Мария Семенова

реклама
Прозрачность банковской системы и потенциальная рыночная дисциплина:
результаты опроса вкладчиков
Мария Семенова
Целью данного исследования состоит в определении влияния потребности в
информации о финансовых показателях банка на склонность вкладчиков – физических
лиц к рыночному дисциплинированию. Положительной и статистически значимая
взаимосвязь данных показателей позволит сделать вывод о характере мер для повышения
прозрачности банковского сектора в целях стимулирования рыночной дисциплины (что
предписано рекомендациями Базель II), а именно о предпочтении мер по повышению
доступности информации, а не по расширению списка показателей и характеристик,
которые банки должны раскрывать.
Под потенциальной рыночной дисциплиной понимается готовность вкладчиков к
использованию того или иного механизма рыночного дисциплинирования в ответ на
поступление информации об изменении финансового положения банков. В данной работе
мы
изучаем
два
возможных
механизма:
количественное
дисциплинирование
и
структурные сдвиги.
Исследование базируется на результатах опроса вкладчиков ряда московских
банков,
проведенного
в
сентябре-октябре
2009
Научно-учебной
лабораторией
«Институциональный анализ экономических реформ»1. Количество респондентов и их
распределение по банкам-участникам приведено в таб. 1.
Таблица 1. Банки выборки
Банк
Сбербанк
ВТБ24
Банк Москвы
ОТП-банк
Росбанк
Сосьете Женераль Восток
Райффайзен
Мой банк
Газпромбанк
Итого
Количество отделений
9
5
5
5
5
5
5
5
5
49
Количество респондентов, чел.
200
100
100
100
100
100
100
100
101
1 001
Для каждого из механизмов и каждой из характеристик банка мы оцениваем Probitрегрессии следующего вида:
MDi     0 FI i   1SDE i   2 DEPi   3 DIS i   4 CRISIS i   5 ARi   6 BC i   7 Bank i   i ;
где MD – фиктивная переменная, характеризующая потенциальную рыночную
1
При финансовой поддержке ЦФИ ГУ-ВШЭ.
дисциплину, FI – характеризует потребности в финансовой информации, SDE –
социально-демографические и экономические факторы, DEP – характеристики вклада и
диверсификация, CRISIS – переменные, характеризующие влияние кризиса, AR –
переменные, характеризующие отношение к риску, BC – контрольные переменные для
параметров выбора банка, Bank – фиктивные переменные для каждого из банков, i –
индекс для вкладчика.
Для каждого из механизмов оценивается шесть моделей (одна - для механизма в
целом и пять – для отдельных характеристик деятельности и финансового состояния
банка)
Полученные результаты подтверждают гипотезу о влиянии потребностей в
финансовой информации на склонность к
количественному дисциплинированию:
коэффициент при соответствующем показателе положителен и статистически значим, по
крайней мере, для ряда зависимых переменных. Это свидетельствует о том, что
повышение доступности информации может повысить эффективность изъятий в ответ на
появление негативной информации. При положительном ответе на данный вопрос
вероятность использования рыночного дисциплинирования увеличивается на 1-16% для
количественного механизма.
Среди социально-демографических факторов значимым оказывается образование:
люди с высшим образованием с большей вероятностью готовы прибегнуть к
количественному дисциплинированию. Вкладчики с более высокими доходами к данному
механизму готовы прибегнуть с меньшей вероятностью. Вкладчики, не являющиеся
владельцами зарплатных карт, более склонны к дисциплинированию: работодатель,
которому можно было бы передать обязанности по дисциплинированию, с данным банком
не сотрудничает.
Владельцы более доходных вкладов демонстрируют большую чувствительность к
снижению капитала и прибыли банка. Владельцы вкладов с гибкими условиями с большей
вероятностью прибегнут к количественному дисциплинированию при получении
информации о снижении активов и капитала.
Если вкладчики открывают вклады в нескольких банках, к негативной информации
они будут более чувствительны. Возможное объяснение состоит в том, что такие
вкладчики не сталкиваются с необходимостью поиска другого банка в случае, если из
данного средства придется забрать: другие банки уже выбраны и издержки переключения
будут
достаточно
низки,
достаточно
существующему продукту в другом банке.
сделать
дополнительный
взнос
по
уже
Влияние системы страхования вкладов – а именно причин, обуславливающих
недоверие к ней – неоднозначно. При увеличении рисков инвестиций банка с большей
вероятностью прибегнут к дисциплинированию вкладчики, не доверяющие ССВ. Но при
этом те, кто не знает деталей компенсационного механизма или понимает, что в случае
массовых банкротств средств будет недостаточно, менее чувствительны к снижению
капитала банка.
Вкладчики, которые открыли последний вклад в данном банке более года назад (то
есть до периода финансовой нестабильности) в большей степени склонны реагировать на
ухудшения финансовых показателей банка. Вкладчики этой группы не подверглись
всеобщим паническим настроениям в период кризиса, о чем свидетельствует тот факт, что
проблемы в банковской сфере, даже затронув некоторых вкладчиков, не сделали их более
внимательными к информации о снижении надежности банка. Однако те, кто не менял
структуру вложений в период кризиса, с меньшей вероятностью прибегнут к
дсциплинированию.
Вкладчики, характеризующиеся большей несклонностью к риску, с большей
вероятностью изымут свои средства в ответ на появление негативной информации, однако
это справедливо лишь для снижения капитала и увеличения рисков инвестиций для
первого показателя или увеличения просроченных долгов для второго.
Наконец, критерии выбора банка также оказались значимыми: вкладчики,
выбравшие банк самостоятельно, более склонны к рыночному дисциплинированию, при
этом те, кто основывался на критериях надежности, доходности и репутации,
демонстрируют чувствительность к наибольшему числу показателей.
В случае структурных сдвигов потребность в финансовой информации в данном
случае
оказывает
дисциплинированию
положительное
для
еще
влияние
большего
числа
на
склонность
показателей.
к
Если
рыночному
респондент
положительно отвечает на этот вопрос, вероятность того, что он прибегнет к структурным
сдвигам, увеличивается на 9-27%.
Отметим также, что женщины оказываются более чувствительными к снижению
капитала банка, мужчины с большей вероятностью изменят структуру вкладов в ответ на
увеличение совокупных рисков операций банка. Вкладчики старшего возраста с меньшей
вероятностью будут реагировать подобным образом на снижение прибыли или
увеличение просроченной задолженности, то же самое касается респондентов с высшим
образованием, только вместо снижения прибыли для них значимо снижение капитала.
Вкладчики с более высокими уровнями дохода демонстрируют большую
чувствительность к негативной информации, и это справедливо лишь для снижения
капитала. При этом владельцы крупных вкладов с большей вероятностью осуществят
структурный сдвиг.
Владельцы более краткосрочных продуктов с меньшей вероятностью прибегнут к
структурным сдвигам. Это неудивительно, так как для них эффект от изменения
структуры
будет
демонстрируют
минимальным.
чувствительность
Владельцы
к
долгосрочных
увеличению
вкладов
просроченной
при
этом
задолженности.
Диверсификация вкладов оказывается значимой: владея несколькими продуктами,
вкладчик с большей вероятностью прибегнет к структурному сдвигу, так как для него нет
необходимости открывать для этого новые вклады. Межбанковская диверсификация
значима только для общей рисковости банковских проектов: как и в случае
количественного дисциплинирования, эффект положителен.
То же самое справедливо и для фактора недоверия к системе страхования вкладов.
Недоверие стимулирует структурные сдвиги только для негативной информации,
связанной с общей рисковостью банковских операций.
Эффекты для вкладчиков, открывших последний вклад до кризиса, а также не
менявших структуру вложений в период кризиса, схожи с теми, что получены для
количественного дисциплинирования. Влияние финансового кризиса неоднозначно:
вкладчики оказываются менее чувствительными к информации о снижении капитала и
увеличении просроченной задолженности, а ухудшение условий труда и вовсе
оказывается незначимым. Наконец, для показателей отношения к риску статистически
значимые эффекты минимальны или отсутствуют вовсе.
Таким
образом,
результаты
регрессионного
анализа
демонстрируют,
что
вкладчики, для которых информация о финансовом состоянии и результатах деятельности
банка является необходимой и, в случае отсутствия затрат на ее получение, будет
инкорпорирована в процессы принятия решений о дисциплинировании банков,
демонстрируют большую склонность к использованию количественного механизма
рыночной дисциплины, а также структурных сдвигов. Поскольку данная взаимосвязь
положительна и статистически значима, это позволяет сделать вывод о предпочтении мер
по повышению доступности информации, а не по расширению списка информации,
которую банки должны раскрывать.
Скачать