность ее сводится к нулю. Поэтому эта теория поддерживает правила
политики как альтернативу дискретной политике.
Теория рациональных ожиданий разделяет общепринятое в экономической теории убеждение,
что люди ведут себя рационально. Рыночные субъекты собирают и осмысляют информацию
при формировании ожиданий относительно вещей, представляющих для них денежный интерес.
Если, например, владельцы ценных бумаг ожидают понижения цен на фондовой бирже, то в
предвидении этою они продают свои паи. Рост предложения акций на рынке ведет к
немедленному падению курса акций. Если потребители узнают о том, что ожидается рост цен на
продовольствие в результате засухи, то они запасаются продовольственными товарами в
преддверии скачка цен. Таким образом, ожидания вызывают расширение рыночного спроса,
который, в свою очередь, обусловливает рост цен на продовольствие еще до того, как урожай
собран.
Однако сторонники теории рациональных ожиданий идут дальше этих микроэкономических
примеров, утверждая, что предприниматели,
потребители
и рабочие
понимают,
как
функционирует экономика, и имеют возможность использовать доступную информацию для
принятия решений, которые наилучшим образом соответствуют их частным интересам. Люди не
просто проецируют опыт прошлого на будущее; они, помимо того, оценивают предполагаемое
воздействие проводимой экономической политики на будущее экономики. Короче говоря,
"рациональные" люди используют всю имеющуюся информацию, включая информацию о том, как
функционирует экономика и как государство проводит экономическую политику. Это позволяет
им предсказывать последствия изменений в экономике — независимо от того, вызваны ли они
экономической политикой или чем то другим, — и соответствующим образом принимать
решения, которые максимизируют их благосостояние. В этом суть рациональных ожиданий.
Стабилизационная политика государства – это система экономических мероприятий
правительства, направленных на сдерживание роста безработицы и инфляции, стимулирование
экономического роста, обеспечение стабильности платежного баланса страны. В зависимости от
состояния экономической конъюнктуры, цели стабилизационной политики оказываются в
отношениях взаимодополняемости, взаимозаменяемости и нейтральности. Это определяет тактику
стабилизационной политики в конкретной ситуации.
По набору используемых мероприятий стабилизационную политику делят на: фискальную,
кредитно-денежную и комбинированную. В общем виде суть стабилизационной политики сводится
к воздействию государства на совокупной спрос и совокупное предложение с целью поддержания
их динамического равновесия при желаемых значениях занятости, уровня цен и роста дохода.
Рассмотрим тезис ТРО, согласно которому общая реакция населения на свои ожидания
делает бесплодной дискретную стабилизационную политику. Возьмем кредитно-денежную
политику. Предположим, руководящие кредитно-денежные учреждения пришли к выводу о
необходимости проведения политики дешевых денег. Цель ее — увеличить реальный объем
производства и занятость. Но, опираясь на опыт прошлого, население ожидает, что политика
расширения денежной массы в обращении будет сопровождаться инфляцией. В результате
население предпринимает защитные действия. Рабочие требуют повышения денежных ставок
заработной платы. Предприятия повышают цены на свою продукцию. Кредиторы поднимают
процентные ставки.
Все
эти
действия направлены на предотвращение ожидаемого
нежелательного воздействия инфляции на реальные доходы рабочих предприятий и кредиторов.
Но, взятые вместе, они повышают уровень заработной платы и
цен.
Следовательно,
увеличение совокупных расходов, вызванное политикой дешевых денег, полностью
поглощается ростом цен и заработной платы; поэтому реальный объем производства и
занятости не расширяется. (Пример видимо классический, везде приводится)
В соответствии с гипотезой рациональных ожиданий, изменение направления денежно-кредитной
или бюджетно-налоговой политики изменит ожидания, и оценка последствий экономической
политики должна учитывать это воздействие. Другими словами, гипотеза рациональных ожиданий
трактует инфляцию как не столь инерционное явление, как представлялось ранее. Сторонники
гипотезы рациональных ожиданий убеждены, что если бы стремление политиков обуздать
инфляцию не вызывало сомнений, рациональные граждане быстро изменили бы свои
инфляционные ожидания и можно было бы обойтись без увеличения безработицы.
Безболезненная антиинфляционная политика требует наличия двух предпосылок:
1.
2.
План снижения инфляции должен быть объявлен до формирования важнейших ожиданий.
Люди, устанавливающие цены и заработную плату, должны верить в объявленный план, иначе
они не изменят свои инфляционные ожидания.
К сожалению, зачастую очень трудно предсказать, окажет ли общественность доверие той или иной
программе. Центральная роль ожиданий еще больше усложняет прогнозирование результатов
проведения альтернативных вариантов экономической политики.
Из лекции о теории рациональных ожиданий:
Р.Лукас, Т.Сарджент и Н.Уоллес предложили заменить теорию ограниченной рациональности
теорий рациональных ожиданий. Поведение может быть нерациональным, но ожидания всегда
рациональны.
Следствия:
- если ожидания рациональны, то последующий период оценивается на основе ошибок
предыдущего периода;
- различия между
несущественными;
краткосрочной
и
долгосрочной
монетарной
политикой
оказываются
- краткосрочные стабилизационные мероприятия правительства неэффективны;
- долговременное равновесие не достижимо, поскольку действуют в мире краткосрочных
процессов.
21. Теория информационной асимметрии рынка.
На протяжении более двух столетий допущение о полноте и точности информации, располагаемой
субъектами рынка, составляло основу аксиоматики классической экономической теории и
неоклассицизма. Такое предположение исходило из представления А. Смита о том, что
конкурентные рынки, направляемые «невидимой рукой» ведут к эффективным результатам. Эта же
предпосылка лежит и в основе маржиналистской экономической теории, полагающей, что
потребители осведомлены о своих предпочтениях; продавцам и покупателям известны
качественные характеристики товаров и их цены; конкурентные рынки ведут к эффективным
результатам. Соответственно, делается вывод о возможности рационального выбора и
максимизации индивидуальной целевой функции экономического агента (функции полезности или
функции прибыли), что в условиях совершенной конкуренции ведёт к максимизации
общественного благосостояния. Однако хозяйственная обособленность агентов рынка
обусловливает неравномерное распределение информации между ними, что порождает феномен
асимметрии.
Асимметричность информации — это неравномерное распределение информации о товаре
между сторонами сделки. Обычно продавец знает о товаре больше, чем покупатель, хотя бывает и
обратная ситуация.
Основу теории информационной асимметрии рынков заложили ученые Акерлоф, Спенс и
Стиглиц, и впоследствии были удостоены Нобелевской премии по экономике.
Джордж Акерлоф в работе «Рынок „лимонов“ (так называли подержанные автомобили):
неопределенность качества и рыночный механизм» в 1970 построил математическую модель рынка
с несовершенной информацией. Он отметил, что на таком рынке средняя цена товара имеет
тенденцию снижаться, даже для товаров с идеальным качеством. Возможно даже, что рынок
коллапсирует до исчезновения. Из-за несовершенства информации нечестные продавцы могут
предложить менее качественный (более дешёвый в изготовлении) товар, обманывая покупателя. В
результате многие покупатели, зная о низком среднем качестве, будут избегать покупок или
соглашаться покупать только за меньшую цену. Производители качественных товаров в ответ,
чтобы отделиться в глазах потребителя от среднестатистического продавца и сохранить за собой
рынок, могут заводить торговые марки, сертификацию товаров. Важная роль торговых марок в
развитой рыночной экономике — служить признаком стабильного качества. Потребители, оценивая
качество продуктов, составляют репутацию рынков и продавцов. Появление интернета существенно
облегчило процесс обмена информацией среди потребителей. Позволяя узнать непосредственно
характеристики товара либо его репутацию, интернет снижает асимметричность информации.
Майкл Спенс предложил теорию сигнализирования. В ситуации асимметричности
информации люди обозначают, к какому типу они принадлежат, тем самым уменьшая степень
асимметричности. Изначально в качестве модели выбрана ситуация поиска работы. Наниматель
заинтересован в наборе обученного/обучаемого персонала. Все соискатели, естественно, заявляют,
что они отлично способны учиться. Но только сами соискатели обладают информацией о
действительном положении вещей. Это и есть ситуация информационной асимметрии. Майкл
Спенс предположил, что окончание, к примеру, института, служит надёжным опознавательным
сигналом — данная персона способна к обучению. Ведь окончить институт проще для того, кто
способен учиться и, следовательно, подходит данному нанимателю. И наоборот, если человек не
смог окончить институт, его способности к обучению весьма сомнительны.
В ставшей уже классической работе Дж. Стиглиц (в соавторстве с Майклом Ротшильдом)
продемонстрировал, как теория асимметричной информации может быть применима к страховому
рынку. Как известно, страховые компании не обладают полной информацией о рисках
страхователей. Однако существующую на страховом рынке информационную асимметрию можно
устранить. М. Ротшильд и Дж. Стиглиц доказали, что страховщики (слабо информированные лица)
через меню альтернативных страховых контрактов способны определить степень риска
страхователя (хорошо информированное лицо). Ранжируя страховые тарифы, они стимулируют
клиентов раскрыть свою информацию. Средство, которое страховые компании используют для
восполнения нехватки информации, М. Ротшильд и Дж. Стиглиц назвали screening (поиск
информации по конкретным признакам).
Занимаясь в течение жизни проблемой рынков с асимметричной информацией, Дж. Стиглиц
наглядно показал, что выводы традиционных экономических моделей с пол ной информацией
вводят исследователей в заблуждение. Оценка многих рынков с помощью концепции
асимметричной информации выявила, что в действительности они функционируют совершенно поиному, чем представляют себе экономисты. Как следствие, и государственное регулирование
рыночной экономики должно осуществляться иначе, чем об этом говорится в неоклассической
теории.
Информационная асимметрия присуща многим рынкам. Рассмотрим некоторые из них.
Асимметрия информации на рынке страхования. Здесь основой для заключения контракта между
продавцом и покупателем является неопределенность. При невозможности деления клиентов на
группы по степени риска, страховые компании устанавливают для всех единый размер страхового
взноса. В результате клиенты с низкой степенью риска переплачивают за риск. Таким образом, при
отсутствии информации о клиентах страхователь осуществляет «ухудшающий отбор». Этой
ситуации можно было бы избежать, если бы участники рынка располагали одинаковой
информацией о риске. Следствием ухудшающего отбора является неэффективная работа рынка,
неэффективное размещение ресурсов, а сам «ухудшающий отбор» является следствием
информационной асимметрии. С проблемой «ухудшающего отбора» и информационного
неравенства также связан случай так называемого «морального риска». Например, приобретение
страховки индивидом может побудить его чаще рисковать. Как результат у страховой кампании
возрастают расходы, что приводит к увеличению размера страхового взноса для всех, а не только
для виновника увеличения расходов, а также к увеличению социальных издержек. Из
вышесказанного следует, что рынок страхования в условиях асимметрии информации является
неэффективным.
Кредитный рынок. При предоставлении кредита банки занижают процентные ставки
относительно равновесного уровня и осуществляют рационирование кредита, требуя его надежного
залогового обеспечения. Банкиры прекрасно понимают, что высокие процентные ставки могут
отпугнуть в первую очередь серьезных клиентов, имеющих умеренно рентабельные проекты и не
склонных к риску. С другой стороны, аферист может согласиться на любые процентные ставки,
лишь бы заполучить кредит. Таким образом, снижается количество рисковых проектов,
принимаемых для кредитования, и доля недобросовестных заемщиков.
Рынок ценных бумаг. В случае с ипотечными ценными бумагами проблема асимметрии
информации проявляется в том, что их эмитент имеет больше информации, чем инвестор,
относительно качества предлагаемых ценных бумаг и стоящих за ними ипотечных кредитов.
Отсутствие у инвесторов достаточного объема информации об ипотечных ценных бумагах может
привести к тому, что они не решатся покупать ценные бумаги или потребуют повышения
доходности по таким бумагам в качестве компенсации за риск.
Рынок здравоохранения. На рынке медицинских услуг покупка услуг врача рассматривается как
плата за его профессиональные знания. Здесь информационная асимметрия связана с тем, что врач
и пациент, оплачивающий его услуги, обладают различной информацией. У врача возникает
соблазн назначить пациенту более дорогой курс лечения. В этом случае появляется место для
возникновения механизма, благодаря которому рынок адаптируется к информационному
неравенству. Возникают такие понятия, как профессиональная и предпринимательская этика и
нравственные ценности, которые постепенно внедряются в рыночные отношения.
Рынок труда. Прежде всего, асимметрия информации проявляется на стадии найма работников. В
этот момент работодатель не знает реального качества приобретаемого товара. Однако доступен
ряд других характеристик (образование, возраст, пол, национальность, опыт работы), которые
рассматриваются как сигнальная информация о качестве рабочей силы, возможностях и
способностях работника. Образовательные сигналы являются одними из наиболее важных.
22. Ограничения кредитной политики в монетаризме.
Деньги в монетаризме подобны «кровеносной системе» экономики, являются основным
регулятором всех экономических процессов, именно от денежной системы зависит рост и
благосостояние экономики.
К такому выводу в 1960-х годах впервые пришел Милтон Фридман совместно с Анной Шварц,
опубликовав работу «История денежного обращения в США. 1867-1960 гг.» Результатом этой
работы было статистическое исследование движения денежной массы. В работе был сделан
фундаментальный вывод: денежная масса изменяется цикличным образом наподобие цикличности
деловых циклов. Более того, искусственно влияя на изменение денежной массы, можно влиять на
деловую активность.
По Фридману спрос на деньги в обществе всегда стабилен, а предложение денег нестабильно и
зависит от деятельности кредитных учреждений и их субъективных решений. Если кредитные
институты выпускают денег больше, чем нужно, то будет иметь место инфляция, а если меньше - то
кризис.
Поэтому главное средство стимулирования экономической активности – денежное предложение и
его регулирование.
Вместе с тем, большинство монетаристов не советуют использовать политику дешевых и дорогих
денег для смягчения подъемов и спадов экономического цикла. Основываясь на исследованиях
истории США до и после 1913 г. монетаристы пришли к выводу о нестабильности последнего
периода (после 1913 г.), что связано с дискретными изменениями денежного предложения,
осуществляемыми руководящими кредитно-денежными учреждениями. Ответственность за
уменьшение экономической стабильности приписывается ошибочным решениям руководящих
кредитно-денежных учреждений. С точки зрения монетаристов, экономическая нестабильность
порождается скорее неправильным кредитно-денежным регулированием, чем внутренней
неустойчивостью экономики. Неправильное кредитно-денежное регулирование происходит,
согласно монетаризму, по двум важным причинам:
1. Предположим, что различные экономические показатели указывают на некоторый спад и в
действие вводится политика дешевых денег. Но в течение последующих шести месяцев
экономическое положение по причинам, никак не связанным с мерами государственной политики,
изменилось и начался переход к циклической фазе инфляционного подъема. В этот момент
политика дешевых денег оказывает свое действие и усиливает инфляцию. Это происходит по
причине того, что изменение денежного предложения оказывает влияние на ЧНП по прошествию
некоторого периода времени. При неопределенности этого временного периода использование
дискретной кредитно-денежной политики для приспособления экономики к циклическим подъемам
и спадам может иметь обратный эффект и усиливать циклические колебания.
2. Допустим, экономика преодолевает спад и движется к полной занятости с повышением уровня
совокупных расходов, объема производства, занятости и цен. Расширяющийся объем
экономической деятельности вызывает увеличение спроса на деньги и тем самым повышение
процентной ставки. Если же руководящие кредитно-денежные учреждения считают своей целью
стабилизацию процентных ставок, они прибегнут к политике дешевых денег. Но эта политика роста
количества денег увеличит совокупные расходы в тот момент, когда экономика уже находится на
грани инфляционного бума. То есть попытка стабилизировать процентные ставки делает экономику
менее устойчивой. Из этого видно, что стабилизация процентной ставки является ошибочной
целью, так как невозможно стабилизировать денежное предложение и процентные ставки
одновременно. Поэтому попытка стабилизировать процентные ставки может дестабилизировать
экономику.
Фридман утверждал, что денежная система сама по себе неподвластна инфляции и сама способна
исправить подобное положение.
Исходя из этих соображений монетаристы приходят к выводу, что для достижения стабильности
экономики необходимо стабилизировать темп роста денежного предложения, а не процентную
ставку. В идеале монетаристы считают, что денежное предложение должно устойчиво возрастать на
3-5% в год, так как денежное предложение должно расширяться ежегодно в том же темпе, что и
ежегодный темп потенциального роста реального ВНП.
Такое правило, считают монетаристы, устраняет главную причину нестабильности экономики изменчивое и непредсказуемое воздействие кредитно-денежной политики. Коль скоро денежное
предложение растет в постоянном темпе, всякое движение к спаду носит временный характер.
Основополагающим уравнением монетаризма в сфере денежных отношений является уравнение
обмена:
MV = PQ,
где М- предложение денег, V- скорость обращения денег, то есть среднее количество раз, которое
денежная единица тратится на приобретение готовых товаров и услуг в течение года, Р - уровень
цен или, точнее, средняя цена, по которой продается каждая единица физического объема
производства; и Q - физический объем производственных товаров и услуг.
Левая часть уравнения (MV) представляет собой общее количество расходов покупателей на
приобретение объема производственных благ, тогда как правая часть (PQ) представляет собой
общую выручку продавцов этого объема, из этого и следует название «уравнение обмена».
Точка зрения Хайека на денежно-кредитную политику
Хайек - один из представителей монетаризма - в своей работе «Частные деньги» предлагает
кардинально новый способ достижения денежной стабильности - систему, основанную на
конкуренции параллельных частных валют. Ее идейная основа проста... Валюту следует считать
обычным коммерческим товаром и потому производить рыночным способом. При этом подобно
тому, как конкуренция между обычными товарами способствует улучшению их потребительских
свойств и отбраковке низкокачественной продукции, конкуренция между частными валютами
произведет отбраковку плохо обеспеченных и плохо управляемых валют. Останутся те валюты,
которые будут наилучшим образом выполнять функции денег: служить средством платежа и
сохранять свою стоимость во времени.
Важное свойство таких конкурентных денег состоит в том, что при их использовании в экономике
исчезают макро-сигналы нерыночного характера, источником которых сейчас являются
государственные регулирующие органы.
Логика частных денег - центральная в рассуждениях Хайека, однако, не единственная. Другой
важный аспект проблемы денежного обращения, который затрагивается в книге - устойчивость
банковской системы. Современная кредитно-денежная система западных стран характеризуется
высокой нестабильностью, которую пытаются преодолеть, причем крайне неэффективно, путем
административного регулирования.
Эта нестабильность имманентно присуща денежной системе с государственной валютой. Ее
глубинная причина состоит в резком ослаблении «иммунного» рыночного механизма конкурентной
проверки и выбраковки принимаемых частными банками решений, ослабления, необходимого, в
свою очередь, для того, чтобы рыночный механизм не отторг чужеродную административноуправляемую государственную валюту.
23. Поведенческие эвристики.
Эвристика — наука, изучающая творческую деятельность, методы, используемые при открытии
новых концептов, идей и взаимосвязей между объектами и совокупностями объектов, а также
методики процесса обучения. Эвристические методы (другое название эвристики) позволяют
ускорить процесс решения задачи
Из лекции:
Хозяйствующие субъекты систематически принимают решения, руководствуясь не только
рациональными ожиданиями, но и интуитивными побуждениями.
Эвристики доступности: Склонность считать более вероятными события, являющиеся в текущее
время момент актуальными. Это вызвано смещением в восприятии вероятности событий из-за
влияния группового поведения. Склонность переносить свойства популяции на свойства малых
выборок противоречит условию рациональности экономического агента, известному как «правило
Байеса», широко используемое в динамическом моделировании индивидуального поведения.
Обращение предпочтений: Решения зависят от контекста, в частности, от конкретной
формулировки задачи выбора в условиях риска.
Пример: эффект оформления.
Если при постановке задачи выбора в условиях риска делать акцент на благоприятном исходе, риск
могут выбрать больший, а если делать акцент на риске, то могут выбрать вариант с меньшим
риском.
Пример: эффект наделенности.
Обладание предметом (собственность) повышает ее ценность в мнении владельца, что может
ограничить рыночную операцию с ним даже там, где нет проблем с переходом прав собственности
и требуемыми для этого трансакционными издержками.
Не знаю, что еще можно написать, вот например:
Поведенческие ловушки — это ситуации, в которых индивидуумы или группы выбирают некую
линию поведения, которую затем бывает трудно изменить. Они делятся на собственно ловушки
(грехи обязательств, которые возникают, когда мы выбираем потенциально опасный путь) и на
контрловушки (грехи оплошностей, которые возникают, когда мы избегаем потенциально
выгодного поведения):
1.
Ловушки отсрочки. В их основе лежит сиюминутное потакание своим слабостям, влекущее
за собой долго тянущиеся последствия. Все начинается достаточно невинно — с любимого десерта
и нескольких сигарет, а может закончиться через много лет ожирением и раком легких. Или, в
версии контрловушек, стремление отсрочить неприятный момент (аэробику — для одних, визит к
дантисту — для других) в конце концов приводит к инфаркту или к необходимости в зубных
протезах.
2.
Ловушки неведения (нет знаний или информации о последствиях своего решения). В этом
случае люди не понимают и не предвидят опасности. Ловушки неведения наиболее
распространены, когда выбираются новые жизненные пути.
3.
Ловушки вклада (инвестиционные). Они возникают, когда предыдущие вложения времени,
денег и других ресурсов заставляют людей делать выбор, который в других условиях они никогда
бы не совершили. Это ситуация, когда человек уже вложил деньги, время, усилия и принимает
решение продолжать это делать ради своих первичных вложений.
4.
Ловушки ухудшающейся ситуации (ловушки скользящих обоснований). Похожи на ловушки
вклада, но стоимость или выгода той или иной линии поведения меняется с течением времени. Эти
ловушки возникают, когда изначальный образ действий постепенно становится менее
обоснованным и/или более вредоносным. Символом ловушки ухудшающейся ситуации может быть
пристрастие к наркотикам.
5.
Коллективные ловушки. В них стремления одного лица ведут к неблагоприятным
последствиям для коллектива. Простейшим примером коллективной ловушки является движение в
час пик. Сотни людей предпочитают ездить в одно и то же время, но каждый в этом случае думает
только о себе, и каждый страдает. Коллективная контрловушка «тюфяка»: тысячи машин
проезжают по двухполосному шоссе в горах в конце выходных, и в это время с крыши одной из них
на дорогу вываливается тюфяк. Вопрос: кто остановится, чтобы убрать его с дороги? Проблема
тюфяка напоминает тип коллективной контрловушки, обнаруживаемой в экстремальных ситуациях
(в которых ответственность распределена среди многих людей и у них нет желания вмешиваться).
Это также частично объясняет политическую апатию, столь распространенную во многих странах.
К несчастью, апатия на индивидуальном уровне нередко перерастает в апатию массовую.
24. Теория эффективности рынков.
См. вопрос 14
25. Кривая Филиппса-Фелпса с учетом ожиданий.
Обратная связь между инфляцией и безработицей была открыта в конце 1950-х гг. американским
экономистом Элбаном Филипсом и получила название кривой Филипса. При нехватке рабочей
силы компании вынуждены увеличивать затраты на персонал, что ведет к повышению цен на их
продукцию.
Билл Филипс в 1958 году заявил, что когда спрос на товар или услугу превышает предложение, мы
ожидаем роста цен, причем, чем больше неудовлетворенный спрос, тем больше рост цен. И
напротив, когда спрос становится ниже предложения, то мы ожидаем падения цен. Этот же
принцип должен действовать как фактор, определяющий скорость изменения заработной платы.
Исходя из этих предпосылок, Филипс вывел кривую, связывающей уровень изменения зарплат и
уровень безработицы.
Подразумевалось, что при проведении экономической политики власти могут выбирать между
низкой инфляцией и низким уровнем безработицы. Увеличивая спрос посредством фискальной и
монетарной политики, было возможно снизить безработицу. Согласно теории, которая получила
название "кривой Филипса", этого можно достичь путем разового повышения ставки инфляции.
"Кривая Филипса" была отражением статистических данных. Она не была связана с
микроэкономическими теориями о поведении фирм и домохозяйств. Кроме того, не существовало
теоретического обоснования возможного минимального порога безработицы. Экономисты, в
общем, признавали, что уровень безработицы может быть снижен до нуля, однако не было четкого
понимания того, какой уровень безработицы связан с рынком труда. Со временем реальные
значения перестали удовлетворять "кривой Филипса".
В конце 1960-х Эдмунд Фелпс заявил, что перманентное снижение безработицы невозможно без
увеличения инфляции. Он доказал, что инфляция не только зависит от уровня безработицы, но
также и от ожиданий фирм и работников относительно повышения инфляции и заработной платы.
Он сформулировал свою модель, которая стала известна как "дополненная ожиданиями кривая
Филипса" (expectation-augmented Phillips curve). При обсуждении зарплаты фирмы и работники
основываются на своих представлениях о том, как растет инфляция и зарплаты в поле экономики в
целом. Теория Фелпса гласит, что для уровня инфляции в один процент повышение ожидаемой
инфляции на один процент ведет к повышению на один процент инфляции реальной. Позже его
теория была подтверждена многочисленными эмпирическими исследованиями.
Анализ Фелпса противоречил ранее укоренившимся взглядам. Его выводы свидетельствовали о
том, что не существует такой вещи, как долговременные взаимосвязи между инфляцией и
безработицей, так как ожидания агентов поля экономики адаптируются к действительной
инфляции. В долгосрочной перспективе экономика стремится достичь такого "равновесного уровня
безработицы", при котором реальная и ожидаемая инфляция совпадают. Уровень же безработицы
контролируется функционированием рынка труда в целом. Таким образом, попытки постоянно
держать уровень безработицы ниже "равновесного уровня" приведет лишь к продолжительному
росту
инфляции.
Исследования Фелпса показали, насколько важным является дальнейший анализ того, как
достижение целей стабилизационной политики в будущем зависит от той политики, которую
проводят власти сейчас. Высокая инфляция сегодня означает ожидание агентами поля экономики
высокого уровня инфляции завтра, затрудняя снижение реальной инфляции в будущем. И напротив,
политика, которая стремится достигнуть низкой инфляции сегодня, может быть рассмотрена как
инвестиции в ожидания низкого уровня инфляции завтра, создавая благоприятные условия для
действий правительства в будущем.
Согласно теории Фелпса, фирмы устанавливают зарплаты, чтобы нанять некоторое количество
работников. Чем больше фирме необходимо рабочих рук и чем ниже уровень безработицы на рынке
труда, тем выше зарплаты, которые она предложит. Фелпс доказал, что существует уникальное
"равновесный уровень" безработицы, когда фирма поднимет свои зарплаты на тот же уровень, на
котором находятся ожидания рынка относительно уровня зарплат в целом по всему
экономическому
полю.
26. Теория нейтральности денег в экономике.
Нейтральность денег - положение в экономической теории, согласно которому изменение
количества денежной массы, находящейся в обращении, влияет только на абсолютный уровень цен,
оставляя неизменными объемы производства на длительный промежуток времени.
Проблема влияния денег на реальные экономические показатели, по сути дела, начала активно
обсуждаться с момента формирования основ количественной теории денег. Понятно, что
прямопропорциональная зависимость между объемом денег и ценами не предполагает какое-либо
влияние первых на объемы производства. В современной теории эта проблема приняла форму
дилеммы нейтральности-ненейтральности денег. Традиционное монетаристское решение этой
проблемы состоит в утверждении о возможности влияния увеличения денег на объем производства
в краткосрочном плане и об отсутствии влияния денег на реальные показатели (их нейтральности) в
долгосрочном плане. Как отмечает Дж. Смифин, в долгосрочном плане рассматриваемая
монетаристами экономика ведет себя как сугубо бартерная. В посткейнсианской доктрине
доказывается возможность влияния денег на реальное производство. В частности, считается, что
ускоряющиеся темпы роста цен заставляют инвесторов увеличивать долю реального капитала в
своих активах. Тезис о нейтральности денег получил в течение последних двадцати лет серьезное
экономико-математическое обоснование. Но эта концепция не учитывает роль денег как
«концентратора» материальных и интеллектуальных ресурсов на перспективных направлениях
научно-технического прогресса. Она строится на предположении, что в течение периода
возможного роста денежной массы останутся неизменными технологии и структура производства.
Шумпетер пересмотрел базовое положение неоклассической теории о «нейтральности» денег в
экономике и утверждает, что изменение количества денег в обращении, возникающее посредством
кредита, активно влияет на реальные параметры производства. По мнению Шумпетера, существует
определенная схема передачи денежных «импульсов» в производственный сектор. Новаторы,
получив денежные средства, перехватывают ресурсы и факторы производства у менее эффективных
производителей. Это вызывает повышение цен, в первую очередь, на средства производства и
предопределяет начало перестройки всего хозяйственного механизма, так как внедрение инновации
позволяет повышать производительность труда. Рост цен прекращается по мере увеличения объема
реального производства, совершенствования его структуры. Шумпетер делает вывод, что кредит не
просто увеличивает массу денег, а качественно улучшает производственный потенциал общества,
направляя ресурсы в руки предпринимателей-новаторов, обеспечивающих экономическую
динамику. Платой за предоставление денег является процент.
27. Теория ожидаемой полезности.
Джон фон Нейман, Оскар Моргенштерн обратили внимание на отличия действий хозяйствующих
субъектов в условиях риска (кризиса, шоков). Обобщение: рациональный индивид, выбирая
наиболее желательную из альтернатив в условиях риска стремится максимизировать ожидаемое
значение функции полезности.
Для конечного набора исходов (альтернатив) функция максимизации записывается
U (p) = ∑u(x)px , где x – выигрыши, а рх – вероятности их получения.
Полезности перспектив выражены в виде математического ожидания.
Допущение «рациональности» выбора заключается в следующем:
Аксиома независимости: любая линейная комбинация из выбора p и выбора r должна быть
предпочтительнее комбинации выбора q и выбора r только в случае, когда выбор p
предпочтительнее выбора q.
Но эксперименты М.Тверски и Д.Канемана показали, что в реальной жизни аксиома независимости
нарушается. Следовательно, универсальная трактовка полезности невозможна.
Другой источник:
В отличие от случая определенности, в условиях риска выбор того или иного решения означает
выбор вероятностного распределения некоторой случайной величины (например, дохода).
Предположим,
что на множестве вероятностных распределений существуют отношения
предпочтения, - то есть человек может сравнивать выгодность различных распределений. Причем
эти предпочтения рациональны - обладают следующими свойствами (удовлетворяют следующим
аксиомам):
1) Полнота. Для любых двух распределений (обозначим их Р1 и Р2) человек всегда в состоянии
указать более предпочтительное, либо считать их эквивалентными.
2) Транзитивность. Если одно распределение лучше другого, а это другое лучше третьего, то с
определенностью можно сказать, что первое распределение лучше третьего.
3) Непрерывность. Для любых двух распределений, одно из которых лучше другого, всегда
найдется распределение, занимающее «промежуточное» положение, то есть являющееся менее
предпочтительным,
чем первое, но более предпочтительным, чем второе. Причем это
промежуточное распределение можно представить в виде линейной комбинации первых двух.
Если предпочтения человека таковы, что удовлетворяют приведенным аксиомам, то можно строго
показать, что на множестве распределений существует функция предпочтений V(P), такая, что для
двух различных распределений, одно из которых лучше другого, значение функции предпочтений
для первого будет больше, чем для второго:
Сформулированные аксиомы не дают нам возможности сделать вывод о конкретной форме
функции предпочтений. Теория ожидаемой полезности предлагает постулировать еще одно
свойство отношений предпочтения, так называемое свойство линейности (независимости):
4) Для любых двух распределений, первое будет более предпочтительным, чем второе тогда и
только тогда, когда любая линейная комбинация, включающая первое распределение, будет более
предпочтительна, чем аналогичная линейная комбинация, где вместо первого распределения
присутствует второе.
Из последней аксиомы следует свойство линейности по вероятности функции предпочтений, то
есть функция предпочтений, в соответствии с теорией ожидаемой полезности - это линейная
комбинация вероятностей различных исходов, причем коэффициентами этого линейного
разложения
будут
значения
полезности
каждого
из
исходов.
28. Теория ограниченной рациональности.
Некоторые модели человеческого поведения в общественных науках предполагают, что поведение
людей может быть адекватно описано в предположении, что люди ведут себя как «рациональные»
существа. Во многих экономических моделях полагается, что люди гиперрациональны и никогда не
делают чего бы то ни было, что противоречит их интересам. Концепция ограниченной
рациональности подвергает эти положения сомнению с целью учесть, что в действительности
совершенно рациональные решения мало осуществимы на практике из-за ограниченности
вычислительных ресурсов, необходимых для их принятия.
Люди предполагаются «намеренно рациональными, но обладающими этой способностью
в ограниченной степени». Эти слова отражают суть принципа ограниченной рациональности,
который лежит в основе неоинституциональной модели поведения индивида. Принадлежат
они Герберту Саймону, автору концепции ограниченной рациональности, а также многих работ
по искусственному интеллекту, ограниченной рациональности поведения фирм, организаций и т. д.,
которые публиковались с конца 1950-х гг.
Концепция ограниченной
предпосылках.
рациональности,
предложенная
Саймоном,
основана
на трех
1.
Экономические агенты ограничены в способности определять цели и просчитывать
долгосрочные последствия принимаемых ими решений, что обусловлено как их умственными
способностями, так и сложностью среды, которая их окружает.
2.
Экономические агенты пытаются реализовать свои цели и решить поставленные перед ними
задачи не все сразу, а последовательно.
3.
Экономические агенты ставят перед собой цели определенного уровня, более низкого,
чем максимально возможный для них. (Например, многие владельцы фирм отнюдь не стремятся
максимизировать доход своей фирмы. Вместо этого они пытаются довести свой собственный доход
до уровня, который позволил бы им занять желаемое социальное положение, и, добившись цели,
останавливаются.) Иными словами, индивиды в своем поведении руководствуются принципом
удовлетворенности.
В Моделях моей жизни Саймон указывает, что большинство людей рациональны только отчасти, и
эмоциональны либо иррациональны в остальных ситуациях. В другой работе он утверждает, что
"агенты ограниченной рациональности испытывают затруднения при формулировании и решении
сложных проблем, и обработке (получении, хранении, использовании, передаче) информации.
Саймон описывает некоторое количество направлений, в которых классическая модель
рациональности может быть дополнена и приведена в большее соответствие с реальностью,
оставаясь в рамках строгого формализма:

ограничение по тому, какого рода могут быть функции полезности.

учет стоимости сбора и обработки информации

возможность существования векторной функции полезности
Саймон предложил, что экономические агенты используют скорее эвристический анализ, чем
строгое применение правил оптимизации, из-за сложности ситуации и невозможности вычислить и
учесть полезность каждого возможного действия. Стоимость оценки ситуации может быть очень
высока, при том что другая экономическая деятельность может также требовать принятия подобных
решений. Дэниэл Канеман позиционирует теорию ограниченной рациональности как модель,
позволяющую преодолеть ограничения распространенной модели рациональных агентов.
29. Аксиома независимости.
Аксиома независимости: любая линейная комбинация из выбора p и выбора r должна быть
предпочтительнее комбинации выбора q и выбора r только в случае, когда выбор p
предпочтительнее выбора q.
Для любых двух распределений, первое будет более предпочтительным, чем второе тогда и только
тогда, когда любая линейная комбинация, включающая первое распределение, будет более
предпочтительна, чем аналогичная линейная комбинация, где вместо первого распределения
присутствует второе.
Из последней аксиомы следует свойство линейности по вероятности функции предпочтений, то
есть функция предпочтений, в соответствии с теорией ожидаемой полезности - это линейная
комбинация вероятностей различных исходов, причем коэффициентами этого линейного
разложения
будут
значения
полезности
каждого
из
исходов.
30.
Теория ускорения социально-экономических процессов.
Основная цель СЭА – изыскание резервов ускорения социально-экономического развития и
содействие повышению экономической эффективности управления социальной сферой. Эта цель
достигается посредством совместного изучения социальных и экономических процессов. Так,
строительство жилья, детских дошкольных учреждений, детских оздоровительных лагерей,
санаториев-профилакториев, домов и баз отдыха и т.п. и справедливое обеспечение ими работников
своего коллектива требует трудовых и материальных затрат, источником которых служит прибыль
от производственно-экономической деятельности данного коллектива. Увеличение затрат на
улучшение условий труда, отдыха, быта, сохранение здоровья и духовного роста, с одной стороны,
положительно влияет на экономические показатели, в частности на рост производительности труда,
качество продукции, снижение ее себестоимости и увеличение прибыли. С другой стороны,
увеличение этих расходов сокращает долю прибыли, идущую на реконструкцию и обновление
производства, отстранение которого отрицательно сказывается на тех же экономических
показателях.
Экономия на социальных расходах, вызывающая отставание социальной сферы от
производственной, ведет к ухудшению экономических показателей. Повышается текучесть кадров,
снижаются производительность труда и качество продукции, ее себестоимость. Кроме того,
неудовлетворенность условиями работы, отдыха или другими элементами социальной сферы
порождает недовольство, снижает общественную активность трудящихся и в конечном счете ведет
к замедлению социально-экономического развития нашего общества, достижения его
коммунистических целей. Поэтому СЭА играет большую роль в обосновании оптимального плана,
социально-экономического подъема его выполнения и выявления внутрихозяйственных резервов
ускорения социально-экономического роста коллектива.
Для полного выполнения этой роли необходимы совершенные методики СЭА, отвечающие
требованиям стратегического курса на ускорение социально-экономического развития страны. В
них должны найти отражение на только социально-экономические и экономико-социальные связи,
но и взаимные связи с технико-экономическими, функционально-экономическими и экономикоэкологическими процессами хозяйственной деятельности.
31.
Закон увеличения разнообразия.
Выдающийся кибернетик У. Р. Эшби сформулировал фундаментальный закон управления,
названный им «принципом необходимого разнообразия» (сегодня часто упоминается под названием
«теорема Эшби о необходимом разнообразии»). Закон этот гласит, что разнообразие управляющей
системы должно быть не меньше разнообразия управляемого объекта. Другими словами, если
объект управления представляет собой сложную систему, то и его управляющая система должна
иметь не меньшую сложность (зачастую — бо́льшую). Сложные экономические системы имеют
огромное разнообразие. Системы, включающие в себя экономические системы в качестве
подсистем (например, СУ «Государство») имеют разнообразие ещё большее. Как можно «объять»
такие системы? Есть два пути — повышать собственное разнообразие (для человека здесь имеется
предел, для коллектива тоже, но разнообразие коллектива намного больше разнообразия одного
человека); либо снижать разнообразие объекта управления. Последний путь может иметь много и
много проявлений, как-то: забитие каналов передачи информации непереваримым шумом; замена
элементов системы на собственные, действующие в соответствии с заданным алгоритмом и со
своими целями; снижение общего количества элементов системы; иные способы. Использование
всех методов в комплексе может резко снизить количество разнообразия у системы, но при этом
крайне вредно забывать, что низкий уровень разнообразия у своей системы не позволит «бороться»
с целевой системой в любом случае, даже если у последней снизить разнообразие по всем
возможностям (а они-то ограничены, поскольку сама система, являясь вполне жизнеспособной,
будет стараться повысить своё разнообразие).
32.
Нелинейность уравнения теории перспектив.
Эксперименты М.Тверски и Д.Канемана показали, что в реальности аксиома независимости
нарушается. Следовательно, универсальная трактовка полезности невозможна.
В нелинейной функции вероятностных весов полезность выражена через функцию ценности,
соотносимой с исходным (в эксперименте) финансовым положением.
Результат экспериментов:
Полученные кривые оказались выпуклыми вверх для выигрышей и выпуклыми вниз для
проигрышей. ВПЕРВЫЕ ПРИЗНАНО РАВЕНСТВО ИСХОДОВ ПРИБЫЛИ И УБЫТКА.
Функция ценности имеет более крутой наклон при проигрышах, чем при выигрышах.
Несклонность к риску при выигрышах и склонность к риску при проигрышах. V( x, p )    ( pi )v( xi )
i
•
Функция ценности (вместо денег) определяется в терминах отклонения от первоначального
уровня некоего «богатства».
•
Функция вероятностных весов - π(p), - надлелялась свойствами субаддитивностьи,
субдостоверности и субпропорциональности. Это означает, что субъективные веса могут не
равняться объективным вероятностям и быть нелинейными.
•
Эти «жесткие» с математической точки зрения допущения обусловили следующие правила
интерпретации результатов экспериментов:
•
- функция весов в психологических экспериментах не тождественна вероятностным весам;
•
- поэтому ее называют «потенциалом» и в таком определении она включается в
«кумулятивную теорию перспектив».
•
Решения замещаются восприятием
•
Для оценки результатов финансово-хозяйственной деятельности этого не необходимо и
недостаточно.
•
Для индикации экономических ожиданий это необходимо, но недостаточно.
Теория перспектив — одна из экономических теорий, созданная для оценки рисков — потерь и
выигрышей. Теория была развита Дэниэлом Канеманом и Амосом Тверски в 1979. Отталкиваясь
от эмпирических наблюдений и свидетельств, она описывает как индивидуумы оценивают потери и
выигрыши. В оригинальной формулировке термин «перспектива» относился к лотерее.
Теория в основном разделена на две стадии, редактирование (editing) и оценка (evaluation). На
первой различные выборы упорядочены вслед за некоторыми эвристическими наблюдениями,
чтобы позволить оценочной фазе быть более простой. Оценки субъективной ценности потерь и
выигрышей даются относительно некоторой точки отсчёта. Функция субъективной ценности
(показанная на рисунке), которая проходит через эту точку, имеет s-образный вид, асимметрия
которого показывает, что при некотором заданном значении абсолютной ценности субъективная
ценность потери выше, чем субъективная ценность выигрыша (неприятие потери). Некоторые типы
поведения наблюдаемые в экономике, такие как эффект расположения или обращение неприятие
риска / стремление к риску в случае выигрышей или потерь (называемое «эффект отражения»),
также могут быть объяснены на основе теории перспектив.
Важное следствие теории перспективы (теория оформления сделки) заключается в том, что на
способ, которым экономические агенты субъективно, опираясь на собственное мнение, оформляют
результат или сделку, влияет субъективная ценность (полезность), которую они ожидают получить.
Этот аспект теории перспективы, в частности широко использовался в поведенческой экономике и
«ментальном бухгалтерском учете». Теория оформления и теория перспектив были применены к
разнообразному диапазону ситуаций, которые кажутся непоследовательными со стандартной
экономической рациональной точки зрения: «загадка премиальных акций», «статус-кво
отклонение», различные азартные игры и «загадки заключения пари», «интертемпоральное
потребление» и «эффект снабжения».
Другое возможное следствие теории перспектив для экономики — то, что полезность может быть
базовой точкой отсчета, в отличие от аддитивных функций полезности, лежащих в основе большой
части «неоклассической экономики». Эта гипотеза совместима с психологическими
исследованиями счастья, которые открыли, что субъективные меры благосостояния относительно
устойчивы в течение долгого времени, даже перед лицом больших увеличений благосостояния
(Easterlin, 1974; Франк, 1997)
Оригинальная версия теории перспектив дала начало нарушениям доминирования первого порядка.
Таким образом, одна перспектива могла бы быть предпочтена другой, даже если бы это привело к
худшему результату с вероятностью единица. Фаза редактирования преодолела эту проблему, но за
счет
представления нетранзитивности в
предпочтениях.
Пересмотренная
версия,
названная совокупной теорией перспектив преодолела эту проблему при использовании
вероятностной взвешенной функции, выведенной из теории ранго-зависимой ожидаемой
полезности. Совокупная теория перспектив может также использоваться для бесконечно многих
или даже непрерывных результатов (например, если результат может быть любым реальным
числом).
33.
Теория общего равновесия
1. Л. Вальрас. Создание модели общего экономического равновесия
По мнению некоторых исследователей в области истории экономической мысли, Л.Вальрас (1834—
1910) является величайшим экономистом девятнадцатого столетия. Такое признание он заслужил за
разработку системы общего рыночного равновесия, которая получила название замкнутой модели
экономического равновесия, изложенной в его основной работе “Элементы чистой политической
экономии” (1874).
Вальрас сделал попытку создания замкнутой математической модели общего экономического
равновесия на базе принципа субъективной полезности и посылки, что все экономические субъекты
производства делятся на две группы: владельцы производительных услуг (земли, труда и капитала)
и предпринимателей.
Под домохозяйствами подразумеваются собственники факторов производства (труда, капитала,
земли) под предприятиями — покупатели факторов производства и одновременно производители
товаров и услуг. Как видим, у Вальраса владельцы производительных услуг являются
одновременно продавцами указанных услуг и покупателями предметов потребления а
предприниматели — покупателями производительных услуг и продавцами потребительских
продуктов. Таким образом, производство и потребление оказываются связанными посредством
двух взаимодействующих рынков: рынков производительных услуг (или факторов производства) и
потребительских продуктов.
Предложение производительных услуг и спрос на продукты увязываются следующим образом:
предложение производительных услуг рассматриваются как функция рыночных цен на эти услуги,
а спрос на продукты — как функция цен производительных услуг (так как они определяют доходы
собственников факторов производства) и цен этих продуктов.
Безусловно, рынки факторов производства и продуктов взаимосвязаны, но откуда следует, что они
находятся в состоянии равновесия? Чтобы ответить на данный вопрос, давайте проследим движение
ресурсов и продуктов в натуральной и денежной форме. Начнем с домохозяйств. Собственники
факторов производства продают их на рынке ресурсов, получая доход, который представляет собой
ни что иное, как цены факторов производства. С полученными доходами они идут на рынок
продуктов, обменивая их на необходимые товары и услуги. Обратим внимание на то, что в схеме
Вальраса домохозяйства полностью тратят свои доходы, то есть сумма полученных доходов равна
сумме потребительских расходов, в силу чего накопление отсутствует. Предприятия же, в свою
очередь, также связаны с рынком ресурсов и продуктов. Однако то, что для домохозяйств является
доходами (цены факторов производства), для предприятий являются издержками, то есть
выплатами владельцам факторов производства, которые они покрывают за счет валовой выручки от
продаж товаров и услуг на рынке продуктов. Круг замкнулся. В модели Вальраса цены факторов
производства равны издержкам предприятий, которые равны валовой выручке предприятий, а
последние, в свою очередь, равны потребительским расходам домохозяйств. Другими словами,
равновесное состояние рынков означает, что спрос и предложение производительных услуг равны,
существует постоянная устойчивая цена на рынке продуктов, и продажная цена продуктов равна
издержкам, которые представляют собой цены факторов производства.
Модель Вальраса, хотя и является логически завершенной, носит чересчур абстрактный характер,
так как исключает многие важные элементы реальной экономической жизни.
Кроме отсутствия накопления, к числу чрезмерных упрощений следует отнести:
— статичность модели (предполагается неизменность запаса и номенклатуры продуктов, а также
неизменность способов производства и потребительских предпочтений),
— предположение о существовании совершенной конкуренции и идеальной информированности
субъектов производства.
Иными словами, проблемы экономического роста, нововведений, изменения потребительских
вкусов, экономических циклов остались за пределами модели Вальраса. Заслуга Вальраса скорее в
постановке проблемы, чем в ее решении. Она дала толчок экономической мысли к поиску моделей
динамическою равновесия и экономического роста. Развитие идей Вальраса мы находим в работах
американского экономиста ВЛеонтьева, чья алгебраическая теория анализа модели “затраты —
выпуск” в сороковые годы двадцатого века дала возможность численного решения больших систем
уравнений, получивших название “балансовых”. Однако первым экономистом, который исследовал
вопросы динамического развития в рамках неоклассической теории явился Й.Шумпетер.
2. Экономические взгляды Й.Шумпетера
До сих пор мы рассматривали различные экономические школы, хотя это деление в достаточной
степени условно. Но в даже такое условное деление не вписывается фигура Й.Шумпетера, который
в истории экономической мысли стоит особняком, сочетая в своей теории как элементы
институционализма, так и посылки неоклассического направления экономической науки.
Й.Шумпетер (1883—1950), экономист и социолог, родился в Австрии, где приобрел известность как
теоретик с выходом одной из самых известных своих работ “Теория экономического развития”
(1912). С 1932 года Шумпетер жил и работал В США, являясь профессором Гарвардского
Университета, где опубликовал не менее знаменитые работы “Экономические циклы” (1939) и
“Капитализм, социализм и демократия” (1942).
Уже в работе “Теория экономического развития” Шумпетер, в отличие от Вальраса, который
исследовал условия статического равновесия, разрабатывает теорию экономического развития,
ставя в центр анализа те внутренние факторы, которые вызывают экономическое развитие системы.
Само слово “развитие” — это уже новость для неоклассической теории, поскольку, как известно,
она тяготела к рассмотрению статических задач. В центр ее внимания были поставлены две
фундаментальные идеи: наилучшее использование имеющихся ресурсов и равновесие (частичное
— у Маршалла, общее — у Вальраса)*1* И Шумпетер сначала, совершенно в духе неоклассической
теории, начинает свой анализ со статической модели, где все параметры производства, обмена,
распределения и потребления остаются неизменными. Все как бы движется по кругу. Шумпетер так
и называет это состояние — хозяйственный кругооборот. Рассматривая модель Вальраса, мы
отмечали, что при подобном равновесии все доходы равны затратам и ценность любого продукта
производства равна ценности использованных факторов производства, где формирование
ценностей подчиняется закону альтернативных издержек. Предпринимательская прибыль
отсутствует (избыток цены над оплатой факторов производства, приобретенных на стороне,
представляет собой издержки упущенных возможностей непосредственного организатора
производства). Это чистая неоклассическая модель.
Шумпетер добавляет, что в ней отсутствует не только прибыль, но и процент, так как (поскольку
мы имеем процесс неизменного хозяйственного кругооборота) нет оснований делать различие
между нынешним доходом и будущим.
Но вклад Шумпетера в экономическую теорию заключается как раз в том, что он исследует те
факторы, которые “взрывают” равновесие рыночной системы изнутри. Этими внутренними
факторами становятся новые производственные комбинации, которые и определяют динамические
изменения в экономике. Шумпетер выделяет несколько видов принципиально новых комбинаций
факторов производства:
— создание нового продукта,
— использование новой технологии производства,
— использование новой организации производства,
— открытие новых рынков сбыта и источников сырья.
Новые комбинации факторов производства получили названия “нововведения”. Следует
подчеркнуть, что в терминологии Шумпетера “нововведение” не является синонимом слова
“изобретение”. Предпринимательская деятельность связана с применением уже имеющихся
средств, а не с созданием новых. Возможности нового применения средств в избытке находятся
сами по себе, они могут быть известны. Но, как полагает Шумпетер, это “мертвые” возможности.
Предприниматель же осуществляет их на деле, преодолевая технологические и финансовые
затруднения и открывает новые пути получения прибыли, которую следует рассматривать как
избыток над тем доходом, который установился в процессе кругооборота. И именно
предпринимателю — человеку, в функцию которого входит реализация новой комбинации
факторов производства, отводится в концепции экономического развития Шумпетера особо важная
роль. Следует подчеркнуть, что предпринимательство, по Шумпетеру, особый дар, свойство
человеческого характера, никоим образом не зависящее от классовой, социальной принадлежности.
Этот тип характера отличают следующие особенности:
— опора на собственные силы,
— предпочтение риска,
— ценность собственной независимости,
— ориентация на собственное мнение,
— потребность в достижении успеха, при том, что самоценность денег для него невелика,
— и как ключевое качество предпринимателя — стремление к нововведению.
Предприниматель представляет собой главного субъекта экономического развития. Именно
благодаря его активности осуществляется технический прогресс, создается избыток ценности,
“взламывается” стационарная ситуация и экономика получает стимул к развитию. Интересно
посмотреть, как в теории предпринимательства Шумпетер примиряет концепцию рационального
(“экономического”) и реального (“иррационального”) человека, объекта исследований экономистов
институционального направления. Рассматривая мотивы хозяйственной деятельности в статическом
состоянии, Шумпетер выделяет мотив удовлетворения потребностей на основе рационального
поведения (максимизации полезности или выгоды). Рассматривая же динамическую модель,
Шумпетер считает, что мотивы предпринимательской деятельности иррациональны, ибо главными
мотивами становятся саморазвитие личности, успех, радость творчества. Предпринимателем
движет жажда деятельности и воля к победе. Любопытно отметить, что предприниматель, по
мнению Шумпетера, не отягощен избытком интеллекта и в данном случае это является
положительным качеством. Именно относительная ограниченность кругозора не дает ему
возможности сравнивать множество различных вариантов достижения цели и предаваться долгим
колебаниям. Выделение иррациональных мотивов в поведении предпринимателя привело к
признанию того, что теория предпринимательства именно та сфера, где экономическая наука и
психология нашли общий язык, что способствовало появлению такой науки, как “экономическая
психология”.
Капиталистическое производство, по Шумпетеру, не может существовать без постоянных
революционных изменений в технике и технологии производства, освоения новых рынков,
реорганизации рыночных структур. Такие постоянные инновации, осуществляемые в
производственном процессе, являются главным источником прибыли, не существующей в ситуации
простого воспроизводства (или, по выражению Шумпетера, хозяйственного кругооборота).
Прибыль имеет место лишь тогда, когда экономика находится в постоянном движении, в процессе
динамического развития. В связи с разработкой динамической модели экономического развития,
Шумпетер ввел понятия “эффективной конкуренции” и “эффективной монополии”, связав их с
процессом нововведений и функцией предпринимательства.
34.
Веса Ласпейреса
Индекс цен Ласпейреса
Данный способ предлагает использование весов базисного периода Q0 . Впервые был введен в 1864
году экономистом Э.Ласпейресом.
— стоимость продукции реализованной в базисном (предыдущем) периоде по ценам
отчетного периода
— фактическая стоимость продукции в базисном периоде
Экономическое содержание
Индекс цен Ласпейреса показывает, на сколько изменились цены в отчетном периоде по сравнению
с базисным, но на товары реализованные в базисном периоде. Иначе говоря индекс цен Ласпейреса
показывает во сколько товары базисного периода подорожали или подешевели из-за изменения цен
в отчетном периоде.
Веса Ласпейреса – веса в потребительской корзине.
На основе формулы Ласпейреса в России рассчитывается индекс потребительских цен по регионам
и Федерации в целом за неделю, месяц, квартал и год. В товарную корзину входит до 559 товаров и
услуг, разделенных на три группы: продовольственные товары, непродовольственные, платные
услуги.
Также на основе формулы Ласпейреса в стране рассчитывается сводный индекс цен предприятийпроизводителей на промышленную продукцию в целом и по отдельным группам производимых
промышленностью товаров.
35.
Консенсус-прогноз
Консенсус-прогноз – это, обычно, усредненный показатель, рассчитанный на основе мнений
множества экспертов. Разные эксперты могут иметь полярные мнения. Но средние показатели, как
показывает мировая практика, обычно имеют очень хорошую точность прогнозирования. В этом
заключается одно из преимуществ системы консенсус-прогнозов.
36.
Оценка вероятности макроэкономических прогнозов
Формальные ответы на вопросы участников обследования ограничиваются оценками
"выше"(больше), "ниже"(меньше) или "не изменилось" по сравнению с предшествующим месяцем,
респондент также может добавить собственные комментарии. Каждый компонент отчета
компилируется в диффузный индекс (diffusion index), который вычисляется как сумма простых
процентных изменений значений "выше" и "ниже" плюс половина процента ответов "то же" или
"никаких изменений". Диффузный индекс может колебаться между 0 и 100% с различной
характеристикой диапазонов: значение 50% означает отсутствие какого-либо изменения; выше 50%
- улучшение; и ниже 50% означает снижение. Итоговый показатель делового оптимизма является
составным диффузным индексом, который называется Индекс Менеджеров по Закупкам (PMI),
основывающийся на средневзвешенном новых заказов, продукции, занятости, времени поставки и
материально-производственных запасов.
РАСЧЕТ PMI - Индекс деловой активности PMI (National Association of Purchasing Managers
- PMI index)
Индикатор ожиданий =
50 + (доля отметивших увеличение параметра + доля отметивших неизменность параметра) Х 0,5 –
- (доля отметивших уменьшение параметра + доля отметивших неизменность параметра) Х 0,5
РАСЧЕТ ВЕРОЯТНОСТИ ПРОГНОЗА
Вероятность = Индикатор PMI / 100
Обращаемость значения вероятности.
Исключения:
- инфляция,
- занятость.
37.
Макроэкономические
организаций
прогнозы
международных
экономических
и
финансовых
ООН, Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития (МБ РР ),
Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) – прогнозы.
38.
СНС банковского подсектора
Счет произодства
РЕСУРСЫ
Прямая плата за финансовые услуги: комиссия полученная (12101-12102, 16202-16203); комиссия,
полученная по операциям с валютными ценностями (16201); доходы по организациям банков
(14303-14304); доходы от сдачи имущества в аренду (16301); доходы от проведения лизинговых
операций и операций по доверительному управлению (16304); доходы от клиентов в возмещение
телеграфных и других расходов, доходы от доставки банковских документов, доходы от
оприходования излишков денежной наличности, материальных ценностей, плата за обработку
документов, обслуживание вычислительной техники, от информационных услуг (16306).
Другие процентные доходы1: дивиденды, полученные от вложений в акции (12502-12504.
Доходы от проведения операций: форвардных операций (16103-16104), операций СВОП и РЕПО
(16101, 16105); факторинговых и форфейтинговых операций (17101).
Проценты полученные1:
по предоставленным кредитам, депозитам и иным размещенным средствам (11102-11119, 1120511217, 11301-11303, 11401-11403); процентные доходы, полученные от операций с ценными
бумагами, кроме доходов от перепродажи, дивидендов (11501-11505, 11601-11608).
Проценты выплаченные1 (учитываются с отрицательным знаком): процентные расходы (2110121104, 21201-21214, 21301-21317, 21401-21417, 21501-21502, 21601-21602, 21701-21702),
процентные расходы по операциям с ценными бумагами (21801-21804).
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ
Промежуточное потребление: комиссия уплаченная по операциям с валютными ценностями
(25201); расходы профессиональных участников рынка ценных бумаг связанные с приобретением и
реализацией ценных бумаг (23109); перемещение работников (26103); расходы на подготовку
кадров (26401); компенсации работникам, кроме заработной платы (26101); социально-бытовые
расходы (26104, 26301-26302, 27305-27306); расходы на служебные командировки (26402);
комиссия уплаченная (25202-25206); другие операционные расходы, кроме амортизации, расходы
по доставке банковских документов (25303, 26412, 26404-26405, 25406, 26304, 27302, 27303) ;
арендная плата (26303); расходы по факторинговым, форфейтинговым операциям (27101-27102,
27301, 27304);
операциям доверительного управления имуществом (25301); расходы по
проведению операций с опционами, форвардных, фьючерсных операций, по операциям СВОП
(25101-25105); cудебные издержки (26407, 27103); расходы на аудит (26408), печатание отчета
(26409).
Примечание: из расчета исключаются суммы оплаты труда.
Для расчета доходов от вложения собственных средств процентные доходы умножаются на
коэффициент, равный доле капитала банков в совокупных пассивах, исчисленной как среднее по
месяцам.
УФПИК рассчитывается как разница: (процентные доходы) - (доходы от вложения собственных
средств + выплаченные проценты).
Балансирующая статья: Валовая добавленная стоимость.
Рассчитывается как разница между суммой ресурсов (за вычетом процентов выплаченных) и
суммой использования.
Счет производства
Ресурсы
Использование
Прямая плата
услуги
за
финансовые Промежуточное
потребление
Другие процентные доходы
Доходы от проведения операций:
Проценты полученные
Проценты выплаченные
Валовая добавленная стоимость
УФПИК
рассчитывается
как
разница:
(процентные доходы) доходы от вложения
собственных
средств
+
выплаченные
проценты).
Счет образования доходов
Оплата труда работников, включая заработную
плату (26101), отчисления на обязательное
социальное страхование: начисления на
заработную плату – взносы в государственные
и
другие
фонды
по
действующему
законодательству РФ (26102, 26410)
Валовая
добавленная
стоимость
Налоги на производство и импорт, включая
НДС и другие налоги на производство1
Валовая прибыль и приравненные к ней доходы
Счет первичного распределения доходов
Доходы от собственности, выплаченные
кредиторам,
акционерам,
1
землевладельцам и т.п.
Валовая прибыль и
приравненные
к
ней доходы
Доходы от собственности выплаченные2
плюс УФПИК
Доходы
от
собственности за
вычетом УФПИК3
Сальдо первичных доходов
Счет
распределения
доходов
вторичных
Текущие подоходные налоги, налоги
на имущество1
Сальдо первичных
доходов
Расходы на дополнительную плату по
несвоевременно
перечисленным
платежам в бюджет, уплаченная
госпошлина (27406); штрафы, пени,
неустойки выплаченные, расходы,
связанные с выплатой сумм по
претензиям
клиентов,
включая
кредитные организации (27102)
Штрафы,
пени,
неустойки
полученные
(17101-17103)
Валовой располагаемый доход
Счет операций с капиталом
Прирост
капитала:
стоимости
основного
основные средства (кроме земли);
земля; вложения в сооружение
(строительство),
создание
(изготовление) и приобретение
основных
средств
и
нематериальных
активов;
материальные запасы; малоценные
и
быстроизнашивающиеся
предметы; выбытие и реализация;
драгоценные металлы.
Чистое кредитование (+) / чистое
заимствование (-)
Валовое сбережение
39.
Коррекция макроэкономической политики
Основными проблемами, изучаемыми на макроэкономическом уровне, являются:
-определение объема и структуры национального продукта и
национального дохода;
-выявление факторов, регулирующих занятость в масштабах национальной экономики;
-анализ природы инфляции;
-изучение механизма и факторов экономического роста;
-рассмотрение причин циклических колебаний и конъюнктурных изменений в экономике;
-исследование внешнеэкономического взаимодействия национальных экономик;
-теоретическое обоснование целей, содержания и форм осуществления макроэкономической
политики государства.
Таким образом, макроэкономическая политика – это система мероприятий государства по
регулированию
всех
секторов национального хозяйства. Показатели функционирования
национальной экономики: 1.Экономический рост экономики. 2.Производство ВНП,
ВВП. 3.Производство, распределение и использование национального дохода (использование и
перераспределение). 4.Производительность общественного
труда.
5.Занятость
населения.
6.Уровень безработицы. 7.Жизненный уровень населения. 8.Доходы, з/плата. 9.Номинальная и
реальная з/плата. 10.Денежное обращение. 11.Инфляция.
12Торговый
и
платежный
баланс. 13.Внешнеэкономическая деятельность.
Таким образом, в центре внимания макроэкономики - разработка таких проблем, как
организация экономического регулирования. С помощью экономических методов можно:
1.притормозить и
стабилизировать инфляцию; 2.ускорить продвижение к новому качеству экономического роста;
3.найти удовлетворительные решения других крупных народохозяйственных проблем; 4.сохранить
природные ресурсы; 5.поддержать оптимальные темпы производства товаров и
услуг.
Цели макроэкономической политики
В центре внимания макроэкономики - разработка таких проблем, как организация экономического
регулирования. С помощью экономических методов можно: 1.притормозить и
стабилизировать инфляцию; 2.ускорить продвижение к новому качеству экономического роста;
3.найти удовлетворительные решения других крупных народохозяйственных проблем; 4.сохранить
природные ресурсы; 5.поддержать оптимальные темпы производства товаров и
услуг.
Вопрос о целях и методах осуществления макроэкономической политики является одним из
наиболее дискуссионных в экономической теории. Именно по этому вопросу наиболее отчетливо
просматриваются различия между разными школами макроэкономических теорий. Спектр этих
различий весьма широк: от почти полного отрицания необходимости государственного
вмешательства
в функционирование национальной экономики (классическая
школа
немарксистской
экономической мысли) до признания главенствующей роли государства в
решении всех
макроэкономических
проблем
(ортодоксальный
марксизм).
Теоретической основой
неоднозначной трактовки целей и задач макроэкономической политики служит разное
понимание способности рынка к саморегулированию и бескризисному экономическому
развитию. Несмотря на широкое различие во взглядах представителей различных школ.
Большинство экономистов признает, что основной задачей макроэкономической политики
должно
являться
повышение
эффективности
и
социальной направленности
функционирования рыночной экономики. Решение этой задачи
предполагает ориентацию макроэкономической политики государства на достижение
следующих основных целей:
-устойчивого и эффективного экономического роста;
-полной занятости;
-стабильности общего уровня цен;
-социальной справедливости и экономической обеспеченности нетрудоспособных;
-устойчивости торгового и платежного балансов страны
40.
Матрица финансовых потоков
Интегрированная матрица финансовых потоков (Social Accounting Matrix)
SAM - своеобразная модель экономики, используемая для исследования экономической
деятельности в масштабах страны на основе взаимосвязанных балансов (счетов), отражающих
потоки движения продуктов и их финансовых эквивалентов между экономическими агентами в
процессе совершения ими различных экономических операций [1] – [4]. Основой для построения
SAM является система национальных счетов (СНС). К примеру, в России система национальных
счетов ежегодно публикуется Госкомстатом, а во Франции - Национальным институтом
статистических и экономических исследований (INSEE). Кроме этого, отраслевые таблицы
«затраты-выпуск» публикуются известной международной организацией – OECD {Organization for
Economic Cooperation and Development (OECD) (http://www.oecd.org/)}.
Важнейшим результатом анализа SAM является возможность выделения наиболее значимых
субъектов экономики (финансовых потоков) и оценка их влияния на характеристики
рассматриваемой системы.
Производство
Потребление
Электроэнергетика
Нефтегазовая
промышленность
Услуги
финансового
посредничества
страхования,
управления
Некоммерческие
организации,
обслуживающие
домашние
хозяйства
Производство
/ Промежуточное
электроэнергетика Потребление
Конечное
(симметричная
потребление
таблица «затратывыпуск»).
Производство
нефтегазовая
пром.
……………
Валовое
накопление
Остальной
мир
Экспорт
/ Промежуточное
Потребление
Конечное
(симметричная
потребление
таблица «затратывыпуск»).
Валовое
накопление
Экспорт
Промежуточное
Потребление
Конечное
(симметричная
потребление
таблица «затратывыпуск»).
Производство
Накопление
/ Промежуточное
Конечное
Валовое
накопление
Валовое
Экспорт
Экспорт
Всего
услуги
финансового
посредничества
Потребление
домашние
хозяйства
Потребление
потребление
(симметричная
таблица «затратывыпуск»).
накопление
/
Доходы
от
собственности,
полученные от
"Остальной
мир"
Валовая
добавленная
стоимость
Потребление
/
государственные Валовая
учреждения
добавленная
стоимость
Доходы
от
собственности,
полученные от
"Остальной
мир"
Потребление
/
некоммерческие Валовая
организации
добавленная
стоимость
Доходы
от
собственности,
полученные от
"Остальной
мир"
Накопление
Остальной мир
Всего
Импорт
Доходы
от
собственности,
переданные
в
"Остальной
мир"
Чистое
кредитование
или
заимствование
41. Динамические модели макроэкономики
 Зачем нужны динамические модели:
Неоклассическая (AD-AS) и кейнсианская (IS-LM) модель описывают статические режимы
функционирования макроэкономической системы, иначе - ситуации макроэкономического
равновесия. Вместе с тем хорошо изветно, что макроэкономическое равновесие - это лишь фаза в
эволюции основных макроэкономических рынков, которые гораздо чаще находятся на
динамических и неравновесных траекториях. Поэтому для продвинутого уровня описания
макроэкономических систем необходим динамический подход. В модели общего
макроэкономического обмена, рассматриваемой в этой главе, возможны как равновесные, так и
неравновесные траектории макроэкономической эволюции. Иными словами, акцент сделан не на
общем макроэкономическом равновесии и условиях его существования, а на процессах
макроэкономического обмена на взамосвязанных рынках благ, денег, труда и капитала. Далеко не
всегда процессы обмена ведут к общему макроэкономическому равновесию и, тем более, к Паретоэффективному равновесию, но гораздо чаще - к неравновесным траекториям обмена и отсутствию
эффективной рыночной аллокации благ и ресурсов вследствие влияния рыночных несовершенств
на процессы обмена.
Динамические модели экономики [dynamic economic models] — модели, описывающие экономику в
развитии (в отличие от статических, характеризующих ее состояние в определенный момент).
Модель является динамической, если, как минимум, одна ее переменная относится к периоду
времени, отличному от времени, к которому отнесены другие переменные.
Существуют два принципиально различных подхода к построению таких моделей.


Первый подход — оптимизационный. Он состоит в выборе из числа возможных траекторий (путей)
экономического развития оптимальной траектории (напр., обеспечивающей наибольший объем
фонда потребления за плановый период).
Второй подход заключается в исследовании равновесия в экономической системе. В этом случае,
переходя к экономической динамике, используют понятие “равновесная траектория” (т. е.
уравновешенный, сбалансированный экономический рост), которая представляет собой результат
взаимодействия множества ячеек экономической системы.
Классическая модель экономики – статика:
Классическая система динамики народного хозяйства основана на трудовой теории Д. Рикардо,
обосновывающей структурные взаимоотношения в экономической жизни актами обмена,
подчиняющимися экономическому закону.
Экономика понимается как система общественного производства, осуществляющая собственно
производство, распределение, обмен и потребление необходимых обществу материальных благ,
включая продукты и услуги. В общем случае статические уравнения, описывающие социальноэкономическую структуру экономики и представляющие собой единство производительных сил и
производственных отношений, приведены ниже:
Z = W + Y,
Y = I + C,
Z = F (K, L),
где Z — валовый продукт; W — производственное потребление; Y — конечный продукт; I —
инвестиционные расходы; C — непроизводственное потребление; F(K,L) — производственная
функция, зависящая от основных фондов K и трудовых ресурсов L.
Экономические модели (в том числе и модели равновесия рынка) могут исследоваться с учетом или
без учета фактора времени. Если в модели фактор времени не учитывается, то данную модель
называют статической. Если же фактор времени является одной из переменных, то модель
называется динамической.
Динамические модели непосредственно учитывают фактор времени.
Все переменные в подобных моделях являются функциями времени (например: скорость изменения
цены или скорость изменения объема).

Нащупывание равновесия по Вальрасу
Рассмотрим динамическую модель рыночного равновесия с использованием прямых функций
спроса.
Пусть t — время, тогда процесс нащупывания или установления равновесия по Вальрасу можно
записать следующим уравнением:
ΔQd(P) — избыток спроса при цене P
h — положительный коэффициент
Если величина спроса больше величины предложения, то есть избыток больше нуля (ситуация
товарного дефицита), то производная цены по времени (скорость изменения цены) будет также
больше нуля и, следовательно, цена будет расти. Если же величина спроса меньше величины
предложения, то есть избыток спроса меньше нуля (ситуация затоваривания рынка), то производная
будет меньше нуля, и значит цена будет падать.
Только при условии ΔQd(P) = 0 устанавливается рыночное равновесие.

Равновесие по Маршаллу
Процесс взаимодействия спроса и предложения по Маршаллу описывается уравнением:
∆P(Q) — превышение ценой спроса цены предложения при данном объеме продаж Q.
Если данное превышение есть величина положительная, то объем предложения возрастает. Если
отрицательная, то объем сокращается. Условием равновесия будет равенство ∆Qd(p)= 0.

Макроэкономическая динамическая модель
(Фелпс – информационная модель)
Общая макроэкономического обмена описывает эволюцию четырех взаимосвязанных рынков: благ,
денег, труда и капитала.
Информационная модель макроэкономического обмена позволяет исследовать с единых позиций
информационные несовершенства на рынках труда, капитала, благ и денег, приводящие к
отсутствию эффективной рыночной аллокации благ и ресурсов. Другими словами, нет
необходимости строить специфические модели трансакционных издержек, морального риска и
ухудшающего отбора для каждой отдельной ситуации возможных информационных несовершенств
на рынках благ, денег, труда и капитала, но возможно сформулировать единый методологический
принцип включения эффектов рыночных несовершенств в общую модель макроэкономического
обмена.
Динамические модели рынков факторов производства:
Модель Тобина – динамическая модель рынка капитала
Модель Шапиро-Стиглица - динамическая модель рынка труда
Модель Солоу, Модель Рамсея-Касса-Купманса - динамическая модель рынка благ
Модель Сидрауски, Модель Кейгана - динамическая модель рынка денег
42. Прогнозные макроэкономические модели
Отличительной особенностью макроэкономического анализа является моделирование,
позволяющее исследовать экономические явления и процессы посредством построения их
условных образов. Поскольку специфика макроэкономики как единого целого исключает
возможность экспериментального моделирования, в основном используется теоретическое.
Наиболее важное значение для макроэкономики имеют три метода математического
моделирования: балансовое, статическое и динамическое. В целом же математическое
моделирование основывается на том, что основные параметры экономики соизмеримы и они
устанавливает качественные и количественные зависимости переменных величин, описывающих
экономический процесс. При построении модели применяется метод научной абстракции –
воспроизводятся наиболее существенные связи между переменными, а от второстепенных
исследователь абстрагируется.
Балансовая модель предполагает, что на всех рынках обеспечивается равенство доходов и расходов,
объема производства и объема продаж, совокупного спроса и совокупного предложения. И хотя в
реальности такое равновесие практически недостижимо, именно стремление к нему и позволяет
решать макроэкономические проблемы занятости, экономического роста, инфляции и устойчивости
национальной валюты. Статические модели анализируют экономическую систему в определенный
период времени. Динамические модели на основе исходных данных дают прогноз развития
экономической системы. Особенностью статического моделирования является использование
системы национальных счетов, что позволяет определить значения макроэкономических
параметров за определенный период с целью получения информации о результатах
функционирования экономики. Динамические же модели представляют прогнозное моделирование
экономических явлений и процессов.
Таким образом, макроэкономические модели представляют собой формализованные (логически,
графически и алгебраически) описания различных экономических явлений и процессов с целью
выявления функциональных взаимосвязей между ними. Любая модель (теория, уравнение, график и
т.д.) является упрощенным, абстрактным отражением реальности, так как все многообразие
конкретных деталей не может быть одновременно принято во внимание при проведении
исследования. Поэтому ни одна макроэкономическая модель не абсолютна, не исчерпывающа, не
всеобъемлюща. Она не дает единственно правильных ответов, адресованных конкретным странам в
конкретный период времени. Однако с помощью таких обобщенных моделей определяется
комплекс альтернативных способов управления динамикой уровней занятости, объемов
производства, инфляции, инвестиций, потребления, процентных ставок, валютного курса и других
внутренних (эндогенных) экономических переменных, вероятностные значения которых
устанавливаются в результате решения модели. В качестве внешних (экзогенных) переменных,
величина которых определяется вне модели, нередко выступают основные инструменты
фискальной политики правительства и монетарной политики Центрального (Национального) банка
– изменения в величинах государственных расходов, налогов и денежной массы.
Обеспечиваемая с помощью моделей многовариантность способов разрешения экономических
проблем позволяет добиваться необходимой альтернативности и гибкости макроэкономической
политики. Использование макроэкономических моделей дает возможность оптимизировать
сочетания инструментов бюджетно-налоговой, денежно-кредитной, валютной и внешнеторговой
политики, успешно координировать меры правительства и Центрального (Национального) банка по
управлению циклическими колебаниями экономики. Наиболее перспективными с этой точки зрения
являются модели, учитывающие динамику инфляционных ожиданий экономических агентов. Их
использование в макроэкономическом прогнозировании позволяет снизить риск возникновения
феномена неожиданной инфляции, которая оказывает наиболее разрушительное влияние на
экономику, а также смягчить являющуюся одной из самых сложных в макроэкономике проблему
недоверия к политике правительства и Центрального (Национального) банка.
Такие обобщенные макроэкономические модели, как модель круговых потоков, модель Вальраса,
кривые Филлипса, Лаффера, модель Солоу и т.д. представляют собой общий инструментарий
макроэкономического анализа и не имеют какой–либо национальной специфики. Специфическими
могут быть значения эмпирических коэффициентов и конкретные формы функциональных
зависимостей между экономическими переменными в разных странах. Оценка любой
макроэкономической модели должна даваться не по критерию ее сиюминутной “пригодности” или
“непригодности” для экономики конкретной страны, а по критерию ее полезности в процессе
познания экономической динамики и управления ее показателями.
43. Денежные власти.
Денежно-кредитное регулирование — это осуществление кратко- и долгосрочных мероприятий по
управлению динамикой денежного оборота. При этом предполагается применение определенных
мер со стороны государства, прежде всего в лице независимого центрального банка, воздействующих па динамику денежного оборота.
На макроуровне выделяют шесть основных целей денежно-кредитного регулирования:
1) поддержание стабильности пен;
2) достижение высокого уровня занятости (стремление к естественному уровню
безработицы, при котором спрос на труд равен его предложении));
3) обеспечение экономического роста;
4) обеспечение устойчивости ставки процента на внутреннем денежном рынке; 5) поддержание
равновесия на отдельных сегментах национального финансового рынка;
6) обеспечение устойчивости внутреннего валютного рынка.
Роль государства ограничена регулированием отношений и защитой прав участников денежного
оборота, установлением основных его принципов, норм и правил. Правовое регулирование не
должно отменять, иди умалять права и свободы участников денежного борота, а возможные
ограничения должны быть соразмерными и обусловливаться необходимостью защиты основ
конституционного строя путем соответствующей законодательной регламентации — определения
содержания нрав участником, основных гарантий осуществления таких прав. Это обеспечит
недопущение возможных ошибок или своевременное их устранение и тем самым гарантирует
реальное восстановление нарушенных прав.
Нормативная база государственного денежно-кредитного регулирования
формируется но следующим направлениям:
■ снижение барьеров входа участников денежного оборота на отдельные сегменты
финансового рынка;
■ введение системы регистрации участников денежного оборота;
■ мониторинг их деятельности;
в ограничение административного регулирования.
При регулировании денежного оборота применяется принцип разграничения действия норм
гражданского и банковского законодательства в части регламентации отношений но использованию
денег.
В отношении банковского сектора экономики государство:
■ обеспечивает развитие законодательных основ системы регулирования и надзора;
■ не вмешивается в оперативную деятельность кредитных организаций, за исключением
случаев, предусмотренных законодательством;
■ строго соблюдает законодательно установленные
регулирования и поощрения конкуренции на финансовых рынках:
принципы
антимонопольного
■ обеспечивает развитие законодательных норм и правоприменительной практики,
препятствующих использованию банковского сектора для проведения противоправных операций и
сомнительных сделок, включая отмывание доходов, полученных преступным путем.
Особое внимание уделяется мерам по совершенствованию регулирования действующих в стране
частных платежных систем, которые обеспечивают внутрибанковские расчеты, расчеты на основе
межбанковских корреспондентских отношений, клиринговые (нсттинговые) расчеты.
Благодаря строгой, подчас жесткой правовой регламентации денежно-кредитного регулирования
вырабатывается действенный механизм его реализации.
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК КАК СУБЪЕКТ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО
РЕГУЛИРОВАНИЯ
Центральный банк любого государства регулирует денежный оборот не напрямую, а через
денежную и кредитную системы, воздействуя на кредитные институты (банки), он создает
определенные условия для их работы. Права центрального банка во многих странах строго
регламентируются законодательством. По закону центральный банк обязан поддерживать экономическую политику правительства либо быть независимым от деятельности правительства. В
некоторых случаях закон разрешает передачу правительству решения отдельных вопросов
денежной политики.
Центральный банк последовательно реализует разные стратегии денежно-кредитного регулирования.
Это может быть стратегия, направленная на регулирование темпа роста денежной массы в
национальной экономике или регулирование валютного курса национальной денежной единицы по
отношению к какой-то стабильной иностранной валюте.
В соответствии с выбранной стратегией центральный банк осуществляет в качестве
приоритетной либо денежную, либо валютную политику и использует соответствующие
инструменты.
Исходя из понимания назначения стратегии различают четыре ее вида:
1) инфляционная
обращении;
— допущение слабоконтролируемого роста денежной массы в
2) рефляционная — допущение мягкой формы инфляции в целях стимулирования
экономики;
3) дефляционная — резкое уменьшение количества денег в обращении (сжатие денежной
массы);
4) дезинфляционная - мягкая форма дефляционной стратегии, направленная на снижение
экономической активности.
От стратегии центрального банка (табл. 23.1) зависят выбор и сочетание применяемых
инструментов. В целях регулирования объема денежной массы проводятся меры по
стимулированию роста денежной массы (экспансионистская кредитная политика) или по
сдерживанию ее увеличения (рестрикциопная кредитная и антиинфляционная политика).
Стратегии центрального банка
Действие
Эффект
Результат как
процесс
Ограничение денежной
массы
в обращении
Повышение процентных
ставок
Увеличение денежной
массы
Понижение процентных
ставок
«Дорогие деньги»
«Дорогие деньги»
Дефляции
Дез инфляция
«Дешевые деньги»
Инфляция
«Дешевые деньги»
Рефляция
Поскольку уровень процентных ставок влияет на общий финансовый климат в стране, необходимо
учитывать производственный аспект, ведь твердая валюта рождается только в сильной экономике.
Излишняя централизация функций значительно усложняет достижение центральным банком целей
денежно-кредитного регулирования. Поэтому постановка целей и задач денежно-кредитного
регулирования
становится
все
более
творческим
процессом.
44. Обзор экономических ожиданий ОЭСР. МВФ
Country
Russia
Russia
Russia
Russia
Russia
Russia
Russia
Russia
Russia
Russia
Russia
Russia
Russia
Russia
Russia
Russia
Russia
Subject Descriptor
Units
Scale
Country/Series-specific
2008
Notes
2009
2010
2011
2012 Estimates Start After
Gross domestic
National
product,
currency
Billions
constant
Source:
pricesNational
41,428.60038,155.74139,669.16741,390.50143,211.683
Statistical Office Latest actual data: 2009 GDP valuation:
2009 Market pri
Gross domestic
Percent
product,
changeconstant
Seeprices
notes for:
5.242Gross -7.900
domestic product,
3.966 constant
4.339 prices
4.400
(National currency).
2009
Gross domestic
National
product,
currency
Billions
currentSource:
prices National
41,428.60039,100.70045,014.03051,071.71456,575.321
Statistical Office Latest actual data: 2009 GDP valuation:
2009 Market pri
Gross domestic
U.S. dollars
product,
Billions
currentSee
prices
notes for:
1,666.954
Gross 1,231.892
domestic product,
1,476.912current
1,678.107
prices
1,866.840
(National currency).
2009
Gross domestic
Indexproduct, deflator
See notes for:
100.000
Gross 102.477
domestic product,
113.474 constant
123.390prices
130.926
(National currency)
2009 Gross do
Gross domestic
National
product
currency
Units
per capita,
See constant
notes for:
291,750.704
prices
Gross 2domestic
68,891.759
product,
282,610.353
constant
295,885.408
prices
309,964.483
(National currency)
2009 Populati
Gross domestic
National
product
currency
Units
per capita,
See current
notes for:
291,750.704
prices
Gross 2domestic
75,551.092
product,
320,688.128
current
365,092.828
prices
405,824.049
(National currency)
2009 Populatio
Gross domestic
U.S. dollars
product
Units
per capita,
See current
notes for:
11,739.1138,681.411
prices
Gross domestic product,
10,521.78611,996.16913,391.146
current prices (National currency)
2009 Populatio
Inflation, average
Index consumer prices
Source: National
780.448Statistical
871.403Office
928.555
Latest actual
997.706
data: 1,062.287
2009 Harmonized
2009
prices: No Fre
Inflation, average
Percentconsumer
change prices
See notes for:
14.108
Inflation,
11.654
average
6.559
consumer
7.447
prices (Index).
6.473
2009
Unemployment
Percent
rate
of total laborSource:
force Haver
6.400
Analytics
8.400
Latest actual
7.500 data:7.300
2009 Employment
7.100 type: Harmonized
2009
ILO d
General government
National currency
Billions
revenue Source: Ministry
16,003.44913,420.70015,556.90717,998.32719,968.883
of Finance Latest actual data: 2009 Fiscal assumptions:
2009
Projections f
General government
Percent of revenue
GDP
See notes for:
38.629
General
34.323
government
34.560
revenue
35.241
(National
35.296
currency). 2009
General government
National currency
Billions
total expenditure
Source: Ministry
14,229.22115,847.30017,710.34919,824.11721,610.853
of Finance Latest actual data: 2009 Fiscal assumptions:
2009
Projections f
General government
Percent of total
GDP expenditure
See notes for:
34.346
General
40.529
government
39.344
total expenditure
38.816
38.198
(National currency).
2009
General government
National currency
Billions
net lending/borrowing
Source: Ministry
1,774.228
of Finance
-2,426.600-2,153.442-1,825.790-1,641.971
Latest actual data: 2009 Fiscal assumptions:
2009
Projections f
General government
Percent of net
GDPlending/borrowing
See notes for:
4.283General
-6.206
government
-4.784net lending/borrowing
-3.575
-2.902 (National
2009
currency).
Глобальный экономический рост замедлится в 2011 г. сильнее, чем ожидалось, из-за того что
развитые экономики вынуждены сокращать свои бюджетные дефициты на фоне продолжающегося
кризиса суверенных долгов, пишет The Wall Street Journal со ссылкой на опубликованный в среду
доклад World Economic Outlook Международного валютного фонда.
Согласно прогнозам экспертов фонда, развивающиеся рынки, в первую очередь Китай и Индия, в
будущем году останутся лидерами экономического роста, тогда как проблемы с суверенными
долгами в Европе продолжат тормозить восстановление развитых экономик. Темпы глобального
экономического роста по итогам нынешнего года составят 4,8%, что на 0,2 п. п. выше оценок,
сделанных в июле. Прогноз на 2011 г. понижен на 0,1 п. п. до 4,2%.
Самое серьезное понижение прогноза МВФ сделал в отношении ВВП США. Он вырастет, как
ожидается, в 2011 г. на 2,3% против 2,9% ожидавшихся в июле. Развивающиеся страны продолжат
играть роль «локомотива». Их ВВП в текущем году вырастет на 7,1%, а в 2011 г. — на 6,4%.
Экономика лидера этой группы — Китая — вырастет в 2011 г. на 9,6% против 10,5% в текущем
году.
МВФ снизил прогноз роста ВВП России на 2010 г., одновременно повысив ожидания на 2011 г.
Фонд сократил прогноз роста экономики России в 2010 г. до 4% с 4,3% и повысил прогноз на
следующий год до 4,3% с ранее ожидавшихся 4,1%. МВФ объяснил снижение прогноза тем, что
экономика РФ все еще не может обходиться без господдержки и темпы ее восстановления могут
замедлиться из-за бушевавших летом лесных пожаров. При это МВФ посоветовал российским
властям сосредоточиться на контроле за инфляцией. Инфляция в стране, по прогнозам фонда,
составит 6,6% в 2010 г. и 7,4% в 2011 г.
В докладе МВФ отмечается, что основными рисками для мировой экономики являются высокий
уровень безработицы, значительный объем госдолга и хрупкость банковской системы. Для
поддержания роста фонд призывает развитые экономики принять более решительные меры в
направлении снижения зависимости от госрасходов, а также стимулирования внутреннего спроса и
экспорта. Развивающиеся экономики, в первую очередь Китай, фонд предостерегает от
искусственного занижения обменного курса валют и излишней ориентации на зарубежный спрос.
46.
Макроэкономический прогноз ОЭСР.
47.
Валютный канал трансмиссионного механизма монетарной политики.
Монетарная политика - инструмент, при помощи которого правительства стараются воздействовать
на макроэкономические условия, увеличивая или уменьшая денежную массу.
Монетарная политика - один из четырех основных макроэкономических инструментов,
опирающийся на способность денежно-кредитной системы влиять на денежное предложение и,
соответственно, на ставку процента, а через нее на инвестиции и реальный ВВП.
Различают три основных составляющих монетарной политики:
- эмиссия новых денег;
- прямой контроль над массой денег в денежном секторе;
- операции на открытом рынке.
Трансмиссионный механизм - каналы, через которые монетарная политика оказывает воздействие
на реальный национальный продукт и уровень цен.
Основные каналы трансмиссионного механизма, посредством которых денежно-кредитная
политика влияет на цены и объем производства, а именно:

процентную ставка;

условия кредита;

валютный курс;

инфляция;

цены активов;
Канал валютного курса. По вопросу влияния реального курса д.е. на промышленное производство.
Однако, как правило, рассматриваются краткосрочные эпизоды или периоды, характеризующиеся
более или менее постоянной денежно-кредитной политикой и устойчивой внешней средой. Линия
действий государства внутри и вне страны, проводимую посредством воздействия на валюту,
валютный курс, валютные операции.
Валютная политика страны проводится ее правительством, центральным банком, центральными
финансовыми органами.
Транспарентность монетарной политики.
48.
Хорошая информационная политика – дополнение и поддержка для монетарной политики.
Среди важнейших критериев оценки эффективности информационной политики и открытости,
таким образом, является то, способствует ли она или мешает выработке оптимальной монетарной
политики. Транспарентность не должна стать причиной снижения активности свободного обмена
мнениями, проверки разных идей на заседаниях, которые так важны для выработки хороших
решений. С другой стороны, информационные сообщения должны отразить разнообразие мнений в
комитете; такое разнообразие - это сила комитетов, но оно может затруднить ясное и
последовательное объяснение для публики принятых монетарных решений, потому что члены
комитетов могут прийти к одной и той же позиции, исходя из разных обоснований. Хорошие
информационные сообщения должны также учитывать неопределенность. Вполне понятно, что
участники рынка хотят знать, что произойдет и в экономике, и в монетарной политике в будущем.
Но мы не можем сказать больше того, что мы знаем, и должны избегать создавать у людей
впечатление, что мы знаем больше, чем делаем.
Меры повышения открытости деятельности Банка России
Предложение

Совместное с Правительством РФ определение целевых ориентиров по инфляции на 3 года
вперед


Определение параметров отклонения от целевых ориентиров
Ответственность руководства ЦБ РФ за превышение отклонений от целевых ориентиров
(публичные разъяснения, отставки)

Полугодовая отчетность перед парламентом

Ежемесячные конференции председателя ЦБ для СМИ
Фактическое положение дел

Использование прогнозов Правительства РФ при определении инфляционной цели на
грядущий год

Отсутствует

Отсутствует

Годовая отчетность перед парламентом

Нерегулярные выступления председателя ЦБ перед СМИ
49.
Транспарентность финансовой и монетарной политики.
+вопрос 48
Аналогичным образом транспарентность затрагивает и частный сектор. Полноценное раскрытие
корпорациями сведений о своей деятельности поможет участникам финансовых рынков принимать
адекватные инвестиционные решения.
Почему власти так активно стремятся поощрить прозрачность рынка, довольно подробно
обосновывается экономической теорией. Транспарентность и информационная открытость
позволяют сократить информационную асимметрию, которая существует на финансовых рынках.
Рациональная оценка рисков снижает рисковую премию и уменьшает издержки внешнего
финансирования для компаний, что, в свою очередь, уменьшает вероятность финансового кризиса.
Прозрачность рынка сокращает издержки заимствования частного и государственного секторов и
затрудняет использование инсайдерских сведений и манипулирование ценами финансовых активов.
Большинство зарубежных исследований, посвященных информационной открытости и
транспарентности международных финансовых рынков, высказываются в пользу повышения
прозрачности (табл. 2). Однако, по всей видимости, существует дугообразная кривая полезности
информационной открытости и транспарентности, похожая на кривую Артура Лаффера (рис. 1). Эта
кривая иллюстрирует гипотезу о том, что существует определенная оптимальная норма
информационной открытости, которая дает максимальный выигрыш от прозрачности рынка в виде
низкой премии за риск.
Оценка транспарентности
Одними
из
наиболее
авторитетных
показателей
транспарентности
частного
сектора
выступают
рассчитываемые
специалистами Всемирного
экономического
форума
(WEF) индексы. Их оценки
обнародуются в ноябре каждого года в «Докладе о мировой конкурентоспособности». Он
представляет собой оценку сравнительного уровня благосостояния стран и перспектив роста на
ближайшие несколько лет. Эксперты WEF пользуются экономическими данными официальных
источников и дополняют их оценками, полученными в результате опроса.
Для расчета индекса опрашиваются 4800 руководителей крупнейших компаний мира.
Исследователей интересует мнение предпринимателей о макроэкономической стабильности в
стране, качестве законодательства и регулирующих норм, уровне развития технологий и т.д. В
результате опроса составляется два индекса: Индекс растущей конкурентоспособности (Growth
Competitiveness Index, GCI), оценивающий перспективы экономического роста на 5-8 лет, и Индекс
микроэкономической конкурентоспособности (Microeconomic Competitiveness Index, MCI). Он
оценивает уровень развития компаний и текущий деловой климат. Методология первого индекса
была разработана известным экономистом Джеффри Саксом, второй создан профессором
Гарвардской школы бизнеса Майклом Портером.
50.
Транспарентность бюджетной политики.
Проблема прозрачности действий власти на любом уровне сегодня особенно актуальна, поскольку
прозрачность – основное условие открытости решений властных структур, становления
демократии. Тенденции открытости и прозрачности государственного управления характерны и для
стран с устойчивой демократией и для тех, где сравнительно недавно начались демократические
преобразования. В России бюджет – главный политический и финансовый инструмент реализации
социально-экономической политики и исследования прозрачности бюджетного процесса и бюджета
безусловно актуальны.
Интерес в обеспечении прозрачности могут иметь как представители законодательной
(представительной) и исполнительной власти, так и население и, главным образом, социально
активная часть граждан, объединяющаяся в некоммерческие организации и представляющая
интересы в бюджетном процессе определенных групп населения. Хотя интересы, а следовательно, и
цели, могут быть разнонаправленными (выборный процесс, повышение инвестиционной
привлекательности, контроль за расходованием бюджетных средств, получение средств из бюджета
и т.д.), но общий вектор повышения прозрачности способствует реализации этих целей:

прозрачность позволяет каждому члену общества понимать язык бюджета и его цифры,
видеть на какие цели расходуются налоги, которые он платит, поскольку налоги составляют основу
доходной части бюджета;

прозрачность создает условия для общественного обсуждения и позволяет реализовать право
общественности на информацию о бюджете и учет ее точки зрения в конечных решениях по
бюджету (приоритеты, распределение ресурсов и т.д.);

прозрачность повышает ответственность исполнительной власти за разработку и исполнение
бюджета, поскольку усиливается возможность контроля со стороны законодательной
(представительной) власти и общественности за качеством принимаемых по бюджету решений и
его исполнением;

прозрачность создает предпосылки для контроля за целевым расходованием средств
бюджета и является инструментом борьбы с коррупцией;

прозрачность повышает доверие населения и институтов гражданского общества к власти,
поскольку они лучше понимают ее действия, что создает предпосылки для общественного согласия;

прозрачность и общественное участие содействуют повышению эффективности
расходования бюджетных средств, и социальной политики, формированию системы профильного
взаимодействия государства и НКО;

прозрачность – предпосылка макроэкономической и финансовой стабильности в стране, т.к.
быстрее могут быть сделаны необходимые изменения для предотвращения кризиса;

прозрачность делает политику национального и регионального правительства более
открытой для мирового сообщества, что повышает инвестиционную привлекательность страны и ее
регионов и способствует росту инвестиций в экономику.
Транспарентность правительства можно оценить с двух сторон – макроэкономическая политика и
макроэкономические данные. Наиболее показательными в этой сфере являются оценки денежнокредитной и бюджетно-налоговой политики, рассчитываемые Oxford Analitica для Wilshire
Associates. Эти показатели входят составной частью в инвестиционный анализ рынков акций.
51. Преодоление разбалансированности государственного бюджета.
Государственный бюджет, как и всякий баланс предполагает выравнивание доходов и расходов.
Однако, как правило, при принятии бюджета планируемые поступления и расходы не совпадают.
Превышение доходов над расходами образует бюджетный профицит (или излишек), превышение
расходов над доходами - бюджетный дефицит (недостаток). Обычно бюджетный дефицит
выражается в процентах к ВНП (ВВП).
Бесспорно, бюджетный дефицит - нежелательное для государства явление: его финансирование на
основе денежной эмиссии гарантированно ведет к инфляции, с помощью не эмиссионных средств
росту государственного долга. Тем не менее бюджетный дефицит нельзя однозначно относить к
разряду чрезвычайных, катастрофических событий, так как различным может быть качество,
природа дефицита. Он может быть связан с решением острых социальных проблем или с
необходимостью осуществления крупных государственных вложений в развитие экономики, и
тогда дефицит не является отражением кризисного течения общественных процессов, а скорее
становится следствием стремления государства обеспечить прогрессивные сдвиги в структуре
общественного воспроизводства.
Если в прошлом бюджетный дефицит возникал достаточно редко и был обычно связан с
чрезвычайными обстоятельствами, прежде всего с войнами, то сегодня он стал типичен для
большинства стран рыночной экономики.
Бюджетный дефицит возникает вследствие многих причин объективного и субъективного
характера. Наиболее часто - из-за невозможности мобилизовать необходимые доходы в результате
спада темпов производства, низкой производительности труда и других причин, вызывающих
нестабильность экономики, снижение эффективности производства. Причина бюджетного
дефицита кроется и в росте расходов без учета финансовых возможностей государства, в
недостаточной целесообразности и эффективности расходов. Высокий уровень расходов
непроизводственного характера (военные расходы, содержание административного аппарата,
покрытие убытков предприятий и др.) приводит к «проеданию» бюджетных средств, а не к
умножению общественного богатства. Отрицательное влияние на сбалансированность бюджета
оказывают инфляция, расшатывание денежного обращения и системы расчетов, нерациональная
налоговая и инвестиционно-кредитная политика.
Бюджетная несбалансированность может быть и полезной с точки зрения стабилизации экономики.
Планируемое расхождение между доходами и расходами государственного бюджета может
использоваться как средство борьбы с инфляцией и спадом производства. И наоборот, твердый курс
на сбалансированность бюджета потребовал бы повышения налогов и снижения государственных
расходов в период спада экономики и в результате привел бы к дальнейшему сокращению
совокупного спроса.
Экономисты предлагают три основных подхода к проблеме сбалансированности бюджета.
Первый подход связан с ориентацией на ежегодную сбалансированность бюджета, что означает
объявление его сбалансированности основной целью государственных финансов. Такая ориентация
фискальной политики сводит на нет её антициклический и стабилизационный характер. Ежегодно
балансируемый бюджет на самом деле усугубляет колебания экономического цикла, вызывает
ускорение инфляции. Это происходит потому, что в условиях депрессии, значительной
безработицы имеет место сокращение доходов, которое неизменно вызовет уменьшение налоговых
поступлений в государственную казну, и в такой ситуации правительство, стремясь балансировать
бюджет, должно либо увеличивать налоги, либо сокращать государственные расходы, либо
использовать сочетание этих двух мер. Но эти меры являются сдерживающими по своему
характеру: каждая из них ещё больше сокращает совокупный спрос, что приводит к дальнейшему
снижению общественного производства.
В противоположном случае, при профиците государственного бюджета в условиях инфляционных
процессов и роста доходов, чтобы не допустить превышения доходов над расходами, правительство
должно либо снизить налоги, либо увеличить расходы, либо сделать и то и другое одновременно. В
таком случае сбалансированность бюджета достигается ценой раскручивания инфляционной
спирали.
Второй подход предполагает достижение сбалансированности бюджета в течение экономического
цикла, при этом он не должен балансироваться ежегодно. В данном случае допускаются годовые
дефициты и профициты бюджета, а фискальная политика используется одновременно как
инструмент и антициклического регулирования, и балансирования бюджета в долгосрочном
периоде. Для того, чтобы противостоять спаду, правительство должно снизить налоги и увеличить
расходы, сознательно вызывая дефицит. В ходе последующего подъема и проявления инфляции
необходимо повысить налоги и урезать государственные расходы. Возникающее на этой основе
положительное сальдо бюджета может быть использовано на покрытие государственного долга,
возникшего в период спада. Таким образом правительство может сбалансировать бюджет не на
ежегодной основе, а в период в несколько лет.
Сторонники этой концепции считают, что надо стремиться к балансу бюджета в течение всего
цикла деловой активности. С точки зрения кейнсианцев, этого можно достичь с помощью
продуманной фискальной политики. Монетаристы предлагают придерживаться рациональной
политики денежного обращения. Защитники этой теории считают что бюджет выступает
инструментом антициклической политики.
Однако, ключевой проблемой такого подхода, несмотря на его внешнюю привлекательность
является его явная упрощенность. Дело в том, что подъемы и спады в экономическом цикле
неодинаковы по глубине и длительности. Длительный и глубокий спад может сменяться
краткосрочным и небольшим подъемом и наоборот. И в том, и в другом случае будет наблюдаться
циклическая разбалансированность государственного бюджета.
Третий подход к регулированию государственного бюджета связан с концепцией функциональных
финансов, суть которой сводится к тому, чтобы фискальная политика рассматривалась лишь в
качестве инструмента экономической политики сбалансированного развития народного хозяйства.
При этом вопрос о ежегодной или циклической сбалансированности бюджета - второстепенный.
Основной целью государственных финансов является макроэкономическая стабильность, а
сбалансированность госбюджета рассматривается как один из составляющих элементов такой
стабильности. В соответствии с этим подходом, развитие экономики может сопровождаться
бюджетными дефицитами или профицитами. Предполагается, что макроэкономическая
стабильность и экономический рост автоматически оказывают положительное воздействие на
преодоление бюджетного дефицита и сокращение государственного долга.
Характер бюджетного сальдо - дефицит или излишек - определяется состоянием экономики в
целом. При данном объеме государственных расходов и данной ставке налогообложения
бюджетное сальдо зависит от масштабов национального производства. Чем больше объем
производства, тем выше налоговые поступления. В то же время правительственные расходы (на
оборону, социальные нужды, управление) мало зависят от уровня дохода. Таким образом, при
низком уровне дохода будет наблюдаться бюджетный дефицит, при высоком - бюджетный
излишек.
52. Поддержание баланса интересов экспортеров и импортеров.
54. Дисбаланс счетов текущих операций и финансовых счетов.
Платежный баланс
Платежный баланс состоит из счета текущих внешнеэкономических операций платежного баланса,
т.е. записи операций между резидентами и иностранцами по товарам, услугам и односторонним
трансфертам, и сальдо счета состояния капитала, в котором представлен статистический результат
чистых активов резедентов страны, происшедшего в результате осуществления таких операций,
как внешние займы или выплаты, прямые иностранные капиталовложения и
движение
капитальных краткосрочных активов. Система записи платежного баланса имеет вид системы
двойной записи, при которой каждая операция отражается как в кредитовом, так и дебетовом
счетах. Кредитовые счета используются для учета (1) потоков материальных ресурсов, отражающих
экспорт; и (2) финансовых потоков, отражающих либо уменьшение иностранных активов или
увеличение внешних обязательств. И наоборот, дебетовые записи производятся с целью учета (1)
потоков материальных ресурсов, отражающих импорт; и (2) финансовых статей, отражающих либо
увеличение активов, либо уменьшение пассивов. Например, экспортная операция, при которой
поступления в иностранной валюте размещены за границей, будет записана в следующем виде:
Экспорт товаров: кредит
Краткосрочный капитал: дебет
Учитывая принятое отражение кредита знаком плюс и дебета знаком минус и то, что каждая
операция, в принципе, включает запись одинаковой суммы кредита и дебета, сумма всех записей
должна быть равна нулю. Однако, на практике, информацию по дебитным и кредитным операциям
обычно получают из различных источников. Недостаток записей, а также неодновременность
записей и расхождения методов оценки операций, обусловливают введение в счета балансирующей
статьи. Обычно она называется чистыми ошибками и пропусками. Как же тогда можно говорить об
активном сальдо платежного баланса или
его дефиците, если сумма всех статей, включая чистые ошибки и пропуски, по определению равна
нулю? Активное сальдо или дефицит платежного баланса включает суммирование подгруппы
внешнеэкономических операций и разграничение операций в пределах группы («над чертой») от
операций за ее
пределами («под чертой»). Решение о том, где провести эту черту, отражает нормативную точку
зрения на то, какой набор операций более всего указывает на необходимость корректировки
платежного баланса.
До тех пор, пока существуют пределы изменения резервов, которые страны хотят или могут
принять, общий дисбаланс является важным показателем необходимости в корректировании
платежного баланса. Адекватность размеров часто рассматривается в валовом выражении, (т.е.
исключаются краткосрочные
обязательства) и в отношении к объему импорта страны. Тождество платежного баланса можно
записать следующим образом:
(R = CAB + (FI
(9)
где
Уравнение (9) показывает, каким образом платежный баланс выступает в качестве фактора,
сдерживающего использование ресурсов в экономике. А именно, дефицит текущего платежного
баланса может поддерживаться лишь до тех пор, пока продолжается приток капитала, и/или пока не
исчерпаются
чистые международные резервы страны. Дисбалансы текущего счета не всегда подразумевают
необходимость изменения политики. Например, страна может пожелать осуществлять
финансирование дефицита текущего счета долгосрочными притоками капитала, связанными с
расходами на развитие. Важным фактором, определяющим такие потоки, является мнение
кредиторов о способности страны обслуживать долг и о том, насколько эффективно будут
использоваться заемные средства. Страна
может также пожелать иметь активное сальдо текущих операций счета для того, чтобы
финансировать внешние инвестиции или уменьшать внешний долг.
56. Монетарный канал трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики.
Канал денежной эмиссии.
Трансмиссионный механизм - каналы, через которые монетарная политика оказывает воздействие
на реальный национальный продукт и уровень цен. Изменяя денежную массу, государство может
оказывать активное воздействие на всю экономику. Монетарная политика – экономическая
политика, предполагающая изменение денежного предложения с целью достижения
безынфляционного экономического роста и полной заня-тости.
Изменение денежной массы возможно не только путем эмиссии де-нежных знаков, но - с учетом
действия денежного мультипликатора - и с помощью инструментов кредитной политики. Поэтому
содержание монетарной политики включает в себя использование всех инструмен-тов,
воздействующих на денежную массу.
Следует различать активную и пассивную монетарную политику. Пассивной монетарная политика
выступает в том случае, когда измене-ние денежных параметров является следствием
дискреционной фис-кальной политики, то есть является вынужденным. Активной политика
называется тогда, когда государство воздействует на денежные парамет-ры, преследуя цели
экономического роста и занятости.
Одним из важнейших факторов, оказывающих воздействие на со-стояние всей экономики, является
предложение денег. Возможность и необходимость использования денег с целью воздействия на
экономику никем не оспаривается, но существуют большие расхождения во взгля-дах кейнсианцев
и монетаристов по поводу механизма и последствий использования денежных инструментов.
Количество денег в обращении не может быть произвольным; для поддержания экономической
стабильности необходимо соблюдать оп-ределенные пропорции между денежной массой и массой
товаров. Это соотношение с очень большим упрощением может быть выражено фор-мулой
И.Фишера MV = PQ, где
М - денежная масса (предложение денег);
V - скорость обращения денег (число оборотов денежной единицы за год);
Р - средняя цена единицы продукции (товаров и услуг);
Q - общий объем произведенной за год продукции.
55. Кредитный канал трансмиссионного механизма монетарной политики
Политика учетной ставки. Учетная ставка (в российской прак-тике ее принято называть ставкой
рефинансирования) - это процент, под который центральный банк страны предоставляет кредиты
коммер-ческим банкам. Эти ссуды не должны использоваться банками для кре-дитования своих
клиентов. Они предоставляются банкам только в слу-чаях, когда у них возникают временные
трудности с ликвидностью. Но это правило не является очень строгим и не всегда соблюдается.
Устанавливает учетную ставку сам центральный банк, исходя из текущих целей монетарной
политики. Если ставится задача снизить банковскую процентную ставку, центральный банк
снижает учетную ставку. Это создает у коммерческих банков стремление получить больше
дешевых кредитов у центрального банка. В результате возрас-тают избыточные резервы
коммерческих банков, вызывая мультиплика-ционное увеличение количества денег в обращении.
К противоположному результату приводит повышение учетной ставки.
Для повышения эффективности своей монетарной политики цен-тральный банк может
использовать одновременно оба инструмента. Со-четание расширенной продажи ценных бумаг с
резким снижением учет-ной ставки (ниже текущей доходности ценных бумаг) побуждает коммерческие банки занимать резервы у центрального банка, а все свои средства направлять на скупку
ценных бумаг у населения, которое заин-тересовано в их продаже.
58. Канал резервирования трансмиссионного механизма монетарной политики.
Политика обязательных резервов. Как уже отмечалось ранее, норма обязательных резервов
– это установленный для коммерческих банков норматив минимального резервирования депозитов.
При его снижении происходит увеличение избыточных банковских резервов и мультипликационное
расширение предложения денег. Противополож-ный результат получается при повышении нормы
резервных требова-ний.
Этот инструмент монетарной политики является, по мнению мно-гих специалистов, наиболее
мощным, но в то же время слишком грубым, поскольку затрагивает основы всей банковской
системы. По этой при-чине в странах с развитой и хорошо настроенной экономической систе-мой
он используется редко. В российской переходной экономике с ее низкой чувствительностью к
«деликатным» экономическим воздействи-ям использование данного инструмента весьма
эффективно. В условиях жесткой нехватки денежных средств в обращении снижение нормы обязательных резервов способно заменить эмиссию денег.
57. Трансфертный канал трансмиссионного механизма бюджетной политики.
Трансферт
-(англ. transfer) - односторонняя передача на безвозмездной и безвозвратной основе денежных
средств, товаров, услуг, материальных ценностей (права собственности) в порядке оказания
финансовой помощи и предоставления компенсации.
Значительная часть трансферта носит социальный характер: различные выплаты, льготы, помощь
гражданам, предоставляемая в натуральной форме.
В бюджетной сфере под трансфертом понимают любые формы перевода средств из бюджета одного
уровня бюджетной системы в бюджет другого уровня, отчисления от налогов в порядке
бюджетного регулирования. С помощью трансферта региональные и местные бюджеты, органы
социальной защиты населения получают средства для финансирования обязательных выплат
населению: пенсий, стипендий, пособий, компенсаций, других социальных выплат, установленных
государственным законодательством и нормативными актами органов местного самоуправления.
В России к трансфертам относят дотации, определяемые на формализованной основе из Фонда
финансовой поддержки регионов или Фонда финансовой поддержки муниципальных образований.
Эти фонды создаются соответственно в федеральном бюджете, в бюджетах субъектов РФ и
распределяются исходя из рассчитываемых по формулам долей (в проц.) субъектов РФ или
муниципальных образований в фондах.
Принятый в России со II кв. 1994 метод определения величины трансферта состоит в установлении
относительной нуждаемости в бюджетных средствах конкретного территориального образования
по сравнению с другими территориальными образованиями, также испытывающими потребность в
финансовой помощи. Такой подход (если исключить капиталовложения, которые могут иметь
большие перепады по годам) достаточно достоверно и устойчиво отражает «наиболее бедные»,
«бедные» и «благополучные» в финансовом отношении территориальные образования. Объем же
фонда финансовой поддержки определяется исходя из возможностей соответственно федерального
бюджета и бюджета субъекта РФ. С 1999 начался новый этап реформирования межбюджетных
отношений. В российской экономической практике термин трансферт стал употребляться с 1991 в
связи со вступлением в Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и
развития и переходом статистики на систему национальных счетов.
Различают текущие и капитальные трансферты.
Текущие трансферты осуществляются регулярно, связаны с уменьшением или увеличением
текущих доходов граждан и хозяйствующих субъектов. К ним относят: выплаты из бюджета
(пенсии, пособия, стипендии); добровольные взносы; гуманитарную помощь и др.
Капитальные трансферты - единовременно, значительные по масштабу безвозмездные передачи
средств, связанных с приобретением или выбытием активов; получение субсидий на капитальные
вложения из бюджета; продажа основных фондов по ценам ниже рыночных или их безвозмездная
передача и др.
Текущие и капитальные трансферты могут производиться не только в денежной, но и в натуральной
форме (передача права собственности на капитал, предоставление бесплатных или по низким ценам
услуг в области культуры, здравоохранения, образования и др.).
В функциональной классификации расходов трансферт неприбыльным (некоммерческим)
организациям социальной сферы проходят по соответствующим разделам, а трансферт населению
отражаются в основном в разделах «Образование», «Здравоохранение и физическая культура»,
«Социальная политика».
Капитальные трансферты подразделяются на: трансферт внутри страны (взносы в уставный фонд
предприятий и организаций, средства, передаваемые на финансирование капитальных вложений
или капитального ремонта, покрытие предприятиям убытков прошлых лет, компенсацию потерь
основных фондов от стихийных бедствий, компенсации за счет бюджета выплат основных сумм
кредитов, предоставленных банками предприятиям и населению и др.), и трансферт за границу
(безвозмездная помощь и т.п.).
В банковском деле трансфертом называется перечисление средств с одного счета на другой.
55, 56,58 Теория трансмиссионного механизма и результаты предыдущих исследований
Денежно_кредитная политика оказывает существенное воздействие на реальную экономическую
активность, что делает особенно актуальным понимание того, как же работает трансмиссионный
механизм в каждом конкретном случае. Более корректное представление о функционировании
трансмиссионного механизма позволяет осуществлять более грамотный выбор целей, инструментов
и времени проведения денежно_кредитной политики, а также вносить изменения в структуру
институтов, управляющих денежной стороной экономики. Основные каналы трансмиссионного
механизма денежно_кредитной политики включают: процентный канал (с использованием
денежной массы и ставок процента в качестве инструментов денежно_кредитной политики),
кредитный канал и канал обменного курса. Традиционно в учебниках по экономике
рассматривается денежно_кредитная политика в условиях, когда центральный банк контролирует
деньги повышенной силы, или денежную базу, и, посредством изменения денежной базы, может
достичь желаемых результатов воздействия денежно_кредитной политики. Согласно этой теории,
изменения денежной базы приводят к изменению денежной массы в результате действия денежного
мультипликатора, что приводит к неравновесию на рынке денег, вследствие чего изменяются
процентные ставки, и рынок снова приходит в равновесие. Изменения процентных ставок приводят
к изменениям в уровне инвестиционной компоненты совокупного спроса и, хотя и в меньшей
степени, к изменениям потребления, за чем следуют изменения в уровне выпуска и цен. Такой тип
денежно_кредитной политики работает только при наличии стабильного соотношения между
предложением реальных денежных остатков и другими показателями экономической активности,
такими, как уровень выпуска, номинальная ставка процента, инфляционные ожидания и т. д., т. е.
требуется наличие устойчивой функции спроса на деньги. Кроме того, этот подход предполагает
постоянство или, по крайней мере, стабильность денежного мультипликатора, чтобы меры
денежно_кредитной политики имелипредсказуемое влияние на реальный сектор экономики
Процентный канал денежно_кредитной политики с использованием в качестве инструмента
политики процентной ставки работает следующим образом. Когда центральный банк изменяет
ставку рефинансирования, он фактически изменяет стоимость дополнительного финансирования,
которое может понадобиться коммерческим банкам для поддержания существующего уровня
кредитной деятельности. Это приводит к изменению стоимости банковского кредита, что изменяет
привлекательность банковских кредитов для клиентов банков, что, в свою очередь, приводит к
общему изменению уровня процентных ставок в экономике. Результатом этого процесса является
изменение уровня инвестиций, совокупного выпуска и цен. Этот канал трансмиссионного
механизма денежно_кредитной политики не связан такими жесткими ограничениями, как
процентный канал с использованием денежной базы в качестве инструмента политики, и
используется в настоящее время большинством центральных банков, как показало исследование
Борио (Borio, 1997), согласно которому основным инструментом денежно_кредитной политики в
мире является краткосрочная ставка рефинансирования.
Процентный канал трансмиссионного механизма денежно_кредитной политики тесно связан с
кредитным каналом, поскольку именно кредитная деятельность коммерческих банков играет
важную роль в работе процентного канала.
Кредитный канал подчеркивает значимость банковской кредитной деятельности ввиду
асимметричности отклика изменения уровня кредитной активности в ответ на ограничительную
либо экспансионистскую денежно_кредитную политику. Последствия ограничительной
денежно_кредитной политики могут быть сильнее по абсолютному уровню изменения реального
выпуска по сравнению с положительным эффектом экспансионистской политики. Это явление
объясняется тем, что выдача кредита для банка является дорогостоящей процедурой, что означает,
что если ставка процента растет и увеличивается стоимость кредита, то возрастает и риск
невозвращения кредита, а вместе с ним и доля издержек, понесенных
в связи со сбором и обработкой информации о новых клиентах. Банки предполагают, что в
условиях более высоких ставок процента прибыльными являются более рискованные
инвестиционные проекты, и на основании этого увеличивают процент отказов в выдаче кредитов. В
некоторых случаях, особенно для мелких
и средних компаний, рост процентных ставок приводит к сложностям с выплатой возросших
долговых обязательств, что приводит к росту числа банкротств. Этот процесс является примером
самосбывающегося прогноза и подчеркивает проблемы информационной асимметрии в данном
случае (Stiglitz, Greenwald,
2003). Исследования Гертлера и Гилкриста (Gertler, Gilchrist, 1993, 1994) и Домака (Domac, 1999)
показали, что компании с ограниченным доступом к краткосрочным источникам заимствования
(как правило, мелкие) вынуждены были уменьшать размеры товарных запасов и снижать
инвестиции в результате ограничительной денежно_кредитной политики.
Канал обменного курса играет наиболее важную роль при высокой степени мобильности капитала и
плавающем обменном курсе. Изменения процентной ставки, используемые в качестве инструмента
денежно_кредитной политики, в случае открытой экономики приводят к изменению разности
внутренней
и мировой ставок процента, в результате чего в стране, в зависимости от степени мобильности
капитала, наблюдается приток или отток капитала (приток ограничительной денежно_кредитной
политике и отток в противном случае). Дальнейшее действие канала обменного курса зависит от
наличия у централь_
ного банка обязательства поддерживать определенный обменный курс национальной валюты. Если
обменный курс фиксирован, денежно_кредитная политика теряет свою эффективность, поскольку
любое активное проведение денежно_кредитной политики Центробанком приводит к
необходимости провести
обратное действие для стабилизации обменного курса в соответствии с моделью
Манделла_Флеминга. Однако в случае с плавающим режимом обменного курса денежно_кредитная
политика является эффективной в той степени, в которой в стране присутствует свободная
мобильность капитала, а центральный банк воздерживается от неявного управления обменным
курсом. В случае притока капитала в страну при плавающем режиме обменного курса итоговое
влияние трансмиссионного канала обменного курса априори является неопределенным, поскольку,
с одной стороны, благодаря притоку капитала должны увеличиться инвестиции, а с другой стороны,
рост процентных ставок приводит к снижению
инвестиций. Кроме того, происходит укрепление национальной валюты, что делает блага,
производимые внутри страны, включая и инвестиционные, менее привлекательными для внешних
покупателей. Конечный результат зависит от соотношения этих эффектов.
Для стран с развивающейся экономикой или находящихся в процессе переходного периода степень
влияния вышеупомянутых каналов трансмиссионного механизма денежно_кредитной политики
может отличаться от ситуации в странах с развитой экономикой. В странах с переходной или
развивающейся экономикой важную роль играют вопросы долларизации и неразвитости
финансовой системы, что делает д нежные агрегаты, как инструмент денежно_кредитной политики,
менее подконтрольными Центробанку, а влияние и роль канала обменного курса становится еще
сложнее прогнозировать. В целом неразвитость финансовой системы в таких странах приводит к
тому, что центральный банк использует в качестве основного инструмента денежно_кредитной
политики управление денежной базой, неявно предполагая, что управление напрямую ставкой
рефинансирования не даст желаемых результатов.
60. Межбюджетный канал трансмиссионного механизма финансовой политики.
Межбюджетные отношения — это отношения между органами государственной власти Российской
Федерации, органами государственной власти субъектов РФ и органами местного самоуправления,
связанные с формированием и исполнением соответствующих бюджетов.
Межбюджетные отношения базируются на следующих принципах:
• распределение и закрепление расходов и доходов бюджетов по уровням бюджетной системы;
• равенство бюджетных прав субъектов РФ, муниципальных образований;
• выравнивание уровней минимальной бюджетной обеспеченности субъектов РФ, муниципальных
образований;
• равенство всех бюджетов во взаимоотношениях с федеральным бюджетом, равенство местных
бюджетов во взаимоотношениях с бюджетами субъектов РФ.
Отдельные виды расходов могут передаваться из федерального бюджета в бюджеты субъектов РФ
путем включения соответствующих норм в федеральный закон о федеральном бюджете. В
аналогичном порядке отдельные виды расходов бюджетов субъектов РФ могут передаваться из
бюджета субъекта РФ местным бюджетам.
Финансовые ресурсы, необходимые для осуществления отдельных государственных полномочий,
не относящихся к предметам ведения Российской Федерации, субъектов РФ, муниципальных
образований, передаваемые из соответствующего бюджета, предусматриваются в бюджете, из
которого передаются расходы, как отдельный вид расходов бюджета и учитываются раздельно по
каждому передаваемому виду расходов. Средства, переданные федеральному бюджету, бюджету
субъекта РФ, местному бюджету в качестве обеспечения отдельных государственных полномочий,
учитываются в соответствующем бюджет как доход в форме безвозмездных перечислений.
В течение финансового года органы законодательной, представительной и исполнительной власти,
представительные органы местного самоуправления не могут принимать решений, приводящих к
увеличению расходов бюджетов либо снижению доходов бюджетов других уровней бюджетной
системы, без внесения изменений и дополнений в соответствующие законы о бюджетах,
компенсирующих увеличение расходов, снижение доходов.
С целью реализации принципа равенства бюджетов субъектов РФ во взаимоотношениях с
федеральным бюджетом необходимо установление единых для всех субъектов РФ нормативов
отчислений от федеральных налогов и сборов в бюджеты субъектов РФ и единого порядка уплаты
федеральных налогов и сборов.
Нормативы финансовых затрат на предоставление государственных услуг, нормативы минимальной
бюджетной обеспеченности, являющиеся основой для расчета финансовой помощи субъектам РФ
из федерального бюджета, определяются на основе единой методики с учетом социальноэкономических, географических, климатических и других особенностей субъектов РФ.
Соглашения между Российской Федерацией и субъектом РФ, содержащие нормы, нарушающие
единый порядок взаимоотношений между федеральным бюджетом и бюджетами субъектов РФ, и
другие положения, установленные бюджетным кодексом, федеральным законом о федеральном
бюджете на очередной финансовый год, являются недействительными.
Финансовая помощь из федерального бюджета бюджетам субъектов Российской Федерации имеет
следующие формы:
• дотации или субвенции на выравнивание уровня минимальной бюджетной обеспеченности
субъектов РФ;
• субвенции на финансирование отдельных целевых расходов.
Субъект РФ, получающий финансовую помощь из федерального бюджета, принимает на себя
определенные обязательства.
Финансовая помощь из федерального бюджета бюджету субъекта РФ, предоставляемая на
выравнивание уровня минимальной бюджетной обеспеченности, определяется на основе
нормативов финансовых затрат на предоставление государственных услуг в целях финансирования
расходов, обеспечивающих минимальные государственные социальные стандарты. Перечень, виды
и количественные значения минимальных государственных социальных стандартов
устанавливаются федеральным законом и определяются возможностями консолидированного
бюджета РФ. Нормативы финансовых затрат на предоставление государственных услуг и
нормативы минимальной бюджетной обеспеченности устанавливаются Правительством РФ.
Составление и исполнение бюджетов основано на приоритетном финансировании расходов,
связанных с обеспечением минимальных государственных социальных стандартов при безусловном
исполнении долговых обязательств.
Порядок предоставления и расчета конкретных размеров финансовой помощи на выравнивание
уровня минимальной бюджетной обеспеченности определяется федеральным законом.
Субвенции бюджетам субъектов РФ предоставляются на финансирование расходов, имеющих
целевой характер, в том числе:
• расходов по федеральным целевым программам, капитальных расходов;
• расходов, передаваемых из бюджетов других уровней бюджетной системы;
• других целевых расходов.
Субъекты РФ привлекают целевые бюджетные ссуды на финансирование кассовых разрывов,
связанных с сезонным характером затрат либо сезонным характером поступлений доходов, на срок
до шести месяцев на возмездных и безвозмездных условиях. Цели предоставления таких ссуд,
условия оплаты и возврата целевых бюджетных ссуд субъектам РФ определяются федеральным
законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год. Если предоставленные бюджетные
ссуды не погашены до конца финансового года, остаток непогашенной ссуды погашается за счет
средств финансовой помощи, оказываемой бюджету субъекта РФ из федерального бюджета в
очередном финансовом году. Если бюджет субъекта РФ не получает финансовой помощи из
федерального бюджета в очередном финансовом году, непогашенная часть бюджетной ссуды
погашается за счет отчислений от федеральных налогов и сборов, зачисляемых и бюджет субъекта
РФ.
Уполномоченный орган государственной власти Российской Федерации имеет право на проведение
ревизии бюджета субъекта РФ, получающего финансовую помощь из федерального бюджета. При
получении субъектом РФ финансовой помощи в объеме, превышающем 50% расходов его
консолидированного бюджета, ревизия бюджета субъекта РФ проводится в обязательном порядке.
Ревизия бюджета субъекта РФ проводится контрольным органом Минфина и Счетной палатой РФ.
Финансовая помощь из бюджета субъекта РФ местному бюджету может быть оказана в следующих
формах:
• на выравнивание уровня минимальной бюджетной обеспеченности муниципальных образований с
целью финансирования минимальных государственных социальных стандартов, ответственность за
финансирование которых возложена на органы местного самоуправления;
• субвенции на финансирование отдельных целевых расходов;
• другие формы, предусмотренные бюджетным законодательством субъекта РФ.
Местному бюджету могут быть предоставлены бюджетные ссуды из бюджета субъекта РФ на
покрытие временных кассовых разрывов, возникающих при исполнении местного бюджета.
Порядок предоставления и расчет финансовой помощи на выравнивание уровня социальноэкономического развития определяются законом субъекта РФ. Порядок предоставления и расчет
субвенций на финансирование целевых расходов местным бюджетам из бюджетов субъектов РФ
определяются законом субъекта РФ. Порядок и условия предоставления бюджетных ссуд из
бюджета субъекта РФ определяются органом исполнительной власти субъекта РФ в соответствии с
бюджетным кодексом и законом субъекта РФ о бюджете на очередной финансовый год.
Уполномоченный орган государственной власти субъекта РФ вправе провести ревизию местного
бюджета, получающего финансовую помощь из бюджета субъекта РФ. Ревизию бюджета
муниципального образования может проводить орган финансового контроля исполнительной
власти или контрольный орган субъекта РФ. Заключение контрольного органа заслушивается при
рассмотрении законодательным или представительным органом субъекта РФ проекта бюджета
субъекта РФ. Если местному бюджету предоставляется финансовая помощь в объеме,
превышающем 30% расходов местного бюджета, финансовый орган субъекта РФ может поставить в
качестве условия предоставления финансовой помощи исполнение местного бюджета органом,
исполняющим бюджет субъекта РФ.
Органы государственной власти субъектов РФ осуществляют контроль за расходованием средств,
поступивших в местные бюджеты из бюджетов субъектов РФ.
61. Инфляционное таргетирование (денежно-кредитной политики)
Таргетирование - способ реализации хозяйственной политики государства или отдельного
предприятия, выражающийся в выборе какой-либо экономической "мишени", на которую
необходимо воздействовать, чтобы достичь опре деленных результатов, поставленной цели.
Инфляционное таргетирование — комплекс мер, принимаемых государственными органами власти
в целях контроля за уровнем инфляции в стране.
Таргетирование инфляции состоит из нескольких стадий:
-Установление планового показателя инфляции на некоторый период (обычно год);
-Подборка подходящего монетарного инструментария для контроля над уровнем инфляции;
-Применение этого монетарного инструментария в зависимости от текущей необходимости;
-Сравнение уровня инфляции на конец отчетного периода с запланированным и анализ
эффективности проведенной монетарной политики.
Основной инструмент проведения денежно-кредитной политики по поддержанию
запланированного уровня инфляции — манипулирование учетной процентной ставкой (ставкой
рефинансирования). Так, повышение учетной ставки повышает депозитные ставки в коммерческих
банках и увеличивает привлекательность сбережения денег, нежели траты. Понижение учетной
ставки понижает депозитные ставки в коммерческих банках и уменьшает привлекательность
сбережения денег.
Кроме того, повышение учетной ставки повышает уровень процентной ставки кредитования в
банках и снижает уровень спроса на кредитование. Понижение учетной ставки позволяет
кредитным организациям снизить уровень процентной ставки кредитования. Таким образом,
снижение учетной ставки повышает уровень инфляции. Повышение учетной ставки снижает
уровень инфляции.
Инструменты:
•
- плавающий валютный курс;
•
- изменение ставки рефинансирования для торможения перегрева экономики или ускорения
темпов роста;
•
- ограничение роста денежной массы для сжатия спроса или увеличения денежной эмиссии
для поддержания роста в экономике.
Инфляционное таргетирование двадцать лет назад считалось рисковым экспериментом, на который
решались немногие страны, такие, как Новая Зеландия или Канада. Сегодня оно признано не просто
нормой денежно-кредитной политики, его можно назвать новой «священной коровой»
экономической мысли. Позиции сторонников таргетирования инфляции обрели такую силу, что как
в развитых, так и в развивающихся странах в законы о центральных банках были внесены
положения, по которым «обеспечение стабильности цен и поддержание низкой и устойчивой
инфляции является единственной целью денежно-кредитной политики».
Многие воспринимают инфляционное таргетирование как режим, где центральный банк заботит
только низкий рост цен и ничего более. В этом свете денежные власти могут выглядеть, как
«инфляционный маньяк». Однако на деле инфляционное таргетирование более прагматично.
Центральные банки, объявившие ценовую стабильность своей главной целью, предпочитают гибкое
таргетирование. Регулятор реагирует как на рост цен, так и стремится обеспечить
сбалансированный экономический рост, не зацикливаясь исключительно на проблеме инфляции.
В первой половине 2000-х годов инфляционное таргетирование торжественным маршем обошло
всю планету. В 2009 году в числе его последователей насчитывается 29 стран. Причем лишь семь из
них являются развитыми. На модный режим успели перейти даже Сербия и Армения (2006 год), а
также Гана (2007 год). В 2009-2011 годах на очереди стоят Египет, Тунис, Казахстан и Россия.
Обычными для режима инфляционного таргетирования являются меры по сокращению расходов
бюджета, введение жесткой бюджетной дисциплины, снижение объема кредитования коммерческих
банков со стороны ЦБ. Как следствие - возникают такие явления, как снижение кредитования
промышленности банками, падение ликвидности, инвестиционного и потребительского спроса,
прекращение роста доходов населения.
Режим инфляционного таргетирования действует в Австралии, Бразилии, Великобритании,
Венгрии, Израиле, Индонезии, Исландии, Канаде, Колумбии, Корее, Мексике, Новой Зеландии,
Норвегии, Перу, Польше, Румынии, Словакии, Таиланде, Филиппинах, Чехии, Чили, Швеции и
ЮАР.
62. Валютное таргетирование.
Денежное таргетирование на практике означает, что Центральный банк поддерживает заданные
параметры изменения денежной массы. Такая стратегия основана на двух предпосылках:
—если существует стабильная связь между деньгами и уровнем цен, то ценовой стабилизации
можно достичь ограничением денежной массы;
-объем денег должен быть контролируемым денежной политикой на ограниченном временном
горизонте.
Таргетирование валютного курса предполагает его фиксирование на заданном уровне путем
корректировки процентных ставок и денежной базы.
63. Макроэкономическое таргетирование.
Макроэкономическое таргетирование денежно-кредитной политики включает в себя:
- прирост ВВП,
- социально-ориентированная рыночная экономика
- внешнеэкономическая экспансия.
Подцели макротаргетирования монетарной политики:
•
Поддержание прироста ВВП.
•
Обеспечение экономики деньгами. Эмиссия национальной денежной единицы.
Регулирование скорости обращения денег. Развитие платежно-расчетных систем. Соотношение
государственных, корпоративных и частных платежно-расчетных систем. Клиринговые палаты.
•
Кредитная эмиссия. Отрицательные ставки и границы их применения. Соотнесение
политики рефинансирования с потребностью экономики в кредитных ресурсах и условиями
предоставления коммерческого кредита.
64. Применение макроэкономических методов в мониторинге ожиданий хозяйствующих
субъектов.
65. Опережающие показатели.
Место и роль опережающих финансово-экономических показателей в системе макроэкономических
индикаторов:
•
Макроэкономические индикаторы:
•
ВВП
•
цены
•
занятость
•
ставка рефинансирования
•
Опережающие показатели:
•
деловая активность
•
потребительская активность
•
условия кредитования
•
Макроэкономические индексы – агрегированные результаты финансово-хозяйственной
деятельности.
•
Опережающие показатели – индикаторы агрегатов ожиданий.
Переходные формы индикаторов экономических и финансовых ожиданий
В Макроэкономике: прогнозы
в Финансах: фьючерсы, форексы, РЕПО (СВОП).
Суррогатные индикаторы экономических ожиданий:
Сберегательные намерения населения
Композитный опережающий показатель
Ко-интегрированный показатель
Экономическая активность.
Индикатор потребительских ожиданий - доля потребления в ВВП.
(США – 70%, Россия – 50%).
В Мичиганском университете (США) в 1946 г. Дж. Катона начал проводить опросы потребителей
для того, чтобы дать бизнесу cведения о темпах роста и направлениях увеличения потребительской
активности и соотношении потребления и сбережения домашних хозяйств.
Расчет индикатора
Из доли (%) положительных ответов вычитается доля отрицательных и к этой разнице прибавляется
100, чтобы исключить отрицательные значения чисел, не имеющих экономического смысла.
Состав потребительских ожиданий:
1. Оценка заканчивающегося периода, оценка текущего состояния, ожидания.
2. Структура доходов и расходов.
3. Соотношение потребления и сбережения.
4. Оценка и ожидание изменения финансово-экономической среды.
5. Мотивация потребительского поведения.
6. Оценка факторов изменения финансово-экономического положения домохозяйства.
7. Оценка изменения экономической конъюнктуры.
8. Мнения об изменении цен.
9. Намерения совершить покупки товаров длительного спроса.
10. Оценка занятости.
Индикатор деловых ожиданий:
Состав (композит) ожиданий:
Выпуск продукции
Цены закупок
Отпускные цены
Запасы готовой продукции
Просроченные с выполнением заказы
Реализация продукции
Экспортная продукция
Занятость на производстве
Загруженность производственных мощностей
Вопрос 66.
Лидирующие индикаторы сведены в Индекс лидирующих индикаторов, который поддерживается
неправительственной организацией The Conference Board и публикуется раз в месяц с запозданием
в 4-5 недель. В настоящее время к ним относятся:
1. Усреднённое число новых прошений о выдаче пособия по безработице (initial unemployment
claims)
2. Количество новых заказов, полученных производителями на производство материалов и
потребительских товаров (plant and equipment orders)
3. Скорость, с которой новые товары перемещаются от поставщиков к продавцам (vendor
performance)
4. Количество новых заказов на капитальные вложения не связанные с обороной (change in unfilled
durable orders)
5. Количество вновь выданных разрешений на жилищное строительство (residential building permits)
6. Индекс фондового рынка Standard and Poor 500 (S&P 500)
7. Индексированное к инфляции количество денег в обращении (real M2 money supply)
8. Разница между процентами по коротким и длинным займам (the yield curve)
9. Индекс потребительских настроений (consumer sentiment or consumer expectations index)
10. Количество часов за рабочую неделю, отработанных в секторе реального производства (average
manufacturing workweek)
Эти индикаторы исторически начинали падать до того как экономика входила в рецессию и расти в
преддверии этапа расширения. Сконструированное из них число (собственно, сам Индекс
Лидирующих Индикаторов), в целом, оказалось способным предсказать все 7 официальных
рецессий в экономике США за последние 50 лет. Правда, ещё в 5 случаях этот индикатор
предсказывал рецессии, которые не воплотились на практике.
Другим его недостатком является то, что он неспособен предсказать рецессию за определённый
срок. Период между сигналом, полученным этим индикатором, и началом рецессии может
варьировать от 1-2 месяцев до года. К преимуществам можно отнести низкую волатильность и
лучшую предсказательную способность по сравнению с другими статистическими данными.
Индекс Conference Board показывает ожидаемое развитие экономики страны в ближайшие тришесть месяцев.
Одновременно с индексом лидирующих индикаторов Conference Board также поддерживает
индексы запаздывающих (Lagging) и «совпадающих» (Coincident) экономических индикаторов.
Иногда термин используется как «Композитный индекс лидирующих индикаторов» или «Индекс
опережающих экономических индикаторов».
К опережающим показателям принято относить так называемый композитный лидирующий индекс
(Composite Leading Index), индекс портфеля заказов, индекс потребительской активности (Consumer
Confidence Index) и индекс деловой активности (Purchasing Management Index, PMI). Указанные
индексы в определенной степени пересекаются по составу своих составляющих элементов.
Композитный лидирующий индекс содержит в качестве составной части индекс потребительской
активности, а индекс деловой активности включает компонент портфеля заказов. Из всех
перечисленных индексов лишь индекс портфеля заказов рассчитывается целиком и полностью на
основании стоимостных данных экономической статистики и поэтому публикуется с двухмесячным
опозданием. Остальные индексы — композитный лидирующий индекс в наименьшей степени, а два
остальных индекса полностью — рассчитываются на основании мнений руководящих специалистов
корпораций. Именно это делает их незаменимыми в анализе возможных тенденций экономического
развития. Ведь кому как не руководящим специалистам знать, как предприятие намерено
формировать отпускные цены, использовать производственные мощности, в каких объемах держать
складские запасы, какой уровень занятости поддерживать и, наконец, сколько продукции (работ,
услуг) выпускать.
67. Обзор ожидаемых условий финансирования.
Условия заимствований (ставка коммерческого кредитования по первоклассным и
субпервоклассным заемщикам)
- организаций
корпораций
средних предприятий
мелких фирм
- домашних хозяйств
- банками-резидентами
- банками-нерезидентами.
Факторы изменения условий кредитования:
- изменение конкуренции со стороны рынка,
- изменение экономической конъюнктуры,
- изменение финансового положения.
Спрос на заемные средства
- организаций
корпораций
средних предприятий
мелких фирм
- домашних хозяйств.
Факторы изменения спроса на заемные средства.
В соответствии со статьей И.Ю.Варьяша «Индикаторы ожидаемой экономической активности:
2010-2011»:
Меньше трети общего числа опрошенных ожидали ужесточение банками условий кредитования
первоклассных заемщиков (30,8%), несколько больше четверти (27,5%) – домашних хозяйств и еще
меньше (18%) –малого бизнеса. Отчасти это объясняется последова-тельной политикой Банка
России в 2007- 2010 гг. по снижению цены заимствований, а также общим снижением уровня
инфляционных ожиданий, и в том числе обесценения рубля. Эта тенденция была устойчивой в
течение всего 2009 г. (рис.), что указывает на
среднесрочный характер ожиданий кредитными организациями либерализации денежно-кредитной
политики и создания финансовых условий для преодоления последствий глобальной рецессии.
Весной 2010 г. экономические ожидания отражали усиливающуюся вероятность постепенного
восстановления экономического роста. Более того, впервые в пореформенный период
предполагался неинфляционный экономический рост, что делает неактуальным курс Правительства
РФ и Банка России на инфляционное таргетирование бюджетной и денежной политики. В
соответствии с российским законодательством главной целью ЦБ РФ является поддержание устойчивости рубля, т.е. национальной валюты. В
развитых же странах давно господствует тенденция поддержания неценового (в равной степени
неинфляционного
и недефляционного) экономического роста. Анализируя обзоры деловой активности ВТБ Капитала,
Института экономики переходного периода, а также возобновленные в 2009 г. обзоры ЦБ РФ ожидаемых условий банковского кредитования,
можно предположить, что движителем выхода из кризиса российской экономики в 2010–2011 гг. с
большойвероятностью станет экспорт углеводородов и сфера услуг (в частности транспорт,
телекоммуникации и связь). Но, судя по индикаторам Росстата, руководи-
тели и специалисты в сфере производства транспортных средств не ожидают скорого прогресса.
Следовательно, придется делать ставку на резкое увеличение импорта, а значит, цены на услуги
транспорта будут расти, что и подтвердилось в последние дни мая переговорами правительства с
руководством железнодорожного транспорта.
68.Обзор деловой активности.
Обзоры деловой активности, возникшие в 1923 г. содержали компоненты будущего. Оказалось
достаточным сделать выборку предприятий, чтобы оценить генеральную совокупность. Также
оказалось, что в условиях краха статистики, этот метод обеспечивает достоверность информации.
Статистическое наблюдение за хозяйством начало отставать от потребностей экономики и на
первый план вышла биржевая статистика.
Обзоры деловой активности всегда опережают статистику, потому что они всегда освещают
будущее, а не прошлое.
Сначала этот метод распространился в Америке, Германии, Японии, затем подхватила опыт
Франция и все страны Еврозоны.
В обзоре деловой активности большую роль играет индекс деловой активности. Это агрегат мнений
по будущему развитию хозяйства в производственном секторе + сфера услуг.
Индикатор деловых ожиданий:
Состав (композит) ожиданий:
Выпуск продукции
Цены закупок
Отпускные цены
Запасы готовой продукции
Просроченные с выполнением заказы
Реализация продукции
Экспортная продукция
Занятость на производстве
Загруженность производственных мощностей
Например, В России постепенно усиливаются ожидания экономического роста. Индикатор
текущей оценки делового климата с 7 пунктов в конце 2009 г. вырос до 20 весной 2010 г., и
ожидается его повышение до 25 пунктов в конце первого полугодия. Основой роста в I квартале
2010 стала сфера
услуг, где деловая активность в 2–3 раза была выше, чем в обрабатывающей промышленности.
Депрессивной сферой оставался рынок труда, расширение
которого не просматривалось вплоть до мая 2010 г., когда индикатор усиления активности показал
вероятностный уровень. Занятость в сфере услуг оценивалась ниже, чем в обрабатывающей
промышленности. Индикатор ожидаемого делового климата (он рассчитывается по
общеевропейской методике) дал основание предположить, что в 2011 г. начнется восстановление
российской экономики. Расчеты показали высокую вероятность того, что к концу 2010-го – началу
2011 г. производство может увеличиться. Eсли бы индикатор деловой активности до июля 2010 г.
не
снизился, то темпы роста, скорее всего, имели бы тенденцию к повышению.
Диффузным методом специалисты Росстата рассчитали индикаторы деловой активности
(предпринимательской уверенности, по терминологииРосстата) в ведущих направлениях
экономической деятельности в РФ.
69. Обзор потребительской активности.
Индикатор потребительских ожиданий - доля потребления в ВВП.
(США – 70%, Россия – 50%).
В Мичиганском университете (США) в 1946 г. Дж. Катона начал проводить опросы потребителей
для того, чтобы дать бизнесу cведения о темпах роста и направлениях увеличения потребительской
активности и соотношении потребления и сбережения домашних хозяйств.
Расчет индикатора
Из доли (%) положительных ответов вычитается доля отрицательных и к этой разнице прибавляется
100, чтобы исключить отрицательные значения чисел, не имеющих экономического смысла.
Состав потребительских ожиданий:
1. Оценка заканчивающегося периода, оценка текущего состояния, ожидания.
2. Структура доходов и расходов.
3. Соотношение потребления и сбережения.
4. Оценка и ожидание изменения финансово-экономической среды.
5. Мотивация потребительского поведения.
6. Оценка факторов изменения финансово-экономического положения домохозяйства.
7. Оценка изменения экономической конъюнктуры.
8. Мнения об изменении цен.
9. Намерения совершить покупки товаров длительного спроса.
10. Оценка занятости.
Например, в России Падение значения индикатора потребительской активности (индекса
потребительской уверенности, по терминологии Росстата) устойчиво замедляется. Несмотря на это,
в I квартале 2010 г. он все еще указывал на отсутствие вероятности роста (–10%). В годовом
выражении индикатор оценки домашними хозяйствами изменения экономической ситуации
поднялся до нулевой отметки, выше которой начинается отсчет вероятности роста.Одновременно
снизились оценки негативных изменений на год вперед. По данным Росстата, доля респондентов,
ожидавших улучшения своего материального положения в течение следующих 12 месяцев,
составила 14% (в IV квартале 2009 г. – 13%). Ухудшение своего материального положения
прогнозировали 17% респондентов (21% в IV квартале 2009 г.). Как и в предыдущем квартале,
более половины (56%) опрошенных считали, что их благосостояние в течение 12 месяцев не изменится.
Рецессия изменила соотношение потребления и сбережения домашних хозяйств. Уменьшилось
аккумулирование средств на приобретение недвижимости, увеличились накопления для
благоустройства жилья и покупки транспортных средств. Увеличилось число респондентов,
имевших намерение резервировать денежные средства, что совпало с данными Банка России о
росте вкладов населения. Национальное агентство финансовых исследований (НАФИ) и Агентство
Russian Realty Research (R3)
исследовали ожидания российских домашних хозяйств, касающиеся цен на недвижимость. С лета
2009 г. ожидания населением роста цен повышались.
К марту 2010 г. половина всех респондентов прогнозировала рост цен на жилье, 5% от числа
опрошенных рассчитывали на их снижение, четверть предположила, что цены в ближайшие три
месяца не изменятся (в мае 2008 г. доля таковых была значительно меньше). В то же время
неизменным оставался уровень неопределенности: в январе–марте 2010 г. около четверти
россиян затруднялись прогнозировать дальнейшую динамику цен на недвижимость.
По данным НАФИ, в марте 2010 г. совокупный индекс доверия финансовым институтам составил
99 пунктов, впервые за 1,5 года превысив начальное значение, вплотную приблизившись к
пороговой отметке в 100 пунктов. Это означало, что доля от числа людей, пессимистично и
оптимистично настроенных по отношению к финансовым институтам, уравнялась.
Индекс текущей надежности составил 98 пунктов (76 п. в марте 2009-го и 91 п. в октябре 2008 г.), а
индекс ожиданий надежности – 103 пункта (83 п. в марте 2009-го и 97 п. в октябре 2008 г.). А вот
индекс информационной открытости (транспарентности) не поднялся даже до начального уровня,
т.е. банки, страховые и инвестиционные компании по-прежнему большей частью населения
воспринимались как закрытые. Индекс ожиданий информационной открытости составил 99
пунктов (против 100 в январе 2010-го и 101 в октябре 2008 г.).
70. Метод PMI
•
Индикатор ожиданий =
•
50 + (доля отметивших увеличение параметра + доля отметивших неизменность параметра)
Х 0,5 –
•
0,5
- (доля отметивших уменьшение параметра + доля отметивших неизменность параметра) Х
Расчет вероятности прогноза:
•
Вероятность = Индикатор PMI / 100
Обращаемость значения вероятности.
Исключения:
- инфляция,
- занятость.
Схема трансформации PMI:
•
Оценка вероятности трансформируется в макропрогноз.
•
Макроэкономический показатель +
•
+ (макроэкономический показатель Х
•
оценка вероятности)
•
Пример:
•
ВВП 2010 = ВВП 2009 + (ВВП 2009 Х Оценка вероятности по PMI).
71. Балансовый метод расчета индикаторов экономических ожиданий.
То, что нашел:
1) Метод расхождений (его также называют балансовым методом) основан на сопоставлении
взаимосвязанных показателей, с разных точек зрения характеризующих исследуемое явление
(доходы и расходы, ресурсы и их использование). Несовпадение количественных характеристик
соответствующих показателей позволяет выдвигать гипотезы о причинах расхождений и величине
необходимой поправки. Качество результатов, получаемых при применении балансового метода,
тем выше, чем большее число взаимоувязанных параметров сопоставляется между собой.
Балансовый метод успешно реализуется при макроэкономических расчетах, при построении
национальных счетов, межотраслевого баланса, баланса денежных доходов и расходов населения и
т. п.
2) Частные индексы предназначены для изучения и оценки мнения населения по отдельным
социально-экономическим аспектам общественной жизни: экономических ожиданий — на основе
частных индексов по вопросам об ожидаемых изменениях личного материального положения и
экономической ситуации в стране на краткосрочную и долгосрочную перспективы. При анализе
обобщающих и частных индексов потребительских ожиданий населения наибольшее значение
имеет динамика индексов, а не их абсолютная величина. Увеличение значения индекса означает
рост оптимизма у населения, а уменьшение — рост пессимизма.
3) Индекс экономических ожиданий ZEW – индикатор экономических ожиданий немецкого
института ZEW, который отражает мнение 350 экспертов по поводу ожиданий экономической
активности и развития в ближайшие 6 месяцев.
Индекс ZEW помогает отобразить баланс между негативными и позитивными прогнозами
специалистов. Значение индекса рассчитывается как процентное соотношение между
благоприятными и неблагоприятными мнениями.
72. Диффузный метод расчета индикаторов экономических ожиданий.
1) Диффузный индекс рассчитывается просто. Его значение в тот или иной момент времени равно
отношению числа рядов, изменившихся в данном месяце "к лучшему", к общему числу рядов,
входящих в "систему раннего обнаружения" (в процентах). Диффузный индекс показывает,
насколько рост или падение являются "всеобщими", охватывают ли они "всю экономику".
2) Диффузный индекс.
Исходные данные ИЭПП приводятся в форме "балансовых показателей" ({Б} – разность между
"позитивными" и "негативными" ответами, в % к общему числу респондентов). Мы пересчитали их
в форму "диффузных индексов" ({Д} – сумма "позитивных" и половины "нейтральных" ответов, в
% к общему числу респондентов) по формуле: {Д} = 0,5(100 + {Б}). Такая процедура улучшает
сопоставимость с другими опросами, но главное – позволяет избежать отрицательных значений,
которые при статистической обработке временных рядов порождают значительные технические
сложности.
Диффузный индекс рассчитывается просто. Его значение в тот или иной момент времени равно
отношению числа рядов, изменившихся в данном месяце "к лучшему", к общему числу рядов,
входящих в "систему раннего обнаружения" (в процентах). Диффузный индекс показывает,
насколько рост или падение являются "всеобщими", охватывают ли они "всю экономику".


73. «Остальной мир».
Институциональные единицы в СНС группируются в шесть секторов: нефинансовые предприятия,
финансовые организации, государственные учреждения, некоммерческие организации,
обслуживающие домашние хозяйства, остальной мир.
Сектор "Остальной мир " состоит из резидентов других стран, которые заняты операциями с
резидентами данной страны. Его счета обеспечивают обобщенный обзор экономических отношений, связывающих национальную экономику данной страны с "остальным миром".
Для отражения взаимосвязей с другими странами образуется условный сектор "остальной мир",
объединяющий все институционные единицы-нерезиденты в той части, в которой они
взаимодействуют с резидентами национальной экономики. Институционная единица считается
резидентом в экономике страны, если она имеет на ее территории центр экономического интереса,
то есть если она занимается или собирается заниматься какими-либо видами экономической
деятельности или операциями в течение длительного периода времени, обычно приравниваемого к
одному году.
Статистической базой счета сектора “остальной мир”, в основном, являются данные платежных
балансов за соответствующие годы.
Финансовый счет сектора “остальной мир” отражает взаимодействие нерезидентов с отдельными
секторами национальной экономики, в части:
накопления валютных активов резидентами;
валютных кредитов, полученные резидентами от сектора “остальной мир”.
74. Вероятностный метод расчета индикаторов экономических ожиданий.
Рассчитывается вероятность того или иного исхода (возможных событий), явлений (например, рост
инфляции на различные группы товаров) либо эвристическими методами, либо на основе
тенденций предыдущих лет, после чего рассчитывается показатель.
(дальше – то, что есть в инете, то бишь только про риски, но, возможно, применимо и для
экономических ожиданий)




На основе вероятностей рассчитываются стандартные характеристики рисков.
Математическое ожидание
(среднее ожидаемое значение) — средневзвешенное всех
возможных результатов, где в качестве весов используются вероятности их достижения.
, (9.5)
где xj — результат (событие или исход, например величина дохода);
pj — вероятность получения результата xj.
Дисперсия — средневзвешенное суммы квадратов отклонений случайной величины от ее
математического ожидания (т.е. отклонений действительных результатов от ожидаемых) — мера
разброса:
. (9.6)
Квадратный корень из дисперсии называется стандартным отклонением .
Обе характеристики являются абсолютной мерой рисков.
Коэффициент вариации служит относительной мерой рисков:
С = S / E. (9.7)
Коэффициент корреляции показывает связь между переменными, состоящую в изменении
средней величины одного из них в зависимости от изменения другого:
R (x1, x2) = Cov (x1, x2) / Sx1 Sx1, (9.8)
где Cov (xl, x2) = E [(x1 – Ex1) (x2 - Ex2)].
•
•
•
•
•
•
•
75. Применение обзоров экономических ожиданий в управлении.
(из статьи Варьяша - http://www.bankdelo.ru/current_number/var%27yash07-10.pdf)
Экономические ожидания можно бы считать жизненно необходимыми, даже если бы они служили
только для выявления возможного вектора дальнейшего развития. Но они отражают широкий
спектр различных аспектов будущего, чего не могут показать традиционное прогнозирование,
бюджетное планирование и моделирование экономики. Сегодня веянием времени стала разработка
различных сценариев экономического развития. Однако они лишь усложняют задачу, перекладывая
практическое ее решение на высших менеджеров. Фактически ставится под сомнение, пожалуй,
главное допущение современной экономической теории – автоматизм действия рыночных сил.
Регуляторы, корпорации и домашние хозяйства получают информацию о будущем, самостоятельно
разрабатывают экономические прогнозы, сравнивая их с аналогичными исследованиями
международных организаций, правительств, центральных банков, транснациональных корпраций,
информационных агентств и биржевых аналитиков. В этом смысле обзоры ожидаемой активности служат своеобразным навигатором в море
вероятностей экономического развития, отражая выбор хозяйствующих субъектов.
Эк. Ожидания используются для
Прогнозирование результатов финансово-хозяйственной деятельности корпорации.
Обеспечение прогнозными оценками управления контрактами.
Прогнозирование условий финансирования.
Прогнозирование конъюнктуры на отдельных направлениях экономической деятельности.
Прогнозирование конъюнктуры фондового рынка.
Макроэкономическое прогнозирование по основным параметрам.
Прогнозирование внешнеэкономической конъюнктуры.
76. Оценка будущего спроса.
Оценка будущего спроса является одной из важнейших задач прогнозирования. Рыночный спрос на
товар — это количество товара, которое может быть приобретено определенной группой
потребителей в указанном районе, в заданный отрезок времени, в одной и той же маркетинговой
среде в рамках конкретной маркетинговой программы.
Спрос на некоторые товары и услуги легко поддается прогнозированию. Это относится в основном
к товарам с устойчивым либо растущим сбытом в условиях стабильной конкуренции. Но большая
часть рынков отличается нестабильным совокупным спросом или спросом на товары определенной
компании, поэтому качественно составленный прогноз может оказаться ключевым фактором,
определяющим успех компании. Некачественное же прогнозирование может привести к скоплению
больших товарных запасов, падению цены на товары или, наоборот, к прекращению сбыта из-за
быстрой распродажи товаров и истощения запасов. Чем больше нестабильность спроса, тем
большую потребность в точном прогнозировании и выработке методик построения прогнозов
испытывает компания.
Для составления прогноза сбыта используется обычно трехшаговая процедура:
1) компания составляет прогноз развития макросреды;
2) компания делает прогноз развития отрасли;
3) компания составляет прогноз объемов продаж компании.
Прогнозирование макросреды требует оценки предполагаемого уровня инфляции, безработицы,
процентной ставки, расходов и сбережений потребителей, инвестиций, расходов правительства,
чистого экспорта и других факторов, имеющих важное значение для деятельности компании. В
итоге составляется прогноз валового внутреннего продукта , который, наряду с другими
показателями, служит для прогнозирования отраслевого сбыта. Затем компания составляет прогноз
своего сбыта, исходя из предположения, что она охватывает определенную долю рынка сбыта в
своей отрасли.
Для прогнозирования своего сбыта компании используют ряд сложных математических процедур.
Все прогнозы строятся на основе анализа информации о том, что люди намереваются купить, что
покупают, что купили.
1-й этап. Что люди намереваются купить. Первый этап включает в себя исследования мнений
покупателей и людей, которые имеют дело с покупателями, например продавцов и независимых
экспертов. На этом этапе применяются три метода:
1) исследование намерений покупателей;
2) обобщение мнений торговых работников;
3) изучение мнений экспертов.
2-й этап. Что люди покупают. Построение прогноза на основе этих данных предполагает
размещение товара на пробном рынке для определения реакции покупателей.
3-й этап. Что люди купили. Последний этап предполагает анализ отчетов о покупательском
поведении в прошлом либо анализ временных рядов или статистический анализ сбыта.
77. Обзор потребительских ожиданий в России
Потребление и сбережение
домашних хозяйств
Падение значения индикатора потребительской активности (индекса потребительской уверенности,
по терминологии Росстата) устойчиво замедляется. Несмотря на это, в I квартале 2010 г. он все еще
указывал на отсутствие вероятности роста (–10%). В годовом выражении индикатор оценки
домашними
хозяйствами изменения экономической ситуации поднялся до нулевой отметки, выше которой
начинается отсчет вероятности роста. Одновременно снизились оценки негативных изменений на
год вперед. По данным Росстата, доля респондентов, ожидавших улучшения своего материального
положения в течение следующих 12 месяцев, составила 14% (в IV квартале 2009 г. – 13%).
Ухудшение
своего материального положения прогнозировали 17% респондентов (21% в IV квартале 2009 г.).
Как и
в предыдущем квартале, более половины (56%) опрошенных считали, что их благосостояние в
течение
12 месяцев не изменится. Рецессия изменила соотношение потребления и сбережения домашних
хозяйств. Уменьшилось аккумулирование средств на приобретение недвижимости, увеличились
накопления для благоустройств жилья и покупки транспортных средств (табл. 3). Увеличилось
число респондентов, имевших намерение резервировать денежные средства, что совпало с данными
Банка России о росте вкладов населения.
78
Обзор
ожидаемой
деловой
активности
в
России.
(http://www.bankdelo.ru/current_number/var%27yash07-10.pdf – таблицы здесь)
В России постепенно усиливаются ожидания экономического роста. Индикатор текущей оценки
делового климата с 7 пунктов в конце 2009 г. вырос до 20 весной 2010 г., и ожидается его
повышение до
25 пунктов в конце первого полугодия. Эти тенденции подтверждают аналитические обзоры
индикаторов деловой активности (табл. 1). Основой роста в I квартале 2010 г. стала сфера услуг,
где деловая активность в 2–3 раза была выше, чем в обрабатывающей промышленности.
Депрессивной сферой оставался рынок труда, расширение которого не просматривалось вплоть до
мая 2010 г. когда индикатор усиления активности показал вероятностный уровень. Занятость в
сфере услуг оценивалась ниже, чем в обрабатывающей промышленности. Индикатор ожидаемого
делового климата (он рассчитывается по общеевропейской методике) дал основание предположить,
что в 2011 г. начнется восстановление российской экономики. Расчеты показали высокую
вероятность того, что к концу 2010-го – началу 2011 г. производство может увеличиться. Eсли бы
индикатор деловой активности до июля 2010 г. Не снизился, то темпы роста, скорее всего, имели бы
тенденцию к повышению. Диффузным методом специалисты Росстата расчитали индикаторы деловой
активности (предпринимательской уверенности, по терминологииРосстата) в ведущих
направлениях экономической деятельности в РФ (табл. 2).
Полученные результаты свидетельствуют, что только в добыче топливно-энергетических полезных
ископаемых ожидался рост (в отношении других секторов промышленности оценки Росстата и ВТБ
Капитала расходятся1). Особенно медленно, судя по данным Росстата, выходит из кризиса
производствонеметаллических минеральных продуктов, машин и оборудования, транспортных
средств и оборудования – для этих отраслей велика вероятность, что
нынешний год останется депрессивным.