doc, 76.5 kB - УНИВЕР: Инвестиционная группа

Описание внутренних процедур Общества с ограниченной
ответственностью «УНИВЕР Менеджмент», связанных с
инвестиционным процессом
Отбор бумаг в портфель осуществляется в несколько этапов. Мониторинг рынка
ценных бумаг и выбор потенциальных эмитентов для инвестирования осуществляется
аналитическим отделом компании, либо эмитент выбирается по запросу управляющих.
Для каждого эмитента аналитический отдел проводит глубокий анализ отрасли, в которой
работает эмитент, анализ бизнеса, анализ качества корпоративного управления эмитента,
анализ ликвидности, оборачиваемости и финансовой устойчивости эмитента. Затем
аналитический отдел представляет рекомендации по эмитенту на заседании
Инвестиционного комитета для утверждения.
С целью эффективного управления активами клиентов в ООО «УМ» сформирован
Инвестиционный Комитет, который состоит из специалистов, непосредственно
принимающих участие в управлении данными активами.
Инвестиционный Комитет в своей деятельности руководствуется действующим
законодательством Российской Федерации, а также внутренними документами
Управляющей компании.
Основной обязанностью Инвестиционного Комитета является принятие решений
связанных с управлением ликвидностью, обеспечением текущей платежеспособности при
наибольшей возможной доходности операций.
Работа Инвестиционного Комитета организуется путем проведения очередных и
внеочередных заседаний его состава. Инвестиционный комитет собирается каждую
торговую неделю. На заседаниях комитета обсуждаются общие стратегии управления,
принимаются планы деятельности на будущие периоды (неделя/месяц/квартал).
Решения Инвестиционного Комитета принимаются простым большинством
голосов, оформляются Секретарем Инвестиционного Комитета в виде протоколов
заседания и доводятся до сведения работников Управляющей компании непосредственно
осуществляющих деятельность по управлению средствами активами клиентов, не
позднее 14-00 дня, следующего за днем принятия решения.
Решения Инвестиционного Комитета, принятые им в пределах его полномочий,
являются обязательными для всех подразделений Управляющей компании и подлежат
незамедлительному исполнению, за исключением тех случаев, когда срок исполнения
определен в решении.
В качестве приглашенных лиц на заседании Инвестиционного Комитета могут
присутствовать работники Управляющей компании, участие которых в заседании
признано необходимым Председателем Инвестиционного Комитета. О принятом
решении, лицу приглашенному на заседание Инвестиционного Комитета сообщается не
позднее, чем за 2 часа до его начала. Присутствие указанного лица в заседании
Инвестиционного Комитета является обязательным.
Ежедневно в начале рабочего дня проводятся оперативные совещания среди
управляющих. В случае серьезных изменений рыночной ситуации проходит экстренное
собрание Инвестиционного Комитета.
1
Состав Инвестиционного Комитета ООО «УМ»:
Должность
Генеральный директор ООО «УМ»
Заместитель генерального директора ООО «УМ»
Управляющие активами ООО «УМ»
Главный финансовый аналитик ООО «УМ»
Контролер заместитель Генерального директора
Председатель и Секретарь Инвестиционного Комитета избираются из числа его
членов, срок полномочий Председателя и членов Инвестиционного Комитета не
ограничен. Полномочия членов Инвестиционного Комитета прекращаются автоматически
в случае их увольнения или перехода на другую должность с момента назначения новых
сотрудников на соответствующие должности.
Инвестиционный Комитет является постоянно действующим коллегиальным
органом, действующим в пределах полномочий, делегированным ему в соответствии с
настоящим Регламентом.
Полномочия Инвестиционного Комитета:
Полномочия Инвестиционного Комитета заключаются в разработке и принятии
решений по подготовке, утверждению инвестиционной стратегии Управляющей
компании, а также контролю её реализации, в том числе:
1)
2)
3)
4)
5)
6)
рассмотрение инвестиционной привлекательности классов активов и отдельных
ценных бумаг;
рассмотрение и утверждение лимитов на разные классы активов и отдельные
ценные бумаги;
рассмотрение и утверждение внутренних документов Управляющей компании,
регламентирующих анализ и оценку инвестиционных рисков в Управляющей
компании;
рассмотрение и согласование процедур взаимодействия подразделений
Управляющей компании при осуществлении инвестирования средств;
назначение лиц в Управляющей компании, ответственных за выполнение решений,
принятых Комитетом;
осуществление контроля за выполнением решений, принятых Комитетом.
Функции Инвестиционного Комитета:
Функции Комитета состоят в определении общей стратегии инвестирования
активов клиентов в рамках Инвестиционной декларации Управляющей компании, в том
числе, в определении ограничений, связанных с инвестированием активов клиентов,
таких как:
1)
установление более высоких и более детальных требований к долям отдельных
классов активов в структуре инвестиционного портфеля, чем требования,
предусмотренные Инвестиционной декларацией Управляющей компании;
2
2)
3)
4)
5)
6)
7)
установление или исключение возможности инвестирования активов клиентов в
ценные бумаги конкретных эмитентов;
установление максимальных и минимальных долей ценных бумаг в структуре
инвестиционного портфеля, в том числе максимальные и минимальные доли акций
и облигаций;
установление максимальных сумм инвестирования средств клиентов, решения об
инвестировании которых могут приниматься самостоятельно работниками
Управляющей компании, непосредственно осуществляющими инвестирование
активов клиентов;
определение общих требований к контрагентам, через которых происходит
инвестирование активов клиентов;
определение дополнительных, помимо указанных в настоящем Регламенте,
критериев выбора брокеров и кредитных организаций для осуществления операций
со средствами клиентов;
утверждение списка брокеров и кредитных организаций для осуществления
операций со средствами клиентов.
Для формирования портфеля ценных бумаг управляющими и аналитиками
исследуется внешний и внутренний новостной фон, а также рыночная ликвидность, в
результате чего управляющими принимается решение о покупке ценных бумаг согласно
согласованной стратегии управления портфелем.
Также на совещании аналитиками предоставляются обзоры и рекомендации по
запрашиваемым для анализа эмитентам ценных бумаг с целевыми ориентирами по
доходностям и с максимально допустимыми лимитами на одну бумагу. Для оценки
справедливой стоимости акций используется преимущественно метод дисконтирования
денежных потоков и метод сравнительных коэффициентов. Однако, в отдельных случаях
применяются и другие методы, такие как модель Ольсона, EVA и др. При оценки
стоимости акций детально анализируется финансовая отчетность эмитента, оценивается
динамика изменения ключевых финансовых показателей, таких как выручка, EBITDA,
чистая прибыль, рентабельность активов, рентабельность собственного капитала, размер
долговой нагрузки и ее влияние на финансовую устойчивость компании
Далее в процессе ребалансировки портфелей (в связи с приближением квартальных
отчетностей, резким изменением рыночной конъюнктуры или же при достижении
бумагами целевых уровней) Инвестиционным комитетом на основе коллегиального
обсуждения принимаются непосредственные решения о совершении той или иной
операции с ценными бумагами (покупка-продажа), производится оценка рисков,
пересматриваются доли в портфелях в рамках установленной стратегии и инвестиционной
декларации, утверждаются целевые ориентиры и лимиты по новым бумагам, включаемым
в портфель.
Краткое описание технических возможностей ООО «УМ» и его контрагентов
по доверительному управлению активами, разрешенными для инвестирования
средств Фонда
В своей работе ООО «УМ» использует самое современное профессиональное
оборудование и программное обеспечение ведущих производителей и программных
3
разработчиков. В компании происходит ежедневное автоматическое резервное
копирование данных.
Учет операций ведется на базе платформы Aladdin SQL, которая обеспечивает
единую среду сквозной обработки информационных потоков в системе
документооборота, автоматическое ведение различных видов учета и формирования
бумажной и электронной отчетности. Средства обеспечения защиты от
несанкционированного доступа, разделения полномочий и аудита Aladdin SQL
разработаны в соответствии с требованиями регулирующих организаций, прошли
проверку международных страховых компаний, аттестованы для применения в
крупнейших банках России. Кроме того «УМ» использует дополнительные приложения,
такие как Aladdin Securities и Aladdin Asset Management, которые позволяют строить
решения по управлению инвестиционной и финансовой деятельностью НПФ, страховых
компании, промышленных предприятий и финансово-промышленных групп.
Дополнительные системы и модули (управления средствами ПИФ и НПФ,
бухгалтерского учета операций с активами (собственными и ДУ) для финансовых
компаний (Требования Минфина) и кредитных организаций (Положение 205-П Банка
России), ОФБУ, налогового учета и отчетности, включая отчетность налогового агента)
позволяют построить действительно комплексное решение.
При управлении активами ООО «УМ» пользуется услугами нескольких брокеров:
ООО «УНИВЕР Капитал» осуществляет ведение брокерской и дилерской
деятельности на основании лицензий № 077-12601-100000 и № 077-12604-010000,
выданных Федеральной Службой по Финансовым Рынкам 09 октября 2009 года. ООО
«УНИВЕР Капитал» аккредитовано для участия в торгах на крупнейших российских
организаторах торговли:
 Московская Биржа
 ОАО «Санкт-Петербургская биржа»
ООО «УМ» использует в своей работе в отношениях с брокером электронную
торговую систему QUIK, позволяющую проводить операции в реальном времени. Кроме
того, брокер предоставляет услуги по информационному обеспечению ООО «УМ»
информацией от ведущих международных и российских информационных агентств как
Thomson Reuters, Интерфакс, БД СКРИН.
Инвестирование в ценные бумаги государств ОЭСР ООО «УМ» не осуществляет.
Краткое описание процедур, обеспечивающих защиту от операционных
рисков, связанных с управлением портфелем
Управление операционными рисками в Компании осуществляется в соответствии с
требованиями Гражданского Кодекса, Федерального закона «Об инвестиционных
фондах», «О рынке ценных бумаг», иными законами и нормативно-правовыми актами
Российской Федерации, Уставом Управляющей компании, решениями Совета
Директоров, нормативными и распорядительными документами.
Под операционными рисками (ОР) понимаются:
4
а) риски процессов – риск потерь, связанный с ошибками в процессах проведения
операций и расчетов по ним, их учетом и отчетностью; отсутствием или несовершенством
внутренних процедур и регламентов проведения операций и систем контроля;
б) риски действий персонала – риск потерь, связанный с возможными ошибками
сотрудников, в том числе управленческого характера, их мошенничеством,
противоправным
действием
(бездействием),
злоупотреблением,
недостаточной
компетентностью, отсутствием надлежащего контроля;
в) риски информационных технологий, технологические риски – риск потерь,
обусловленный несовершенством используемых технологий, недостаточной емкостью
систем, каналов связи; несоответствие возможностей систем проводимым операциям,
грубость или ошибочность методов обработки данных, неадекватность используемой
информации или ее потеря;
г) риски чрезвычайных ситуаций, в том числе природного и техногенного характера –
риски потерь, связанные с непосредственным физическим вмешательством в деятельность
Компании (стихийные бедствия, отключение электроэнергии, пожары, ограбления,
терроризм, влияние криминальной среды).
Координацию работ по управлению ОР с целью его дальнейшей минимизации в
Компании осуществляет Отдел операционных рисков, основной функцией которого
является выявление, оценка, мониторинг и контроль составляющих ОР:
а) выявление ОР проводится на основе анализа существующих условий
функционирования Компании (финансовой сферы в целом, степени подверженности ОР
различных направлений деятельности, а также внутренних процедур, включая систему
отчетности и обмена информацией;
б) оценка ОР предполагает оценку вероятности наступления событий или
обстоятельств, которые могут привести к операционным убыткам, оценку размера
потенциальных убытков;
в) мониторинг осуществляется путем регулярного изучения системы показателей,
характеризующих деятельность Компании (в т.ч. статистических и финансовых);
г) контроль, в первую очередь, уделяется наиболее подверженным, с точки зрения ОР,
операциям, продуктам, бизнес-процессам, структурным подразделениям.
В процессе выявления операционных рисков осуществляется:
а) сбор и регистрация данных об операционных убытках;
б) выявление ОР по существующим продуктам и процессам, отдельным операциям и
крупным сделкам;
в) выявление ОР при внедрении новых продуктов и процессов;
г) анализ внутренних процедур, включая систему отчетности и обмена информацией
между структурными подразделениями и сотрудниками Компании (особое внимание
уделяется случаям пересечения полномочий и ответственности между подразделениями и
сотрудниками).
Для оценки ОР используются статистические методы, позволяющие сделать
прогноз потенциальных убытков исходя из размеров операционных убытков в прошлом и
настоящем. При этом в качестве исходного материала используется информация,
накапливаемая в аналитической базе данных о случаях операционных сбоев.
5
Мониторингу ОР подвергаются следующие показатели:
а) сведения о количестве несостоявшихся или незавершенных финансовых операций;
б) увеличения их частоты и (или) объемов;
в) текучести кадров;
г) частоте допускаемых ошибок и нарушений, времени простоя информационнотехнологических систем;
д) иные показатели.
Контроль ОР осуществляется на постоянной основе в рамках системы внутреннего
контроля. При этом контролю подвергаются:
а) установленные правила и процедуры совершения операций и сделок с портфелями
ценных бумаг;
б) принципы разделения полномочий и подотчетности по проводимым операциям и
сделкам;
в) установленные лимиты по портфелям клиентов, контрагентов и финансовым
инструментам;
г) выверка первичных документов и счетов по проводимым операциям и сделкам;
д) соблюдение установленного порядка доступа к информации и материальным
активам Компании;
е) изучение системных ошибок, которые приводят (или могут привести) к возможным
операционным убыткам;
ж) подбор квалифицированных специалистов;
з) проведение обучения и переподготовки кадров.
С целью минимизации возможных факторов возникновения ОР:
а) осуществляется контроль за разработкой организационной структуры, бизнеспроцессов, внутренних правил и процедур совершения сделок;
б) принимаются меры по совершенствованию систем автоматизации технологий и
защиты информации, минимизируется ручная (неавтоматизированная) обработка данных,
осуществляется контроль по недопущению ошибок в программном обеспечении
(дублирование основных информационных систем, разграничение прав доступа, контроль
доступа пользователей к защищенным программным и информационным ресурсам);
в) организация контроля за оперативным восстановлением информации на основе
резервного копирования и архивирования, хранением резервных копий баз данных;
мониторинг и пересмотр бизнес-процессов (или их компонентов), наиболее
подверженных операционным рискам;
г) разработка комплексной системы мер по обеспечению непрерывности финансовохозяйственной деятельности Компании, включая планы действий на случай
непредвиденных обстоятельств (например, при отключении электроэнергии).
Система управления операционными рисками строится на принципе распределения
полномочий и обязанностей между всеми уровнями менеджмента Компании. При этом в
каждом структурном подразделении выделен Специалист, ответственный за
взаимодействие с Отделом операционных рисков в части организации процесса
6
выявления, оценки, представления отчетности по ОР, выработке предложений по
минимизации ОР, предоставления информации по запросам Отдела.
Руководители структурных подразделений Компании несут персональную
ответственность за своевременное предоставление исчерпывающей информации по
каждому факту проявления операционного риска.
Регулярное информирование руководства Компании о случаях реализации ОР и о
мерах, предпринятых для снижения операционных потерь.
Генеральный директор
/Мотрунич Я.М.
М. П.
7