Управление внеоборотными активами

1
Раздаточный материал к лекции по теме №4
«Управление внеоборотными активами»
1. Состав внеоборотных операционных активов предприятия и особенности
финансового управления ими. Характер движения в процессе их кругооборота.
2. Основные этапы управления операционными внеоборотными активами
предприятия.
3. Управление обновлением внеоборотных операционных активов.
4. Управление финансированием внеоборотных операционных активов. Пути
повышения эффективности использования внеоборотных активов.
1. Состав внеоборотных операционных активов предприятия
и особенности финансового управления ими. Характер
движения в процессе их кругооборота
Внеоборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей
предприятия, многократно участвующих в процессе хозяйственной деятельности и
переносящих на продукцию использованную стоимость частями.
В состав внеоборотных активов предприятия входят следующие их виды:

основные средства;

нематериальные активы;

незавершенные капитальные вложения;

оборудование, предназначенное к монтажу;

долгосрочные финансовые вложения;

другие виды внеоборотных активов.
Внеоборотные
активы
характеризуются
следующими
положительными
особенностями:
а) они практически не подвержены потерям от инфляции, а, следовательно, лучше
защищены от нее;
б) им присущ меньший коммерческий риск потерь в процессе операционной
деятельности предприятия; они практически защищены от недобросовестных действий
партнеров по операционным коммерческим сделкам;
в) эти активы способны генерировать стабильную прибыль, обеспечивая выпуск
различных видов продукции в соответствии с конъюнктурой товарного рынка;
г) они способствуют предотвращению (или существенному снижению) потерь
запасов товарно-материальных ценностей предприятия в процессе их хранения;
д)
им
присущи
большие
резервы
существенного
расширения
операционной деятельности в период подъема конъюнктуры товарного рынка.
объема
2
Вместе с тем, внеоборотные активы в процессе операционного использования
имеют ряд недостатков:
а)
они
подвержены
моральному
износу
(особенно
активная
часть
производственных основных средств и нематериальные операционные активы), в связи с
чем, даже будучи временно выведенными из эксплуатации, эти виды активов теряют свою
стоимость;
б) эти активы тяжело поддаются оперативному управлению, так как слабо
изменчивы в структуре в коротком периоде; в результате этого любой временный спад
конъюнктуры товарного рынка приводит к снижению уровня полезного их использования,
если предприятие не переключается на выпуск других видов продукции;
в) в подавляющей части они относятся к группе слаболиквидных активов и не
могут служить средством обеспечения потока платежей, обслуживающего операционную
деятельность предприятия.
Классификация внеоборотных активов:
1.
По
функциональным
видам:
основные
средства;
нематериальные
активы;
незавершенные капитальные вложения; оборудование, предназначенное к монтажу;
долгосрочные финансовые вложения; другие виды внеоборотных активов.
2. По характеру обслуживания отдельных видов деятельности предприятия
выделяют внеоборотные активы:
обслуживающие операционную (текущую) деятельность (операционные или
производственные внеоборотные активы);
внеоборотные
активы,
обслуживающие
инвестиционную
(долгосрочную)
деятельность реального сектора (инвестиционные внеоборотные активы);
внеоборотные активы, обслуживающие финансовую деятельность (финансовые
внеоборотные активы).
3. По характеру владения:
собственные внеоборотные активы;
арендуемые внеоборотные активы.
4. По формам залогового обеспечения кредита и особенностям страхования:
движимые внеоборотные активы;
недвижимые внеоборотные активы.
5. По роли в производственном процессе:
активные; ассивные.
6. По реальному вкладу в конечный финансовый результат деятельности
предприятия. В этом смысле они могут быть разделены на «живые» и «мертвые».
3
Классификация операционных внеоборотных активов
По основным функциональным видам
- Основные средства
- Нематериальные активы
По характеру обслуживания отдельных
направлений операционной деятельности
ддеятельнодедедеятельности
- Внеоборотные активы, обслуживающие процесс
производства продукции
-Внеоборотные активы, обслуживающие процесс
реализации продукции
- Внеоборотные активы, обслуживающие процесс
управления операционной деятельностью
По характеру владения
- Собственные внеоборотные активы
- Арендуемые внеоборотные активы
По формам залогового обеспечения кредита
и особенностям страхования
- Движимые внеоборотные активы
- Недвижимые внеоборотные активы
По характеру отражения износа
- Амортизируемые внеоборотные активы
- Неамортизируемые внеоборотные активы
Характер движения операционных внеоборотных активов в процессе их
кругооборота
Особенности управления основными внеоборотными активами в значительной
мере определяются спецификой цикла их стоимостного кругооборота:
На первой стадии сформированные предприятием внеоборотные операционные
активы (основные средства и нематериальные активы) в процессе своего использования и
износа переносят часть своей стоимости на готовую продукцию; этот процесс
осуществляется в течение многих операционных циклов и продолжается до полного износа отдельных видов внеоборотных операционных активов.
4
На второй стадии в процессе реализации продукции износ внеоборотных
операционных активов накапливается на предприятии в форме амортизационного фонда.
На третьей стадии средства амортизационного фонда как часть собственных
финансовых ресурсов предприятия направляются на восстановление действующих
(текущий или капитальный ремонт) или приобретение аналогичных новых видов
(инвестиции) внеоборотных операционных активов.
Период времени, в течение которого совершается полный цикл кругооборота
стоимости конкретных видов операционных внеоборотных активов, характеризует срок
их службы. Он рассчитывается по следующей формуле:
100
На ,
где ПОва – период полного оборота (срок службы) конкретных видов операПОва 
ционных внеоборотных активов;
На - годовая норма амортизации соответствующего вида активов, %.
2. Основные этапы управления операционными
внеоборотными активами предприятия
ЭТАПЫ УПРАВЛЕНИЯ ОПЕРАЦИОННЫМИ ВНЕОБОРТНЫМИ
АКТИВАМИ
1. Анализ операционных внеоборотных активов предприятия в
предшествующем периоде
2. Оптимизация общего объема и состава операционных
внеоборотных активов
3. Обеспечение правильного начисления амортизации операционных
внеоборотных активов предприятия
4. Обеспечение своевременного обновления операционных
внеоборотных активов предприятия
5. Обеспечение эффективности использования операционных
внеоборотных активов предприятия
6. Выбор форм и оптимизация структуры источников
финансирования операционных внеоборотных активов
5
Коэффициенты, участвующие в анализе операционных внеоборотных
активов предприятия в предшествующем периоде:

Коэффициента участия операционных внеоборотных активов в общей
сумме операционных активов предприятия (1 этап):
КУ ов а 

ОВА
ОВА  ОА
Коэффициент износа основных средств(3 этап):
КИ ос 

Коэффициент годности основных средств(3 этап):
КГ ос 

Ана
,
ПСна
Коэффициент годности нематериальных активов(3 этап):
КГ на 

ОС ос
,
ПСос
Коэффициент амортизации нематериальных активов(3 этап):
КАна 

И ос
,
ПСос
ОС на
,
ПСна
Сводный коэффициент годности операционных внеоборотных активов,
используемых предприятием(3 этап):
КГ ова 

Период
оборота
ОВАос
,
ОВАпс
используемых
предприятием
операционных
внеоборотных активов(4 этап):
ОВАпс
,
И ова
Коэффициент выбытия операционных внеоборотных активов(5 этап):
ПОова 

КВова 

ОВАв
,
ОВАн
Коэффициент ввода в действие новых операционных внеоборотных
активов(5 этап):
КВД ова 
ОВАвд
,
ОВАк
6

Коэффициент обновления операционных внеоборотных активов
(5 этап):
КОова 

ОВАвд  ОВАв
,
ОВАк
Скорость обновления операционных внеоборотных активов(5 этап):
СОова 

1
,
КВД ова
Коэффициент производственной емкости операционных внеоборотных
активов (6 этап):
КПЕова 
ОВА
,
ОР
Формула для определения необходимого общего объема операционных
внеоборотных активов предприятия в предстоящем периоде:
ОПова= (ОВАк – ОВАнп) * (1 + ∆КИв) * (1 + КИм) * (1 + ОРп),
ОПова - общая потребность предприятия в операционных внеоборотных активах в
предстоящем периоде;
ОВАк - стоимость используемых предприятием операционных внеоборотных
активов на конец отчетного периода;
ОВАнп - стоимость операционных внеоборотных активов предприятия, не
принимающих непосредственного участия в производственном процессе, на конец
отчетного периода;
∆КИв - планируемый прирост коэффициента использования операционных
внеоборотных активов во времени;
КИм - планируемый прирост коэффициента использования операционных
внеоборотных активов по мощности;
ОРп - планируемый темп прироста объема реализации продукции, выраженный
десятичной дробью.
7
3. Управление обновлением внеоборотных операционных
активов
Амортизационная политика фирмы представляет собой обоснованный выбор и
проведение процедур определения амортизационных отчислений, уровень которых
обуславливает скорость возможного обновления операционных внеоборотных активов.
Необходимость обновления операционных внеоборотных активов вытекает из их
«склонности» к моральному и физическому износу.
Физический износ внеоборотных активов означает постепенное утрачивание ими
первоначальных функциональных свойств (старение техники, технический износ).
Ремонтные работы отчасти сдерживают данный процесс. Однако рано или поздно
наступает момент, когда дальнейшее использование основных средств становится
технически невозможным и требуется уже радикальная замена устаревшей техники.
Моральный износ – явление более сложного порядка. Он связан с относительной
потерей операционными внеоборотными активами своих свойств (по отношению к новой
технике, с более высоким уровнем качества, более надежной, с более высокой
производительностью и т.п.), в результате чего эксплуатация отдельных видов активов
становится экономически нецелесообразной. Таким образом, старая техника требует
замены не только по техническим причинам, но и по причинам экономическим.
Основные факторы, учитываемые в процессе формирования
амортизационной политики предприятия:

объем используемых операционных основных средств и нематериальных активов;

методы отражения в учете реальной стоимости используемых основных средств и
нематериальных активов;

реальный срок использования предприятием амортизируемых активов;

разрешенные законодательством методы амортизации;

состав и структура используемых основных средств;

темпы инфляции;

инвестиционная активность предприятия.
8
Необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов в
процессе простого их воспроизводства:
ОВАпрос = СВф + СВм,
ОВАпрос - необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов
предприятия в процессе простого их воспроизводства;
СВф - первоначальная восстановительная стоимость операционных внеоборотных
активов, выбывающих в связи с физическим их износом;
СВм - первоначальная восстановительная стоимость операционных внеоборотных
активов, выбывающих в связи с моральным их износом.
Необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов в
процессе расширенного их воспроизводства:
ОВАрасш = ОПова – ФНова + СВф + СВм
ОВАрасш - необходимый объем обновления операционных внеоборотных активов
предприятия в процессе расширенного их воспроизводства;
ОПова - общая потребность предприятия в операционных внеоборотных активах в
предстоящем периоде;
ФНова - фактическое наличие используемых операционных внеоборотных активов
предприятия на конец отчетного (начало предстоящего) периода;
СВф - стоимость операционных внеоборотных активов, выбывающих в предстоящем
периоде в связи с физическим их износом;
СВм - стоимость операционных внеоборотных активов, выбывающих в предстоящем
периоде в связи с моральным их износом.
Текущий ремонт представляет собой процесс частичного восстановления
функциональных свойств и стоимости основных средств в процессе их обновления.
Капитальный
ремонт
–
процесс
полного
(или
близкого
к
полному)
восстановления основных средств и частичной замены отдельных изношенных элементов.
На сумму произведенного капитального ремонта уменьшается износ основных средств и
тем самым увеличивается их остаточная стоимость.
Модернизация – инвестиционная операция, связанная с совершенствованием и
приведением активной части операционных внеоборотных активов в состояние,
соответствующее современному уровню технологии. Может осуществляться путем
конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования.
9
Реконструкция
–
инвестиционная
операция,
связанная
с
существенным
преобразованием всего производственного процесса на основе современных научнотехнических достижений. Его осуществляют в соответствии с комплексным планом
реконструкции фирмы в целях радикального увеличения ее производственного
потенциала, существенного повышения качества выпускаемой продукции, внедрения
ресурсосберегающих технологий и т.п.
4. Управление финансированием внеоборотных операционных
активов. Пути повышения эффективности использования
внеоборотных активов.
На выбор варианта финансирования обновления операционных внеоборотных
активов по предприятию в целом оказывают следующие основные факторы:
•
достаточность собственного капитала для обеспечения экономического развития
предприятия в предстоящем периоде;
•
стоимость долгосрочного финансового кредита в сравнении с уровнем прибыли,
генерируемой обновляемыми видами операционных внеоборотных активов;
•
достигнутое соотношение использования собственного и заемного капитала,
определяющего уровень финансовой устойчивости предприятия;
•
доступность долгосрочного финансового кредита для предприятия.
Кредитование приобретения предприятием внеоборотных активов осуществляется
на основе использования следующих видов долгосрочного кредита:

Проектных кредитов, которые выдают под осуществление конкретных
инвестиционных проектов. Они представляют собой наиболее рисковый вид
долгосрочного кредитования и выдаются при обязательном наличии бизнесплана и под надежное обеспечение.

Ипотечных кредитов, которые представляют собой долгосрочные кредиты под
залог недвижимости и земельных участков.

Кредитных линий, представляющих собой наиболее гибкий вид долгосрочного
кредитования. При этом используются:

рамочная кредитная линия – открывается банком предприятию для оплаты
поставок в рамках одного крупного контракта, реализуемого в течение
определенного времени;

револьверная
кредитная
линия
–
используется
преимущественно
в
международной практике и представляет собой цепочку продлеваемых в
пределах установленного срока кредитных операций.
10

Синдицированных
кредитов.
Если
кредитная
линия,
открываемая
предприятию, достаточно крупная, то специально для этих целей объединяются
кредитные ресурсы ряда банков. В этом случае образуется синдикат, а
предприятию предоставляется так называемый синдицированный кредит.
Договор лизинга считается разновидностью договора аренды, а предмет лизинга
должен использоваться только в предпринимательских целях.
Оперативный лизинг (аренда) представляет собой хозяйственную операцию,
предусматривающую передачу арендатору права пользования основными средствами,
принадлежащими арендодателю, на срок, не превышающий их полной амортизации, с
обязательным их возвратом владельцу после окончания срока действия лизингового
соглашения (преимущество для лизингополучателя). Переданные в оперативный лизинг
основные
средства
операционного
остаются
лизинга
на
является
балансе
неполная
арендодателя.
амортизация
Важной
особенностью
имущества.
Платежи,
оговоренные в договоре лизинга, не покрывают всех затрат лизингодателя на
приобретение этого оборудования. Оборудование сдается в лизинг на период значительно
меньший, чем предполагаемый срок эксплуатации этого актива.
Финансовый лизинг (аренда) представляет собой хозяйственную операцию,
предусматривающую приобретение арендодателем по заказу арендатора основных
средств с дальнейшей передачей их в пользование арендатора на срок, не превышающий
периода полной их амортизации с обязательной последующей передачей права
собственности на эти основные средства арендатору. Финансовый лизинг рассматривается
как один из видов финансового кредита. Основные средства, переданные в финансовый
лизинг, включаются в состав основных средств арендатора. Лизингодатель получает
платежи, полностью покрывающие капитальные затраты на приобретение арендуемого
оборудования.
Возвратный лизинг (аренда) представляет собой хозяйственную операцию
предприятия, предусматривающую продажу основных средств финансовому институту
(банку, страховой компании и т.п.)с одновременным обратным получением этих основных
средств предприятием в оперативный или финансовый лизинг.
Комбинированный лизинг – лизинг, сочетающий в себе признаки различных видов
аренды ( признак аннулирования аренды и пр).
11
Основные преимущества лизинга (аренды):
Увеличение
1.
рыночной
стоимости
предприятия
за
счет
получения
дополнительной прибыли без приобретения основных средств в собственность;
Увеличение
2.
объема
и
диверсификация
хозяйственной
деятельности
предприятия без существенного расширения объема финансирования основного
капитала;
3.
Существенная экономия финансовых ресурсов на первоначальном этапе
использования арендуемых основных активов;
4.
Снижение риска потери финансовой устойчивости, так как операционный
лизинг (аренда) не ведёт к росту финансовых обязательств (пассивов), а представляет
собой так называемое внебалансовое финансирование основных средств;
5.
Снижение потребности в активах предприятия в расчёте на единицу
производимой (реализуемой) продукции, так как арендуемые виды основных средств
находятся на балансе арендодателя. В условиях налогообложения имущества это
позволяет уменьшить размер налоговых платежей;
6.
снижение базы налогообложения прибыли предприятия. В сотвествии с
действующим законодательством арендная плата включается в состав себестоимости
продукции (издержек), что снижает размер финансовой прибыли предприятия. В
условиях высокого уровня налогообложения прибыли это позволяет получить
существенный эффект;
7.
освобождение арендатора от продолжительного использования капитала в
незавершённом строительстве при самостоятельном формировании основных средств
(проектно-конструкторских работ, финансирования научных разработок, строительномонтажных работ, освоения нового производства и т.п.);
8.
Снижение финансовых рисков, связанных с моральным старением и
необходимостью ускоренного обновления основных средств (при оперативном
лизинге);
9.
Простая процедура получения и оформления в сравнении с получением и
оформлением долгосрочного кредита.
Основными недостатками лизинга (аренды) являются:
1.
Удорожание себестоимости продукции в связи с тем, что размер арендной платы
обычно намного выше, чем размер амортизационных начислений. Это может ослабить
позиции предприятия в ценовой конкуренции или снизить уровень рентабельности его
хозяйственной деятельности;
12
2.
Осуществление ускоренной амортизации (при финансовом лизинге) может быть
произведено лишь с согласия арендодателя, что ограничивает возможности предприятия в
формировании собственных ресурсов за счёт проведения необходимой амортизационной
политики;
3.
Невозможность существенной модернизации используемого имущества без
согласия арендодателя, что ограничивает скорость его обновления и улучшения в целях
повышения рентабельности использования;
4.
Более высокая стоимость в отдельных случаях обслуживания лизинговых
платежей в сравнении с обслуживанием долгосрочного банковского кредита (при
использовании финансового или возвратного лизинга);
5.
Недополучение дохода в форме ликвидационной стоимости основных средств при
оперативном лизинге, если срок аренды совпадает со сроком полной их амортизации;
6.
Риск непродления аренды при оперативном лизинге в период высокой
хозяйственной конъюнктуры, когда арендуемые виды основных средств используются
наиболее эффективно (это связано со срочных характером арендных отношений при этой
форме).
Критерием принятия управленческих решений о приобретении или аренде
отдельных видов основных средств, наряду с оценкой вышеизложенных преимуществ и
недостатков лизинга и их значимостью для данного предприятия с позиции финансового
менеджмента, является сравнение суммарных потоков платежей при различных формах
финансирования обновления имущества.
По размеру лизинговых сделок в практике различают три вида лизинга: мелкий,
стандартный (средний) и крупный.
Мелкий лизинг (до 100–250 тыс. руб.) широко распространен во многих странах.
Предметом
таких
сделок
обычно
является
непроизводственное,
то
есть
не
задействованное в процессе производства оборудование — компьютеры, оргтехника,
телефонные станции, системы безопасности, оснащение офисных помещений.
Стандартный лизинг (от 250 тыс. до 25 млн руб.) ориентирован на такие
популярные виды оборудования, как мини-пекарня, завод по розливу воды и др.
Крупные лизинговые сделки (от 200 млн руб.) ориентированы на такие объекты,
как самолеты, суда, энергетическое оборудование и т.д. Работа в этом секторе рынка
требует наличия больших финансовых ресурсов, а также серьезной подготовки
специалистов лизинговых компаний, способных создать для отдельных заказчиков
специальные финансовые схемы.
13
В зависимости от того, как фирма приобретает оборудование, оно может
учитываться либо на балансе предприятия, либо на балансе арендодателя, а также
изменяется скорость амортизации оборудования и её метод.
После того, как фирма купила оборудование в кредит и поставила его на учет, она
начисляет амортизацию по нему в обычном порядке. А вот лизингополучатели, которые
учитывают имущество на своем балансе, могут ускорить налоговую амортизацию
оборудования в три раза.
Получив банковский кредит, фирма приобретает оборудование в собственность.
Поэтому она должна отразить основное на счете 01. Соответственно, с его стоимости
фирма платит налог на имущество.
Если по условиям договора лизинга арендодатель учитывает объект на своем
балансе, лизингополучатель может избежать уплаты налога на имущество. Ведь его
начисляют только на стоимость основных средств.
Когда лизингополучатель впоследствии выкупает имущество, к моменту перехода
права собственности на него объект уже может быть полностью амортизирован. Если же
лизингополучатель
примет
объект
на
свой
баланс,
ему
придется
платить
«имущественный» налог.
Согласно ПБУ 6/01 «Учет основных средств» амортизация основных средств
может производиться по следующим способам:
•
Линейный способ (Норма амортизации, Первоначальная стоимость);
•
Способ уменьшаемого остатка (Норма амортизации, Остаточная стоимость);
•
Способ списания стоимости
по сумме чисел лет срока полезного
использования (Первоначальная стоимость, соотношение числа лет до конца срока
службы объекта к общему сроку службы);
•
Способ списания стоимости пропорционально объему продукции.
Поскольку амортизационные отчисления являются элементом себестоимости,
увеличение их размера приводит к уменьшению прибыли предприятия, а, следовательно,
и налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль, что приводит к необходимости
проведения эффективной амортизационной политики, которая заключается в:
•
определении
срока полезного использования объекта (стремление к
снижению срока);
•
выборе метода амортизации исходя из
скорости накопления амортизационных отчислений.
скорости амортизации фондов и
14
Пути повышения эффективности использования внеоборотных
активов.
Основное правило эффективности использования внеоборотных активов: «Темпы
роста активной части основных средств должны быть выше темпов роста пассивной
части средств и одновременно
должны
опережать темпы роста общей стоимости
основных средств».
Рациональное использование основных средств на предприятии
достигается путем:
•
Освобождения предприятия от излишних основных средств, сдачи их в
аренду;
•
Своевременного и качественного проведения планово-предупредительных
капитальных ремонтов;
•
Своевременного обновления активной части основных средств с целью
недопущения чрезмерного морального и физического износа;
•
Повышения коэффициента сменности работы предприятия;
•
Внедрения новой техники и прогрессивной технологии;
•
Совершенствования организации производства и труда с целью сокращения
потерь рабочего времени и простоя в работе машин и оборудования.
Основные направления повышения эффективности использования
основных фондов:
•
Повышение сменности и непрерывности работы сети предприятий;
•
Техническое совершенствование оборудования и технологии торговых и
производственных процессов;
•
Совершенствование
структуры
основных
фондов
(повышение
доли
активной части);
•
Повышение темпов обновления основных фондов наиболее совершенной
материальной базе и технологии торговых и производственных процессов;
•
увеличение доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и
техническое перевооружение предприятий.