Поведенческие финансы - Учебно

РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
«УТВЕРЖДАЮ»:
Первый проректор по учебной работе
_______________________ /Л.М.Волосникова/
__________ _____________ 2011 г.
ПОВЕДЕНЧЕСКИЕ ФИНАНСЫ
Учебно-методический комплекс. Рабочая программа
для студентов направления 080300.68 «Финансы и кредит»
магистерская программа «Финансовые рынки: институты,
инструменты, технологии»
очная и заочная формы обучения
«ПОДГОТОВЛЕНО К ИЗДАНИЮ»:
Автор работы ___________/З.З.Вахитова /
«______»___________201__г.
Рассмотрено на заседании кафедры финансов, денежного обращения
«___»_________2012 г. №____
Соответствует требованиям к содержанию, структуре и оформлению.
«РЕКОМЕНДОВАНО К ЭЛЕКТРОННОМУ ИЗДАНИЮ»:
Объем _16__стр.
Зав. кафедрой ______________________________/С.С.Жукова/
«______»___________ 2012 г.
Рассмотрено на заседании УМК Института права, экономики и управления
«___»_______________2012_г. №_______
Соответствует ФГОС ВПО и учебному плану образовательной программы.
«СОГЛАСОВАНО»:
Председатель УМК ________________________/Д.В.Лазутина/
«______»_____________2012 г.
«СОГЛАСОВАНО»:
Директор ИБЦ ________________________/ А.Г. Еманов/
«______»_____________2012 г.
«СОГЛАСОВАНО»:
Зав. методическим отделом УМУ_____________/С.А. Федорова /
«______»_____________2012 г.
и
кредита
2
РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
Институт права, экономики и управления
Кафедра финансов, денежного обращения и кредита
Вахитова Зухра Зуфаровна
ПОВЕДЕНЧЕСКИЕ ФИНАНСЫ
Учебно-методический комплекс. Рабочая программа
для студентов направления 080300.68 «Финансы и кредит»
магистерская программа «Финансовые рынки: институты,
инструменты, технологии»
очная и заочная формы обучения
Тюменский государственный университет
2012 г.
3
Вахитова З.З., Поведенческие финансы. Учебно-методический
комплекс. Рабочая программа для студентов направления 080300.68
«Финансы и кредит» магистерская программа «Финансовые рынки:
институты, инструменты, технологии» очная и заочная формы обучения.
2012, ___ стр.
Рабочая программа составлена в соответствии с требованиями ФГОС
ВПО с учетом рекомендаций и ПрООП ВПО по направлению и профилю
подготовки.
Рабочая программа дисциплины (модуля) опубликована на сайте
ТюмГУ: Качественные и количественные методы исследования в психологии
[электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.umk3.utmn.ru., свободный.
Рекомендовано к изданию кафедрой финансов, денежного обращения и
кредита Утверждено первым проректором по учебной работе Тюменского
государственного университета.
ОТВЕТСТВЕННЫЙ РЕДАКТОР:
к-т. экон. наук, профессор С.С. Жукова
© Тюменский государственный университет, 2012.
© Вахитова З.З., 2012.
4
1. ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА
Данная дисциплина сфокусирована на поведенческих факторах, влияющих на
функционирование финансовых рынков и компаний. В рамках курса студенты изучают
взаимосвязь между закономерностями поведения человека и аспектами финансового и
инвестиционного менеджмента, а также корпоративного и риск менеджмента. Материал
курса в значительной степени опирается на эмпирические данные о поведении финансовых
рынков и корпоративном управлении и современную западную фундаментальную и
периодическую финансовую литературу. Рассматриваются примеры, демонстрирующие
невозможность объяснения определенных категорий эмпирических данных с помощью
классических финансово-экономических моделей и разбираются альтернативные модели,
учитывающие «поведенческие» факторы
1.1. Цели и задачи дисциплины.
Программа дисциплины «Поведенческие финансы» федерального компонента цикла
ОПД составлена в соответствии с государственным образовательным стандартом высшего
профессионального образования второго поколения для магистерской программы
«Финансовые рынки: институты, инструменты, технологии».
Цель курса: сформировать у магистров полное представление о влиянии
поведенческих факторов на рыночное поведение людей и компаний, обучить их отслеживать
механизмы формирования этих факторов в поведении человека.
Задачи курса:
- ознакомить студентов с основными поведенческими факторами, систематически
влияющими на финансовые рынки и компании;
- сформировать навыки, позволяющие им учитывать поведенческие факторы в
различных аспектах анализа рынков и работы компаний, а также научиться отслеживать
механизмы формирования этих факторов в поведении человека;
- сформировать навыки отслеживания механизмы формирования этих факторов в
поведении человека
1.2. Место дисциплины в структуре ООП магистратуры
Дисциплина «Теория риска» относится к дисциплинам по выбору общенаучного
цикла. Знание данной дисциплины необходимо, поскольку позволяет сформировать навыки
анализа поведенческих факторов, влияющих на функционирование финансовых рынков и
компаний. Знания и умения, полученные студентами в ходе изучения данной дисциплины,
будут применяться при написании магистерской диссертации, а также в дальнейшей
профессиональной деятельности.
1.3. Требования к результатам освоения дисциплины:
В результате освоения ООП магистратуры выпускник должен обладать следующими
компетенциями:
- способностью самостоятельно овладевать новыми навыками и умениями при смене
профиля профессиональной деятельности в финансово-кредитной сфере (ОК-6);
- способностью к применению на практике умений и навыков организации
исследовательских и проектных работы, в управлении коллективом (ОК-7);
- способностью обосновывать на основе анализа финансово-экономических рисков
стратегию поведения экономических агентов на различных финансовых рынках (ПК-11)
В результате освоения дисциплины обучающийся должен:
 иметь представление об основных исследованиях в области поведенческих
финансов,
 знать: основные особенности восприятия человеком информации, в т.ч.
статистических данных.
5
 уметь: уметь анализировать ситуации принятия решений с целью выявления их
особенностей с учетом влияния поведенческих факторов, применять модели
«Поведенческих финансов» в различных ситуациях связанных с принятием решений,
анализировать научную литературу в данной области.
 уметь: идентифицировать различные поведенческие факторы, систематически
влияющие на финансовые рынки и компании.
2. Структура и трудоемкость дисциплины.
Семестр 1. Форма промежуточной аттестации зачет, к/р. Общая трудоемкость
дисциплины составляет 3 зачетных единицы 108 часов.
3. Тематический план.
Таблица 1. 1.
Формы контроля
4
2
5
2
6
10
7
2
8
устный опрос
3, 4
2
2
10
2
Опрос, проверка
заданий для сам.
работы
5, 6
2
2
8
2
Опрос, проверка
заданий для сам.
работы
7, 8
2
2
10
2
5.
Внешние факторы и
поведение инвесторов
9, 10
2
2
10
4
6.
Аспекты
управления
финансами компании и
поведенческие факторы
Роль
человеческого
фактора в корпоративной
политике
управления
рисками
Последние тенденции в
поведенческих финансах
Итого
из них в интерактивной
форме
11, 12
2
2
10
Опрос, проверка
заданий для сам.
работы
Опрос, проверка
заданий для сам.
работы
Опрос, проверка
заданий для сам.
работы
13, 14
2
2
8
2
Опрос, проверка
заданий для сам.
работы
15, 16
2
2
10
4
устный опрос
16
4
16
6
76
10
10
зачет
2
3.
4.
7.
8.
форме, в час
3
1, 2
1
1.
Самостоятельная
работа*
2
Восприятие
и
интерпретация
информации человеком
Предпочтения человека,
рациональность
и
эффективность рынка
Предсказание
и
реализация
предпочтений в будущем
Модели рынка с учетом
поведенческих факторов
Тема
Семинарские
занятия*
Лекции*
Виды учебной работы
и самостоятельная
работа, в час.
недели семестра
№
Из них в интерактивной
Тематический план для очной формы обучения
Таблица 1.2.
6
1
1.
Формы контроля
форме, в час
Самостоятельная
работа*
Семинарские
занятия*
Тема
Виды учебной работы
и самостоятельная
работа, в час.
Лекции*
недели семестра
№
Из них в интерактивной
Тематический план для заочной формы обучения
2
Восприятие
и
интерпретация
информации человеком
Предпочтения человека,
рациональность
и
эффективность рынка
Предсказание
и
реализация
предпочтений в будущем
Модели рынка с учетом
поведенческих факторов
3
1, 2
4
0,5
5
0
6
12
7
8
устный опрос
3, 4
0,5
2
12
2
Опрос, проверка
заданий для сам.
работы
5, 6
0,5
1
10
7, 8
0,5
2
12
2
5.
Внешние факторы и
поведение инвесторов
9, 10
0,5
2
12
2
6.
Аспекты
управления
финансами компании и
поведенческие факторы
Роль
человеческого
фактора в корпоративной
политике
управления
рисками
Последние тенденции в
поведенческих финансах
Итого
из них в интерактивной
форме
11, 12
0,5
1
12
13, 14
0,5
1
12
15, 16
0,5
1
12
1
устный опрос
4
1
10
6
94
7
7
зачет
2
3.
4.
7.
8.
Опрос, проверка
заданий для сам.
работы
Опрос, проверка
заданий для сам.
работы
Опрос, проверка
заданий для сам.
работы
Опрос, проверка
заданий для сам.
работы
Опрос, проверка
заданий для сам.
работы
Таблица 2.1.
Планирование самостоятельной работы студентов очной формы обучения
№
Темы
1.
Восприятие и интерпретация
информации человеком
2
Предпочтения
человека,
рациональность и эффективность
рынка
3.
Предсказание
и
реализация
Виды СРС
обязательные
дополнительные
Сравнительный анализ
Конспект
источников
первоисточников
Подготовка
сообщений
Работа с текстом
Конспект
лекций, ответы на
первоисточников
контрольные вопросы
Подготовка
сообщений
Изучение учебной и
Конспект
Неделя
семестра
Объем
часов
1, 2
10
3, 4
10
5, 6
8
7
предпочтений в будущем
4.
Модели
рынка
с
учетом
поведенческих факторов
5.
Внешние факторы и поведение
инвесторов
6.
Аспекты управления финансами
компании
и
поведенческие
факторы
7.
Роль человеческого фактора в
корпоративной
политике
управления рисками
8.
Последние
тенденции
поведенческих финансах
в
научной литературы по
теме, работа с текстом
лекций, ответы на
контрольные вопросы
Изучение учебной и
научной литературы по
теме, работа с текстом
лекций, ответы на
контрольные вопросы
Изучение учебной и
научной литературы по
теме, работа с текстом
лекций, ответы на
контрольные вопросы
Изучение учебной и
научной литературы по
теме, работа с текстом
лекций, ответы на
контрольные вопросы
Изучение учебной и
научной литературы по
теме, работа с текстом
лекций, ответы на
контрольные вопросы
Подбор и изучение
научных публикаций по
теме, работа с текстом
лекций, ответы на
контрольные вопросы
первоисточников,
подготовка эссе
Конспект
первоисточников,
подготовка эссе
7, 8
10
Конспект
Первоисточников
Подготовка
сообщений
9, 10
10
Конспект
первоисточников,
подготовка эссе
11, 12
10
Конспект
первоисточников,
подготовка эссе
13, 14
8
Конспект
Первоисточников
Подготовка
сообщений
15, 16
10
ИТОГО:
76
Таблица 2.2.
Планирование самостоятельной работы студентов заочной формы обучения
№
Темы
1.
Восприятие и интерпретация
информации человеком
2
Предпочтения
человека,
рациональность и эффективность
рынка
3.
Предсказание
и
реализация
предпочтений в будущем
4.
Модели
рынка
с
учетом
поведенческих факторов
5.
Внешние факторы и поведение
инвесторов
6.
Аспекты управления финансами
компании
и
поведенческие
факторы
7.
Роль человеческого фактора в
корпоративной
политике
Виды СРС
обязательные
дополнительные
Сравнительный анализ
Конспект
источников
первоисточников
Подготовка
сообщений
Работа с текстом
Конспект
лекций, ответы на
первоисточников
контрольные вопросы
Подготовка
сообщений
Изучение учебной и
Конспект
научной литературы по
Первоисточников,
теме, работа с текстом
подготовка эссе
лекций, ответы на
контрольные вопросы
Изучение учебной и
Конспект
научной литературы по
первоисточников,
теме, работа с текстом
подготовка эссе
лекций, ответы на
контрольные вопросы
Изучение учебной и
Конспект
научной литературы по
Первоисточников
теме, работа с текстом
Подготовка
лекций, ответы на
сообщений
контрольные вопросы
Изучение учебной и
Конспект
научной литературы по
первоисточников,
теме, работа с текстом
подготовка эссе
лекций, ответы на
контрольные вопросы
Изучение учебной и
Конспект
научной литературы по
первоисточников,
теме, работа с текстом
подготовка эссе
Неделя
семестра
Объем
часов
1, 2
14
3, 4
12
5, 6
10
7, 8
12
9, 10
12
11, 12
12
13, 14
10
8
управления рисками
8.
Последние
тенденции
поведенческих финансах
в
лекций, ответы на
контрольные вопросы
Подбор и изучение
научных публикаций по
теме, работа с текстом
лекций, ответы на
контрольные вопросы
Конспект
Первоисточников
Подготовка
сообщений
15, 16
ИТОГО:
12
94
4. Разделы дисциплины и междисциплинарные связи с обеспечиваемыми
(последующими) дисциплинами
№
п/п
1.
2.
3.
4.
5
Наименование
Темы дисциплины необходимые для изучения
обеспечиваемых
обеспечиваемых (последующих) дисциплин
(последующих) дисциплин
1
2
3
4
5
6
7
8
Технический
анализ
и
+
+
+
+
+
+
современные технологии на
финансовых рынках
Теория риска
+
+
+
+
+
+
+
Профессиональная
+
+
+
+
+
+
+
деятельность на рынке
ценных бумаг
Финансовый и
+
+
+
+
+
+
+
+
инвестиционный анализ
рынков
Финансовые стратегии
+
+
+
+
+
+
инвестирования сбережения
населения
5. Содержание дисциплины.
Тема 1. Восприятие и интерпретация информации человеком.
Восприятие когнитивной информации как частный случай восприятия информации
человеческим мозгом. Восприятие численной информации. «Субъективная» оценка
вероятности. Эффект Монте-Карло (hot hand). Эффект репрезентативности. Эффект якоря.
Эффект асимметричного восприятия прибылей и потерь. Примеры влияния различных
эффектов на процесс корпоративного принятия решения. Введение в традиционную
теорию принятия решений.
Тема 2. Предпочтения человека, рациональность и эффективность рынка.
Принятие решений в условиях риска и неопределенности. Риск как вероятность
исхода. Ожидаемая полезность как критерий принятия решения. История развития теорий
принятия решений, основанных на понятии ожидаемой полезности. Парадоксы Алле,
Элсберга.
Рациональность и иррациональность. Различная интерпретация понятия
«рациональность» с точки зрения экономико-математических моделей и эволюционного
подхода. Почему человек зачастую не ведет себя как рациональный экономический агент.
Экспериментальная экономика, культура и уровень экономического развития: результаты
экспериментов в изолированных примитивных обществах. Герберт Саймон и
ограниченная рациональность.
9
Связь между рациональностью инвесторов и эффективностью финансовых рынков.
Некоторые аргументы и эмпирические данные, ставящие под сомнение гипотезу
эффективности рынка. Необходимость учитывать реальное поведение инвесторов.
Тема 3. Предсказание и реализация предпочтений в будущем.
Почему экспоненциальное дисконтирование не описывает наблюдаемое
экономическое поведение человека. Различие факторов дисконтирования для малого и
большого
временных
горизонтов.
Экспериментальное
измерение
фактора
дисконтирования. Гиперболическое дисконтирование. Учет фактора дисконтирования при
построении контрактов, оценки тенденций накопления средств и формирования резервов,
а также моделирования потребительского кредитования.
Тема 4. Модели рынка с учетом поведенческих факторов.
Фундаментальная информация и поведение рынка: эмпирические данные о
статистике распределения изменений цен, излишней волатильности, предсказуемости
доходности ценных бумаг. Достаточно ли фундаментальной информации для объяснения
наблюдаемых закономерностей поведения рынка.
Концепция ограниченных возможностей применения арбитража на финансовых
рынках. Модели Шлайфера и Вишны.
Обзор моделей «noise trader risk», «investor sentiment». Обзор возможных
параметров для построения модели и анализ критериев оценки того, насколько хорошо
модель объясняет поведение рынка.
Тема 5. Внешние факторы и поведение инвесторов.
Эмоциональное содержание новостей и их корреляция с динамикой рынка.
Социальные настроения в обществе и поведение рынка: эмпирические данные о
изменениях социальных тенденций в музыке, одежде, демографические колебания.
Природные и погодные факторы влияющие на эмоциональное состояние инвесторов:
солнечная активность, облачность, геомагнитные колебания. Статистические методы
оценки влияния внешних факторов. Варианты интерпретации воздействия внешних
факторов: misattribution.
Тема 6. Аспекты управления финансами компании и поведенческие факторы.
Управление портфелем активов: систематическое недополучение дохода
активными методами управления портфелем. Фундаментальная информация и
технический анализ. Технический анализ и поведенческие закономерности: две стороны
одной медали?
Динамика финансового рынка и структура капитала компании: влияние
поведенческих факторов на выбор методов финансирования. Дивидендная политика и
стоимость акций: эмпирические данные. Как инвесторы воспринимают наличие или
отсутствие дивидендных выплат компании в зависимости от превалирующей динамики
рынка. Наблюдаемые закономерности объявления финансовых результатов. Взаимосвязь
реакции инвесторов на объявленные результаты в зависимости от их соответствия с
прогнозом аналитиков.
Тема 7. Роль человеческого фактора в корпоративной политике управления
рисками.
Систематическое проявление излишней уверенности. Эмоциональное состояние и
отношение к риску. Влияние больших успехов и больших неудач на поведение
сотрудников.
Эффект потраченных средств (sunk costs), эффект чужих денег (house money).
10
Операционный риск. Риск, связанный с возможным изменением законодательства.
Интеграция различных видов риска в управление компанией. Роль риск-менеджера.
Хеджирование с помощью опционов и фьючерсов: отражение поведенческих
факторов в стоимости производных финансовых инструментов.
Тема 8. Последние тенденции в поведенческих финансах.
Методы
изучения
процессов
принятия
решений.
Различие
между
экспериментальной экономикой и реальным бизнесом: как меняется мотивация, когда
рискуют реальными деньгами. Определение роли эмоций в процессе принятия решений.
Антонио Дамазио и гипотеза соматических маркеров. Природа интуиции, можно ли ее
измерить количественно. Можно ли натренировать интуицию? Отношение к риску. Связь
между психологией личности и тенденцией «рискованного» поведения. Соотношение
между тенденциями «рискованного» поведения в сфере финансового менеджмента и
различных областях жизнедеятельности.
Нейрофизиология принятия решений. Тенденции «рискованного» поведения и
уровень тестостерона, МАО и других гормонов и нейротрансмиттеров.
Введение в нейроэкономику.
Психологические механизмы поведения человека (ultimate, proximate).
6. Планы семинарских занятий.
Тема 1. Восприятие и интерпретация информации человеком.
1. Восприятие когнитивной информации как частный случай восприятия
информации человеческим мозгом. Восприятие численной информации.
2. «Субъективная» оценка вероятности. Эффекты восприятия.
3. Введение в традиционную теорию принятия решений.
Тема 2. Предпочтения человека, рациональность и эффективность рынка.
1. Принятие решений в условиях риска и неопределенности.
2. Представления о рациональности и иррациональности поведения человека в
экономической теории и экономической психологии.
3. Гипотеза об эффективности рынка и ее связь реальным поведением инвесторов.
Тема 3. Предсказание и реализация предпочтений в будущем.
1. Различие факторов дисконтирования для малого и большого временных
горизонтов.
2. Учет фактора дисконтирования при построении контрактов, оценки тенденций
накопления средств и формирования резервов, а также моделирования
потребительского кредитования.
Тема 4. Модели рынка с учетом поведенческих факторов.
1. Фундаментальная информация и поведение рынка: эмпирические данные о
статистике распределения изменений цен, излишней волатильности,
предсказуемости доходности ценных бумаг.
2. Концепция ограниченных возможностей применения арбитража на финансовых
рынках.
3. Обзор возможных параметров для построения модели и анализ критериев
оценки того, насколько хорошо модель объясняет поведение рынка.
Тема 5. Внешние факторы и поведение инвесторов.
1. Эмоциональное содержание новостей и их корреляция с динамикой рынка.
11
2. Социальные настроения в обществе и поведение рынка: эмпирические данные о
изменениях социальных тенденций в музыке, одежде, демографические
колебания.
3. Природные и погодные факторы влияющие на эмоциональное состояние
инвесторов: солнечная активность, облачность, геомагнитные колебания.
4. Статистические методы оценки влияния внешних факторов.
Тема 6. Аспекты управления финансами компании и поведенческие факторы.
1. Управление портфелем активов: систематическое недополучение дохода
активными методами управления портфелем.
2. Фундаментальная информация и технический анализ.
3. Динамика финансового рынка и структура капитала компании: влияние
поведенческих факторов на выбор методов финансирования.
Тема 7. Роль человеческого фактора в корпоративной политике управления
рисками.
1. Систематическое проявление излишней уверенности.
2. Эмоциональное состояние и отношение к риску.
3. Хеджирование с помощью опционов и фьючерсов: отражение поведенческих
факторов в стоимости производных финансовых инструментов.
Тема 8. Последние тенденции в поведенческих финансах.
1. Методы изучения процессов принятия решений.
2. Определение роли эмоций в процессе принятия решений.
3. Природа интуиции, можно ли ее измерить количественно. Можно ли
натренировать интуицию?
4. Нейрофизиология принятия решений. Тенденции «рискованного» поведения и
уровень тестостерона, МАО и других гормонов и нейротрансмиттеров.
5. Введение в нейроэкономику.
7. Темы лабораторных работ.
Лабораторные работы учебным планом не предусмотрены
8. Примерная тематика курсовых работ.
Курсовые работы учебным планом не предусмотрены.
9. Учебно - методическое обеспечение самостоятельной работы студентов.
Оценочные средства для текущего контроля успеваемости, промежуточной аттестации
по итогам освоения дисциплины (модуля).
Основными видами занятий в процессе самостоятельной работы студентов являются:
чтение текста основной и дополнительной литературы, а также их аналитическая
обработка;
составление плана текста и/или его графического изображения;
конспектирование текста и/или выписки из него;
работа с конспектами лекций;
составление плана и тезисов ответа;
подготовка сообщений к выступлению на семинарских занятиях;
решение задач;
ответы на контрольные вопросы;
самотестирование
12
-
и т.п.
Перечень примерных контрольных вопросов и заданий для
самостоятельной работы студентов:
Примерные контрольные задания:
Петров после участие семинара компании занимающейся торговлей на ФОРЕКС
понял, что это его призвание. Хотя его друзья Иванов и Сидоров рассказали ему, что
потеряли около 1000$ при игре на этом рынке, он считает себя более компетентным, чем
они, и думает попытаться поправить семейный бюджет, использую отложенную на
«черный день» сумму в 1500$. В его поведении мы можем видеть проявление какого
эффекта?
• оптимистическое отклонение [optimistic bias];
• иллюзия контроля [illusion of control];
• отклонение «задним умом все крепки» [hindsight bias];
• экспертное суждение [expert judgment].
Иван
решил
провести
исследование,
в
котором
выяснить,
если
предрасположенность журналистов РБК, публикующих обзор состояния рынка к
определенным прогнозам – оптимистичным или пессимистичным. Влияние, какого
эффекта он хочет выявить?
• оптимистическое отклонение [optimistic bias];
• иллюзия контроля [illusion of control];
• отклонение «задним умом все крепки» [hindsight bias];
• экспертное суждение [expert judgment].
Примерная тематика эссе.
1. Обзор и сравнение существующих методов оценки индивидуального отношения к
риску менеджера компании
2. Экспериментальное измерение подверженности поведенческим эффектам
менеджеров российских компаний
3. Корпоративные скандалы в России: факторы, влияющие на выживание или коллапс
компании
4. Оценка «фактора привыкания» инвестора к плохим корпоративным новостям
5. Оценка «фактора привыкания» в реакции изменения стоимости компании на макро и
глобальные новости
6. Оценка соотношения влияния внутренних (действия менеджмента) и внешних
(макро и политические события) факторов на стоимость компании
7. Сравнение и анализ поведения инвесторов, связанного с внешними эмоциональноопределяющими факторами (погодными, сезонными, электромагнитными) в
различных регионах мира.
1.
2.
3.
4.
5.
Примерный перечень вопросов к зачету по дисциплине на текущий
период обучения:
Каковы основные особенности восприятия когнитивной информации человеком?
Что такое субъективная вероятность?
Почему эффекты якоря и репрезентативности сохраняются в определенной степени,
даже если человек знает о своей подверженности влиянию этих эффектов?
Чем отличается риск от неопределенности в теории принятия решений?
Приведите примеры, когда теория ожидаемой полезности не объясняет
экономическое поведение человека.
13
6. Каким образом результаты экспериментальной экономики (ultimatum game, public
goods game) противоречат экономически рациональному поведению человека?
7. Что такое ограниченная рациональность?
8. Каковы основные идеализированные механизмы эффективных рынков, которые
корректируют отклонения цен от гипотетического истинного значения?
9. Как нерациональные предпочтения инвесторов могут влиять на рыночные цены?
10. Покажите на примерах, в каких случаях экспоненциальное дисконтирование не
соответствует наблюдаемому поведению человека.
11. Как различаются экспериментально определенные факторы дисконтирования для
разных временных горизонтов?
12. Как можно учесть неэкспоненциальное дисконтирование при составлении
контракта?
13. Приведите основные эмпирические результаты, ставящие под сомнение гипотезу
эффективного рынка.
14. Какие факторы влияют на ограниченность возможностей арбитража?
15. Какие факторы сыграли основную роль в случае провала фонда Long Term Capital
Management?
16. Приведите основные предпосылки модели ограниченного арбитража Шлайфера и
Вишны.
17. Эмоциональное содержание новостей и их корреляция с динамикой рынка.
18. Охарактеризуйте природные и погодные факторы влияющие на эмоциональное
состояние инвесторов.
19. Что такое misattribution?
20. Каковы эмпирические сведения, связывающие положение на финансовом рынке и
структуру капитала компании?
21. Какие проблемы типично преследуют поглощающую компанию в большинстве
случаев слияний и поглощений?
22. Как связана дивидендная политика и наблюдаемая стоимость акций компании?
23. Как связаны прогнозы аналитиков и объявление финансовых результатов с
наблюдаемой стоимостью акций компании?
24. К чему приводит систематическое проявление излишнего оптимизма менеджерами?
25. Какие эмпирические данные показывают систематическое проявление излишней
уверенности?
26. Как эмоциональное состояние влияет на отношение к риску?
27. Как большие успехи и большие неудачи влияют на отношение к риску?
28. Охарактеризуйте эффект потраченных средств и эффект чужих денег.
10. Образовательные технологии.
Лекции курса читаются с использованием презентаций, что обеспечивает усвоение
студентами учебного материала как аудиальным, так и визуальным способами.
Лекционные и лабораторные занятия ведутся в интерактивной форме. Кроме того, в
лабораторной работе и при самостоятельной подготовке активно используется работа в
малых группах, что развивает не только профессиональные, но и коммуникативные
компетенции студентов.
Формы активного и интерактивного обучения в ходе семинарских занятий:
– разбор конкретных ситуаций;
– групповые дискуссии;
– обсуждение результатов работы студенческих исследовательских групп.
11. Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины (модуля).
14
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
11.1. Основная литература:
Вишняков, Я. Д. Общая теория рисков : учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по
спец. "Менеджмент организации" / Я. Д. Вишняков, Н. Н. Радаев. - Москва :
Академия, 2007. - 368 с. - (Высшее профессиональное образование. Экономика и
управление). ГРИФ: Рекомендовано методсоветом по направлению
Волкогонова, О. Д. Управленческая психология : учеб. для студ. учрежд. сред.
проф. образования, обуч. по группе спец. 0600 "Экономика и управление" / О. Д.
Волкогонова, А. Т. Зуб. - Москва : Инфра-М : Форум, 2008. - 352 с. (Профессиональное образование).
Мэнкью, Н. Г. Принципы микроэкономики = Principles of Microeconomics : пер. с
англ. / Н. Г. Мэнкью. - 4-е изд. - Санкт-Петербург : Питер, 2010. - 592 с. (Классический зарубежный учебник).
Райзберг, Б. А. Психологическая экономика : учеб. пособие / Б. А. Райзберг. Москва : ИНФРА-М, 2009. - 432 с.
11.2. Дополнительная литература:
Гладуэлл, Малкольм. Озарение : сила мгновенных решений : пер. с англ. / М.
Гладуэлл. - Москва : Вильямс, 2008. - 208 с.
Нейман, Джон фон. Теория игр и экономическое поведение : пер. с англ. / Д. ф.
Нейман, О. Моргенштерн. - Москва : Наука, 1970. - 707 с. Перевод заглавия:
Theory of Games and Economic Behavior
Островский, Э. В. Психология управления : учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по
спец. 080507 "Менеджмент организации" / Э. В. Островский. - Москва : Инфра-М,
2008. - 249 с.
Франк, Роберт Х. Микроэкономика и поведение : учеб. для студентов вузов, обуч.
по эконом. спец. / Р. Х. Франк. - Москва : ИНФРА-М, 2000. - 696 с. (Университетский учебник). - Перевод заглавия: Microeconomics and Behavior
11.3. Программное обеспечение и Интернет – ресурсы:
http://www.behaviouralfinance.net/
12. Технические средства и материально-техническое обеспечение дисциплины
(модуля).
Класс с мультимедийным оборудованием.