План_семинарских_занятий_Костина_А_В

1
Материалы к семинару Костина Александра Валерьевича
«Практические вопросы оценки нематериальных активов»
При подготовке семинара использована информация и материалы из Он-лайн библиотеки1
оценщика LABRATE.RU, персональной практики оценщика НМА Александра Валерьевича Костина,
а также авторские материалы, любезно предоставленные Анатолием Николаевичем Козыревым,
Юрием Борисовичем Леонтьевым, Гарри Гайковичем Азгальдовым, Олегом Леонидовичем
Чернозуб и Анастасией Львовной Шевчуковой.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
1
Темы для обсуждения
Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов в Российской
Федерации. История и состояние развития отрасли (практика, обучение, литература).
Многозначность терминов «интеллектуальная собственность» (ИС) и «нематериальные
активы» (НМА). Использование терминов, имеющих различный смысл в
профессиональном жаргоне патентных поверенных, маркетологов, бухгалтеров.
Основные цели и задачи, для решения которых требуется оценка стоимости
интеллектуальной собственности и нематериальных активов, наиболее типичные
объекты такой оценки.
Объекты оценки: интеллектуальная собственность; передаваемые по авторским,
лицензионным и иным договорам права; размеры ущерба при нарушении
исключительных прав, другие активы.
Основные принципы оценки интеллектуальной собственности и нематериальных
активов. Различная классификация (подходов и принципов оценки).
Виды стоимости, определяемые при оценке интеллектуальной собственности и
нематериальных активов, зависимость вида определяемой стоимости от целей и
объекта оценки. Инвестиционная стоимость портфеля прав на результаты
интеллектуальной деятельности при реализации инновационного проекта. Стоимость
нематериального актива для существующего использования в действующем
предприятии.
Основные этапы процедуры оценки нематериальных активов, ее место в оценке
бизнеса. Договор об оценке стоимости нематериальных активов. Сбор и проверка
информации. Анализ информации. Выбор методов оценки в зависимости от ее целей,
проведение расчетов. Согласование результатов, полученных разными методами,
Подготовка отчета об оценке. Представление и защита отчета.
Безрисковая ставка дисконтирования и “премии” за риск. Использование в качестве
безрисковой ставки процентной ставки по государственным ценным бумагам или
ставки LIBOR. Сложности с выбором безрисковой ставки в России (отсутствие
надежных ценных бумаг, завышенная ставка рефинансирования). Возможность
использования ставки по срочным депозитам в твердой валюте.
Случаи, когда по закону об оценочной деятельности, необходима оценка
нематериальных активов независимыми оценщиками.
Спрос на услуги по оценке интеллектуальной собственности, порождаемый
несовершенством законодательства.
Решение и разбор задач. Практические аспекты подготовки отчета об оценке
стоимости ОИС и НМА. Рецензирование отчетов об оценке ОИС.
см. http://www.labrate.ru/kostin/publication.htm
2
Состояние оценки ОИС и НМА в РФ
Оценка объектов интеллектуальной собственности (ОИС) является наименее разработанной
ветвью профессиональной оценки. Исторически сложилось так, что её становление в Российской
Федерации происходило без той мощной поддержки со стороны западных специалистов, которая
присутствовала в оценке недвижимости, машин и оборудования и бизнеса (1993-1996).
o
o
o
1992-1993 – первые работы по оценке стоимости (выполнялись специалистами,
прошедшими обучение на западе)
1993 – создание Российского Общества Оценщиков
1993-1996 – образовательные программы с участием западных специалистов
Первые курсы по оценке ОИС и нематериальных активов :
o
o
o
Российский Институт Интеллектуальной Собственности (РИИС)
Академия оценки недвижимости, предприятий (бизнеса), машин и оборудования,
интеллектуальной собственности и инвестиционных проектов
Межотраслевой институт повышения квалификации и переподготовки руководящих
кадров и специалистов Российской экономической академии им.Г.В.Плеханова
Первыми преподавателями на этих курсах были: патентные специалисты и специалисты,
имеющие опыт лицензионной торговли.
В основе профессиональной оценки лежит диалектический взгляд на стоимость оцениваемой
собственности.
o
o
o
Анализ стоимости строится на естественном понимании того, что любой объект проходит
стадию своего рождения, сопровождающегося необходимыми затратами.
Поскольку права на любой объект могут являться предметом оборота на рынке, имеется
возможность оценить их на основе статистики рыночных продаж.
Поскольку любое приобретение в условиях рыночной экономики обосновывается с точки
зрения эффективности инвестиций, имеется возможность оценить объект оценки как
источник выгод, получение которых он должен обеспечить своему владельцу в будущем.
Соответственно, три кита, на которых держится методология профессиональной оценки, носят
названия затратного, сравнительного (рыночного) и доходного подходов.
Оценка стоимости ОИС базируется на подходах по оценке стоимости бизнеса.
1. Методические рекомендации по определению рыночной стоимости интеллектуальной
собственности, утвержденные распоряжением Минимущества России от 26.11.02 г. (№ СК4/21297) и согласованные Минпромнауки России 08.10.2002 № АФ-225/38-361,
Минэкономразвития России 27.10.2002 № АД-1028/10 и Роспатентом 25.09.2002 № 14/307974/23.
2. Методические рекомендации по оценке рыночной стоимости нематериальных активов
предприятий (издание официальное) /авт.кол.: Леонтьев Б.Б., Леонтьев Ю.Б./. – М.:
Комитет по оценочной деятельности ТПП РФ, 2003. – 52 с.
Кто имеет право заниматься оценкой ОИС и НМА ?
Как это ни странно, на текущий момент любое юридическое лицо, имеющее лицензию на оценку,
но необязательно имеющее в штате подготовленных специалистов, может оказывать услуги по
оценке стоимости прав на объекты ИС и НМА.
Е.И.Тарасевич: «Неизбежная полоса черного беспредела на рынке оценочных услуг».
Особенность существующей практики оценки – у оценщика нет серьезного оппонента (в судах,
налоговых органах нет понимания, что такое профессиональная оценка ИС).
3
Ю.Б.Леонтьев: «К сожалению, на российском рынке нет того «волка», которого должен бояться
оценщик».
Традиции и ошибки в оценке стоимости неосязаемых активов
В некоторых публикациях можно встретить упрощенный подход к оценке стоимости
нематериальных активов через разницу между рыночной капитализацией компании и стоимостью
ее материальных активов (бухгалтерская стоимость чистых активов). Этот подход
неудовлетворителен, потому что основан на трех некорректных допущениях:
1. рынок капитала отражает реальный спрос и предложение (нет никаких недооценок на
рынках капитала)
2. бухгалтерские оценки активов отражают их реальную рыночную стоимость
3. все активы компании управляются эффективно.
Золотой формулы в оценке ИС - нет, также как и нет философского камня. Профессиональная
оценка строится на подходах к оценке стоимости бизнеса.
Важное замечание: Каждый отделимый и неотделимый от бизнеса актив сам по себе (в
отдельности от бизнеса) не может генерировать доход:
o недвижимое имущество
o машины и оборудование
o квалифицированная рабочая сила…
Точно также обстоит дело с НМА. Неиспользуемый в производственно-хозяйственной
деятельности, например, товарный знак не участвует в создании денежных потоков.
ОИС не создает самостоятельный денежный поток, а участвует в создании денежных потоков
фирмы.
Важное замечание: Основной задачей оценщика и является определение вклада ОИС в создание
денежного потока компании.
Экономические эффекты на примере однопродуктового предприятия
Представим себе однопродуктовое предприятие:
Q – количество производимой продукции
p – цена продукции с использованием ОИС
S = Q * p - объем продаж продукции с использованием ОИС
C = Cvar + Cfix
полная себестоимость производимой продукции с использованием ОИС
C = Q * c + Cfix , где
c – удельная себестоимость в части переменных затрат
Определим объем производства, при котором достигается точка безубыточности (объем продаж
равен полной себестоимости):
S = Qкр * p
C = Qкр * c + Cfix
откуда (при S=C) легко получается : Qкр = Cfix / (p – c)
Отсюда получаем условия существования прибыли:
1. Отпускная цена должна быть выше удельной себестоимости в части переменных затрат
2. Объем выпуска продукции должен превышать Qкр (S > Qкр )
3. Проектная мощность должна быть выше Qкр (Qmax > Qкр )
Экономический эффект от ОИС
1. преимущество цены продукции (  p )
2. снижение издержек в части переменных затрат
3. увеличение объема выпуска и объема продаж (  Q )
4. снижение условно-постоянных затрат ( Cfix )