Презентация на тему определение осуществимости
реклама
"INOGATE Technical Secretariat & Integrated Programme in support of the Baku Initiative and the Eastern Partnership energy objectives" Project BUILDING PARTNERSHIPS FOR ENERGY SECURITY www.inogate.org Определение Осуществимости Проектов по ЭЭ и ВИЭ Составленных На Основе Данных Энерго Аудита Через Анализ Затрат Жизненного Цикла Семинар “Industrial Energy Audit for Bankable Projects” Февраль 24-27, 2015 г. Ереван, Армения Ваган Бабаджанян Эксперт Технического секретариата INОGATE ЦЕЛИ 1. Узнать побольше об АЗЖЦ 2. Научиться применять данный анализ РАЗДЕЛ 1 ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ЭНЕРГОЭФФЕКТИВНОСТИ И ВОЗОБНОВЛЯЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ ЭНЕРГИИ ЧТО ТАКОЕ ЭНЕРГИЯ ? • E = mc 2 • Энергия - Это Жизнь Глобальный Политический Фактор ЭНЕРГИЯ Определяющий Фактор Развития Определяющий Экологический Фактор ЭНЕРГОСБЕРЕЖЕНИЕ И ЭНЕРГОЭФФЕКТИВНОСТЬ Энерго Сбережение • Любое сокрашение / снижение потерь Энерго • Больше функций при данной энергии Эффективность ВОЗОБНОВЛЯЕМЫЕ ИСТОЧНИКИ ЭНЕРГИИ Энергия Солнца Энергия ветра Природные ресурсы Геотермальная энергия Гидро энергия Энергия волн Природные ресурсы БЫСТРО ВОССТАНАВЛИВАЮТСЯ Био масса Био топливо НЕОГРАНИЧЕНЫ НЕ-ВОЗОБНОВЛЯЕМЫЕ ИСТОЧНИКИ ЭНЕРГИИ НЕФТЬ Ископаемые ресурсы НЕ ВОССТАНОВЛИВАЮТСЯ ГАЗ УГОЛЬ ОГРАНИЧЕНЫ РАЗДЕЛ 2 ОСНОВНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОНЯТИЯ И ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ОСУЩЕСТВИМОСТИ ПРОЕКТА ЭНЕРГО АУДИТ – КАК ПЕРВЫЙ ШАГ ЭНЕРГО АУДИТ ИДЕЯ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ПРОЕКТ ДЕНЬГИ РЕАЛИЗАЦИЯ СОКРАЩЕНИЕ ИНВЕСТИЦИИ ПРИБЫЛЬ НЕОБХОДИМОСТЬ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА Экономическая составляющая играет доминирующую роль в принятии решения менеджментом/собственником и финансовым институтом Энергоменеджер должен научиться говорить на языке принимающего решение менеджмента. Энергоменеджер должен представить проект в соответствующих экономических характеристиках АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА Анализ рентабельности Оценка финансовой состоятельности и привлекательности проекта Анализ Затрат Жизненного Цикла (LCCA) • Метод оценки рентабельности учитывающий данные за весь период реaлизации проекта Анализ Затрат Жизненного Цикла (LCCA) • Разделяет сбережения от инвестиций, показывает абсолютные и относительные сбережения Анализ Затрат Жизненного Цикла (LCCA) • Метод оценки рентабельности проекта учитывающий временную стоимость денег РЕЗУЛЬТАТЫ РАСЧЕТОВ Показатели АЗЖЦ Осуществимость проекта с экономической точки зрения NPV • ЧИСТАЯ ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ SIR • СБЕРЕЖЕНИЯ К ИНВЕСТИЦИЯМ IRR • ВНУТРЕНЯЯ НОРМА ПРИБЫЛИ Эти экономические показатели понятны инвесторам ВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ ЗАЧЕМ ЭТО НУЖНО ? Т.Е. Деньги сегодня стоят больше, чем в будущем НАРАЩЕНИЕ • БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ (FV) ДИСКОНТИРОВАНИЕ • ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ (PV) ОПЕРАТОР • КОЭФФИЦИЕНТ (i) ДИСКОНТИРОВАНИЕ Средневзвешанная Стоимость Капитала # ПОКАЗАТЕЛЬ УСЛОВНОЕ ОБОЗНАЧЕНИЕ ЗНАЧЕНИЕ КОММЕНТАРИИ WACC 0.1200 WACC = KE*WE + KD * (1-T) * WD 1 Средн. Стоим. Кап. 2 Стоимость С/К KE 0.1265 KE = RFR + B * MRP + SCP + ARP 3 Вес С/К WE 0.5500 Доля С / К в пассивах 4 Стоимость Обяз. KD 0.1400 Мах ставки кредитования 5 Ставка налога / приб T 0.2000 Налог на прибыль – 20% 6 Вес обязательств WD 0.4500 Доля Обяаз. в пассивах 7 Безрисковая ставка RFR 0.0600 Ср. доходность гос / обл 8 Риск бизнеса / Бета B 0.5500 Риск данного бизнеса 9 Прем. Риска рынка MRP 0.0400 Для данной страны 10 Прем. Риска МП SCR 0.0245 Величина/об’ем бизнеса 11 Прем. Допол. Рисков ARP 0.0200 Рыночные тренды ДИСКОНТИРОВАНИЕ Безрисковая деятельность Высокое значение ограничивает возможности проекта Инфляция КОЭФФ. ДИСКОНТИРОВАНИЯ Премиум риска Ценность ЭЭ / ЭС уменьшаются с каждым годом ПРИМЕР • Ставка Центрального / Национального Банка ВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ Наращение: Сумма - $100 Процент - 5% Срок - 5 лет FV1=100*(1+5%)1 FV2=100*(1+5%)2 FV3=100*(1+5%)3 FV4=100*(1+5%)4 Сколько в конце FV5=100*(1+5%)5 ВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ Наращение • Год 1: + • Год 2: + • Год 3: + • Год 4: + • Год 5: + 5% 5% 5% 5% 5% of of of of of $100.00 $105.00 $110.25 $115.76 $121.55 = = = = = $105.00 $110.25 $115.76 $121.55 $127.63 Формула для расчета наращения FV = PV x (1+i) n ЭФФЕКТ НАРАЩЕНИЯ НАРАЩЕННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ 450 400 350 300 250 ИНВЕСТИЦИИ 200 150 100 50 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ЭФФЕКТ НАРАЩЕНИЯ: СУММАРНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ 3000 НАРАЩЕННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ 2500 2000 1500 1000 500 ИНВЕСТИЦИИ 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ Дисконтирование: Сумма Процент Срок - $100 - 5% - 5 лет FV1=100/(1+5%)1 FV2=100/(1+5%)2 FV3=100/(1+5%)3 FV4=100/(1+5%)4 Сколько в конце FV5=100/(1+5%)5 ВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ Дисконтирование • • • • • Год Год Год Год Год - 5: 4: 3: 2: 1: $100 $100 $100 $100 $100 / / / / / (1+0,05)5 (1+0,05)4 (1+0,05)3 (1+0,05)2 (1+0,05)1 = $78,35 = $82,27 = $86,38 = $90,70 = $95,24 Формула для расчета наращения PV = FV / (1+i) n ЭФФЕКТ ДИСКОНТИРОВАНИЯ 100 90 СБЕРЕЖЕНИЯ 80 70 60 ДИСКОНТ. СБЕРЕЖЕНИЯ 50 40 30 20 10 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ЭФФЕКТ ДИСКОНТИРОВАНИЯ, СУММАРНЫЕ 1200 1000 СБЕРЕЖЕНИЯ 800 600 400 200 ДИСКОНТ. СБЕРЕЖЕНИЯ 0 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ЧИСТАЯ ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ПРИБЫЛИ ЧИСТАЯ ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ ЧИСТАЯ ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ПРИБЫЛИ BДоходы СРасходы TПериод I–К/ дисконт ПЕРИОД ВЫКУПА ИНВЕСТИЦИЙ Период Выкупа Инвестиций • Это временной отрезок необходимый для покрытия сделанных инвестиций Период Выкупа Инвестиций • Информативен только для проектов с небольшим сроком реализации PBP = Cost of Project / Cash Inflow РВР Две проблемы 1 • Не дает информацию о рентабельности проекта. 2 • Не учитывает воздействие временного фактора. РАЗДЕЛ 3 ДЕСЯТЬ ШАГОВ АЛГОРИТМ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ ОСУЩЕСТВИМОСТИ ПРОЕКТА ПРИНЦИП ДВЕ СЦЕНАРИИ 1 1 2 3 ОЦЕНКА • СЦЕНАРИЙ “СТАРЫЙ” • Ремонт оборудования. • Инвестиции, капитальные вложения • Расходы на э/носители и ЭиР. 2 1 2 3 СРАВНЕНИЕ • СЦЕНАРИЙ “НОВЫЙ” • Покупка оборудования. • Инвестиции, капитальные вложения • Расходы на э/носители и ЭиР. ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ФАЗА 1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ 1. Определить прежние затраты. 2. Определить новые затраты. 3. Определить разницу. ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ФАЗА 2. ВЫБОР И ОЦЕНКА 4. Выбрать дисконтную ставку. 5. Выбрать период анализа. 6. Оценить остаточную стоимость оборудования. ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ФАЗА 3. РАСЧЕТЫ 7. Расчитать текущую стоимость сбережений. 8. Расчитать текущую стоимость инвестиций 9. Расчитать чистую текущую стоимость (NPV). 10.Расчитать внутреннюю норму прибыли (IRR). ПРОЕКТ СУТЬ ПРОЕКТА Предприятие Эксплуатирует Котел Старого Образца СЦЕНАРИЙ 1 • Плановый капитальный ремонт • Дальнейшая эксплуатация котла СЦЕНАРИЙ 2 • Замена котла на новый, экономичный • Эксплуатация котла 20 лет Сценарий 1 Сценарий 2 ШАГ 1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРЕЖНИХ ЗАТРАТ Инвестиции во время эксплуатации Ежегодные платежи за энергоносители Ежегодные расходы на Э и Р (O&M); Другие ежегодные расходы ИНВЕСТИЦИИ • Расходы с периодичностью более одного года ЭиР • Расходы с периодичностью менее одного года ШАГ 1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРЕЖНИХ ЗАТРАТ а) Инвестиции во время эксплуатации Вопросы, на которые нужно найти ответ !!! • Требуется ли ремонт оборудования? • Когда и как часто? • На какую сумму? Примеры реинвестирования: • Ремонт компрессора каждые 4 Года; • Замена лампочек каждые 10,000 часов ШАГ 1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРЕЖНИХ ЗАТРАТ а) Таблица прежних инвестиций 1 • Поддержание старого оборудования в рабочем состоянии требует периодических затрат. 2 • Эти «старые» инвестиции €50 000 каждые 4 года (данные эксплуатационных книг) 3 • Последний ремонт был 2 года назад, а следующий - через 2 года ШАГ 1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРЕЖНИХ ЗАТРАТ а) Таблица прежних инвестиций Вводим эти данные в колонку “Старые Затраты” ИСХОДНАЯ ТОЧКА ГОД “0” ШАГ 1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРЕЖНИХ ЗАТРАТ b) Ежегодные затраты на энергоносители Прежние годовые затраты на энергоносители Прежнее Потребление энергии Тарифы Информация: - реальные, оплаченные счета - показания счетчиков х тарифы Пример: Прежние затраты на энергоносители = €177,000/год (энергоаудит) ШАГ 1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРЕЖНИХ ЗАТРАТ c) Ежегодные затраты на Э и Р (O&M) 1. Данные эксплуатационных книг и счетов из бухгалтерии; 2. Часто данные отсутствуют, аудитор вынужден давать приблизительную оценку. Пример : • Предположим, несложны и недорогие работы. • ЭиР = €2,500/год. ШАГ 1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРЕЖНИХ ЗАТРАТ d) Другие ежегодные расходы • Штрафы должны включаться в анализ как стоимость эксплуатации старого оборудования. • Примеры других ежегодных затрат, которые могут затронуть проект: - Отчисление на брак - штрафные санкции за загрязнение. ШАГ 2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ НОВЫХ ЗАТРАТ Новые Начальные Инвестиции Инвестиции во время эксплуатации Ежегодные платежи за энергоносители Ежегодные расходы на Э и Р (O&M); Другие ежегодные расходы ИНВЕСТИЦИИ ЭиР • Четкие данные от производителя • Реалистичные подсчеты издержек ШАГ 2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ НОВЫХ ЗАТРАТ а) Начальные инвестиции Базовая стоимость проекта Проектные работы Прибыль Непредвиденные расходы НАЧАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ Налоги Прочие затраты Важно указать все начальные затраты Приводить затраты в % выражении ШАГ 2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ НОВЫХ ЗАТРАТ а) Начальные инвестиции Б / Стоимость = €78,000 (Энергоаудит) проекта Б/стоимость + проект + Начальные = прибыль + н/расходы + инвестиции налоги Базовая стоимость х = (1 + 0.2 + 0.1 + 0.1 + 0.2) = €78,000 х 1.6 = €124,800 ИСХОДНАЯ ТОЧКА ГОД “0” ШАГ 2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ НОВЫХ ЗАТРАТ b) Инвестиции во время эксплуатации 25% начальных Затраты на инвестиций замену = оборудования (рекомендации каждые 5 лет производителя) = 0.25 х €124,800 = €31,200 ИНВЕСТИЦИИ: Годы 0-19 СБЕРЕЖЕНИЯ: Годы 1-20 ШАГ 2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ НОВЫХ ЗАТРАТ a) и b) Инвестиции и реинвестиции Для реинвестирования не существует 20-го года. Инвестиции в конце каждого года. В конце последнего года проект завершeтся. Новый проект и новый анализ. ТАБЛИЦА ДЛЯ НОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ШАГ 2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ НОВЫХ ЗАТРАТ с) Ежегодные затраты на энергоносители Новые годовые затраты Новое Потребление Тарифы 0.12 EU Где найти ? информация от производителей реалистические оценки затрат Пример : Новые затраты на энергоносители €132.000/год (данные энергоаудита) ШАГ 2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ НОВЫХ ЗАТРАТ d) Ежегодные затраты на Э и Р (O&M) ! Об’язательна реалистическая оценка затрат на эти работы Пример : Новые ЭиР работы €5,000/год (рекомендации производителя) ! ШАГ 2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ НОВЫХ ЗАТРАТ e) Другие ежегодные затраты Приведите примеры других ежегодных затрат, которые могут улучшить / ухудшить результаты проекта, например: - повышение производительности; - уменьшение штрафных санкций ШАГ 3. ПОДСЧЕТ РАЗНИЦЫ РАЗНИЦА Инвестиции за время эксплуатации Ежегодные сбережения ЦЕЛЬ ОЦЕНИТЬ ОБСОЛЮТНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ ЭФФЕКТ ШАГИ РАСЧЕТ ИНВЕСТИЦИЙ РАСЧЕТ ЭКОНОМИИ ШАГ 3. ПОДСЧЕТ РАЗНИЦЫ а) Инвестиции за время эксплуатации Инвестиции и реинвестиции Только неежегодные затраты Это таблица дополнительных затрат новые – старые ШАГ 3. ПОДСЧЕТ РАЗНИЦЫ b) Ежегодная экономия Ежегодная экономия Экономия может быть и отрицательная ! Прежние Э /Затраты Новые Э / затраты Прежние ЭиР Новые ЭиР Пр / Другие затраты Н / Другие затраты Увеличение затрат на ЭиР ВАЖНО ! ! ! Строгое следование новым эксплуатационным правилам ШАГ 3. ПОДСЧЕТ РАЗНИЦЫ b) Ежегодная экономия Ежегодная экономия € 176,000 € 132,000 € 2,500 € 5,000 €0 €0 € 41,500 Введите данные в соответствующую графу Annual Savings Discount Rate EUR % Analysis Period Years Residual Value EUR 41,500 ШАГ 4. ВЫБОР ПРОЦЕНТНОЙ СПРАВКИ Процентная ставка инвестирования зависит от типа финансирования Выбираем процентную ставку r = 12% (ставка кредитора) Введите данные в соответствующую графу Annual Savings Discount Rate EUR % Analysis Period Years Residual Value EUR 41,500 12 ШАГ 5. ВЫБОР СРОКОВ АНАЛИЗА Краткосрочный анализ нестабильная экономика с высокими процентными ставками. Экономия и затраты после 20 лет в этом случае из-за значительного дисконтирования несущественны. Выбираем срок анализа Т = 20 лет Введите данные в соответствующую графу Annual Savings Discount Rate EUR 41,500 % 12 Analysis Period Years 20 Residual Value EUR ШАГ 6. ОЦЕНКА ОСТАТОЧНОЙ СТОИМОСТИ • Оценка стоимости оборудование в конце срока. • Остаточная стоимость – бонус для проекта в конце Остаточная стоимость •Рыночная стоимость в конце •10% от цены покупки Остаточная стоимость оборудования € 16,000 Введите данные в соответствующую графу Annual Savings Discount Rate EUR 41,500 % 12 Analysis Period Years 20 Residual Value EUR 16,000 ШАГ 7. РАСЧЕТ ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТИ ЕЖЕГОДНОЙ ЭКОНОМИИ PV • Расчет производиться для каждого года реализации проекта PV • Текущая стоимость (PV) экономии = величина экономии (AS) деленная на процентную ставку (1+ discount rate), возведенную в степень года сбережения • Общая текущая стоимость экономии PVAS за время проекта есть сумма всех значений PV PV T PVAS ASt t 1 1 (1 r) t AS1 1 (1 r)1 AS 2 1 (1 r) 2 AS 20 1 (1 r) 20 ШАГ 7. РАСЧЕТ ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТИ ЕЖЕГОДНОЙ ЭКОНОМИИ PVAS = T = ASt = Текущая стоимость годовых сбережений Общее кол-во лет в анализе Годовая экономия в год t Для T = 20 лет PVAS = €309,982 YEAR 0 1 2 18 19 20 ANNUAL SAVINGS - 41,500 41,500 41,500 41,500 41,500 PV ANNUAL SAVINGS - 37,054 33,084 5,397 4,818 4,302 TOTAL PV ANNUAL SAVINGS 309,982 ШАГ 8. РАСЧЕТ ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ PV • Расчет производиться для каждого года реализации проекта PV • PV инвестиций = ежегодные инвестиции (I) деленные на (1+ discount rate) и возведенную в степень года инвестиций (t) PV • Общая текущая стоимость инвестиций PVi за время проекта есть сумма всех значений PV PV • Инвестиции последнего года – это затраты на вывод из эксплуатации (если есть) минус остаточная стоимость оборудования T PVI It t (1 r ) t 0 1 I0 1 (1 r ) 0 I1 1 (1 r )1 I 19 1 (1 r )19 Res.Val. (1 r ) 20 ШАГ 8. РАСЧЕТ ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ PVI = Текущая стоимость инвестиций It = Инвестиции в год t Для T = 20 лет PV I = €58,568 YEAR 0 1 2 18 19 RESIDUAL NET LIFE CYCLE INVESTMENTS 124,800 - (50,000) 50,000 - 16,000 PV LIFE CYCLE INVESTMENTS 124,800 - (39,860) 6,502 - 1,659 TOTAL PV LIFE CYCLE INVESTMENTS 58,568 ШАГ 9. РАСЧЕТ ЧИСТОЙ ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТИ (NPV) NPV = PVAS – PVI NPV NPV NPV NPV NPV • Чистая экономия проекта за время эксплуатационного цикла • Абсолютную возможность реализации проекта • Потенциальная прибыль проекта • Учитывает воздействие процентной ставки • Главный инструмент принятия решения инвесторами NPV = €309,982 - €58,568 NPV = €251,414 ШАГ 10. РАСЧЕТ НОРМЫ ПРИБЫЛИ (SIR) SIR = PVAS / PVI SIR NPV NPV NPV NPV • Процентная экономия проекта за время эксплуатационного цикла • Относительная возможность реализации проекта • Потенциальная рентабельность проекта • Учитывает воздействие процентной ставки • Важный инструмент принятия решения инвесторами Пример: SIR = €309,982 / €58,568 SIR = 5.29 ШАГ 10.РАСЧЕТ ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ПРИБЫЛИ (IRR) IRR Гипотетическая процентная ставка, при которой SIR = 1.0 или NPV = 0 IRR • Выражение прибыльности проекта в процентах IRR • Высокая IRR означает больше прибыли на вложенный доллар IRR • Главный инструмент принятия решений • Первый задаваемый вопрос РАЗДЕЛ 4 АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТОВ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОЙ ОСУЩЕСТВИМОСТИ ПРОЕКТА РЕЗУЛЬТАТ - NPV ДА НЕТ NPV > 0 • проект принесет больше денег, чем на него потрачено NPV < 0 • проект принесет больше убытков, чем прибыли NPV = €309,982 • ПРОЕКТ РЕНТАБЕЛЕН • ПРОЕКТ ЦЕЛЕСООБРАЗЕН РЕЗУЛЬТАТ - SIR ДА НЕТ SIR > 1 • проект принесет больше денег, чем на него потрачено SIR < 1 • проект принесет больше убытков, чем прибыли SIR = 5.22 • ПРОЕКТ РЕНТАБЕЛЕН • ПРОЕКТ ЦЕЛЕСООБРАЗЕН РЕЗУЛЬТАТ - IRR IRR выше WACC, - проект прибыльный ДА IRR > i • Рентабельность проекта НИЖЕ временной стоимости денег НЕТ IRR < i • Рентабельность проекта ВЫШЕ временной стоимости денег Пороговые Ставки (Hurdle Rate) - Выше IRR ДА IRR > HR • Высоко рентабелен и привлекателен НЕТ IRR < HR • Рентабелен, не достаточно привлекателен IRR = 42.11% • ПРОЕКТ РЕНТАБЕЛЕН • ПРОЕКТ ЦЕЛЕСООБРАЗЕН РЕЗУЛЬТАТ - PBP PBP = 124,800 / 41,500 PBP = 3.01 PBP PBP PBP PBP • Выраженный в годах, не дисконтирует вложения и не учитывает реинвестиции • Используется для проектов с быстрой окупаемостью • Если проект окупается за год, то нет необходимости рассчитывать FV • При значительных сроках окупаемости неточен PBP = 3.01 • ПРОЕКТ ИМЕЕТ ПРИЕМЛИМЫЙ СРОК ОКУПАЕМОСТИ INOGATE New Technical Secretariat ДЛЯ ДОПОЛНИТЕЛЬНОЙ ИНФОРМАЦИИ v.babajanyan@inogate.org Secretariat.kiev@inogate.org www.inogate.org
