ОАО «СИБНЕФТЬ» Технический анализ рынка обыкновенных акций 14 января 2005 г. Несмотря на наметившуюся краткосрочную тенденцию к повышению на рынке «Сибнефти» о восстановлении среднесрочной тенденции говорить преждевременно. Глубокая коррекция, которую испытал курс в ноябре – начале декабря прошлого года, скомпенсирована лишь на 40%, что не даёт основание рассматривать текущую краткосрочную фазу рынка как основное рыночное движение. На месячном графике «Сибнефти» в РТС видно, что в декабре курс встретил мощную поддержку на линии долгосрочного восходящего тренда (утолщённая зелёная линия) и скомпенсировал более чем на треть величину ноябрьского спада. Хотя в новом году в РТС ещё не было зарегистрировано ни одной сделки, цена спроса на акцию пока лежит в зоне восходящей тенденции ($2.95 - $3). Более того, эта цена соответствует значению годового скользящего среднего (красная кривая), выступающего в роли долгосрочной поддержки. Акция остаётся в долгосрочной перспективе бычьей. Если сделки не будут совершаться по цене, ниже минимума ноября и декабря $2.6, то следует ожидать восстановления восходящей динамики к марту – апрелю. В сравнении с РТС месячный график «Сибнефти» на ММВБ даёт не столь оптимистической картины. В ноябре и декабре цена закрытия была ниже годового скользящего среднего, хотя и превышала линию долгосрочного восходящего тренда (утолщённая зелёная линия). На текущий момент цены по-прежнему находятся ниже среднего, что является негативным признаком. Изменение курсовой стоимости по сравнению с январём прошлого года – отрицательное (- 7.2%). Подсчёт волн даёт несколько возможных вариантов интерпретации графика. Не исключено, что декабрьский минимум (69.5 руб.) стал точкой завершения коррекционной волны первичного («[4]») или циклического («IV») порядка (разметка бирюзового и ярко-синего цвета), т. е. рынок ожидает рост в виде пятой волны соответствующей иерархической степени. Также вероятным является сценарий продолжения пятой волны, стартовавшей в июле 2004 года с уровня 67 руб. (тёмно-синяя разметка). Естественный ориентир роста для выбранного временного диапазона – исторический максимум – 113 руб. (цель 1). Три указанных выше варианта волнового счёта – бычьи, но с учётом данных классического индикаторного анализа можно считать вероятным и медвежий сценарий – на рынке «Сибнефти» началась масштабная коррективная волна «II» циклического порядка. Новой целью снижения служит минимум ноября 2003 года и уровень 50%-ой коррекции долгосрочного повышения – 56 руб. (цель 2). Сигналом к достижению цели станет падение курса ниже июльского минимума – 67 руб. ОАО «СИБНЕФТЬ» ОАО «Сибнефть»: месячный график (РТС) Detrender (0.1200) Продажа 0.5 P O 0.0 Покупк а SIBN $4.68 | [5] = 161.8% от [4] I Сибнефть (РТС) [3] [5] (5) (1) 4.5 I Цель 1 $3.84 [5] (x) 0.0% 4.0 m (3) 3.5 3.0 23.6% (2) 38.2% (w) (y) (w) [4] [A] 2.5 [4] 50.0% 2.0 m Цель 2 $1.90 (4) 61.8% 1.5 1.0 [1] (b) (a) 100.0% (1) 0.5 (2) (c) 0.0 [2] Price ROC (5.8621) 500 Продажа O P Покупк а 0 Volume 30000 20000 10000 x10 00 1997 1999 2000 2001 2002 стр. 2 из 7 2003 2004 2005 2006 ОАО «СИБНЕФТЬ» ОАО «Сибнефть»: месячный график (ММВБ) Detrender (-0.2369) 20 Продажа 10 P O 0 Покупк а SIBN Сибнефть (ММВБ) I III [3] [5] (5) [5] I V 130 [5] [1] 125 (1) (x) 120 115 110 m Цель 1 113 руб. (3) 105 100 95 90 85 80 [3] 75 (2) (y) (w) [4] [A] (w) [4] 65 [2] 60 m IV (4) 70 55 Цель 2 56 руб. [4] 50 45 40 II 35 [1] 30 (1) 25 I 20 [1] 15 (2) 10 [2] 5 [2] 0 II Price ROC (-5.4680) 500 Продажа O P 0 Покупк а Volume 10000 5000 x10 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Недельный график показывает, что рост цен в июле – октябре было скорректирован практически полностью (94.5%). Кульминация продаж пришлась на конец первой декады декабря. Минимальная цена сделки в этот период составила 69.5 руб. Несмотря на массированную распродажу поддержка вблизи линии восходящего тренда (утолщённая зелёная линия) оказалась твёрдой, и уже к концу декабря котировки вернулись почти к 87 руб. При этом на графике обозначился широкий умеренно-восходящий канал (наклонные зелёные линии). Сильный отскок цен (чуть более 40%) не вызвал, тем не менее, переключения индикаторов. Индикаторы тренда (скользящие средние и дирекционная система) и осцилляторы (индекс относительной силы RSI(14) и MACD) остались медвежьими. Краткосрочный нисходящий тренд (красная линия) не преодолён. Сильное сопротивление в окрестности 86 руб. обеспечено двумя скользящими средними - годовым (жёлтая кривая) и квартальным (красная кривая), а также кластером двух коррекционных уровней стр. 3 из 7 ОАО «СИБНЕФТЬ» Фибоначчи. При условии прорыва вверх сопротивления на 87 руб. можно ожидать подъём до другого коррекционного уровня Фибоначчи – 61.8% от спада (красная пунктирная горизонталь) – 92.23 руб. (цель 1). В отсутствие прорыва курс может вернуться к минимуму декабря – 69.5 руб. (цель 2). Краткосрочный рост в рамках волнового анализа рассматривается либо как начало новой импульсной волны, либо как коррекция спада. Пока нет достаточных свидетельств в пользу того или иного волнового сценария. С учётом умеренно-медвежьих показаний индикаторов и неопределённостью волновой структуры в среднесрочной перспективе ожидается консолидация рынка. Прогнозируемые диапазоны консолидации указаны на дневном графике. ОАО «Сибнефть»: недельный график Relative Strength Comparativ e( RTS Index ) 0.16 Ослабление 0.15 P 0.14 132.51 руб. | [5] = 161.8% от [4] 0.13 [5] SIBN 123.42 руб. | 161.8% от (2) (3) (1) [3] [5] (x) 125 (5) 120 5 3 (5) 115 5 3 110 105 Цель 1 96.23 руб. 4 (x) X (4) X 1 m B 4 (3) (1) (x) (1) 100 95 90 85 1 80 2 W 75 Y W A (w) C Y (2) 2 (2) (y) (w) (y) (w) [4] [A] m Цель 2 69.50 руб. 55 Relative Strength Index (48.6750) Продажа P O 50 Покупк а Перепроданность MACD (-1.4409), MACD Histogram (-2.1876) 5 0 -5 Продажа O P Покупк а O Продажа +DI, -DI, ADXПокупк а 30 P 20 50000 Volume (5,100) Feb Mar Apr May Jun Jul 65 60 [4] Перекупленность 70 Aug Sep Oct Nov Dec 2005 Цена «Сибнефти» на дневном графике максимумов-минимумов Point&Figure располагается в нисходящем канале под линией медвежьего сопротивления (утолщённая красная линия). Отскок цен вверх, как показывает график, был обусловлен действием линии медвежьей поддержки. В районе 70 руб. оформились модели коррекции медвежьего рынка «низкая мачта» и «бычья сигнальная стр. 4 из 7 ОАО «СИБНЕФТЬ» формация» (синий прямоугольник). Среднесрочная цель начавшегося положительного движения, рассчитанная с помощью вертикального метода, лежит на уровне 108 руб. (цель ВО 3), однако вряд ли рынок превысит в этом движении уровень сопротивления на 96 руб. (красная горизонталь). Цель падения – 58 руб. (цель ВО 2) пока не реализована, но вероятность достижения этого ориентира с учётом результатов анализа месячного графика «Сибнефти» на ММВБ существует. Подтверждающий бычий сигнал поступит при регистрации дневного максимума выше 87 руб., а новый сигнал к продаже – при спаде цен до 80 руб. ОАО «Сибнефть»: дневной график максимумов-минимумов Point&Figure (размер клетки – 1 руб., реверсировка – 3 клетки) SIBN (1.0 00x3.000-H /L) 120 Продажа 115 Цель ВО 3 108 руб. P 110 m 105 100 95 87 руб. Z 90 85 Z O 80 руб. Пок упка Низкая мачта и бычья сигнальная формация m 10 15 22 J 02 07 15 A 05 S 20 O 13 N 16 22 D 08 16 75 70 O Цель ВО 2 58 руб. 80 65 60 05 18 20 24 26 На дневном графике цены вышли из зоны действия краткосрочного нисходящего тренда (красная пунктирная линия), но ускорения роста пока не наблюдается. Показания индикаторов – умеренно-позитивные, причём отскок цен от линии долгосрочного восходящего тренда (утолщённая зелёная линия) был осуществлён в условиях бычьей дивергенции на графиках RSI(14) и MACD. Сейчас эти осцилляторы достигли базовых уровней и дивергенция устранена. Низкие торговые обороты и стабилизация отношения цены акции к индексу РТС свидетельствуют о возможном переходе рынка в фазу консолидации. Можно ожидать, что рынок в ближайшие торговые сессии останется в диапазоне от 81 руб. (зелёная пунктирная горизонталь) до 87 руб. (красная пунктирная горизонталь). Сопротивление в районе 87 руб. (красная пунктирная горизонталь) усилено 200дневным скользящим средним (жёлтая кривая), и его прорыв вверх станет значимым сигналом к дальнейшему повышению в русле наметившегося восходящего канала (зелёные линии). В этом случае вероятностный рейтинг бычьих волновых сценариев повысится. Целью (цель 1) повышения в этом случае служит уровень 93.13 руб. (тёмно-синяя пунктирная горизонталь). Это первый уровень растяжения Фибоначчи от волны спада, маркированной литерой «Y» (тёмно-синего цвета). При прорыве вниз 81 руб. можно ожидать повторную «посадку» рынка на линию восходящего тренда. Ориентиром служит уровень 76.1 руб. (цель 2). стр. 5 из 7 ОАО «СИБНЕФТЬ» ОАО «Сибнефть»: дневной график Relative Strength Comparativ e( RTS Index ) 0.16 Стабилизация 0.15 P 0.14 0.13 (1) (3) 3 (5) (w) SIBN 5 115 v 2 x 2 110 X ii ii 105 w 1 4 100 1 (4) y i (3) (1) (x) 1 3 C i W iv 95 m iii iv 4 x w iii Цель 1 93.13 руб. 90 4 y y 85 1 A w i iv 80 4 iii m w Перекупленность v v 3 3 x x 2 2 B y Y 5 5 (2) (y) (w) 75 Цель 2 76.1 руб. ii 70 65 Relative Strength Index (55.6362) O Дивергенция Покупк а Перепроданность 50 P O (1.6438) MACD (-0.0767), MACD Histogram Покупк а Дивергенция 0 P -5 +DI, -DI, ADX Продажа 40 30 20 O P Покупк а 20000 10000 Volume (216) 25 1 Nov ember 9 15 22 29 6 December 14 20 27 11 2005 17 24 В краткосрочной перспективе рынок «Сибнефти» либо продолжит умеренный рост (условие – прорыв вверх 87 руб.), либо окажется в состоянии консолидации. Сигнал к покупке при закрытии выше 87 руб. может быть использован не только краткосрочными игроками, но и среднесрочными инвесторами. При целевом уровне роста в районе 96 руб. потенциал прибыли составляет 9 руб. или порядка 10%, а риск может быть ограничен 4 руб. (83 руб. – нижняя граница краткосрочного восходящего канала). Соотношение прибыль/риск при выбранных условиях входа, таким образом, составляет порядка 200%, что является приемлемым для позиционной торговли. В отсутствие прорыва 87 руб. вход в рынок со стороны покупки с учётом относительно низкой ликвидности акции крайне рискован – угроза возобновления продаж и вероятность снижения курса к 76 руб. при этом очень высока. Алексей Кузнецов стр. 6 из 7 ОАО «СИБНЕФТЬ» Финансовая компания «ОПТИМА» стр. 7 из 7