На правах рукописи Специальность: 08.00.14 – Мировая экономика. АВТОРЕФЕРАТ
реклама
На правах рукописи БИРЮКОВ ЕВГЕНИЙ СЕРГЕЕВИЧ СТРАНЫ АРАВИЙСКОГО ПОЛУОСТРОВА НА МИРОВОМ РЫНКЕ ФИНАНСОВЫХ УСЛУГ Специальность: 08.00.14 – Мировая экономика. АВТОРЕФЕРАТ диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Москва - 2008 Работа выполнена на кафедре Международных экономических отношений и внешнеэкономических связей Московского государственного института международных отношений (Университета) Министерства иностранных дел Российской Федерации Научный руководитель: доктор экономических наук, профессор Ливенцев Николай Николаевич Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор Федорченко Андрей Васильевич кандидат экономических наук Гукасян Гурген Левонович Ведущая организация: Дипломатическая академия Министерства иностранных дел Российской Федерации Защита состоится «__» ноября 2008 г. в __.__ часов на заседании диссертационного совета Д 209.002.06 при Московском государственном институте международных отношений (Университете) Министерства иностранных дел Российской Федерации по адресу: 119454, г. Москва, просп. Вернадского, д. 76, ауд. 1039. С диссертацией можно ознакомиться в Научной библиотеке им. И.Г. Тюлина Московского государственного института международных отношений (университете) Министерства иностранных дел Российской Федерации по адресу: 119454, г. Москва, просп. Вернадского, д. 76. Автореферат разослан «__» октября 2008 г. Ученый секретарь Диссертационного совета Соколова М.И. 3 Актуальность исследования обусловлена необходимостью, во-первых, более глубокого анализа экономических процессов, происходящих в странах Аравийского полуострова и частичного использования данного опыта в российской экономике, и во-вторых, исследования новой тенденции в мировой экономике, заключающейся в повышении доли развивающихся стран не только в производственной, но и в финансовой сфере. Роль изучаемых определяется в диссертации значительными стран ресурсами в мировой углеводородного экономике сырья – доказанные запасы нефти и газа составляют 40,3% и 22,7% мировых запасов. Финансовые активы их государственных структур, компаний и частных лиц оцениваются в 4 трлн. долл. Экономические и политические процессы, происходящие в странах Аравийского полуострова, оказывают непосредственное влияние на различные мировые проблемы – быстроту экономического роста, геополитику, межцивилизационные отношения и др. Данные страны служат финансовым донором США и Западной Европы. Кроме того, они представляют собой выгодный рынок капиталовложений, импорта продукции и передовых технологий из промышленно-развитых государств. В последние годы страны Аравийского полуострова активно развивают экономические отношения по линии «Юг-Юг» с Южной и ЮгоВосточной Азией, прежде всего, Китаем и Индией. В этом исследовании изучаются шесть аравийских монархий, входящих в Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива (ССАГПЗ) – Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты, Кувейт, Оман, Катар, Бахрейн – и не рассматривается Йемен. Эта страна резко отличается по уровню развития от «аравийской шестерки». По терминологии ООН Йемен относится к наименее развитым странам. Он не достиг темпов развития и модернизации, демонстрируемых странами ССАГПЗ и не играет значимой роли в мировой экономике. Аравийские монархии демонстрируют удивительный по своей глубине и охвату пример «догоняющей модернизации» (реформирования), в том 4 числе и в финансовой сфере. С 1980-х гг. в странах «аравийской шестерки» прилагаются активные усилия для уменьшения зависимости от экспорта углеводородных энергоносителей как главного источника роста экономики, развития и благосостояния. Была выдвинута задача государственной важности – диверсификация экономики, развитие обрабатывающих отраслей и сферы услуг, в том числе финансовых услуг, активизация частного сектора, вложение нефтедолларов не в западные банки и государственные ценные бумаги, а в создание новых отраслей и развитие различных экономических проектов. Опыт догоняющего развития монархий Персидского залива представляет научный и практический интерес, имеет актуальную значимость как для развивающихся стран-нефтеэкспортеров, так и для России. В аравийских монархиях за очень короткий период времени происходит процесс создания практически с нуля конкурентоспособных на мировом рынке отраслей финансовых услуг. Если еще в восьмидесятые годы в некоторых из них отсутствовали многие компоненты национальной финансовой системы (центральные банки, фондовые рынки, страховые компании и др.), то в настоящее время финансовый сектор превращается в одно из ведущих направлений специализации данных стран в региональном и международном разделении труда. Это явление интересно с точки зрения изучения не только региона, но и всей мировой экономики. Особенно актуальным – с учетом планов российских властей по созданию в нашей стране финансового центра – является изучение политики аравийских монархий по созданию и развитию финансовых центров. Следует отметить, что страны Аравийского полуострова являются, возможно, единственным регионом мира, финансовая система которого до настоящего времени практически не пострадала от текущего мирового финансового кризиса. Это происходит из-за значительного запаса прочности их экономики при ценах на нефть выше 40 долларов за баррель и низкой 5 долей вложений банков стран ССАГПЗ в высокорисковые необеспеченные ценные бумаги. Степень научной разработанности проблемы. Теория услуг разрабатывалась зарубежными учеными с начала XIX в., ее основные идеи содержатся в трудах Смита А., Сэя Ж.Б., Маршалла А., Маркса К. Позднее значительный вклад в исследование услуг и торговли ими внесли Блэкуэлл Д., Котлер Ф., Лавлок К., Портер М., Роуз П., Хилл Т. В отечественной науке теорию услуг и международной торговли услугами изучали Агабабьян Э.М., Громов Е.А., Делягин М.Г., Дюмулен И.И., Земницкий А.В., Зинченко М.В., Иорданова-Батыру В.Г., Карпенко В.С., Клинов В.Г., Колотов Ю.О., Костюнина Г.М., Корягин А.Г., Куваев М.К., Ливенцев Н.Н., Милинчук Е.С., Певзнер Я.А., Рыбалкин В.Е., Солодков М.В., Устинов И.Н., Фомичев В.И. Общие вопросы экономики и политики аравийских монархий рассмотрены в трудах Александрова (Мелихова) И.А., Вавилова А.И., Егорина А.З., Косача Г.Г., Мелкумян Е.С., Примакова Е.М., Шквари Л.В., Яковлева А.И. Анализу финансового сектора стран ССАГПЗ посвящены труды Гукасяна Г.Л., Жданова С.В., Исаева В.А., Руденко Л.Н., Федорченко А.В., Филоника А.О. Различные аспекты и особенности функционирования исламской экономики содержатся в работах Беккина Р.И. (мусульманское право, исламское страхование), Жданова Н.В., Жданова С.В. (исламская экономика), Журавлева А.Ю., Мирахора А., Сиддики М., Уилсона Р. (исламские банки), Кемпера М. (исламская этика бизнеса), Павлова В.В. (правовое регулирование деятельности исламских банков), Юлдашева Р.Т. (исламское страхование). Однако несмотря на существование некоторого количества публикаций по обозначенной проблемной области, их анализ позволяет утверждать, что проблемы развития финансового сектора аравийских монархий не получили 6 должного внимания в отечественной науке. К числу слабо рассмотренных проблем следует отнести: - эволюционный опыт (в целом весьма эффективный) изучаемых стран, который представляет несомненный интерес как для современной науки, так и практики развивающихся стран на пути «догоняющей модернизации» и России на пути послекризисного развития; - уровень развития сферы финансовых услуг в странах Аравийского полуострова; - исламский банковский сектор, составляющий сегодня конкуренцию обычным финансовым организациям во многих мусульманских странах; - фондовые рынки аравийских монархий; - активы и инвестиционная политика суверенных инвестиционных фондов аравийских монархий; - особенности офшорных зон, созданных для местных и зарубежных инвесторов и финансовых организаций; - развитие аравийского страхового рынка и др. Данное исследование является первой в отечественной науке попыткой всестороннего анализа развития сектора финансовых услуг аравийских монархий на современном этапе, их места и роли в мировой торговле услугами, политики по превращению ССАГПЗ в крупный международный центр капитала и в определенной степени позволяет заполнить пробел, существующий по этому вопросу в отечественной арабистике. Предметом исследования являются основные характеристики и значение сектора финансовых услуг аравийских монархий в мировой торговле и на мировом финансовом рынке. Объектом исследования является сектор финансовых услуг аравийских монархий. Целью диссертационной работы является изучение места и роли финансовых услуг стран Аравийского полуострова в мировой торговле, анализ их политики по развитию данного сектора, экспорту и импорту 7 финансовых услуг, выработка рекомендаций для России по дальнейшему развитию финансовой системы на основе опыта аравийских монархий. В соответствии с поставленной целью в работе решались следующие задачи: - анализ эволюции места стран Аравийского полуострова в мировой экономике, диверсификации их экономики, направленной на развитие сферы услуг и обрабатывающей промышленности, выявление сходств и различий, определение итогов осуществления политики в данной сфере аравийскими монархиями; - изучение особенностей и масштаба участия аравийских монархий в мировой торговле финансовыми услугами; - анализ исламского финансового сектора данных стран, особенностей и перспектив финансовых организаций, деятельность которых соответствует исламским принципам и их выхода на мировой рынок; - анализ участия иностранных компаний в финансовом секторе изучаемых стран, экспорта финансовых услуг из стран ССАГПЗ на мировой рынок, торговли услугами между странами данной группы; - изучение сущности, активов и инвестиционной политики суверенных инвестиционных фондов стран Аравийского полуострова; - изучение политики правительств аравийских монархий по превращению данных стран в крупный международный центр капитала; - определение возможностей сотрудничества России и стран ССАГПЗ в области торговли услугами; - выработка рекомендаций для нашей страны по дальнейшему развитию сферы финансовых услуг на основе опыта аравийских монархий. Методологической и теоретической основой исследования являются общенаучные и диверсифицированные методы теоретического и эмпирического исследования: анализ и синтез, дедукция и индукция, доказательство, метод экспертных оценок, метод статистической обработки информации. 8 Информационной базой исследования стали источники, в основном, на английском и арабском языках, в силу недостаточного количества современных публикаций по данной теме отечественных ученых. Из российских исследований полезными оказались, в первую очередь, публикации Института Ближнего Востока, а также диссертации по различным теоретическим вопросам, связанным с услугами, работы по экономике арабских стран. Из зарубежных – обзоры и отчеты министерств и ведомств стран «аравийской шестерки», Генерального секретариата ССАГПЗ, международных организаций (МВФ, ВБ, ООН, ЮНКТАД, ВТО и др.); публикации ведущих отраслевых журналов; аналитические сайты консалтинговых и инвестиционных компаний; арабские газеты и журналы. Логика исследования заключается в последовательности основных его этапов. Отправным пунктом исследования является изучение теории услуг и финансовых услуг и их роли в мировой экономике. Далее рассмотрены особенности социально-экономического развития стран ССАГПЗ. Основная часть исследования посвящена анализу развития различных видов финансовых услуг в изучаемых странах и их участия в МЭО. Опираясь на результаты исследования, автор делает выводы о степени развития сектора финансовых услуг в странах ССАГПЗ, его роли в мировой экономике и дает рекомендации по дальнейшему развитию финансового сектора в аравийских монархиях, а также в России. Работа выполнена в соответствии с пп. 7, 10, 18, 19 и 26 специальности 08.00.14 – Мировая экономика Паспорта специальностей ВАК Минобрнауки России. Научная новизна работы. Наиболее существенные результаты, имеющие элементы научной новизны, полученные автором в ходе диссертационного исследования и выносимые на защиту, состоят в следующем: «Аравийская шестерка» имеет хорошие возможности занять в мировой экономике место не только ведущего экспортера энергоресурсов, но 9 и крупного финансового центра. В наибольшей мере способствовать этому будут не ресурсы, привлеченные из-за рубежа, а внутренние средства. Но кроме того, власти стран ССАГПЗ стремятся привлечь крупнейшие мировые финансовые компании, направить их ресурсы в различные местные проекты и создают с этой целью офшорные зоны. В ближайшие годы на мировом рынке и в мировой экономике значительно возрастет роль т.н. исламских финансовых организаций (т.е. таких, деятельность которых удовлетворяет принципам ислама). Активы мировых исламских финансовых организаций достигли 500 млрд. долл. (более трети из них сосредоточено в странах ССАГПЗ), их темпы прироста превышают 20% в год. В мировой финансовой системе получают широкое распространение сукуки – облигации, удовлетворяющие догмам ислама. Если в 2000 г. их выпуск в мире составил 0,3 млрд. долл., то в 2007 г. – 56. Распространение сукуков делает мировую финансовую систему более стабильной, что является особенно актуальным в условиях разразившегося в мировой финансовой системе в 2007 г. кризиса. Проанализированы недостатки регулирования фондовых рынков стран ССАГПЗ, приведшие к их коллапсу в 2006 г. (падение индексов на 2450% за год). В мировой финансовой системе растет роль суверенных инвестиционных фондов, половина активов которых – 1,5 трлн. долл. – сосредоточена в фондах аравийских монархий. Некоторые из данных фондов избрали активную инвестиционную стратегию - приобретают месторождения полезных ископаемых, акции финансовых и технологичных компаний в различных странах мира и, таким образом, способствуют ускорению развития экономики своих стран. В ближайшие годы страховой рынок аравийских монархий, являющийся в настоящее время наименее развитым в мире, будет расти очень 10 быстрыми темпами, а компании, работающие на нем, будут получать высокие прибыли. К 2010 г. страны Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива могут оказаться на втором месте в мире, после Европейского Союза, по уровню интеграции – они планируют создать валютный союз (зона свободной торговли создана в 1983 г., таможенный союз – в 2003 г., общий рынок – в 2008 г.). Обоснованность и достоверность результатов исследования обеспечивается комплексным, опирающимся на первоисточники (официальные отчеты международных организаций, национальных министерств, ведомств и компаний) изучением темы исследования, сопоставлением информации, содержащейся в западных, арабских и российских источниках. Автору удалось привести статистические и финансовые данные по всем рассмотренным в диссертации вопросам в динамике до 2006-2007 гг., что повышает достоверность и надежность сделанных выводов, прогнозов и рекомендаций. Теоретическая значимость. В «нулевые» годы XXI в. в мировой экономике растет роль развивающихся стран не только в производственной, но и в финансовой сфере. В диссертации подробно проанализировано развитие сферы финансовых услуг аравийских монархий и место их финансового сектора на мировом рынке капитала. При написании работы автор впервые ввел в научный оборот российского востоковедения официальные статистические документы Генерального секретариата ССАГПЗ, государственных министерств и ведомств этих стран (в том числе на арабском языке), обзоры национальных экономик, составляемые центральными банками аравийских монархий, инвестиционными и консалтинговыми компаниями. Практическая значимость диссертации состоит в том, что она содержит отличающиеся признаками полезности положения, которые могут быть использованы для ускорения роста экономик не только самих аравийских монархий, но и других развивающихся нефтедобывающих стран и России. 11 Диссертация может использоваться Минфином и МЭР России – с целью дальнейшего развития финансовой системы нашей страны и инвестирования средств Резервного фонда; МИД России – для помощи российским компаниям в выходе на внешние рынки, а также отечественными банками и крупнейшими компаниями, имеющими экономические интересы в данном регионе – при выработке стратегии выхода на внешний рынок или для привлечения финансирования. Полученные в диссертации результаты могут послужить исходным материалом для углубленного изучения таких учебных дисциплин как «Мировая экономика», «Международные экономические отношения», «Экономика арабских стран» и др., внедрения в учебный процесс дисциплины «Исламская экономика». Апробация работы. Основные положения диссертационного исследования докладывались на II конференции памяти В.В. Посувалюка (Москва, ИСАА, апрель 2001 г.), доклад: «Проблемы диверсификации экономики стран ССАГПЗ»; на конференции «Исламские банки на современном этапе» (МГИМО, Научное студенческое общество, 2003 г.), доклад «Развитие исламских банков в аравийских монархиях»; на Шестом Ближневосточном Форуме «Расширенный Ближний Восток: новые вызовы старых конфликтов» (МГИМО, март 2006 г.), доклад «Соединенные Штаты Америки: крах ближневосточной политики». Публикации. Автор исследования всего имеет 28 публикаций (личный вклад – 42,95 п.л.). Аспекты и результаты исследования изложены в 8 публикациях (личный вклад - 32,0 п.л.), в том числе двух монографиях, брошюре, двух статьях в специализированных журналах, рецензируемых ВАК Минобрнауки России. Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии (179 наименований) и приложений. Работа изложена на 188 страницах основного текста, оформлена 71 таблица, составлено 8 диаграмм и 11 графиков. 12 Основное содержание диссертации. Во введении обосновывается актуальность темы исследования диссертации, ставятся цель и задачи, определяются предмет и объект, методическая и теоретическая основы исследования, раскрываются научная новизна и практическая значимость работы. В первой главе – «Развитие сферы услуг как средство диверсификации экономики аравийских монархий» – автор уточняет понятие, характеристики и классификации услуг и финансовых услуг, анализирует рост мировой торговли услугами и увеличение доли финансовых услуг в мировом ВВП и торговле, а также прямые зарубежные инвестиции в сферу услуг. Далее рассмотрена сущность интеграционного объединения ССАГПЗ, особенности и основные показатели социально-экономического развития на современном этапе входящих в него стран – шести нефтедобывающих аравийских монархий. Изучена политика данных стран по диверсификации экономики и развитию сферы услуг, а также перерабатывающих отраслей. Рассмотрены проекты, в которые инвестируют нефтедоллары правительства аравийских монархий. Сфера услуг является самым крупным и быстроразвивающимся сектором мировой экономики. Ее доля в мировом ВВП составляет 68% (в ВВП развитых стран – 72%, стран с переходной экономикой – 57%, развивающихся – 52%). Доля сектора услуг в суммарном объеме ввезенных ПЗИ в мире составила в 2006 г. 62% по сравнению с 49% в 1990 г. В то же время доля сферы услуг в мировой торговле значительно ниже – 19%. Как показывает автор, такая низкая доля торговли услугами по сравнению с долей в мировом ВВП объясняется такими их неразрывность основными характеристиками производства и как: 1) неосязаемость, 2) потребления; 3) изменчивость и недолговечность, 4) невозможность хранения или складирования. По уровню развития сферы услуг аравийские монархии значительно отстают от развитых стран. Доля сферы услуг в ВВП только на Бахрейне (60,8%), в Омане (58,7%) и Кувейте (51,3%) соответствует общемировому значению даже для развивающихся стран. В остальных трех странах (на 13 которые приходится около 80% ВВП «шестерки») доля сферы услуг существенно ниже и составляет 35,8% в ОАЭ, 29,8% в Саудовской Аравии и 22,6% – в Катаре. Это объясняется значительным развитием нефтегазового комплекса и огромными запасами нефти и газа при небольшой численности населения. В то же время данные показатели свидетельствуют о недостаточном развитии сферы услуг и большом потенциале инвестиций в нее. Место стран ССАГПЗ в мировой экономике продолжает определяться добычей нефти и газа. Комплексная эксплуатация природных ресурсов оказывает позитивное воздействие на экономическое состояние данных стран. Так, в 2006 г. их совокупный ВВП достиг 718 млрд. долл. (в том числе 49% приходится на Саудовскую Аравию). Доля нефте- и газодобычи в ВВП варьируется от 30 до 50%, а в бюджетных доходах и доходах от экспорта она еще более значительна – соответственно, 70-80 и 60-95%. В то же время, как показано в исследовании, в 1980-е гг., когда произошло резкое снижение цен на нефть на мировом рынке, со всей очевидностью проявились недостатки гипертрофированной зависимости стран ССАГПЗ от конъюнктуры мирового рынка углеводородных энергоносителей. Была выдвинута задача использования нефтедолларов для создания других отраслей экономики, которые бы сделали эти государства менее зависимыми от нефтяного экспорта, а также импорта широкого спектра товаров, повысили уровень экономической устойчивости, способствовали созданию рабочих мест для местного населения. Также фактически только в 1980-х гг. началось комплексное создание в аравийских монархиях национальных финансовых систем; формирование некоторых их элементов (например, регулирующие органы на фондовых рынках, законодательное регулирование страховой отрасли и др.) еще не завершено. В целом, к настоящему времени аравийские монархии добились значительных успехов в диверсификации экономики, в том числе в создании и развитии сферы услуг. Автором сделан важный вывод о том, что в 2000-е гг. произошло значительное изменение инвестиционной политики стран ССАГПЗ. В 1970-х гг. 14 в результате резкого скачка цен на нефть на мировом рынке аравийские монархии стали получать большие нефтедолларовые доходы. Их национальные экономики не могли переварить такой объем средств, поэтому деньги инвестировались за рубежом – покупались гособлигации США, делались вклады в несколько крупнейших международных банков. Банки, в свою очередь, во многом из этих средств выдали чрезмерные кредиты властям латиноамериканских стран, которые в итоге не смогли вернуть эти деньги. В результате произошел долговой кризис, потрясший мировую финансовую систему. В 2000-е гг., когда в результате роста цен на нефть резко возросли доходы аравийских монархий, они стали вкладывать нефтедоллары в национальные экономики, а не в экономику западных стран, сделав вывод о большей эффективности данных вложений. В ряде стран ССАГПЗ в 2000-е гг. наблюдаются одни из самых высоких темпов роста реального ВВП в мире. Причем, вопреки распространенному мнению о том, что они были достигнуты благодаря росту доходов в добывающих отраслях в условиях благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры, темпы роста обрабатывающих отраслей и сферы услуг намного превышают темпы роста добывающих отраслей. Cредний годовой прирост обрабатывающих отраслей и сферы услуг в странах ССАГПЗ за последние десять лет значительно превышает среднемировой прирост и аналогичный показатель для развивающихся стран и стран с переходной экономикой (см. диаграмму 1). В 2003-2006 гг. он был еще выше и составил в Катаре 12,8%, ОАЭ – 11,5, Кувейте – 10,6, Бахрейне – 9,0 (в базовых ценах). Во многом это происходит за счет развития сферы услуг. 15 9,1 ОАЭ Кувейт Катар Бахрейн Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой 4,5 Оман 4,1 Саудовская Аравия 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 мир в целом и развивающиеся страны и страны с переходной экономикой - рост ВВП в целом 8,8 7,5 6,6 6 5,9 мир в целом рост ВВП, % Диаграмма 1. Рост ВВП, 1998 - 2007 гг. (в среднем): Страны ССАГПЗ - рост ВВП обрабатывающих отраслей и сферы услуг; Источники: Regional Economic Outlook: Middle East and Central Asia. May 2007. - Washington: IMF, 2007. - Table 3; World Economic Outlook. October 2007. - Washington: IMF, 2007. - Table A1. В текущем десятилетии страны «аравийской шестерки» находятся на первом месте в мире по проектному финансированию. Власти Саудовской Аравии объявили о проектах, общая стоимость которых превышает 365 млрд. долл. Схожую величину средств планируют потратить ОАЭ. Проекты стоимостью 150 млрд. долл. в ближайшие 10 лет собирается реализовать правительство Катара. В настоящее время аравийские монархии занимают заметное место в мировой финансовой системе в ограниченном количестве секторов сферы услуг. Государственным структурам, компаниям и частным лицам данных стран принадлежат финансовые активы в размере 4 трлн. долл., что составляет 2,4% от мировых финансовых активов (оцениваемых в 165-167 трлн. долл.). На их исламские банки и страховые компании приходится более трети активов всех исламских финансовых организаций мира. Авиакомпания Эмирэтс находится на восьмом месте в мире по количеству самолетов и на третьем – по уровню прибыли. Капитализация саудовской фондовой биржи находится на 25-м месте в мире. В целом же производство услуг в аравийских монархиях является незначительным в глобальном масштабе. Так, крупнейший банк данных стран 16 (Нэшнл Коммершэл Бэнк, Саудовская Аравия) находится только на 109-м месте в мире по размеру собственного капитала. Страховые премии в аравийских монархиях составляют менее 0,2% от суммарного мирового показателя – страховой рынок арабских стран является наименее развитым в мире. При транспортировке нефти аравийские компании пользуются услугами иностранных перевозчиков. О том, что изучаемые страны еще не создали конкурентоспособной на мировом рынке сферы услуг, свидетельствует и то, что все они из года в год имеют устойчивый дефицит в торговле услугами. Например, для Саудовской Аравии этот показатель в 2005 г. составил 25 млрд. долл., а для ОАЭ – 14,8 млрд. В диссертации показано, что хотя за прошедшие годы, особенно, за последнее десятилетие экономика стран ССАГПЗ стала намного более диверсифицированной, сохраняется ее высокая зависимость от мировых цен на энергоресурсы, а другие отрасли не достигли еще такого уровня развития, чтобы в случае резкого ухудшения конъюнктуры на сырьевых рынках обеспечить продолжение экономического роста. В то же время при сохранении цен на нефть на мировом рынке выше 40 долларов за баррель (снижение ниже этого уровня представляется маловероятным из-за истощения крупнейших месторождений) аравийские монархии способны занять в международном разделении труда место крупного финансового центра, а не только экспортера энергоресурсов. Это соответствует общемировой тенденции, заключающейся в повышении роли развивающихся стран в мировой финансовой системе. Во второй главе диссертационной работы проведен анализ места, роли и особенностей участия банковского сектора «аравийской шестерки» в мировой экономике, который позволяет сравнить размер крупнейших банков аравийских монархий и других регионов мира, рассмотреть особенности и тенденции увеличения участия банков стран ССАГПЗ в МЭО и выхода зарубежных банков на рынки аравийских монархий. Важное внимание уделяется анализу деятельности исламских банков. Далее на основе изучения опыта развития 17 банковского сектора «аравийской шестерки» автор дает рекомендации для России. Размер активов, собственного капитала и прибыли банковского сектора данных стран является небольшим по мировым масштабам. В арабском мире банки ССАГПЗ занимают доминирующие позиции. Банки аравийских монархий в 2000-е гг. на протяжении нескольких лет находились на первом месте в мире по прибыли. Причины этого следующие: благоприятная ситуация на нефтяном рынке, бум розничных банковских операций, избыточная ликвидность, развитие новых рыночных секторов. Аравийский банковский сектор является неттоэкспортером капитала на мировой рынок – зарубежные активы банков данных стран на 109 млрд. долл. превышают зарубежные пассивы (соответственно 258 и 149 млрд. долл.). Диссертант рассмотрел важную для мирового валютного рынка и мировой экономики тенденцию, начавшуюся в банковском секторе региона в 2000-х гг. выпуск евро-векселей, объем которого с каждым годом увеличивается. При том, что на протяжении долгих лет аравийские монархии и США являлись стратегическими партнерами – и в сфере экономики, и в сфере безопасности. Валюты стран ССАГПЗ привязаны к доллару. Сохранение тенденции увеличения выпуска евро-векселей в среднесрочном плане может привести к дальнейшему ослаблению позиций доллара относительно евро на мировом рынке. Автор указывает, что в 2000-е гг. в структуре банковского сектора аравийских монархий наблюдаются большие изменения - происходит приход большего числа зарубежных банков и взаимопроникновение банков из различных стран ССАГПЗ, многие местные банки открывают исламские филиалы, крупнейшие банки выходят за пределы региона. Интересно, что крупнейшие банки в арабском мире – саудовские – пока практически не выходят на зарубежные рынки, даже в страны ССАГПЗ, поскольку они стремятся укрепить свои позиции на быстрорастущем внутреннем рынке. 18 Большую актуальность изучение банковского сектора стран «аравийской шестерки» приобрело в свете визитов В.В. Путина в Саудовскую Аравию, ОАЭ и Катар, состоявшихся в 2007 г. Во время визита в Эр-Рияд был подписан Меморандум о взаимопонимании и сотрудничестве между Внешэкономбанком (в настоящее время – Банк развития), Росэксимбанком и Саудовским фондом развития. Кроме того, на встрече с бизнесменами в Эр-Рияде В.В.Путин заявил о возможности создания совместных финансовых структур. Доступ иностранных банков в банковский сектор стран ССАГПЗ до последнего времени являлся более ограниченным по сравнению с другими формирующимися рынками. Саудовская Аравия и Кувейт допустили иностранные банки на внутренний рынок только в последние годы, в ОАЭ, Омане, Катаре и Бахрейне иностранные банки действуют на протяжении нескольких десятилетий, но процесс выдачи новых банковских лицензий Центральными банками аравийских монархий, особенно иностранным банкам, шел очень медленно. Однако начиная с 2000 г. в соответствии с решением саммита ССАГПЗ разрешен доступ на внутренние рынки каждой из стран для банков из других стран «аравийской шестерки». Кроме того, в результате вступления всех аравийских монархий в ВТО на местные рынки активно начинают выходить в качестве самостоятельных игроков крупные международные банки. Таким образом, наступает новый этап в развитии банковского сектора региона, при котором местные банки столкнутся с серьезной конкуренцией со стороны иностранных банков. Это может привести к слияниям местных банков. Возможно, уникальным и одновременно важным с точки зрения роли, места и особенностей участия стран ССАГПЗ в мировой торговле услугами является развитие исламской экономики и ее банковского сектора. Быстрое развитие исламских банков началось с середины 1970-х гг., когда после роста цен на нефть в арабские страны стали поступать большие доходы от ее экспорта и началось национальное возрождение. По оценкам различных респектабельных финансовых изданий, размер активов в мире, управляемых в соответствии с 19 исламскими принципами, составляет более 500 млрд. долл. Это означает, что размер исламских активов примерно соответствует 1% мирового ВВП, и свидетельствует о том, что исламские банки уже не являются незначительным сегментом в мировой финансовой системе и не могут игнорироваться как один из факторов ее развития. Во многих мусульманских странах они составляют ощутимую конкуренцию традиционным банкам. Исламские банки занимают важное место в банковском секторе пяти из шести стран ССАГПЗ (в Омане исламские банки пока не созданы). На них приходится от 13 до 26% активов, вкладов и кредитов. Большинство крупных традиционных банков стран ССАГПЗ за последние годы создали филиалы, которые работают на исламских принципах. О расширении исламского банковского сектора говорит и тот факт, что крупнейший арабский банк – саудовский Нэшнл Коммершэл Бэнк – с 2004-2005 гг. все операции по приему вкладов осуществляет только на исламских экономических принципах. Автор исследования особо выделяет и подробно рассматривает сукуки ценные бумаги, основанные на различных исламских схемах (мурабаха, иджара, истисна, саляма и др.) и предоставляющие кредитору в случае невозврата денег право собственности на актив, лежащий в основе сукука. Диссертант считает, что, возможно, они являются самым интересным и важным для мирового финансового рынка изобретением мусульманских финансистов. Если в 2000 г. в мире было осуществлено всего три выпуска сукуков на общую сумму 336 млн. долл., то за 2007 г. их выпуск превысил 56 млрд. долл. (см. график 1). 20 График 1 Выпуск сукуков в мире 70000 60000 56092 млн. долл. 50000 40000 27390 30000 20000 11830 10000 336 780 820 2000 2001 2002 5 725 6 950 2003 2004 0 2005 2006 2007 (оценка) Источник: ABANA Review. Spring/Summer 2007. NY. P.6. Сравнивая развитие банковского сектора в России и странах ССАГПЗ, автор приходит к выводу, что аравийский опыт, особенно практика инвестирования нефтедолларов в экономику через государственные банки (в т.ч. через кредитование частного сектора), мог бы быть полезен в нашей стране. В России, в отличие от аравийских монархий, не сформирован полноценный рынок капитала, отечественный малый и средний бизнес не имеют возможности привлекать дешевые кредиты для развития, а банковский сектор зависит от заимствований на внешних рынках. В третьей главе рассматривается место других секторов финансовых услуг стран ССАГПЗ в МЭО. Исследуются фондовые рынки аравийских монархий: их создание, быстрый рост и причины коррекции, произошедшей в 2006 г. (снижение суммарной капитализации рынков более чем на 35%). Рассмотрены усилия стран региона по созданию международных финансовых центров, а также место государственных инвестиционных фондов аравийских монархий на мировом рынке капитала. Проведен анализ причин неразвитости страхового сектора и дан прогноз его перспектив. Анализируя фондовые биржи аравийских монархий с точки зрения их места и значения в мировой экономической системе, автор выделяет следующие 21 моменты: во-первых, иностранные инвесторы слабо представлены на фондовых биржах аравийских монархий (негражданам стран ССАГПЗ ни в одной из монархий, кроме Омана, не разрешено владеть более, чем 49% акций компаний), во-вторых, фондовые биржи характеризуются высокой капитализацией, втретьих, в середине 2000-х гг. фондовые биржи стран ССАГПЗ являлись лидерами в мире по темпам роста, однако, затем последовал обвал индексов. Ведущие аравийские биржи занимали по итогам 2006 г. достаточно высокие места среди мировых бирж по капитализации – 25-е, 34-е и 40-е (соответственно, Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт). Рост суммарной капитализации фондовых бирж аравийских монархий показан на диаграмме 2. В гг. 2004-2005 страны являлись 1200 мировыми лидерами по 1000 темпам роста фондового 800 рынка. Основной причиной столь быстрого роста их млрд. долл. ССАГПЗ фондовых объем ликвидности 1137 1132 734 600 525 400 200 рынков являлся огромный Диаграмма 2. Суммарная капитализация фондовых бирж аравийских монархий 301 120 135 2000 2001 161 0 в 2002 2003 2004 2005 2006 Источники: www.global.net, www.zawya.com 2007 регионе, источники которой следующие: состояния частных лиц аравийских монархий, возвращение после терактов 11 сентября 2001 г. в национальные экономики млрд. более чем 200 долл. средств, инвестированных арабскими инвесторами в США, приток западных денег. В 2006 г. на фондовых биржах аравийских монархий произошла резкая коррекция. С марта по май 2006 г. 22 индексы на биржах Саудовской Аравии и ОАЭ упали на 50% (см. график 2) и 24%, а на биржах Бахрейна, Катара и Кувейта – примерно на 13 %. Причины коллапса – это неосведомленность как регулирующих органов, так и населения об основах ценообразования на фондовом рынке (некоторые фондовые биржи стран ССАГПЗ были созданы менее десяти лет назад, а их активное развитие началось только в 2003 г.), спекулятивная переоценка акций, ограниченное количество инструментов на фондовых рынках. Коллапс явился хорошим уроком для властей, банкиров, инвесторов, брокеров и населения аравийских монархий – он показал необходимость более реалистичной и профессиональной оценки фондовых рынков. В диссертации исследовано создание офшоров в странах ССАГПЗ, начавшееся в четырех из них в середине 2000-х гг. (на Бахрейне офшор существует с 1970-х гг., власти Омана не развивают офшорный центр). Особенностью стран ССАГПЗ, выявленной в ходе исследования, является то, что местные власти (за исключением Бахрейна) создают офшоры не для компаний, ориентированных на внешние рынки, а для того, чтобы, во-первых, привлечь дополнительные ресурсы для развития национальных экономик, а вовторых, специализироваться в МЭО региона и мира не только в качестве производителей энергоресурсов, но и в качестве крупных финансовых центров. В настоящее время на огромном расстоянии между Юго-Восточной Азией и Европой не существует крупного финансового центра. В целом, страны ССАГПЗ имеют хорошие возможности превратиться в крупный финансовый центр в масштабах региона. Но, по мнению автора, основным фактором станут не ресурсы, привлеченные из-за рубежа, а внутренние средства. Правительства данных стран накопили огромный объем средств в государственных резервных фондах (см. табл. 1). Общий объем активов подобных фондов в мире составляет 2,9 трлн. долл., из них почти 50% (по разным оценкам – от 1,2 до 1,5 трлн. долл. принадлежит) аравийским фондам. Объем Резервного фонда России в сентябре 2008 г. составлял 141 млрд. долл. В диссертации автор указывает, что рост активов и инвестиций государственных 23 фондов вызывает в последние годы все большее беспокойство западных стран, опасающихся потери контроля над рядом предприятий в важных отраслях (финансовой, добывающей и др.). Таблица 1. Активы крупнейших государственных фондов, 2006 г.* Место в мире Страна Год запуска Активы (млрд. долларов) 625,0 % ВВП Инвестиционное агентство 1976 520,7 Абу-Даби 2 Норвегия Государственный 1990 322,0 102,6 пенсионный фонд — Глобал 3 Сингапур Корпорация глобальных 1981 215,0 169,0 инвестиций 4 Кувейт Кувейтское инвестиционное 1953 213,0 268,7 бюро 5 Китай Китайская инвестиционная 2007 200,0 8,0 корпорация 6 Россия Резервный фонд 2004 141,0 10,9 7 Сингапур Темасек 1974 108,0 84,9 8 Катар Катарское инвестиционное 2005 60,0 185,3 бюро 9 США Постоянный резервный 1976 40,2 0,3 (Аляска) фонд 10 Бруней Брунейское инвестиционное 1983 30,0 309,4 бюро * Россия – данные за III кв. 2008 г. Источник: Standard Chartered & Oxford Analytica, цит. по: Эксперт. – М., 2007. – №39. – С. 46. 1 ОАЭ Название фонда При анализе страхового рынка стран ССАГПЗ отмечено, что страховая отрасль в арабских странах является наименее развитой в мире. В них проживает около 5% мирового населения, в то же время доля страховых премий – только 0,25%, а в странах ССАГПЗ – еще ниже, 0,14%. Этот факт частично объясняется религиозными причинами (согласно исламу, все в мире происходит по воле Аллаха, не может быть какой-либо неопределенности, поэтому страхование запрещено) и недостаточностью знаний населения о страховании. Кроме того, если на Западе существует медицинское страхование, то в аравийских монархиях государство щедро субсидирует здравоохранение. Поэтому важным отличием стран ССАГПЗ является значительно более низкий 24 размер страхования жизни относительно других видов страхования, в то время как в других регионах мира страхование жизни является основным. Столь низкие показатели развития страхового рынка изучаемых стран свидетельствуют о том, что он имеет огромные возможности для роста. Фактически, как показано в исследовании, страховой сектор в Катаре, Омане и даже Саудовской Аравии начал создаваться только с 1980-х гг. В 1998 - 2002 гг. суммарный прирост страхового сектора аравийских монархий составил 27%, а в 2002 - 2006 гг. - 92%. В ближайшие годы многие эксперты прогнозируют дальнейший быстрый рост размера страховых рынков стран ССАГПЗ, в том числе как следствие введения обязательного медицинского страхования для экспатриантов. Диссертант провел исследование быстро развивающегося в настоящее время в мусульманских странах страхования, удовлетворяющего принципам ислама, которое получило название такафул. Оно основано на соглашении между группой людей или различных организаций, которые предоставляют платежи в общий страховой фонд и считаются участниками/держателями страховых полисов. Конкурентным преимуществом такафула перед традиционным страхованием является то, что данный фонд может осуществлять управление активами и их инвестирование с распределением прибыли (убытков) между участниками. В настоящее время в сфере такафула работают уже 60 компаний в 23 странах. По некоторым оценкам, данный сектор в странах ССГАПЗ и регионе Ближнего Востока и Северной Африки будет расти на 1520% в год, в Малайзии на 30%, и в Иране – на 10%. В то же время в рамках мирового страхового рынка этот сегмент незначителен – его доля составляет менее 0,1%. При этом 66% данного сегмента (1,84 млрд. долл.) сконцентрировано в странах Ближнего Востока, в том числе более половины этой доли – в ССАГПЗ. В заключении содержатся основные научные результаты, полученные автором в ходе решения поставленных задач; сформулированы теоретические 25 положения и выводы, связанные с особенностями участия аравийских монархий в мировой торговле финансовыми услугами. Сделаны выводы о том, что страны ССАГПЗ достигли определенных успехов в диверсификации экономики и развитии сферы услуг. В 2000-е гг., в отличие от 1970-х гг., приоритетным направлением вложения средств от экспорта энергоресурсов стали инвестиции в национальную экономику, а не портфельные инвестиции в акции зарубежных компаний или размещение средств в иностранных банках. В результате обрабатывающие отрасли и сфера услуг в ряде аравийских монархий росли в 2000-е гг. более, чем на 10% в год. Сделан вывод о том, что аравийские монархии при условии сохранения высоких цен на нефть смогут не только осуществить дальнейшую диверсификацию экономики, но и расширить свое участие в мировом разделении труда как производитель финансовых и других видов услуг. Публикации автора по теме диссертации. 1. Бирюков Е.С. Капиталистическая трансформация экономики развивающихся стран и арабская экономическая мысль: статья в сборнике научных трудов по материалам межвузовской научно-практической конференции ВЗФЭИ «Актуальные проблемы социально-экономического развития России: опыт и перспективы». – Владимир: ВЗФЭИ, ВлГУ, ВГПУ, 2001. – С. 182-190 (0,4 п.л.). 2. Бирюков Е.С. Проблемы диверсификации экономики в странах ССАГПЗ: статья в сборнике докладов, сделанных в ИСАА на II конференции памяти В.В. Посувалюка. - М.: ИСАА при МГУ, 2001. – С. 38-50 (0,7 п.л.). 3. Ближний Восток: отношения с Россией и актуальные проблемы современности: сборник научных работ аспирантов и студентов. / Под ред. Бирюкова Е.С. – М.: «Сервис принт», 2006. – 308 с. (10,3 п.л. / 1,75 п.л.). 4. Бирюков Е.С. Страны ССАГПЗ на мировом рынке финансовых услуг: монография. – М.: «Экономика», 2007. – 212 с. (14,0 п.л.). 26 5. Бирюков Е.С. Банковский и финансовый потенциал экономики аравийских монархий Персидского залива: монография. – М.: «Экономика», 2007. – 153 с. (9,5 п.л.). 6. Бирюков Е.С. Диверсификация экономики и развитие сферы услуг в странах ССАГПЗ: брошюра. – М.: «Экономика», 2007. – 68 с. (4,25 п.л.). 7. Бирюков Е.С. Развитие страховой отрасли в нефтедобывающих аравийских монархиях на современном этапе: статья // Страховое дело. – М., «Анкил», 2007. – №11. – С.29-40 (0,9 п.л.). 8. Бирюков Е.С. Новые тенденции в деятельности исламских банков (на примере аравийских монархий): статья // Мировая экономика и международные отношения. – М., «Наука», 2008. – №7. – С. 82-91 (1,0 п.л.).
